金融股票 》 cì dài wēi jī de cǎn jù： huá 'ěr jiē chōng jī bō   》 dì 15 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (15)      yì míng Yi Ming 　　jiè dài xíng wéi zhì cǐ bìng bù shì zhōng diǎn， cì jí dài kuǎn dài chū hòu， fáng lì měi、 fáng dì měi děng jī gòu dà liàng shōu gòu zhù fáng dài kuǎn， yī fāng miàn zhuǎn yí liǎo dài kuǎn fā fàng jī gòu de fēng xiǎn， lìng yī fāng miàn yòu wéi dài kuǎn fā fàng jī gòu tí gōng liǎo yuán yuán bù duàn de zī jīn， zhī chēng tā men fā fàng gèng duō de zhù fáng dài kuǎn。 　　 rán 'ér， měi guó cì jí dǐ yā dài kuǎn zài zhù fáng dǐ yā dài kuǎn zhōng suǒ zhàn de fèn 'é bìng bù dà， zhì 2006 nián dì 4 jì dù gāi bǐ lì jiē jìn 15%， jù cǐ kě yǐ gū suàn zài měi guó zī běn shì chǎng zhōng de fèn 'é gèng dī。 dàn cì jí dǐ yā dài kuǎn wèihé néng yǐn fā quán qiú jīn róng shì chǎng de dòng dàng ní？ 　　 “ zhǐ yào zī chǎn néng chǎn shēng wěn dìng de xiàn jīn liú， jiāng tā zhèng quàn huà！ ” yī zhí yǐ lái， zī chǎn zhèng quàn huà dōushì huá 'ěr jiē biàn xiàn de bù 'èr fǎ mén。 zì 20 shì jì 70 nián dài chū dì yī bǐ zī chǎn zhèng quàn huà miàn shì， qí fā zhǎn jiù yī zhí wèi céng tíng xī。 　　 zài cì dài wēi jī de yǎn huà guò chéng zhōng， zhèng quàn huà gōng jù bù duàn tuī dòng cì dài péng zhàng。 　　 tóu zī yín xíng cóng fáng dài tí gōng shāng mǎi rù cì jí dài kuǎn， jīng guò chóngxīn fēn lèi、 xìn yòng zēng jí děng bāo zhuāng hòu， xíng chéng cì jí 'àn jiē dài kuǎn zhài quàn（ jiǎn chēng cì jí zhài） bìng chū shòu。 cì jí zhù fáng dài kuǎn zhèng quàn dà yuē zhàn zhù fáng dài kuǎn zhèng quàn huà shì chǎng de 14% ～ 20%。 cì jí zhài quàn jīng zài zhèng quàn huà hòu chéng wéi hán yòu cì jí zhài de CDO。 CDO 'àn jī chǔ zī chǎn de píng jí fēn wéi gāo děng jí hé jiā céng， gāo děng jí zhù fáng dài kuǎn dǐ yā zhài quán yǐ píng jí wéi A yǐ shàng de zhù fáng dài kuǎn wéi jī chǔ， jiā céng de jī chǔ zī chǎn shì píng jí zhù yào wéi BBB de zhù fáng dài kuǎn。 àn fēng xiǎn dǎ bāo hòu de CDO chū shòu gěi bù tóng fēng xiǎn piān hǎo de tóu zī rén， bìng yóu cǐ jiāng zhè xiē jī chǔ zī chǎn de xìn yòng fēng xiǎn zhuǎn yí。 　　 zài lìlǜ chǎn pǐn lèi bié zhōng，“ lìlǜ diào qī” zhàn jué duì yōu shì。“ lìlǜ diào qī” de zhù yào xíng shì shì， zài yī dìng qī xiàn nèi， yòng“ fú dòng lì xī xiàn jīn liú” qù jiāo huàn“ gù dìng lì xī xiàn jīn liú”， jiāo yì yī bān bù shè jí běn jīn。 qí zhù yào yòng tú shì yǐ“ gèng dī de chéng běn” lái“ mó nǐ” cháng qī gù dìng lìlǜ zhài quàn de yùn zuò。 shǐ yòng zhè zhǒng gōng jù zuì duō de jiù shì měi guó liǎng dà GSE（ GovernmentSponsoredEntity） gōng sī héng fáng dì měi hé fáng lì měi。 zhè liǎng jiā chāo jí jīn róng gōng sī yòng fā xíng duǎn qī zhài quàn lái zī zhù 30 nián gù dìng lì xī de fáng dì chǎn dài kuǎn， fǔ zhī yǐ“ lìlǜ diào qī” lái duì chōng wèi lái lìlǜ biàn huà de fēng xiǎn。 　　20 nián qián， quán shì jiè de jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn de míng yì jià zhí zǒng 'é jīhū wéi líng， dào 2006 nián， yǐ jīng dá dào 370 wàn yì měi yuán， xiāng dāng yú quán shì jiè de GDP zǒng hé de 8 bèi duō！ jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn de bù duàn jiāo yì hé gǔn dòng， wú yì yú yīcháng háo dǔ， zài kōng hé duō de jiǎn dān xuǎn zé xià， nèi bù fēng xiǎn gāo sù jù jī。 dāng fáng dì chǎn shì chǎng fā shēng qū shì xìng de biàn huà hòu， wēi jī kāi shǐ xiǎn shì chū lái …… 　　20 shì jì 90 nián dài yǐ lái， zhù fáng xìn dài xùn měng fā zhǎn。 cì jí fáng dài guī mó cóng 1994 nián de 350 yì měi yuán、 yuē zhàn měi guó jiā tíng zhù fáng dài kuǎn zǒng 'é de 4.5%， fā zhǎn dào 2006 nián de 6000 yì měi yuán hé 20%。 jié zhì 2007 nián shàng bàn nián， měi guó cì dài yú 'é wéi 1.5 wàn yì měi yuán， zài zhù fáng dài kuǎn shì chǎng de fèn 'é zēng jiā dào 15%。 　　2005 nián xià bàn nián kāi shǐ， fàng dài biāo zhǔn de míng xiǎn xià jiàng， shèn zhì hái jiē shòu quē fá chōng fēn zī xìn zhèng míng wén jiàn huò jù yòu gāo zhài wù － shōu rù bǐ de jiè kuǎn shēn qǐng。 zài 2006 nián， jìn 40% de gāo lìlǜ zhù fáng dài kuǎn shè jí bèi duǒ shì dài kuǎn huò zài cì 'àn jiē。 fàng dài biāo zhǔn de jiàng dī jī běn shàng dū fā shēng zài lián bāng yínháng jiān guǎn guī dìng de fàn wéi zhī wài。 　　 suí zhe lìlǜ de tí gāo hé fáng jià kāi shǐ xià diē， è mèng kāi shǐ liǎo。 　　2004 nián 6 yuè fèn， zài měi guó jīng jì gāng gāng cóng dī gǔ zhōng lù chū xiē xǔ fù sū zhī shí， gé lín sī pān dān xīn guò duō de liú dòng xìng huì shǐ zī chǎn jià gé bèi chǎo dào méi yòu rèn hé rén jiē pán de dì bù， jiāng fāng xiàng zhuǎn dào suō xiǎo liú dòng xìng。 duǎn duǎn liǎng nián jiān， měi guó jiāng jī zhǔn lì shuài cóng 1% yī lù jiā dào 5.25%。 　　 rén men fā xiàn， céng jīng wéi bǎi wàn dī shōu rù jiā tíng dài lái jū suǒ de cì jí fáng dài， yòu gěi měi guó dài lái liǎo tóng yàng shù yǐ bǎi wàn jì de“ fáng nú”。 yǔ cǐ tóng shí， shàng bǎi wàn gè jiā tíng yīn wú fǎ zài jiǎo nà fáng dài běn xī 'ér bèi yínháng qiáng zhì shōu huí liǎo zhù fáng suǒ yòu quán。 gèng lìng rén dān yōu de shì， jìn rù 2007 nián hòu， bù jǐn shì cì jí dài kuǎn chū xiàn liǎo yán zhòng wéi yuē， zài bèi qiáng zhì shōu huí zhù fáng de jiā tíng zhōng， yǐ jīng yòu yuē 45% shì yōu zhì、 jī běn yōu zhì huò zhèng fǔ zhī chí de fáng dài kè hù。 　　 dāng zuì yuán shǐ de cì jí dǐ yā jiè kuǎn rén chū xiàn hái kuǎn wèn tí shí， zhěng gè liàn tiáo dū huì chǎn shēng wèn tí。 　　 měi guó zì 2005 nián dì 4 jì dù qǐ， fáng jià shàng zhǎng sù dù kāi shǐ míng xiǎn xià jiàng， dào 2007 nián 3 yuè tíng zhǐ shàng zhǎng， suí hòu chū xiàn xià diē， zhè yě zhí jiē dǎo zhì zì 2005 nián qǐ měi guó zhù fáng dǐ yā dài kuǎn wéi yuē shuài kāi shǐ shàng shēng。 2007 nián dì 2 jì dù， měi guó dǐ yā dài kuǎn wéi yuē shuài dá 5.12%， cì jí dǐ yā dài kuǎn wéi yuē shuài dá 14.82%。 　　 zhè yàng zài fáng dì chǎn jià gé xià jiàng hé cì jí dǐ yā dài kuǎn wéi yuē shuài dà fú shàng shēng de qíng kuàng xià， yǐ cì jí dǐ yā dài kuǎn wéi jī chǔ zī chǎn de MBS jí CDO chū xiàn liǎo dà fú dù suō shuǐ， cì jí dǐ yā dài kuǎn de fēng xiǎn kāi shǐ xiàng yǐ cǐ wéi jī chǔ fā xíng de zhèng quàn de chí yòu rén kuò sàn， bìng yǐn fā liǎo bāo kuò fǎ guó、 dé guó、 hé lán、 rì běn děng shì chǎng yī xì liè jī gòu tóu zī zhě tóu zī shòu sǔn shì jiàn。 　　　　《中国财经报道》栏目组　biānyì 请欣赏:  请给我换一个看看！  拜托，快把噪音停掉！我读累了，想听点音乐或者请来支歌曲！      << qiányīzhānghuí   hòuyīzhānghuí >>    【zīliàoláiyuán】jī xiè gōng yè chū bǎn shè

dì 1 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (1) dì 2 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (2) dì 3 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (3) dì 4 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (4) dì 5 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (5) dì 6 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (6) dì 7 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (7) dì 8 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (8) dì 9 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (9) dì 10 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (10) dì 11 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (11) dì 12 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (12) dì 13 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (13) dì 14 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (14) dì 15 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (15) dì 16 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (16) dì 17 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (17) dì 18 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (18) dì 19 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (19) dì 20 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (20) dì 21 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (21) dì 22 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (22) dì 23 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (23) dì 24 jié： huá 'ěr jiē chōng jī bō (24)

dì   I   [II]   yè

pínglún (0)