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金融股票 》 華爾街圈錢遊戲的真相：誠信的背後 》
第16節：紙牌房(3)
弗蘭剋·帕特諾伊 Frank Partnoy
全副武裝的摩根士丹利奪回了原來的明星地位，但這一次是通過與過去截然不同的方式。金融界對摩根公司的性格突變感到震驚。摩根公司成了一個妓女？一個債市的暗娼？著名的公司律師馬丁?立普頓公開質問：“你們怎麽能和德剋塞爾上床呢？”但是一切都已經太晚了，木已成舟，重生的摩根士丹利是不會因為羞愧而退縮的。
1994年2月我加入摩根士丹利的時候，風險的閘門早已打開，老摩根士丹利所有古舊沉重的痕跡已經消失殆盡。新生的摩根士丹利是安裝了強力發動機的造錢機器，憑藉強大的經紀—交易業務贏得了精英投資銀行的戰爭，同時製造着巨大的風險和更巨大的利潤。到1994年，公司的主要收入已經來源於經紀—交易業務，衍生産品則是推動它前進的發動機。
儘管我的部門——DPG（衍生産品部的縮寫）衹雇用了幾十個人，但它卻是公司的一個重要核心部門。DPG被定位於公司的兩大核心業務——投資銀行部（IBD）和固定收益部（FID）——之間。初到摩根士丹利時，我覺得工作中最大的睏難是記住所有的縮寫。摩根士丹利以及衆多的分公司都有縮寫名稱：MS、MSG、MSCS、MSI、MSIL等等。公司內幾乎每個部門、産品和業務都有各自的縮寫。新雇員在最初的幾個月就像幼兒園的小朋友一樣要學字母。至今，我的字母表包括了DPG、IBD和FID，很快就會有更多的縮寫加入。
IBD，投資銀行部，主管公司融資（為公司融入資金）和收購兼併（安排一傢公司購買另一傢公司），是公司傳統的支柱。投資銀行部在公司成立之日就已存在，是長期、穩定的收入來源。在投資銀行部，年輕的助理經理夜以繼日地準備計劃書，以供資深銀行傢在與客戶公司會談時翻閱。從事這類工作的人命運堪憂。寫過幾年計劃書後，你要麽被解雇，要麽獲得升遷——假如你還沒纍死的話。再過幾年，你可能有機會拿着計劃書參加會談，到了一定的時機，甚至還可能有說話的機會。我有幾個朋友進了這一行，有的現在還在拼命工作，而我對此避之不及。
我對FID，固定收益部——也被稱為“經紀—交易”部——的感覺就好得多了。固定收益部位於交易廳，比投資銀行部年輕，規模也小得多。這個部門是1971年成立的，即使經過了二十幾個贏利和發展的年頭，也衹有900個雇員，還不到公司的十分之一。固定收益部的雇員買賣交易各種債券，包括政府債券、垃圾債券、住房按揭債券和新興市場債券。固定收益部的經紀和交易員承擔巨大的風險，而且固定收益部的利潤波動性比投資銀行部的要大得多。但是如果摩根士丹利某年獲得巨額利潤的話，那麽一定是固定收益部的功勞。
固定收益部就設在交易廳，這裏沒有計劃書。新來的助理經紀衹有三項工作：第一，喂飽你的上司；第二，經受虐待；第三，學習。這種工作比投資銀行更摧殘人的自尊，但工作時間一般在12～14小時之間，還算不錯。經紀—交易工作的步調也要快很多，幾個月之後你可能就真的在銷售或者交易債券了。工作的風險很高，如果你犯了錯就可能被炒魷魚；但如果你為公司賺了錢，你的回報也極為豐厚。
和大多數衍生産品經紀一樣，我也是個嗜賭成性的人，所以固定收益部對我的吸引力比投資銀行部大得多。幸運的是，我並不需要選擇。公司把衍生産品部定位在兩項核心業務的交叉點，這樣做自有它的道理。衍生産品為公司貢獻了大筆利潤，所以衍生産品經紀和交易員需要、也應該得到他們想要的支持。衍生産品部同時受益於投資銀行傢的業務網絡和經紀人、交易員對待風險的專長。為了方便起見，衍生産品部位於四樓電梯旁的中心位置，就在摩根士丹利巨大的債券交易廳旁邊。
衍生産品部就像是公司內部兩個最強大部門的“合資體”，這種組織結構還有另外一個原因。通過把衍生産品部夾在投資銀行部和固定收益部中間並且分享衍生産品的巨額利潤，管理層希望降低部門之間在年終奬金問題上的矛盾和衝突。
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【資料來源】當代中國出版社 |
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