jīn róng > a+h gǔ
mùlù
No. 1
　　shì yì a+h fēn bié shì a gǔ hé h gǔ de jiǎn chēng。
　　a+h gǔ shì jì zuò wéi a gǔ zài shàng hǎi zhèng quàn jiāo yì suǒ huò shēn zhèn zhèng quàn jiāo yì suǒ shàng shì yòu zuò wéi h gǔ zài xiāng gǎng lián hé jiāo yì suǒ shàng shì de gǔ piào。 a gǔ yǔ h gǔ zhī jiān tōng cháng yòu zhe jià gé chā。 ruò a gǔ jià gé dī yú h gǔ gé， zé a gǔ jù yòu gū zhí yōu shì。 ruò a gǔ jià gé gāo yú h gǔ jià gé， zé a gǔ de gū zhí yòu jiào gāo de xián yí。
　　 xiān a hòu h de shí zhì zhōng guó zhōng tiě chōng dāng xiān fēng， zǒu shàng liǎo xiān a hòu h de fā xíng zhī lù。 cóng xiān h hòu a， dào a+h， dào xiān a hòu h， zhè shì zhōng guó zī běn shì chǎng yī cì kùn nán de sān jí tiào。
　　 xiān a hòu h de shí zhì shì shénme？ shì wéi zuì zhōng shí xiàn rén mín bì huì shuài shì chǎng huà dǎ jī chǔ。
　　 zhè shǒu xiān shuō míng a gǔ shì chǎng chóngxīn duó huí liǎo duì yú guó nèi dà xíng qǐ yè de shì chǎng dìng jià quán。 suí zhōng tiě zhī hòu de tài bǎo jí tuán nǐ fā xíng bù chāo guò 9 yì gǔ h gǔ， h gǔ fā xíng jià gé jiāng bù dī yú a gǔ jià gé， zài míng què bù guò dì shuō míng liǎo cóng guó jì tóu zī zhě shǒu zhōng duó huí dìng jià quán de mùdì。
　　h gǔ dìng jià quán cún zài tiān rán quē xiàn， yóu yú gǎng bì shì fēi zhù quán huò bì， bì xū yóu guà gōu de zhù quán huò bì rú měi yuán dài wéi dìng jià， qí zhōng de huì shuài fēng xiǎn、 shì chǎng fēng xiǎn tōng tōng biǎo xiàn zài guò dī de dìng jià zhī zhōng。 xiāng gǎng mín zhòng suī rán fēn dé bēi gēng， dàn lì yì de dà tóu bèi guó jì tóu zī zhě fú huò， yīn wéi guó jì shì chǎng de lù yǎn wú fǎ bì kāi zhè xiē tǐ xíng páng dà de guó jì tóu zī zhě。 zhōng shí yóu zhōng shí huà 1 kuài duō gǎng bì de ipo jià gé xíng rú míng xiǎn de lì yì shū sòng， shuí ràng nǐ zì jǐ gǒng shǒu jiāng dìng jià quán gǒng shǒu jiāo gěi liǎo bié rén ní？
　　 xiān h hòu a mó shì tóng yàng cún zài jìng wài tóu zī zhě dà sì huò qǔ wú fēng xiǎn yì jià de wèn tí。 gēn jù mó gēn dà tōng fēn xī， zài 11 jiā huí guī a gǔ shàng shì de h gǔ zhī zhōng， a gǔ shàng shì qián de sān gè yuè h gǔ gǔ jià bù lùn shì kuàng dū huì zhú bù shàng shēng， zhú bù shàng shēng shì yī zhǒng wēn hé de zhē xiū shuō fǎ， zài a gǔ shàng shì qián zhōng rén shòu děng gōng sī de gǔ jià bào zhǎng， tí zǎo shōu gē nèi dì yì jià de hóng lì yǐ jīng dào liǎo fēng kuáng de dì bù， ér nèi dì bù dé bù yī zài zài tóu zī zhě bù shèng hán de gāo jià fā xíng xīn gǔ。 yī dàn a gǔ zhèng shì shàng shì hòu， h gǔ biǎo xiàn gè yì， chā jià zhú jiàn shōu zhǎi。 jù mó gēn dà tōng gū jì， míng nián a gǔ yǔ h gǔ chā jià kě yǐ shōu zhǎi zhì 35%， zhù yào shì yóu yóu nèi dì kě wàng yòu 300 yì měi yuán qdii zī jīn tóu zī yú gǎng gǔ suǒ dài dòng。 zhù yào yě yīn wéi xiān a mó shì jǐ zhàn liǎo jiǎn nèi dì tóu zī zhě yáng máo de kōng jiān。
　　 yǐ wǎng fā xíng h gǔ huò zhě hóng chóu gǔ yī wéi shōu jí wài huì， èr wéi zài dōng yà jīn róng wēi jī hòu fú chí xiāng gǎng shì chǎng， sān yīn a gǔ shì chǎng róng liàng guò xiǎo， zhǐ néng zài “ dà jú ” zhī xià xíng wú nài zhī shì。 rú jīn suí zhe zhèng fǔ zuò dà nèi dì zī běn shì chǎng、 rén mín bì huì shuài zhú bù shì chǎng huà jué xīn yǐ dìng， shōu huí dìng jià quán yí zǎo bù yí chí， ràng guó jì tóu zī zhě dòng zhé shōu huò jǐ shí yì shèn zhì shàng bǎi yì gǎng bì， yǐ yòu xiàn cái lì xíng wú xiàn hǎo shì de wú wèi lì yì shū sòng bù néng zài gān。 dà xíng qǐ yè zài xiāng gǎng shì chǎng dìng jià cóng yī kāi shǐ jiù shì quán yí zhī jǔ， xíng zhī yú cháng yuǎn jiāng duì zhōng guó jīng jì zào chéng pò huài xìng yǐng xiǎng。
　　 qí cì， shuō míng zhōng guó de zī běn shì chǎng hái jiāng suí tóng rén mín bì huì shuài shì chǎng huà de jìn chéng jìn yī bù jiā kuài duì wài zī kāi fàng de bù fá， xiāng gǎng shì chǎng yǔ nèi dì shì chǎng de lián xì jiāng gèng jiā jǐn mì。
　　 xiāng gǎng shì chǎng zhǐ kào nèi dì de jīn róng yǔ shàng shì zī yuán wú fǎ chéng wéi dōng yà jīn róng zhōng xīn。 mù qián xiāng gǎng zī běn shì chǎng yǔ gǎng bì yī yàng chǔyú shí fēn gān gà de dì wèi， suī rán jīng jì shòu nèi dì yǐng xiǎng yuè lái yuè dà， què bù dé bù wéi chí huò bì jú xià de lián xì huì shuài zhì dù， suí shǐ shàng zuì pí ruò de měi yuán gòng jìn tuì。 zài gǎng gǔ zhí tōng chē zàn tíng zhī hòu， hán liú nán xí， guó jì zī běn jiǎn chí zhōng zī gǔ， bā fěi tè jiǎn chí zhōng shí yóu、 dàn mǎ xī jiǎn chí zhōng guó yuǎn yáng、 zhōng guó yínháng， zhōng wài yùn、 zhōng guó zhòng qì shàng shì shǒu rì diē pò fā xíng jià， zhōng zī gài niàn gǔ fēng guāng bù zài， zhè duì yú yán zhòng yǐ lài nèi dì shàng shì zī yuán de xiāng gǎng zī běn shì chǎng dǎ jī bù xiǎo。
　　 jiě jué xiāng gǎng dì wèi de wéi yī bàn fǎ shì zuò qiáng guó nèi jīng jì zhī hòu kāi fàng rén mín bì zī běn xiàng mù zì yóu duì huàn， shǐ rén mín bì zuì zhōng chéng wéi qū yù nèi de qiáng shì huò bì， zhè yàng gǎng yuán cái néng shùn lì yǔ měi yuán tuō gōu zhuǎn 'ér yǔ rén mín bì guà gōu。 jù liáng jǐn sōng tòu lù， zài dōng yà jīn róng wēi jī shí xiāng gǎng dāng jú yǐ kǎo lǜ guò yǔ rén mín bì guà gōu de kě néng xìng， zhǐ bù guò tiáo jiàn bù chéng shú wèi néng chéngháng。 duì yú xiāng gǎng jīng jì 'ér yán， nèi dì jīng jì xīng zé xiāng gǎng xīng， nèi dì jīng jì shuāi zé xiāng gǎng shuāi， yǐ kào nèi dì de fēng bì 'ér xíng chéng de zì yóu mào yì gǎng hóng lì shí dài， yǐ jīng yī qù bù fù fǎn liǎo。
　　 wèile bì miǎn bù kě yù zhī de hòu guǒ， huò zhě rú mǒu xiē rén suǒ shuō de tào zhù guó jì rè qián， cǐ cì zhèng fǔ jiān jué zàn tíng liǎo gǎng gǔ zhí tōng chē， jiū zhèng liǎo cǐ qián de mào jìn tái tóu de qīng xiàng， shì wěn dìng shì chǎng de yī dà jǔ cuò。 dàn zhōng yāng zhèng fǔ xiǎn rán bù huì duì xiāng gǎng zuò shì bù guǎn， nèi dì de shàng shì zī yuán réng rán huì jìn rù xiāng gǎng， yāng qǐ shàng shì qǐ yè zài a gǔ shàng shì zhī hòu hái huì zài xiāng gǎng shì chǎng shàng shì， ér mǒu xiē shòu dào zhèng cè dǎ yā róng zī bù chàng cháng qī qián jǐng kàn hǎo de qǐ yè rú fáng dì chǎn qǐ yè huì yuán yuán bù duàn dì liú xiàng xiāng gǎng， tóng shí， zài lì suǒ néng jí de qián tí xià， nèi dì de qdii zī jīn yǔ yī dìng guī mó de mín jiān zī jīn huì jìn rù xiāng gǎng shì chǎng。 zhè xiē jǔ cuò shì jiāng kāi fàng de xiāng gǎng shì chǎng zuò wéi cè shì rén mín bì yā lì de shì yàn chǎng suǒ、 tóu zī jì qiǎo de liàn bīng chǎng， yǔ guó nèi zī jīn zǒu xiàng guó jì de tū pò kǒu。
　　 yǐ zhōng 'ōu fēng huì、 zhōng rì jīng jì gāo céng duì huà、 zhōng měi zhàn lüè jīng jì duì huà wéi biāo zhì， zhōng guó huò bì huì shuài zhèng cè zhèng shì chéng wéi quán qiú zhù zhàn chǎng， yī qiē de yī qiē wéi rào zhe rén mín bì zhè yī méi yòu xiāo yān de zhàn chǎng： méi yòu rén mín bì zì yóu duì huàn， a gǔ shì chǎng jí biàn duó huí dìng jià quán yì yì yě bù dà， nán dào yǐ hòu guān qǐ mén lái jì xù zì yú zì lè？ méi yòu yǔ shì chǎng zī běn shì chǎng róng wéi yī tǐ de jué xīn， shàng jiāo suǒ yě dà kě bù bì jǐn luó mì gǔ tuī chū guó jì bǎn， nà sī dá kè yě bù bì dào zhōng guó shè lì bàn shì chù， nán dào zhǐ wèile zhè xiē kuà guó qǐ yè de zhōng guó fēn bù fú wù huò fā xíng cdr？
　　 xiān a hòu h yǔ qdii、 gǎng gǔ zhí tōng chē yī yàng， shì yī lián chuàn zhàn shù zhōng de zǔ chéng huán jié。 zài cǐ guò chéng zhōng， yě xǔ xiāng gǎng shì chǎng jiāng huì zhú jiàn biān yuán huà， tuì chū wǔ tái zhōng xīn， dàn duì zhōng guó jīng jì quán jú 'ér yán， zhè shì míng zhì zhī xuǎn。 dāng rán， zài jù tǐ de zhèng cè shí shī shàng， bù néng yǐ quán móu dài tì chéng xìn， gǎng gǔ zhí tōng chē shì qián chē zhī jiàn。
shì yì
　　A+H fēn bié shì A gǔ hé H gǔ de jiǎn chēng。
　　a+h gǔ shì jì zuò wéi A gǔ zài shàng hǎi zhèng quàn jiāo yì suǒ huò shēn zhèn zhèng quàn jiāo yì suǒ shàng shì yòu zuò wéi H gǔ zài xiāng gǎng lián hé jiāo yì suǒ shàng shì de gǔ piào。 A gǔ yǔ H gǔ zhī jiān tōng cháng yòu zhe jià gé chā。 ruò A gǔ jià gé dī yú H gǔ gé， zé A gǔ jù yòu gū zhí yōu shì。 ruò A gǔ jià gé gāo yú H gǔ jià gé， zé A gǔ de gū zhí yòu jiào gāo de xián yí。
xiān A hòu H de shí zhì
　　zhōng guó zhōng tiě chōng dāng xiān fēng， zǒu shàng liǎo xiān A hòu H de fā xíng zhī lù。 cóng xiān H hòu A， dào A+H， dào xiān A hòu H， zhè shì zhōng guó zī běn shì chǎng yī cì kùn nán de sān jí tiào。
　　 xiān A hòu H de shí zhì shì shénme？ shì wéi zuì zhōng shí xiàn rén mín bì huì shuài shì chǎng huà dǎ jī chǔ。
　　 zhè shǒu xiān shuō míng A gǔ shì chǎng chóngxīn duó huí liǎo duì yú guó nèi dà xíng qǐ yè de shì chǎng dìng jià quán。 suí zhōng tiě zhī hòu de tài bǎo jí tuán nǐ fā xíng bù chāo guò 9 yì gǔ H gǔ， H gǔ fā xíng jià gé jiāng bù dī yú A gǔ jià gé， zài míng què bù guò dì shuō míng liǎo cóng guó jì tóu zī zhě shǒu zhōng duó huí dìng jià quán de mùdì。
　　H gǔ dìng jià quán cún zài tiān rán quē xiàn， yóu yú gǎng bì shì fēi zhù quán huò bì， bì xū yóu guà gōu de zhù quán huò bì rú měi yuán dài wéi dìng jià， qí zhōng de huì shuài fēng xiǎn、 shì chǎng fēng xiǎn tōng tōng biǎo xiàn zài guò dī de dìng jià zhī zhōng。 xiāng gǎng mín zhòng suī rán fēn dé bēi gēng， dàn lì yì de dà tóu bèi guó jì tóu zī zhě fú huò， yīn wéi guó jì shì chǎng de lù yǎn wú fǎ bì kāi zhè xiē tǐ xíng páng dà de guó jì tóu zī zhě。 zhōng shí yóu zhōng shí huà 1 kuài duō gǎng bì de IPO jià gé xíng rú míng xiǎn de lì yì shū sòng， shuí ràng nǐ zì jǐ gǒng shǒu jiāng dìng jià quán gǒng shǒu jiāo gěi liǎo bié rén ní？
　　 xiān H hòu A mó shì tóng yàng cún zài jìng wài tóu zī zhě dà sì huò qǔ wú fēng xiǎn yì jià de wèn tí。 gēn jù mó gēn dà tōng fēn xī， zài 11 jiā huí guī A gǔ shàng shì de H gǔ zhī zhōng， A gǔ shàng shì qián de sān gè yuè H gǔ gǔ jià bù lùn shì kuàng dū huì zhú bù shàng shēng， zhú bù shàng shēng shì yī zhǒng wēn hé de zhē xiū shuō fǎ， zài A gǔ shàng shì qián zhōng rén shòu děng gōng sī de gǔ jià bào zhǎng， tí zǎo shōu gē nèi dì yì jià de hóng lì yǐ jīng dào liǎo fēng kuáng de dì bù， ér nèi dì bù dé bù yī zài zài tóu zī zhě bù shèng hán de gāo jià fā xíng xīn gǔ。 yī dàn A gǔ zhèng shì shàng shì hòu， H gǔ biǎo xiàn gè yì， chā jià zhú jiàn shōu zhǎi。 jù mó gēn dà tōng gū jì， míng nián A gǔ yǔ H gǔ chā jià kě yǐ shōu zhǎi zhì 35%， zhù yào shì yóu yóu nèi dì kě wàng yòu 300 yì měi yuán QDII zī jīn tóu zī yú gǎng gǔ suǒ dài dòng。 zhù yào yě yīn wéi xiān A mó shì jǐ zhàn liǎo jiǎn nèi dì tóu zī zhě yáng máo de kōng jiān。
　　 yǐ wǎng fā xíng H gǔ huò zhě hóng chóu gǔ yī wéi shōu jí wài huì， èr wéi zài dōng yà jīn róng wēi jī hòu fú chí xiāng gǎng shì chǎng， sān yīn A gǔ shì chǎng róng liàng guò xiǎo， zhǐ néng zài“ dà jú” zhī xià xíng wú nài zhī shì。 rú jīn suí zhe zhèng fǔ zuò dà nèi dì zī běn shì chǎng、 rén mín bì huì shuài zhú bù shì chǎng huà jué xīn yǐ dìng， shōu huí dìng jià quán yí zǎo bù yí chí， ràng guó jì tóu zī zhě dòng zhé shōu huò jǐ shí yì shèn zhì shàng bǎi yì gǎng bì， yǐ yòu xiàn cái lì xíng wú xiàn hǎo shì de wú wèi lì yì shū sòng bù néng zài gān。 dà xíng qǐ yè zài xiāng gǎng shì chǎng dìng jià cóng yī kāi shǐ jiù shì quán yí zhī jǔ， xíng zhī yú cháng yuǎn jiāng duì zhōng guó jīng jì zào chéng pò huài xìng yǐng xiǎng。
　　 qí cì， shuō míng zhōng guó de zī běn shì chǎng hái jiāng suí tóng rén mín bì huì shuài shì chǎng huà de jìn chéng jìn yī bù jiā kuài duì wài zī kāi fàng de bù fá， xiāng gǎng shì chǎng yǔ nèi dì shì chǎng de lián xì jiāng gèng jiā jǐn mì。
　　 xiāng gǎng shì chǎng zhǐ kào nèi dì de jīn róng yǔ shàng shì zī yuán wú fǎ chéng wéi dōng yà jīn róng zhōng xīn。 mù qián xiāng gǎng zī běn shì chǎng yǔ gǎng bì yī yàng chǔyú shí fēn gān gà de dì wèi， suī rán jīng jì shòu nèi dì yǐng xiǎng yuè lái yuè dà， què bù dé bù wéi chí huò bì jú xià de lián xì huì shuài zhì dù， suí shǐ shàng zuì pí ruò de měi yuán gòng jìn tuì。 zài gǎng gǔ zhí tōng chē zàn tíng zhī hòu， hán liú nán xí， guó jì zī běn jiǎn chí zhōng zī gǔ， bā fěi tè jiǎn chí zhōng shí yóu、 dàn mǎ xī jiǎn chí zhōng guó yuǎn yáng、 zhōng guó yínháng， zhōng wài yùn、 zhōng guó zhòng qì shàng shì shǒu rì diē pò fā xíng jià， zhōng zī gài niàn gǔ fēng guāng bù zài， zhè duì yú yán zhòng yǐ lài nèi dì shàng shì zī yuán de xiāng gǎng zī běn shì chǎng dǎ jī bù xiǎo。
　　 jiě jué xiāng gǎng dì wèi de wéi yī bàn fǎ shì zuò qiáng guó nèi jīng jì zhī hòu kāi fàng rén mín bì zī běn xiàng mù zì yóu duì huàn， shǐ rén mín bì zuì zhōng chéng wéi qū yù nèi de qiáng shì huò bì， zhè yàng gǎng yuán cái néng shùn lì yǔ měi yuán tuō gōu zhuǎn 'ér yǔ rén mín bì guà gōu。 jù liáng jǐn sōng tòu lù， zài dōng yà jīn róng wēi jī shí xiāng gǎng dāng jú yǐ kǎo lǜ guò yǔ rén mín bì guà gōu de kě néng xìng， zhǐ bù guò tiáo jiàn bù chéng shú wèi néng chéngháng。 duì yú xiāng gǎng jīng jì 'ér yán， nèi dì jīng jì xīng zé xiāng gǎng xīng， nèi dì jīng jì shuāi zé xiāng gǎng shuāi， yǐ kào nèi dì de fēng bì 'ér xíng chéng de zì yóu mào yì gǎng hóng lì shí dài， yǐ jīng yī qù bù fù fǎn liǎo。
　　 wèile bì miǎn bù kě yù zhī de hòu guǒ， huò zhě rú mǒu xiē rén suǒ shuō de tào zhù guó jì rè qián， cǐ cì zhèng fǔ jiān jué zàn tíng liǎo gǎng gǔ zhí tōng chē， jiū zhèng liǎo cǐ qián de mào jìn tái tóu de qīng xiàng， shì wěn dìng shì chǎng de yī dà jǔ cuò。 dàn zhōng yāng zhèng fǔ xiǎn rán bù huì duì xiāng gǎng zuò shì bù guǎn， nèi dì de shàng shì zī yuán réng rán huì jìn rù xiāng gǎng， yāng qǐ shàng shì qǐ yè zài A gǔ shàng shì zhī hòu hái huì zài xiāng gǎng shì chǎng shàng shì， ér mǒu xiē shòu dào zhèng cè dǎ yā róng zī bù chàng cháng qī qián jǐng kàn hǎo de qǐ yè rú fáng dì chǎn qǐ yè huì yuán yuán bù duàn dì liú xiàng xiāng gǎng， tóng shí， zài lì suǒ néng jí de qián tí xià， nèi dì de QDII zī jīn yǔ yī dìng guī mó de mín jiān zī jīn huì jìn rù xiāng gǎng shì chǎng。 zhè xiē jǔ cuò shì jiāng kāi fàng de xiāng gǎng shì chǎng zuò wéi cè shì rén mín bì yā lì de shì yàn chǎng suǒ、 tóu zī jì qiǎo de liàn bīng chǎng， yǔ guó nèi zī jīn zǒu xiàng guó jì de tū pò kǒu。
　　 yǐ zhōng 'ōu fēng huì、 zhōng rì jīng jì gāo céng duì huà、 zhōng měi zhàn lüè jīng jì duì huà wéi biāo zhì， zhōng guó huò bì huì shuài zhèng cè zhèng shì chéng wéi quán qiú zhù zhàn chǎng， yī qiē de yī qiē wéi rào zhe rén mín bì zhè yī méi yòu xiāo yān de zhàn chǎng： méi yòu rén mín bì zì yóu duì huàn， A gǔ shì chǎng jí biàn duó huí dìng jià quán yì yì yě bù dà， nán dào yǐ hòu guān qǐ mén lái jì xù zì yú zì lè？ méi yòu yǔ shì chǎng zī běn shì chǎng róng wéi yī tǐ de jué xīn， shàng jiāo suǒ yě dà kě bù bì jǐn luó mì gǔ tuī chū guó jì bǎn， nà sī dá kè yě bù bì dào zhōng guó shè lì bàn shì chù， nán dào zhǐ wèile zhè xiē kuà guó qǐ yè de zhōng guó fēn bù fú wù huò fā xíng CDR？
　　 xiān A hòu H yǔ QDII、 gǎng gǔ zhí tōng chē yī yàng， shì yī lián chuàn zhàn shù zhōng de zǔ chéng huán jié。 zài cǐ guò chéng zhōng， yě xǔ xiāng gǎng shì chǎng jiāng huì zhú jiàn biān yuán huà， tuì chū wǔ tái zhōng xīn， dàn duì zhōng guó jīng jì quán jú 'ér yán， zhè shì míng zhì zhī xuǎn。 dāng rán， zài jù tǐ de zhèng cè shí shī shàng， bù néng yǐ quán móu dài tì chéng xìn， gǎng gǔ zhí tōng chē shì qián chē zhī jiàn。