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金融股票 》 打開經濟問號：直面通脹 》
第7節：國際鐵礦石漲價引發鋼鐵企業多米諾反應(2)
佚名 Yi Ming
其次，世界經濟正在減速。美國的次貸危機被反復強調，因此次貸危機並不會衹影響低收入欠貸家庭和相關房地産。作為金融資産，次貸的影響已經波及所有參與到這項資産融資再融資的企業和個人，它影響的幾乎是數倍、數十倍、數百倍人的利益，由此産生的影響將對美國經濟産生不可忽視的阻礙作用。美聯儲主席伯南剋表示，自2007年入夏以來，美國經濟狀況變得極為不利，房地産市場下滑，信貸危機日趨嚴重，就業情況也在變化。與美國貿易關係密切的歐洲經濟也可能出現一定程度的下滑。歐美兩大經濟體係的走勢還不明朗，這將成為世界經濟環境最不確定的兩大變數。
鋼價上漲背後存在的風險目前雖然還無法判斷鋼鐵市場確切的拐點，但是有一點可以肯定：沒有永遠上漲的鋼鐵市場，有漲必有跌。尤其是在目前我國信貸資金從緊的環境下，活期儲蓄難以預計，不能期望過高，而且短期內藴含着大風險。
1.鋼廠、貿易商成本與利潤之間的消長變化，說明了鋼材暴漲未必是有利於我國企業甚至整個國民經濟的跨入21世紀以來，我國鋼材價格的逐步回升得益於我國大規模的固定資産投資，隨着鋼鐵企業的規模不斷擴大，企業的生産成本應該逐步降低，但是，我國的鋼鐵生産成本卻在逐年升高，並且與鐵礦石供應有着莫大的關係。自新世紀以來，每年的鐵礦石漲價確定以後，鋼材價格就會出現一輪暴漲。並且隨着鋼價的上漲，世界鐵礦石協議價格一漲再漲，海運費也水漲船高，高成本進一步推動鋼價上漲，從而誘使更多的資金進入鋼鐵行業，進一步加劇資金短缺，擡高資源成本。從這個角度來看，鋼鐵産業的實際利潤在一步步被蠶食。
2.鋼價暴漲暴跌對我國鋼産業會産生不利影響鋼價的暴漲讓人産生錯覺，好像鋼價一直在上漲。其實，有漲有跌纔是鋼鐵市場的正常運行。首先，15年來的鋼價上漲總幅度並不高，卻總能隔兩年就上漲一次，但生産成本卻實實在在升高了。其次，鋼價的每次上漲都會誘發新一輪的産能擴張，而隨着産能釋放，鋼材總會出現供大於求的情況。再次，鋼材下跌階段，形成巨大的國內外差價，我國鋼材紛紛出口，又引來了反傾銷的打擊。最後，鋼價長期大幅度上漲之後的暴跌，具有巨大的殺傷力。1993年鋼價整體跳水後，一大批年産能低於15萬噸的小型鋼鐵企業都停産。2005年、2006年下半年都出現了鋼價暴跌，其結果是大量貿易商虧本退出了鋼材貿易領域。而大批落後産能對環境、資源的破壞，致使政府必須出臺涉及上億噸落後鋼鐵産能的淘汰政策。
3.鋼價上漲推動結構性價格上漲鐵礦石巨頭將成本這顆滾燙的炭球扔到鋼廠手裏，而鋼廠的直接反應就是把它扔給下遊行業，而下遊行業目前也正在積極提高産品價格，把成本壓力轉給消費者。但是消費者的承受極限取决於消費者手裏有沒有鈔票。目前，我國居民大額消費被房屋牢牢控製，而居民實際購買力並沒有物價漲得快，實際上已經形成了結構性的通貨膨脹。正因為如此，我國纔出臺了防止經濟過熱、防止明顯通貨膨脹的“雙防止”政策，而這項政策，恰恰在此與鋼鐵價格上漲發生了碰撞，其最壞的結果就是加劇目前的結構性價格上漲。
從上述幾點看來，鋼價的暴漲可能會使一部分企業獲益，但長期來看會給企業帶來更大的成本壓力和更多風險。鋼價後市的趨勢在很大程度上取决於我國房地産和建築行業的發展前景。由於我國鋼材中50%左右是建築用鋼，而房地産行業中鋼材成本在總成本中所占比例很小，很容易消化，而我國城市進程和居民住房需求將使房地産市場前景看好。但是，當前的建築用鋼價格暴漲也在一定程度上拉動了鋼價整體走高，當越來越多的下遊行業難以接受價格的進一步攀升時，貿易商的資金必然出現緊張，鋼價必將快速下跌。這使得我們可以判斷，在2008年上半年，鋼價會衝到一個前所未有的高點，然後可能會進入下降通道。
《中国财经报道》栏目组 編譯
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【資料來源】機械工業出版社 |
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