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創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據着重要的位置。
在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出。
創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。
在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機製。同時，這也是我國調整産業結構、推進經濟改革的重要手段。
對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
各國政府對二板市場的監管更為嚴格。其核心就是“信息披露”。除此之外，監管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質企業。
二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯繫，反而會促進主板市場的進一步活躍。 |
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| 按與主板市場的關係劃分，全球的二板市場大致可分為兩類模式。一類是“獨立型”。完全獨立於主板之外，具有自己鮮明的角色定位。世界上最成功的二板市場———美國納斯達剋市場（nasdaq）即屬此類。納斯達剋市場誕生於1971年，上市規則比主板紐約證券交易所要簡化得多，漸漸成為全美高科技上市公司最多的證券市場。截至1999年底，共有4829傢上市公司，市值高達5．2萬億美元，其中高科技上市公司所占比重為40％左右，涌現出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河東，三十年河西”，30年後的納斯達剋市場羽翼豐滿，上市公司總數比紐約證交所多60％，股票交易量在1994年就超過了紐約證交所。另一類是“附屬型”。附屬於主板市場，旨在為主板培養上市公司。二板的上市公司發展成熟後可升級到主板市場。換言之，就是充當主板市場的“第二梯隊”。新加坡的sesdaq即屬此類。 |
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最新鳴鑼成立的二板市場當屬香港創業板市場。1999年11月25日，醖釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。截至今年4月底，共有上市公司25傢，大多是網絡、電腦、電信企業。一傢公司若想在香港聯交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創業板不設盈利底綫，衹需公司有兩年的“活躍業務紀錄”。如果創始人在業界已是名聲鵲起，那麽這個兩年的“紀錄”也可以不要。香港聯交所權威人士曾風趣地說，如果比爾·蓋茨出來重新註册一傢公司，創業板會馬上愉快地接納。
在證券發展歷史的長河中，創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現的。19世紀末期，一些不符合大型交易所上市標準的小公司衹能選擇場外市場和地方性交易所作為上市場所。到了20世紀，衆多地方性交易所逐步消亡，而場外市場也存在着很多不規範之處。自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等等地區為瞭解决中小型企業的融資問題，開始大力創建各自的創業板市場。發展至今，創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。
回顧創業板的發展歷史，20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。1961年，為了推進證券業的全面規範，美國國會要求美國證券交易委員會對所有證券市場進行特定的研究。兩年之後，美國證券交易委員會放棄了對全面證券市場的研究，而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。sec提出了“自動操作係統”作為解决途徑的設想，並由全國證券商協會(nasd)來進行管理。1968年，自動報價係統研製成功，nasd改稱為全國證券商協會自動報價體係(nasdaq係統)。1971年2月8日，nasdaq市場正式成立，當日完成了nasdaq係統的全面操作，中央牌價係統顯示出2500個證券的行情。直到1975年，nasdaq建立了新上市標準，要求所有的上市公司都必須將在nasdaq市場上市的公司和otc證券分離開來。
與美國nasdaq市場的起步幾乎同時的是，日本開始了創業板的腳步。1963年，日本東京證券交易所設立了針對中小公司的第二板，並正式起用了場外市場制度。不過，在其後相當長一段時間內，日本的場外市場一直萎靡不振。
世界二板市場的發展大致可分為兩階段：第一階段從20世紀70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現在。1971年，美國全美證券商協會建立了一個櫃臺交易的證券自動報價係統——納斯達剋(nasdaq)，開始對超過2500種櫃臺交易的證券進行報價。1975年，nasdaq建立了新的上市標準，從而把在nasdaq挂牌的證券與在櫃臺交易的其他證券區分開來。1982年，nasdaq最好的上市公司形成了nasdaq全國市場，並開始發佈實時交易行情。但是，直到90年代初，nasdaq的運作並不十分理想，1991年，其成交額纔達到紐約股票交易所的1/3。nasdaq市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以後的第二階段。
世界上其他二板市場的發展，也基本上可以分為上述兩個階段。在20世紀70年代末80年代初，石油危機引起經濟環境惡化，股市長期低迷對企業缺乏吸引力，各國證券市場都面臨着很大危機，主要表現在公司上市意願低，上市公司數目持續減少，投資者投資不活躍。在這種情況下，各國為了吸引更多新生企業上市，都相繼建立了二板市場。從總體上看，這一階段二板市大多經歷了創建初期的輝煌，但基本上在20世紀90年代中期以失敗而告終。
二板市場發展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是：
(1)知識經濟的興起使大量新生高新技術企業成長起來；
(2)美國納期達剋市場迅速發展，在加劇競爭的同時，為各國股市的發展指出了一個方向；
(3)風險資本産業迅速發展，迫切需要針對新興企業的股票市場；
(4)各國政府重視高新技術産業的發展，紛紛設立二板市場。
在此背景下，各國證券市場又開始了新一輪的設立二板熱潮，其中主要有：香港創業板市場(gem，1999)、臺灣櫃臺交易所(otc，1994)、倫敦證券交易所(aim，1995)、法國新市場(lna，1996)、德國新市場(nm，1996)等。
從目前的情況看，這一階段的二板市場發育和運作遠強於第一階段，大多數發展較順利，其中美國nasdaq和韓國kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場。但是，從整體上看，二板的市場份額還是低於主板，也有的二板(如歐洲的easdaq)曾一度陷入經營睏境。文章來源www.ipo668.cn |
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| （1）為高科技企業提供融資渠道。（2）通過市場機製，有效評價創業資産價值，促進知識與資本的結合，推動知識經濟的發展。（3）為風險投資基金提供“出口”，分散風險投資的風險，促進高科技投資的良性循環，提高高科技投資資源的流動和使用效率。（4）增加創新企業股份的流動性，便於企業實施股權激勵計劃等，鼓勵員工參與企業價值創造。（5）促進企業規範運作，建立現代企業制度。 |
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在創業板市場交易的證券品種包括：（1）股票；（2）投資基金；（3）債券（含企業債券、公司債券、可轉換公司債券、金融債券及政府債券等）；（4）債券回購；（5）經中國證券監督管理委員會批準可在創業板市場交易的其他交易品種。
創業板買賣規則：（1）創業板股票的交易單位為“股”，投資基金的交易單位為“份”。申報買入證券，數量應當為100股（份）或其整數倍。不足100股（份）的證券，可以一次性申報賣出。
（2）證券的報價單位為“每股（份）價格”。“每股（份）價格”的最小變動單位為人民幣0．01元。（3）證券實行價格漲跌幅限製，漲跌幅限製比例為20％。漲跌幅的價格計算公式為：
漲跌幅限製價格＝（1±漲跌幅比例）×前一交易日收盤價計算結果四捨五入至人民幣0．01元。證券上市首日不設漲跌幅限製。 |
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GEM （Growth Enterprises Market ）board
創業板是地位次於主板市場的二板證券市場，以 NASDAQ市場為代表，在中國特指深圳創業板。在上市門檻、監管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區別。其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機製，為自主創新國傢戰略提供融資平臺，為多層次的資本市場體係建設添磚加瓦。
創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補充，在資本市場中占據着重要的位置。
在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出，但有很大的成長空間。創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。
在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機製。同時，這也是我國調整産業結構、推進經濟改革的重要手段。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
各國政府對二板市場的監管更為嚴格。其核心就是“信息披露”。除此之外，監管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質企業。
二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯繫，反而會促進主板市場的進一步發展壯大。 |
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中國證監會主席尚福林表示，經國務院同意，證監會已經批準深圳證券交易所設立創業板，創業板上市交易時間將於2009年10月23日舉行開板儀式。
首批創業板上市時間：
深交所負責人昨日表示，2009年10月23日創業板開板儀式後，深交所還將對首批公司的上市申請進行審議，而首批28傢創業板公司將於本月30日集中在深交所挂牌上市。這意味着備受市場關註的創業板市場將在30日正式開市交易。
nasdaq全球總裁
納斯達剋在傳統的交易方式上通過應用當今先進的技術和信息——計算機和電訊技術使它與其它股票市場相比獨樹一幟，代表着世界上最大的幾傢證券公司的519位券商被稱作做市商，他們在納斯達剋上提供了6萬個竟買和竟賣價格。這些大範圍的活動由一個龐大的計算機網絡進行處理，嚮遍布52個國傢的投資者顯示其中的最優報價。其中高科技上市公司所占比重為40％左右，涌現出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河東，三十年河西”，30年後的納斯達剋市場羽翼豐滿，上市公司總數比紐約證交所多60％，股票交易量在1994年就超過了紐約證交所。 |
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即：首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法
第一章 總 則
第一條 為了規範首次公開發行股票並在創業板上市的行為，促進自主創新企業及其他成長型創業企業的發展，保護投資者的合法權益,維護社會公共利益，根據《證券法》、《公司法》，製定本辦法。
第二條 在中華人民共和國境內首次公開發行股票並在創業板上市，適用本辦法。
第三條 發行人申請首次公開發行股票並在創業板上市，應當符合《證券法》、《公司法》和本辦法規定的發行條件。
第四條 發行人依法披露的信息，必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
第五條 保薦人及其保薦代表人應當勤勉盡責，誠實守信，認真履行審慎核查和輔導義務，並對其所出具文件的真實性、準確性和完整性負責。
第六條 為證券發行出具文件的證券服務機構和人員，應當按照本行業公認的業務標準和道德規範，嚴格履行法定職責，並對其所出具文件的真實性、準確性和完整性負責。
第七條 創業板市場應當建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度，嚮投資者充分提示投資風險。
第八條 中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）依法核準發行人的首次公開發行股票申請，對發行人股票發行進行監督管理。
證券交易所依法製定業務規則，創造公開、公平、公正的市場環境，保障創業板市場的正常運行。
第九條 中國證監會依據發行人提供的申請文件對發行人首次公開發行股票的核準，不表明其對該股票的投資價值或者對投資者的收益作出實質性判斷或者保證。股票依法發行後，因發行人經營與收益的變化引緻的投資風險，由投資者自行負責。
第二章 發行條件
第十條 發行人申請首次公開發行股票應當符合下列條件：
（一）發行人是依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司。
有限責任公司按原賬面淨資産值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。
（二）最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤纍计不少於一千萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且淨利潤不少於五百萬元，最近一年營業收入不少於五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十。淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據。
（三）最近一期末淨資産不少於兩千萬元，且不存在未彌補虧損。
（四）發行後股本總額不少於三千萬元。
第十一條 發行人的註册資本已足額繳納，發起人或者股東用作出資的資産的財産權轉移手續已辦理完畢。發行人的主要資産不存在重大權屬糾紛。
第十二條 發行人應當主要經營一種業務，其生産經營活動符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國傢産業政策及環境保護政策。
第十三條 發行人最近兩年內主營業務和董事、高級管理人員均沒有發生重大變化，實際控製人沒有發生變更。
第十四條 發行人應當具有持續盈利能力，不存在下列情形：
（一）發行人的經營模式、産品或服務的品種結構已經或者將發生重大變化，並對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；
（二）發行人的行業地位或發行人所處行業的經營環境已經或者將發生重大變化，並對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；
（三）發行人在用的商標、專利、專有技術、特許經營權等重要資産或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險；
（四）發行人最近一年的營業收入或淨利潤對關聯方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；
（五）發行人最近一年的淨利潤主要來自合併財務報表範圍以外的投資收益；
（六）其他可能對發行人持續盈利能力構成重大不利影響的情形。
第十五條 發行人依法納稅，享受的各項稅收優惠符合相關法律法規的規定。發行人的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。
第十六條 發行人不存在重大償債風險，不存在影響持續經營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。
第十七條 發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東、實際控製人支配的股東所持發行人的股份不存在重大權屬糾紛。
第十八條 發行人資産完整，業務及人員、財務、機構獨立，具有完整的業務體係和直接面嚮市場獨立經營的能力。與控股股東、實際控製人及其控製的其他企業間不存在同業競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易。
第十九條 發行人具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。
第二十條 發行人會計基礎工作規範，財務報表的編製符合企業會計準則和相關會計制度的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，並由註册會計師出具無保留意見的審計報告。
第二十一條 發行人內部控製制度健全且被有效執行，能夠合理保證公司財務報告的可靠性、生産經營的合法性、營運的效率與效果，並由註册會計師出具無保留結論的內部控製鑒證報告。
第二十二條 發行人具有嚴格的資金管理制度，不存在資金被控股股東、實際控製人及其控製的其他企業以藉款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用的情形。
第二十三條 發行人的公司章程已明確對外擔保的審批權限和審議程序，不存在為控股股東、實際控製人及其控製的其他企業進行違規擔保的情形。
第二十四條 發行人的董事、監事和高級管理人員瞭解股票發行上市相關法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任。
第二十五條 發行人的董事、監事和高級管理人員應當忠實、勤勉，具備法律、行政法規和規章規定的資格，且不存在下列情形：
（一）被中國證監會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的；
（二）最近三年內受到中國證監會行政處罰，或者最近一年內受到證券交易所公開譴責的；
（三）因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，尚未有明確結論意見的。
第二十六條 發行人及其控股股東、實際控製人最近三年內不存在損害投資者合法權益和社會公共利益的重大違法行為。
發行人及其控股股東、實際控製人最近三年內不存在未經法定機關核準，擅自公開或者變相公開發行證券，或者有關違法行為雖然發生在三年前，但目前仍處於持續狀態的情形。
第二十七條 發行人募集資金應當用於主營業務，並有明確的用途。募集資金數額和投資項目應當與發行人現有生産經營規模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應。
第二十八條 發行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放於董事會决定的專項賬戶。
第三章 發行程序
第二十九條 發行人董事會應當依法就本次股票發行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他必須明確的事項作出决議，並提請股東大會批準。
第三十條 發行人股東大會應當就本次發行股票作出决議，决議至少應當包括下列事項：
（一） 股票的種類和數量；
（二） 發行對象；
（三）價格區間或者定價方式；
（四） 募集資金用途；
（五） 發行前滾存利潤的分配方案；
（六） 决議的有效期；
（七） 對董事會辦理本次發行具體事宜的授權；
（八） 其他必須明確的事項。
第三十一條 發行人應當按照中國證監會有關規定製作申請文件，由保薦人保薦並嚮中國證監會申報。
第三十二條 保薦人保薦發行人發行股票並在創業板上市，應當對發行人的成長性進行盡職調查和審慎判斷並出具專項意見。發行人為自主創新企業的，還應當在專項意見中說明發行人的自主創新能力。
第三十三條 中國證監會收到申請文件後，在五個工作日內作出是否受理的决定。
第三十四條 中國證監會受理申請文件後，由相關職能部門對發行人的申請文件進行初審，並由創業板發行審核委員會審核。
第三十五條 中國證監會依法對發行人的發行申請作出予以核準或者不予核準的决定，並出具相關文件。
發行人應當自中國證監會核準之日起六個月內發行股票；超過六個月未發行的，核準文件失效，須重新經中國證監會核準後方可發行。
第三十六條 發行申請核準後至股票發行結束前發生重大事項的，發行人應當暫緩或者暫停發行，並及時報告中國證監會，同時履行信息披露義務。出現不符合發行條件事項的，中國證監會撤回核準决定。
第三十七條 股票發行申請未獲核準的，發行人可自中國證監會作出不予核準决定之日起六個月後再次提出股票發行申請。
第四章 信息披露
第三十八條 發行人應當按照中國證監會的有關規定編製和披露招股說明書。
第三十九條 中國證監會製定的創業板招股說明書內容與格式準則是信息披露的最低要求。不論準則是否有明確規定，凡是對投資者作出投資决策有重大影響的信息，均應當予以披露。
第四十條 發行人應當在招股說明書顯要位置作如下提示：“本次股票發行後擬在創業板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創業板公司具有業績不穩定、經營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應充分瞭解創業板市場的投資風險及本公司所披露的風險因素，審慎作出投資决定。”
第四十一條 發行人及其全體董事、監事和高級管理人員應當在招股說明書上簽名、蓋章，保證招股說明書內容真實、準確、完整。保薦人及其保薦代表人應當對招股說明書的真實性、準確性、完整性進行核查，並在核查意見上簽名、蓋章。
發行人的控股股東、實際控製人應當對招股說明書出具確認意見，並簽名、蓋章。
第四十二條 招股說明書引用的財務報表在其最近一期截止日後六個月內有效。特別情況下發行人可申請適當延長，但至多不超過一個月。財務報表應當以年度末、半年度末或者季度末為截止日。
第四十三條 招股說明書的有效期為六個月，自中國證監會核準前招股說明書最後一次簽署之日起計算。
第四十四條 申請文件受理後、發行審核委員會審核前，發行人應當在中國證監會網站預先披露招股說明書（申報稿）。發行人可在公司網站刊登招股說明書（申報稿），所披露的內容應當一致，且不得早於在中國證監會網站披露的時間。
第四十五條 預先披露的招股說明書（申報稿）不能含有股票發行價格信息。
發行人應當在預先披露的招股說明書（申報稿）的顯要位置聲明：“本公司的發行申請尚未得到中國證監會核準。本招股說明書（申報稿）不具有據以發行股票的法律效力，僅供預先披露之用。投資者應當以正式公告的招股說明書作為投資决定的依據。”
第四十六條 發行人及其全體董事、監事和高級管理人員應當保證預先披露的招股說明書（申報稿）的內容真實、準確、完整。
第四十七條 發行人股票發行前應當在中國證監會指定網站全文刊登招股說明書，同時在中國證監會指定報刊刊登提示性公告，告知投資者網上刊登的地址及獲取文件的途徑。
發行人應當將招股說明書披露於公司網站，時間不得早於前款規定的刊登時間。
第四十八條 保薦人出具的發行保薦書、證券服務機構出具的文件及其他與發行有關的重要文件應當作為招股說明書備查文件，在中國證監會指定網站和公司網站披露。
第四十九條 發行人應當將招股說明書及備查文件置備於發行人、擬上市證券交易所、保薦人、主承銷商和其他承銷機構的住所，以備公衆查閱。
第五十條 申請文件受理後至發行人發行申請經中國證監會核準、依法刊登招股說明書前，發行人及與本次發行有關的當事人不得以廣告、說明會等方式為公開發行股票進行宣傳。
第五章 監督管理和法律責任
第五十一條 證券交易所應當建立適合創業板特點的上市、交易、退市等制度，督促保薦人履行持續督導義務，對違反有關法律、法規以及交易所業務規則的行為，采取相應的監管措施。
第五十二條 證券交易所應當建立適合創業板特點的市場風險警示及投資者持續教育的制度，督促發行人建立健全維護投資者權益的制度以及防範和糾正違法違規行為的內部控製體係。
第五十三條 發行人嚮中國證監會報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，發行人不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準的，發行人以不正當手段幹擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作的，發行人或其董事、監事、高級管理人員、控股股東、實際控製人的簽名、蓋章係偽造或者變造的，發行人及與本次發行有關的當事人違反本辦法規定為公開發行股票進行宣傳的，中國證監會將采取終止審核並在三十六個月內不受理發行人的股票發行申請的監管措施，並依照《證券法》的有關規定進行處罰。
第五十四條 保薦人出具有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的發行保薦書的，保薦人以不正當手段幹擾中國證監會及其發行審核委員會審核工作的，保薦人或其相關簽名人員的簽名、蓋章係偽造或變造的，或者不履行其他法定職責的，依照《證券法》和保薦制度的有關規定處理。
第五十五條 證券服務機構未勤勉盡責，所製作、出具的文件有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的，中國證監會將采取十二個月內不接受相關機構出具的證券發行專項文件，三十六個月內不接受相關簽名人員出具的證券發行專項文件的監管措施，並依照《證券法》及其他相關法律、行政法規和規章的規定進行處罰。
第五十六條 發行人、保薦人或證券服務機構製作或者出具文件不符合要求，擅自改動已提交文件的，或者拒絶答復中國證監會審核提出的相關問題的，中國證監會將視情節輕重，對相關機構和責任人員采取監管談話、責令改正等監管措施，記入誠信檔案並公佈；情節特別嚴重的，給予警告。
第五十七條 發行人披露盈利預測的，利潤實現數如未達到盈利預測的百分之八十，除因不可抗力外，其法定代表人、盈利預測審核報告簽名註册會計師應當在股東大會及中國證監會指定網站、報刊上公開作出解釋並道歉；中國證監會可以對法定代表人處以警告。
利潤實現數未達到盈利預測的百分之五十的，除因不可抗力外，中國證監會在三十六個月內不受理該公司的公開發行證券申請。
第六章 附則
第五十八條 本辦法自2009年5月1日起施行。 |
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從目前的情況看，上市公司主要參股了五大創投公司：分別為深圳創投、紫光創投、浙江天堂、上海聯創和清華創投。
深圳創投
深圳創新科技投資公司是目前中國最大的創投企業，其註册資本為16億元，集團現下轄全資、控股、合資的投資(基金)公司和投資管理公司13傢，可投資能力已超過30億元。其主要投資對象為科技型的高成長性創業企業，包括生物工程、IT、軟件等。
大衆公用、深圳機場、粵電力、????田港分別出資出資3.07億元、3.2億元、5000萬元、5000萬元各持有深圳市創新投資集團20%、20%、3.13%、3.13%的股權。
紫光創投
清華紫光、常山股份、百科藥業、中海海盛、燕京啤酒、世紀中天、凌鋼股份、首鋼股份等11傢上市公司參股清華紫光創業投資公司，在公司2.5個億的資金規模中，除去紫光股份占16%以外，其餘11傢平均占8%左右。
浙江天堂硅𠔌
浙江天堂硅𠔌創業投資有限公司由浙江省人民投資控股、部分新上市或即將上市的知名企業聯合組建，註册資本1.618億元。涉及上市公司有天通股份、東方集團、浙江陽光、民豐特紙、金鷹股份、錢江水利、錢江生化、升華拜剋和小商品城等。
上海聯創
上海聯創投資管理有限公司是上海知名的創業投資公司，風險資金投資領域包括IT、生物製藥、電子等等。其涉及的上市公司有康緣藥業、聯環藥業。
清華創投
涉及的上市公司包括力合股份、華銀電力和特變電工等。
如何尋找創投概念潛力股
根據投資金額找潛力股
我們認為至少要投資5000萬以上，纔有可能對公司盈利産生較大影響。所以，投資1億元以上的上市公司值得關註。如深圳機場（000089）、大衆公用（600635）、天通股份（600330）、唐鋼股份（000709）等。 |
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創業板明確的設立時間表——2009年3月31日
今日凌晨1點45分，醖釀10年的創業板，首次有了明確的時間表。
中國證監會於上述時間在其官方網站發佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》（下稱《辦法》），《辦法》將於5月1日起正式實施。下一步將是籌備創業板首批企業正式登陸。深圳證券交易所理事長陳東徵在今年兩會時曾表示，首批上板企業不少於8傢。
多年來籌備創業板落地工作的深圳證券交易所一位負責人昨日認為，創業板和新三板的推出將會成為今年應對金融危機的新舉措，有助於中小企業融資。
《辦法》發佈後，證監會和交易所還將陸續頒布與《辦法》相配套的規則、指引，組建創業板發行審核委員會，適時發佈上市規則、交易特別規定等其他相關規則，並對保薦人、律師、會計師等中介機構進行培訓，以及通過各種方式嚮企業和投資者介紹創業板特點和相關制度，嚮投資者充分揭示創業板投資風險。待上述工作基本完成後，證監會將根據《辦法》和相關規定受理企業的首發申請材料。
從創業板IPO辦法推出到第一批企業正式登陸，纔可視為創業板落地生根，但這可能需要兩三個月的時間，正在為創業板排隊企業做輔導的一位券商投行負責人解釋說：“從IPO規則還有配套規則出臺就需要一段時間，報企業的發行申請也至少需要兩三個月時間，而且必須等這些企業的最新年報出來。”
修改後的《辦法》共六章58條，其中增加了2條，修改了5條，並做了若幹文字調整。但最核心的上市發行門檻並未變化，即采用兩套上市財務標準。據《辦法》第十條規定，發行人的財務狀況第一套標準為：最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤纍计不少於一千萬元，且持續增長。第二套標準為：最近一年盈利，且淨利潤不少於五百萬元，最近一年營業收入不少於五千萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於百分之三十。上述兩套標準還須滿足四個條件，淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據，發行前淨資産不少於兩千萬元，最近一期末不存在未彌補虧損，發行後股本總額不少於三千萬元。
《辦法》主要的四項修改之處包括明確發審權屬於證監會，創業板市場應當建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度，嚮投資者充分提示投資風險，並從嚴對發行人控股股東、實際控製人的監管要求，如發行人的控股股東、實際控製人應當對招股說明書出具確認意見，並簽名、蓋章。此外增加對創業板公司退市約束的原則性規定。
上周五和本周周一大衆公用（600635.SH）、紫光股份（000938.SZ）等多衹創投概念股逆勢大幅上漲，而滬深兩市指數同天均下跌。
創業板歷經十年而未推出，今年兩會期間，為此奔走呼籲十年之久的民建中央繼續百折不撓上交提案助推創業板，希望緩解中小企業融資難的問題。
正是在創業板推出的預期引導下，一些高科技中小企業獲得了很好的融資。一位投行人士正在輔導幾十傢待上創業板的企業，他認為對創業板的預期引導建立了新型融資體係，使得這些企業不差錢。
市場對創業板的預期仍然高漲。“創業板不能盡快推出當然令人失望，决策層可能顧慮到各國創業板的前車之鑒和對二級市場的影響。然而創業板的效應已經有所體現。但凡待上板企業衹要進入券商輔導期，就會成為政府、銀行、PE追逐關註的對象。衹要排隊上板的企業有項目投資需求，以較低市盈率來展開一輪私募，就會吸引大批PE進入，銀行貸款也會更為容易，各地政府也會支持。這一切都是因為有創業板的預期。大傢還是預期今年會較快推出。”上述投行人士昨日表示。
但是不可忽視的是，全球經濟危機已經對一些待上板企業造成了很大影響，這表現在營業收入陡降，增長率無法滿足創業板要求。“在我們去年先期培育的20傢排隊上創業板企業中，今年已經有一半企業無法滿足創業板兩年營業收入增長率超30%的要求，衹能延後上市，因為經濟危機的影響是主要在第四季度體現，我們將根據年報對此重新統計和培育。”
創業板上市條件與主板的對比
條件
創業板
主板(中小板)
主體資格
依法設立且持續經營三年以上的股份有限公司，定位服務成長性創業企業；支持有自主創新的企業
依法設立且合法存續的股份有限公司
股本要求
發行前淨資産不少於2000萬元，發行後的股本總額不少於3000萬元
發行前股本總額不少於3000萬元 ，發行後不少於5000萬元
盈利要求
（1）最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤纍计不少於1000萬元，且持續增長；或者最近一年盈利，且淨利潤不少於500萬元，最近一年營業收入不少於5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低於30％；
（2）淨利潤以扣除非經常性損益前後孰低者為計算依據。（註：上述要求為選擇性標準，符合其中一條即可）
（1）最近3個會計年度淨利潤均為正數且纍计超過人民幣3,000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據；
（2）最近3個會計年度經營活動産生的現金流量淨額纍计超過人民幣5,000萬元；或者最近3個會計年度營業收入纍计超過人民幣3億元。
（3）最近一期不存在未彌補虧損；
資産要求
最近一期末淨資産不少於2000萬元
最近一期末無形資産(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等後)占淨資産的比例不高於20%
主營業務要求
發行人應當主營一種業務，且最近兩年內未發生變更
最近3年內主營業務沒有發生重大變化
董事、管理層和實際控製人
發行人最近2年內主營業務和董事、高級管理人員均未發生重大變化，實際控製人未發生變更。高管不能最近3年內受到中國證監會行政處罰，或者最近一年內受到證券交易所公開譴責
發行人最近3年內董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控製人未發生變更。高管不能最近36個月內受到中國證監會行政處罰，或者最近12個月內受到證券交易所公開譴責
同業競爭&關聯交易
發行人的業務與控股股東、實際控製人及其控製的其他企業間不存在同業競爭，以及影響獨立性或者顯失公允的關聯交易
除創業板標準外，還需募集投資項目實施後，不會産生同業競爭或者對發行人的獨立性産生不利影響 |
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專傢普遍認為，支持創業企業發展、落實自主創新戰略，是創業板市場的歷史使命。同時，我國自主創新戰略的實施，也為創業板市場開拓了廣阔的發展空間。
中國政法大學教授劉紀鵬認為，創業板市場培育和推動成長型中小企業成長，是支持國傢自主創新核心戰略的重要平臺，具體表現在以下幾個方面：
第一，創業板市場滿足了自主創新的融資需要。通過多層次資本市場的建設，建立起風險共擔、收益共享的直接融資機製，可以緩解高科技企業的融資瓶頸，可以引導風險投資的投嚮，可以調動銀行、擔保等金融機構對企業的貸款和擔保，從而形成適應高新技術企業發展的投融資體係。
第二，創業板市場為自主創新提供了激勵機製。資本市場通過提供股權和期權計劃，可以激發科技人員更加努力地將科技創新收益變成實際收益，解决創新型企業有效激勵缺位的問題。
第三，創業板市場為自主創新建立了優勝劣汰機製，提高社會整體的創新效率，具體體現在以下兩個方面：一是事前甄別。就是通過風險投資的甄別與資本市場的門檻，建立預先選擇機製，將真正具有市場前景的創業企業推嚮市場；二是事後甄別。就是通過證券交易所的持續上市標準，建立制度化的退出機製，將問題企業淘汰出市場。
28傢創業板公司造82位億萬富翁
資本市場的創富神話一直在上演，最新的烏雞變鳳凰的故事將在創業板上演。28傢創業板公司本周將發行完畢，一旦上市，至少有82位自然人股東將登頂成為億萬富豪。
排名姓名代碼名稱職務持股數
(萬股)發行價
(元)身價
(億元)1蒲忠傑300003樂普醫療總經理6043.6729.0017.532王忠軍300027華誼兄弟董事長4390.828.5812.553李力300002神州泰嶽總經理1760.9658.0010.214王寧300002神州泰嶽董事長1760.9658.0010.215於德翔300001青島特銳德董事長3847.6923.809.166姚小青300026紅日藥業董事長1280.9360.007.697陳邦300015愛爾眼科董事長238028.006.668趙敏300023寶德股份董事長306019.606.009陳寶珍300017網宿科技實際控製人2360.5224.005.6710池燕明300010立思辰董事長314618.005.6611齊強300002神州泰嶽董事922.5258.005.3512郭冰300012華測檢測董事、總裁2047.3625.785.2813王棟300021大禹節水董事長3675.5914.005.1514劉楠300008上海佳豪董事長、總經理1735.0227.804.82315楊澤文300004南風股份董事長2053.322.894.716顧慶偉300011鼎漢技術董事長、總經理1267.237.004.6917黃鬆浪300002神州泰嶽副董事長、董秘774.458.004.4918宋禮華300009安科生物董事長、總經理2604.917.004.4319任紅軍300007漢威電子董事長1585.427.004.2820王國華300002神州泰嶽董事、常務副總經理732.558.004.2521盛發強300005探路者董事長2128.519.804.2122萬裏鵬300012華測檢測董事1585.925.784.0923王忠磊300027華誼兄弟董事長1389.628.583.9724馬雲300027華誼兄弟副董事長1382.428.583.9525楊子善300004南風股份副董事長、總經理1674.822.893.8326楊子江300004南風股份董事、副總經理1604.822.893.6727駱錦紅300014億緯鋰能董事2001183.628劉金成300014億緯鋰能董事長、總經理2001183.629萬能300002神州泰嶽董事、財務總監619.558.003.5930劉成彥300017網宿科技董事長1446.724.003.4731邱宇300006萊美藥業董事長2.63.916.503.432萬峰300012華測檢測董事長1193.52425.783.0833徐斯平300002神州泰嶽董事518.258.003.00534楊奕明300013新寧物流董事、總經理181815.602.8435邱煒300006萊美藥業董事1609.616.502.6637王代雪300016北陸藥業董事長1434.617.862.5638王雅軍300013新寧物流董事長181815.62.8439汪鋮300002神州泰嶽新媒傳信總經理410.3582.3840王躍林300019硅寶科技董事長1026232.3641王新明300022吉峰農機董事長兼總經理1248.317.752.2142郭勇300012華測檢測董事、副總裁849.725.782.1943王有治300019硅寶科技董事、總經理940.50232.16344李力300015愛爾眼科副董事長、總經理716.00282.00445鐘超300007漢威電子董事728.8271.9737王靜300005探路者董事95519.81.8946鄧志剛300018中元華電董事長585.0032.181.8847郭弟民300019硅寶科技董事769.50231.7748程小彥300025華星創業董事長、副總經理888.0019.661.7549魯偉鼎300027華誼兄弟無590.4028.581.6950江南春300027華誼兄弟無590.4028.581.6951甄嶽賓300002神州泰嶽無282.6581.6452趙林300002神州泰嶽無282.6581.6453馬鬱300010立思辰董事907.5181.63354張小波300018中元華電總工程師450.0032.181.44855王永業300018中元華電總經理450.0032.181.44856王紅豔300022吉峰農機無820.917.751.4557趙靜300027華誼兄弟無500.0028.581.4358張毅300027華誼兄弟無500.0028.581.4359虞鋒300027華誼兄弟董事495.4028.581.4260商華忠300010立思辰總經理786.5181.41661屈東明300001青島特銳德副總經理540.3123.801.38662劉立中300001青島特銳德副總經理540.3123.801.38663楊高運300011鼎漢技術監事36037.001.33264劉屹300018中元華電未任職40532.181.30365王育蓮300027華誼兄弟未任職45528.581.3066陳忠強300001青島特銳德副總經理503.423.801.28967王聚辰300001青島特銳德副總經理503.423.801.28968郭宏偉300015愛爾眼科副總經理45428.001.2769曾國壯300026紅日藥業董事19460.001.1670宋禮名300009安科生物副總經理66917.001.1471蘇榮譽300003樂普醫療未任職383.629.001.172朱文生300010立思辰董事60518.001.08973高民300027華誼兄弟員工36828.581.0574孫曉璐300027華誼兄弟發起人36028.581.03 |
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創業板
2000年10月，深市停發新股，籌建創業版。
2001年初，納市神話破滅，且國內股市頻傳醜聞，成思危建議緩推創業板。
2001年11月，高層認為股市尚未成熟，需先整頓主板，創業板計劃擱置。
2002年，成思危提出創業板“三步走”建議，中小板作為創業板的過渡。
2004年5月，證監會同意深交所設中小板。
2004年6月，深市恢復發新股——8衹新股在中小板上市，時稱中國股市“新八股”。
2005年6月，中小板第50衹股票上市，此後滬深股市停發新股，讓路股改。
2006年6月，新老劃段第一股中工國際在中小板發行，兩市為IPO重開閘。
2006年下半年，尚福林表示適時推創業板。
2007年3月，深交所稱創業板技術準備到位；尚福林要求積極穩妥推進。
2007年6月，創業板框架初定。
2007年7月，深交所稱正緊張籌備創業板,權威人士稱2008年正式推出。
2007年8月，範福春稱盡快推出創業板。
2008年3月創業板《管理辦法》（徵求意見稿）發佈。
2009年3月31日，中國證監會正式發佈《首次公開發行股票並在創業板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實施。
2009年7月1日，證監會正式發佈實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。
2009年9月13日，中國證監會宣佈，將於9月17日召開首次創業板發審會，首批7傢企業上會。這七傢公司分別為：北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰嶽軟件股份有限公司、樂普（北京）醫療器械股份有限公司、青島特銳德電氣股份有限公司、上海佳豪船舶工程設計股份有限公司、南方風機股份有限公司、重慶萊美藥業股份有限公司。預計擬融資總額約為22.48億元。目前共有149傢企業的創業板IPO申請已被受理，預計募集資金總量為336.05億元。
2009年10月23日,中國創業板舉行開板啓動儀式。數據顯示，首批上市的28傢創業板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達到81.67倍，遠高於全部A股市盈率以及中小板的市盈率。
2009年10月30日，中國創業板正式上市。 |
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創業板首先應是投資者的福地
一個以“創業”、“創新”名義即將開啓的市場，贏得了熱烈掌聲。
掌聲來自“直接利益關聯者”：它們是上千傢排好隊準備在創業板上市的企業，上市將為它們帶來成本低廉的寶貴資本，為創業者帶來豐厚回報；它們是風險投資和創業投資資本，創業板開啓了它們退出的絶佳通道；它們是保薦機構、銷售渠道等所有為市場服務的中介，新市場意味着新機遇、新的盈利空間。
掌聲也來自宏大的訴求和期許。這些期許包括，經濟危機背景下，創業板的開啓將擴大民間投資，中小企業將直接受惠，有利於擴大內需和緩解就業。這些期許還包括，創業板為自主創新和成長型企業提供服務，有利於推動産業升級，促進經濟增長方式轉變，有利於推動創新型國傢建設。
正是上述“意義”的存在，創業板誕生纔具備迫切性和合理性。但是，所有的意義和價值都必須通過一個常識衍生出來，就是這個市場首先必須是投資者能夠獲得合理回報的地方。
如果把上市企業和中介看成“賣方”，所有即將參與這個市場的投資者就是“買方”。20世紀90年代初，基於歷史局限性，中國證券市場的設計者們更多衹是從“賣方”角度出發，設計了一個背負沉重包袱行走十餘年的主板市場。這段歷史中，“買方”利益屢屢遭遇侵犯，證券市場幾度喪失融資等基本功能。創業板在總結主板市場十餘年發展歷史基礎上設立，比較主板市場，創業板風險更大、監管更難、評估等技術含量更復雜，這也是這個市場屢屢被推遲的重要原因之一。在這個市場即將開啓之際，有必要提醒監管者和所有“賣方”，“買方”應該得到更充分重視，保護投資者利益的力度應該更大。愛護投資者是這個市場能否獲得可持續發展的基點。
創業板承載着推動産業升級、建設創新型國傢的重負，落實這些宏大訴求，關鍵在於保護投資者利益。
一個社會總是存在資源有限的情況，當人們給予某些企業特殊資格，讓它們獲得更低成本資金，以便更快更好發展時，必然要求這些企業具備某些特殊性。這些特殊性被“上市條件”所定義，具體包括它們的規模、持續盈利能力等歷史記錄，以及它們未來增長潛力的評估和描述。
投資者不會因為響應産業升級而參與市場，資本追捧的是盈利能力和成長空間。正是資本的這種稟性，實現了資源嚮成長性企業聚集，優化資源配置的目的。
因此，定義“上市條件”時，應該更多站在“買方”角度而非“産業升級”等宏大訴求。具體而言，“産業升級”可以通過稅收、土地優惠等方式加以引導，如果符合産業政策，“買方”衹需在招股說明書中客觀描述即可。說到底，創業板承載的宏大訴求必須通過投資人的合理回報才能實現，如果反過來把宏大訴求作為前置條件，以確定誰能否上市，則完全可能事與願違。
創業板能否成為投資福地，需要在發行環節、信息披露、投資者保護等方面更多制度性創新。從10年前設計創業板市場開始，有關方面藉鑒國際市場經驗已經作出巨大努力，但是，鑒於整體法製環境、監管環境遠未完善等原因，創業板市場所藴涵的係統性風險不可小視。而完善投資者保護的法律制度和提高執行的質量，則應該是所有制度建設和環境改善的重中之重。
首批10衹創業板新股
特銳德
神州泰嶽
樂普醫療
南方風機
探路者
萊美藥業
漢威電子
上海佳豪
安科生物
立思辰
創業板深圳啓航 開板儀式有三亮點
中新網10月23日電（李妍）中國"納斯達剋"之稱的創業板開板儀式今天下午在深圳舉行。這一具有里程碑意義的經典時刻上，有三大亮點值得關註。
創業板啓航開板儀式 亮點一：政府高層到場體現重視
在今天下午舉行的開班儀式上，中共中央政治局委員、廣東省委汪洋書記，中國證監會尚福林主席，科技部劉燕華副部長，廣東省委常委常務副省長黃竜雲，廣東省常委、深圳市委副書記王如，廣東省委常委辦公室主任徐少華，中國證監會副主席姚剛，中國證監會副主席劉新華，上海證券交易所理事長耿亮，工業和信息化部總工程師朱紅韌，原證監會主席鐘證慶，原中國證監會主席劉鴻儒，原中國證監會副主席、黨組書記陳耀先等高層人士均出席。
可以看出，創業板開板不僅對於中國資本市場具有重要意義，多部位高官到來，亦突顯出政府對中國創業板市場的重視程度。
亮點二：多方面解讀推出創業板意義
創業板終於走到臺前，對中國多層次資本市場的建立以及資本市場逐步走嚮完善均具備重大意義。莅臨開板儀式的多位高官從多方面對創業板開板的重大意義進行了闡述。
科技部副部長劉彥華認為，創業板市場的正式開板，對支持企業自主創新，科技成果轉化和産業化，推動經濟轉型，調整産業結構，培育戰略性新興産業和落實國傢自主創新戰略都具有重要的意義。
工業和信息化部總工程師朱宏任還從中小企業發展角度對創業板的推出意義進行解讀。他說，融資難是中小企業發展過程中反映最為突出的問題，在應對國際金融危機的過程中，幫助中小企業剋服融資障礙，形成解决體製機製一直是中央企業的着力點，也是社會各界關註的重要方面，創業板的推出不僅對於資本市場，而且對於中小企業都具有非同一般的意義。
亮點三：開板儀式時間點值得玩味
創業板開板儀式選在今日下午15點15分開始。
這個時間點的選擇，其實，藴含了值得各界人士體會的智慧，亦體現出監管層對於中國資本市場的呵護。
中國股市歷來被認作"政策市"，中國管理層每一個細小動作，或都將對股市産生立竿見影的影響。因此，為使創業板開板儀式對滬深兩市影響降至最低，管理者特意將開板儀式選在下午收盤後進行。
此外，今日創業板開板而非開市，也體現了監管層的良苦用心。
創業板首日上市行情：
股票代碼股票簡稱漲幅現價震幅成交量（手）成交額（萬）換手率昨收開盤最高最低300001N特銳德 101.68%48.00121.812116769369678.7523.8042.0064.0035.01300002N泰嶽 93.10%112.00106.5520649721646781.6858.00100.10147.8086.00300003N樂普 145.86%71.30103.4526243116994980.0129.0061.0086.0056.00300004N南風 99.74%45.72123.501533986264479.8922.8935.0062.3834.11300005N探路者 180.30%55.50124.191092715470080.3419.8042.0066.5942.00300006N萊美 150.61%41.35133.091522175216282.7316.5027.4549.4027.44300007N漢威 98.52%53.60132.63958804639879.9027.0044.0074.8038.99300008N佳豪 106.83%57.50122.27796053969678.9727.8043.1574.0040.01300009N安科 234.12%56.80164.001364876163581.2417.0037.0064.8837.00300010N立思辰 111.33%38.04131.111700495607580.2118.0028.1049.9026.30300011N鼎漢 110.27%77.80101.89858676008482.5637.0066.7096.0058.30300012N華測 103.65%52.50116.371396086337183.1025.7838.0068.0038.00300013N新寧 135.64%36.76125.58998463024583.2015.6024.5044.0924.50300014N億緯 162.17%47.19116.671426235971381.0318.0038.0057.0036.00300015N愛爾 103.57%57.00104.8221882811474381.6528.0048.8672.0042.65300016N北陸 104.37%36.50143.281097663733580.7117.8629.0051.6026.01300017N網宿 108.33%50.00114.581488066603880.8724.0041.5063.5036.00300018N中元 97.30%63.49116.531081935976182.7232.1847.0083.5046.00300019N硅寶 109.78%48.25139.13817883483478.6423.0038.0165.0033.00300020N銀江 102.50%40.50134.901304244677481.5120.0031.0055.0028.02300021N大禹 154.86%35.68157.141214683481184.3514.0025.6043.5021.50300022N吉峰 125.24%39.98131.271498205240383.6017.7532.2551.8028.50300023N寶德 107.65%40.70147.45955233426979.6019.6032.5656.0027.10300024N機器人 116.08%86.00108.021014877893281.8439.8074.00108.0065.01300025N華星 144.20%48.01123.09662872867282.8619.6640.0059.9835.78300026N紅日 95.13%117.0897.50839388757883.3460.0097.15145.5087.00300027N華誼 169.87%77.1398.7426786818779379.7228.5863.6691.8063.58300028N金亞 226.55%36.90159.472514226327584.9411.3020.5036.9018.88
創業板主板交易規則
除上市首日交易風險控製制度外，創業板交易制度與主板保持一致，仍適用現有的《交易規則》。
♦ 漲跌幅比例：10%
♦ 交割制度：T+1
♦ 連續競價時間：
9：30----11：30
13：00----14：57
♦ 創業板“炒新”三防綫
較當日開盤價首次漲跌20%時，可臨時停牌30分鐘。
較當日開盤價首次漲跌50%時，可臨時停牌30分鐘。
較當日開盤價首次漲跌80%時，可臨時停牌至14:57。
市場期盼已久的創業板交易規則，有了明確說法。據深交所有關負責人介紹，創業板的交易規則將與主板保持一致。 |
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創業板又稱二板市場，即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據着重要的位置。
在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，但往往成立時間較短規模較小，業績也不突出。
創業板市場最大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助於有潛力的中小企業獲得融資機會。
在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機製。同時，這也是我國調整産業結構、推進經濟改革的重要手段。
對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多。當然，回報可能也會大得多。
各國政府對二板市場的監管更為嚴格。其核心就是“信息披露”。除此之外，監管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質企業。
二板市場和主板市場的投資對象和風險承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會相互影響。而且由於它們內在的聯繫，反而會促進主板市場的進一步活躍。
在證券發展歷史的長河中，創業板剛開始是對應於具有大型成熟公司的主板市場，以中小型公司為主要對象的市場形象而出現的。19世紀末期，一些不符合大型交易所上市標準的小公司衹能選擇場外市場和地方性交易所作為上市場所。到了20世紀，衆多地方性交易所逐步消亡，而場外市場也存在着很多不規範之處。自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等等地區為瞭解决中小型企業的融資問題，開始大力創建各自的創業板市場。發展至今，創業板已經發展成為幫助中小型新興企業、特別是高成長性科技公司融資的市場。
按與主板市場的關係劃分，全球的二板市場大致可分為兩類模式。一類是“獨立型”。完全獨立於主板之外，具有自己鮮明的角色定位。世界上最成功的二板市場———美國納斯達剋市場（Nasdaq）即屬此類。納斯達剋市場誕生於1971年，上市規則比主板紐約證券交易所要簡化得多，漸漸成為全美高科技上市公司最多的證券市場。截至1999年底，共有4829傢上市公司，市值高達5．2萬億美元，其中高科技上市公司所占比重為40％左右，涌現出一批像思科、微軟、英特爾那樣的大名鼎鼎的高科技巨人。“三十年河東，三十年河西”，30年後的納斯達剋市場羽翼豐滿，上市公司總數比紐約證交所多60％，股票交易量在1994年就超過了紐約證交所。
另一類是“附屬型”。附屬於主板市場，旨在為主板培養上市公司。二板的上市公司發展成熟後可升級到主板市場。換言之，就是充當主板市場的“第二梯隊”。新加坡的Sesdaq即屬此類。
最新鳴鑼成立的二板市場當屬香港創業板市場。1999年11月25日，醖釀10年之久的香港創業板終於呱呱墜地。它定位於為處於創業階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務。截至今年4月底，共有上市公司25傢，大多是網絡、電腦、電信企業。一傢公司若想在香港聯交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創業板不設盈利底綫，衹需公司有兩年的“活躍業務紀錄”。如果創始人在業界已是名聲鵲起，那麽這個兩年的“紀錄”也可以不要。香港聯交所權威人士曾風趣地說，如果比爾·蓋茨出來重新註册一傢公司，創業板會馬上愉快地接納。
回顧創業板的發展歷史，20世紀60年代可以稱為創業板的萌芽起步時期。1961年，為了推進證券業的全面規範，美國國會要求美國證券交易委員會對所有證券市場進行特定的研究。兩年之後，美國證券交易委員會放棄了對全面證券市場的研究，而是將目光盯住了當時處於朦朧和分割狀態的場外市場。SEC提出了“自動操作係統”作為解决途徑的設想，並由全國證券商協會(NASD)來進行管理。1968年，自動報價係統研製成功，NASD改稱為全國證券商協會自動報價體係(NASDAQ係統)。1971年2月8日，NASDAQ市場 |
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- : Growth Enterprises Market, GEM
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