金融股票 》 投资技巧经验汇总：个人投资理财一本通   》 第25节：投资理财要有风险防范意识(8)      王立国 Wang Liguo

　　（一）宏观分析
　　宏观分析，是对影响股票市场的全局性和长期性的因素进行分析，如国民生产总值、经济运行周期、财政货币政策、利率变动等，宏观经济因素几乎对每只股票均构成影响。
　　从长期和根本上来看，一个国家的经济发展水平和经济周期决定着该国股票市场的基本走势。在经济发展的上升时期，企业经济状况良好，盈余较多，其股票价格处于上升态势。反之，在经济发展的不景气时期，由于投资和消费下降，企业销售不畅，收入锐减，盈余较少甚至亏损，其股票价格会不断下跌。因此，股票市场实际上是整个国民经济发展的“晴雨表”。
　　在成熟的股票市场上，利率是一个十分敏感的影响股票市场走势的因素。利率是怎样影响股票市场价格的呢？一般来讲，当利率上升时，由于把钱存入银行比投入股市更加有利，于是，老百姓的钱就会从股市转移到储蓄，买股票的少了，卖股票的多了，从而导致股票价格的下降。同时，由于利率的上升，企业负担的银行贷款利息增加，经营成本上升，从而导致利润下降，股票价格下跌。反之，当银行的利率下降时，老百姓出于保值增值的需要，则会将资金从储蓄转移到股市，从而刺激股票价格的上涨。同时，由于企业银行贷款的成本下降，经营成本降低，利润增加，也会导致公司股票价格的上涨。正因为股票价格和利率有如此这样的传导关系，当股票市场过热或过冷时，政府会利用利率这个杠杆影响股市，避免股市出现大的波动。
　　除了上述提到的经济因素以外，国际、国内的政治形势，大的政治事件，国家之间的关系，甚至重要领导人的变动等等，都会对股票价格产生巨大的、突发性的影响。例如，2003年，凡是受“非典”影响的行业，如旅游、交通、商贸等等，其行业经营收益遭到重大损失的同时，其股票价格也不同程度的处于下降趋势。反之，那些和预防、抗击“非典”相关的行业如医药、卫生等，其行业经营利润大幅度提升，其股票价格也相应处于上升态势。
　　（二）中观分析
　　产业分析是中观分析的重点，产业在不同的生命周期表现出不同的业绩，因此分析产业的生命周期是炒股分析的重要依据。一般来讲，在产业的初创阶段，企业数量少，集中程度高。同时由于技术相对不成熟，产品品种比较单一，质量低且不太稳定。而且，由于新产品的开发和推广需要较大的费用，因此产业的利润微薄甚至亏损。初创阶段的产业在传统的证券市场上是不符合上市条件的，许多国家为了满足这类产业对资金的需求，纷纷设立了上市条件有别于传统证券市场的、专门为新兴产业上市融资的新型证券市场，如美国的NASDAQ市场、香港的第二板市场。
　　在产业的成长阶段，随着生产技术的成熟和稳定，产品呈现多样化、差别化，质量提高且比较稳定，产业的固定费用也随之下降，产业的利润迅速增长且利润率较高，相应的，成长性产业的股票价格也会快速上涨。
　　产业的成熟阶段是产业发展的稳定阶段，产业的集中程度很高，并出现了一定程度的垄断，产业的利润达到了很高的水平，而产业的风险却因市场比较稳定而较低，因此，成熟阶段的股票价格一般呈稳步攀升之势，颇具有长期投资的价值。
　　而在产业的衰退阶段，由于新产品和替代品的大量出现，产业的竞争力下降，市场需求逐渐减少，销售下降，价格下跌，利润降低。由于衰退期的产业已丧失进一步发展的空间，所以这类产业的股票价格通常很低，不引人注目。
　　板块分析是产业分析的进一步延续，但板块分析又不完全等同于产业分析。什么是“板块”呢？板块是指某些具有共同特征的股票群。板块的划分，大致可以分为以下几类：一是按行业分类的板块，如房地产板块、金融板块等；二是按地域分类的板块，如西部板块、浦东板块等；三是按业绩分类的板块，如绩优股板块；四是其他无特殊题材的板块。



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【资料来源】机械工业出版社
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第11节：投资者需要具备哪些基本财务知识(1)第12节：投资者需要具备哪些基本财务知识(2)
第13节：投资者需要具备哪些基本财务知识(3)第14节：投资理财的基本策略(1)
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