货币市场基金

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No. 1

　　货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。
　　(money market fund, mmf)货币型基金系投资银行定存、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具，因此具有流通性佳、低风险与收益较低的特性。
　　货币市场基金的产品特征
　　1 、本金安全
　　由于大多数货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的国债、金融债、央行票据、债券回购、同业存款等低风险证券品种，因此这些投资品种就决定了货币市场基金在各类基金中风险是最低的，在事实上保证了本金的安全。
　　2 、资金流动强
　　流动性可与活期存款媲美。基金买卖方便，资金到账时间短，流动性很高，一般基金赎回两三天资金就可以到帐。
　　3 、收益率较高
　　多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货币市场基金除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可达 2 ％－ 3 ％,近期收益率达到2.6%-2.7%,远高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币市场基金还可以避免隐性损失，抵御通货膨胀。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币市场基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定收益，成为抵御物价上涨的工具。
　　4 、投资成本低
　　　买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为零，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。
　　5 、分红免税
　　　多数货币市场基金基金面值永远保持 1 元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。
　　　另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。
　　如何投资货币市场基金
　　利用货币市场收益率波动的投资策略。货币市场作为一高流动性的短期资金融通场所,利率波动较大，而货币市场基金投资组合只受市场利率的影响。因此可根据短期市场资金供求、利率的判断进行货币市场基金投资。当货币市场资金紧张，预期收益率上升时，即可买入货币市场基金，反之则卖出。当然，货币市场基金投资的风险也体现为此利率风险。
　　不同类别资产的灵活转换。通常在资本市场的不同时期，货币市场基金、债券基金和股票基金具有不同优势。当股市低迷且有通胀时，投资货币市场基金可规避市场风险和通胀风险，并获得稳定收益；当股市转好且无通胀时，则可迅速转换投资于股票基金以获取超额收益。
　　短期闲置资金投资。因货币市场基金流动性高、收益稳定、风险低的特点，尤其适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。
　　产品创新功能的延伸。货币市场基金基金单位的资产净值是固定不变的，投资收益只用于增加投资者的基金份额，如以100元投资于某货币市场基金可拥有100个基金单位，若投资报酬是8%，则该投资者总共拥有108个基金单位，价值108元。因此，其评价标准是收益率，这与其他基金以净资产价值增值获利不同。基于此特点，货币市场基金功能类似于银行活期存款和支票存款账户,持有者可以依据其持有的价值签发支票和消费,但基金收益远高于银行存款。随着金融创新工具的开发，货币市场基金这些投资优势将逐渐体现。
　　海外货币市场基金已经红火30年
　　上世纪70年代，西方发达国家当时还实行利率管制，也就是说，利率定在一个水准是不可以随意变动的。在这种情况下，利率仍然处于一个很高的水准，作为短期资金市场，其利率收益的水准当然也会很高。但是，一般老百姓无法进入这一货币市场，因为各个国家对个人投资者进入货币市场都有一个最低投资额的限制，比如美国的最低投资额为10万美元，所以一般小投资者无法分享货币市场稳定利率收益。在这种情况下，基金公司开始推出货币市场基金品种，集中老百姓的小额资金投入到货币市场，使普通老百姓也能分享货币市场当时比较高的收益率。因为这个品种相对于活期储蓄来说，利率收益比较高，同时他还保有相对较高的安全性，所以一经推出便受到了普通老百姓的热烈欢迎。美国当时推出来的时候，比较流行的还是按照1美元的面值进行计价，获得的利率收益部分作为收益账，积累到一定数额后转成基金份额，同时也可以分红。它的特征不是以基金净值来计价的，其收益不会捆绑在基金面值中，基金面值永远是1块钱，随时可以连本带息赎回，而且手续简便，几乎和存款一样快捷。当时在美国，货币市场基金是可以用来开支票的，因此很像活期储蓄，就像现金一样方便简洁。因为当时美国的活期储蓄利率很低，而货币市场的收益相对较高，因此当时很受欢迎，发展很快，到80年代初，其规模一度达到整个基金市场规模的70%份额左右。到现在，经过30年的发展，规模已经相当巨大了，在美国市场，货币市场基金总规模达到了22720亿美元，占整个基金资产35%左右的份额。
　　货币市场基金改变人们的存钱习惯
　　综观近年来的理财市场，股票让投资者吃尽了苦头，国债是排队都难买上的紧俏商品，而基金则一时间成了市场上的香饽饽。且不论基金的超常发展有着银行大力参与的客观原因，单从投资理财观念的培养上，不断涌现的基金让老百姓们开始明白了，专家理财是社会分工的必然选择，不同类型的基金将满足不一样的理财需求。基金让基金公司、银行、老百姓看到了个人理财的美好未来，老百姓也对更加贴近需求的基金产品提出了更高的期望。
　　而货币市场基金最大的好处就是可以将众多投资者的少量资金汇聚起来，能以较大资产争取较高的利率收入，从而比一般单个投资者的单独存款利息收入要高。它充分利用专家理财和规模经济的好处，让普通投资者对货币市场进行间接投资，从而享受风险和收益率介于资本市场基金和银行存款之间的好处。
　　据了解，现在美国已有约1042个货币市场基金。货币市场基金占到共同基金全部资产的近1/3。在美国，几乎半数的家庭持有货币市场基金，家庭短期金融资产的22%是以货币市场基金的形式存在，货币市场基金的规模甚至远远超过了储蓄存款的规模。难怪有学者总结说，货币市场基金的出现，彻底改变了人们的传统存钱习惯。
　　货币市场基金在美国
　　大额银行定期存款、商业本票和承兑汇票等，投资期限相当短，投资风险极低，收益却远高出银行大额定期存款利息。但是，货币市场基金未问世之前，这类投资的门槛很高，投资者至少具有10万美元以上的资金实力，才能被有此类投资服务的银行受理，不具备相当资金实力的普通个人投资者都被拒之门外。
　　1972年，美国推出首家货币市场基金，允许普通个人投资者投资于该基金，通过该基金把资金汇集起来，再投资于货币市场的各种低风险高收益品种。此后，发达国家陆续推出各自的货币市场基金。据不完全统计，迄今为止，仅美国就有1300多家货币市场基金在运作，为机构投资者和个人投资者管理着超过1万亿美元的资金。
　　投资者最愿意听到的消息莫过于此，即，自从货币市场基金出现以来，凡是投资于该类基金的投资者，从未遭遇过投资亏损。专家认为，货币市场基金提供的回报始终高于银行存款。相关统计结果也显示，最近几年来，货币市场基金的回报超过普通银行储蓄，并经常高出普通美国储户喜欢的半年定期或一年大额定期存款收益。
　　货币市场基金实际上是共同基金的一种形式，与持有共同基金一样，持有货币市场基金的投资者也是该货币市场基金的股东，拥有该货币市场基金的一部分。由于货币市场基金的单位是一元一股，因此，拥有1000元货币市场基金单位的投资者，等于拥有该货币市场基金1000元的股份投资，同时可享有1000元投资的回报或收益。
　　有人把货币市场基金称为大笔现金的"临时停车场"，意思不言自明，货币市场基金与其他基金一样，可在任何时候赎回，不会影响大额投资者的突发性资金周转急需。专家称，股市频繁异常波动时，这种"临时停车场"还可使投资者把资金从股市暂时离场，投入货币基金市场，等股市波动减少后，再度投资入股市。
　　在美国，货币市场基金主要有两类，一类须纳税，一类则免税。纳税类货币市场基金主要投资于美国的短期利率市场和货币市场；免税类货币市场基金主要投资各级政府的高息短期债券，纳税后以债券收益回报投资者。
　　美国的货币市场基金投资者，往往把货币市场基金作为机构、个人或家庭整体投资组合的一部分，许多人还把货币市场基金账户视为投资性储蓄账户，这主要是因为货币市场基金兼顾了极低风险和较高收益，所谓鱼与熊掌，兼而得之。
　　还有部分普通美国人，出于资金安全和可随时提取现金考虑，总把部分现金放在货币市场基金里，以备日后有其他更佳投资渠道时使用。货币市场基金受普通投资欢迎，还有一个原因是，与其他投资工具的回报相比，这一投资品种的收益较高，尤其是短期利率提高导致股市下跌时，更显优势。
　　货币市场基金适合什么样的投资者？
　　在国外参与货币市场基金的群体很广泛，包括很富有的人群。美国货币市场基金已经占到了个人家庭资产的22%左右，所占比重很大。它主要针对的是老百姓手中的短期资金、企业的短期资金，个人资产中比如说要买房子，要攒钱，你不想让这部分钱承担太大的风险，以免到时候你买不起房子，到时候你的钱要能够很方便地拿出来，而且还要比银行存款高一点的收益，那么你就可以选择货币市场基金。而长期闲置资金就可以用作投资债券、股票，这个品种从某种意义上说不完全是投资行为，它类似于储蓄。
　　目前，城镇居民管理短期资金的方式只有一种：活期储蓄，活期储蓄的规模有多大，那么这个短期资金的规模就有多大。如果居民存款中有10%是活期存款，这个规模已经达到了1万元亿人民币的规模。
　　对于中国而言，货币市场基金适合各类投资人士，尤其是有固定收入来源又希望尽量减少投资风险的人士，以及希望投资短期货币市场各类债券以保本并获得一定收益者。
　　货币市场基金为例购买的步骤是：1、开户
　　凭身份证到海通证券开立资金账户，再开设货币基金账户，再到银行(农行、交行)开通银证转账账户，取得银行卡(或存折)。
　　2、开户后的资金存取
　　存入：将资金存入银行卡(或存折)，再通过电话委托(网上交易或其他形式的委托)将资金转入在海通的资金账户。取款：将资金从资金账户转入银行卡(或存折)。
　　3、购买
　　当资金从银行转入资金账户后，就可以通过柜台委托或者网上交易的委托方式购买货币基金了。在基金够买的t＋1日开始计算收益。
　　4、赎回
　　在证券公司购买货币基金后赎回，t＋2日资金即可到账。
　　需要提醒读者，不同的货币市场基金需要开设不同的基金账户，现金的存取都在银行进行，保证了资金的安全。

No. 2

　　简介
　　货币市场共同基金（Money Market Mutual Funds，简称MMMFs）共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金，则称为货币市场共同基金。货币市场共同基金是一种特殊类型的共同基金，是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。购买者按固定价格（通常为1美元）购入若干个基金股份，货币市场共同基金的管理者就利用这些资金投资于可获利的短期货币市场工具（例如国库券和商业票据等）。此外，购买者还能对其在基金中以股份形式持有的资金签发支票。
　　产生发展
　　美国第一家货币市场共同基金作为银行存款的一个替代物创建于1971年，是在市场变化环境下金融创新的一个最好例子。
　　20世纪70年代初美国对商业银行与储蓄银行提供的大部分存款利率均进行管制，而货币市场工具则是浮动利率，但许多中小投资者无法进入货币市场（因有最低交易额规定），货币市场共同基金利用这一事实，也表明追求利润的企业家能够发现设计不严密的政府法规的漏洞。但由于当时市场利率处于存款机构规定能支付的利率上限以下，货币市场共同基金因其收益并不高于银行存款利率而难以发展，总股份在几年中非常有限。
　　1973年仅有4家基金，资产总额只有1亿美元。但到了70年代末，由于连续几年的通货膨胀导致市场利率剧增，货币市场工具如国库券和商业票据的收益率超过了10%，远远高于银行与储蓄机构为储蓄存款和定期存款所支付的5.5%的利率上限。随着储蓄机构的客户不断地从储蓄存款和定期存款中抽出资金投向收益更高的货币市场共同基金，货币市场共同基金的总资产迅速扩大，从1977年的不足40亿美元急增到1982年有200多家基金持有2400亿美元的资产，并在总资产上超过了股票和债券共同基金。因此，货币市场共同基金的迅速发展是市场利率超过银行和其它存款机构管制利率的产物。同时货币市场共同基金能迅速发展并且能保持活力的原因还在于管制较少，货币市场共同基金没有法定的利率上限，而且对提前取款也没有罚款。
　　货币市场共同基金迅速发展，引起了商业银行和储蓄机构的强烈反应，他们要求国会对货币市场共同基金附加储备要求和其它限制，国会最终虽然没有批准存款机构的要求，但给予商业银行和储蓄机构发行一种新型的金融工具即货币市场存款账户（MMDAS），它与货币市场共同基金相似，也提供有限的支票签发而且没储备要求，而且收益率几乎与货币市场共同基金一样高。
　　在银行和其它存款机构以超级NOW账户和MMDAS的反击下，1982年末和1983年初，货币市场共同基金的总资产开始下降。商业银行和存款机构的这些创新金融工具暂时阻止了资金从银行向货币市场共同基金的流动。但商业银行与存款机构无法承受提供高收益的成本，不久以后，降低了MMDAS的利率。其结果是货币市场共同基金再次迅速发展，80年代末和90年代创造了极大的收益。1987年美国股市大崩溃，导致大量的资金流入货币市场共同基金，其资产总额突破3000亿美元。1989年和1990年的储蓄和贷款协会危机引起商业银行突然增加他们的存款保险，来保护他们的存款，同时监管当局更加关注存款机构已经出现的高利率。所有这些变化都有利于货币市场共同基金的快速发展，其资产在1991年达到5000亿美元。1996年大约有650家应税基金，250家免税基金，总资产大约为7500亿美元，80%以上为纳税的资产。其股份大约占所有金融中介资产的4%，而且在所有共同基金（股票基金、债券基金、货币市场共同基金）总资产中占25%以上。1997年达到1万亿美元。
　　特征
　　货币市场共同基金首先是基金中的一种，同时，它又是专门投资货币市场工具的基金，与一般的基金相比，除了具有一般基金的专家理财、分散投资等特点外，货币市场共同基金还具有如下一些投资特征：
　　1、货币市场基金投资于货币市场中高质量的证券组合。
　　2、货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户。
　　3、货币市场共同基金所受到的法规限制相对较
　　货币市场基金与传统的基金比较具有以下特点：1、货币市场基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有100个基金单位，l年后，若投资报酬是8％，那么该投资者就多8个基金单位，总共108个基金单位，价值108元。
　　2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。
　　3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到期日限制，随时可根据需要转让基金单位。
　　4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。
　　5、投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％～1％，比传统的基金年管理费率1％～2．5％低。
　　6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。

股票证券

　　货币市场基金——
　　　　货币市场基金是以全球的货币市场为投资对象的一种基金，其投资工具期限在一年以内，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。

货币市场基金（MoneyMarketFund）

　　货币市场基金（MoneyMarketFund）
　　在国外又称%26#8220;准储蓄%26#8221;，是开放式基金的一种。该基金是以货币市场的短期（一年之内）金融工具为投资组合对象的基金，主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券等风险低、流通性高的短期有价证券。投资货币基金的平均年回报率一般高于银行一年期定期存款，是一种具有高安全性、高流动性和高稳定性的投资基金品种，具有低风险与收益较低的特性。
　　　　在发达国家，它是家庭和企业主要的投资理财工具之一。