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第56节：财务会计研究前沿(56)
王华 Wang Hua
石本仁 Dan Benren
情形二：主合约与嵌入式衍生工具存在明确且密切相关的关系，但嵌入式衍生工具在整个混合工具中不占主导地位。
例3?9：从1997年开始，美国国债开始发行10年至30年期的通胀指数债券。该类债券本金的返还额取决于城市消费者物价指数（CPI?U），即本金额会定期按照通胀率作调整。该债券的利率与其他证券相比相对较低，但确实是“真实的”。例如，如果某投资者购买利率为9%的普通债券，但通胀率是7%，则真正的回报率只有2%。相反，如果通胀指数债券的利率为4%，本金的调整使投资者可以在整个的债券有效期间获取真实的4%的利息。
这种债券在经济上的内涵相当于一项普通债券加上一项看涨期权，随着通胀率的上升支付的本金也要增加。看涨期权的价值取决于与利息率密切相关的通胀率。因为债券的价值也取决于利率（利率也取决于通胀率），因此认为主合约和嵌入式衍生工具是明确且紧密相关的，将整个混合工具按主合约的会计处理规则进行记录。
情形三：主合约与嵌入式衍生工具不存在明确且密切相关的关系，但嵌入式衍生工具在整个混合工具中占主导地位。
例3?10：反向浮动利率债券或反向浮动票据的利息与指定的利率指数是向相反方向变动的。例如，某类债券的利率等于13%减去12个月的LIBOR。对这类债券的持有者来说，其现金流量等于固定利率债券的现金流量加上利率互换中收取固定利息支付浮动利息的一方的现金流量。因为固定利率债券的价值和利率互换的价值都取决于利率，因此主工具和嵌入式衍生工具是明确且紧密相关的。但是，因为12个月的LIBOR的变动会导致利率变成负数，嵌入式互换被认为对反向浮动票据的经济影响占主导地位。在这种情况下，尽管符合明确且紧密相关原则，但嵌入式利率互换也应该与债券分开单独核算。
3?3套期会计
3?3?1套期会计的实质
要学习套期会计，先要理解套期会计设计的基本机理，这样，我们才能真正领会套期会计的实质，从而更好地掌握套期会计。
套期是企业归避风险的一种活动。企业所面临的风险主要有市场风险、竞争风险、生产风险等经营风险，也有价格（包括商品价格、股票价格、利率和汇率）和信用风险，作为一个企业家，经营风险的承担是企业获利的前提，企业家就是这种经营风险的承受者。也可以说，这种风险的承受是鉴别企业家能力的基本标识，因而这是企业家无法回避的一种风险；而另一方面，企业所面临的价格和信用风险如果过大，就会严重侵蚀企业家因成功经营而获得的利润，所以，对这种风险的归避就成为确保企业盈利的关键。而套期就是归避这种风险的基本做法。套期有两种：一是所谓的“自然”套期，即将企业的资产与负债在数额、到期时间、利率等方面进行配合，使资产和负债的价值变动相互抵消；二是利用衍生工具与被套期项目方向相反的变动来抵消被套期项目的价值波动。
显然，套期的目的就是通过衍生工具来消除（大部分而不是全部）由于价格和信用的变动而给企业资产或负债造成的价值波动；而从会计的角度来看，套期活动在企业的账面上也相应地体现出企业利润的相对稳定性。但问题是，如果仍按传统会计的做法，一方面对衍生工具按公允价值进行计量，变动损益进入当期，而另一方面，被套期项目按历史成本进行计量，就会在账面上产生利润的波动性：一是如果被套期项目是已确认的资产、负债或固定承诺，就会出现衍生工具的价值变动计入当期损益与被套期项目的价值变动不确认和不反映在当期损益的不一致；二是如果被套期项目是预期交易或已确认资产和负债的未来现金流量，同样会出现衍生工具的价值变动计入当期损益与被套期项目未发生和不在当期损益反映的不一致。这样，虽然企业通过套期活动成功地归避了价格和信用风险，但企业利润表上的利润却仍然反映出一种大的波动。所以，套期会计就是要解决这一基本问题，以使套期活动的影响能体现在报表上，而使衍生工具的变动与被套期项目的变动配合起来，消除企业利润大的波动。
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【资料来源】机械工业出版社 |
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