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金融股票 》 教你如何應對通貨膨脹：反通脹戰爭 》
第30節：石油演義：油價的迷局(7)
倪金節 Ni Jinjie
但是也有學者認為，上述的國際能源機構的判斷忽視了國際石油市場正在重新崛起的一支重要力量，即伊拉剋石油生産的恢復。在他們看來，由2003年的伊拉剋戰爭引發的這輪原油大牛市正在接近尾聲，泡沫正在積聚，危機正在積纍。
公開資料顯示，伊拉剋目前已探明原油儲量為1150億桶，占世界已探明石油儲量的8.89%，居世界第4位。但是，由於20世紀90年代以來戰爭和國內政治原因，伊拉剋目前的石油産量僅占世界總産量的第15位，且生産波動很大。不過，在第二次伊拉剋戰爭結束之後，伊拉剋的政治局勢正在逐步趨於穩定，經濟和石油生産也正在慢慢恢復。2007年3月，伊拉剋通過《石油法草案》，鼓勵國際石油公司在伊拉剋開發油氣資源。
是的，在不斷刷新高的油價面前，能作出類似看空油價的判斷着實需要很大的勇氣，畢竟“市場上漲時大傢都習慣看多，而市場下跌時習慣看空”。20世紀90年代，哈佛大學經濟學家施萊佛（Andrei Schleifer）和芝加哥大學教授維什尼（Robert Vishny）曾經進行過一次著名的研究，結論是：當市場出現定價不當的情況時，他們往往是將賭註押在這種不當還將繼續持續甚至擴張上，而不是賭不當局面將會改變。
看來，現在每一個賭油價繼續上揚的“賭徒”們都成為了教授實驗中人。凱恩斯曾經說過：
市場保持非理性狀態的時間往往可能會超過你的償付能力能夠堅持的時間。
如果你甚至還想對凱恩斯的智慧發起挑戰，不妨回憶一下長期資産管理公司（LTCM）的例子。這傢公司在1998年破産了，但是假如他們能夠將自己的投資持有足夠長的時間，他們其實完全可以獲利。我也相信，儘管在泡沫破裂之前，不排除油價有繼續瘋狂的可能。但如果油價在未來達到200美元甚至真的瘋狂飆升到300美元，那這場石油盛宴就徹底結束了。
油價高漲：中國如何應對？
持續攀高的原油價格，使以中國為代表的諸多亞洲國傢的燃油補貼政策越來越難以為繼。中國、印尼、馬來西亞、斯裏蘭卡等國紛紛采取調高油價、限製油品銷售、打擊油品走私等手段來緩解日益吃緊的財政壓力。屢創新高的國際油價，也將中國的石油價格改革推嚮了風口浪尖，但在內部通脹壓力加大和外部貿易環境趨於惡化的情勢下，尤其是在四川大地震和南方水災之後，油價完全與國際接軌是否可行？
目前，中國的現實情況是，成品油價格與國際油價之間是“有限接軌”，即原油價格已與國際油價接軌，基本保持一致。國內油價與國際油價接軌，但變動又滯後一到兩個月。這種價格形成機製始自1998年。1998年，中國價格改革由完全計劃嚮市場經濟轉軌，當時選擇新加坡的市場作為國內石油定價的基礎。當年，國務院决定以月度為基礎將國內原油價格與國際市場挂鈎。
2000年，中國通過連續7次調整油價，徹底改變了石油價格長期低於國際市場的狀況，開始與國際市場油價基本同步。按照國傢的規定，國産原油基準價格由國傢發改委根據上月國際市場相近品質原油的離岸價格加上關稅確定，貼水或升水由購銷雙方根據原油運雜費負擔和國外油種的質量差價及市場供求等情況協商確定，這就是國內原油定價滯後於國際市場價格一個月的原因。2001年底，中國選擇了紐約、鹿特丹和新加坡三大最主要的石油市場作為參照基礎。
但國內汽油、柴油零售價則由國傢發改委調控，衹有當新加坡、紐約和鹿特丹三地成品油加權平均價格變動幅度超過8%時，國傢發改委纔有可能重新考慮確定國內成品油的零售基準價。石油企業則根據發改委確定的基準價，以8%的上下波動幅度來决定最終零售價。
在實際運行中，中國國內油價的調整不僅嚴重滯後於國際市場的變化，而且政府出於經濟與社會等目標的考慮，往往將國內成品油價格確定在國際市場價格水平之下。
因此，儘管現在國際石油價格持續飆升，但國內成品油基準價在2008年6月20日提高成品油價格之前，仍是發改委2007年11月確定的，並沒有跟隨國際市場的油價走勢。所以，油價放開或接軌在相當意義上意味着油價的大幅度提高。
中國並不是一個石油資源豐富的國傢，而且已經成為原油高度依賴進口的國傢，每年約3.5億噸的石油需求中，有一半左右需要靠進口解决。這就意味着中國的石油價格要看國際油價的臉色。但是，中國現在還是世界上油價最低的國傢之一。6月20日前，中國成品油價格衹相當於美國的61%、日本的41%、英國的28%。
用那麽高的價格買來原油，卻用那麽低的價格賣出煉好的成品油，這就叫“油價倒挂”。之所以要這樣，政府用心良苦，要保GDP，要保CPI，要保國內的和諧安定。
從2007年11月到2008年7月，國際油價從93美元/桶飆升至150美元/桶左右。中國2008年前5個月的原油進口均價為689.9美元/噸，同比上漲了64.1%。即使在這種壓力下，中國政府在2008年6月份依然僅小幅度提高油價，仍然采取財政補貼的措施補貼煉油企業的虧損。於是，受補貼的中國油價就像是全然不受國際油價暴漲影響的一座“孤島”。
結果是，國內一方面高調節能減排，一方面能源消耗卻繼續居高不下。連美國人都捨不得開了的大排量車，在中國銷路竟直綫上升。這倒也罷了，反正也是“人民內部矛盾”。但有識之士終於發現，這種“油價倒挂”給了國際投機資本以機會，使得境外飛機、輪船和中國香港汽車到內地加油的比比皆是。
更誇張的是，連中東産油大國的油輪在運送原油到中國後，也一定要加滿燃油再往回開。中國抑製油價，投機資金就推高國際油價，客觀上形成中國納稅人的錢，以政府補貼的形式通過進口油價“補貼”了全球的局面。而國際上一些人得了便宜還賣乖，說由於中國政府不肯取消油價補貼，人為地把油價壓在低位，扭麯了能源的實際價格，實際上是在鼓勵過度使用能源，這纔造成了國際能源緊張和環保壓力的增大。
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【資料來源】海天出版社 |
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