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《竹書紀年》記載，公元前841年，周厲王暴政引起國人暴動，厲王逃到彘，太子姬靜（後為周宣王）藏在召穆公傢裏，史稱“彘之亂”。共伯和受諸侯推舉，“行天子事，號曰‘共和元年’”。共和十四年，又歸政於周宣王，自己“逍遙得志於共山之首”。史稱這段時期為“共和（西周）”。共和元年為中國歷史上有確切紀年的開始。
共和還有一種說法，僅見於《史記·周本紀》，稱所謂共和指周公、召公兩相行政。這裏的召公為召穆公姬虎，而同一時期文獻中卻沒有記載周公的名號（周定公一說出自偽《今本竹書紀年》），所以後代學者多有懷疑。
共伯和的代行王政事件與遺留下來的共城遺址，為世人曾現了三個不尋常的重大意義：一是共伯和開創了中國歷史準確紀年的新紀元。共伯和代行王政之前，中國歷史處於傳說時代，其時間脈絡、重大事件、帝王更替都是一個模糊的概念，準確性非常差。現在所知道的共伯和代行王政之前的歷史，大都是通過文物考古證實的，沒有文獻所據。而共伯和代行王政的第一年，即公元前841年，史稱“共和元年”，從這一年開始，史官開始做編年體記錄，使中國從此之後的歷史脈絡清晰，記載翔實，直到如今，沒再間斷。因此。共伯和代行王政之事，不僅在當時是轟動天下的一件大事，而且到如今也仍然是一件有重大意義的歷史事件。