mùlù zhèng míng chí quàn rén ( zhài quán rén ) yòu quán 'àn qī qǔ dé gù dìng lì xī ， dào qī qǔ huí běn jīn de zhèng quàn 。 shì yòu jià zhèng quàn de yī zhǒng 。 yòu guó jiā fā xíng de gōng zhài quàn 、 guó kù quàn hé gǔ fèn gōng sī fā xíng de gōng sī zhài quàn 。 zhèng fǔ huò gōng sī fā xíng de yī zhǒng piào quàn , dào qī kě duì huàn xiàn jīn , yòu lì xī 。 zhèng fǔ fā xíng de zhài quàn chēng gōng zhài quàn chí quàn rén 'àn qī lǐng qǔ gù dìng lì xī hé qǔ hái běn jīn de píng zhèng 。 lǔ xùn 《 liǎng dì shū · zhì xǔ guǎng píng jiǔ wǔ 》： “ wǒ qí shí bìng bù yǐ zhài zhù zì jū ， yě méi yòu zhài quàn 。 ” gōng zhài quàn 。 zhài quàn de gài niàn ： Bond concepts: zhài quàn (bond) shì zhèng fǔ 、 jīn róng jī gòu 、 gōng shāng qǐ yè děng jī gòu zhí jiē xiàng shè huì jiè zhài chóu cuò zī jīn shí ， xiǎng xiàng tóu zī zhě fā xíng ， bìng qiě chéng nuò 'àn yī dìng lìlǜ zhī fù lì xī bìng 'àn yuē dìng tiáo jiàn cháng hái běn jīn de zhài quán zhài wù píng zhèng 。 zhài quàn de běn zhì shì zhài de zhèng míng shū ， jù yòu fǎ lǜ xiào lì 。 zhài quàn gòu mǎi zhě yǔ fā xíng zhě zhī jiān shì yī zhǒng zhài quàn zhài wù guān xì ， zhài quàn fā xíng rén jí zhài wù rén ， tóu zī zhě （ huò zhài quàn chí yòu rén ） jí zhài quán rén 。
zhài quàn shì yī zhǒng yòu jià zhèng quàn ， shì shè huì gè lèi jīng jì zhù tǐ wéi chóu cuò zī jīn 'ér xiàng zhài quàn tóu zī zhě chū jù de ， bìng qiě chéng nuò 'àn yī dìng lìlǜ dìng qī zhī fù lì xī hé dào qī cháng hái běn jīn de zhài quàn zhài wù píng zhèng 。 yóu yú zhài quàn de lì xī tōng cháng shì shì xiān què dìng de ， suǒ yǐ ， zhài quàn yòu bèi chēng wéi gù dìng lì xī zhèng quàn 。 zhài quàn de hán yì Meaning bonds zhài quàn shì guó jiā zhèng fǔ 、 jīn róng jī gòu 、 qǐ yè děng jī gòu zhí jiē xiàng shè huì jiè zhài chóu cuò zī jīn shí ， xiàng tóu zī zhě fā xíng ， bìng qiě chéng nuò 'àn guī dìng lìlǜ zhī fù lì xī bìng 'àn yuē dìng tiáo jiàn cháng hái běn jīn de zhài quán zhài wù píng zhèng 。 yóu cǐ ， zhài quàn bāo hán liǎo yǐ xià sì céng hán yì ：
． zhài quàn de fā xíng rén （ zhèng fǔ 、 jīn róng jī gòu 、 qǐ yè děng jī gòu ） shì zī jīn de jiè rù zhě ；
gòu mǎi zhài quàn de tóu zī zhě shì zī jīn de jiè chū zhě ；
fā xíng rén （ jiè rù zhě ） xū yào zài yī dìng shí qī hái běn fù xī ；
zhài quàn shì zhài de zhèng míng shū ， jù yòu fǎ lǜ xiào lì 。 zhài quàn gòu mǎi zhě yǔ fā xíng zhě zhī jiān shì yī zhǒng zhài quán zhài wù guān xì ， zhài quàn fā xíng rén jí zhài wù rén ， tóu zī zhě （ huò zhài quàn chí yòu rén ） jí zhài quán rén 。 zhài quàn de piào miàn yào sù Elements coupon bonds zhài quàn zuò wéi zhèng míng zhài quán zhài wù guān xì de píng zhèng ， yī bān yòng jù yòu yī dìng gé shì de piào miàn xíng shì lái biǎo xiàn 。 tōng cháng ， zhài quàn piào miàn shàng jī běn biāo míng de nèi róng yào sù yòu ：
zhài quàn de jī běn yào sù zhù yào yóu yǐ xià jǐ gè fāng miàn gòu chéng ：
piào miàn jià zhí
bāo kuò ： bì zhǒng ； piào miàn jīn 'é
hái běn qī xiàn
zhǐ zhài quàn cóng fā xíng zhī rì qǐ zhì cháng qīng běn xī zhī rì zhǐ de shí jiān 。
zhài quàn lìlǜ
zhài quàn lì xī yǔ zhài quàn piào miàn jià zhí de bǐlǜ ， tōng cháng nián lìlǜ yòng bǎi fēn bǐ biǎo shì 。
fā xíng rén míng chēng
zhǐ míng zhài quàn de zhài wù zhù tǐ ， wéi zhài quán rén dào qī zhuī huí běn jīn hé lì xī tí gōng yǐ jù 。
shàng shù sì gè yào sù shì zhài quàn piào miàn de jī běn yào sù ， dàn zài fā xíng shí bìng bù yī dìng quán bù zài piào miàn yìn zhì chū lái ， lì rú ， zài hěn duō qíng kuàng xià ， zhài quàn fā xíng zhě shì yǐ gōng gào huò tiáo lì xíng shì xiàng shè huì gōng bù zhài quàn de qī xiàn hé lìlǜ 。 cǐ wài ， yī xiē zhài quàn hái bāo hán yòu qí tā yào sù ， rú hái běn fù xī fāng shì 。 zhài quàn de tè zhēng ： Bond characteristics: zhài quàn zuò wéi yī zhǒng zhài quàn zhài wù píng zhèng ， yǔ qí tā yòu jià zhèng quàn yī yàng ， yě shì yī zhǒng xū nǐ zī běn ， ér fēi zhēn shí zī běn ， tā shì jīng jì yùn xíng zhōng shí jì yùn yòng de zhēn shí zī běn de zhèng shū 。
zhài quàn zuò wéi yī zhǒng zhòng yào de róng zī shǒu duàn hé jīn róng gōng jù jù yòu rú xià tè zhēng ：
cháng hái xìng 。 zhài quàn yī bān dū guī dìng yòu cháng hái qī xiàn ， fā xíng rén bì xū 'àn yuē dìng tiáo jiàn cháng hái běn jīn bìng zhī fù lì xī 。
〕 liú tōng xìng 。 zhài quàn ～ bān dōukě yǐ zài liú tōng shì chǎng shàng zì yóu zhuǎn ràng 。
ān quán xìng 。 yǔ gǔ piào xiāng bǐ ， zhài quàn tōng cháng guī dìng yòu gù dìng de lìlǜ 。 yǔ qǐ yè jì xiào méi yòu zhí jiē lián xì ， shōu yì bǐ jiào wěn dìng ， fēng xiǎn jiào xiǎo 。 cǐ wài ， zài qǐ yè pò chǎn shí ， zhài quàn chí yòu zhě xiǎng yòu yōu xiān yú gǔ piào chí yòu zhě duì qǐ yè shèng yú zī chǎn de suǒ qǔ quán 。
shōu yì xìng 。 zhài quàn de shōu yì xìng zhù yào biǎo xiàn zài liǎng gè fāng miàn ， yī shì tóu zī zhài quàn kě yǐ gěi tóu zī zhě dìng qī huò bù dìng qī dì dài lái lì xī shōu rù ： èr shì tóu zī zhě kě yǐ lì yòng zhài quàn jià gé de biàn dòng ， mǎi mài zhài quàn zuàn qǔ chā 'é 。 zhài quàn de zhǒng lèi Types of bonds 1． àn shì fǒu yòu cái chǎn dān bǎo ， zhài quàn kě yǐ fēn wéi dǐ yā zhài quàn hé xìn yòng zhài quàn 。
dǐ yā zhài quàn shì yǐ qǐ yè cái chǎn zuò wéi dān bǎo de zhài quàn ， àn dǐ yā pǐn de bù tóng yòu kě yǐ fēn wéi yī bān dǐ yā zhài quàn 、 bù dòng chǎn dǐ yā zhài quàn 、 dòng chǎn dǐ yā zhài quàn hé zhèng quàn xìn yòng dǐ yā zhài quàn 。 dǐ yā zhài quàn kě yǐ fēn wéi fēng bì shì hé kāi fàng shì liǎng zhǒng 。“ fēng bì shì ” gōng sī zhài quàn fā xíng 'é huì shòu dào xiàn zhì ， jí bù néng chāo guò qí dǐ yā zī chǎn de jià zhí ；“ kāi fàng shì ” gōng sī zhài quàn fā xíng 'é bù shòu xiàn zhì 。 dǐ yā zhài quàn de jià zhí qǔ jué yú dān bǎo zī chǎn de jià zhí 。 dǐ yā pǐn de jià zhí yī bān chāo guò tā suǒ tí gōng dān bǎo zhài quàn jià zhí de 25 ％ yī 35%。
xìn yòng zhài quàn shì bù yǐ rèn hé gōng sī cái chǎn zuò wéi dān bǎo ， wán quán píng xìn yòng fā xíng de zhài quàn 。 qí chí yòu rén zhǐ duì gōng sī de fēi dǐ yā zī chǎn jù yòu zhuī suǒ quán ， qǐ yè de yíng lì néng lì shì zhè xiē zhài quàn tóu zī rén de zhù yào dān bǎo 。 yīn wéi xìn yòng zhài quàn méi yòu cái chǎn dān bǎo ， suǒ yǐ zài zhài quàn qì yuē zhōng dū yào jiā rén bǎo hù xìng tiáo kuǎn ， rú bù néng jiāng zī chǎn dǐ yā qí tā zhài quán rén 、 bù néng jiān bìng qí tā qǐ yè 、 wèi jīng zhài quán rén tóng yì bù néng chū shòu zī chǎn 、 bù néng fā xíng qí tā cháng qī zhài quàn děng 。
àn shì fǒu néng sǔn huàn wéi gōng sī gǔ piào ， zhài quàn kě yǐ fēn wéi kě zhuǎn huàn zhài quàn hé bù kě zhuǎn huàn zhài quàn 。
kě zhuǎn huàn zhài quàn shì zhǐ zài tè dìng shí qī nèi kě yǐ 'àn mǒu yī gù dìng de bǐ lì zhuǎn huàn chéng pǔ tōng gǔ de zhài quàn ， tā jù yòu zhài wù yǔ quán yì shuāngchóng shǔ xìng ， shǔ yú yī zhǒng hùn hé xìng chóu zī fāng shì 。 yóu yú kě zhuǎn huàn zhài quàn fù yú zhài quàn chí yòu rén jiāng lái chéng wéi gōng sī gǔ dōng de quán lì ， yīn cǐ qí lìlǜ tōng cháng dī yú bù kě zhuǎn huàn zhài quàn 。 ruò jiāng lái zhuǎn huàn chéng gōng ， zài zhuǎn huàn qián fā xíng qǐ yè dá dào liǎo dī chéng běn chóu zī de mùdì ， zhuǎn huàn hòu yòu kě jié shěng gǔ piào de fā xíng chéng běn 。 gēn jù 《 gōng sī fǎ 》 de guī dìng ， fā xíng kě zhuǎn huàn zhài quàn yìng yóu guó wù yuàn zhèng quàn guǎn lǐ bù mén pī zhǔn ， fā xíng gōng sī yìng tóng shí jù bèi fā xíng gōng sī zhài quàn hé fā xíng gǔ piào de tiáo jiàn 。
bù kě zhuǎn huàn zhài quàn shì zhǐ bù néng zhuǎn huàn wéi pǔ tōng gǔ de zhài quàn ， yòu chēng wéi pǔ tōng zhài quàn 。 yóu yú qí méi yòu fù yú zhài quàn chí yòu rén jiāng lái chéng wéi gōng sī gǔ dōng de quán lì ， suǒ yǐ qí lìlǜ yī bān gāo yú kě zhuǎn huàn zhài quàn 。 běn bù fēn suǒ tǎo lùn de zhài quàn de yòu guān wèn tí zhù yào shì zhēn duì pǔ tōng zhài quàn de 。
àn lìlǜ shì fǒu gù dìng ， zhài quàn kě yǐ fēn wéi gù dìng lìlǜ zhài quàn hé fú dòng lìlǜ zhài quàn 。
gù dìng lìlǜ zhài quàn shì jiāng lìlǜ yìn zài piào miàn shàng bìng 'àn qí xiàng zhài quàn chí yòu rén zhī fù lì xī de zhài quàn 。 gāi lìlǜ bù suí shì chǎng lìlǜ de biàn huà 'ér tiáozhěng ， yīn 'ér gù dìng lìlǜ zhài quàn kě yǐ jiào hǎo dì dǐ zhì tōng huò jǐn suō fēng xiǎn 。
fú dòng lìlǜ zhài quàn de xī piào shuài shì suí shì chǎng lìlǜ biàn dòng 'ér tiáozhěng de lìlǜ 。 yīn wéi fú dòng lìlǜ zhài quàn de lì shuài tóng dāng qián shì chǎng lìlǜ guà gōu ， ér dāng qián shì chǎng lìlǜ yòu kǎo lǜ dào liǎo tōng huò péng zhàng shuài de yǐng xiǎng ， suǒ yǐ fú dòng lìlǜ zhài quàn kě yǐ jiào hǎo dì dǐ zhì tōng huò péng zhàng fēng xiǎn 。
àn shì fǒu néng gòu tí qián cháng hái ， zhài quàn kě yǐ fēn wéi kě shú huí zhài quàn hé bù kě shú huí zhài quàn 。
kě shú huí zhài quàn shì zhǐ zài zhài quàn dào qī qián ， fā xíng rén kě yǐ yǐ shì xiān yuē dìng de shú huí jià gé shōu huí de zhài quàn 。 gōng sī fā xíng kě shú huí zhài quàn zhù yào shì kǎo lǜ dào gōng sī wèi lái de tóu zī jī huì hé huí bì lìlǜ fēng xiǎn děng wèn tí ， yǐ zēng jiā gōng sī zī běn jié gòu tiáozhěng de líng huó xìng 。 fā xíng kě shú huí zhài quàn zuì guān jiàn de wèn tí shì shú huí qī xiàn hé shú huí jià gé de zhì dìng 。
bù kě shú huí zhài quàn shì zhǐ bù néng zài zhài quàn dào qī qián shōu huí de zhài quàn 。
àn cháng hái fāng shì bù tóng ， zhài quàn kě yǐ fēn wéi yī cì dào qī zhài quàn hé fēn qī dào qī zhài quàn 。
yī cì dào qī zhài quàn shì fā xíng gōng sī yú zhài quàn dào qī rì yī cì cháng hái quán bù zhài quàn běn jīn de zhài quàn ； fēn qī dào qī zhài quàn shì zhǐ zài zhài quàn fā xíng de dāng shí jiù guī dìng yòu bù tóng dào qī rì de zhài quàn ， jí fēn pī cháng hái běn jīn de zhài quàn 。 fēn qī dào qī zhài quàn kě yǐ jiǎn qīng fā xíng gōng sī jí zhōng hái běn de cái wù fù dān 。 zhài quàn yǔ zhài quàn jī jīn de qū bié The difference between bonds and bond funds
zhài quàn jī jīn shì yī zhǒng yǐ zhài quàn wéi tóu zī duì xiàng de zhèng quàn tóu zī jī jīn ， tā tōng guò jí zhōng zhòng duō tóu zī zhě de zī jīn ， duì zhài quàn jìn xíng zǔ hé tóu zī ， xún qiú jiào wéi wěn dìng de shōu yì 。 suí zhe zhài quàn shì chǎng de fā zhǎn ， zhài quàn jī jīn yě fā zhǎn chéng wéi zhèng quàn tóu zī jī jīn de zhòng yào zhǒng lèi ， qí guī mó jǐn cì yú gǔ piào jī jīn 。
zhài quàn jī jīn yòu yǐ xià tè diǎn ：
dī fēng xiǎn ， dī shōu yì 。 yóu yú zhài quàn shōu yì wěn dìng 、 fēng xiǎn yě jiào xiǎo ， xiāng duì yú gǔ piào jī jīn ， zhài quàn jī jīn fēng xiǎn dī dàn huí bào shuài yě bù gāo 。
fèi yòng jiào dī 。 yóu yú zhài quàn tóu zī guǎn lǐ bù rú gǔ piào tóu zī guǎn lǐ fù zá ， yīn cǐ zhài quàn jī jīn de guǎn lǐ fèi yě xiāng duì jiào dī .
shōu yì wěn dìng 。 tóu zī yú zhài quàn dìng qī dōuyòu lì xī huí bào ， dào qī hái chéng nuò hái běn fù xī ， yīn cǐ zhài quàn jī jīn de shōu yì jiào wéi wěn dìng 。
zhù zhòng dāng qī shōu yì 。 zhài quàn jī jīn zhù yào zhuī qiú dāng qī jiào wéi gù dìng de shōu rù ， xiāng duì yú gǔ piào jī jīn 'ér yán quē fá zēng zhí de qián lì ， jiào shì hé yú bù yuàn guò duō mào xiǎn ， móu qiú dāng qī wěn dìng shōu yì de tóu zī zhě 。
xiāng duì yú zhí jiē tóu zī yú zhài quàn ， tóu zī zhě tóu zī yú zhài quàn jī jīn zhù yào yòu yǐ xià yōu diǎn ：
fēng xiǎn jiào dī 。 zhài quàn jī jīn tōng guò jí zhōng tóu zī zhě de zī jīn duì bù tóng de zhài quàn jìn xíng zǔ hé tóu zī ， néng yòu xiào jiàng dī dān gè tóu zī zhě zhí jiē tóu zī yú mǒu zhǒng zhài quàn kě néng miàn lín de fēng xiǎn 。
zhuān jiā jīng yíng 。 suí zhe zhài quàn zhǒng lèi rì yì duō yàng huà ， yī bān tóu zī zhě yào jìn xíng zhài quàn tóu zī bù dàn yào zǎi xì yán jiū fā zhài shí tǐ ， hái yào pàn duàn lìlǜ zǒu shì děng hóng guān jīng jì zhǐ biāo ， wǎng wǎng lì bù cóng xīn ， ér tóu zī yú zhài quàn jī jīn zé kě yǐ fēn xiǎng zhuān jiā jīng yíng de chéng guǒ 。
liú dòng xìng qiáng 。 tóu zī zhě rú guǒ tóu zī yú fēi liú tōng zhài quàn 。 zhǐ yòu dào qī cái néng duì xiàn ， ér tōng guò zhài quàn jī jīn jiànjiē tóu zī yú zhài quàn ， zé kě yǐ huò qǔ hěn gāo de liú dòng xìng ， suí shí kě jiāng chí yòu de zhài quàn jī jīn zhuǎn ràng huò shú huí 。
wǒ guó mù qián yǐ yòu zhài quàn xíng jī jīn jìn 18 zhǐ ， hé jì fèn 'é jìn 400 yì fèn 。 zhài quàn de jī běn yào sù The basic elements of Bonds zhài quàn shì fā xíng rén yǐ zhào fǎ dìng chéng xù fā xíng de 、 yuē dìng zài yī dìng qī xiàn xiàng zhài quàn chí yòu rén hái běn fù xī de yòu jià zhèng quàn 。 zhài quàn shì yī zhǒng zhài wù píng zhèng ， fǎn yìng liǎo fā xíng zhě yǔ gòu mǎi zhě zhī jiān de zhài quán zhài wù guān xì 。 zhài quàn jìn guǎn zhǒng lèi duō zhǒng duō yàng ， dàn shì zài nèi róng shàng dū yào bāo hán yī xiē jī běn de yào sù 。 zhè xiē yào sù shì zhǐ fā xíng de zhài quàn shàng bì xū zài míng de jī běn nèi róng ， zhè shì míng què zhài quán rén hé zhài wù rén quán lì yǔ yì wù de zhù yào yuē dìng ， jù tǐ bāo kuò ：
zhài quàn miàn zhí 。 zhài quàn de miàn zhí shì zhǐ zhài quàn de piào miàn jià zhí ， shì fā xíng rén duì zhài quàn chí yòu rén zài zhài quàn dào qī hòu yìng cháng hái de běn jīn shù 'é ， yě shì qǐ yè xiàng zhài quàn chí yòu rén 'àn qī zhī fù lì xī de jì suàn yǐ jù 。 zhài quàn de miàn zhí yǔ zhài quàn shí jì de fā xíng jià gé bìng bù yī dìng shì yī zhì de ， fā xíng jià gé dà yú miàn zhí chēng wéi yì jià fā xíng ， xiǎo yú miàn zhí chēng wéi zhé jià fā xíng 。
piào miàn lìlǜ 。 zhài quàn de piào miàn lìlǜ shì zhǐ zhài quàn lì xī yǔ zhài quàn miàn zhí de bǐlǜ ， shì fā xíng rén chéng nuò yǐ hòu yī dìng shí qī zhī fù gěi zhài quàn chí yòu rén bào chóu de jì suàn biāo zhǔn 。 zhài quàn piào miàn lìlǜ díquè dìng zhù yào shòu dào yínháng lìlǜ 、 fā xíng zhě de zī xìn zhuàng kuàng 、 cháng hái qī xiàn hé lì xī jì suàn fāng fǎ yǐ jí dāng shí zī jīn shì chǎng shàng zī jīn gōng qiú qíng kuàng děng yīn sù de yǐng xiǎng 。
fù xī qī 。 zhài quàn de fù xī qī shì zhǐ qǐ yè fā xíng zhài quàn hòu de lì xī zhī fù de shí jiān 。 tā kě yǐ shì dào qī yī cì zhī fù ， huò 1 nián 、 bàn nián huò zhě 3 gè yuè zhī fù yī cì 。 zài kǎo lǜ huò bì shí jiān jià zhí hé tōng huò péng zhàng yīn sù de qíng kuàng xià ， fù xī qī duì zhài quàn tóu zī zhě de shí jì shōu yì yòu hěn dà yǐng xiǎng 。 dào qī yī cì fù xī de zhài quàn ， qí lì xī tōng cháng shì 'àn dān lì jì suàn de ； ér nián nèi fēn qī fù xī de zhài quàn ， qí lì xī shì 'àn fù lì jì suàn de 。
cháng hái qī 。 zhài quàn cháng hái qī shì zhǐ qǐ yè zhài quàn shàng zài míng de cháng hái zhài quàn běn jīn de qī xiàn ， jí zhài quàn fā xíng rì zhì dào qī rì zhī jiān de shí jiān jiàngé 。 gōng sī yào jié hé zì shēn zī jīn zhōu zhuǎn zhuàng kuàng jí wài bù zī běn shì chǎng de gè zhǒng yǐng xiǎng yīn sù lái què dìng gōng sī zhài quàn de cháng hái qī 。 zhài quàn de fā xíng Bond issue 1． zhài quàn fā xíng de tiáo jiàn 。
gēn jù 《 gōng sī fǎ 》 de guī dìng ， wǒ guó zhài quàn fā xíng de zhù tǐ ， zhù yào shì gōng sī zhì qǐ yè hé guó yòu qǐ yè 。 qǐ yè fā xíng zhài quàn de tiáo jiàn shì ：
gǔ fèn yòu xiàn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì 3000 wàn yuán ， yòu xiàn zé rèn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì 6000 wàn yuán 。
lěi jì zhài quàn zǒng 'é bù chāo guò jìng zī chǎn de 40%.
zuì jìn 3 nián píng jūn kě fēn pèi lì rùn zú yǐ zhī fù gōng kě zhài quàn 1 nián de lì xī 。
chóu zī de zī jīn tóu xiàng fú hé guó jiā de chǎn yè zhèng cè 。
zhài quàn lì xī shuài bù dé chāo guò guó wù yuàn xiàn dìng de lìlǜ shuǐ píng 。
qí tā tiáo jiàn 。
zhài quàn de fā xíng jià gé 。
zhài quàn de fā xíng jià gé ， shì zhǐ zhài quàn yuán shǐ tóu zī zhě gòu rén zhài quàn shí yìng zhī fù de shì chǎng jià gé ， tā yǔ zhài quàn de miàn zhí kě néng yī zhì yě kě néng bù yī zhì 。 lǐ lùn shàng ， zhài quàn fā xíng jià gé shì zhài quàn de miàn zhí hé yào zhī fù de nián lì xī 'àn fā hángdāng shí de shì chǎng lìlǜ zhé xiàn suǒ dé dào de xiàn zhí 。
yóu cǐ kě jiàn ， piào miàn lìlǜ hé shì chǎng lìlǜ de guān xì yǐng xiǎng dào zhài quàn de fā xíng jià gé 。 dāng zhài quàn piào miàn lìlǜ děng yú shì chǎng lì shuài shí ， zhài quàn fā xíng jià gé děng yú miàn zhí ； dāng zhài quàn piào miàn lìlǜ dī yú shì chǎng lì shuài shí ， qǐ yè réng yǐ miàn zhí fā xíng jiù bù néng xī yǐn tóu zī zhě ， gù yī bān yào zhé jià fā xíng ； fǎn zhī ， dāng zhài quàn piào miàn lìlǜ gāo yú shì chǎng lì shuài shí ， qǐ yè réng yǐ miàn zhí fā xíng jiù huì zēng jiā fā xíng chéng běn ， gù yī bān yào yì jià fā xíng 。
zài shí wù zhōng ， gēn jù shàng shù gōng shì jì suàn de fā xíng jià gé yī bān shì què dìng shí jì fā xíng jià gé de jī chǔ ， hái yào jié hé fā xíng gōng sī zì shēn de xìn yù qíng kuàng 。 zhài quàn de jiāo yì fāng shì Bond trading shàng shì zhài quàn de jiāo yì fāng shì dà zhì yòu zhài quàn xiàn huò jiāo yì 、 zhài quàn huí gòu jiāo yì 、 zhài quàn qī huò jiāo yì 。
mù qián zài shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ jiāo yì de zhài quàn yòu xiàn huò jiāo yì hé huí gòu jiāo yì 。
yī ） xiàn huò jiāo yì
yòu jiào xiàn jīn xiàn huò jiāo yì ， shì zhài quàn mǎi mài shuāng fāng duì zhài quàn de mǎi mài jià gé jūn biǎo shì mǎn yì ， zài chéng jiāo hòu lì jí bàn lǐ jiāo gē ， huò zài hěn duǎn de shí jiān nèi bàn lǐ jiāo gē de yī zhǒng jiāo yì fāng shì 。
lì rú ， tóu zī zhě kě zhí jiē tōng guò zhèng quàn zhàng hù zài shēn jiāo suǒ quán guó gè zhèng quàn jīng yíng wǎng diǎn mǎi mài yǐ jīng shàng shì de zhài quàn pǐn zhǒng 。
èr ） huí gòu jiāo yì
shì zhǐ zhài quàn chí yòu yī fāng chū quàn fāng hé gòu quàn fāng zài dá chéng yī bǐ jiāo yì de tóng shí ， guī dìng chū quàn fāng bì xū zài wèi lái mǒu yī yuē dìng shí jiān yǐ shuāng fāng yuē dìng de jià gé zài cóng gòu quàn fāng nà lǐ gòu huí yuán xiān shòu chū de nà bǐ zhài quàn ， bìng yǐ shāng dìng de lìlǜ （ jià gé ） zhī fù lì xī 。
mù qián shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ jūn yòu zhài quàn huí gòu jiāo yì ， dàn zhǐ yǔn xǔ jī gòu fǎ rén kāi hù jiāo yì ， gè rén tóu zī zhě bù néng cānyù 。
sān ） qī huò jiāo yì
zhài quàn qī huò jiāo yì shì yī pī jiāo yì shuāng fāng chéng jiāo yǐ hòu ， jiāo gē hé qīng suàn 'àn zhào qī huò hé yuē zhōng guī dìng de jià gé zài wèi lái mǒu yī tè dìng shí jiànjìn xíng de jiāo yì 。 mù qián shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ jūn bù kāi tōng zhài quàn qī huò jiāo yì 。 zhài quàn chóu zī de tè diǎn Features bond financing 1. zhài quàn chóu zī de yōu diǎn 。
zī běn chéng běn dī 。 zhài quàn de lì xī kě yǐ shuì qián liè zhī ， jù yòu dǐ shuì zuò yòng ； lìng wài zhài quàn tóu zī rén bǐ gǔ piào tóu zī rén de tóu zī fēng xiǎn dī ， yīn cǐ qí yào qiú de bào chóu shuài yě jiào dī 。 gù gōng sī zhài quàn de zī běn chéng běn yào dī yú pǔ tōng gǔ 。
jù yòu cái wù gàng gān zuò yòng 。 zhài quàn de lì xī shì gù dìng de fèi yòng ， zhài quàn chí yòu rén chú huò qǔ lì xī wài ， bù néng cānyù gōng sī jìng lì rùn de fēn pèi ， yīn 'ér jù yòu cái wù gàng gān zuò yòng ， zài xī shuì qián lì rùn zēng jiā de qíng kuàng xià huì shǐ gǔ dōng de shōu yì yǐ gèng kuài de sù dù zēng jiā 。
suǒ chóu jí zī jīn shǔ yú cháng qī zī jīn 。 fā xíng zhài quàn suǒ chóu jí de zī jīn yī bān shǔ yú cháng qī zī jīn ， kě gōng qǐ yè zài 1 nián yǐ shàng de shí jiān nèi shǐ yòng ， zhè wéi qǐ yè 'ān pái tóu zī xiàng mù tí gōng liǎo yòu lì de zī jīn zhī chí 。
zhài quàn chóu zī de fàn wéi guǎng 、 jīn 'é dà 。 zhài quàn chóu zī de duì xiàng shí fēn guǎng fàn ， tā jì kě yǐ xiàng gè lèi yínháng huò fēi yín xíng jīn miǎo jī gòu chóu zī ， yě kě yǐ xiàng qí tā fǎ rén dān wèi 、 gè rén chóu zī ， yīn cǐ chóu zī bǐ jiào róng yì bìng kě chóu jí jiào dà jīn 'é de zī jīn 。
zhài quàn chóu zī de quē diǎn 。
cái wù fēng xiǎn dà 。 zhài quàn yòu gù dìng de dào qī rì hé gù dìng de lì xī zhī chū ， dāng qǐ yè zī jīn zhōu zhuǎn chū xiàn kùn nán shí ， yì shǐ chǎn yè xiàn rén cái wù kùn jìng ， shèn zhì pò chǎn qīng suàn 。 yīn cǐ chóu zī qǐ yè zài fā xíng zhài quàn lái chóu zī shí ， bì xū kǎo lǜ lì yòng zhài quàn chóu zī fāng shì suǒ chóu jí de zī jīn jìn xíng de tóu zī xiàng mùdì wèi lái shōu yì de wěn dìng xìng hé zēngzhǎng xìng de wèn tí 。
xiàn zhì xìng tiáo kuǎn duō ， zī jīn shǐ yòng quē fá líng huó xìng 。 yīn wéi zhài quán rén méi yòu cānyù qǐ yè guǎn lǐ de quán lì ， wèile bǎo zhàng zhài quán rén zhài quán de 'ān quán ， tōng cháng huì zài zhài quàn hé tóng zhōng bāo kuò gè zhǒng xiàn zhì xìng tiáo kuǎn 。 zhè xiē xiàn zhì xìng tiáo kuǎn huì yǐng xiǎng qǐ yè zī jīn shǐ yòng de líng huó xìng 。 zhài quàn de shōu yì lǜjì suàn Calculation of bond yields rén men tóu zī zhài quàn shí ， zuì guān xīn de jiù shì zhài quàn shōu yì yòu duō shǎo 。 wèile jīng què héng liàng zhài quàn shōu yì ， yī bān shǐ yòng zhài quàn shōu yì shuài zhè gè zhǐ biāo 。 zhài quàn shōu yì shuài shì zhài quàn shōu yì yǔ qí tóu rù běn jīn de bǐlǜ ， tōng cháng yòng nián shuài biǎo shì 。 zhài quàn shōu yì bù tóng yú zhài quàn lì xī 。 zhài quàn lì xī jǐn zhǐ zhài quàn piào miàn lìlǜ yǔ zhài quàn miàn zhí de chéng jī 。 dàn yóu yú rén men zài zhài quàn chí yòu qī nèi ， hái hē yǐ zài zhài quàn shì chǎng jìn xíng mǎi mài ， zuàn qǔ jià chā ， yīn cǐ ， zhài quàn shōu yì chú lì xī shōu rù wài ， hái bāo kuò mǎi mài yíng kuī chā jià 。
jué dìng zhài quàn shōu yì shuài de zhù yào yīn sù ， yòu zhài quàn de piào miàn lìlǜ 、 qī xiàn 、 miàn qiào hé gòu mǎi jià gé 。 zuì jī běn de zhài quàn shōu yì lǜjì suàn gōng shì wéi ：
zhài quàn shōu yì shuài ：（ dào qī běn xī hé - fā xíng jià gé ） /（ fā xíng jià gé * cháng hái qī xiàn ） *100%
yóu yú zhài quàn chí yòu rén kě néng zài zhài quàn cháng hái qī nèi zhuǎn ràng zhài quàn ， yīn cǐ ， zhài quàn de shōu yì shuài hái kě yǐ fēn wéi zhài quàn chū shòu zhě de shōu yì shuài 、 zhài quàn gòu mǎi zhě de shōu yì shuài hé zhài quàn shì yòu qī jiān de shōu yì shuài 。 gè zì de jì suàn gōng shì rú xià ：
zhài quàn chū shòu zhě de shòu yì shuài =（ mǎi chù jià gé - fā xíng jià gé + chí yòu qī jiān de lì xī ） /（ fā xíng jià gé * chí yòu nián xiàn ） *100%
zhài quàn gòu mǎi zhě de shōu yì shuài =（ dào qī běn xī hé - mǎi rù jià gé ） /（ mǎi rù jià gé * shèng yú qī xiàn ） *100%
zhài quàn chí yòu qī jiān de shōu yì shuài =（ mài chū jià gé - mǎi rù jià gé + zhǐ yòu qī jiān de lì xī ） /（ mǎi rù jià gé * chí yòu nián xiàn ） *100%
rú mǒu rén yú 1995 nián 1 yuè 1 rì yǐ 102 yuán de jià gé gòu mǎi liǎo yī zhāng miàn zhí wéi 100 yuán 、 lìlǜ wéi 10％、 měi nián 1 yuè 1 rì zhī fù yī cì lì xī de 1991 nián fā xíng 5 nián qī guó kù quàn ， jǐng chí yòu dào 1996 nián 1 yuè 1 rì dào qī ， zé
zhài quàn gòu mǎi zhě de shōu yì shuài =(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%
zhài quàn chū shòu zhě de shōu yì shuài =(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%
zài rú mǒu rén yú 1993 nián 1 yòng ） rì yǐ 120 yuán de jià gé gòu mǎi chǎng miàn zhí wéi 100 yuán 、 lìlǜ wéi 10％、 měi nián 1 yuè 1 rì zhī fù yī cì lì xī de 1992 nián fā xíng de 10 nián qī guó kù quàn ， bìng chí yòu dào 1998 nián 1 yuè 1 rì yǐ 140 yuán de jià gé mài chū ， zé
zhài quàn chí yòu qī jiān de shōu yì shuài =(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7%
yǐ shàng jì suàn gōng shì méi yòu kǎo lǜ bǎ huò dé de lì xī jìn xíng zài tóu zī de yīn sù 。 bǎ suǒ huò lì xī de zài tóu zī shōu yì jì rén zhài quàn shōu yì ， jù cǐ jì suàn chū mǐ de shōu yì shuài ， jí wéi fù lì shōu yì shuài 。 tè shū lèi xíng zhài quàn Special type of bond tè shū lèi xíng zhài quàn rú kě zhuǎn huàn zhài quàn 。 gēn jù zhài quàn de kě liú tōng yǔ fǒu hái kě yǐ fēn wéi kě liú tōng zhài quàn hé bù kě liú tōng zhài quàn ， huò zhě shàng shì zhài quàn huò fēi shàng shì zhài quàn ， děng děng 。
zhài quàn de huàfēn fāng fǎ hěn duō ， suí biàn yī zhāng zhài quàn kě yǐ guī yú xǔ duō zhǒng lèi 。 rú ： guó zhài 998， tā kě guī yú guó zhài ， tā hái shì fù xī zhài quàn ， tā hái shì cháng qī zhài quàn 、 shàng shì zhài quàn ， zuì hòu ， tā hái kě yǐ guī yú wú dān bǎo zhài quàn hé gōng mù zhài quàn 。 qí tā de zhài quàn yě shì rú cǐ 。
yī 、 shàng shì zhài quàn
fā xíng jié shù hòu kě zài shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ ， jí 'èr jí shì chǎng shàng shàng shì liú tōng zhuǎn ràng de zhài quàn wéi shàng shì zhài quàn ， bāo kuò shàng shì guó zhài 、 shàng shì qǐ yè zhài quàn hé shàng shì kě zhuǎn huàn zhài quàn děng 。
shàng shì zhài quàn de liú tōng xìng hǎo ， biàn xiàn róng yì ， shì hé yú xū suí shí biàn xiàn de xián zhì zī jīn de tóu zī xū yào 。
èr 、 guó zhài
yě jiào guó zhài quàn ， shì zhōng yāng zhèng fǔ gēn jù xìn yòng yuán zé ， yǐ chéng dān hái běn fù xī zé rèn wéi qián tí 'ér chóu cuò zī jīn de zhài wù píng zhèng 。
wǒ guó lì shǐ shàng fā xíng de guó zhài zhù yào pǐn zhǒng yòu ： guó kù quàn hé guó jiā zhài quàn 。 qí zhōng ， guó kù quàn zì 1981 nián hòu jī běn shàng měi nián dū fā xíng 。 zhù yào duì qǐ yè 、 gè rén děng ； guó jiā zhài quàn céng jīng fā xíng bāo kuò guó jiā zhòng diǎn jiàn shè zhài quàn 、 guó jiā jiàn shè zhài quàn 、 cái zhèng zhài quàn 、 tè zhǒng zhài quàn 、 bǎo zhí zhài quàn 、 jī běn jiàn shè zhài quàn ， zhè xiē zhài quàn dà duō duì yínháng 、 fēi yínháng jīn róng jī gòu 、 qǐ yè 、 jī jīn děng dìng xiàng fā xíng ， bù fēn yě duì gè rén tóu zī zhě fā xíng 。
xiàng gè rén fā xíng de guó kù quàn lìlǜ jī běn shàng gēn jù yínháng lìlǜ zhì dìng ， yī bān bǐ yínháng tóng qī cún kuǎn lìlǜ gāo 1~2 gè bǎi fēn diǎn 。 zài tōng huò péng zhàng shuài jiào gāo shí ， guó kù quàn yě cǎi yòng bǎo zhí bàn fǎ 。
sān 、 qǐ yè zhài quàn
qǐ yè zhài quàn shì gōng sī yǐ zhào fǎ dìng chéng xù fā xíng 、 yuē dìng zài yī dìng qī xiàn hái běn fù xī de yòu jià zhèng quàn 。 tōng cháng fàn zhǐ qǐ yè fā xíng de zhài quàn ， wǒ guó yī bù fēn fā zhài de qǐ yè bù shì gǔ fèn gōng sī ， yī bān bǎ zhè lèi zhài quàn jiào qǐ yè zhài 。
gēn jù shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ guān yú shàng shì qǐ yè zhài quàn de guī dìng ， qǐ yè zhài quàn fā xíng de zhù tǐ kě yǐ shì gǔ fèn gōng sī ， yě kě yǐ shì yòu xiàn zé rèn gōng sī 。 shēn qǐng shàng shì de qǐ yè zhài quàn bì xū fú hé yǐ xià tiáo jiàn ：
jīng guó wù yuàn shòu quán de bù mén pī zhǔn bìng gōng kāi fā xíng ； gǔ fèn yòu xiàn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì sān qiān wàn yuán ， yòu xiàn zé rèn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì liù qiān wàn yuán ；
lěi jì fā xíng zài wài de zhài quàn zǒng miàn 'é bù chāo guò qǐ yè jìng zī chǎn 'é de bǎi fēn zhī sì shí ；
zuì jìn sān nián píng jūn kě fēn pèi lì rùn zú yǐ zhī fù zhài quàn yī nián de lì xī ；
chóu jí zī jīn de tóu xiàng fú hé guó jiā chǎn yè zhèng cè jí fā xíng shěn pī jī guān pī zhǔn de yòng tú ；
zhài quàn de qī xiàn wéi yī nián yǐ shàng ；
zhài quàn de lìlǜ bù dé chāo guò guó wù yuàn xiàn dìng de lìlǜ shuǐ píng ；
zhài quàn de shí jì fā xíng 'é bù shǎo yú rén mín bì wǔ qiān wàn yuán ；
zhài quàn de xìn yòng děng jí bù dī yú a jí ；
zhài quàn yòu dān bǎo rén dān bǎo ， qí dān bǎo tiáo jiàn fú hé fǎ lǜ 、 fǎ guī guī dìng ； zī xìn wéi aaa jí qiě zhài quàn fā xíng shí zhù guǎn jī guān tóng yì huò miǎn dān bǎo de zhài quàn chú wài 。
gōng sī shēn qǐng qí zhài quàn shàng shì shí réng fú hé fǎ dìng de zhài quàn fā xíng tiáo jiàn ； jiāo yì suǒ rèn kě de qí tā tiáo jiàn 。
sì 、 kě zhuǎn huàn zhài quàn
mù qián zài shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ shàng shì de kě zhuǎn huàn zhài quàn shì zhǐ néng gòu zhuǎn huàn chéng gǔ piào de qǐ yè zhài quàn ， jiān yòu gǔ piào hé pǔ tōng zhài quàn shuāngchóng tè zhēng 。 yī gè zhòng yào tè zhēng jiù shì yòu zhuǎn gǔ jià gé 。 zài yuē dìng de qī xiàn hòu ， tóu zī zhě kě yǐ suí shí jiāng suǒ chí de kě zhuǎn quàn 'àn gǔ jià zhuǎn huàn chéng gǔ piào 。 kě zhuǎn huàn zhài quàn de lìlǜ shì nián jūn lì xī duì piào miàn jīn 'é de bǐlǜ ， yī bān yào bǐ pǔ tōng qǐ yè zhài quàn de lìlǜ dī ， tōng cháng fā xíng shí yǐ piào miàn jià fā xíng 。 zhuǎn huàn jià gé shì zhuǎn huàn fā xíng de gǔ piào měi yī gǔ suǒ yào qiú de gōng sī zhài quàn piào miàn jīn 'é 。
kě zhuǎn huàn zhài quàn yòu zhè xiē tè diǎn ： yī shì kě yǐ qī dài jià zhí yòu suǒ zēng jiā 。 èr shì zuò wéi zhài quàn ， qí jià gé yòu xià xiàn zhī chēng ， bù huì xiàng gǔ piào nà yàng dà fù xià diē 。 tè shū lèi xíng zhài quàn Special type of bond tè shū lèi xíng zhài quàn rú kě zhuǎn huàn zhài quàn 。 gēn jù zhài quàn de kě liú tōng yǔ fǒu hái kě yǐ fēn wéi kě liú tōng zhài quàn hé bù kě liú tōng zhài quàn ， huò zhě shàng shì zhài quàn huò fēi shàng shì zhài quàn ， děng děng 。
zhài quàn de huàfēn fāng fǎ hěn duō ， suí biàn yī zhāng zhài quàn kě yǐ guī yú xǔ duō zhǒng lèi 。 rú ： guó zhài 998， tā kě guī yú guó zhài ， tā hái shì fù xī zhài quàn ， tā hái shì cháng qī zhài quàn 、 shàng shì zhài quàn ， zuì hòu ， tā hái kě yǐ guī yú wú dān bǎo zhài quàn hé gōng mù zhài quàn 。 qí tā de zhài quàn yě shì rú cǐ 。
yī 、 shàng shì zhài quàn
fā xíng jié shù hòu kě zài shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ ， jí 'èr jí shì chǎng shàng shàng shì liú tōng zhuǎn ràng de zhài quàn wéi shàng shì zhài quàn ， bāo kuò shàng shì guó zhài 、 shàng shì qǐ yè zhài quàn hé shàng shì kě zhuǎn huàn zhài quàn děng 。
shàng shì zhài quàn de liú tōng xìng hǎo ， biàn xiàn róng yì ， shì hé yú xū suí shí biàn xiàn de xián zhì zī jīn de tóu zī xū yào 。
èr 、 guó zhài
yě jiào guó zhài quàn ， shì zhōng yāng zhèng fǔ gēn jù xìn yòng yuán zé ， yǐ chéng dān hái běn fù xī zé rèn wéi qián tí 'ér chóu cuò zī jīn de zhài wù píng zhèng 。
wǒ guó lì shǐ shàng fā xíng de guó zhài zhù yào pǐn zhǒng yòu ： guó kù quàn hé guó jiā zhài quàn 。 qí zhōng ， guó kù quàn zì 1981 nián hòu jī běn shàng měi nián dū fā xíng 。 zhù yào duì qǐ yè 、 gè rén děng ； guó jiā zhài quàn céng jīng fā xíng bāo kuò guó jiā zhòng diǎn jiàn shè zhài quàn 、 guó jiā jiàn shè zhài quàn 、 cái zhèng zhài quàn 、 tè zhǒng zhài quàn 、 bǎo zhí zhài quàn 、 jī běn jiàn shè zhài quàn ， zhè xiē zhài quàn dà duō duì yínháng 、 fēi yínháng jīn róng jī gòu 、 qǐ yè 、 jī jīn děng dìng xiàng fā xíng ， bù fēn yě duì gè rén tóu zī zhě fā xíng 。
xiàng gè rén fā xíng de guó kù quàn lìlǜ jī běn shàng gēn jù yínháng lìlǜ zhì dìng ， yī bān bǐ yínháng tóng qī cún kuǎn lìlǜ gāo 1~2 gè bǎi fēn diǎn 。 zài tōng huò péng zhàng shuài jiào gāo shí ， guó kù quàn yě cǎi yòng bǎo zhí bàn fǎ 。
sān 、 qǐ yè zhài quàn
qǐ yè zhài quàn shì gōng sī yǐ zhào fǎ dìng chéng xù fā xíng 、 yuē dìng zài yī dìng qī xiàn hái běn fù xī de yòu jià zhèng quàn 。 tōng cháng fàn zhǐ qǐ yè fā xíng de zhài quàn ， wǒ guó yī bù fēn fā zhài de qǐ yè bù shì gǔ fèn gōng sī ， yī bān bǎ zhè lèi zhài quàn jiào qǐ yè zhài 。
gēn jù shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ guān yú shàng shì qǐ yè zhài quàn de guī dìng ， qǐ yè zhài quàn fā xíng de zhù tǐ kě yǐ shì gǔ fèn gōng sī ， yě kě yǐ shì yòu xiàn zé rèn gōng sī 。 shēn qǐng shàng shì de qǐ yè zhài quàn bì xū fú hé yǐ xià tiáo jiàn ：
jīng guó wù yuàn shòu quán de bù mén pī zhǔn bìng gōng kāi fā xíng ； gǔ fèn yòu xiàn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì sān qiān wàn yuán ， yòu xiàn zé rèn gōng sī de jìng zī chǎn 'é bù dī yú rén mín bì liù qiān wàn yuán ；
lěi jì fā xíng zài wài de zhài quàn zǒng miàn 'é bù chāo guò qǐ yè jìng zī chǎn 'é de bǎi fēn zhī sì shí ；
zuì jìn sān nián píng jūn kě fēn pèi lì rùn zú yǐ zhī fù zhài quàn yī nián de lì xī ；
chóu jí zī jīn de tóu xiàng fú hé guó jiā chǎn yè zhèng cè jí fā xíng shěn pī jī guān pī zhǔn de yòng tú ；
zhài quàn de qī xiàn wéi yī nián yǐ shàng ；
zhài quàn de lìlǜ bù dé chāo guò guó wù yuàn xiàn dìng de lìlǜ shuǐ píng ；
zhài quàn de shí jì fā xíng 'é bù shǎo yú rén mín bì wǔ qiān wàn yuán ；
zhài quàn de xìn yòng děng jí bù dī yú A jí ；
zhài quàn yòu dān bǎo rén dān bǎo ， qí dān bǎo tiáo jiàn fú hé fǎ lǜ 、 fǎ guī guī dìng ； zī xìn wéi AAA jí qiě zhài quàn fā xíng shí zhù guǎn jī guān tóng yì huò miǎn dān bǎo de zhài quàn chú wài 。
gōng sī shēn qǐng qí zhài quàn shàng shì shí réng fú hé fǎ dìng de zhài quàn fā xíng tiáo jiàn ； jiāo yì suǒ rèn kě de qí tā tiáo jiàn 。
sì 、 kě zhuǎn huàn zhài quàn
mù qián zài shēn 、 hù zhèng quàn jiāo yì suǒ shàng shì de kě zhuǎn huàn zhài quàn shì zhǐ néng gòu zhuǎn huàn chéng gǔ piào de qǐ yè zhài quàn ， jiān yòu gǔ piào hé pǔ tōng zhài quàn shuāngchóng tè zhēng 。 yī gè zhòng yào tè zhēng jiù shì yòu zhuǎn gǔ jià gé 。 zài yuē dìng de qī xiàn hòu ， tóu zī zhě kě yǐ suí shí jiāng suǒ chí de kě zhuǎn quàn 'àn gǔ jià zhuǎn huàn chéng gǔ piào 。 kě zhuǎn huàn zhài quàn de lìlǜ shì nián jūn lì xī duì piào miàn jīn 'é de bǐlǜ ， yī bān yào bǐ pǔ tōng qǐ yè zhài quàn de lìlǜ dī ， tōng cháng fā xíng shí yǐ piào miàn jià fā xíng 。 zhuǎn huàn jià gé shì zhuǎn huàn fā xíng de gǔ piào měi yī gǔ suǒ yào qiú de gōng sī zhài quàn piào miàn jīn 'é 。
kě zhuǎn huàn zhài quàn yòu zhè xiē tè diǎn ： yī shì kě yǐ qī dài jià zhí yòu suǒ zēng jiā 。 èr shì zuò wéi zhài quàn ， qí jià gé yòu xià xiàn zhī chēng ， bù huì xiàng gǔ piào nà yàng dà fù xià diē 。
zhōng měi zhài quàn shì chǎng de bǐ jiào
yī ) zhài quàn shì chǎng guī mó bǐ jiào
měi guó zhài quàn shì chǎng kě liú tōng zhài quàn guī mó zǒng liàng jiào dà , zhài quàn pǐn zhǒng fā zhǎn jiào wéi chéng shú . jié zhǐ dào 2006 nián 3 yuè dǐ , měi guó zhài quàn shì chǎng kě liú tōng yú 'é dá 25.87 wàn yì měi yuán ( bù hán 1 nián yǐ nèi de duǎn qī piào jù ), xiāng dāng yú tóng qī wǒ guó zhài quàn shì chǎng kě liú tōng yú 'é de 26.32 bèi ( àn zhào 1:8 de huì shuài ), qiě zǒng tǐ guī mó zēngzhǎng sù dù bǐ jiào píng wěn , nián jūn zēngchánglǜ 9.10%. zì 1985 nián kāi shǐ , shì chǎng kě liú tōng de zhài quàn pǐn zhǒng jiù bǐ jiào fēng fù , bāo hán guó zhài , shì zhèng zhài quàn , dǐ yā zhī chí zhài quàn hé zī chǎn zhī chí zhài quàn , gōng sī zhài quàn , lián bāng jī gòu zhài quàn , huò bì shì chǎng gōng jù děng .
shì zhèng zhài quàn guó zhài dǐ yā zhī chí zhài quàn gōng sī zhài quàn lián bāng jī gòu zhài quàn huò bì shì chǎng gōng jù zī chǎn zhī chí zhài quàn shù jù lái yuán : měi guó zhèng quàn yè xié huì zhù :2006 nián shù jù jié zhǐ dào 2006 nián 3 yuè 31 rì .
gēn jù zhōng yāng guó zhài gōng sī de tǒng jì , jié zhì 2006 nián mò 3 yuè mò , zhōng guó zhài quàn shì chǎng kě liú tōng zhài quàn yú 'é 7.86 wàn yì yuán , dàn zhěng tǐ guī mó zēng sù jiào kuài , nián jūn zēngchánglǜ dá 42.31%. zhài quàn pǐn zhǒng zhù yào wèiguó zhài , zhōng yāng yínháng zhài , zhèng cè xìng yínháng zhài , qǐ yè zhài , shāng yè yínháng zhài , fēi yínháng jīn róng jī gòu zhài děng .2005 nián , qǐ yè duǎn qī róng zī quàn , guó jì jī gòu zhài hé zī chǎn zhī chí zhèng quàn (2006 nián shàng shì liú tōng ) děng zuò wéi zhài quàn shì chǎng de chuàng xīn pǐn zhǒng shǒu cì xiàng shì chǎng tuī chū , dàn zǒng liángguī mó réng xiāng duì jiào xiǎo .
lìng yī fāng miàn , zhài quàn shì chǎng yú 'é yǔ GDP de bǐ zhòng yě néng fǎn yìng chū yī guó zhài quàn shì chǎng de róng liàng hé zhěng tǐ de cháng zhài néng lì . měi guó zhài quàn shì chǎng kě liú tōng yú 'é /GDP de bǐ zhí zhěng tǐ shuǐ píng jiào gāo ,1997 nián wéi 1.54,2005 nián shàng shēng dào 1.99; wǒ guó de shù jù shì ,1997 nián gāi bǐ zhí wéi 0.06,2005 nián tí gāo dào liǎo 0.38. zhè biǎo míng , wǒ guó zhài quàn shì chǎng mù qián hái chǔyú fā zhǎn jiē duàn , cún liàng guī mó réng yòu jìn yī bù kuò dà de qián lì .
èr ) zhài quàn zhǒng lèi bǐ jiào
zài měi guó zhài quàn shì chǎng zhōng , yǐ qǐ yè wéi fā xíng zhù tǐ de zhài quàn chǎn pǐn yǐ jīng zhàn jù liǎo jǔ zú qīng zhòng de dì wèi . bāo kuò gōng sī zhài quàn , zī chǎn zhèng quàn huà chǎn pǐn zài nèi de qǐ yè zhí jiē zhài wù róng zī gōng jù zhàn liǎo zhài quàn shì chǎng zhěng tǐ guī mó de 60% yǐ shàng .
nián , dǐ yā zhī chí zhài quàn hé zī chǎn zhī chí zhài quàn yú 'é gòng 78708 yì měi yuán , zhàn shì chǎng kě liú tōng yú 'é de 31.08%; gōng sī zhài quàn yú 'é 49899 yì měi yuán , zhàn shì chǎng kě liú tōng yú 'é de 19.70%; lián bāng jī gòu zhài quàn yú 'é 26039 yì měi yuán , zhàn bǐ 10.28%. měi guó zhèng fǔ lèi zhài quàn yú 'é zé pái zài gōng sī lèi zhài quàn zhī hòu , zhàn dào zhài quàn shì chǎng zǒng guī mó de sān fēn zhī yī bù dào ,2005 nián kě liú tōng yú 'é wéi 63928 yì měi yuán , zhàn bǐ 25.24%( qí zhōng guó zhài yú 'é 41658 yì měi yuán , zhàn bǐ 16.45%; shì zhèng zhài quàn yú 'é 22270 yì měi yuán , zhàn bǐ 8.79%).
sān ) guó zhài de chí yòu jié gòu bǐ jiào
cóng měi guó guó zhài shì chǎng tóu zī rén de gòu chéng jié gòu lái fēn xī , jié zhì 2005 nián dǐ , wài guó jí guó jì jī gòu chí yòu měi guó guó zhài de bǐ lì zuì dà , chí yòu liàng 2.20 wàn yì měi yuán , zhàn měi guó guó zhài kě liú tōng yú 'é de 52.15%; měi guó huò bì dāng jú hé gè lèi yǎng lǎo jīn fēn bié wèi jū 'èr , sān wèi , gè chí yòu guó zhài 0.74,0.28 wàn yì měi yuán , zhàn dào kě liú tōng yú 'é de 17.60% hé 6.70%. měi guó guó zhài zhī suǒ yǐ chéng xiàn chū wài zī dà liàng liú rù de tè diǎn , shì yóu měi guó mù qián de hóng guān jīng jì xíng shì suǒ jué dìng de . měi guó de mào yì chì zì , cái zhèng chì zì hé chǔ xù bù zú shì lìng qí hóng guān dāng jú jí shǒu de sān dà jīng jì nán tí , ér guó zhài gōng qiú zé yǔ hòu liǎng zhě yòu zhí jiē guān xì . xiǎo bù shí shàng tái yǐ lái , měi guó cái zhèng bù wéi mí bǔ jù 'é cái zhèng chì zì , bù dé bù fā xíng dà liàng guó zhài , ér guó nèi chǔ xù bù zú yòu pò shǐ qí zhuànxiàng guó wài róng zī , cóng 'ér měi nián yòu dà liàng wài zī liú rù měi guó zhài shì .1985 nián , wài guó jí guó jì jī gòu jǐn chí yòu měi guó guó zhài 2264 yì měi yuán , zhàn měi guó guó zhài shì chǎng de 15.90%;20 nián hòu wài guó jí guó jì jī gòu chí yòu de měi guó guó zhài yú 'é měng zēng dào liǎo yuán lái de 10 bèi , zhàn dào liǎo shì chǎng fèn 'é de 1 bàn yǐ shàng .
wǒ guó guó zhài shì chǎng , yóu yú wài zī jī gòu cānyù chéng dù jiào dī (2005 nián dǐ , zài yínháng jiān zhài quàn shì chǎng 5508 jiā jī gòu zhōng , wài zī yín xíng zài huá fēn xíng yī gòng 45 jiā , zhàn bǐ 0.82%, guó zhài chí yòu yú 'é 27.77 yì yuán , zhàn bǐ 0.10%), tóu zī rén gòu chéng jié gòu zhù yào chéng xiàn chū běn tǔ huà hé jī gòu huà de tè diǎn . jié zhì 2005 nián mò , shāng yè yínháng lèi jī gòu guó zhài chí yòu liàng zuì dà , chí yòu 16522.63 yì yuán , zhàn guó zhài kě liú tōng yú 'é de 61.92%; qí cì wéi tè shū jié suàn chéng yuán ( bāo kuò rén mín yínháng , cái zhèng bù , zhèng cè xìng yínháng , jiāo yì suǒ , zhōng yāng guó zhài gōng sī hé zhōng zhèng dēng gōng sī děng jī gòu ) chí yòu guó zhài 6399.83 yì yuán ,
zhàn 23.99%; bǎo xiǎn lèi jī gòu pái míng dì sān , chí yòu guó zhài 1693.94 yì yuán , zhàn 6.35%.
sì ) èr jí shì chǎng liú dòng xìng bǐ jiào
měi guó zhài quàn èr jí shì chǎng shì yǐ chǎng wài jiāo yì wéi zhù de jiāo yì shì chǎng , zì yóu de jiāo yì mó shì hé shuāng biān bào jià shāng zhì dù gěi shì chǎng dài lái liǎo huó yuè de fēn wéi hé liáng hǎo de liú dòng xìng . tóng shí , diàn zǐ huà jiāo yì xì tǒng de pǔ biàn yìng yòng yě jìn yī bù tí gāo liǎo 'èr jí shì chǎng de jiāo yì xiàolǜ .2006 nián , suǒ yòu zhài quàn shì chǎng de rì jūn jiāo yì liàng ( xiàn quàn ) yuē 9417 yì měi yuán , shì niǔ yuē gǔ piào jiāo yì suǒ de rì jūn gǔ piào jiāo yì liàng ( yuē 688 yì měi yuán ) de shí sān bèi zhī duō . cóng gè lèi xíng zhài quàn de jiāo yì guī mó kàn , yóu yú guó zhài 'èr jí shì chǎng shì měi guó huò bì dāng jú shí shī huò bì zhèng cè de zhù yào chǎng suǒ , shì měi lián chǔ de gōng kāi shì chǎng yè wù de zhù yào
cāo zuò shǒu duàn , yīn cǐ jiāo yì zuì huó yuè de shì yǐ guó zhài wéi zhù de zhèng fǔ zhài quàn , qí rì jūn jiāo yì liàng zài 5545 yì měi yuán ; qí cì shì yǐ zhèng fǔ zhī chí jī gòu fā xíng wéi zhù de dǐ yā zhī chí zhèng quàn hé zī chǎn zhī chí zhèng quàn , rì jūn jiāo yì liàng zài 2518 yì měi yuán zuǒ yòu ; lián bāng jī gòu zhài quàn , gōng sī zhài quàn hé shì zhèng zhài quàn de jiāo yì bù huó yuè , fēn bié zhǐ yòu 788 yì měi yuán ,210 yì měi yuán hé 169 yì měi yuán . cóng gè lèi zhài quàn de nián huàn shǒu shuài ( xiàn quàn nián jiāo yì liàng / zhài quàn nián mò cún liàng ) lái kàn ,2005 nián guó zhài de huàn shǒu shuài dá dào liǎo 33.01 bèi
gōng sī zhài quàn lián bāng jī gòu zhài quàn chǎng wài shì chǎng fēn wéi yínháng jiān hé shāng yè yínháng guì tái shì chǎng . yóu yú jiāo yì suǒ shì chǎng hé shāng yè yínháng guì tái shì chǎng de cún liàng hé jiāo yì liàng jūn jiào xiǎo , yínháng jiān shì chǎng zhàn jù liǎo zhài quàn shì chǎng cún liàng hé jiāo yì liàng de 90% yǐ shàng guī mó , yīn cǐ běn wén wǒ men kǎo chá de liú dòng xìng zhù yào zhēn duì yínháng jiān shì chǎng .
gēn jù zhōng yāng guó zhài dēng jì
yāng piào jiāo yì zuì wéi huó yuè , rì jūn jiāo yì liàng 122.65 yì yuán ; qí cì wéi zhèng cè xìng yínháng zhài hé jì zhàng shì guó zhài , rì jūn jiāo yì liàng 65.40 yì yuán hé 43.49 yì yuán ; qǐ yè lèi zhài quàn jiāo yì qīng dàn , qí zhōng duǎn qī róng zī quàn hé shāng yè yínháng zhài rì jūn jiāo yì liàng 19.93 yì yuán hé 9.71 yì yuán , qí yú de rú qǐ yè zhài , zhèng quàn gōng sī zhài , fēi yínháng jīn róng jī gòu zhài děng zé rì jūn jiāo yì liàng bù mǎn 1 yì yuán . cóng huàn shǒu shuài zhǐ biāo lái kàn , mù qián wǒ guó zhài quàn shì chǎng liú dòng xìng zuì hǎo de zhài quàn pǐn zhǒng wéi duǎn qī róng zī quàn , yāng piào hé shāng yè yínháng zhài , qí huàn shǒu shuài jūn zài 1 bèi yǐ shàng , fēn bié wéi 2.02,1.51 hé 1.38 bèi ; qí cì wéi zhèng cè xìng yínháng zhài , qí huàn shǒu shuài wéi 0.93 bèi ; guó zhài de huàn shǒu shuài shuǐ píng jiào dī , jǐn yòu 0.41 bèi . wǒ guó zhài quàn shì chǎng zhěng tǐ huàn shǒu shuài shuǐ píng wéi 0.91 bèi , shì měi guó zhài quàn shì chǎng de shí fēn zhī yī . bǎi kē cí diǎn Encyclopedia zhài quàn
zhài quàn yòu jià zhèng quàn de yī zhǒng ， shì zhèng fǔ 、 jīn róng zǔ zhì 、 qǐ yè jí qí tā jīng
jì zhù tǐ wéi chóu cuò zī jīn 'ér xiàng tóu zī zhě chū jù de 、 chéng nuò dìng qī zhī fù gù dìng lì xī bìng
dào qī cháng hái běn jīn de zhài wù píng zhèng 。 zhài quàn shàng zài míng liǎo fā xíng rén 、 miàn 'é 、 miàn zhí huò bì 、
lìlǜ 、 cháng hái qī xiàn děng nèi róng ， shì fā xíng rén yǔ tóu zī zhě zhī jiān yòu guān lián de zhài quán zhài wù
guān xì de fǎ lǜ wén jiàn 。 zài zhài quàn shì chǎng shàng liú tōng zhuǎn ràng de zhài quàn zhù yào yòu sān dà lèi : guó
jiā zhài quàn 、 jīn róng zhài quàn 、 gōng sī zhài quàn ( qǐ yè zhài quàn )。
zhài quàn kě yǐ yòu duō zhǒng fēn lèi fāng fǎ 1. àn zhài quàn de fā xíng zhù tǐ kě yǐ fēn wéi :
① gōng sī zhài quàn 。 shì fā xíng gōng sī chóu jí zī jīn de zhài quàn ， chí yòu rén tóng gōng sī zhī jiān zhǐ cún
zài pǔ tōng de zhài quán zhài wù guān xì ， kě 'àn qī qǔ dé shì xiān guī dìng de lì xī hé dào qī qǔ huí
běn jīn ， ér wú quán cānyù gōng sī guǎn lǐ 。 ② gōng zhài 。 shì guó jiā chóu jí cái zhèng zī jīn 'ér chū jù
de jiè kuǎn píng zhèng ， qí zhōng yóu zhōng yāng zhèng fǔ fā xíng de jiào guó zhài ， yóu dì fāng zhèng fǔ fā xíng de jiào
dì fāng zhài quàn 。 ③ jīn róng zhài quàn 。 shì yóu yínháng huò qí tā jīn róng jī gòu fā xíng de zhài quàn 2.
àn zhài quàn de piào miàn xíng tài kě fēn wéi :① fù xī piào zhài quàn 。 shì yī zhǒng zài zhài quàn shàng fù yòu xī
piào ， yī dìng shí qī nèi yǐ xī piào duì huàn de xíng shì zhī fù lì xī ， dào qī hái běn de yī zhǒng gù dìng
lìlǜ zhài quàn 。② wú . xī piào zhài quàn ， yòu chēng tiē xiàn zhài quàn 。 zhài quàn piào miàn bù fù xī piào yě bù
guī dìng lìlǜ ， jiè kuǎn rén cǎi yòng dī yú miàn zhí de jià gé fā xíng ， dào qī 'àn piào miàn jīn 'é shōu huí
de yī zhǒng gù dìng lìlǜ zhài quàn ， qí fā xíng jià yǔ cháng hái jīn 'é zhī jiān de chā jià jí wéi lì xī
shōu yì 'èr ③ fú dòng lìlǜ zhài quàn 。 yǔ gù dìng lìlǜ zhài quàn xiāng duì ， qí lìlǜ suí shì chǎng biàn huà
ér biàn huà 。 3. àn zhài quàn de dǐ yā huò dān bǎo qíng kuàng kě fēn wéi :① wú dǐ yā zhài quàn 。 qí
fā xíng bù shì yǐ jù tǐ de wù pǐn wéi dǐ yā duì xiàng ， ér shì yǐ fā xíng zhě de zī xìn wéi dān bǎo 。
zhèng fǔ dān bǎo zhài quàn 。 běn jīn hé lì xī de cháng fù yóu zhèng fǔ zuò dān bǎo ， yī dàn fā xíng zhě sàng
shī cháng fù néng lì ， yóu zhèng fǔ dài wéi cháng fù 。③ dǐ yā zhài quàn 。 shì gōng sī yǐ qí suǒ yòu de dòng
chǎn hé bù dòng chǎn wéi dān bǎo 'ér fā xíng de zhài quàn 。 ④ fú dòng dǐ yā zhài quàn 。 jí duì gōng sī zī chǎn
yòu fú dòng dǐ yā quán de zhài quàn ， qí dǐ yā pǐn yī bān bù gù dìng zài mǒu xiàng tè dìng cái chǎn shàng 。 ⑤
dǐ yā fàng kuǎn fú xī zhài quàn 。 zhǐ yínháng zài zuò dǐ yā dài kuǎn yè wù de tóng shí ， xiāng yìng fā xíng yī
bǐ fú dòng lìlǜ zhài quàn ， qí jīn 'é 、 qī xiàn yǔ dǐ yā dài kuǎn yī zhì ， lìlǜ dī yú dài kuǎn lì
shuài 4. àn zhài quàn de cháng hái qī xiàn qíng kuàng kě fēn wéi :① duǎn qī zhài quàn ， qí qī xiàn zài 1
nián yǐ xià 。② zhōng qī zhài quàn ， cháng hái qī xiàn zài 1 nián dào 5 nián qī 。 tōng cháng qī zhài quàn . qī
xiàn wéi 5 nián yǐ shàng de zhài quàn 。 dàn bù tóng guó jiā yòu bù tóng qū fēn biāo zhǔn 。 5. àn zhài quàn fā
xíng shí jiān kě fēn wéi :① xīn fā xíng zhài quàn 。 zhǐ xīn fā xíng shàng wèi jìn rù liú tōng shì chǎng de mù jí
zhài quàn ， yǐ fā xíng jià gé chū shòu 。② yǐ fā xíng zhài quàn 。 zhǐ yǐ yóu tóu zī zhě chí yòu ， kě yǐ
zài liú tōng shì chǎng shàng yǐ shì chǎng jià gé mǎi mài de zhài quàn 。 6. àn zhài quàn chóu jí fāng shì fēn wéi :
gōng mù zhài quàn 。 zhǐ yǐ guǎng dà tóu zī zhě wéi duì xiàng 'ér guǎng fàn mù jí de zhài quàn 。② sī mù zhài
quàn 。 zhǐ fā xíng shí bù miàn xiàng yī bān tóu zī zhě ， ér jǐn xiàng yǔ fā xíng rén yòu tè dìng guān xì de tóu
zī zhě mù jí de zhài quàn 。 7. àn zhài quàn shì fǒu jì míng kě fēn wéi : jì míng zhài quàn hé bù jì míng
zhài quàn 。 8. àn zhài quàn fā xíng shì fǒu yòu zhài quàn běn tǐ kě fēn wéi :① shí wù zhài quàn 。 fā xíng
shí fā xíng zhài quàn běn tǐ ， tóu zī rén píng chí yòu de zhài quàn zhī qǔ běn jīn hé lì xī 。② zhù cè zhài
quàn 。 tóu zī zhě zài fā zhài rén wěi tuō de zhù cè jī gòu dēng jì zhù cè de zhài quàn ， zhù cè jī gòu fā
gěi tóu zī rén zhù cè zhèng quàn yǐ dài tì fā xíng zhài quàn běn shēn 。 9. àn zhài quàn shè jí de huò bì zhǒng
lèi kě fēn wéi :① dān zhǒng huò bì zhài quàn 。 fā xíng piào miàn hé cháng fù běn xī dū shǐ yòng yī zhǒng huò bì : debts, Bd. bond n.: bond, debenture, issue shares and bonds, bond certificate; debenture certificate, bond, debenture, debts, escrow agreement [bonds], certificate given by a business corporation, etc as a receipt for money lent at a fixed rate of interest until the loan is repaid, bonds issued by a government or debentures issued by a company adj.: insolvable n. obligation, titre gǔ piào gǔ piào fā xíng gǔ piào zhèng quàn jīn róng péi xùn jiào cái bǎi kē dà quán kuàijì cái wù jīng jì zhèng fǔ bǎi kē cí diǎn qī huò wài huì yínháng gèng duō jiēguǒ ...