金融股票 》 财会研究：财务会计研究前沿   》 第53节：财务会计研究前沿(53)      王华 Wang Hua    石本仁 Dan Benren

　　假定公司年增量贷款利率为12?00%，各时点远期合约的公允价值的计算和会计处理如下。
　　首先计算购买欧元远期各个时点的公允价值变动额，如表３?６所示。
　　表３?６购买欧元远期各个时点的公允价值变动额
　　日期远期合约
　　汇率市场远期
　　汇率差异估计交割的
　　现金流量折现因子估计公允价值的
　　变动额2005年12月31日1?201?15（0?05）（500 000）1?012（490 148）2006年2月28日1?201?250?05500 0001500 000
　　2005年12月31日，对合约估计交割的现金流量进行折现，是考虑时间价值的影响。
　　该合约的会计处理如表３?７所示。
　　表３?７合约的会计处理
　　日期结算日会计2005年10月31日登记备忘录2005年12月31日借：远期欧元合约投资损失490 148
　　贷：远期欧元合约投资490 148(续)日期结算日会计2006年2月28日借：远期欧元合约投资990 148
　　贷：远期欧元合约投资收益990 148
　　借：银行存款500 000
　　贷：远期欧元合约投资500 000
　　3?互换（以利率互换为例）
　　互换的公允价值等于合约未来每期的收益（或支付，下同）净额的折现值。在计算互换的公允价值之前，我们只能知道计算时点及以前的收益率和收益额，并不确定以后各期的收益率和收益额。如果假定收益率曲线是水平的，即预期未来每期的收益率等于现在的收益率，那么，在每一时点上，互换公允价值的计算则只需对预期收益净额按现行利率折现即可，这一方法就称为零息法。如果收益率曲线是向上或向下倾斜的，则需要明确估计未来期间的收益率，鉴于这一方法的复杂性，故本教材不作深入的介绍。
　　例3?6：2004年1月1日，某公司借入50 000 000美元，2005年12月31日到期归还。年利率为6%的利息在每年的6月30日和12月31日支付。与此同时，公司作为支付浮动利息收取固定利息的一方，参与一项名义本金额为50 000 000美元的2年期的互换。在该互换下，每个季末，公司可以收到固定的支付额750 000美元，并以LIBOR+50个基点支付浮动利息，以前一个利息支付日的LIBOR为准。2004年1月1日的LIBOR为5?5%。以下是互换期间的利率，如表３?8所示。
　　表３?8互换期间的汇率
　　日期LIBOR（%）2004年1月1日5?502004年3月31日5?652004年6月30日5?752004年9月30日6?002004年12月31日5?90日期LIBOR（%）2005年3月31日6?102005年6月30日6?152005年9月30日6?252005年12月31日6?35
　　以下我们先运用零息法计算每期的互换公允价值；然后，计算每个利息支付日对①原来的借款；②互换的支付额；最后编制每个季度的会计分录。
　　下面就运用该方法对互换的公允价值进行计算，如表３?９所示。
　　表３?９运用零息法对互换的公允价值的计算
　　季末日期浮动利率（%）：
　　LIBOR+50
　　基点6％的固定利
　　率与浮动利率
　　之间的差额（%）浮动利率支
　　付方下一季
　　的支付额剩下的付
　　息期以LIBOR+50
　　基点折现的
　　NPVNPV的
　　变动值2004年1月1日6?00008002004年3月31日6?15－0?15（18 750）7（123 537）（123 537）(续)季末日期浮动利率（%）：
　　LIBOR+50
　　基点6％的固定利
　　率与浮动利率
　　之间的差额（%）浮动利率支
　　付方下一季
　　的支付额剩下的付
　　息期以LIBOR+50
　　基点折现的
　　NPVNPV的
　　变动值2004年6月30日6?25-0?25（31 250）6（177 659）（54 122）2004年9月30日6?50-0?50（62 500）5（297 825）（120 166）2004年12月31日6?40-0?40（50 000）4（192 249）105 5762005年3月31日6?60-0?60（75 000）3（217 774）（25 525）2005年6月30日6?65-0?65（81 250）2（158 536）59 2392005年9月30日6?75-0?75（93 750）1（92 194）66 3412005年12月31日6?85-0?850092 194（提示：运用EXCEL或同类的电子数据表软件可以大大提高计算的速度。）



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【资料来源】机械工业出版社
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