|
|
rèn gǔ quán zhèng ， yòu chēng“ rèn gǔ zhèng” huò“ quán zhèng”， qí yīng wén míng chēng wéi warrant， gù zài xiāng gǎng yòu sú yì“ wō lún”。
zài zhèng quàn shì chǎng shàng， warrant shì zhǐ yī zhǒng jù yòu dào qī rì jí xíng shǐ jià huò qí tā zhí xíng tiáo jiàn de jīn róng yǎn shēng gōng jù。 ér gēn jù měi guó zhèng quàn jiāo yì suǒ de dìng yì， warrant shì zhǐ yī zhǒng yǐ yuē dìng de jià gé hé shí jiān（ huò zài quán zhèng xié yì lǐ liè míng de yī xì liè qī jiān nèi fēn bié yǐ xiāng yìng jià gé） gòu mǎi huò zhě chū shòu biāo de zī chǎn de qī quán。
guǎng yì shàng， rèn gǔ quán zhèng tōng cháng shì zhǐ yóu fā xíng rén suǒ fā xíng de fù yòu tè dìng tiáo jiàn de yī zhǒng yòu jià zhèng quàn。 cóng fǎ lǜ jiǎo dù fēn xī， rèn gǔ quán zhèng běn zhì shàng wéi yī quán lì qì yuē， tóu zī rén yú zhī fù quán lì jīn gòu dé quán zhèng hòu， yòu quán yú mǒu yī tè dìng qī jiànhuò dào qī rì， àn yuē dìng de jià gé（ xíng shǐ jià）， rèn gòu huò gū chū yī dìng shù liàng de biāo de zī chǎn（ rú gǔ piào、 gǔ zhǐ、 huáng jīn、 wài huì huò shāng pǐn děng）。 quán zhèng de jiāo yì shí shǔ yī zhǒng qī quán de mǎi mài。 yǔ suǒ yòu qī quán yī yàng， quán zhèng chí yòu rén zài zhī fù quán lì jīn hòu huò dé de shì yī zhǒng quán lì， ér fēi yì wù， xíng shǐ yǔ fǒu yóu quán zhèng chí yòu rén zì zhù jué dìng； ér quán zhèng de fā xíng rén zài quán zhèng chí yòu rén 'àn guī dìng tí chū lǚ yuē yào qiú zhī shí， fù yòu tí gōng lǚ yuē de yì wù， bù dé jù jué。 jiǎn yán zhī， quán zhèng shì yī xiàng quán lì： tóu zī rén kě yú yuē dìng de qī jiān huò dào qī rì， yǐ yuē dìng de jià gé（ ér bù lùn gāi biāo de zī chǎn shì jià rú hé） rèn gòu huò gū chū quán zhèng de biāo de zī chǎn。
rèn gǔ quán zhèng tōng cháng jì kě yóu shàng shì gōng sī yě kě yóu zhuān mén de tóu zī yínháng fā xíng， quán zhèng suǒ dài biǎo de quán lì bāo kuò duì biāo de zī chǎn de mǎi jìn（ kàn zhǎng） hé mài chū（ kàn diē） liǎng zhǒng qī quán。 yīn cǐ yòu shí suǒ chēng de rèn gǔ zhèng shì guǎng yì de（ jí bāo kuò rèn gòu zhèng hé rèn gū zhèng liǎng zhǒng）， dàn gèng duō de zé shì jǐn jǐn zhǐ rèn gòu zhèng； ér zài xiāng gǎng zé wǎng wǎng shì zhǐ bèi duì rèn gǔ zhèng。
zhí dé zhǐ chū de shì， yóu yú quán zhèng（ tè bié shì bèi duì quán zhèng） de qī quán xìng zhì， shǐ dé tā yǔ qī quán cún zài yī zhǒng hù chì xìng， zhè yī diǎn zài xiāng gǎng hé měi guó shì chǎng dōuyòu tǐ xiàn。 zài xiāng gǎng， gè gǔ qī quán yú 1995 nián tuī chū hòu， chéng jiāo liàng yī zhí piān dī， yuán yīn zhī yī zài yú quán zhèng tuī chū de shí jiān jiào zǎo， yǐ jīng dà liàng zhàn yòu xiāng gǎng shì chǎng， lìng yī fāng miàn yě shì yóu yú qī quán běn shēn de jié gòu hé cāo zuò dū xiāng duì fù zá， wú fǎ jiāng quán zhèng de tóu zī zhě xī yǐn dào qī quán zhè biān。 ér zài měi guó zé zhèng hǎo xiāng fǎn， qī quán shì chǎng fā zhǎn chéng shú， sǎnhù tóu zī zhě zhàn liǎo qī quán shì chǎng chéng jiāo liàng de yī bàn yǐ shàng， qī quán yǐ chéng wéi měi guó tóu zī zhě duì chōng fēng xiǎn hé kuò dà shōu yì de zhòng yào jīn róng gōng jù。 zhè yě shì quán zhèng shì chǎng zài měi guó bù tài fā dá de zhòng yào yuán yīn。
rèn gǔ quán zhèng shì jīn róng shì chǎng zhōng gōng sī fǎ rén róng tōng zī jīn de yī xiàng zhòng yào shāng pǐn， yǐ jīng yòu jiǔ shí nián yǐ shàng de lì shǐ。 suí zhe shí dài de yǎn jìn、 guǎn lǐ fǎ guī yǔ jiāo yì zhì dù de rì qū wán bèi， rèn gǔ quán zhèng jiāo yì mù qián zài yī xiē chéng shú zī běn shì chǎng yǐ fēi cháng huó yuè。 mǎi mài rèn gǔ quán zhèng de hǎo chù hěn duō， qí zhōng bāo kuò： tóu zī zhě zhǐ xū fù chū mǎi mài xiāng guān zī chǎn chéng běn de yī gè bǎi fēn bǐ， jí kě cóng shēng shì huò diē shì zhōng qǔ dé huò lì jī huì； rèn gǔ quán zhèng kě tí gōng gàng gān shì huí bào， yǔ zhí jiē tóu zī xiāng guān zī chǎn xiāng bǐ， rèn gǔ quán zhèng tí gōng de gàng gān xiào yìng， zài kòng zhì fēng xiǎn de qián tí xià， ràng tóu zī zhě yòu jī huì yǐ jiào dī chéng běn zhēng qǔ jiào gāo huí bào； tóu zī zhě kě gēn jù běn shēn yuàn yì chéng dān de fēng xiǎn shuǐ píng， xuǎn zé jià nèi quán zhèng、 píng jià quán zhèng huò jià wài quán zhèng； tóu zī zhě kě jiāng qián zài kuī sǔn xiàn zhì yú mǒu yī gù dìng jīn 'é， yě kě suí shí zài rèn gǔ quán zhèng dào qī qián jiāng quán zhèng chū shòu， yǐ jiāng kuī sǔn jiàng zhì zuì dī huò huò lì huí tù。
quán chēng shì gǔ piào rèn gòu quán zhèng , yóu shàng shì gōng sī fā xíng， jǐyǔ chí yòu quán zhèng de tóu zī zhě zài wèi lái mǒu gè shí jiànhuò mǒu yī duàn shí jiān yǐ shì xiān què rèn de jià gé
rèn gǔ quán zhèng shì yī gè“ quán lì”， dàn fēi zé rèn。 qí fù yú chí yòu zhě zài yù dìng“ dào qī rì”， yǐ yù dìng“ xíng shǐ jià”， gòu mǎi huò gū chū“ xiāng guān zī chǎn” ( rú gǔ fèn、 zhǐ shù、 shāng pǐn、 huò bì děng )。
shì chǎng shàng yòu liǎng zhǒng rèn gǔ zhèng， yī bān chēng wéi gǔ běn rèn gǔ zhèng jí yǎn shēng rèn gǔ zhèng。
2003 nián xià bàn nián dào 2004 nián shàng bàn nián， xiāng gǎng shì chǎng tuī chū liǎo dà pī de h gǔ rèn gǔ quán zhèng 。 kǎo lǜ dào rèn gǔ quán zhèng de gàng gān zuò yòng， tóu zī rén měi tiān zài rèn gǔ quán zhèng suǒ xià de dǔ zhù yǐ jiē jìn gǔ piào de chéng jiāo 'é。
yǎn shēng rèn gǔ quán zhèng shì yī xiē yòu yī dìng zī jīn shí lì de zhuān mén tóu zī yínháng fā xíng de jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn。 mù qián， xiāng gǎng shì chǎng zhù yào yòu liǎng lèi rèn gǔ quán zhèng ： ruò kàn hǎo shì chǎng， kě yǐ mǎi bèi duì rèn gòu zhèng； ruò kàn dàn shì chǎng， zé kě mǎi bèi duì rèn gū zhèng。
zhuān yè shàng jiǎng， bèi duì rèn gòu zhèng shì yī zhǒng rèn gòu qī quán。 tóu zī rén gòu mǎi bèi duì rèn gòu zhèng， shí jì shàng shì mǎi jìn yī zhǒng quán lì héng héng héng yōng yòu zhè zhǒng quán lì de tóu zī rén， kě yǐ yǐ yī gè yù xiān shè dìng de jià gé， zài wèi lái de mǒu yī rì， mǎi jìn mǒu yī gǔ piào（ huò mǒu yī zǔ gǔ piào）。
jiǎ shè tóu zī rén yǐ měi gǔ 7 fēn qián de jià gé mǎi jìn 1 gǔ dài hào wéi 9769 de zhōng guó yí dòng（ 0941） bèi duì rèn gòu zhèng， tóu zī rén jiù kě zài 2004 nián 10 yuè 18 rì yǐ měi gǔ 23.88 gǎng bì de jià gé gòu mǎi 0.1（ rèn gòu bǐlǜ） gǔ zhōng guó yí dòng de gǔ piào（ shí jì shàng shì xiàn jīn jié suàn， bìng bù zhēn zhèng fā shēng gòu mǎi xíng wéi）。 rú guǒ 10 yuè 18 rì shōu pán hòu， zhōng guó yí dòng zài 10 yuè 18 rì jí zhī qián de 4 gè jiāo yì rì de shōu pán jià suàn shù píng jūn zhí（ zhuān yè shù yǔ jiào“ shōu shì jià”） dī yú měi gǔ 23.88 gǎng bì， zé xíng shǐ zhè yī rèn gòu quán háo wú yì yì， tóu zī rén kě fàng qì gòu mǎi de quán lì， zhè yàng jiù wán quán shū diào liǎo dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 7 fēn qián； fǎn zhī， rú guǒ shōu shì jià wéi měi gǔ 26 gǎng bì， tóu zī rén jiù huì xíng shǐ zhè yī quán lì， yǐ zuàn qǔ 21.2 fēn de xíng shǐ lì rùn。 kòu chú dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 7 fēn qián běn jīn， tóu zī rén kě jìng zuàn 14.2 fēn de jìng lì rùn（ bù kǎo lǜ xíng shǐ fèi yòng）， tóu zī huí bào kě dá 203%。
tóng yàng dào lǐ， bèi duì rèn gū zhèng shì yī zhǒng rèn gū qī quán。 tóu zī rén gòu mǎi bèi duì rèn gū zhèng， shí jì shàng shì mǎi jìn yī zhǒng quán lì héng héng héng yōng yòu zhè zhǒng quán lì de tóu zī rén， kě yǐ zài wèi lái de mǒu yī xíng shǐ rì， yǐ mǒu yī xíng shǐ jià， mài chū mǒu yī gǔ piào（ huò mǒu yī zǔ gǔ piào）。
jiǎ shè tóu zī rén yǐ měi gǔ 9 fēn qián de jià gé mǎi jìn 1 gǔ dài hào wéi 9908 de zhōng guó yí dòng bèi duì rèn gū zhèng， tóu zī rén jiù kě zài 2004 nián 10 yuè 26 rì yǐ měi gǔ 21 gǎng bì de jià gé gū chū 0.1 gǔ zhōng guó yí dòng de gǔ piào。 zài 10 yuè 26 rì shōu pán shí， rú guǒ zhōng guó yí dòng de shōu shì jià gāo yú měi gǔ 21 gǎng bì， tóu zī rén kě fàng qì gū chū de quán lì， wán quán shū diào dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 9 fēn qián； fǎn zhī， rú guǒ zhōng guó yí dòng de shōu shì jià wéi měi gǔ 19 gǎng bì， tóu zī rén jiù huì xíng shǐ zhè yī quán lì， yǐ zuàn qǔ 20 fēn de xíng shǐ lì rùn。 kòu chú dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 9 fēn qián běn jīn， tóu zī rén kě jìng zuàn 11 fēn de jìng lì rùn（ bù kǎo lǜ xíng shǐ fèi yòng）， tóu zī huí bào kě dá 122%。
cóng biǎo miàn shàng kàn， tóu zī rén mǎi mài rèn gǔ quán zhèng ， hǎo xiàng shì zài hé fā hángshāng duì dǔ gǔ jià zǒu shì。 shí jì shàng， fā xíng shāng yī bān dū huì cǎi qǔ yī zhǒng jiào“ duì chōng” de bàn fǎ， jiāng zì jǐ de fēng xiǎn zhuǎn yí gěi shì chǎng。 jiǎ shè mǒu tóu zī rén cóng fā hángshāng shǒu shàng mǎi rù yī pī zhōng guó yí dòng bèi duì rèn gòu zhèng 9769。 rú guǒ zhōng guó yí dòng gǔ jià shàng shēng， 9769 de jià gé jiù huì wǎng shàng shēng， tóu zī rén jiù huì zuàn qián， fā xíng shāng jiù yào kuī qián。 fā xíng shāng wèile huí bì zhè zhǒng fēng xiǎn， jiù huì zài mài chū 9769 de tóng shí， zài shì chǎng shàng mǎi rù yī dìng bǐ lì de zhōng guó yí dòng gǔ piào jìn xíng duì chōng。 zhè yàng， rú guǒ zhōng guó yí dòng gǔ jià shàng shēng， fā xíng shāng zài 9769 shàng què shí huì kuī qián， dàn huì zài gǔ piào shàng zuàn huí qián。 fā xíng shāng zhǐ yào jìn xíng kē xué de duì chōng， jiù néng zuò dào yíng kuī xiāng dǐ lüè yòu yíng yú。
gòu mǎi rèn gǔ quán zhèng ， yóu rú sì liǎng bō qiān jīn， jù yòu hěn dà de gàng gān zuò yòng。 yī bān lái shuō， rèn gǔ quán zhèng jué duì jià gé de biàn huà huì xiǎo yú duì yìng gǔ piào（ zhèng gǔ） de jià gé biàn huà， dàn xiāng duì yú qí zì shēn dī lián de jià gé lái shuō， qí shēng diē bǎi fēn bǐ kě yǐ shì zhèng gǔ de jǐ bèi dào shí jǐ bèi。 yīn cǐ， fā xíng shāng zài jìn xíng duì chōng cāo zuò shí， xū yào zài shì chǎng shàng mǎi rù（ huò mài chū） xiāng dāng yú rèn gǔ quán zhèng jīn 'é jǐ bèi shèn zhì shí jǐ bèi de gǔ piào。
míng bái liǎo zhè gè dào lǐ， tóu zī rén mǎi mài rèn gǔ quán zhèng shí jiù yīnggāi tè bié zhù yì： qiān wàn bù yào bǎ rèn gǔ quán zhèng kàn zuò yī gè dú lì de zhèng quàn， dān chún wéi mǎi mài rèn gǔ quán zhèng ér mǎi mài rèn gǔ quán zhèng 。 mǎi mài rèn gǔ quán zhèng shí， tóu zī rén yīnggāi bǎ fēn xī de zhòng diǎn fàng zài duì yìng de gǔ piào shàng。 zhǐ yòu tóu zī rén rèn wéi zhèng gǔ piányí shí， cái yīnggāi kǎo lǜ mǎi rù bèi duì rèn gòu zhèng； rèn wéi zhèng gǔ piān guì shí， cái yīnggāi kǎo lǜ mǎi rù bèi duì rèn gū zhèng。 rú guǒ tóu zī rén zhǐ fēn xī dān zhǐ rèn gǔ quán zhèng de jià gé zǒu shì， bù lùn zhèng gǔ jià gé de píng guì 'ér jìn xíng mǎi mài， nà jiù biàn chéng běn mò dàozhì de chún tóu jī xíng wéi。
lǐ lùn shàng jiǎng， rèn gǔ quán zhèng de hé lǐ jià gé hé zhèng gǔ de jià gé zhī jiān yòu zhe jǐn mì guān lián， tóu zī rén zhǐ yào bǎ zhèng gǔ jià gé、 zhèng gǔ jià gé bǎi fēn bǐ bō dòng de biāo zhǔn chā、 dāng qián de lìlǜ shuǐ píng、 quán zhèng de xíng shǐ jià gé hé xíng shǐ qī xiàn， shū rù dào yī gè jiào black-scholes de mó xíng zhōng， jiù néng suàn chū mǒu zhǐ rèn gǔ quán zhèng de hé lǐ jià gé。 bù guò， xiāng gǎng shì chǎng shàng dà bù fēn rèn gǔ quán zhèng de jià gé， dū yuǎn gāo yú lǐ lùn jià gé。 yīn cǐ， tóu zī rén jiù yào héng liàng， zì jǐ yuàn bù yuàn yì wèile huò dé yī dìng liàng de gàng gān zuò yòng， ér 'é wài zhī fù yī dìng de chā jià（ kě néng shì rèn gǔ quán zhèng jià gé de bǎi fēn zhī jǐ dào bǎi fēn zhī jǐ shí）。
xū yào tè bié tí xǐng dú zhě de shì， fā xíng shāng wèile huò qǔ gèng gāo de lì rùn， wǎng wǎng huì fā xíng yī xiē fēi biāo zhǔn de rèn gǔ quán zhèng ， huò zài fā xíng tiáo kuǎn zhōng jiā rù yī xiē bù lì yú tóu zī rén de tiáo kuǎn。 cóng fǎ lǜ shàng jiǎng， fā xíng shāng zài zhāo gǔ shū zhōng dōuyǐ jīng duì zhè xiē rèn gǔ quán zhèng de tiáo kuǎn jìn xíng liǎo zú gòu de pī lù， yīn cǐ bù xū yào fù xiāng guān de fǎ lǜ zé rèn。
yīn cǐ， yào bǎo hù zì shēn lì yì， tóu zī rén bì xū chōng fēn lǐ jiě， cái néng kǎo lǜ shì fǒu jiè rù rèn gǔ quán zhèng 。 |
rèn gǔ quán zhèng jiǎn jiè |
rèn gǔ quán zhèng ， yòu chēng“ rèn gǔ zhèng” huò“ quán zhèng”， qí yīng wén míng chēng wéi Warrant， gù zài xiāng gǎng yòu sú yì“ wō lún”。
àn zhào fā xíng zhù tǐ， rèn gǔ quán zhèng fēn wéi gǔ běn rèn gǔ quán zhèng hé bèi duì quán zhèng liǎng zhǒng。 gǔ běn rèn gǔ quán zhèng shǔ yú xiá yì de rèn gǔ quán zhèng ， shì yóu shàng shì gōng sī fā xíng de。 bèi duì quán zhèng zé shǔ yú guǎng yì rèn gǔ quán zhèng ， shì yóu shàng shì gōng sī yǐ wài de dì sān fāng ( yī bān wéi zhèng quàn gōng sī、 yínháng děng ) fā xíng de， bù zēng jiā gǔ fèn gōng sī de gǔ běn。
àn zhào quán lì nèi róng， quán zhèng fēn wéi rèn gòu quán zhèng hé rèn gū quán zhèng。 rú guǒ zài quán zhèng hé tóng zhōng guī dìng chí yòu rén néng yǐ mǒu yī gè jià gé mǎi rù biāo de zī chǎn， nà me zhè zhǒng quán zhèng jiù jiào rèn gòu quán zhèng。 rú guǒ zài quán zhèng hé tóng zhōng guī dìng chí yòu rén néng yǐ mǒu yī gè jià gé mài chū biāo de zī chǎn， nà me zhè zhǒng quán zhèng jiù jiào rèn gū quán zhèng。 |
rèn gǔ quán zhèng dìng yì |
guǎng yì shàng， rèn gǔ quán zhèng tōng cháng shì zhǐ yóu fā xíng rén suǒ fā xíng de fù yòu tè dìng tiáo jiàn de yī zhǒng yòu jià zhèng quàn。 cóng fǎ lǜ jiǎo dù fēn xī， rèn gǔ quán zhèng běn zhì shàng wéi yī quán lì qì yuē， tóu zī rén yú zhī fù quán lì jīn gòu dé quán zhèng hòu， yòu quán yú mǒu yī tè dìng qī jiànhuò dào qī rì， àn yuē dìng de jià gé（ xíng shǐ jià）， rèn gòu huò gū chū yī dìng shù liàng de biāo de zī chǎn（ rú gǔ piào、 gǔ zhǐ、 huáng jīn、 wài huì huò shāng pǐn děng）。 quán zhèng de jiāo yì shí shǔ yī zhǒng qī quán de mǎi mài。 yǔ suǒ yòu qī quán yī yàng， quán zhèng chí yòu rén zài zhī fù quán lì jīn hòu huò dé de shì yī zhǒng quán lì， ér fēi yì wù， xíng shǐ yǔ fǒu yóu quán zhèng chí yòu rén zì zhù jué dìng； ér quán zhèng de fā xíng rén zài quán zhèng chí yòu rén 'àn guī dìng tí chū lǚ yuē yào qiú zhī shí， fù yòu tí gōng lǚ yuē de yì wù， bù dé jù jué。 jiǎn yán zhī， quán zhèng shì yī xiàng quán lì： tóu zī rén kě yú yuē dìng de qī jiān huò dào qī rì， yǐ yuē dìng de jià gé（ ér bù lùn gāi biāo de zī chǎn shì jià rú hé） rèn gòu huò gū chū quán zhèng de biāo de zī chǎn。
rèn gǔ quán zhèng tōng cháng jì kě yóu shàng shì gōng sī yě kě yóu zhuān mén de tóu zī yínháng fā xíng， quán zhèng suǒ dài biǎo de quán lì bāo kuò duì biāo de zī chǎn de mǎi jìn（ kàn zhǎng） hé mài chū（ kàn diē） liǎng zhǒng qī quán。 yīn cǐ yòu shí suǒ chēng de rèn gǔ zhèng shì guǎng yì de（ jí bāo kuò rèn gòu zhèng hé rèn gū zhèng liǎng zhǒng）， dàn gèng duō de zé shì jǐn jǐn zhǐ rèn gòu zhèng； ér zài xiāng gǎng zé wǎng wǎng shì zhǐ bèi duì rèn gǔ zhèng。
zhí dé zhǐ chū de shì， yóu yú quán zhèng（ tè bié shì bèi duì quán zhèng） de qī quán xìng zhì， shǐ dé tā yǔ qī quán cún zài yī zhǒng hù chì xìng， zhè yī diǎn zài xiāng gǎng hé měi guó shì chǎng dōuyòu tǐ xiàn。 zài xiāng gǎng， gè gǔ qī quán yú 1995 nián tuī chū hòu， chéng jiāo liàng yī zhí piān dī， yuán yīn zhī yī zài yú quán zhèng tuī chū de shí jiān jiào zǎo， yǐ jīng dà liàng zhàn yòu xiāng gǎng shì chǎng， lìng yī fāng miàn yě shì yóu yú qī quán běn shēn de jié gòu hé cāo zuò dū xiāng duì fù zá， wú fǎ jiāng quán zhèng de tóu zī zhě xī yǐn dào qī quán zhè biān。 ér zài měi guó zé zhèng hǎo xiāng fǎn， qī quán shì chǎng fā zhǎn chéng shú， sǎnhù tóu zī zhě zhàn liǎo qī quán shì chǎng chéng jiāo liàng de yī bàn yǐ shàng， qī quán yǐ chéng wéi měi guó tóu zī zhě duì chōng fēng xiǎn hé kuò dà shōu yì de zhòng yào jīn róng gōng jù。 zhè yě shì quán zhèng shì chǎng zài měi guó bù tài fā dá de zhòng yào yuán yīn。 |
rèn gǔ quán zhèng - fā zhǎn zhuàng kuàng |
| rèn gǔ quán zhèng shì jīn róng shì chǎng zhōng gōng sī fǎ rén róng tōng zī jīn de yī xiàng zhòng yào shāng pǐn， yǐ jīng yòu jiǔ shí nián yǐ shàng de lì shǐ。 suí zhe shí dài de yǎn jìn、 guǎn lǐ fǎ guī yǔ jiāo yì zhì dù de rì qū wán bèi， rèn gǔ quán zhèng jiāo yì mù qián zài yī xiē chéng shú zī běn shì chǎng yǐ fēi cháng huó yuè。 mǎi mài rèn gǔ quán zhèng de hǎo chù hěn duō， qí zhōng bāo kuò： tóu zī zhě zhǐ xū fù chū mǎi mài xiāng guān zī chǎn chéng běn de yī gè bǎi fēn bǐ， jí kě cóng shēng shì huò diē shì zhōng qǔ dé huò lì jī huì； rèn gǔ quán zhèng kě tí gōng gàng gān shì huí bào， yǔ zhí jiē tóu zī xiāng guān zī chǎn xiāng bǐ， rèn gǔ quán zhèng tí gōng de gàng gān xiào yìng， zài kòng zhì fēng xiǎn de qián tí xià， ràng tóu zī zhě yòu jī huì yǐ jiào dī chéng běn zhēng qǔ jiào gāo huí bào； tóu zī zhě kě gēn jù běn shēn yuàn yì chéng dān de fēng xiǎn shuǐ píng， xuǎn zé jià nèi quán zhèng、 píng jià quán zhèng huò jià wài quán zhèng； tóu zī zhě kě jiāng qián zài kuī sǔn xiàn zhì yú mǒu yī gù dìng jīn 'é， yě kě suí shí zài rèn gǔ quán zhèng dào qī qián jiāng quán zhèng chū shòu， yǐ jiāng kuī sǔn jiàng zhì zuì dī huò huò lì huí tù。 |
rèn gǔ quán zhèng - yǎn shēng chǎn pǐn |
shì chǎng shàng yòu liǎng zhǒng rèn gǔ zhèng， yī bān chēng wéi gǔ běn rèn gǔ zhèng jí yǎn shēng rèn gǔ zhèng。
2003 nián xià bàn nián dào 2004 nián shàng bàn nián， xiāng gǎng shì chǎng tuī chū liǎo dà pī de H gǔ rèn gǔ quán zhèng 。 kǎo lǜ dào rèn gǔ quán zhèng de gàng gān zuò yòng， tóu zī rén měi tiān zài rèn gǔ quán zhèng suǒ xià de dǔ zhù yǐ jiē jìn gǔ piào de chéng jiāo 'é。
yǎn shēng rèn gǔ quán zhèng shì yī xiē yòu yī dìng zī jīn shí lì de zhuān mén tóu zī yínháng fā xíng de jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn。 mù qián， xiāng gǎng shì chǎng zhù yào yòu liǎng lèi rèn gǔ quán zhèng ： ruò kàn hǎo shì chǎng， kě yǐ mǎi bèi duì rèn gòu zhèng； ruò kàn dàn shì chǎng， zé kě mǎi bèi duì rèn gū zhèng。
zhuān yè shàng jiǎng， bèi duì rèn gòu zhèng shì yī zhǒng rèn gòu qī quán。 tóu zī rén gòu mǎi bèi duì rèn gòu zhèng， shí jì shàng shì mǎi jìn yī zhǒng quán lì héng héng héng yōng yòu zhè zhǒng quán lì de tóu zī rén， kě yǐ yǐ yī gè yù xiān shè dìng de jià gé， zài wèi lái de mǒu yī rì， mǎi jìn mǒu yī gǔ piào（ huò mǒu yī zǔ gǔ piào）。 |
rèn gǔ quán zhèng - shí lì jiě shì |
jiǎ shè tóu zī rén yǐ měi gǔ 7 fēn qián de jià gé mǎi jìn 1 gǔ dài hào wéi 9769 de zhōng guó yí dòng（ 0941） bèi duì rèn gòu zhèng， tóu zī rén jiù kě zài 2004 nián 10 yuè 18 rì yǐ měi gǔ 23.88 gǎng bì de jià gé gòu mǎi 0.1（ rèn gòu bǐlǜ） gǔ zhōng guó yí dòng de gǔ piào（ shí jì shàng shì xiàn jīn jié suàn， bìng bù zhēn zhèng fā shēng gòu mǎi xíng wéi）。 rú guǒ 10 yuè 18 rì shōu pán hòu， zhōng guó yí dòng zài 10 yuè 18 rì jí zhī qián de 4 gè jiāo yì rì de shōu pán jià suàn shù píng jūn zhí（ zhuān yè shù yǔ jiào“ shōu shì jià”） dī yú měi gǔ 23.88 gǎng bì， zé xíng shǐ zhè yī rèn gòu quán háo wú yì yì， tóu zī rén kě fàng qì gòu mǎi de quán lì， zhè yàng jiù wán quán shū diào liǎo dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 7 fēn qián； fǎn zhī， rú guǒ shōu shì jià wéi měi gǔ 26 gǎng bì， tóu zī rén jiù huì xíng shǐ zhè yī quán lì， yǐ zuàn qǔ 21.2 fēn de xíng shǐ lì rùn。 kòu chú dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 7 fēn qián běn jīn， tóu zī rén kě jìng zuàn 14.2 fēn de jìng lì rùn（ bù kǎo lǜ xíng shǐ fèi yòng）， tóu zī huí bào kě dá 203%。
tóng yàng dào lǐ， bèi duì rèn gū zhèng shì yī zhǒng rèn gū qī quán。 tóu zī rén gòu mǎi bèi duì rèn gū zhèng， shí jì shàng shì mǎi jìn yī zhǒng quán lì héng héng héng yōng yòu zhè zhǒng quán lì de tóu zī rén， kě yǐ zài wèi lái de mǒu yī xíng shǐ rì， yǐ mǒu yī xíng shǐ jià， mài chū mǒu yī gǔ piào（ huò mǒu yī zǔ gǔ piào）。
jiǎ shè tóu zī rén yǐ měi gǔ 9 fēn qián de jià gé mǎi jìn 1 gǔ dài hào wéi 9908 de zhōng guó yí dòng bèi duì rèn gū zhèng， tóu zī rén jiù kě zài 2004 nián 10 yuè 26 rì yǐ měi gǔ 21 gǎng bì de jià gé gū chū 0.1 gǔ zhōng guó yí dòng de gǔ piào。 zài 10 yuè 26 rì shōu pán shí， rú guǒ zhōng guó yí dòng de shōu shì jià gāo yú měi gǔ 21 gǎng bì， tóu zī rén kě fàng qì gū chū de quán lì， wán quán shū diào dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 9 fēn qián； fǎn zhī， rú guǒ zhōng guó yí dòng de shōu shì jià wéi měi gǔ 19 gǎng bì， tóu zī rén jiù huì xíng shǐ zhè yī quán lì， yǐ zuàn qǔ 20 fēn de xíng shǐ lì rùn。 kòu chú dāng shí gòu mǎi zhè yī quán lì de 9 fēn qián běn jīn， tóu zī rén kě jìng zuàn 11 fēn de jìng lì rùn（ bù kǎo lǜ xíng shǐ fèi yòng）， tóu zī huí bào kě dá 122%。
cóng biǎo miàn shàng kàn， tóu zī rén mǎi mài rèn gǔ quán zhèng ， hǎo xiàng shì zài hé fā hángshāng duì dǔ gǔ jià zǒu shì。 shí jì shàng， fā xíng shāng yī bān dū huì cǎi qǔ yī zhǒng jiào“ duì chōng” de bàn fǎ， jiāng zì jǐ de fēng xiǎn zhuǎn yí gěi shì chǎng。 jiǎ shè mǒu tóu zī rén cóng fā hángshāng shǒu shàng mǎi rù yī pī zhōng guó yí dòng bèi duì rèn gòu zhèng 9769。 rú guǒ zhōng guó yí dòng gǔ jià shàng shēng， 9769 de jià gé jiù huì wǎng shàng shēng， tóu zī rén jiù huì zuàn qián， fā xíng shāng jiù yào kuī qián。 fā xíng shāng wèile huí bì zhè zhǒng fēng xiǎn， jiù huì zài mài chū 9769 de tóng shí， zài shì chǎng shàng mǎi rù yī dìng bǐ lì de zhōng guó yí dòng gǔ piào jìn xíng duì chōng。 zhè yàng， rú guǒ zhōng guó yí dòng gǔ jià shàng shēng， fā xíng shāng zài 9769 shàng què shí huì kuī qián， dàn huì zài gǔ piào shàng zuàn huí qián。 fā xíng shāng zhǐ yào jìn xíng kē xué de duì chōng， jiù néng zuò dào yíng kuī xiāng dǐ lüè yòu yíng yú。
gòu mǎi rèn gǔ quán zhèng ， yóu rú sì liǎng bō qiān jīn， jù yòu hěn dà de gàng gān zuò yòng。 yī bān lái shuō， rèn gǔ quán zhèng jué duì jià gé de biàn huà huì xiǎo yú duì yìng gǔ piào（ zhèng gǔ） de jià gé biàn huà， dàn xiāng duì yú qí zì shēn dī lián de jià gé lái shuō， qí shēng diē bǎi fēn bǐ kě yǐ shì zhèng gǔ de jǐ bèi dào shí jǐ bèi。 yīn cǐ， fā xíng shāng zài jìn xíng duì chōng cāo zuò shí， xū yào zài shì chǎng shàng mǎi rù（ huò mài chū） xiāng dāng yú rèn gǔ quán zhèng jīn 'é jǐ bèi shèn zhì shí jǐ bèi de gǔ piào。
míng bái liǎo zhè gè dào lǐ， tóu zī rén mǎi mài rèn gǔ quán zhèng shí jiù yīnggāi tè bié zhù yì： qiān wàn bù yào bǎ rèn gǔ quán zhèng kàn zuò yī gè dú lì de zhèng quàn， dān chún wéi mǎi mài rèn gǔ quán zhèng ér mǎi mài rèn gǔ quán zhèng 。 mǎi mài rèn gǔ quán zhèng shí， tóu zī rén yīnggāi bǎ fēn xī de zhòng diǎn fàng zài duì yìng de gǔ piào shàng。 zhǐ yòu tóu zī rén rèn wéi zhèng gǔ piányí shí， cái yīnggāi kǎo lǜ mǎi rù bèi duì rèn gòu zhèng； rèn wéi zhèng gǔ piān guì shí， cái yīnggāi kǎo lǜ mǎi rù bèi duì rèn gū zhèng。 rú guǒ tóu zī rén zhǐ fēn xī dān zhǐ rèn gǔ quán zhèng de jià gé zǒu shì， bù lùn zhèng gǔ jià gé de píng guì 'ér jìn xíng mǎi mài， nà jiù biàn chéng běn mò dàozhì de chún tóu jī xíng wéi。
lǐ lùn shàng jiǎng， rèn gǔ quán zhèng de hé lǐ jià gé hé zhèng gǔ de jià gé zhī jiān yòu zhe jǐn mì guān lián， tóu zī rén zhǐ yào bǎ zhèng gǔ jià gé、 zhèng gǔ jià gé bǎi fēn bǐ bō dòng de biāo zhǔn chā、 dāng qián de lìlǜ shuǐ píng、 quán zhèng de xíng shǐ jià gé hé xíng shǐ qī xiàn， shū rù dào yī gè jiào Black-Scholes de mó xíng zhōng， jiù néng suàn chū mǒu zhǐ rèn gǔ quán zhèng de hé lǐ jià gé。 bù guò， xiāng gǎng shì chǎng shàng dà bù fēn rèn gǔ quán zhèng de jià gé， dū yuǎn gāo yú lǐ lùn jià gé。 yīn cǐ， tóu zī rén jiù yào héng liàng， zì jǐ yuàn bù yuàn yì wèile huò dé yī dìng liàng de gàng gān zuò yòng， ér 'é wài zhī fù yī dìng de chā jià（ kě néng shì rèn gǔ quán zhèng jià gé de bǎi fēn zhī jǐ dào bǎi fēn zhī jǐ shí）。
xū yào tè bié tí xǐng dú zhě de shì， fā xíng shāng wèile huò qǔ gèng gāo de lì rùn， wǎng wǎng huì fā xíng yī xiē fēi biāo zhǔn de rèn gǔ quán zhèng ， huò zài fā xíng tiáo kuǎn zhōng jiā rù yī xiē bù lì yú tóu zī rén de tiáo kuǎn。 cóng fǎ lǜ shàng jiǎng， fā xíng shāng zài zhāo gǔ shū zhōng dōuyǐ jīng duì zhè xiē rèn gǔ quán zhèng de tiáo kuǎn jìn xíng liǎo zú gòu de pī lù， yīn cǐ bù xū yào fù xiāng guān de fǎ lǜ zé rèn。
yīn cǐ， yào bǎo hù zì shēn lì yì， tóu zī rén bì xū chōng fēn lǐ jiě， cái néng kǎo lǜ shì fǒu jiè rù rèn gǔ quán zhèng 。 |
rèn gǔ quán zhèng - gài niàn zǒng jié |
shì shí shàng , zhǐ yòu xiǎo bù fèn rèn gǔ quán zhèng chí yòu rén huì xuǎn zé xíng shǐ qí rèn gǔ quán zhèng , dà bù fèn tóu zī zhě jūn huì zài dào qī qián mài chū rèn gǔ quán zhèng 。
wú lùn shì rèn gòu quán zhèng huò zhě rèn gū quán zhèng , tā mendōu bāo hán yòu yòu yǐ xià zhù yào tè xìng :
yī shì gàng gān xiào yìng。
èr shì jù yòu shí xiào xìng。 zhè yī tè diǎn jué dìng liǎo rèn gǔ quán zhèng jù yòu shí jiān jià zhí , bìng qiě shí jiān jià zhí huì suí zhe rèn gǔ quán zhèng dào qī rì de qū jìn 'ér jiàng dī。
sān shì rèn gǔ quán zhèng de chí yòu zhě yǔ biāo de wù de chí yòu zhě xiǎng yòu bù tóng quán lì。 duì yǐ gǔ piào wéi biāo de wù de rèn gǔ quán zhèng ér yán , yóu yú rèn gǔ quán zhèng de chí yòu zhě bù shì shàng shì gōng sī de gǔ dōng , suǒ yǐ rèn gǔ quán zhèng chí yòu zhě bù xiǎng yòu gǔ dōng de jī běn quán lì lì rú tóu piào quán , cānyù fēn hóng děng quán lì。
sì shì tóu zī shōu yì de tè shū xìng。 duì rèn gòu rèn gǔ quán zhèng ér yán , rú guǒ tóu zī zhě duì biāo de wù jià gé yí dòng fāng xiàng pàn duàn zhèng què , jiāng huò dé jiào dà shōu yì。
cǐ wài , yóu yú tóu zī zhě kě yǐ tōng guò 'èr jí shì chǎng jiāo yì rèn gǔ quán zhèng , suǒ yǐ rèn gǔ quán zhèng de jià gé zuì zhōng hái jué dìng yú mǎi mài shuāng fāng de gōng xū liàng ( ruò shí xíng zhuāng jiā zhì , mǎi mài xū qiú zhǐ shì yǐng xiǎng quán zhèng jià gé de yīn sù zhī yī , zhèng gǔ de jià gé bō dòng cái shì zhù dǎo yīn sù )。 tóu zī zhě zài gū suàn rèn gǔ quán zhèng jià gé shí , bì xū zōng hé kǎo lǜ rèn gǔ quán zhèng de nèi zài jià zhí、 shí jiān jià zhí、 lǐ lùn jià gé、 jiāo yì liàng děng yīn sù , cái néng zuò chū bǐ jiào zhǔn què de pàn duàn。 |
|
rèn gǔ quán zhèng héng héng
rèn gǔ quán zhèng quán chēng gǔ piào rèn gòu shòu quán zhèng， tā shì yóu shàng shì gōng sī fā xíng de， jǐyǔ chí yòu quán zhèng de tóu zī zhě zài wèi lái mǒu gè shí jiànhuò mǒu yī duàn shí jiān yǐ shì xiān què rèn de jià gé gòu mǎi yī dìng liàng gāi gōng sī gǔ piào de quán lì。 qí shí zhì shì yī zhǒng gǔ piào de cháng qī kàn zhǎng qī quán。 |
|
- : Warrant, warrant stock, stock warrant, share warrant
|
|
| gǔ piào | gǔ piào zhèng quàn | lǐ lùn jià zhí | |
|
|
| wú rèn gǔ quán zhèng | rèn gǔ quán zhèng róng zī | bèi duì rèn gǔ quán zhèng | | gǔ běn rèn gǔ quán zhèng | rèn gǔ quán zhèng jī jīn | mǎi rù rèn gǔ quán zhèng | | rèn gǔ quán zhèng jiāo yì | yǎn shēng rèn gǔ quán zhèng | zhǐ shù rèn gǔ quán zhèng | | rèn gǔ quán zhèng jià zhí | rèn gū rèn gǔ quán zhèng | rèn gòu rèn gǔ quán zhèng | | huò bì rèn gǔ quán zhèng | huí gòu rèn gǔ quán zhèng | bù fù rèn gǔ quán zhèng | | rèn gǔ quán zhèng de yì jià | bù huó yuè rèn gǔ quán zhèng | bù jì míng rèn gǔ quán zhèng | | fù rèn gǔ quán zhèng gōng sī zhài | gǔ běn rèn gòu rèn gǔ quán zhèng | rèn gǔ quán zhèng fā xíng zhāng chéng | | kě xíng shǐ de rèn gǔ quán zhèng | fù rèn gǔ quán zhèng gōng sī zhài quàn | rèn gǔ quán zhèng xiāng guān de gǔ fèn | | rèn gǔ quán zhèng de gàng gān zuò yòng | rèn gǔ quán zhèng de “ xíng shǐ jià ” | rèn gǔ quán zhèng de nèi zài jià zhí | | rèn gǔ quán zhèng de lǐ lùn jià zhí | |
|