|
|
| zài hé tóng huò dān zhèng guī dìng qī xiàn nèi 'àn zhào zài míng de jià gé gòu mǎi mǒu zhǒng zhèng quàn de quán lì。 qí xíng shì yòu hé tóng、 qì yuē、 gòu mǎi zhèng míng dān děng。 gǔ piào xiān gòu quán ” hé gǔ piào rèn gòu zhèng” dū shǔ qī quán de xíng shì。 |
|
qī quán shì zhǐ zài wèi lái yī dìng shí qī kě yǐ mǎi mài de quán lì， shì mǎi fāng xiàng mài fāng zhī fù yī dìng shù liàng de jīn 'é（ zhǐ quán lì jīn） hòu yōng yòu de zài wèi lái yī duàn shí jiān nèi（ zhǐ měi shì qī quán ） huò wèi lái mǒu yī tè dìng rì qī（ zhǐ 'ōu shì qī quán ） yǐ shì xiān guī dìng hǎo de jià gé（ zhǐ lǚ yuē jià gé） xiàng mài fāng gòu mǎi huò chū shòu yī dìng shù liàng de tè dìng biāo de wù de quán lì， dàn bù fù yòu bì xū mǎi jìn huò mài chū de yì wù。
qī quán jiāo yì shì shí shàng shì zhè zhǒng quán lì de jiāo yì。 mǎi fāng yòu zhí xíng de quán lì yě yòu bù zhí xíng de quán lì， wán quán kě yǐ líng huó xuǎn zé。 qī quán fēn chǎng wài qī quán hé chǎng nèi qī quán 。 chǎng wài qī quán jiāo yì yī bān yóu jiāo yì shuāng fāng gòng tóng dá chéng。
qī quán （ option）， tā shì zài qī huò de jī chǔ shàng chǎn shēng de yī zhǒng jīn róng gōng jù。 cóng qí běn zhì shàng jiǎng， qī quán shí zhì shàng shì zài jīn róng lǐng yù zhōngjiàng quán lì hé yì wù fēn kāi jìn xíng dìng jià， shǐ dé quán lì de shòu ràng rén zài guī dìng shí jiān nèi duì yú shì fǒu jìn xíng jiāo yì， xíng shǐ qí quán lì， ér yì wù fāng bì xū lǚ xíng。 zài qī quán de jiāo yì shí， gòu mǎi qī quán de hé yuē fāng chēng zuò mǎi fāng， ér chū shòu hé yuē de yī fāng zé jiào zuò mài fāng； mǎi fāng jí shì quán lì de shòu ràng rén， ér mài fāng zé shì bì xū lǚ xíng mǎi fāng xíng shǐ quán lì de yì wù rén。 jù tǐ de dìng jià wèn tí zé zài jīn róng gōng chéng xué zhōng yòu bǐ jiào quán miàn de tàn tǎo。
qī quán zhù yào yòu rú xià jǐ gè gòu chéng yīn sù： ① zhí xíng jià gé（ yòu chēng lǚ yuē jià gé 〕。 qī quán de mǎi fāng xíng shǐ quán lì shí shì xiān guī dìng de biāo de wù mǎi mài jià gé。 ② quán lì jīn。 qī quán de mǎi fāng zhī fù de qī quán jià gé， jí mǎi fāng wéi huò dé qī quán ér fù gěi qī quán mài fāng de fèi yòng。 ③ lǚ yuē bǎo zhèng jīn。 qī quán mài fāng bì xū cún rù jiāo yì suǒ yòng yú lǚ yuē de cái lì dān bǎo， ④ kàn zhǎng qī quán hé kàn diē qī quán 。 kàn zhǎng qī quán ， shì zhǐ zài qī quán hé yuē yòu xiào qī nèi 'àn zhí xíng jià gé mǎi jìn yī dìng shù liàng biāo de wù de quán lì； kàn diē qī quán ， shì zhǐ mài chū biāo de wù de quán lì。 dāng qī quán mǎi fāng yù qī biāo de wù jià gé huì chāo chū zhí xíng jià gé shí， tā jiù huì mǎi jìn kàn zhǎng qī quán ， xiāng fǎn jiù huì mǎi jìn kàn diē qī quán 。
àn zhí xíng shí jiān de bù tóng， qī quán zhù yào kě fēn wéi liǎng zhǒng， ōu shì qī quán hé měi shì qī quán 。 ōu shì qī quán ， shì zhǐ zhǐ yòu zài hé yuē dào qī rì cái bèi yǔn xǔ zhí xíng de qī quán ， tā zài dà bù fēn chǎng wài jiāo yì zhōng bèi cǎi yòng。 měi shì qī quán ， shì zhǐ kě yǐ zài chéng jiāo hòu yòu xiào qī nèi rèn hé yī dà bèi zhí xíng de qī quán ， duō wéi chǎng nèi jiāo yì suǒ cǎi yòng。
jǔ lì shuō míng：
（ 1） kàn zhǎng qī quán ： 1 yuè 1 rì， biāo de wù shì tóng qī huò， tā de qī quán zhí xíng jià gé wéi 1850 měi yuán / dūn。 a mǎi rù zhè gè quán lì， fù chū 5 měi yuán； b mài chū zhè gè quán lì， shōu rù 5 měi yuán。 2 yuè 1 rì， tóng qī huò jià shàng zhǎng zhì 1905 měi yuán ／ dūn， kàn zhǎng qī quán de jià gé zhǎng zhì 55 měi yuán。 a kě cǎi qǔ liǎng gè cè lüè：
xíng shǐ quán lì yī yī a yòu quán 'àn 1850 měi yuán / dūn de jià gé cóng b shǒu zhōng mǎi rù tóng qī huò； b zài a tí chū zhè gè xíng shǐ qī quán de yào qiú hòu， bì xū yú yǐ mǎn zú， jí biàn rì shǒu zhōng méi yòu tóng， yě zhǐ néng yǐ 1905 měi yuán dūn de shì jià zài qī huò shì chǎng shàng mǎi rù 'ér yǐ 1850 měi yuán／ dūn de zhí xíng jià mài gěi a， ér a kě yǐ 1905 měi yuán / dūn de shì jià zài qī huò bì chǎng shàng pāo chū， huò lì 50 měi yuán（ 1905 yī 1850 yī 5）。 b zé sǔn shī 50 měi yuán（ 1850 yī 1905+5）。
shòu chū quán lì yī yī a kě yǐ 55 měi yuán de jià gé shòu chū kàn zhǎng qī quán 、 a huò lì 50 měi yuán（ 55 yī 5）。
rú guǒ tóng jià xià diē， jí tóng qī huò shì jià dī yú qiāo dìng jià gé 1850 měi yuán／ dūn， a jiù huì fàng qì zhè gè quán lì， zhǐ sǔn shī 5 měi yuán quán lì jīn， b zé jìng zuàn 5 měi yuán。
（ 2） kàn diē qī quán ： l yuè 1 rì， tóng qī huò de zhí xíng jià gé wéi 1750 měi yuán／ dūn， a mǎi rù zhè gè quán lì ． fù chū 5 měi yuán； b mài chū zhè gè quán lì， shōu rù 5 měi yuán。 2 yuè 1 rì， tóng jià diē zhì 1695 měi yuán／ dūn， kàn diē qī quán de jià gé zhǎng zhì 55 měi yuán。 cǐ shí， a kě cǎi qǔ liǎng gè cè lüè：
xíng shǐ quán lì yī yī yī a kě yǐ 'àn 1695 měi yuán／ dūn de zhōng jià cóng shì chǎng shàng mǎi rù tóng， ér yǐ 1750 měi yuán／ dūn de jià gé mài gěi b， b bì xū jiē shòu， a cóng zhōng huò lì 50 měi yuán（ 1750 yī 1695 yī 5）， b sǔn shī 50 měi yuán。
shòu chū quán lì yī yī a kě yǐ 55 měi yuán de jià gé shòu chū kàn diē qī quán 。 a huò lì 50 měi yuán（ 55 yī 5〕。
rú guǒ tóng qī huò jià gé shàng zhǎng， a jiù huì fàng qì zhè gè quán lì 'ér sǔn shī 5 měi yuán， b zé jìng dé 5 měi yuán。
tōng guò shàng miàn de lì zǐ， kě yǐ dé chū yǐ xià jié lùn： yī shì zuò wéi qī quán de mǎi fāng（ wú lùn shì kàn zhǎng qī quán hái shì kàn diē qī quán ） zhǐ yòu quán lì 'ér wú yì wù。 tā de fēng xiǎn shì yòu xiàn de（ kuī sǔn zuì dà zhí wéi quán lì jīn）， dàn zài lǐ lùn shàng huò lì shì wú xiàn de。 èr shì zuò wéi qī quán de mài fāng（ wú lùn shì kàn zhǎng qī quán hái shì kàn diē qī quán ） zhǐ yòu yì wù 'ér wú quán lì， zài lǐ lùn shàng tā de fēng xiǎn shì wú xiàn de， dàn shōu yì xiǎn yòu xiàn de（ shōu yì zuì dà zhí wéi quán lì jīn）。 sān shì qī quán de mǎi fāng wú xū fù chū bǎo zhèng jīn， mài fāng zé bì xū zhī fù bǎo zhèng jīn yǐ zuò wéi bì xū lǚ xíng yì wù de cái wù dān bǎo。
qī quán shì shì yìng guó jì shàng jīn róng jī gòu hé qǐ yè děng kòng zhì fēng xiǎn、 suǒ dìng chéng běn de xū yào 'ér chū xiàn de yī zhǒng zhòng yào de bì xiǎn yǎn shēng gōng jù， 1997 nián nuò bèi 'ěr jīng jì xué jiǎng shòu gěi liǎo qī quán dìng jià gōng shì（ bù lāi kè - sī kē 'ěr sī gōng shì） de fā míng rén， zhè yě shuō míng guó jì jīng jì xué jiè duì yú qī quán yán jiū de zhòng shì。
qī quán hé yuē de jī běn yīn sù
suǒ wèi qī quán hé yuē， shì zhǐ qī quán mǎi fāng xiàng qī quán mài fāng zhī fù liǎo yī dìng shù 'é de quán lì jīn hòu， jí huò dé gāi de zài guī dìng de qī xiàn nèi 'àn shì xiān yuē dìng de qiāo dìng jià gé mǎi jìn huò mài chū yī dìng shù liàng xiāng guān shāng pǐn qī huò hé yuē quán lì de yī zhǒng biāo zhǔn huà hé yuē， qī quán hé yuē de gòu chéng yào sù zhù yào yòu yǐ xià jǐ gè： mǎi fāng、 mài fāng、 quán lì jīn、 qiāo dìng jià gé、 tōng zhī hé dào qī rì děng。
qī quán lǚ yuē
qī quán de lǚ yuē yòu yǐ xià sān zhǒng qíng kuàng
1、 mǎi mài shuāng fāng dōukě yǐ tōng guò duì chōng de fāng shì shí shī lǚ yuē。
2、 mǎi fāng yě kě yǐ jiāng qī quán zhuǎn huàn wéi qī huò hé yuē de fāng shì lǚ yuē（ zài qī quán hé yuē guī dìng de qiāo dìng jià gé shuǐ píng huò dé yī gè xiāng yìng de qī huò bù wèi）。
3、 rèn hé qī quán dào qī bù yòng， zì dòng shī xiào。 rú guǒ qī quán shì xū zhí， qī quán mǎi fāng jiù bù huì xíng shǐ qī quán ， zhí dào dào qī rèn qī quán shī xiào。 zhè yàng， qī quán mǎi fāng zuì duō sǔn shī suǒ jiāo de quán lì jīn。
qī quán quán lì jīn
qián yǐ shù jí qī quán quán lì jīn， jiù shì gòu mǎi huò shòu chū qī quán hé yuē de jià gé。 duì yú qī quán mǎi fāng lái shuō， wèile huàn qǔ qī quán fù yú mǎi fāng yī dìng de quán lì， tā bì xū zhī fù yī bǐ quán lì jīn gěi qī quán mài fāng； duì yú qī quán de mài fāng lái shuō， tā mài chū qī quán ér chéng dān liǎo bì xū lǚ xíng qī quán hé yuē de yì wù， wèicǐ tā shōu qǔ yī bǐ quán lì jīn zuò wéi bào chóu。 yóu yú quán lì jīn shì yóu mǎi fāng fù dān de， shì mǎi fāng zài chū xiàn zuì bù lì de biàn dòng shí suǒ xū chéng dān de zuì gāo sǔn shī jīn 'é， yīn cǐ quán lì jīn yě chēng zuò " bǎo xiǎn jīn "。
qī quán jiāo yì yuán lǐ
mǎi jìn yī dìng qiāo dìng jià gé de kàn zhǎng qī quán ， zài zhī fù yī bǐ hěn shǎo quán lì jīn hòu， biàn kě xiǎng yòu mǎi rù xiāng guān qī huò de quán lì。 yī dàn jià gé guǒ zhēn shàng zhǎng， biàn lǚ xíng kàn zhǎng qī quán ， yǐ dī jià huò dé qī huò duō tóu， rán hòu 'àn shàng zhǎng de jià gé shuǐ píng gāo jià mài chū xiāng guān qī huò hé yuē， huò dé chā jià lì rùn， zài mí bǔ zhī fù de quán lì jīn hòu hái yòu yíng zuò。 rú guǒ jià gé bù dàn méi yòu shàng zhǎng， fǎn 'ér xià diē， zé kě fàng qì huò dī jià zhuǎn ràng kàn zhǎng qī quán ， qí zuì dà sǔn shī wéi quán lì jīn。 kàn zhǎng qī quán de mǎi fāng zhī suǒ yǐ mǎi rù kàn zhǎng qī quán ， shì yīn wéi tōng guò duì xiāng guān qī huò shì chǎng jià gé biàn dòng de fēn xī， rèn dìng xiāng guān qī huò shì chǎng jià gé jiào dà fú dù shàng zhǎng de kě néng xìng hěn dà， suǒ yǐ， tā mǎi rù kàn zhǎng qī quán ， zhī fù yī dìng shù 'é de quán lì jīn。 yī dàn shì chǎng jià gé guǒ zhēn dà fú dù shàng zhǎng， nà me， tā jiāng huì yīn dī jià mǎi jìn qī huò 'ér huò qǔ jiào dà de lì rùn， dà yú tā mǎi rù qī quán suǒ fù de quán lì jīn shù 'é， zuì zhōng huò lì， tā yě kě yǐ zài shì chǎng yǐ gèng gāo de quán lì jīn jià gé mài chū gāi qī quán hé yuē， cóng 'ér duì chōng huò lì。 rú guǒ kàn zhǎng qī quán mǎi fāng duì xiāng guān qī huò shì chǎng jià gé biàn dòng qū shì pàn duàn bù zhǔn què， yī fāng miàn， rú guǒ shì chǎng jià gé zhǐ yòu xiǎo fú dù shàng zhǎng， mǎi fāng kě lǚ yuē huò duì chōng， huò qǔ yī diǎn lì rùn， mí bǔ quán lì jīn zhī chū de sǔn shī； lìng yī fāng miàn， rú guǒ shì chǎng jià gé xià diē， mǎi fāng zé bù lǚ yuē， qí zuì dà sǔn shī shì zhī fù de quán lì jīn shù 'é。
qī quán jiāo yì yǔ qī huò jiāo yì de guān xì
qī quán jiāo yì yǔ qī huò jiāo yì zhī jiān jì yòu qū bié yòu lián xì。 qí lián xì shì： shǒu xiān， liǎng zhě jūn shì yǐ mǎi mài yuǎn qī biāo zhǔn huà hé yuē wéi tè zhēng de jiāo yì； qí cì， zài jià gé guān xì shàng， qī huò shì chǎng jià gé duì qī quán jiāo yì hé yuē de qiāo dìng jià gé jí quán lì jīn què dìng jūn yòu yǐng xiǎng。 yī bān lái shuō， qī quán jiāo yì de qiāo dìng de jià gé shì yǐ qī huò hé yuē suǒ què dìng de yuǎn qī mǎi mài tóng lèi shāng pǐn jiāo gē jià wéi jī chǔ， ér liǎng zhě jià gé de chā 'é yòu shì quán lì jīn què dìng de zhòng yào yǐ jù； dì sān， qī huò jiāo yì shì qī quán jiāo yì de jī chǔ jiāo yì de nèi róng yī bān jūn wéi shì fǒu mǎi mài yī dìng shù liàng qī huò hé yuē de quán lì。 qī huò jiāo yì yuè fā dá， qī quán jiāo yì de kāi zhǎn jiù yuè jù yòu jī chǔ， yīn cǐ， qī huò shì chǎng fā yù chéng shú hé guī zé wán bèi wéi qī quán jiāo yì de chǎn shēng hé kāi zhǎn chuàng zào liǎo tiáo jiàn。 qī quán jiāo yì de chǎn shēng hé fā zhǎn yòu wéi tào qī bǎo zhí zhě hé tóu jī zhě jìn xíng qī huò jiāo yì tí gōng liǎo gèng duō kě xuǎn zé de gōng jù， cóng 'ér kuò dà hé fēng fù liǎo qī huò shì chǎng de jiāo yì nèi róng； dì sì， qī huò jiāo yì kě yǐ zuò duō zuò kōng， jiāo yì zhě bù yī dìng jìn xíng shí wù jiāo shōu。 qī quán jiāo yì tóng yàng kě yǐ zuò duō zuò kōng， mǎi fāng bù yī dìng yào shí jì xíng shǐ zhè gè quán lì， zhǐ yào yòu lì， yě kě yǐ bǎ zhè gè quán lì zhuǎn ràng chū qù。 mài fāng yě bù yī dìng fēi lǚ xíng bù kě， ér kě zài qī quán mǎi rù zhě shàng wèi xíng shǐ quán lì qián tōng guò mǎi rù xiāng tóng qī quán de fāng fǎ yǐ jiě chú tā suǒ chéng dān de zé rèn； dì wǔ， yóu yú qī quán de biāo de wù wéi qī huò hé yuē， yīn cǐ qī quán lǚ yuē shí mǎi mài shuāng fāng huì dé dào xiāng yìng de qī huò bù wèi。
qī quán jiāo yì de chǎng suǒ：
qī quán jiāo yì chǎng suǒ méi yòu xū yào tè diǎn chǎng suǒ， kě yǐ zài qī huò jiāo yì suǒ nèi jiāo yì， yě kě yǐ zài zhuān mén de qī quán jiāo yì suǒ nèi jiāo yì hái kě yǐ zài zhèng quàn jiāo yì suǒ jiāo yì yǔ gǔ quán yòu guān de qī quán jiāo yì。 mù qián shì jiè shàng zuì dà de qī quán jiāo yì suǒ shì quán qiú zuì dà de qī quán jiāo yì suǒ zhī jiā gē qī quán jiāo yì suǒ (chicagoboardoptionsexchange,cboe)； ōu zhōu zuì dà qī quán jiāo yì suǒ shì 'ōu zhōu qī huò yǔ qī quán jiāo yì suǒ (eurex) de qián shēn wéi dé yì zhì qī huò jiāo yì suǒ (dtb) yǔ ruì shì qī quán yǔ jīn róng qī huò jiāo yì suǒ (swissoptions ＆ financialfuturesexchange,soffex)； yà zhōu fāng miàn， hán guó de qī quán shì chǎng fā zhǎn xùn sù， bìng qiě qí jiāo yì guī mó jù dà， mù qián shì quán qiú qī quán fā zhǎn zuì hǎo de guó jiā， zhōng guó xiāng gǎng dì qū yǐ jí zhōng guó tái wān dì qū dōuyòu qī quán jiāo yì。 guó nèi fāng miàn， mù qián yòu bāo kuò zhèng zhōu shāng pǐn jiāo yì suǒ zài nèi de jǐ jiā jiāo yì suǒ yǐ jīng duì qī quán zài zhōng guó dà lù shàng shì zuò chū chū bù yán jiū。 |
|
| duì gǔ piào tóu zī zhě kāi tuò tóu zī qú dào， kuò dà tóu zī de xuǎn zé fàn wéi， shì yìng liǎo tóu zī zhě duō yàng xìng de tóu zī dòng jī， jiāo yì dòng jī hé lì yì de xū qiú， yī bān lái shuō néng wéi tóu zī zhě tí gōng huò dé jiào gāo shōu yì de kě néng xìng。 |
|
zài duì qī quán jià gé de yǐng xiǎng yīn sù jìn xíng dìng xìng fēn xī de jī chǔ shàng， tōng guò qī quán fēng xiǎn zhǐ biāo， zài jiǎ dìng qí tā yǐng xiǎng yīn sù bù biàn de qíng kuàng xià， kě yǐ liàng huà dān yī yīn sù duì qī quán jià gé de dòng tài yǐng xiǎng。 qī quán de fēng xiǎn zhǐ biāo tōng cháng yòng xī là zì mǔ lái biǎo shì， bāo kuò： delta zhí、 gamma、 theta、 vega、 rho děng。 duì yú qī quán jiāo yì zhě lái shuō， liǎo jiě zhè xiē zhǐ biāo， gèng róng yì zhǎng wò qī quán jià gé de biàn dòng， yòu zhù yú héng liàng hé guǎn lǐ bù wèi fēng xiǎn。
Delta zhí： héng liàng biāo de zī chǎn jià gé biàn dòng shí， qī quán jià gé de biàn huà fú dù
Gamma： héng liàng biāo de zī chǎn jià gé biàn dòng shí， qī quán Delta zhí de biàn huà fú dù
Theta： héng liàng suí zhe shí jiān de xiāo shì， qī quán jià gé de biàn huà fú dù
Vega： héng liàng biāo de zī chǎn jià gé bō dòng shuài biàn dòng shí， qī quán jià gé de biàn huà fú dù
Rho： héng liàng lìlǜ biàn dòng shí， qī quán jià gé de biàn huà fú dù |
|
yī zhǒng hé yuē jiāo yì。 mǎi fāng yú zhī fù quán lì jīn hòu qǔ dé zài hé yuē dào qī rì huò dào qī rì zhī qián， yǐ zhí xíng jià gé xiàng mài fāng mǎi rù huò mài chū yī dìng shù liàng de shāng pǐn jí yòu jià zhèng quàn de quán lì。 tā shì yī zhǒng xuǎn zé quán， mǎi fāng yòu quán lì jué dìng shì fǒu lǚ xíng hé yuē， ér mài fāng zài mǎi fāng tí chū lǚ yuē yào qiú shí， zhǐ yòu yì wù jiē shòu。 qī quán jiāo yì jiù shì mǎi jìn quán lì jí mài chū quán de jiāo yì。 zài qī quán jiāo yì zhōng， mǎi fāng wèile qǔ dé lǚ yuē xuǎn zé quán bì xū zhī fù gěi mài fāng de fèi yòng， chēng wéi quán lì jīn（ premium）， yòu chēng wéi qī quán jià gé huò qī quán bǎo xiǎn jīn。 quán lì jīn de jià gé shòu shì chǎng gōng qiú qíng kuàng jí qī tā jīng jì qíng kuàng de yǐng xiǎng， dàn bù lùn rú hé biàn dòng， mǎi fāng kě néng zāo shòu de zuì dà sǔn shī wéi zhī fù gěi mài fāng de quán lì jīn。 yóu yú mǎi fāng suǒ chéng dān de fēng xiǎn shì yòu xiàn de， suǒ yǐ mì jiāo nà bǎo zhèng jīn biàn kě cóng shì qī quán jiāo yì， ér mài fāng yīn suí shí yòu lǚ yuē de yì wù， suǒ chéng dān de fēng xiǎn nán yǐ yù liào， yīn cǐ bì xū jiāo zú bǎo zhèng jīn， yǐ dān bǎo qí lǚ yuē néng lì。
qī quán yòu kàn zhǎng qī quán yǔ kàn diē qī quán liǎng zhǒng。 kàn zhǎng qī quán （ calloption） zhǐ zài qī rì huò dào qī rì zhī qián， àn zhào qiāo dìng jià gé， mǎi rù shì xiān yuē dìng shù liàng shāng pǐn de quán lì。 kàn diē qī quán （ putoption） zhǐ zài dào qī rì huò dào qī rì zhī qián， àn zhào qiāo dìng jià gé， mài chū shì xiān yuē dìng shù liàng shāng pǐn de quán lì。 gāo sù dìng jià gé（ strikeprice）， zhǐ qī quán hé yuē suǒ guī dìng mǎi rù huò mài chū jiāo yì shāng pǐn jí yòu jià zhèng quàn de jià gé， yòu chēng wéi zhí xíng gé（ exerciseprice）。 qī quán de mǎi fāng kě zài dào qī rì wéi zhǐ qián de rèn hé shí jiān nèi xíng shǐ quán lì de qī quán ， chēng wéi měi shì qī quán ， ér zhǐ zài dào qī rì cái néng xíng shǐ quán lì de qī quán chēng wéi 'ōu shì qī quán 。
qī quán yǔ qī huò jì yòu lián xì yòu yòu qū bié。 liǎng zhě jūn wéi yuǎn qī（ guī dìng yú jiāng lái mǒu yī rì qī） zhí xíng jiāo gē de hé yuē， dào shí yǐ hé yuē zhōng guī dìng de tiáo jiàn jìn xíng jiāo yì。 liǎng zhě de qū bié zài yú：（ 1） qī huò hé yuē mǎi mài shuāng fāng jūn yòu 'àn zhào hé yuē suǒ zài tiáo jiàn yào qiú duì fāng lǚ yuē de quán lì， jí shuāng fāng jūn yòu lǚ yuē de yì wù； ér zài qī quán jiāo yì zhōng， mǎi fāng yòu 'àn zhào suǒ zài tiáo jiàn yào qiú mài fāng lǚ yuē de quán lì， shì fǒu xíng shǐ quán lì yóu mǎi fāng zì yóu jué dìng， mǎi fāng bù bì chéng dān 'àn hé yuē suǒ zài tiáo jiàn lǚ yuē de yì wù， mài fāng zài mǎi fāng tí chū lǚ yuē yào qiú shí zé yòu jiē shòu de yì wù。（ 2） qī huò jiāo yì zhōng， mǎi mài shuāng fāng jūn yìng jiāo nà bǎo zhèng jīn， ér qiě duì shāng pǐn jí yòu jià zhèng quàn dídí suǒ yòu quán bìng wèi zhuǎn yí gěi duì fāng； qī quán jiāo yì zhōng， mǎi fāng bù bì jiāo nà bǎo zhèng jīn， zhǐ yào zhī fù quán lì jīn gěi mài fāng， mài fāng chú shōu qǔ quán lì jīn zuò wéi yìng jiāo de bǎo zhèng jīn wài， hái yào jiāo nà bǎo zhèng jīn。（ 3） qī huò jiāo yì zhōng， shǒu cì jiāo yì jià gé yóu mǎi mài shuāng fāng de chǎng nèi jīng jì rén yǐ gōng kāi hǎn jià de fāng shì jué dìng， qí hòu yóu yú shì chǎng gōng qiú qíng kuàng děng biàn dòng， qī huò jià gé yě měi rì biàn dòng； ér qī quán jiāo yì de zhí xíng jià gé zé shì xiān zài hé yuē tiáo kuǎn zhōng yuē dìng， zài jiāo yì qī nèi dà duō bù huì gǎi biàn。（ 4） yǐ qī huò jiāo yì fāng shì bì xiǎn shí， suī kě pái duì bù lì de fēng xiǎn， dàn yě kě néng sàng shī yòu lì de jià gé biàn dòng。 ér yǐ qī quán jiāo yì bì xiǎn shí， dāng jià gé de bō dòng bù lì yú mǎi fāng shí， mǎi fāng kě tōng guò fàng qì xíng shǐ quán lì lái huí bì fēng xiǎn， yǐ dá dào kòng zhì fēng xiǎn de yào qiú； ér dāng jià gé fā shēng yòu lì bō dòng shí， mǎi fāng zé kě tōng guò xíng shǐ quán lì lái huò yì。 qī quán de mǎi fāng jiù dá dào “ sǔn shī yòu xiàn， lì yì wú xiàn” de mù biāo， ér mài fāng zhǐ néng dá dào“ sǔn shī wú xiàn， lì yì yòu xiàn” de mù biāo。 |
|
qī quán
zhōng guó jīn róng dà bǎi kē quán shū · xià biān
qī quán
qī quán gài shù
【 qī quán 】 qī quán (oPtions) yě jí xuǎn zé quán， tā shì
yī zhǒng yǎn shēng xìng hé yuē (derivativeCont jué jì t)， yě jí mǎi
mài mǒu zhǒng shāng pǐn de xuǎn zé quán lì。 jù tǐ dì shuō， jiù shì qī quán
hé yuē de chí yòu rén yòu quán lì zài wèi lái yī dìng shí qī nèi ( huò wèi
lái mǒu yī tè dìng rì qī )， yǐ yī dìng jià gé xiàng duì fāng gòu mǎi
( huò chū shòu gěi duì fāng ) yī dìng shù liàng de tè dìng biāo de wù， dàn
méi yòu yì wù。 yě jiù shì shuō， qī quán duì yú qī quán hé yuē de mǎi
fāng lái shuō， zhǐ shì yī zhǒng quán lì， ér bù shì yì wù， jí bù fù
yòu bì xū mǎi jìn huò mài chū de yì wù。 zài qī quán hé yuē de yòu xiào
qī nèi de rèn hé shí hòu， mǎi fāng kě yǐ xíng shǐ huò zhuǎn mài zhè zhǒng quán
lì， rú guǒ mǎi fāng rèn wéi xíng shǐ huò zhuǎn mài qī quán duì zì jǐ bù
lì， hái kě fàng qì zhè zhǒng quán lì， rèn qí zuò fèi， mǎi fāng sǔn shī
de zhǐ shì gòu mǎi qī quán de fèi yòng， ér qī quán mài fāng yóu yú shōu qǔ
liǎo qī quán bǎo xiǎn fèi， zé fù yòu qī quán hé yuē dào qī huò dào qī qián
yóu mǎi fāng suǒ xuǎn zé de jiāo gē lǚ yuē yì wù hé zé rèn。
qī quán de gài niàn zǎo zài gǔ xī là luó mǎ shí dài yǐ jù chú
xíng。 zài yà lǐ sī duō dé《 zhèng zhì xué》 yī shū zhōng， jí jìzǎi
gǔ xī là zhé xué jiā tài lì sī ( pú mù péng ) lì yòng tiān wén zhī shí，
yù cè lái nián de gǎn lǎn shōu chéng qíng xíng， zài yǐ jí dī de jià gé qǔ
dé xī 'ào sī jí mǐ lā tè sī dì qū gǎn lǎn zhà zhī jī de shǐ yòng
quán。 zhè zhǒng“ shǐ yòng quán” jí yǐ yǐn hán liǎo qī quán de gài niàn。
chū cì dà liàng shǐ yòng qī quán hé yuē， shì zài 17 shì jì hé
lán yù jīn xiāng qiú jīng de jiāo yì kuáng rè shí qī。 yóu yú dāng shí bìng wú
rèn hé jī zhì yòng yǐ bǎo zhàng hé yuē shuāng fāng de quán yì， wéi yuē xiàn xiàng
dà liàng fā shēng， yú shì， zài 1636 nián yù jīn xiāng kuáng rè jié shù
hòu， qī quán shì chǎng yě suí zhī bēng kuì。
18 shì jì zhì 19 shì jì shí， měi guó jí 'ōu zhōu xiāng jì chū
xiàn liǎo yòu zǔ zhì de qī quán jiāo yì， biāo de wù yǐ nóng chǎn pǐn wéi
zhù， qiě jūn wéi diàn tóu shì chǎng de jiāo yì xíng shì。 zhì 19 shì jì
shí， měi guó kāi shǐ chū xiàn yǐ gǔ piào wéi biāo de wù de qī quán jiāo
yì， dàn shì chǎng xiāng dāng wěn luàn。
20 shì jì chū qī。 rén men jīhū bǎ qī quán yǔ dǔ bó huá
shàng děng hào， zhèng fǔ yě shì cǐ yī shì chǎng wéi yǎn zhōng dīng， guǎn zhì jí
yán。 zhí dào 1934 nián měi guó zhèng quàn fǎ (.n1ESECURI-
T rèn wū Acr0F1934) shí shī hòu， cái jiāng qī quán shì chǎng de
guǎn lǐ gōng zuò nà rù zhèng guǎn huì (SEC) de yè wù fàn wéi， ér
bù fēn jīng jì shāng yě chóu jiàn liǎo jīng jì shāng xié huì (PUTAND
C chuān 1BROKERSANDDEALERSA duàn 'ài yì rèn zhú ON)，
xíng chéng diàn tóu shì chǎng de bào jià jiāo yì wǎng luò。
yóu yú cì jí shì chǎng bù fā dá， jiā zhī quē fá lǚ yuē bǎo zhèng
jī zhì， líng quán chéng jiāo liàng yī zhí hěn shǎo。 dàn 50 nián dài zhì yìn
nián dài jiān， chéng jiāo liàng què kāi shǐ jí sù chéngzhǎng， zhì 1968 nián，
chéng jiāo hé yuē shù suǒ dài biǎo de biāo de gǔ piào shù liàng yǐ dá niǔ yuē zhèng
quàn jiāo yì suǒ gǔ piào chéng jiāo liàng de 1%。 dàn jiāo yì chéng běn guò gāo
shǐ zhōng shì qī quán shì chǎng fā zhǎn de zhàng 'ài。
oo nián dài mò 70 nián dài chū， dòng dàng bù dìng de guó jì jīn
róng hé shì jiè jīng jì xíng shì、 zhǎng diē bù dìng de lìlǜ hé huì shuài，
jiā dà liǎo jīn róng yè wù de fēng xiǎn， rén men duì wā jué shì chǎng qián
lì、 fā zhǎn hé wán shàn gèng hǎo de bì xiǎn cuò shī chǎn shēng liǎo qiáng liè de
xū qiú， cóng 'ér cì jī liǎo qī quán jiāo yì xiàng guī fàn huà de chǎng nèi jiāo
yì fā zhǎn。 cóng 1%8 nián qǐ， jīng jì shāng kāi shǐ yán jiū chéng lì
jí zhōng jiāo yì suǒ de kě xíng xìng， zài tóu rén 250 wàn měi yuán de yán
jiū kāi fā fèi yòng yǔ 5 nián |
|
- : Option, share option, stock option
|
|
| jīn róng | tóu zī | gǔ piào | qī huò | jiāo yì | bǎi kē dà quán | xū nǐ gǔ piào | xū nǐ gǔ piào jìhuà | | wài huì | zhèng quàn | jiāo yì suǒ | kuàijì bǎi kē | zhī shí chǎn quán | shù yǔ | gèng duō jiēguǒ ... |
|