金融股票 》 次貸危機的慘劇：華爾街衝擊波   》 第28節：華爾街衝擊波(28)      佚名 Yi Ming

　　美國前財政部長、同為哈佛大學教授的勞倫斯?薩默斯在接受記者采訪時也持有類似看法，他警告：“衰退一旦發生，其程度之嚴重很可能導致自上世紀70年代末80年代初以來最糟糕的經濟局面。”
　　國際“金融大鰐”索羅斯則說得更加幹脆和直接，他認為美國正經歷第二次世界大戰以來最嚴重的經濟危機。
　　因此，在關係重大的經濟衰退與否的問題上，再誠實的政治傢都不可能誠實。深諳此道的格林斯潘，正是因此創造了“格式風格”的言辭，並以此作為安撫市場的有效手段。
　　遺憾的是，一貫表情嚴肅的伯南剋，並不具有這種政治表演天賦。
　　比如，不久前在國會作證時，伯南剋用詞相當精準，他坦陳，自2007年夏天以來，美國經濟狀況變得極為不利，房市降溫仍在繼續，信貸危機日趨嚴重，就業狀況也在惡化。這一係列消極因素使美國民衆與企業對消費和投資變得更加謹慎，而這又進一步加劇了美國經濟的放緩。
　　伯南剋警告，如果美國住房和勞工市場環境繼續惡化，信貸環境繼續出現緊縮，美國經濟前景將變得更加糟糕。
　　或許，同為猶太人，格林斯潘身上展現的是這個民族的精明、聰慧和應對危機的老練；伯南剋更多的是傳統、嚴謹，以及處理危機的從容不迫。當然，能否真正“從容不迫”，尚有待伯南剋以行動來回答。
　　但不管是格林斯潘還是伯南剋，身為美聯儲主席，在經濟出現重大變動時，其作用都是舉足輕重的。
　　回想過去20年經歷的多次經濟危機，美國經濟最終仍能恢復生機，白宮的决策固然重要，但更多的人則將功勞歸於時任美聯儲主席的格林斯潘，格老也因此成就了自己的傳奇。
　　與中國央行决策體係不同，美聯儲主席雖由總統提名，但其具體决策不受政府影響。一般情況下，降息提息等重大决策都由聯邦公開市場委員會投票决定，由於該委員會一年召開8次例會，因此美國的降息提息日期基本也都是固定的。
　　但突如其來的次貸危機，也讓伯南剋見識了資本市場的風雲變幻。
　　如前所述，伯南剋曾在危機來臨前信心滿滿地說，次貸市場不會對美國經濟造成嚴重影響。但隨後次貸危機全面惡化，並使美國經濟有衰退之虞，這打了他一記響亮的耳光，也使許多人對其掌控經濟的能力感到擔憂。
　　當然，哈佛大學畢業的知名經濟學家伯南剋畢竟也非等閑之輩，面對突如其來的金融動蕩，他迅速采取降息、註資等一係列手段，穩定金融市場，避免美國經濟因流動性不足而變得不可收拾。
　　對伯南剋來說，可能有苦難言的一點是，次貸危機跟格林斯潘有莫大幹係，當然他本人也脫不了幹係，因為在其執政之初，也是“蕭規曹隨”般地遵循格老的政策。
　　2001年美國經濟衰退發生後，格林斯潘主導的美聯儲為刺激經濟，實行減息政策，低利率促使美國房市持續繁榮；房價節節上升的同時，房市泡沫也為以後的危機埋下了伏筆。
　　其中，最大的問題就在次級抵押貸款市場。所謂次級抵押貸款，是指一些貸款機構嚮信用程度較差和收入不高的藉款人提供的貸款。該貸款收益高，風險也大。但在房市火爆時，一心嚮錢看的貸款機構樂此不疲，美國監管機構也把關不嚴。
　　美國隨後進入格林斯潘和伯南剋共同主導的“加息周期”，高利率促使美國房市急遽降溫—2006年年初房市出現“拐點”，並隨即急轉直下，房市泡沫破裂，進而導致次貸危機的全面爆發。
　　保爾森多次承認，房市降溫和信貸問題拖纍了美國經濟的增長速度，而且房市降溫仍是美國經濟面臨的最大威脅。
　　道理很簡單，房市降溫對房價造成壓力，房價下降則意味着房屋資産縮水，老百姓荷包幹癟，消費支出自然減少；另外，貸款者資不抵債，讓金融機構也背上沉重的負擔。
　　隨着次貸危機的惡化，美國房市降溫隨即外溢至美國經濟各個層面，但次貸危機還遠未到𠔌底。因為按照放貸時間推算，很多次級住房抵押貸款的拖欠還貸高峰尚未出現。2008年第2季度和第3季度將是非常關鍵的時期。

　　　　《中国财经报道》栏目组　編譯



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