jīn róng : cái jīng : zhèng quàn > zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng
mùlù
No. 1
　　zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng
　　 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng （ capitalassetpricingmodel jiǎn chēng capm） shì yóu měi guó xué zhě xià pǔ（ williamsharpe）、 lín tè 'ěr（ johnlintner）、 tè lǐ nuò（ jacktreynor） hé mò xīn（ janmossin） děng rén zài zī chǎn zǔ hé lǐ lùn de jī chǔ shàng fā zhǎn qǐ lái de， shì xiàn dài jīn róng shì chǎng jià gé lǐ lùn de zhī zhù， guǎng fàn yìng yòng yú tóu zī jué cè hé gōng sī lǐ cái lǐng yù。
　　 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng jiù shì zài tóu zī zǔ hé lǐ lùn hé zī běn shì chǎng lǐ lùn jī chǔ shàng xíng chéng fā zhǎn qǐ lái de , zhù yào yán jiū zhèng quàn shì chǎng zhōng zī chǎn de yù qī shōu yì shuài yǔ fēng xiǎn zī chǎn zhī jiān de guān xì , yǐ jí jūn héng jià gé shì rú hé xíng chéng de .
　　 jì suàn fāng fǎ：
　　（ jiàn fù tú）
　　 qí zhōng：
　　e(ri) shì zī chǎn i de yù qī huí bào shuài
　　rf shì wú fēng xiǎn shuài
　　βim shì

　　， jí zī chǎn i de xì tǒng xìng fēng xiǎn
　　e(rm) shì shì chǎng m de yù qī shì chǎng huí bào shuài
　　e(rm)−rf shì shì chǎng fēng xiǎn yì jià（ marketriskpremium）， jí yù qī shì chǎng huí bào shuài yǔ wú fēng xiǎn huí bào shuài zhī chā。
　　 jiě shì：
　　 yǐ zī běn xíng shì ( rú gǔ piào ) cún zài de zī chǎn de jià gé què dìng mó xíng。 yǐ gǔ piào shì chǎng wéi lì。 jiǎ dìng tóu zī zhě tōng guò jī jīn tóu zī yú zhěng gè gǔ piào shì chǎng， yú shì tā de tóu zī wán quán fēn sàn huà (diversification) liǎo， tā jiāng bù chéng dān rèn hé kě fēn sàn fēng xiǎn。 dàn shì， yóu yú jīng jì yǔ gǔ piào shì chǎng biàn huà de yī zhì xìng， tóu zī zhě jiāng chéng dān bù kě fēn sàn fēng xiǎn。 yú shì tóu zī zhě de yù qī huí bào gāo yú wú fēng xiǎn lìlǜ。
　　 shè gǔ piào shì chǎng de yù qī huí bào shuài wéi e(rm)， wú fēng xiǎn lìlǜ wéi rf， nà me， shì chǎng fēng xiǎn yì jià jiù shì e(rm)−rf, zhè shì tóu zī zhě yóu yú chéng dān liǎo yǔ gǔ piào shì chǎng xiāng guān de bù kě fēn sàn fēng xiǎn 'ér yù qī dé dào de huí bào。 kǎo lǜ mǒu zī chǎn ( bǐ rú mǒu gōng sī gǔ piào )， shè qí yù qī huí bào shuài wéi ri， yóu yú shì chǎng de wú fēng xiǎn lìlǜ wéi rf， gù gāi zī chǎn de fēng xiǎn yì jià wéi e(ri)-rf。 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng miáo shù liǎo gāi zī chǎn de fēng xiǎn yì jià yǔ shì chǎng de fēng xiǎn yì jià zhī jiān de guān xì e(ri)-rf ＝ βim(e(rm)−rf) shì zhōng， β xì shù shì cháng shù， chēng wéi zī chǎn β(assetbeta)。
　　β xì shù biǎo shì liǎo zī chǎn de huí bào shuài duì shì chǎng biàn dòng de mǐn gǎn chéng dù (sensitivity)， kě yǐ héng liàng gāi zī chǎn de bù kě fēn sàn fēng xiǎn。 rú guǒ gěi dìng β, wǒ men jiù néng què dìng mǒu zī chǎn xiàn zhí (presentvalue) de zhèng què tiē xiàn shuài (discountrate) liǎo， zhè yī tiē xiàn shuài shì gāi zī chǎn huò lìng yī xiāng tóng fēng xiǎn zī chǎn de yù qī shōu yì shuài tiē xiàn shuài =rf+β(rm-rf)。
　　 yīng wén cān kǎo： http://www.riskglossary.com/link/capital_asset_pricing_model
No. 2
　　zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng
　　 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng （ CapitalAssetPricingModel jiǎn chēng CAPM） shì yóu měi guó xué zhě xià pǔ（ WilliamSharpe）、 lín tè 'ěr（ JohnLintner）、 tè lǐ nuò（ JackTreynor） hé mò xīn（ JanMossin） děng rén zài zī chǎn zǔ hé lǐ lùn de jī chǔ shàng fā zhǎn qǐ lái de， shì xiàn dài jīn róng shì chǎng jià gé lǐ lùn de zhī zhù， guǎng fàn yìng yòng yú tóu zī jué cè hé gōng sī lǐ cái lǐng yù。
　　 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng jiù shì zài tóu zī zǔ hé lǐ lùn hé zī běn shì chǎng lǐ lùn jī chǔ shàng xíng chéng fā zhǎn qǐ lái de , zhù yào yán jiū zhèng quàn shì chǎng zhōng zī chǎn de yù qī shōu yì shuài yǔ fēng xiǎn zī chǎn zhī jiān de guān xì , yǐ jí jūn héng jià gé shì rú hé xíng chéng de .
　　 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng de jiǎ shè：（ 1） shì chǎng shì jūn héng de bìng bù cún zài mó cā；（ 2） shì chǎng cānyù zhě dōushì lǐ xìng de；（ 3） bù cún zài jiāo yì fèi yòng；（ 4） shuì shōu bù yǐng xiǎng zī chǎn de xuǎn zé hé jiāo yì
　　 jì suàn fāng fǎ：
　　（ jiàn fù tú）
　　 qí zhōng：
　　E(ri) shì zī chǎn i de yù qī huí bào shuài
　　rf shì wú fēng xiǎn shuài
　　βim shì [[Beta xì shù ]]， jí zī chǎn i de xì tǒng xìng fēng xiǎn
　　E(rm) shì shì chǎng m de yù qī shì chǎng huí bào shuài
　　E(rm)−rf shì shì chǎng fēng xiǎn yì jià（ marketriskpremium）， jí yù qī shì chǎng huí bào shuài yǔ wú fēng xiǎn huí bào shuài zhī chā。
　　 jiě shì：
　　 yǐ zī běn xíng shì ( rú gǔ piào ) cún zài de zī chǎn de jià gé què dìng mó xíng。 yǐ gǔ piào shì chǎng wéi lì。 jiǎ dìng tóu zī zhě tōng guò jī jīn tóu zī yú zhěng gè gǔ piào shì chǎng， yú shì tā de tóu zī wán quán fēn sàn huà (diversification) liǎo， tā jiāng bù chéng dān rèn hé kě fēn sàn fēng xiǎn。 dàn shì， yóu yú jīng jì yǔ gǔ piào shì chǎng biàn huà de yī zhì xìng， tóu zī zhě jiāng chéng dān bù kě fēn sàn fēng xiǎn。 yú shì tóu zī zhě de yù qī huí bào gāo yú wú fēng xiǎn lìlǜ。
　　 shè gǔ piào shì chǎng de yù qī huí bào shuài wéi E(rm)， wú fēng xiǎn lìlǜ wéi rf， nà me， shì chǎng fēng xiǎn yì jià jiù shì E(rm)−rf, zhè shì tóu zī zhě yóu yú chéng dān liǎo yǔ gǔ piào shì chǎng xiāng guān de bù kě fēn sàn fēng xiǎn 'ér yù qī dé dào de huí bào。 kǎo lǜ mǒu zī chǎn ( bǐ rú mǒu gōng sī gǔ piào )， shè qí yù qī huí bào shuài wéi Ri， yóu yú shì chǎng de wú fēng xiǎn lìlǜ wéi Rf， gù gāi zī chǎn de fēng xiǎn yì jià wéi E(ri)-rf。 zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng miáo shù liǎo gāi zī chǎn de fēng xiǎn yì jià yǔ shì chǎng de fēng xiǎn yì jià zhī jiān de guān xì E(ri)-rf＝ βim(E(rm)−rf) shì zhōng， β xì shù shì cháng shù， chēng wéi zī chǎn β(assetbeta)。
　　β xì shù biǎo shì liǎo zī chǎn de huí bào shuài duì shì chǎng biàn dòng de mǐn gǎn chéng dù (sensitivity)， kě yǐ héng liàng gāi zī chǎn de bù kě fēn sàn fēng xiǎn。 rú guǒ gěi dìng β, wǒ men jiù néng què dìng mǒu zī chǎn xiàn zhí (presentvalue) de zhèng què tiē xiàn shuài (discountrate) liǎo， zhè yī tiē xiàn shuài shì gāi zī chǎn huò lìng yī xiāng tóng fēng xiǎn zī chǎn de yù qī shōu yì shuài tiē xiàn shuài =Rf+β(Rm-Rf)。
　　 yīng wén cān kǎo： http://www.riskglossary.com/link/capital_asset_pricing_model.htm
yīngwénjièshì
  1. :  Capital Asset Pricing Model
bāo hán cí
β xì shù yǔ zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng xì shù yǔ zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng biāo zhǔn de zī běn zī chǎn dìng jià mó xíng