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金融股票 》 揭秘真相，看懂中國經濟：决勝金融危機 》
第1節：、“次貸”危機是怎麽産生的？(1)
況傑 Kuang Jie
來自大洋彼岸的海風，讓人瑟瑟發抖，不寒而慄；過高估值的虛擬經濟遇到了前所未有的“滑鐵盧”；當人們被激勵得過於有追求，以至於變得貪婪的時候，對利益的渴望就改變了人們的價值觀。於是，沒有了文化，有了金融危機。恐慌讓我們自亂心志，迷失方向……由於貪婪，導致恐懼；而當從恐懼中恢復過來的時候，又再次陷入貪婪之中。一次次的惡性循環，也就導致了一次次的經濟危機。
第1節：、“次貸”危機是怎麽産生的？(1)
第一章 認識美國金融危機
一、“次貸”危機是怎麽産生的？
況傑（普匯創展管理咨詢機構高級合夥人）
2008年席捲美國乃至全球的金融危機，主要是由“次貸”危機引起的。
1?什麽是次級貸款？
次級貸款，簡單地說，就是非標準的貸款，也就是說，是嚮不符合貸款條件的人發放的貸款。
理查德·比特納在他的《貪婪、欺詐和無知：美國次貸危機真相》（中譯本由中信出版社在2008年9月出版）中，描述了這樣一個案例：
約翰尼·卡特是南卡羅來納州鄉村的新好男人，他和妻子帕蒂想要實現一個小小的美國夢，他們看中一處面積1 800平方英尺、剛剛竣工的新房。他們找了一個抵押經紀商申請貸款，這傢經紀商過去一直為他們忙活融資貸款。
後來，卡特夫婦得到了這筆貸款。但是僅僅90天後，他們就因為無法償還貸款，而被迫失去了房子。
那麽，他們是怎麽得到這筆貸款的呢？
作者在書中告訴了我們，這筆貸款當初是怎麽得到審批的。
·藉款人月度總收入是2800美元。
·在每月還貸之後，藉款人這個月衹剩下700美元。而這些錢必須要支付他們的所有開銷，吃的穿的，等等。
·在結清房屋購買費用後，他們的賬戶裏還餘下250美元。他們沒有積蓄，沒有退休養老賬戶，他們靠每月的工資過日子。
他們的信用記錄很差。除了西爾斯，他們沒有任何償付債權人的歷史記錄。在貸款被批準的時候，他們還拖欠着債務。信用報告的其餘部分全是過去債務賬戶和註銷賬戶的記錄。
·過去一年，他們沒有任何租金支付證明，因為他們和帕蒂的姐姐住在一起。我們不清楚他們是否租過房。
·在過去三年時間裏，他們兩人同時失業的時間超過了9個月。他們都曾經長時間地失過業。
很顯然，這樣的客戶，是不應該得到貸款的，即使是所謂的次級貸款。“除了房屋價值還不錯之外，這筆貸款毫無價值保障。信用狀況一塌糊塗，收入微薄，工作時有時無，沒有租房史，也沒有儲蓄可以維持生活。把這些情況湊到一塊，收回房屋抵押權是必然的結果了。”
就是因為大量這樣的次級貸款無法收回，而作為抵押的房屋價格又持續走低，2007年，美國爆發了“次貸”危機，並進而在2008年引起了波及全球的金融海嘯。
在美國，無論是消費還是投資，使用貸款是非常普遍的現象，購買房産就更是如此了。美國的房地産抵押貸款一般分為三類：優質抵押貸款、次優抵押貸款和次級抵押貸款。但是，相當數量的美國人，並不是擁有一份穩定的、中等以上的收入的，不少人，特別是少數民族（如墨西哥裔，華人在美國也屬於少數民族），從事的是收入微薄的臨時性工作，失業和一段時間後才能再就業也是常見的現象。這些收入並不穩定甚至根本沒有收入的人，他們怎麽買房呢？因為他們的信用等級達不到標準，他們就被定義為次級信用貸款者，簡稱次級貸款者。次級抵押貸款市場面嚮他們這些信用評級低、收入證明缺失、負債較重的客戶，其貸款利率比一般抵押貸款利率高出2%～4%，其特點是“高風險、高收益”。因此，巨大的利潤驅使着金融機構大量提高“次貸”的投放金額，其業務量曾一度占到美國全部房地産貸款市場的20%。
由於前幾年美國房地産市場的虛假繁榮，房價一路走高，銀行認為即使次級信用貸款者無法償還貸款，還可以收回他們抵押的房屋，通過拍賣或者出售後收回貸款。但是由於房價突然走低，銀行出售其收回的房産時，卻發現得到的資金不能彌補當時的貸款+利息，甚至都無法彌補貸款額本身，於是銀行就會在這筆貸款上出現虧損。
問題的嚴重性是在於這些貸款者本身就是不具有償還能力的次級信用貸款者，這樣就産生了大量的無法償還的貸款，數量大到一定程度，提供貸款的機構就衹能是破産倒閉了。
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【資料來源】中國工人出版社 |
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