|
|
职场培训 》 創意江南春：分衆的藍海 》
第66節：徵戰：分衆五大並購記事本(14)
劉世英 Liu Shiying
並購璽誠，一統賣場終端市場
“並購沒有盡頭。”不過，江南春和分衆的再次出手還是讓人覺得驚詫不已。“資本市場為什麽要給你錢去並購，因為並購後創造的價值要遠遠大於並購花的成本。”在這種思路下，江南春和分衆從不吝嗇。就在高調聲稱是數字化媒體集團，力促分衆無綫和互聯網板塊分拆上市之際，分衆竟悄然以最高3億多美元的代價將璽誠擋在納斯達剋門外，進而一統賣場終端市場。
戶外媒體、無綫和互聯網三大業務的齊頭並驅，資本市場上持續的融資和不停並購，分衆已經被推到新的高度並爆發出大平臺的能量。在戶外液晶屏廣告領域，璽誠並非最後一戰，但是，絶對是非常重要的一戰。
上市前一刻，璽誠轉投分衆懷抱
人們說，如果不是被分衆傳媒堵在上市門口收入囊中，上海璽誠傳媒應該已經在納斯達剋挂牌交易了。這傢創立於2003年，國內領先，與傢樂福、百安居、物美、聯華華商等國內大型零售連鎖店均有合作的賣場電視廣告運營商，在2007年12月10日宣佈以1.684億美元被分衆傳媒收購全部股權。雙方協議規定，在交易完成後的24個月內，如果璽誠達到特定盈利目標，分衆還將再支付最高1.816億美元的現金及股票，協議金額是璽誠傳媒2008年調整後的預期利潤的17.5倍。
這個在江南春本人看來都帶有很大偶然性的成功並購，直到消息發佈的前一刻，依然還是不確定的。江南春將如何在上市過往中有限的時間內談妥所有條款成為現實問題。人們不禁疑惑，在上市時刻表已經排定的情況下，璽誠為何放棄上市轉而投入分衆的懷抱？
長期關註超市液晶廣告的易觀國際分析師高曉虎稱這或許是為了避免風險。璽誠選擇上市前，納市中國概念股一直處於低迷狀態。2007年11月，璽誠計劃通過在納斯達剋IPO融資9 190萬美元，幾乎在同一階段，同行業的航美傳媒、華視傳媒皆紛紛完成了赴納斯達剋上市之旅，但受前期市場震蕩影響，華視傳媒招股遭遇“寒流”，其發行價最終定為8美元，低於先前9.5~11.50美元的招股價區間，籌資額為1.08億美元，比先前預期的1.55億美元要少大約30%。更重要的是，上市挂牌後，華視傳媒走勢並不樂觀，連續多日盤桓在發行價附近。另一方面，此前已有業內人士透露，期間已有8傢中國企業的IPO計劃被紐交所或納斯達剋否掉。
於旁觀者而言，分衆和江南春所開展的並購，更多時候衹是猶如上演一場又一場“好萊塢”大戲，但實際上，無論是2006年的聚衆還是2007年的璽誠，這兩傢本應是IPO融資新聞發佈會中的主角，都轉而成為分衆收購戰役中的配角，無疑給並購添加了一些戲劇色彩。在分衆的歷次收購中，從艱苦程度、收購理由、收購過程上來講，收購璽誠都非常類似於收購聚衆。“任何一次談判都是艱苦的，都要做出妥協和讓步，但關鍵是，大傢要站在未來的立場而不是各自的立場思考問題。”這是江南春進行收購的基本原則。
早在2005年和2006年，分衆便和璽誠有過兩次並購談判，但都因當時雙方對各自價值判斷的差異太大而未果。“從不放棄在任何合適的時機以合適的條件，進行對分衆發展方向有利的收購”，看準大勢的江南春，收購的腳步並沒有停住，直至看到璽誠上市招股說明書中詳細真實的財務數據，江南春立即第三次啓動和璽誠的談判，這次是在和璽誠上市的時間表賽跑。
和當年的聚衆一樣，璽誠是分衆在賣場電視廣告領域的唯一競爭對手，從市場競爭和市場份額方面給分衆造成了壓力，直接導致分衆賣場廣告的利潤率趨低。據分衆財報顯示，2006年第三季度分衆賣場廣告的毛利率為36.4%，而2007年同期這一數字已經下降至17.7%，賣場廣告也成為分衆各業務中毛利率最低的板塊。是選擇和璽誠對打，兩敗俱傷；還是選擇並購，化敵為友，謀求更強的戰鬥力，這個選擇題江南春已經做過一次了，此次也毫不猶豫。而對於並購中涉及到的換股，幾乎是一個不用考慮的問題，因為從分衆的並購歷史中可以看到，無論是框架、聚衆、分衆無綫還是好耶，通過換股形式，都在日後分衆股價和市值的大幅上漲中成為獲益者。
请欣赏:
请给我换一个看看！ 拜托，快把噪音停掉！我读累了，想听点音乐或者请来支歌曲！
【資料來源】中信出版社 |
|
|
| 第1節：夢想年代 | 第2節：江南春譜寫的傳媒神話(1) | | 第3節：江南春譜寫的傳媒神話(2) | 第4節：江南春譜寫的傳媒神話(3) | | 第5節：江南春譜寫的傳媒神話(4) | 第6節：江南春譜寫的傳媒神話(5) | | 第7節：江南春譜寫的傳媒神話(6) | 第8節：江南春譜寫的傳媒神話(7) | | 第9節：江南春譜寫的傳媒神話(8) | 第10節：創業伊始：江南春的永怡之旅(1) | | 第11節：創業伊始：江南春的永怡之旅(2) | 第12節：創業伊始：江南春的永怡之旅(3) | | 第13節：創業伊始：江南春的永怡之旅(4) | 第14節：創業伊始：江南春的永怡之旅(5) | | 第15節：創業伊始：江南春的永怡之旅(6) | 第16節：創業伊始：江南春的永怡之旅(7) | | 第17節：創業伊始：江南春的永怡之旅(8) | 第18節：創業伊始：江南春的永怡之旅(9) | | 第19節：創業伊始：江南春的永怡之旅(10) | 第20節：創業伊始：江南春的永怡之旅(11) | | 第21節：創業伊始：江南春的永怡之旅(12) | 第22節：一朝分娩：分衆傳媒橫空出世(1) | | 第23節：一朝分娩：分衆傳媒橫空出世(2) | 第24節：一朝分娩：分衆傳媒橫空出世(3) | |
|
第 [I] II [III] 頁
|
|
|