金融股票 》 教你如何應對通貨膨脹：反通脹戰爭   》 第9節：貨幣之戰：美元大泛濫(2)      倪金節 Ni Jinjie

　　格林斯潘對美國經濟的影響力僅次於美國總統，儘管華爾街對他的一些做法表示不滿，但在更多人眼裏，他仍不失為美國歷史上最好的聯儲主席。
　　從美國歷史上來看，歷屆美國新總統衹要一搬進白宮，第一件事就是把內閣統統換上自己的人馬，從裏根政府到小布什政府，華盛頓官場中能夠歷經多次人事震蕩而始終屹立不倒的，也衹有“四朝元老”格林斯潘了，足見當年這位老經濟學家的影響力有多大。“格林斯潘一開口，全球投資人都要竪起耳朵”，“格林斯潘打個噴嚏，全球投資人都要傷風”，“笨蛋！誰當總統都無所謂，衹要讓艾倫當美聯儲主席就成”，這些曾經散落於江湖的俚語都是說格林斯潘的。
　　本?伯南剋1953年12月13日出生於美國佐治亞州的奧古斯塔，在南卡羅來納州一個名叫狄竜的小村子長大，父親是當地的藥劑師。伯南剋小時候就表現出了自己在智力方面的潛質，小學六年級時贏得南卡羅來納州拼字比賽冠軍，如果不是後來在“edelweiss”（高山火絨草）這個單詞中多加了一個“i”，他差一點就贏得了全美單詞拼寫錦標賽的冠軍。
　　伯南剋的大部分生活都與校園緊密聯繫在一起。完成學業後，他直接把身份轉換成了教師從事學術工作。1979～1983年，本?伯南剋擔任斯坦福大學研究生院經濟學助理教授；1983～1985年，擔任斯坦福大學研究生院經濟學副教授。這期間，他發表了一篇影響深遠的論文，分析了20世紀30年代美國經濟發展停滯的根源所在。他並不重視美聯儲允許貨幣供應下降而造成的損害，而是將關註重點轉移至美金融係統失靈的問題上。
　　伯南剋有一個綽號“印刷報紙的本”，這個綽號起源於他與格林斯潘在通貨膨脹問題上的分歧，公衆賜予伯南剋這個雅號是基於他的一個觀點：如果有需要，就可以通過大量印刷鈔票的方法來增加流動性。
　　美聯儲的博弈
　　從2000年到2008年，簡單地說就是美聯儲和流動性不斷博弈的8年。2000年，互聯網泡沫破滅，世紀之交熱鬧一時的新經濟神話，隨着納斯達剋的崩盤而灰飛煙滅。2001年，拉登發動了震驚世界的襲擊美國世貿中心的恐怖活動，自此之後世界經濟、政治走勢悄然開始發生變化。
　　溯源本輪通脹，最直接的原因就是和美元紙幣的過度發行相關。隨着“9?11”事件的發生，互聯網泡沫的破滅，為了輓救美國經濟的衰退，美聯儲從2001年1月開始逐步調低聯邦基金利率，以每次0.5%的速率在2001年6月調低到4%，在年底調至2%。在2002～2004年三年時間裏，聯邦基金利率始終低於2%，並在2003年6月～2004年6月期間處於1%的歷史性水平。
　　從2000年到2004年，美聯儲的寬鬆貨幣環境，儘管造就了美國經濟和世界經濟在面臨諸多衰退因素的情況下能夠保持着快速的增長。但是，格老大量釋放貨幣的做法也帶來了一係列的負面影響。在美元本位製的背景下，歐元區、亞太區等經濟體也不得不實施寬鬆的貨幣環境，以對衝美元的持續貶值所引發的本國經濟衰退的風險。所以到2004年的時候，全球就出現了流動性的大量過剩，資産泡沫開始醖釀，通貨膨脹威脅着世界經濟的持續繁榮。而且過於寬鬆的貨幣環境為次貸危機的出現播種了嫩芽。
　　從歷史上看，自從1973年布雷頓森林體係瓦解，美元本位製自此確立之後，全球的貨幣流動性就開始隨着美元貨幣環境的變化，而呈現周期性的過剩和枯竭。CRB指數是最能衡量全球流動性資金去嚮的指標，一旦流動性泛濫，全球的商品價格必然出現暴漲，而一旦出現枯竭，商品市場的熊市也就隨即而至。以CRB指數為例，歷史上，最近一次的牛市是從1977年底開始，終止於1980年底，總共運行了3年的時間，這三年剛好是美聯儲為輓救“滯脹”危機而不得不放鬆流動性的年代。當然此後展開的熊市運動卻持續了20年之久，直到2000年之際牛市纔開始啓動，也就是羅傑斯口中的超級大牛市。



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【資料來源】海天出版社
第1節：前言第2節：全球通脹“奔馬”圖(1)第3節：全球通脹“奔馬”圖(2)
第4節：全球通脹“奔馬”圖(3)第5節：全球通脹“奔馬”圖(4)第6節：全球通脹“奔馬”圖(5)
第7節：全球通脹“奔馬”圖(6)第8節：貨幣之戰：美元大泛濫(1)第9節：貨幣之戰：美元大泛濫(2)
第10節：貨幣之戰：美元大泛濫(3)第11節：貨幣之戰：美元大泛濫(4)第12節：貨幣之戰：美元大泛濫(5)
第13節：貨幣之戰：美元大泛濫(6)第14節：貨幣之戰：美元大泛濫(7)第15節：貨幣之戰：美元大泛濫(8)
第16節：貨幣之戰：美元大泛濫(9)第17節：貨幣之戰：美元大泛濫(10)第18節：貨幣之戰：美元大泛濫(11)
第19節：貨幣之戰：美元大泛濫(12)第20節：貨幣之戰：美元大泛濫(13)第21節：貨幣之戰：美元大泛濫(14)
第22節：貨幣之戰：美元大泛濫(15)第23節：貨幣之戰：美元大泛濫(16)第24節：石油演義：油價的迷局(1)
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