金融股票 》 打開經濟問號：次貸颶風的未解之謎   》 第12節：次貸颶風的未解之謎(12)      佚名 Yi Ming

　　查爾斯?普林斯：從律師到花旗CEO
　　和美林集團的奧尼爾一樣，普林斯也並非交易員出身。他之所以能夠掌管花旗集團，是因為從21年前起，他便為這個超級金融集團的締造者威爾工作了。作為威爾的首席法律顧問，普林斯幫助威爾依托一個名不見經傳的小信貸公司實現了一個又一個並購，直至1998年收購花旗銀行，創建了一個混業經營的金融巨無霸—花旗集團。威爾本人也因此被視為一個傳奇人物。
　　普林斯和威爾保持多年的工作和私人交情，使他最終成為威爾欽點的繼任者。2002年間，當花旗和其他華爾街投行身陷由安然醜聞引發的投資者信心危機時，是普林斯憑藉他的法律專長和紐約州檢察官達成了和解協議。當威爾在這場危機中聲譽受損决定引退後，普林斯被任命為接班人並不令外界驚訝，雖然他並沒有太多的管理經驗。
　　普林斯在任四年，花旗集團雖然受益於其中兩年經濟大環境的福分，但股價走勢總體來說不盡如人意。這和威爾時代的繁榮形成鮮明的反差。一個原因是，早年通過不斷收購兼併形成的擴張式增長已經慢慢消化掉。另一個原因是，公司過大也導致效率受損。因此，普林斯把戰略重點放在了內生式增長上。
　　除公司自身改革之外，普林斯上任，花旗在美國本土及其他國傢也接二連三地發生了一係列醜聞，令花旗的聲譽大打折扣。先是2004年5月，花旗作為世通公司的首席財務顧問，支付了26.5億美元用於賠償投資者因世通公司破産帶來的損失。後來，美聯儲因花旗銀行嚮低收入及高風險藉貸者提供個人和按揭貸款，而處之以7000萬美元的罰金。這是美聯儲針對消費銀行違規實施的最大一筆罰金。
　　2004年8月，英國監管者又發現，花旗的兩名債券交易員在一筆高達135億美元的債券交易中涉嫌違規操作，花旗後來為此道歉；緊接着，9月，日本監管機構關閉了花旗在日本的私人銀行，原因是後者參與了洗錢活動。在10月於東京舉行的一個新聞發佈會上，普林斯當衆鞠躬以示歉意。
　　這些醜聞固然使得花旗難堪，但也成為普林斯清理內務的動力。他解雇了數位高層管理者，包括威爾曾經的舊班底。另有一些威爾的舊部選擇主動離開，其中包括花旗前總裁、集團副主席。
　　普林斯素以強硬著稱。曾經和他直接談判過的前上海浦東發展銀行董事長張廣生對此印象深刻：“普林斯是工作狂，幾次談判，都是一邊吃飯一邊工作。”
　　但是最終，他卻栽在了那些用於短期交易的次貸産品上。如果不是因為事態失去掌控，查爾斯?普林斯不會選擇辭職。
　　貝爾斯登：別了，大投行的傲慢與自負
　　始建於1923年已有85年歷史的美國第5大投資銀行貝爾斯登，其股價在2007年1月曾高達170美元。除了投資銀行業務外，它還在美國債券市場上扮演着重要角色。在所有的美國投資銀行中，貝爾斯登的交易規模名列前茅，公司大量從事抵押擔保證券和交易業務，而這也成為它陷入危機的根源。次貸危機爆發之初，其旗下的兩衹基金成為華爾街金融機構中首批遭到衝擊而被迫清盤的基金。
　　3月17日，摩根大通提出以每0.054
　　73衹普通股置換1衹貝爾斯登股票，按照貝爾斯登的總股本，本次交易的總價值僅為2.36億美元，收購價相當於每股2美元。同時，摩根大通為貝爾斯登及其子公司的交易義務提供擔保，並對其運營進行監管。除需股東同意外，該交易沒有任何條件。
　　隨即，《華爾街日報》等披露貝爾斯登被“自我賤賣”的消息，引起了全球市場震驚。此後，又傳出摩根大通可能加價收購貝爾斯登的消息。3月24日，這兩傢華爾街機構宣佈，雙方已就合併協議達成一份修訂案。根據修訂後的條款，每衹貝爾斯登普通股將換得0.217
　　53衹摩根大通普通股，根據3月20日紐約交易所摩根大通普通股的收盤價計算，這意味着對貝爾斯登普通股的股價約為10美元。與此同時，為了確保在股東大會投票時占據主動地位，摩根大通還火速敲定了一項收購貝爾斯登近4成股權的交易。

　　　　《中国财经报道》栏目组　編譯



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