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《竹书纪年》记载，公元前841年，周厉王暴政引起国人暴动，厉王逃到彘，太子姬静（后为周宣王）藏在召穆公家里，史称“彘之乱”。共伯和受诸侯推举，“行天子事，号曰‘共和元年’”。共和十四年，又归政于周宣王，自己“逍遥得志于共山之首”。史称这段时期为“共和（西周）”。共和元年为中国历史上有确切纪年的开始。
共和还有一种说法，仅见于《史记·周本纪》，称所谓共和指周公、召公两相行政。这里的召公为召穆公姬虎，而同一时期文献中却没有记载周公的名号（周定公一说出自伪《今本竹书纪年》），所以后代学者多有怀疑。
共伯和的代行王政事件与遗留下来的共城遗址，为世人曾现了三个不寻常的重大意义：一是共伯和开创了中国历史准确纪年的新纪元。共伯和代行王政之前，中国历史处于传说时代，其时间脉络、重大事件、帝王更替都是一个模糊的概念，准确性非常差。现在所知道的共伯和代行王政之前的历史，大都是通过文物考古证实的，没有文献所据。而共伯和代行王政的第一年，即公元前841年，史称“共和元年”，从这一年开始，史官开始做编年体记录，使中国从此之后的历史脉络清晰，记载翔实，直到如今，没再间断。因此。共伯和代行王政之事，不仅在当时是轰动天下的一件大事，而且到如今也仍然是一件有重大意义的历史事件。