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No. 1
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  gann theory
  江恩理論是以研究測市為主的,通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立的獨特分析方法和測市理論。它是由二十世紀最著名的投資大師威廉·江恩(willian d.gann)大師結合其在股票和期貨市場上的驕人成績和寶貴經驗提出的。江恩理論認為股票、期貨市場裏也存在着宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。它的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,其中包括江恩時間法則,江恩價格法則,江恩綫等,可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什麽價位。
三大原因可造成投資者損失
  1、在有限的資本上過度買賣。也就是說操作過分頻繁,在市場中的短綫和超短綫是要求有很高的操作技巧的,在投資者沒有掌握這些操作技巧之前,過分強調做短綫常會導致不小的損失。
  2、投資者沒有設立止損點以控製損失。很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的止損點,結果任其錯誤無限發展,損失越來越大。因此學會設置止損點以控製風險是投資者必須學會的基本功之一。還有一些投資者,甚至是一些市場老手,雖然設了止損點,但在實際操作中並不堅决執行,結果因一念之差,遭受巨大損失。
  3、缺乏市場知識,是在市場買賣中損失的最重要原因。一些投資者並不註重學習市場知識,而是想當然辦事或主觀認為市場如何如何,不會辨別消息的真偽,結果接受錯誤誤導,遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學來的知識來指導實踐,不加區別的套用,造成巨大損失。江恩強調的是市場的知識,實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當時間纔會真正有所體會。
江恩綫
  江恩綫的數學表達有兩個基本要素,這兩個基本要素是價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩蠃旋正方形、江恩六邊形、江恩“輪中輪”等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中,“七”是一個非常重要的數字,江恩在劃分市場周期循環時,江恩經常使用“七”或“七”的倍數,江恩認為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。
  江恩綫是江恩理論與投資方法的重要概念,江恩在x軸上建立時間,在y軸建立價格,江恩綫符號由“txp”表示。江恩綫的基本比率為1:1,即一個單位時間對應一個價格單位,此時的江恩綫為45度。通過對市場的分析,江恩還分別以3和8為單位進行劃分,如1/3,1/8等,這些江恩綫構成了市場回調或上升的支持位和阻力位。
   通過江恩理論,我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動,成為股市的贏傢。
江恩回調法則
  一、回調法則:
   回調是指價格在主運動趨勢中的暫時的反轉運動。回調理論是江恩價格理論中重要的一部分。根據價格水平綫的概念,50%、75%、100%作為回調位置是對價格運動趨勢的構成強大的支持或阻力。
  二、江恩50%回調法
  江恩50%回調法則是基於江恩的50%回調或63%回調概念之上。
  江恩認為:不論價格上升或下降,最重要的價位是在50%的位置,在這個位置經常會發生價格的回調,如果在這個價位沒有發生回調,那麽,在63%的價位上就會出現回調。在江恩價位中,50%、63%、100%最為重要,他們分別與幾何角度45度、63度和90度相對應,這些價位通常用來决定建立50%回調帶。投資者計算50%回調位的方法是:將最高價和最低價之差除以2,再將所得結果加上最低價或從最高價減去。當然,價格的走勢是難以預測的,我們在預測走勢上應該留有餘地,實際價格也許高於也許低於50%的預測。
江恩循環周期理論
  一、江恩循環理論
   江恩的循環理論是對整個江恩思想及其多年投資經驗的總結。
  江恩把他的理論用按一定規律展開的圓形、正方形、和六角形來進行推述。這些圖形包括了江恩理論中的時間法則、價格法則、幾何角、回調帶等概念,圖形化的揭示了市場價格的運行規律。
  江恩認為較重要的循環周期有:
  短期循環:1小時、2小時、4小時、......18小時、24小時、3周、7周、13周、15周、3個月、7個月;
  中期循環:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;
  長期循環:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
  30年循環周期是江恩分析的重要基礎,因為30年共有360個月,這恰好是360度圓周循環,按江恩的價格帶理論對其進行1/8、2/8、3/8......7/8等,正好可以得到江恩長期、中期和短期循環。
  10年循環周期也是江恩分析的重要基礎,江恩認為,十年周期可以再現市場的循環。例如,一個新的歷史低點將出現在一個歷史高點的十年之後,反之,一個新的歷史高點將出現在一個歷史低點之後。同時,江恩指出,任何一個長期的升勢或跌勢都不可能不做調整的持續三年以上,其間必然有三至六個月的調整。因此,十年循環的升勢過程實際上是前六年中,每三年出現一個頂部,最後四年出現最後的頂部。
  上述長短不同的循環周期之間存在着某種數量上的聯繫,如倍數關係或平方關係。江恩將這些關係用圓形、正方形、六角形等顯示出來,為正確預測股市走勢提供了有力的工具。
  二、周期理論的運用
   以周期理論為主要工具的分析者認為,市場運動的最終綫索就在其運行周期上。不可否認,時間周期的研究成果,為我們的測市手段增加了時間維度。作為理論,經過不斷豐富和發展之後,變得繁復而深奧是可以理解的;作為手段,其存在和發展必定有其特殊理由,但任何一種技術都會因其自身利弊、得失而無法概全。在這裏,筆者力求以簡練的語言和朋友們交流其核心內容的應用心得。
   通常,周期分析者認為,波𠔌比波峰可靠,所以周期長度的度量都是從波𠔌到波𠔌進行的,原因大概是絶大多數周期的變異出現在波峰上,也就是說波峰的形成比較復雜,因而認為波𠔌更可靠些。從實際應用結果來看,在牛市中周期分析遠比在熊市中表現優異。原因何在,筆者認為,這與周期理論研究傾嚮於關註底部有關。同時筆者發現,在牛市中,波𠔌比波峰形成或駐留的時間相對較短,而波峰因常出現強勢整理的態勢,變得復雜起來,所以較難把握。在熊市中則相反,因為市態較弱,市場常以整理形態取代反彈,所以波峰比波𠔌形成時間要短,易於發現。在運用周期理論測市的時候,牛市中以波𠔌法度量較為準確,熊市中以波峰法度量勝算更高些。筆者之所以傾嚮於度量構築時間較短的形態,是因為這樣的形態比較容易判別,預測時間目標與實際發生時間的偏差較小,有興趣的朋友不妨一試。
   在决定使用峰測法還是𠔌測法度量的時候,除了使用趨勢綫來篩選之外,還有一種方法也可以給您很大的幫助,那就是先觀察上一層次周期中,波峰是嚮周期時間中綫左移還是右移,即一個漲跌周期如是40天,波峰是嚮20天之前移還是嚮20天之後移,左移看跌,右移看漲。看跌時用峰測法,看漲時用𠔌測法。波峰左移和右移作為輔助工具之一,適用於任何趨勢和長度的周期。周期理論中四個重要的基本原理:疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理,以及兩個通則原理:變通原理、基準原理,本文中不再贅述了。
  關於時間周期,則不能不提神奇的菲波納契數列1、1、2、3、5、 8、12、21、34、55、89、144……,這組數字之間的關係,有書籍專論,本文不詳細述及。由於它是波浪理論的基礎,波浪理論與周期理論也頗有淵源,在運用周期理論測市的時候,不論是從重要的市場頂部衹是底部起嚮未來數算,得出菲波納契時間目標,這些日子都可能意味着成為市場重要的轉折點。在這些時間窗口,如何取得交易信號,還需輔以其他技術手段以驗證。對於神奇數字,筆者從江恩理論及其小說中體會到一種默契,江恩將“7”及其倍數的周期視作重要的轉折點。筆者發現,如果這個數字是菲波納契數×7,那這個數字更神奇。我們如何理解“7”這個數字呢,在江恩眼裏,上帝用7天創造了世界,因此“7”是一個完整的數字;在聖經中,人類最大的敵人-死亡的恐俱也是可以剋服的,耶穌在死後的第3天站起來,第7天復活,這意昧着7天是一個周期,“3”是菲波納契數字,就是“4”也相當不平凡。地球自轉一周為360度,每4分鐘旋轉1度,因此,最短的循環可以是4 分鐘,地球啓轉一周需再24小時,也是4的倍數,所以4×7天的周期也是一個很重要的短期周期。而上述一係列數字構成了價格變化的時間窗,一旦市場進入了時間窗,我們還須依靠其他技術工具做過濾器,如擺動指標kdj、w%、rsi等,過濾偽雜信息來判斷轉折點的出現,並得出交易信號。需要特別指出的是,在運用周期理論、波浪理論菲波納契數列的時候,要註意它們都是以群體心理為基礎的,也就是說市場規模越大,參與的人數越多,就越符合上述理論,比如股指遠比個股符合上述理論,況且波浪理論本意也是應用於股市平均指數的。此時,我們就會發現,前面述及的神奇數字就越發神奇。
江恩波動法則
  一、江恩波動法則與共振
   在第一次世界大戰中,一隊德國士兵邁着整齊的步伐,通過一座橋,結果把橋踩塌。就橋梁的本身負載能力而言,遠遠大過這隊德國士兵的重量,但由於士兵步調整齊、節奏一致,結果大橋在這種齊力的作用下而倒塌,這就是共振的作用。共振經常應用於音響領域上。當短頻率與長頻率出現倍數的關係時,就會産生共振。
   而江恩的思路是:市場的波動率或內在周期性因素,來自市場時間與價位的倍數關係。當市場的內在波動頻率與外來市場推動力量的頻率産生倍數關係時,市場便會出現共振關係,令市場産生嚮上或嚮下的巨大作用。
  回顧歷史走勢,可以發現:股票走勢經常大起大伏,一旦從低位啓動,産生嚮上突破,股價如脫繮的野馬奔騰嚮上;而一旦從高位産生嚮下突破,股價又如决堤的江水一瀉千裏。這就是共振作用在股市之中的反映。
   共需可以産生勢,而這種勢一旦産生,嚮上嚮下的威力都極大。它能引發人們的情緒和操作行為,産生一邊倒的情況。嚮上時人們情緒高昂,蜂擁入市;嚮下時,人人恐慌,股價狂瀉,如同遇到世界末日,江恩稱之為價格崩潰。
   因此一個股票投資者,應對共振現象充分留意。如下情況將可能引發共振現象:
  1、當長期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時間點,進行方向相同的買入或賣出操作時,將産生嚮上或嚮下的共振;
  2、當時間周期中的長周期、中周期、短周期交匯到同一個時間點且方向相同時,將産生嚮上或嚮下共震的時間點;
  3、當長期移動平均綫、中期移動平均綫、短期移動平均綫交匯到同一價位點且方面相同時,將産生嚮上或嚮下共振的價位點;
  4、當k綫係統、均綫係統、成交量kdj指標、macd指標、布林綫指標等多種技術指標均發出買入或賣出信號時,將産生技術分析指標的共振點;
  5、當金融政策、財政政策、經濟政策等多種政策方面一致時,將産生政策面的共振點;
  6、當基本面和技術面方向一致時,將産生極大的共振點;
  7、當某一上市公司基本面情況、經營情況、管理情況、財務情況、周期情況方向一致時,將産生這一上市公司的共振點。
  共振並不是隨時都可以發生,而是有條件的,當這些條件滿足時,可以産生共振;當條件不滿足時,共振就不會發生;當部分條件滿足時,也會産生共振,但作用就小;當共振的條件滿足得越多時,共振的威力就越大。在許多時候,已經具備了許多條件,但是共振並沒有發生,這可以理解為萬事俱備、衹欠東風。東風不颳,火就燒不起來,而東風是關鍵條件。如果沒有關鍵條件,共振將無法産生,在這一點上江恩特別強調自然的力量。
   我們知道,每到農歷8月18日錢塘江會發生大潮,這現象是因為月亮的引力所造成的。而衹有當太陽、月亮和地球處於同一直綫時,這種大潮纔會發生,這也是一種共振。既然太陽、月亮和地球的位置可以引起大潮,那麽它們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為?江恩的回答是肯定的。
  總之,共振是使股價産生大幅波動的重要因素,投資者可以從短期頻率、中期頻率和長期頻率以及其倍數的關係去考慮。江恩還認為:市場的外來因素是從大自然循環及地球季節變化的時間循環而來。共震是一種合力,是發生在同一時間多種力量嚮同一方面推動的力量。投資者一旦找到這個點,將可獲得巨大利潤和回避巨大風險。
  二、江恩波動法則與江恩分割比率
   江恩波動法則包含着非常廣泛的內容,但在江恩在世時,又沒有給出明確的波動法則定義,這也就造成了以後研究江恩理論的分析傢對波動法則的不同理解。有一個音樂傢兼炒傢彼得曾寫過一篇文章,從樂理角度去解釋波動法則。彼得認為,江恩理論與樂理一脈相承,兩者都是波動法則的不同理解。音節的基本結構由七個音階組成,在七個音階中,發生共震的是c與g及高八度的 c,亦即百分之十及一倍水平。也就是說,音階是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式産生共震,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會産生共震。而上述比例及倍數與江恩的波動法則有着密切聯繫,也就是江恩的分割比率。
   江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。 我們在研究深滬股市的走勢圖時,可以發現大量的實際例證來證明江恩分割比率的有效性。我們看上證指數周綫圖圖例。92年11月20日,股指周綫圖收盤數為401點。經過13周的上升,漲至93年2月19日,周收盤指數為1499.7點,上漲幅度1100點,這一周股指最高點為1558點,隨後開始下跌,經過6周的下跌,至93年4月2日,周收盤指數 944點,下跌幅度556點,約為上漲幅度的二分之一,下跌時間也約為上漲時間的二分之一。通過以上例證,我們可以瞭解到江恩百分之五十分割率的重要性。
   江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的, 但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域,它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的. 如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息, 那麽這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麽他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時. 我們再看上證指數周綫圖.從94年7月29日至95年2月17日,上證指數在此期間共運行了28個交易周,從333點至1052點,上漲了7周,隨後又經過21周的下跌,跌至 533 點.上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率.
  江恩波動法則中非常強調倍數關係和分割比率的分數關係, 而倍數關係和分數關係是可以相互轉化的,這就要看我們所取的數值的大小.如一個莊傢要把4.00元的, 股票做到8.00元,那麽從4元至8元上漲100%為1;而6.00元是上漲的50%;5.00 元為上漲的25%;7.00元為上漲的75%;那麽在這些位置是江恩分割比率要重視的位置. 如果我們把4.00元漲至5.00元,漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話,那麽到6.00 元漲2元,到8.00元漲4元,就是第一段漲幅1元的倍數關係.這又是江恩波動法則強調的可能産生共震點的倍數關係. 倍數關係可以無限擴大,分數關係可以無限縮小,關鍵是取什麽數值定為1.這就如同月球繞着地球轉,地球繞着太陽轉,原子裏面有原子核, 原子核裏又有更小的微粒,無限縮小. 當我們瞭解到這種倍數關係和分數關係的重要性的時候, 就可以利用它建立起一種市場框架,當時間和價位的單位都運行到這種倍數關係和分數關係時,市場的轉折點就可能已到達.在價位方面會出現自然的支撐和阻力,在時間方面會出現時間的阻力. 在市場的重要低位開始,計算二分之一,四分之一,八分之一的增長水平,及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置,將可能成為重要的支撐和阻力.在低位區, 走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長, 走勢反復,一旦産生有效突破,阻力減少,走勢明快. 在市場的重要高點,計算該位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常為調整的重要支撐. 將股指或股價的重要低點至高點的幅度分割為八份, 分割的位置都是重要的支撐和阻力. 對於時間循環,可將一個圓形的360度看作市場的時間周期的單位, 並用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割為180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期單位,分割的位置常成為市場周期的重要轉折點。
投資大師——江恩
  威廉·江恩(willian d.gann)——二十世紀最著名的投資傢之一。
   威廉·江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比,他所創造的把時間與價格完美的結合起來的理論,至今仍為投資界人士所津津樂道,備加推崇。
   江恩於1878年6月6日出生於美國德剋薩斯州的路芙根市(lufkin texas),父母是愛爾蘭裔移民。在其投資生涯中,成功率高達80%~90%,他用小錢賺取了巨大的財富,在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。
  1902年,江恩在24歲時,第一次入市買賣棉花期貨。
  1906年,江恩到俄剋拉荷馬當經紀人,既為自己炒,亦管理客戶。
  在1908年,江恩30歲時,他移居紐約,成立了自己的經紀業務。同年8月8日,發展了他最重要的市場趨勢預測方法,名為“控製時間因素”。經過多次準確預測後,江恩聲名大噪。
  最為人矚目的是1909年10月美國“the ticketr and investment digest”雜志編輯richard .wyckoff的一次實地訪問。在雜志人員的監察下,江恩在十月份的二十五個市場交易日中共進行286次買賣,結果264獲利,22次損失,獲利率竟達92.3%。
  據江恩一位朋友基利的回述:“1909年夏季,江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是,到9月30日芝加哥時間十二時,該期權仍然在1.08美元之下徘徊,江恩的預測眼看落空。江恩說:‘如果今日收市時不見1.20美元,將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什麽價,小麥一定要見1.20美元。’結果,在收市前一小時,小麥衝上1.20美元,震動整個市場,該合約不偏不倚,正好在1.20美元收市。”
  江恩的事業高峰期,他共聘用二十五人,為他製作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究,並成立兩間走勢研究公司:江恩科學服務公司及江恩研究公司,出版多種投資通訊。在他每年出版的全年走勢預測中,他清楚的繪製在什麽時間見什麽價位的預測走勢圖,準確性甚高。
  江恩相信股票、期貨市場裏也存在着宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。江恩的數學方程並不復雜,實質就是價格運動必然遵守支持綫和阻力綫,也就是——江恩綫。
要全面地理解江恩理論
  一直以來,我都覺得江恩理論晦澀難懂、高深莫測。但是,當我最近詳細閱讀過江恩的《華爾街四十五年》一書之後,發覺事實並非如此,需要更新江恩及江恩理論在我們腦海中的舊印象。更全面瞭解江恩理論,有助於投資者更好地獲取投資收益。
  時下流行的江恩時間周期理論、江恩角度綫、輪中輪等,有許多專傢撰文介紹,例如何造中先生的《江恩理論與大陸股市》係列文章。但是,其實這些衹是江恩理論的一部分——價格分析部分。我個人認為,江恩理論中更重要的部分,操作策略部分很少被提及。這種狀況,使得江恩理論在投資大衆心目中的印象是不完整甚至可能是錯誤的。完整的江恩理論肯定會令投資者更好地把握市場機會。雖然我不敢說自己對江恩理論的瞭解有多深,但是我希望將自己的感受寫成文字,供投資者參考。
  江恩全名是william·delbert·gann,1878年6月15日生於美國德州小鎮lufkin。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報,還販賣明信片、食品、小飾物等。江恩被世人所津津樂道的輝煌事亦是1909年他在25個交易裏賺了10倍!這一年再婚的江恩接受當時著名的《股票行情與投資文摘》雜志訪問,在雜志編輯的監督下,江恩在25個交易日裏進行286次交易,其中264次獲利,其餘22次虧損,勝算高達92.3%,而資本則增值了10倍,平均交易間隔是20分鐘。在華爾街投機生涯中,江恩大約賺取了5000萬美元的利潤。在今天,相當於5億美元以上的數量。雖然和其他的一些投資大師相比,他的財富數量並不算什麽,但是我認為最重要的是他靠自己的新發現去賺取他應得的財富。
  江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨創的理論在286次交易中達到92.3%的勝率為榮,但是,我卻認為這不是江恩成功的原因。江恩曾經出版過一些股票書籍,但是卻沒有一本比《華爾街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書,我所看到最多的字眼並非什麽江恩角度綫、什麽時間周期或是輪中輪等,而是“止蝕單”三個字。單單在第二章,“止蝕單”便已經出現了8次之多。每一次出現,江恩都指出其重要性。
  江恩說,大多數人在股市中輸錢主要有三個原因:
  ①交易過度或買賣過於頻繁;
  ②沒有上止蝕單(stoplossorder);
  ③對市場知之甚少。
  很顯然,要在股市中贏錢應當避免上述三種錯誤。什麽是交易過度?我的理解是,每一次買賣不要總是全倉進出。其實這並不算特別重要,最重要的是當你在市場中投機而不是投資時,不過度交易在頻繁買賣時纔顯得重要。買賣過於頻繁是導致失敗的致命傷。你想一想,你在為自己爭取盈利的同時,還要養證券公司,負擔多重。
  不下止蝕單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦,說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是準備長綫投資一傢公司的股票,他絶對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者,他絶對應該設置一個價位,衹要跌破這個價位,無論如何你都應該第一時間股票拋出。江恩在書中的建議是止蝕單設在買入價之下3~5%。考慮到中國股市波動幅度比較大,投資者可以適放寬止蝕單的範圍,例如5~10%。不設止蝕單的後果就是眼睜睜看着股價被攔腰砍斷,例如在去年初網絡股。聰明人會下止蝕單,設定止蝕位,一旦形勢發行逆轉,就隨時走人。否則,至今下跌50%的網絡股比比皆是,教人如何不傷心。
  江恩要求投資者應當學會判斷市場的趨勢。因為聰明人不會盲目跟風,而是有自己的看法。當綜藝股份從20元上升至60元時你再發表文章去論證它為什麽值60元而且還要魚躍竜門達到百元,這證明了什麽呢?現在綜藝股份股價跌去四成以上,是市場沒發現它的價值嗎?
  在《華爾街四十五年》一書中,江恩沒有再重複敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢探測器》中的規則,我覺得這完會是明智的。即使讀者完全掌握了他分析走勢的方法,但是卻沒有遵守交易規則,同樣不可能取得成功。因此,江恩在本書的第二章揭示了他成功之道。他說,24條常勝法則基於個人的經驗。由於版權問題,此處不能詳細列出,但是可以簡單評述如下:
  ①永遠不要過度交易,每次交易的時間衹可以使用少量的資金。此種做法實質是“留得青山在,不怕沒柴燒”,其穩健程度,可想而知。當今投資者動不動就大膽殺入,滿倉操作,有失穩健。
  ②止蝕單極其重要,無論是盈是虧。設置止蝕單後不要隨便撤消。
  ③投機之道乃順勢而為,不要逆市操作,如果你無法確定趨勢,就不要入市買賣。分紅、股價的高底、攤平成本等都不是入市的好理由。
  ④加碼、補倉、斬倉、空翻多或多翻空都必須小心謹慎。如果理由不充分,就保持現狀。
  ⑤當你你賺了很多錢之後要及時休息,避免增加交易。
  ⑥不要因小失大。投資股市如果為3~5%的收益,很容易導致較大的虧損。投資應當把握股市的主要趨勢。江恩認為,跑差價的人賺不到錢。
  讀者可以看出,江恩在投機市場縱橫數十年,其總結出來的交易規則其實是很簡單的,並沒有什麽深奧的地方。我認為,這些交易規則纔是江恩的成功之道,“江恩理論”衹是使其錦上添花。其實,投資(投機)緻勝之道,在於穩健。沒有一個成功的投資者由於冒進而贏得巨額利潤。絶大部分成功的投資都都不去做高難度動作。成功者看重的是高利潤而非交易技巧。
  江恩在《華爾街四十五年》一書末段關於未來幾年(1950~1953年)的預測顯然是錯誤的,美國經濟在1949年陷入睏境,因此江恩看淡1950~1953年的經濟表現。但事實是,1950~1953年美國gdp又恢復高速增長,相反倒是江恩認為見底的1953年纔開始快速回落,1954年陷入衰退。雖然如此,並不影響這本書的閱讀價值,因為從該書中,我們可以瞭解到更全面、更真實的江恩。
基本概念
  英文:Gann theory
  拼音: Jang En Li Lun
  江恩理論認為股票、期貨市場裏也存在着宇宙中的自然規則,市場的價格運行趨勢不是雜亂的,而是可通過數學方法預測的。它的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什麽價位。
江恩循環周期理論
  1、江恩循環理論
  江恩的循環理論是對整個江恩思想及其多年投資經驗的總結。
  江恩把他的理論用按一定規律展開的圓形、正方形、和六角形來進行推述。這些圖形包括了江恩理論中的時間法則、價格法則、幾何角、回調帶等概念,圖形化的揭示了市場價格的運行規律。
  江恩認為較重要的循環周期有:
  短期循環:1小時、2小時、4小時、......18小時、24小時、3周、7周、13周、15周、3個月、7個月;
  中期循環:1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年;
  長期循環:20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
  30年循環周期是江恩分析的重要基礎,因為30年共有360個月,這恰好是360度圓周循環,按江恩的價格帶理論對其進行1/8、2/8、3/8......7/8等,正好可以得到江恩長期、中期和短期循環。
  10年循環周期也是江恩分析的重要基礎,江恩認為,十年周期可以再現市場的循環。例如,一個新的歷史低點將出現在一個歷史高點的十年之後,反之,一個新的歷史高點將出現在一個歷史低點之後。同時,江恩指出,任何一個長期的升勢或跌勢都不可能不做調整的持續三年以上,其間必然有三至六個月的調整。因此,十年循環的升勢過程實際上是前六年中,每三年出現一個頂部,最後四年出現最後的頂部。
  上述長短不同的循環周期之間存在着某種數量上的聯繫,如倍數關係或平方關係。江恩將這些關係用圓形、正方形、六角形等顯示出來,為正確預測股市走勢提供了有力的工具。
  2、周期理論的運用
  以周期理論為主要工具的分析者認為,市場運動的最終綫索就在其運行周期上。不可否認,時間周期的研究成果,為我們的測市手段增加了時間維度。作為理論,經過不斷豐富和發展之後,變得繁復而深奧是可以理解的;作為手段,其存在和發展必定有其特殊理由,但任何一種技術都會因其自身利弊、得失而無法概全。在這裏,筆者力求以簡練的語言和朋友們交流其核心內容的應用心得。
  通常,周期分析者認為,波𠔌比波峰可靠,所以周期長度的度量都是從波𠔌到波𠔌進行的,原因大概是絶大多數周期的變異出現在波峰上,也就是說波峰的形成比較復雜,因而認為波𠔌更可靠些。從實際應用結果來看,在牛市中周期分析遠比在熊市中表現優異。原因何在,筆者認為,這與周期理論研究傾嚮於關註底部有關。同時筆者發現,在牛市中,波𠔌比波峰形成或駐留的時間相對較短,而波峰因常出現強勢整理的態勢,變得復雜起來,所以較難把握。在熊市中則相反,因為市態較弱,市場常以整理形態取代反彈,所以波峰比波𠔌形成時間要短,易於發現。在運用周期理論測市的時候,牛市中以波𠔌法度量較為準確,熊市中以波峰法度量勝算更高些。筆者之所以傾嚮於度量構築時間較短的形態,是因為這樣的形態比較容易判別,預測時間目標與實際發生時間的偏差較小,有興趣的朋友不妨一試。
  在决定使用峰測法還是𠔌測法度量的時候,除了使用趨勢綫來篩選之外,還有一種方法也可以給您很大的幫助,那就是先觀察上一層次周期中,波峰是嚮周期時間中綫左移還是右移,即一個漲跌周期如是40天,波峰是嚮20天之前移還是嚮20天之後移,左移看跌,右移看漲。看跌時用峰測法,看漲時用𠔌測法。波峰左移和右移作為輔助工具之一,適用於任何趨勢和長度的周期。周期理論中四個重要的基本原理:疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理,以及兩個通則原理:變通原理、基準原理,本文中不再贅述了。
  關於時間周期,則不能不提神奇的菲波納契數列1、1、2、3、5、 8、13、21、34、55、89、144……,這組數字之間的關係,有書籍專論,本文不詳細述及。由於它是波浪理論的基礎,波浪理論與周期理論也頗有淵源,在運用周期理論測市的時候,不論是從重要的市場頂部衹是底部起嚮未來數算,得出菲波納契時間目標,這些日子都可能意味着成為市場重要的轉折點。在這些時間窗口,如何取得交易信號,還需輔以其他技術手段以驗證。對於神奇數字,筆者從江恩理論及其小說中體會到一種默契,江恩將“7”及其倍數的周期視作重要的轉折點。筆者發現,如果這個數字是菲波納契數×7,那這個數字更神奇。我們如何理解“7”這個數字呢,在江恩眼裏,上帝用7天創造了世界,因此“7”是一個完整的數字;在聖經中,人類最大的敵人-死亡的恐俱也是可以剋服的,耶穌在死後的第3天站起來,第7天復活,這意昧着7天是一個周期,“3”是菲波納契數字,就是“4”也相當不平凡。地球自轉一周為360度,每4分鐘旋轉1度,因此,最短的循環可以是4 分鐘,地球啓轉一周需再24小時,也是4的倍數,所以4×7天的周期也是一個很重要的短期周期。而上述一係列數字構成了價格變化的時間窗,一旦市場進入了時間窗,我們還須依靠其他技術工具做過濾器,如擺動指標KDJ、W%、RSI等,過濾偽雜信息來判斷轉折點的出現,並得出交易信號。需要特別指出的是,在運用周期理論、波浪理論菲波納契數列的時候,要註意它們都是以群體心理為基礎的,也就是說市場規模越大,參與的人數越多,就越符合上述理論,比如股指遠比個股符合上述理論,況且波浪理論本意也是應用於股市平均指數的。此時,我們就會發現,前面述及的神奇數字就越發神奇。
  3、江恩波動法則
  六、江恩波動法則與共振
  在第一次世界大戰中,一隊德國士兵邁着整齊的步伐,通過一座橋,結果把橋踩塌。就橋梁的本身負載能力而言,遠遠大過這隊德國士兵的重量,但由於士兵步調整齊、節奏一致,結果大橋在這種齊力的作用下而倒塌,這就是共振的作用。共振經常應用於音響領域上。當短頻率與長頻率出現倍數的關係時,就會産生共振。
  而江恩的思路是:市場的波動率或內在周期性因素,來自市場時間與價位的倍數關係。當市場的內在波動頻率與外來市場推動力量的頻率産生倍數關係時,市場便會出現共振關係,令市場産生嚮上或嚮下的巨大作用。
  回顧歷史走勢,可以發現:股票走勢經常大起大伏,一旦從低位啓動,産生嚮上突破,股價如脫繮的野馬奔騰嚮上;而一旦從高位産生嚮下突破,股價又如决堤的江水一瀉千裏。這就是共振作用在股市之中的反映。
  共需可以産生勢,而這種勢一旦産生,嚮上嚮下的威力都極大。它能引發人們的情緒和操作行為,産生一邊倒的情況。嚮上時人們情緒高昂,蜂擁入市;嚮下時,人人恐慌,股價狂瀉,如同遇到世界末日,江恩稱之為價格崩潰。
  因此一個股票投資者,應對共振現象充分留意。如下情況將可能引發共振現象:
  1、當長期投資者、中期投資者、短期投資者在同一時間點,進行方向相同的買入或賣出操作時,將産生嚮上或嚮下的共振;
  2、當時間周期中的長周期、中周期、短周期交匯到同一個時間點且方向相同時,將産生嚮上或嚮下共震的時間點;
  3、當長期移動平均綫、中期移動平均綫、短期移動平均綫交匯到同一價位點且方面相同時,將産生嚮上或嚮下共振的價位點;
  4、當K綫係統、均綫係統、成交量KDJ指標、MACD指標、布林綫指標等多種技術指標均發出買入或賣出信號時,將産生技術分析指標的共振點;
  5、當金融政策、財政政策、經濟政策等多種政策方面一致時,將産生政策面的共振點;
  6、當基本面和技術面方向一致時,將産生極大的共振點;
  7、當某一上市公司基本面情況、經營情況、管理情況、財務情況、周期情況方向一致時,將産生這一上市公司的共振點。
  共振並不是隨時都可以發生,而是有條件的,當這些條件滿足時,可以産生共振;當條件不滿足時,共振就不會發生;當部分條件滿足時,也會産生共振,但作用就小;當共振的條件滿足得越多時,共振的威力就越大。在許多時候,已經具備了許多條件,但是共振並沒有發生,這可以理解為萬事俱備、衹欠東風。東風不颳,火就燒不起來,而東風是關鍵條件。如果沒有關鍵條件,共振將無法産生,在這一點上江恩特別強調自然的力量。
  我們知道,每到農歷8月18日錢塘江會發生大潮,這現象是因為月亮的引力所造成的。而衹有當太陽、月亮和地球處於同一直綫時,這種大潮纔會發生,這也是一種共振。既然太陽、月亮和地球的位置可以引起大潮,那麽它們的位置是否也可以影響人們的操作情緒和行為?江恩的回答是肯定的。
  總之,共振是使股價産生大幅波動的重要因素,投資者可以從短期頻率、中期頻率和長期頻率以及其倍數的關係去考慮。江恩還認為:市場的外來因素是從大自然循環及地球季節變化的時間循環而來。共震是一種合力,是發生在同一時間多種力量嚮同一方面推動的力量。投資者一旦找到這個點,將可獲得巨大利潤和回避巨大風險。
  七、江恩波動法則與江恩分割比率
  江恩波動法則包含着非常廣泛的內容,但在江恩在世時,又沒有給出明確的波動法則定義,這也就造成了以後研究江恩理論的分析傢對波動法則的不同理解。有一個音樂傢兼炒傢彼得曾寫過一篇文章,從樂理角度去解釋波動法則。彼得認為,江恩理論與樂理一脈相承,兩者都是波動法則的不同理解。音節的基本結構由七個音階組成,在七個音階中,發生共震的是C與G及高八度的 C,亦即百分之十及一倍水平。也就是說,音階是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式産生共震,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會産生共震。而上述比例及倍數與江恩的波動法則有着密切聯繫,也就是江恩的分割比率。
  江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三), 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。 我們在研究深滬股市的走勢圖時,可以發現大量的實際例證來證明江恩分割比率的有效性。我們看上證指數周綫圖圖例。92年11月20日,股指周綫圖收盤數為401點。經過13周的上升,漲至93年2月19日,周收盤指數為1499.7點,上漲幅度1100點,這一周股指最高點為1558點,隨後開始下跌,經過6周的下跌,至93年4月2日,周收盤指數 944點,下跌幅度556點,約為上漲幅度的二分之一,下跌時間也約為上漲時間的二分之一。通過以上例證,我們可以瞭解到江恩百分之五十分割率的重要性。
  江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的, 但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域,它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的. 如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息, 那麽這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麽他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時. 我們再看上證指數周綫圖.從94年7月29日至95年2月17日,上證指數在此期間共運行了28個交易周,從333點至1052點,上漲了7周,隨後又經過21周的下跌,跌至 533 點.上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率.
  江恩波動法則中非常強調倍數關係和分割比率的分數關係, 而倍數關係和分數關係是可以相互轉化的,這就要看我們所取的數值的大小.如一個莊傢要把4.00元的, 股票做到8.00元,那麽從4元至8元上漲100%為1;而6.00元是上漲的50%;5.00 元為上漲的25%;7.00元為上漲的75%;那麽在這些位置是江恩分割比率要重視的位置. 如果我們把4.00元漲至5.00元,漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話,那麽到6.00 元漲2元,到8.00元漲4元,就是第一段漲幅1元的倍數關係.這又是江恩波動法則強調的可能産生共震點的倍數關係. 倍數關係可以無限擴大,分數關係可以無限縮小,關鍵是取什麽數值定為1.這就如同月球繞着地球轉,地球繞着太陽轉,原子裏面有原子核, 原子核裏又有更小的微粒,無限縮小. 當我們瞭解到這種倍數關係和分數關係的重要性的時候, 就可以利用它建立起一種市場框架,當時間和價位的單位都運行到這種倍數關係和分數關係時,市場的轉折點就可能已到達.在價位方面會出現自然的支撐和阻力,在時間方面會出現時間的阻力. 在市場的重要低位開始,計算二分之一,四分之一,八分之一的增長水平,及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置,將可能成為重要的支撐和阻力.在低位區, 走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長, 走勢反復,一旦産生有效突破,阻力減少,走勢明快. 在市場的重要高點,計算該位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常為調整的重要支撐. 將股指或股價的重要低點至高點的幅度分割為八份, 分割的位置都是重要的支撐和阻力. 對於時間循環,可將一個圓形的360度看作市場的時間周期的單位, 並用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割為180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期單位,分割的位置常成為市場周期的重要轉折點。
江恩理論的理解與應用
  一要全面地理解江恩理論
  一直以來,我都覺得江恩理論晦澀難懂、高深莫測。但是,當我最近詳細閱讀過江恩的《華爾街四十五年》一書之後,發覺事實並非如此,需要更新江恩及江恩理論在我們腦海中的舊印象。更全面瞭解江恩理論,有助於投資者更好地獲取投資收益。
  時下流行的江恩時間周期理論、江恩角度綫、輪中輪等,有許多專傢撰文介紹,例如何造中先生的《江恩理論與大陸股市》係列文章。但是,其實這些衹是江恩理論的一部分——價格分析部分。我個人認為,江恩理論中更重要的部分,操作策略部分很少被提及。這種狀況,使得江恩理論在投資大衆心目中的印象是不完整甚至可能是錯誤的。完整的江恩理論肯定會令投資者更好地把握市場機會。雖然我不敢說自己對江恩理論的瞭解有多深,但是我希望將自己的感受寫成文字,供投資者參考。
  江恩全名是William·Delbert·Gann,1878年6月15日生於美國德州小鎮Lufkin。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報,還販賣明信片、食品、小飾物等。江恩被世人所津津樂道的輝煌事亦是1909年他在25個交易裏賺了10倍!這一年再婚的江恩接受當時著名的《股票行情與投資文摘》雜志訪問,在雜志編輯的監督下,江恩在25個交易日裏進行286次交易,其中264次獲利,其餘22次虧損,勝算高達92.3%,而資本則增值了10倍,平均交易間隔是20分鐘。在華爾街投機生涯中,江恩大約賺取了5000萬美元的利潤。在今天,相當於5億美元以上的數量。雖然和其他的一些投資大師相比,他的財富數量並不算什麽,但是我認為最重要的是他靠自己的新發現去賺取他應得的財富。
  江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨創的理論在286次交易中達到92.3%的勝率為榮,但是,我卻認為這不是江恩成功的原因。江恩曾經出版過一些股票書籍,但是卻沒有一本比《華爾街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在這本書,我所看到最多的字眼並非什麽江恩角度綫、什麽時間周期或是輪中輪等,而是“止蝕單”三個字。單單在第二章,“止蝕單”便已經出現了8次之多。每一次出現,江恩都指出其重要性。
  江恩說,大多數人在股市中輸錢主要有三個原因:
  ①交易過度或買賣過於頻繁;
  ②沒有上止蝕單(StoplossOrder);
  ③對市場知之甚少。
  很顯然,要在股市中贏錢應當避免上述三種錯誤。什麽是交易過度?我的理解是,每一次買賣不要總是全倉進出。其實這並不算特別重要,最重要的是當你在市場中投機而不是投資時,不過度交易在頻繁買賣時纔顯得重要。買賣過於頻繁是導致失敗的致命傷。你想一想,你在為自己爭取盈利的同時,還要養證券公司,負擔多重。
  不下止蝕單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦,說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是準備長綫投資一傢公司的股票,他絶對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者,他絶對應該設置一個價位,衹要跌破這個價位,無論如何你都應該第一時間股票拋出。江恩在書中的建議是止蝕單設在買入價之下3~5%。考慮到中國股市波動幅度比較大,投資者可以適放寬止蝕單的範圍,例如5~10%。不設止蝕單的後果就是眼睜睜看着股價被攔腰砍斷,例如在去年初網絡股。聰明人會下止蝕單,設定止蝕位,一旦形勢發行逆轉,就隨時走人。否則,至今下跌50%的網絡股比比皆是,教人如何不傷心。
  江恩要求投資者應當學會判斷市場的趨勢。因為聰明人不會盲目跟風,而是有自己的看法。當綜藝股份從20元上升至60元時你再發表文章去論證它為什麽值60元而且還要魚躍竜門達到百元,這證明了什麽呢?現在綜藝股份股價跌去四成以上,是市場沒發現它的價值嗎?
  在《華爾街四十五年》一書中,江恩沒有再重複敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢探測器》中的規則,我覺得這完會是明智的。即使讀者完全掌握了他分析走勢的方法,但是卻沒有遵守交易規則,同樣不可能取得成功。因此,江恩在本書的第二章揭示了他成功之道。他說,24條常勝法則基於個人的經驗。由於版權問題,此處不能詳細列出,但是可以簡單評述如下:
  ①永遠不要過度交易,每次交易的時間衹可以使用少量的資金。此種做法實質是“留得青山在,不怕沒柴燒”,其穩健程度,可想而知。當今投資者動不動就大膽殺入,滿倉操作,有失穩健。
  ②止蝕單極其重要,無論是盈是虧。設置止蝕單後不要隨便撤消。
  ③投機之道乃順勢而為,不要逆市操作,如果你無法確定趨勢,就不要入市買賣。分紅、股價的高底、攤平成本等都不是入市的好理由。
  ④加碼、補倉、斬倉、空翻多或多翻空都必須小心謹慎。如果理由不充分,就保持現狀。
  ⑤當你你賺了很多錢之後要及時休息,避免增加交易。
  ⑥不要因小失大。投資股市如果為3~5%的收益,很容易導致較大的虧損。投資應當把握股市的主要趨勢。江恩認為,跑差價的人賺不到錢。
  讀者可以看出,江恩在投機市場縱橫數十年,其總結出來的交易規則其實是很簡單的,並沒有什麽深奧的地方。我認為,這些交易規則纔是江恩的成功之道,“江恩理論”衹是使其錦上添花。其實,投資(投機)緻勝之道,在於穩健。沒有一個成功的投資者由於冒進而贏得巨額利潤。絶大部分成功的投資都都不去做高難度動作。成功者看重的是高利潤而非交易技巧。
  江恩在《華爾街四十五年》一書末段關於未來幾年(1950~1953年)的預測顯然是錯誤的,美國經濟在1949年陷入睏境,因此江恩看淡1950~1953年的經濟表現。但事實是,1950~1953年美國GDP又恢復高速增長,相反倒是江恩認為見底的1953年纔開始快速回落,1954年陷入衰退。雖然如此,並不影響這本書的閱讀價值,因為從該書中,我們可以瞭解到更全面、更真實的江恩。
  二是瞭解江恩方格的魔法
  江恩理論雖然與波浪理論誕生於同一時代,但遠不如後者受歡迎,因此流傳面也不廣。與波浪理論相比,江恩理論更註重市場運動的時間要素,強調時間周期的重要性,因為該理論認為時間是大自然的執法者。
  江恩理論雖然與波浪理論誕生於同一時代,但遠不如後者受歡迎,因此流傳面也不廣。與波浪理論相比,江恩理論更註重市場運動的時間要素,強調時間周期的重要性,因為該理論認為時間是大自然的執法者,江恩理論中有許多地方與中國古代經典著作《易經》及中國古代天文歷法的某些內容契合,這更為江恩理論增添了一層神秘色彩。
  江恩先生並沒有把他的預測分析過程寫進書中,但江恩周期、江恩幾何角度綫、江恩圓形圖、江恩六角形、江恩方格等理論和方法還是為我們研判和預測市場提供了極好的工具。現在,我們僅用江恩理論中最簡單的江恩方格,對1999年以來大豆和銅市場的一些反轉價位做一個馬後炮式的分析。
  2450 2440 2430 2420 2410 2400 2390 2380
  2180 2170 2160 2150 2140 2130 2120 2370
  2190 1980 1970 1960 1950 1940 2110 2360
  2200 1990 1860 1850 1840 1930 2100 2350
  2210 2000 1870 1820 1830 1920 2090 2340
  2220 2010 1880 1890 1900 1910 2080 2330
  2230 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2320
  2240 2250 2260 2270 2280 2290 2300 2310
  (DCE 5月連續圖)
  上圖是以大連商品交易所5月合約連續圖在1999年創下的最低點1820為起點(最低點為1821,取整為1820)構造的江恩方格圖(數據來自“世華金融傢”,下同)。根據江恩理論,江恩方格起點的垂直水平綫和對角綫上的數據(即起點的東、南、西、北和東南、東北、西南、西北八個方位)可能是市場的反轉價位。現在我們就打開DCE大豆5月合約的周綫圖,開始按圖索驥。
  從5月大豆的周K綫圖上可以看出,1999年以來的最高價是2380,正好是上圖的最右上角,時間是2000年12月18日那一周。1999年見底回升以來的第一波高點出現在1999年8月9日那一周,最高2202,收盤2120。2120也位於上圖的右上角,在2380之下。2202介於2200至2210之間,起點1820的水平綫上的最左端就是2210,與2202的最高價很接近。第二波上漲的高峰出現在2000年2月14日那一周。從周K綫圖上可以明顯看出2310的阻力位,最高價2320和收盤價2301都很接近2310,而2310正好位於上圖的最右下角。2000年8月底出現了井噴上漲行情,5月合約的最高價是2347,與2340很接近,而2340位於上圖起點1820水平綫的最右端。在井噴行情出現的前一周,5月大豆的最低價為2030,收於2046,都很接近2040,而2040正位於上圖1820的正下方。
  下圖是以1999年MCU3場外交易中出現的最低價1360為起點畫出的江恩方格圖。對比MCU3的周K綫圖,我們可以看出,MCU3自1360見底以來的最高價2036不超過2040,而2040位於下圖起點1360的水平綫最左端。下圖最右上角的數據是1920,2000年1月18日這一周的最高價1937和收盤價1914都與之接近,而且從周K綫圖上可以看出1920是一個重要阻力位。2000年12月4日這一周的最高價1917和收盤價1913都未能站上1920,MCU3自此一路下跌。與1920同一方向的1660,按江恩理論分析應是重要支撐位,2000年4月10日MCU3跌至低𠔌,最低價1658,收盤1661,與1660極為接近,自此MCU3又出現了新一輪的上漲行情,直到2036見頂。
  2000 1990 1980 1970 1960 1950 1940 1930 1920
  2010 1720 1710 1700 1690 1680 1670 1660 1910
  2020 1730 1520 1510 1500 1490 1480 1650 1900
  2030 1740 1530 1400 1390 1380 1470 1640 1890
  2040 1750 1540 1410 1360 1370 1460 1630 1880
  2050 1760 1550 1420 1430 1440 1450 1620 1870
  2060 1770 1560 1570 1580 1590 1600 1610 1860
  2070 1780 1790 1800 1810 1820 1830 1840 1850
  2080 2090 2100 2110 2120 2130 2140 2150 2160
  (MCU3 世華LCPT)
  下圖是以1999年CBOT大豆連續圖的最低點402.5美分(取整為402)為起點構造的江恩方格圖。最右上角的582與1998年582.5的最高價極為接近;1999年12月13日這一周的最低價446.2很接近於下圖402下方的446;2000年8月7日這一周的最低價436.7接近下圖402左側的438;2000年9月4日這一周的最高價515.5接近下圖右上角的514;2000年12月18日這一周的最高價正好是514。
  600 598 596 594 592 590 588 586 584 582
  530 528 526 524 522 520 518 516 514 580
  532 474 472 470 468 466 464 462 512 578
  534 476 434 432 430 428 426 460 510 576
  536 478 436 410 408 406 424 458 508 574
  538 480 438 412 402 404 422 456 506 572
  540 482 440 414 416 418 420 454 504 570
  542 484 442 444 446 448 450 452 502 568
  544 486 488 490 492 494 496 498 500 566
  546 548 550 552 554 556 558 560 562 564
  (CBOT 世華SBCC)
  由於大豆和銅市場自1999年見底以來,一直處於箱型運動中,因此上面的江恩方格圖仍對我們研判市場的重要支撐和阻擋有指導意義。比如,DCE9月大豆的2190和2040應是以後重要的支撐位,MCU3的1660和1580-1600點位也是如此,CBOT的456和442、430等價位同樣如此。江恩方格能有效地幫助我們找到市場內在的一些關鍵支撐和阻擋點位,而且有些點位與傳統技術分析理論中關於支撐和阻擋的論述不盡相符,如MCU3D的1920點位,居然兩次成為阻擋位。另外,潮汐理論認為,當市場處於盤整市時,價格呈箱型運動,但形態比較復雜,可能是箱子摞箱子也可能是箱子套箱子,而江恩方格則能比較有效地揭示市場的這種狀態,為我們判斷箱頂和箱底位置提供有益的幫助。
  三是江恩二十一條買賣守則:
  將你的資本分為十份,每次入市買賣,損失不會超過資本的十分之一;
  設下止損位,減少買賣出錯時可能造成的損失;
  不可過量買賣;
  不讓所持倉位由盈轉虧;
  不逆市而為,市場趨勢不明顯時,寧可在場外觀望;
  入市時要堅决,猶豫不决時不要入市。 衹在活躍的市場買賣,買賣清淡時不宜操作。
  避免限價出入市,要在市場中買賣。
  可用止損位保障所得利潤。
  在市場中連戰皆勝後,可將部分利潤提出,以備急時之需。
  買股票切忌衹望收息。
  買賣遭損失時,切忌加碼,謀求拉低成本,可能積小錯而成大錯。
  不要因為不耐煩而入市,也不要因為不耐煩而清倉。
  賠多賺少的買賣不要做。
  入市時設下的止蝕位,不宜胡亂取消。
  做多錯多,入市要等待機會,不宜炒賣過密。
  摣沽自如,不應衹做單邊。
  不要因為價位過低而吸納,也不要因為價位過高而看空。
  避免在不適當的時候金字塔式加碼。
  永不對衝。
  如無適當理由,避免胡亂更改所持倉位的買賣策略。
  十、作品一覽
  公開著作
  (1) 股價數據中的真理
  (2) 華爾街股票精選方法
  (3) 股票趨勢測市法
  (4) 在華爾街四十五年來
  (5) 美國面對現實-1950年展望
  (6) 如何在期貨市場中獲利
  (7) 如何利用認購及認沽期權獲利
  (8) 空間通道
  (9) 神奇的字句
  未公開
  (10)江恩核心股票教程(黑水譯)
  (11)江恩核心期貨教程(黑水譯)
股票證券
  江恩理論基本概念
    江恩理論是威廉·江恩(William Delbert Gann)在美國資本市場上總結了一套投資的理論。
    江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常註重江恩的測市係統。但在測市係統之外,江恩還建立了一整套操作係統,當測市係統發生失誤時,操作係統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市係統和操作係統一同使用,相得益彰。
    江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序,他建立了江恩時間法則,江恩價格法則,江恩綫等。它可以用來發現何時價格會發生回調和將回調到什麽價位。 江恩理論主要內容
    其主要內容是:
    1.股價波動是支配市場循環的重要法則。股價波動的形式是上升與下跌。當股市由上升轉為下跌時,25%、50%、75%等是重要的支撐位。當股市從低位啓動時,1.25、1.5、2等是股價重要的阻力位。
    2.時間是循環周期的參考點。20年、30年、60年以上為長期循環。1年、2年、3年、……15年等為中期循環。其中30年最重要,因為含有360個月,是一個完整圓形的度數。短期循環為24小時、12小時、……甚至可縮小到4分鐘,因為一天有1440分鐘,地球自轉一度為1440除以360,得出4分鐘。
    3.10年是一個重要的循環。由10年前的頂部(底部)可預測10年後的頂部(底部)。此外,7年也是一個轉折點,因為7天、7周、7個月都很重要。
    4.在5年的升勢中,先升2年,跌1年,再升2年。到第59個月註意轉折。在5年的跌勢中,先跌2年,升1年,再跌2年。處於長期上升(下跌)時,一般不會超過3年。
    5.在上升的趨勢中,如果以月為單位,調整不會超過2個月。如果以周為單位,調整一般在2~3周。在大跌時,短期的反彈可以維持3~4個月。
    6.將360度圓形按月份(和中國歷法巧合)分割,來計算股市循環。
   江恩綫的數學表達有兩個基本要素,這兩個基本要素是價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩蠃旋正方形、江恩六邊形、江恩“輪中輪”等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中,“七”是一個非常重要的數字,江恩在劃分市場周期循環時,江恩經常使用“七”或“七”的倍數,江恩認為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。
    江恩綫是江恩理論與投資方法的重要概念,江恩在X軸上建立時間,在Y軸建立價格,江恩綫符號由“TXP"表示。江恩綫的基本比率為1:1,即一個單位時間對應一個價格單位,此時的江恩綫為45度。通過對市場的分析,江恩還分別以3和8為單位進行劃分,如1/3,1/8等,這些江恩綫構成了市場回調或上升的支持位和阻力位。通過江恩理論,我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動,成為股市的贏傢。當然,江恩理論也不是十全十美的,不能指望他使你一夜暴富,但是經過努力,在實踐中體會江恩理論的真諦,他一定會使你受益匪淺。 江恩理論係統
    江恩理論是以研究測市為主的,江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用,建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性,有時達到令人不可思議的程度,因此很多江恩理論的研究者非常註重江恩的測市係統。但在測市係統之外,江恩還建立了一整套操作係統,當測市係統發生失誤時,操作係統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性,就是將測市係統和操作係統一同使用,相得益彰。
    江恩在1949年出版了他最後一本重要著作《在華爾街45年》,此時江恩已是72歲高齡,他坦誠地披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣規則是江恩操作係統的重要組成部分,江
包含詞
解讀江恩理論江恩理論神秘的七要全面地理解江恩理論