金融股票 》 打開經濟問號：次貸颶風的未解之謎   》 第5節：次貸颶風的未解之謎(5)      佚名 Yi Ming

　　美國經濟衰退，無疑會給世界經濟帶來衝擊，然而它最終將如何影響中國經濟的發展，業界對此也並非一片悲觀。
　　“次貸危機無限放大，上帝都不知道這些金融創新的規模到底有多少。”《華爾街日報》評論道。
　　現在能確定的是，有問題的貸款占美國住宅按揭貸款市場的10%～15%，但其影響並不局限在美國的金融機構和歐洲的銀行，就損失和按揭市場行情而言，這種影響是全球性的，它對美國的影響還不會在短時間內結束，考慮到涉及賬戶數量衆多，提供信貸的機構減少本來可以有的信貸量，變得越來越小心，這就使得經濟發展減速。
　　在美國政府緩解次貸危機的係列措施中，連續大幅降息尤其令人關註，降息加劇了美元貶值以及美國國內的通貨膨脹，這相應地帶動了全球一定程度的通貨膨脹。對此可能引發的一係列反應，作為貨幣政策和財政政策相結合理論的開拓者—歐元之父蒙代爾教授，有自己獨到的看法：“這意味着，美國的降息會影響到其他國傢也跟着降息，世界範圍內會比以前有一點兒通貨膨脹，但是我不認為這會使美元的情形惡化，我想可能是這樣一種情形，在2008年，美國會有一些衰退，歐洲經濟走強一段時間後也會開始衰退，因為歐元太高會限製歐洲經濟。我想在2008年夏天，歐洲經濟會有所衰退，而美元會有所回升，到秋季美元會再次走強。”
　　關註中國所受的影響和對中國未來的發展預期。在2008年的達沃斯經濟論壇上，一份針對全球頂尖公司首席執行官的調查顯示，他們對世界經濟前景的信心6年來首次下降，不過，中國、印度、俄羅斯等新興市場國傢受到了特別關註，而在2007年CCTV中國經濟年度人物評選頒奬盛典中，來自海內外的經濟界精英把期待投嚮了中國。
　　正如這一屆中國經濟年度人物評選主題“中國創造”一樣，正在從中國製造走嚮中國創造的中國經濟能否在美國陷入衰退時成為世界經濟增長的引擎？我們不得不面對的是，次貸的爆發，美元走弱，中國出口産品的成本優勢正在面臨挑戰。
　　美國的消費需求在很大程度上决定了中國出口製造業領域投資規模的增長速度，外需直接或間接地帶動了中國65%的國內投資，那麽次貸危機導致美國消費疲軟，在中國國內消費乏力的情況下，就會出現産能過剩和供給過度問題。不過，對此蒙代爾教授卻考慮到另外一種可能性，在蒙代爾教授看來，如果美國經濟衰退，恰恰可能使美國人轉而加大對中國基礎品的消費。國外市場會更有彈性，中國仍然生産産品，在貿易中提供充足的供應，即使人們減少了對美國産品、歐洲産品、奢侈品的消費，衹要他們需要購買很多中國産品，一些基礎的産品，比如紡織品、輕工製造品等，因為人們如果不再買新房子、新車，他們會轉而購置衣服、計算機等中國正在大量生産的産品，即使世界經濟增長放緩，他們還是要買中國的産品。
　　無論出現什麽影響，擴大內需才能促使中國企業更加良性地增長。
　　也許美國會減少對中國的採購，連帶減少對中國供貨國傢的採購，當然對這些國傢可能會有一定程度的影響，但是不至於太嚴重，比如將這些産品內銷中國而不外銷美國來避免這個問題，就看如何製定政策了。中國的內銷能力和出口能力同時成長也是大傢所樂見的，因此樂觀地說美國金融風暴對中國來說還有一些好的機遇。
　　除了外貿渠道受到的直接影響，在中國宏觀經濟政策有所收緊的背景下，次貸危機的出現，對於資本市場的影響又會有多大？
　　史蒂夫?羅奇認為：“中國會受一些影響，因為在信息全球化的社會，每一個人都在談論一樣的新聞，他們擔憂美國的銀行虧損、歐洲銀行虧損，以及這些是否會影響我們老百姓。但是影響不會那麽大，2008年在中國有很大的利好，比如奧林匹剋盛會，2008年會是很強勁的一年，所以，即使A股市場一周下跌了300點、500點，2008年仍然會很好。”

　　　　《中国财经报道》栏目组　編譯



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