二月,刘福通迎韩山童之子韩林儿为帝,建国号宋,改元龙凤。韩林儿号小明王。是年,天完红巾军复起,连败元军
中原红巾军建立政权。二月，刘福通等立韩山童子林儿为帝，号小明王，建都亳州，国号宋，年号龙凤。元答失八都鲁等加强进攻中原红巾军。六月，刘福通败答失八都鲁于长葛。十二月，答失八都鲁破红巾军于太康，进围亳州，小明王移居安丰（今安徽寿县）。红巾军一部进抵黄河北岸之怀州（今河南沁阳），为察罕帖木儿部所消灭。是年，刘福通杀韩林儿所任丞相杜遵道，遵道本系国子生。是年，朱元璋开始向江西进军。正月，克和阳。三月，郭子兴死。四月，小明王任子兴子天叙为都元帅，张天祐、朱元璋为副元帅。六月，朱元璋渡江，拔采石，取太平。九月，郭、张攻集庆（今南京），败死，朱元璋继任都元帅。是年，徐寿辉军故克长江中游地区城市多处。正月，克沔阳；三月，克襄阳；五月，克中兴路；七月，克武昌、汉阳；九月，围岳州。十二月，元脱脱被贬到云南，被毒死（1314－1355）。元政府以兵费浩繁，命户部造钞六百万锭供兵费。