金融股票 》 huò bì zhàn zhēng   》 dì 85 zhāng      sòng hóng bīng Song Hongbing 　　4. jīn róng yǎn shēng pǐn shì chǎng de “ bà pán shēng yì ” 　　 rú guǒ měi nián yǐ lì gǔn lì fāng shì zēng jiā de zhì shǎo ２ wàn yì měi yuán de lì xī zhī chū chí zǎo huì bèi“ chuàng zào” chū lái jìn rù huò bì xì tǒng de huà， jìn guǎn qí zhōng yī bù fēn kě yǐ yòng gèng gāo zhài wù de dài jià wǎng wèi lái duī jī， lìng wài yī bù fēn lì xī měi yuán zēng fā yě zú yǐ zào chéng xiǎn zhù de tōng huò péng zhàng， dàn qí guài de shì， měi guó de tōng zhàng（ CPI） sì hū bìng bù míng xiǎn。 guó jì yínháng jiā de mó shù shì zěn yàng wán 'ér de ní？ 　　 qiào mén zài yú bì xū yòu xī nà dà liàng huò bì zēng fā de qù chù， zhè jiù shì jìn shí jǐ nián lái jī xíng péng zhàng qǐ lái de jīn róng yǎn shēng pǐn shì chǎng。 　　２ ０ nián qián， quán shì jiè de jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn de míng yì jià zhí（ NotionalValue） zǒng 'é jīhū wéi líng， dào２００ ６ nián， zhè gè shì chǎng de zǒng guī mó yǐ jīng dá dào 370 wàn yì měi yuán！ xiāng dāng yú quán shì jiè de GDP zǒng hé de ８ bèi duō。 qí zēngzhǎng sù dù zhī kuài hé guī mó zhī dà zú yǐ chēng pò rèn hé zhèng cháng de rén lèi xiǎng xiàng lì。 　　 jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn de běn zhì shì shénme ní？ hé měi yuán yī yàng， yě shì zhài wù！ tā men shì zhài wù de dǎ bāo， tā men shì zhài wù de jí hé， tā men shì zhài wù de jí zhuāng xiāng， tā men shì zhài wù de cāng kù， tā men shì zhài wù de xǐ mǎ lā yǎ shān。 　　 zhè xiē zhài wù bèi zuò wéi zī chǎn chōng chì zhe duì chōng jī jīn de tóu zī zǔ hé， yě shì zhè xiē zhài wù bèi bǎo xiǎn gōng sī hé tuì xiū jī jīn dàngzuò zī chǎn fàng zài zhàng hù shàng。 zhè xiē zhài wù bèi jiāo yì zhe， yán qī zhe， jǐ yā zhe， lā shēn zhe， gǔn dòng zhe， tián chōng zhe， tāo chū zhe， zhè shì yī gè zhài wù de shèng yàn， yě shì yī gè dǔ bó de shèng yàn。 zài fēn fán de shù xué gōng shì bèi hòu， zhǐ yòu kōng hé duō liǎng gè xuǎn zé， měi yī zhāng hé tóng dōushì yī cì dǔ bó， měi yī cì dǔ bó dū bì jiàn shū yíng。 　　 jì rán shì shù bǎi wàn yì měi yuán de háo dǔ， zhè gè dǔ chǎng shàng bì yòu zhuāng jiā。 shuí shì zhuāng jiā ní？ jiù shì měi guó de zuì dà de ５ jiā yínháng， tā men bù jǐn shì zhòng liàng jí de wán jiā， ér qiě shì zuò de shì“ bà pán” shēng yì。 　　 měi guó cái zhèng bù gōng bù de２００６ nián dì 'èr jì dù de shāng yè yínháng jīn róng yǎn shēng shì chǎng bào gào zhōng zhǐ chū， měi guó zuì dà de５ jiā yínháng， mó gēn dà tōng (JPMorganChase)， huā qí jí tuán děng， zhàn quán bù ９０２ jiā yínháng jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn zǒng hé de９ ７ ％， shōu rù zhàn９ ４％。 zài suǒ yòu yínháng jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn lèi bié zhōng， guī mó zuì dà de shì“ lìlǜ chǎn pǐn lèi”（ InterestRate）， zhàn zhěng gè pán zǐ de８ ３％， míng yì jià zhí wéi９８ ．７ wàn yì měi yuán。 [9.4] 　　 zài lìlǜ chǎn pǐn lèi bié zhōng，“ lìlǜ diào qī”（ InterestRateSwap） zhàn jué duì yōu shì。“ lìlǜ diào qī” de zhù yào xíng shì shì， zài yī dìng qī xiàn nèi， yòng“ fú dòng lì xī xiàn jīn liú” qù jiāo huàn“ gù dìng lì xī xiàn jīn liú”， jiāo yì yī bān bù shè jí běn jīn。 qí zhù yào yòng tú shì yǐ“ gèng dī de chéng běn” lái“ mó nǐ” cháng qī gù dìng lìlǜ zhài quàn de yùn zuò。 shǐ yòng zhè zhǒng gōng jù zuì duō de jiù shì měi guó liǎng dà GSE(GovernmentSponsoredEntity) gōng sī， fáng dì měi hé fáng lì měi。 zhè liǎng jiā chāo jí jīn róng gōng sī yòng fā xíng duǎn qī zhài quàn lái zī zhù３０ nián gù dìng lì xī de fáng dì chǎn dài kuǎn， fǔ zhī yǐ“ lìlǜ diào qī” lái duì chōng wèi lái lìlǜ biàn huà de fēng xiǎn。 　　 zài９８ .７ wàn yì měi yuán de lìlǜ yǎn shēng chǎn pǐn zhōng， mó gēn dà tōng dú zhàn 'áo tóu， zhàn yòu７４ wàn yì de fēn 'é。 zài jīn róng lǐng yù zhōng， １０：１ de zī jīn gàng gān bǐ lì jìn xíng tóu zī yǐ shǔ fēi cháng“ mào jìn” liǎo，１００：１ zé shì“ fēng kuáng xíng” tóu zī，９０ nián dài zhù míng de chāo jí duì chōng jī jīn“ cháng qī zī běn guǎn lǐ jī jīn”（ LongTermCapitalManagement） zài liǎng wèi nuò bèi 'ěr jīng jì jiǎng dé zhù zhǐ dǎo xià， jiàn lì liǎo dāng shí shì jiè shàng zuì fù zá de fēng xiǎn duì chōng shù xué mó xíng， yōng yòu zhe shì jiè shàng zuì xiān jìn de jì suàn jī yìng jiàn shè shī， zài yǐ zhè yī gàng gān bǐ lì tóu zī shí， yī bù liú shén jiù shū liǎo gè jīng guāng， hái xiǎn xiē tuō kuǎ zhěng gè shì jiè de jīn róng tǐ xì。 mó gēn dà tōng zuò lìlǜ yǎn shēng chǎn pǐn shí de gàng gān qián zài bǐ lì jìng rán gāo dá６２６：１， kān chēng shì jiè zhī zuì [9.5]。 　　 mó gēn dà tōng shí jì shàng zuò de shì lìlǜ yǎn shēng chǎn pǐn shì chǎng de“ bà pán” shēng yì， tā shì jīhū suǒ yòu duì chōng lìlǜ zǒu gāo fēng xiǎn gōng sī de duì jiā。 huàn jù huà shuō， jué dà duō shù rén xū yào zài tóu zī shí fáng zhǐ wèi lái lìlǜ tū rán bào zhǎng， ér mó gēn dà tōng zé xiàng suǒ yòu rén bǎo zhèng lìlǜ bù huì bào zhǎng， tā mài de jiù shì zhè yàng yī zhǒng bǎo xiǎn。 　　 shì shénme shén mì de shuǐ jīng qiú néng ràng mó gēn dà tōng gǎn mào rú cǐ jīng tiān dòng dì de fēng xiǎn， lái yù cè zhǐ yòu gé lín sī pān hé měi lián chǔ dào shí hòu cái zhī dào de lìlǜ biàn huà ní？ hé lǐ de dá 'àn zhǐ yòu yī gè， mó gēn dà tōng běn shēn jiù shì měi lián chǔ niǔ yuē yínháng zuì dà de gǔ dōng zhī yī， ér měi lián chǔ niǔ yuē yínháng shì yī jiā bù zhé bù kòu de sī yíng gōng sī， mó gēn dà tōng bù jǐn kě yǐ bǐ qí tā rén gèng zǎo dé zhī lìlǜ biàn huà de xiāo xī， gèng shì lìlǜ biàn huà zhèng cè de zhēn zhèng zhì dìng zhě， ér yuǎn zài huá shèng dùn de měi lián chǔ“ wěi yuán huì” jǐn jǐn shì gè zhí xíng jī gòu 'ér yǐ， lìlǜ zhèng cè de biàn huà bìng fēi xiàng shì rén xiǎng xiàng de nà yàng zài měi lián chǔ dìng qī huì yì shàng cái tóu piào lín shí jué dìng de。 dāng rán， tóu piào guò chéng shì bī zhēn de， dàn shì tóu piào rén cóng yī kāi shǐ jiù shì bèi guó jì yínháng jiā men 'ān chā hǎo de。 　　 suǒ yǐ mó gēn dà tōng zuò de shì wěn zuàn bù péi de mǎi mài。 zhè jiù hǎo bǐ mó gēn dà tōng shì yī jiā néng gòu rén gōng kòng zhì jiàng yǔ liàng de gōng sī， ér tā mài de shì hóng shuǐ fàn làn de bǎo xiǎn， tā dāng rán zhī dào hóng shuǐ shénme shí hòu fàn làn， tā shèn zhì zhī dào hóng shuǐ yào yānmò nǎ gè dì qū。 　　 ài yīn sī tǎn céng shuō guò， shàng dì bù zhì tóu zǐ。 mó gēn dà tōng gǎn wán jīn róng yǎn shēng shì chǎng de“ bà pán” shēng yì， tóng yàng bù huì zhì tóu zǐ。 　　 suí zhe jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn shì chǎng guī mó bào zhà xìng de chéngzhǎng， zhèng fǔ de jiān guǎn zǎo yǐ yuǎn yuǎn luò hòu liǎo。 dà liàng yǎn shēng chǎn pǐn de hé tóng shì zài zhèng guī jiāo yì shì chǎng zhī wài jìn xíng de， yě jiào zuò“ guì tái jiāo yì”（ OvertheCounter）， zài kuàijì zhì dù shàng， yě hěn nán jiāng yǎn shēng chǎn pǐn de jiāo yì yǔ cháng guī shāng yè jiāo yì xiāng lèi bǐ， gèng bù yòng shuō shuì wù jì suàn hé zī chǎn fù zhài hé suàn liǎo。 yóu yú qí guī mó páng dà， jīn róng gàng gān bǐ lì yán zhòng piān gāo， duì jiā fēng xiǎn nán yǐ kòng zhì， zhèng fǔ jiān guǎn shū sōng， duì yú jīn róng shì chǎng 'ér yán bù chì wéi yī méi dìng shí hé dàn。 　　 zhèng shì yóu yú zhè gè tóu jī shì chǎng de kōng qián fán róng， dà liàng xī nà liǎo měi guó zhài wù lì xī zhī fù suǒ“ chuàng zào” de tiān wén shù zì de liú dòng xìng。 zhǐ yào jù 'é xīn zēng fā de měi yuán hé hǎi wài huí liú de měi yuán bèi zhè gè gāo sù xuánzhuàn de shì chǎng suǒ guǒ xié jìn qù， ér bù zhì yú dà liàng xiè lù dào qí tā shì chǎng shàng， hé xīn tōng huò péng zhàng zhǐ shù jiù huì qí jì bān dì bèi kòng zhì zhù。 tóng lǐ， yī dàn jīn róng yǎn shēng shì chǎng bēng pán， wǒ men jiāng jiàn shí dào shì jiè yòu shǐ yǐ lái zuì yán zhòng de jīn róng fēng bào hé jīng jì wēi jī。 请欣赏:  请给我换一个看看！  拜托，快把噪音停掉！我读累了，想听点音乐或者请来支歌曲！      << qiányīzhānghuí   hòuyīzhānghuí >>    【zīliàoláiyuán】zhōng xìn chū bǎn shè

dì 1 zhāng dì 2 zhāng dì 3 zhāng dì 4 zhāng dì 5 zhāng dì 6 zhāng dì 7 zhāng dì 8 zhāng dì 9 zhāng dì 10 zhāng dì 11 zhāng dì 12 zhāng dì 13 zhāng dì 14 zhāng dì 15 zhāng dì 16 zhāng dì 17 zhāng dì 18 zhāng dì 19 zhāng dì 20 zhāng dì 21 zhāng dì 22 zhāng dì 23 zhāng dì 24 zhāng

dì   [I]   [II]   III   [IV]   yè

pínglún (0)