|
|
| fēng xiǎn zī běn （ venturecapital） yòu chēng “ chuàng yè jī jīn ”， shì zhǐ yóu zhuān yè tóu zī rén tí gōng de kuài sù chéngzhǎng bìng qiě jù yòu hěn dà shēng zhí qián lì de xīn xīng gōng sī de yī zhǒng zī běn。 fēng xiǎn zī běn tōng guò gòu mǎi gǔ quán、 tí gōng dài kuǎn huò jì gòu mǎi gǔ quán yòu tí gōng dài kuǎn de fāng shì jìn rù zhè xiē qǐ yè。 fēng xiǎn zī běn shì zhǔn bèi yòng yú jìn xíng fēng xiǎn tóu zī de zī jīn。 fēng xiǎn zī běn de lái yuán yīn shí yīn guó 'ér yì， rú gè rén hé jiā tíng zī jīn， guó wài zī jīn， bǎo xiǎn gōng sī zī jīn、 nián jīn hé dà chǎn yè gōng sī zī jīn děng， zhù yào shì yī zhǒng yǐ sī mù fāng shì mù jí zī jīn， yǐ gōng sī děng zǔ zhì xíng shì shè lì， tóu zī yú wèi shàng shì de xīn xīng zhōng xiǎo xíng qǐ yè（ yóu qí shì xīn xīng gāo kē jì qǐ yè） de yī zhǒng chéng dān gāo fēng xiǎn、 móu qiú gāo huí bào de zī běn xíng tài。 zài wǒ guó， tōng cháng suǒ shuō de“ chǎn yè tóu zī jī jīn” jí shǔ yú chuàng yè jī jīn。 |
|
| fēng xiǎn zī běn （ VentureCapital） shì yī zhǒng yǐ sī mù fāng shì mù jí zī jīn， yǐ gōng sī děng zǔ zhì xíng shì shè lì， tóu zī yú wèi shàng shì de xīn xīng zhōng xiǎo xíng qǐ yè（ yóu qí shì xīn xīng gāo kē jì qǐ yè） de yī zhǒng chéng dān gāo fēng xiǎn、 móu qiú gāo huí bào de zī běn xíng tài。 tā hé gòng tóng jī jīn、 dān wèi xìn tuō děng zhèng quàn tóu zī jī jīn jié rán bù tóng， zài tóu zī、 mù jí děng yùn zuò fāng shì shàng yòu qí zì shēn de tè diǎn。 guó nèi yòu xiē bù mén tí chū de chǎn yè tóu zī jī jīn shí jì shàng jiù shì fēng xiǎn zī běn 。 |
|
fēng xiǎn zī běn zài xǔ duō guó jiā yè yǐ fā zhǎn chéng shú， bìng jù yòu chéng xíng de yùn zuò fāng shì。
fēng xiǎn zī běn de tóu zī duì xiàng shì chǔyú chuàng yè qī de wèi shàng shì xīn xīng zhōng xiǎo xíng qǐ yè， yóu qí shì xīn xīng gāo kē jì qǐ yè。 zài měi guó， fēng xiǎn zī běn yuē 80 ％ de zī jīn tóu zī yú chuàng yè qī de gāo kē jì qǐ yè。 zhè xiē qǐ yè zhuózhòng kāi fā chuàng xīn chǎn pǐn， shì chǎng qián jǐng bù hǎo yù qī， bù xiàng chéng shú chǎn yè bù mén zhōng de qǐ yè néng cóng yínháng、 zhèng quàn shì chǎng mù jí zī jīn、 zhǐ néng jiè zhù fēng xiǎn zī běn xún qiú zī jīn zhī chí。
fēng xiǎn zī běn yǐ gāo fēng xiǎn hé gāo huí bào zhù chēng。 fēng xiǎn zī běn de tóu zī yī bān xū yào 4 ～ 6 nián cái kě néng shōu huí tóu zī， qī jiān tōng cháng méi yòu shōu yì， yī dàn shī bài xuè běn wú guī， ér rú guǒ chéng gōng， zé kě huò dé fēng hòu de huí bào。 jù《 měi guó fēng xiǎn zī běn 1998 nián jiàn》 jiè shào， bù fēn fēng xiǎn zī běn fú chí de shàng shì gōng sī， shàng shì hòu jí yòu liáng hàobiǎoxiàn， yòu xiē zhǎng fú shèn zhì dá dào 283％， zhè zài chéng shú de zhèng quàn shì chǎng bìng bù duō jiàn。
fēng xiǎn zī běn jūn yǐ sī mù fāng shì chóu zī。 yóu yú fēng xiǎn zī běn fēng xiǎn dà、 shōu yì hěn nán yù jiàn，～ bān tóu zī zhě nán yǐ chéng shòu， zhǐ néng xiàng yínháng、 bǎo xiǎn děng fēng xiǎn chéng shòu néng lì jiào qiáng、 yuàn mào fēng xiǎn yǐ zhuī qiú gāo huí bào de tè dìng tóu zī qún tǐ sī mù。 jù tǒng jì。 1997 nián měi guó fēng xiǎn zī běn de zī jīn， yòu 54％ lái zì yú tuì xiū hé yǎng lǎo jī jīn， yòu 30％ lái zì yú jīn róng jī gòu 7％ lái zì sī rén tóu zī jiā。 guó wài yòu guān fǎ guī yě míng què guī dìng， fēng xiǎn zī běn zhǐ néng cǎi qǔ sī mù fāng shì。 lì rú， měi guó《 1934 nián tóu zī gōng sī fǎ》 guī dìng fēng xiǎn zī běn bù dé xiàng gōng zhòng mù jí zī jīn。 yīng guó， rì běn děng guó jiā hé tái wān dì qū jūn yòu lèi sì guī dìng。
fēng xiǎn zī běn duō yǐ gōng sī de xíng shì shè lì。 gēn jù gè guó de qíng kuàng， fēng xiǎn zī běn de zǔ zhì jié gòu zhù yào yòu liǎng zhǒng， yī shì yòu xiàn hé huǒ zhì， yóu tóu zī zhě（ yòu xiàn hé huǒ rén） hé jī jīn guǎn lǐ rù（ zhù yào hé huǒ rén） hé huǒ zǔ chéng yī gè yòu xiàn hé huǒ qǐ yè， tóu zī zhě chū zī bìng duì hé huǒ qǐ yè fù yòu xiàn zé rèn， guǎn lǐ rén zài dǒng shì huì de jiān dū xià fù zé fēng xiǎn tóu zī de jù tǐ yùn zuò jǐng duì hé huǒ qǐ yè fù wú xiàn zé rèn， zài měi guó hé yīng guó， xiāng dāng bù fēn fēng xiǎn zī běn jiù shì gēn jù《 yòu xiàn hé huǒ qǐ yè fǎ》 shè lì de。 èr shì gōng sī xíng， zhǐ fēng xiǎn zī běn yǐ gǔ fèn gōng sī huò yòu xiàn zé rèn gōng sī de xíng shì shè lì。 lì rú， zài měi guó， fēng xiǎn zī běn kě yǐ yǐ zhào《 tóu zī gōng sī fǎ》 shè lì。
fēng xiǎn zī běn tōng cháng cǎi qǔ jiàn jìn tóu zī de fāng shì， xuǎn zé líng huó de tóu zī gōng jù jìn xíng tóu zī。 duì yú suǒ tóu zī qǐ yè， fēng xiǎn zī běn tōng cháng xiān zhù rù bù fēn zī jīn， dài qǐ yè fā zhǎn qián jǐng yòu suǒ míng lǎng hòu shì qíng kuàng zài pò jiā tóu zī。 zài tóu zī gōng jù de xuǎn zé shàng， fēng xiǎn zī běn jiào duō tóu zī yú fēi shàng shì qǐ yè de kě zhuǎn huàn yōu xiān gǔ、 kě zhuǎn huàn gōng sī， jì kě què bǎo yōu xiān huò qǔ gǔ xī、 zhài xī de yòu lì dì wèi， yòu kě zài qǐ yè shàng shì qián zhuǎn huàn wéi pǔ tōng gǔ。
fēng xiǎn zī běn yòu què dìng de tào xiàn jī zhì， yī bān yòu sān zhǒng fāng shì， yī shì cù shǐ suǒ tóu zī qǐ yè shàng shì； èr shì suǒ tóu zī qǐ yè huí gòu qí gǔ fèn； sān shì xiàng qí tā zhàn lüè tóu zī zhě（ bāo kuò bié de fēng xiǎn zī běn ） yǐ xié yì fāng shì zhuǎn ràng gǔ fèn。 |
|
（ 1） fēng xiǎn zī běn zài fú chí gāo kē jì chǎn yè de fā zhǎn fāng miàn gōng bù kě méi。 yǐ měi guó wéi lì， měi guó fēng xiǎn zī běn de 70％ dū tóu xiàng liǎo yǐ xìn xī jì shù wéi zhù de gāo kē jì chǎn yè， wēi ruǎn gōng sī（ Microsoft）、 wǎng jǐng gōng sī（ Netscape） děng chéng gōng de gāo kē jì qǐ yè zài fā zhǎn lì chéng zhōng jūn dé dào fēng xiǎn zī běn de fú chí。
（ 2） fēng xiǎn zī běn néng cù jìn jīng jì zēngzhǎng。 shòu fēng xiǎn zī běn zhī chí de qǐ yè yī bān dū shǔ yú xīn xīng hángyè， fā zhǎn qián jǐng liáng hǎo， zēngzhǎng shì tóu qiángjìng， chéng wéi jīng jì de xīn zēngzhǎng diǎn， 1990～ 1994 nián wèn， yīng guó shòu fēng xiǎn zī běn zhī chí de qǐ yè de yíng yè shōu rù lěi jì dá dào 830 yì yīng bàng、 nián jūn zēngchánglǜ wéi 34％， shì tóng qī dài dà lún dūn《 jīn róng shí bào 〉 zhǐ shù de 100 jiā qǐ yè de 5 bèi duō。 lì rùn yǔ zī chǎn jìng zhí de zēngchánglǜ fēn bié shì zhè 100 jiā qǐ yè de 3 bèi duō hé 2.5 bèi。 zài měi guó、 fēng xiǎn zī běn duì cù shǐ jīng jì shí xiàn chǎn yè shēng jí qǐ liǎo zhòng yào zuò yòng， 1997 nián， gòng yòu 134 jiā gōng sī zài fēng xiǎn zī běn de fú chí xià shàng shì， ér jù zhōng xìn xī jì shù qǐ yè jiù zhàn 70 jiā， mù qián， xìn xī jì shù yǐ chéng wéi měi guó jīng jì zēngzhǎng de zhù yào tuī dòng lì， 1994～ 1996 nián， zài quán měi guó nèi shēng chǎn zǒng zhí de zēng liàng zhōng， gāo kē jì zhàn liǎo 27％， ér chuán tǒng de zhī zhù chǎn yè zhù zhái jiàn zhù yè zhǐ zhàn 14％， qì chē yè zhǐ zhàn 4％。
（ 3） fēng xiǎn zī běn yòu lì dì cù jìn zhèng quàn shì chǎng de chéngzhǎng。 fēng xiǎn zī běn tōng guò fú chí xīn xīng qǐ yè chéngzhǎng yǔ zhuàng dà bìng tuī dòng qí shàng shì， gěi zhèng quàn shì chǎng zhù rù shēng jī。 jù diào chá， 1992～ 1995 nián。 tōng guò fēng xiǎn zī běn péi yù 'ér zài lún dūn gǔ piào jiāo yì suǒ shàng shì de qǐ yè zhàn xīn shàng shì qǐ yè shù de 40％， ér qiě zhè xiē gōng sī dài biǎo zhe chǎn yè shēng jí hé fā zhǎn de fāng xiàng。 qí yè jì biǎo xiàn yōu yú shàng shì gōng sī gè xiàng píng jūn zhí， shì zhèng quàn shì chǎng de zhòng yào zǔ chéng bù fēn。 cóng fā zhǎn qū shì kàn， fēng xiǎn zī běn zài zhèng quàn shì chǎng fā zhǎn zhōng hái jiāng qǐ zhe yuè lái yuè zhòng yào de zuò yòng。 |
|
| fēng xiǎn zī běn shì zhǐ dǐ bǔ yī dìng shí jiān duàn nèi， gěi dìng zhì xìn qū jiān nèi zī chǎn hé qí tā tóu cùn jià zhí de qián zài sǔn shī jīn 'é， jí zhǐ néng gòu lìng sǔn shī chāo guò zī běn de gàilǜ xiǎo yú yī dìng shuǐ píng de zī běn yào qiú。 |
guó nèi wài zhù míng de fēng tóu gōng sī |
| jiù xiàng huá 'ěr jiē yǐ jīng děng tóng yú měi guó jīn róng yè yī yàng， zài chuàng yè zhě yǎn lǐ“ shā qiū lù”（ SandHillRoad） biàn shì fēng xiǎn tóu zī gōng sī de dài míng cí。 shā qiū lù wèi yú guī gǔ běi bù de mén luó gōng yuán shì（ MenloPark）， sī tǎn fú dà xué xiàng běi yī gè gāo sù lù de chū kǒu chù。 tā zhǐ yòu liǎng sān gōng lǐ cháng， què yòu shí jǐ jiā dà xíng fēng xiǎn tóu zī gōng sī。 zài nà sī dá kè shàng shì de kē jì gōng sī zhì shǎo yòu yī bàn shì yóu zhè tiáo jiē shàng de fēng xiǎn tóu zī gōng sī tóu zī de。 qí zhōng zuì zhù míng de bāo kuò hóng shān zī běn（ SequoiaCapital， zài zhōng guó chēng zuò hóng shān fēng tóu）、 KPCB（ Kleiner， Perkins， Caufield&Byers）、 NEA（ NewEnterpriseAssociates）、 Mayfield děng děng。 NEA suī rán dàn shēng yú měi guó“ gǔ chéng” bā 'ěr de mó， dàn jīng yíng huó dòng zhù yào zài guī gǔ， tā tóu zī liǎo wǔ bǎi jiā zuǒ yòu de gōng sī， qí zhōng sān fēn zhī yī shàng shì， sān fēn zhī yī bèi shōu gòu， tóu zī zhǔn què xìng yuǎn yuǎn gāo yú tóng xíng。 tā tóng shí shì zhōng guó de běi jí guāng chuàng tóu de hòu bèi gōng sī（ backingcompany）。 Mayfield shì zuì zǎo de fēng xiǎn tóu zī gōng sī zhī yī， tā de chuán qí zhī chù zài yú chéng gōng tóu zī liǎo shì jiè shàng zuì dà de liǎng jiā shēng wù gōng sī jī yīn kē jì（ Genentech） gōng sī hé Amgen gōng sī（ zhè liǎng jiā gōng sī zhàn quán shì jiè shēng wù gōng sī zǒng shì zhí de yī bàn zuǒ yòu）。 chú cǐ zhī wài， tā hái chéng gōng tóu zī liǎo kāng bǎi、 3COM、 SGI hé SanDisk děng kē jì gōng sī。 ér suǒ yòu fēng tóu gōng sī zhōng， zuì zhí dé dà shū tè shū de biàn shì hóng shān fēng tóu hé KPCB liǎo。 |
|
| wéi chuàng bàn gōng sī jí wéi sī yíng yán jiū yǔ kāi fā xiàng mù tí gōng jī jīn。 xǔ duō sī rén tóu zī zhě、 tóu zī gōng sī yǐ jí yòu xiàn hé huǒ（ limitedpartnership） tí gōng fēng xiǎn zī běn 。 yóu yú chuàng bàn gōng sī yào mào fēng xiǎn %26#8212;%26#8212; shī bài shuài gāo dá 80%， yīn cǐ， fēng xiǎn zī běn xún zhǎo gāo huí bào shuài， tōng cháng zài 25%~40%。 dàn shì， chū chuàng gōng sī hěn shǎo néng chǎn shēng zú gòu duō de xiàn jīn liú rù lái zhī fù zhè yàng gāo de shōu yì shuài， yīn cǐ， tóu zī zhě biàn bǎ suǒ huò dé de xīn gōng sī de gǔ piào dāng zuò tā men shōu yì de yī bù fēn。 tā men xī wàng dāng gōng sī chéng wéi shàng shì gōng sī shí， chū shòu suǒ chí gǔ piào huò dé lì rùn。 |
|
fēng xiǎn zī běn
fēng xiǎn zī běn tóu zī yú gāo fēng xiǎn lǐng yù de zī běn。 yǔ chuán tǒng tóu zī zī běn xiāng
bǐ jiào， fēng xiǎn zī běn de tè diǎn zài yú : ① yǐ kāi fā gāo kē jì hé gāo jì shù chǎn pǐn wéi zhù yào
tóu zī duì xiàng ; ② qián zài yíng lì xìng qiáng， dàn shāng yè qián jǐng hěn nán què zhī， dài yòu jiào dà de fēng
xiǎn xìng ; ③ měi bǐ tóu zī shù 'é bù dà ; ④ yī bān qíng kuàng xià . fēng xiǎn tóu zī zhě yǐ zī běn zhě
rù gǔ . jiē shòu fēng xiǎn zī běn yǐ jì shù tóu rù qǔ dé duì děng gǔ fèn . rú tóu zī shī bài， bù fù
péi cháng zé rèn。 fēng xiǎn zī běn chéng gōng de tiáo jiàn， cóng nèi bù lái shuō， yào qiú qǐ yè jiā yòu jìn qǔ
jīng shén hé chuàng xīn néng lì ; cóng wài bù lái shuō . wáng yào tiáo jiàn jiù shì zī jīn lái yuán。 fēng xiǎn tóu zī
qǐ yuán yú měi guó， 2。 shì jì 5。 nián dài . luò kè fěi lè cái tuán wéi cù jìn xīn jì shù gōng sī de
xíng chéng， zhuān mén chéng lì liǎo luò kè fěi lè jī jīn huì， kāi shǐ liǎo zuì zǎo de fēng xiǎn yè wù。 80 nián
dài yǐ lái， suí zhe gāo kē jì lǐng yù guó jì fēn gōng yǔ jìng zhēng de jiā qiáng， zài kuà guó gōng sī de zuò
yòng xià， fēng xiǎn zī běn rì qū guó jì huà。 jiù qí zuò yòng lái shuō， fēng xiǎn zī běn cháng cháng néng shǐ yī
xiē zhōng xiǎo qǐ yè fēi sù fā zhǎn . ér qiě néng duì yī guó kē xué jì shù shuǐ píng de tí gāo hé jīng jì
fán róng qǐ tuī dòng zuò yòng。
|
|
- : venture capital, venture-capital, capital at risk
|
|
| fēng xiǎn zī běn jiā | fēng xiǎn zī běn bǐ lì | | fēng xiǎn zī běn biāo zhǔn | fēng xiǎn zī běn shì chǎng | | fēng xiǎn zī běn huí bào shuài | zǒng fēng xiǎn zī běn huí bào shuài | | jiā ná dà fēng xiǎn zī běn gōng sī | gāo xīn jì shù chǎn yè huà yǔ fēng xiǎn zī běn shì chǎng | | guān yú zhèng quàn gōng sī fēng xiǎn zī běn zhǔn bèi jì suàn biāo zhǔn de guī dìng | |
|