【賞析】 　　這是一首詠史懷古之作。凌歊，臺名。《廣輿記》雲：“凌歊臺在太平府黃山之巔，劉宋建離宮於此。”歊，熱氣也。凌歊，謂臺高可以滌除暑氣。賀鑄約於徽宗崇寧四年（1105）至大觀二年（1108）通判太平州，這首詞大約作於這段時間之內。
　　
　　開首三句，寫登凌歊臺所見之景。“控滄江，排青嶂”寫山水之勢。青山高聳，壁立臨江，似控製鎖壓着江水；而江水奔騰衝突，似剖開青山，一瀉千裏。這裏一個“控”字，一個“排”字，相輔相成，將山水那不可一世的氣魄，一並表現出來。燕臺在此指凌歊臺，由此轉入寫史。
　　
　　公元463年，南朝宋孝武帝劉駿南遊，曾登凌歊臺，並建避暑離宮。接下去幾句正是寫當時的盛況。唐許渾《凌歊臺》詩云：“宋相凌歊樂未回，三千歌舞宿層臺。”“駐彩仗、樂未渠央”所說的正與許渾詩略同。渠，通“遽”。未央，未盡，未止。“岩花蹬蔓，妒千門、珠翠依新妝。”“千門、珠翠依新妝”指隨行的嬪妃宮女，她們個個衣着華麗，美豔動人，以至惹動了山花的滿腹“妒”意。一個“妒”字，使山花也有了靈性。彩仗遍野，美女如雲，輕歌曼舞，登高消夏，真的是“樂未渠央”。作者極寫了當年凌歊臺遊冶的壯觀，極寫了宋孝武帝的奢侈豪華。可好景不長，接下去便是“舞閑歌悄，恨風流，不管餘香。”當年的歌舞喧囂，已經蕩然無存；一代風流，也已一去不復返，衹有山花藤蔓依然飄着餘香。
　　
　　下片承上片而抒懷。開首四句是說，繁華如夢，轉眼就成為過去；秀麗江山，依然面對一派煙水蒼茫。這裏的一個“驚”字，一個“指”字，上片結處的一個“恨”字，一並透露着作者面對歷史興衰、世事滄桑時的無限感慨。接下去的“寄一笑，何與興亡！”正是這種感慨的另一種表達方式。這一句是全詞之眼，以反說之語點醒了全篇。這一笑並非輕鬆的無所謂的笑，這是自解自嘲、自我調侃。表面上好像說不關興亡，實際上讓人感到的正是作者心中那壯志未酬的深沉的痛苦。他沒有忘懷世事，沒有忘卻興亡，也沒有超然物外。
　　
　　“量船載酒”幾句與“一笑”是一脈相承的。千古興亡已付之一笑，其它就更不值得挂心了。載酒泛舟，與朋友徜徉於山水之間。豈不快哉！在這裏詞人化用了一個麯故。據《晉書·桓伊傳》載：“伊性謙素，……善音樂，盡一時之妙，為江左第一。……王徽之赴召京師，泊舟青溪側。（伊）素不與徽之相識。伊於岸上過，船中客稱伊小字曰：‘此恆野王也’。徽之便令人謂伊曰：‘聞君善吹笛，試為我一奏。’伊是時已貴顯，素聞徽之名，便下車，踞鬍床，為作三調。”桓伊曾與謝玄等在淝水之戰中大破苻堅，為東晉政局的穩定，立了大功。很顯然，賀鑄是以桓伊來稱許自己的朋友的。使君，是漢以後對州郡長官的尊稱，這裏用來稱呼自己的朋友。鬍床，一種可以摺叠的輕便坐具，傳自西域。其實這結處飲酒泛舟，輕歌慢調衹不過是故作曠達之語。宋李之儀《跋〈凌歊引〉後》一文中說：“凌歊臺表見江左，異時詞人墨客形容藻繪多發於詩句，而樂府之傳則未聞焉。一日，會稽賀方回登而賦之，藉《金人捧露盤》以寄其聲。於是昔之形容藻繪者奄奄如九泉下人矣。……方回又以一時所寓固已超然絶詣，獨無桓野王輩相與周旋，遂於卒章以申其不得而已者，則方回之人物茲可量矣。”李之儀對賀鑄的用心可謂理解得更深一層。賀詞結處雖是曠達快意語，但它表達的仍是壯志難酬的鬱鬱寡歡。
　　
　　陳廷焯曾說：“方回詞極沉鬱，而筆勢卻又飛舞，變化無端，……”是這樣的。此詞之中，不管豔詞麗句也好，淡淡調侃也好，貫穿始終的仍是一股沉鬱之氣。（趙木蘭）