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第38节：纽约证券交易所为何叫价声依旧(3)
陈强 Chen Jiang
我的中学同学吴卫东在美国获得哥伦比亚物理学博士之后，在华尔街摸爬滚打了１３年，目前已是一家对冲基金定量统计模型交易的基金经理。在纽约的那几天，我住在他家，正好有机会向这位华尔街资深人士请教一下这方面的问题。
卫东告诉我，NYSE之所以不愿意主动改变古老的交易方式，是和它自身的利益密切相关的。因为该交易所的利润主要来源于出租将近1400个席位给专家和经纪人，一个席位的年租金现在的价格大约为５万美元。由于NYSE是世界股票市场的第一品牌，上市的门槛比NASDAQ更高，企业大都以能够在NYSE上市为荣，目前在NYSE上市的３０００多支股票来自美国老牌的大公司和包括中国在内的５０多个国家的著名企业。
他认为，NYSE的面对面竞价系统存在的另一个原因是，有些基金经理已经习惯于使用经纪人，以尽可能小地惊动市场的方式去执行大单子。经纪人会根据顾客的要求，把一个大单分成一个个小单，寻找最佳时机进行交易。这样的工作用NASDAQ的交易系统也可以完成，只是基金经理还需要雇一个执行交易员坐在NASDAQ的交易系统前，做他的经纪人帮他在NYSE做的事。基金经理也有赖于经纪人把场内大买卖的动向及时反馈给他，这些信息可以帮助他更有效地做出决策。所以NYSE的人为竞价系统是否继续存在下去，还取决于基金经理们是否觉得使用证券公司的经纪人比使用自己的执行交易员更为有效和省钱。
我们最后一天的行程是参观世界上最大的实物商品交易所--纽约商业期货交易所（NYMEX），这里主要为能源和金属提供期货和期权交易，产生的价格是全球市场上的基准价格。NYMEX的交易场面比NYSE更为火暴，用人声鼎沸来形容一点也不过分。隔着走廊上的玻璃窗，我们看到交易厅内成百上千的交易员围成了若干个不同的圈子，每个圈子都有几十个人站立着，中间坐着一个人，站立的人们边比画着夸张的手势边大声喊价，而中间的那个人不停地接过他们的单子，暼了一眼之后就直接往地上扔，结果遍地都是废纸。我问接待人员这种看上去"乱哄哄"的交易方式将来会不会改变，她透露说，不久就会改变，因为NYMEX正在考虑采用电子交易的方式来取代目前这种已经存在了１３５年的古老交易方式。
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