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作家评传 》 金庸與《明報》 》
第66節：第二十章 六億元商譽(1)
張圭陽 Zhang Guiyang
第二十章 六億元商譽
金庸："為什麽要上市？我要使《明報》公衆化，讓許許多多人來參與，否則我一旦死了，《明報》四分五裂，就此垮臺。"
1989年《明報》再次得到讀者肯定。《明報》銷量，一如其他香港報章一樣，大幅上升。從1988年的11萬份，躍升到203,500份。到了6月底，《明報》銷量還維持在18萬份的水平。
1991年1月23日在英屬百慕達註册成立"明報企業有限公司"，成為《明報》的控股公司。同年3月22日明報企業有限公司在香港聯合交易所上市。
明報企業有限公司在百慕達註册時，發行股份一百萬股，每股面值0.1港元。1991年1月21日，將法定股本由十萬元增至五千萬元，增設499,000,000股。1991年2月21日以224,000,000股作為收購《明報》國際投資有限公司全部已發行股本的代價。1991年3月18日，以每股2.9港元嚮公衆人士發售每股面值0.1港元之新股75,00,000股，從市場吸納了資金2億1750萬元，扣除配售新股及上市費用1330萬餘元，淨得資金近二億元。
通過這次上市，《明報》、《明報月刊》、《明報周刊》三份刊物之合併出版産權估值為五億八千萬元。《明報》的商譽，得到了市場的確認。
明報企業有限公司上市之後，金庸占百分之六十，瀋寶新占百分之十五，而公衆人士則占百分之二十五。換言之，金庸比上市前減持百分之二十，而瀋寶新減持百分之五。兩位股東拿出來給公衆人士購買的股份，占明報企業有限公司的百分之二十五，符合了聯合交易所對上市公司的最低要求。
從減持的百分之二十股權來看，金庸本來可以得到溢利1億6800萬元。金庸卻表示，上市對他一點好處也沒有："《明報》上市對我個人的經濟利益明顯是不利的，本來有的百分之八十股權，一下子變為百分之六十。我自己一毫子也沒有收到，收到的股款全部放在公司。……但為什麽要上市？我要使《明報》公衆化，讓許許多多人來參與，否則我一旦死了（人總是要死的），《明報》四分五裂，就此垮臺。我要吸引可能得到的最好人才來辦《明報》。"
金庸強調，《明報》上市，就是希望自己不在世時，《明報》仍然存在，而且大有發展。"自然規律是不能違反的，我已六十七歲了，再過幾個月就六十八歲，早已過了退休年齡。事實上，我在兩年半前《明報》三十周年時就已不再擔任社長，每星期衹來報館一兩次，大傢都知道的。我精力漸漸衰退，如繼續掌管大權，企業和報館都會老化的，所以應當趁我頭腦還很清楚的時候，為公司作長期的籌劃，要使《明報》、周刊、月刊的生命比我個人生命長得多，為報紙、雜志、公司的其他事務安排一個堅實的基礎。
最主要的也是根本的目的，是希望《明報》長期作為一份正派、正直、有地位、有聲望的報紙存在於香港，為香港以及廣大海外的讀者服務。過去三十二年來，我們嚮着這目標而努力，略有成就，得到讀者與公衆認可。我們熱切盼望《明報》和周刊、月刊不但長期存在，而且有進一步的重大發展。"（《明報》1991年12月13日）
《明報》在1991年3月上市以後，即在4月以三千萬港元購買高斯平版輪轉高速印報機，每小時可出紙三萬張，全自動駁紙操作，不需人手駁紙，減少耗用時間與人力；又可以同時進行雙面彩色印刷，提高彩色印刷水平，吸納更多彩色廣告；新式印機還有嚮上疊架另一臺印刷機的能力，節省空間，縮短紙張流程。《明報》還自資在柴灣購買新廠房，總面積十萬九千平方尺，把生産、貨倉及管理集中一處。
在八十年代後期至九十年代初，股市暢旺，陸續有多份中文報章集團上市或發行新股集資，如1986年3月19日星島有限公司發行6000萬新股，每股售價1.8元，集資1億800萬元。東方報業集團有限公司於1987年8月18日上市，發行2億5400萬新股，每股作價一元，集資2億5400萬元，超額認購309倍，凍結資金達700億元。由此可見，有銷路的報紙上市，受到投資者的歡迎。《明報》作為一份盈利能力甚佳的中文報章，更為多間財團機構看好，並嚮《明報》管理層積極遊說，希望能為《明報》安排上市。
數十財團垂涎《明報》
事實上，《明報》過去一直是被吸納收購的對象，曾積極考慮收購《明報》的有：
* 1968年，《南華早報》提出與《明報》交換部分股權，但為金庸拒絶，原因是股權交換後，《明報》董事局决策必定受到若幹規限，會損害《明報》一貫中立形象，令外界以為《明報》傾嚮英方。
* 1987年，三間機構相繼表示有興趣收購《明報》或與《明報》合作：
（1）梅鐸的新聞集團；
（2）英國麥士維《鏡報》集團；
（3）長江實業集團。
* 1987年，電視企業有限公司提出以《明報》集團現有之淨利潤十倍價 格收購，條件是金庸仍做董事長，負責編輯部三至五年。此項建議 未見落實。
1989年6月1日，金庸公開表示退休後，又有新加坡聯合早報集團、日本德間書屋、《東方日報》等十一個機構，表明要收購《明報》，金庸一一拒絶了這些收購，是因為："……第一，我不想將《明報》賣給外國公司；第二，我不希望收購《明報》的機構純粹從生意出發，而不是對新聞事業有一種奉獻精神與責任感。至於某些我懷疑具有政治目的的探盤者，根本沒有對之作任何回應。"（《明報》1991年12月13日及《經濟日報》1994年12月12日）
金庸既然對出售《明報》有許多考慮，但是又考慮到年事已高，不可能長期管理《明報》，讓《明報》上市，似乎是一個合理的選擇。金庸在八十年代中葉建立《明報》制度時，已在積極考慮讓《明報》上市，同時上市的行動，亦可以推動《明報》一係列的改革。1987年推動《明報》上市的執行董事鄭君略，曾就上市可以有助推動的改革，羅列如下：
1． 經理部（尤其是廣告部門）的組織及制度可以合理化；
2． 可以逐步改進會計部的工作方式；
3． 引入財務預算及成本控製，可增加公司盈利，廢除內部佣金制度；
4． 上市後分配股份予員工，可使員工更易接受新工作。
《明報》多年積纍的內部人事問題，竟然要藉助報社上市這一機製來予以解决，大概這也是外界所難以理解的。
1987年3月，金庸嚮編委會宣佈，《明報》决定在年中上市。金庸還強調"上市後《明報》的社會基礎大了，關係更加密切；員工可作小股東，有歸屬感。上市後，報館方針不會變動。"
《明報》原定在1987年5、6月間上市，希望能吸納資金1億2500萬元。但是由於看到《明報》業績很好，為了提高《明報》上市時的估值及賺錢能力，為了股東利益設想，於是延遲兩三年再上市。結果《明報》由1987年年賺幾千萬到1991年年賺近一億港元，《明報》市盈率上升了好幾倍。吸納資金也由1億2500萬元增至2億1750萬元，認購率26.7倍；1991年全年，共有60傢新公司上市，總共在市場上集資451億，為1987年以來的最高紀錄。恆生指數在同年也創下4,297.33新紀錄。
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【資料來源】湖北人民出版社 |
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