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通常是指从原生资产（underlying asserts）派生出来的金融工具。由于许多金融衍生产
品交易 在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为"资产负债表外交易（简称表外 交易）"。根据产品形态
，可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
一、金融衍生工具的概念和特征
(一)金融衍生工具的概念
金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上其价格决定于后者变动的派生金融产品.
(二)金融衍生工具的基本特征
1、跨期交易
2、杠杆效应
3、不确定性和高风险
4、套期保值和投机套利共存
二、金融衍生工具的分类
(一)按基础工具种类:
1、股权式衍生工具
2、货币衍生工具
3、利率衍生工具
(二)按风险—收益特性:
对称型与不对称型
(三)按交易方法与特点:
金融原期和约、金融期货、金融期权、金融互换 |
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金融衍生工具
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从另一产品金融基础工具派生出来的，而基础工具主要有利率(或
资金工具的价格)、外汇汇率、股票价格(或股票指数)以及商品
期货价格等四种。
衍生工具基本分两类:远期和期权。远期是A、B两方签订的
一种合约，在未来的某一事先约定的时间交换两种商品。例如1美
元折合1.68德国马克，如果根据合约，A方向B方卖出1美元，
从B方买入1.68德国马克，那么A方则是向B方卖出了1美元
远期，再从B方买入了1.68马克远期，基础工具是美元即期外汇
汇率。远期价为每美元1.68马克，或每马克点美元，在事先约
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定的日期(称之为到期日)，A方和B方都必须依照合约进行交
易。如果到期日1美元不值1.68马克，那么A方就能通过该交易
从马克兑美元汇率的上升中获利。远期有时以期货合约形式出现。
期权基本上是和远期一样的，其不同点，例如A方有权利但并无
义务遵照合约卖出1美元，获得1.68马克。在期权术语中，即为
A方买入了1美元的看跌美元期权，约定价格为每美元1.68马
克，或是买人了1.68马克的看涨马克期权，约定价格为每马克
ha美元这里基础工具也为即期外汇汇率。很显然，只有在到
期日美元汇率低于1.68马克〔即马克兑美元之价格上升)，A方可
获利，才会执行合约。作为提供给A方此种权利的交换，B方要
A方提前缴纳费用即期权费。期权可分为两种主要类型:①欧式期
权，只允许在到期日行使权利;②美式期权，允许在期权有效期内
任意一天行使权利。期权有时可以认股权形式出现。
金融衍生工具的最大特征是其灵活性，同时具有避险、投资或
投机的作用。通过衍生工具，使用者可以获得预定的风险效益，而
这种收益在直接买卖基础工具时通常是不可能达到的，或者效果
低，或者成本太高。衍生工具经常用作避险工具或投资工具;投机
效果则通过衍生工具财务杠杆作用的使用水平来决定，如果使用
者对基础工具的判断准确，高的杠杆率可以提高利润率，否则也可
导致损失的增加。
金融衍生工具的交易分为场外市场交易和交易所交易。远期
中的期货和大多数期权中的认股权分别在期货交易所和证券交易
所交易，合约标准灵活性不大。小额合约的流动性高，期货使用者
须间交易所缴纳一定的保证金作为违约时的抵押金，则信用风险
较小。场外市场交易(OTC)合约通常是由金融机构如银行或证
券公司等提供的一对一的私下交易合约，灵活性很大，流动性低，
合约使用方须承担其对手衍生工具交易商的信用风险。
金融衍生工具的价值取决于基础工具的价值。如其他条件相
同，基础工具的价值上升时，远期和看涨价值上升，看跌期权的价
值下降。对期权而言，如其他条件相同，基础工具的变动率越大或
到期日越远，期权价值越高。
一般常见的金融衍 |
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- : financial derivative
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