|
|
gǔ piào zhǐ shù qī quán shì zhǐ yǐ gǔ piào zhǐ shù wéi biāo de wù， mǎi fāng zài zhī fù liǎo qī quán fèi hòu jí qǔ dé zài hé yuē yòu xiào qī nèi huò dào qī shí yǐ xié yì zhǐ shù yǔ shì chǎng shí jì zhǐ shù jìn xíng yíng kuī jié suàn de quán lì。
gǔ piào zhǐ shù qī quán shì zài gǔ piào zhǐ shù qī huò hé yuē de jī chǔ shàng chǎn shēng de， shì yī zhǒng fù yú tóu zī zhě zài guī dìng de shí jiān nèi， àn zhào shì xiān yì dìng de qiāo dìng jià gé xuǎn zé mǎi ( mài ) gǔ piào zhǐ shù qī huò hé yuē hái shì bù mǎi ( mài ) gāi gǔ piào zhǐ shù qī huò hé yuē de quán lì。 qī quán gòu mǎi zhě fù gěi qī quán de chū shòu fāng yī bǐ qī quán fèi， yǐ qǔ dé zài wèi lái mǒu gè shí jiànhuò gāi shí jiān zhī qián， yǐ mǒu zhǒng jià gé shuǐ píng， jí gǔ zhǐ shuǐ píng mǎi jìn huò mài chū mǒu zhǒng gǔ piào zhǐ shù hé yuē de xuǎn zé quán。 dì yī fèn pǔ tōng gǔ zhǐ qī quán hé yuē yú 1983 nián 3 yuè zài zhī jiā gē qī quán jiāo yì suǒ chū xiàn。 gāi qī quán de biāo de wù shì biāo zhǔn · pǔ 'ěr 100 zhǒng gǔ piào zhǐ shù。 suí hòu， měi guó zhèng quàn jiāo yì suǒ hé niǔ yuē zhèng quàn jiāo yì suǒ xùn sù yǐn jìn liǎo zhǐ shù qī quán jiāo yì。 zhǐ shù qī quán yǐ pǔ tōng gǔ gǔ jià zhǐ shù zuò wéi biāo de， qí jià zhí jué dìng yú zuò wéi biāo de de gǔ jià zhǐ shù de jià zhí jí qí biàn huà。 gǔ zhǐ qī quán bì xū yòng xiàn jīn jiāo gē。 qīng suàn de xiàn jīn 'é dù děng yú zhǐ shù xiàn zhí yǔ qiāo dìng jià gé zhī chā yǔ gāi qī quán de chéng shù zhī jī。
gǔ zhǐ qī huò kě yǐ jìn xíng mài kōng jiāo yì。 gǔ piào mài kōng jiāo yì de yī gè xiān jué tiáo jiàn shì bì xū shǒu xiān cóng tā rén shǒu zhōng jiè dào yī dìng shù liàng de gǔ piào。 guó wài duì yú gǔ piào mài kōng jiāo yì de jìn xíng shè yòu jiào yán gé de tiáo jiàn , ér jìn xíng zhǐ shù qī huò jiāo yì zé bù rán。 shí jì shàng yòu bàn shù yǐ shàng de zhǐ shù qī huò jiāo yì zhōng dū bāo kuò yōng yòu mài kōng de jiāo yì tóu cùn。 duì tóu zī zhě 'ér yán , zuò kōng jī zhì zuì fù yòu mèi lì zhī chù shì , dāng yù qī wèi lái gǔ shì de zǒng tǐ qū shì jiāng chéng xià diē tài shì shí , tóu zī rén kě yǐ zhù dòng chū jī 'ér fēi bèi dòng děng dài gǔ shì jiàn dǐ , shǐ tóu zī rén zài xià diē de hángqíng zhōng yě néng yòu suǒ zuò wéi。 |
gǔ zhǐ qī huò yǔ gǔ zhǐ qī quán jiāo yì de qū bié |
gǔ zhǐ qī quán yǔ gǔ zhǐ qī huò jiāo yì xiāng bǐ， qū bié zài yú：
（ 1） quán lì yì wù bù tóng
gǔ zhǐ qī huò fù yú chí yòu rén de quán lì yǔ yì wù shì duì děng de， jí hé yuē dào qī shí， chí yòu rén bì xū 'àn zhào yuē dìng jià gé mǎi rù huò mài chū zhǐ shù； ér gǔ zhǐ qī quán zé bù tóng， gǔ zhǐ qī quán de duō tóu zhǐ yòu quán lì 'ér bù chéng dān yì wù， gǔ zhǐ qī quán de kōng tóu zhǐ yòu yì wù 'ér bù xiǎng yòu quán lì。
（ 2） gàng gān xiào yìng bù tóng
gǔ zhǐ qī huò de gàng gān xiào yìng zhù yào tǐ xiàn wéi， lì yòng jiào dī bǎo zhèng jīn jiāo yì jiào dà shù 'é de hé yuē； ér qī quán de gàng gān xiào yìng zé tǐ xiàn qī quán běn shēn dìng jià suǒ jù yòu de gàng gān xìng。 |
|
gǔ piào zhǐ shù qī quán gài shù
gǔ piào zhǐ shù qī quán shì jiàn lì zài shì chǎng zhǐ shù jī chǔ shàng de yī zhǒng pài shēng zhèng quàn； gǔ piào zhǐ shù qī huò zé shì gǔ piào tóu zī zhě yòng lái jiàng dī gǔ piào tóu zī hóng guān xì tǒng xìng fēng xiǎn de yī zhǒng cháng yòng de tào qī shǒu duàn。
gǔ piào zhǐ shù qī quán shì zài gǔ piào zhǐ shù qī huò hé yuē de jī chǔ shàng chǎn shēng de。 qī quán gòu mǎi zhě fù gěi qī quán de chū shòu fāng yī bǐ qī quán fèi， yǐ qǔ dé zài wèi lái mǒu gè shí jiànhuò gāi shí jiān zhī qián， yǐ mǒu zhǒng jià gé shuǐ píng， jí gǔ zhǐ shuǐ píng mǎi jìn huò mài chū mǒu zhǒng gǔ piào zhǐ shù hé yuē de xuǎn zé quán。 dì yī fèn pǔ tōng gǔ zhǐ qī quán hé yuē yú 1983 nián 3 yuè zài zhī jiā gē qī quán jiāo yì suǒ chū xiàn。 gāi qī quán de biāo de wù shì biāo zhǔn · pǔ 'ěr 100 zhǒng gǔ piào zhǐ shù。 suí hòu， měi guó zhèng quàn jiāo yì suǒ hé niǔ yuē zhèng quàn jiāo yì suǒ xùn sù yǐn jìn liǎo zhǐ shù qī quán jiāo yì。 zhǐ shù qī quán yǐ pǔ tōng gǔ gǔ jià zhǐ shù zuò wéi biāo de， qí jià zhí jué dìng yú zuò wéi biāo de de gǔ jià zhǐ shù de jià zhí jí qí biàn huà。 gǔ zhǐ qī quán bì xū yòng xiàn jīn jiāo gē。 qīng suàn de xiàn jīn 'é dù děng yú zhǐ shù xiàn zhí yǔ qiāo dìng jià gé zhī chā yǔ gāi qī quán de chéng shù zhī jī。
gǔ piào zhǐ shù qī quán fù yú chí yòu rén zài tè dìng rì（ ōu shì） huò zài tè dìng rì huò zhī qián（ měi shì）， yǐ zhǐ dìng jià gé mǎi rù huò mài chū tè dìng gǔ piào zhǐ shù de quán lì， dàn zhè bìng fēi yī xiàng zé rèn。 gǔ piào zhǐ shù qī quán mǎi jiā xū wèicǐ xiàng quán lì jiǎo fù qī quán jīn， gǔ piào zhǐ shù qī quán mài jiā zé kě shōu qǔ qī quán jīn， dàn yòu zé rèn zài qī quán mǎi jiā xíng shǐ quán lì shí， lǚ xíng mǎi rù huò zhě mài chū tè dìng gǔ piào zhǐ shù de yì wù。
gǔ piào zhǐ shù qī quán shì yī gè xiǎo zuò pǐn。 nǐ kě yǐ tōng guò biān ji huò xiū dìng kuò chōng qí nèi róng。 |
|
gǔ piào zhǐ shù qī quán
【 gǔ piào zhǐ shù qī quán 】 gǔ piào zhǐ shù qī quán dà zhì kě yǐ fēn
wéi sān zhǒng lèi xíng : yī zhǒng zhǐ shù mó nǐ zhěng gè gǔ shì de yùn xíng biàn
huà ; dì 'èr zhǒng 'àn mǒu gè tè dìng hángyè de gǔ piào biǎo xiàn zuò wéi zhǐ
shù jī chǔ ; dì sān zhǒng zé yǐ jù mǒu gè wài guó gǔ shì de yùn xíng biàn
huà zuò wéi zhǐ shù zhì dìng de jī chǔ。
yī、 biāo jià
yǐ huá 'ěr jiē rì bào huò bì yǔ tóu zī bǎn wéi lì， gǔ piào zhǐ
shù qī quán de biāo jià shì qián yī tiān zuì hòu yī bǐ jiāo yì de jià gé。
xià biǎo 7.1 liè shì liǎo sān zhǒng zuì cháng yòng de zhǐ shù qī quán biāo jià。
biǎo zhōng， S%26 qiǎo yōng zhǐ shù qī quán shì 'ōu shì qī quán， ér
S%26ploo zhǐ shù qī quán yǐ jí zhù yào shì chǎng zhǐ shù (Major
M tián yù et wán dex) qī quán jūn wéi měi shì qī quán。 suǒ yòu zhè sān zhǒng
qī quán jūn yǐ xiàn jīn jié suàn， ér bù shì yǐ zuò wéi zhǐ shù jī chǔ chǎn
pǐn de zhèng quàn jìn xíng jiāo gē qīng suàn。 zhè jiù shì shuō， zài zhí xíng qī
quán shí， kàn zhǎng qī quán de chí yòu fāng yǐ xiàn jīn xíng shì shōu qǔ S-
X， kàn zhǎng qī quán de chū shòu fāng zé yǐ xiàn jīn zhī fù zhè yī shù
é， S biǎo shì zhǐ shù zhí， X biǎo shì xié dìng jià gé。 yǔ cǐ lèi
sì， kàn diē qī quán de chí yòu fāng yǐ xiàn jīn shōu qǔ x yī S， ér
kàn diē qī quán de chū shòu fāng yǐ xiàn jīn zhī fù zhè yī shù 'é。 xiàn jīn
zhī fù gēn jù qī quán zhǐ lìng fā chū rì jié shù shí de zhǐ shù jià zhí 'ér
dìng。 měi yī fèn hé yuē děng yú zhǐ shù zhí chéng yǐ 100 měi yuán。
lì 1:
S%26ploo bā yuè fèn kàn zhǎng qī quán， xié dìng jià gé wéi yuè zhàng !
de qī quán fèi yòng shì 45.5 měi yuán。 nà me， yī fèn qī quán de
zǒng jià zhí ( fèi yòng ) jiù shì 100x45.5=4550 měi yuán。
1995 nián 5 yuè n rì jiāo yì jié shù shí de zhǐ shù zhí shì
498.52， suǒ yǐ qī quán wéi yì jià qī quán。 rú guǒ qī quán zài dāng
juàn bā yǎn shēng pǐn jiāo yì
rì bèi zhí xíng， zé qī quán chí yòu fāng jiāng huò dé xiàn jīn ( fù 8.52
jiào yí !)xl yōng =3， 852 měi yuán。
chú liǎo qī xiàn jiào duǎn de qī quán jiāo yì pǐn zhǒng zhī wài， yòu xiē
jiāo yì suǒ hái yòu jiào cháng qī xiàn de qī quán hé yuē。 zhè lèi hé yuē tǒng
chēng wéi “ bǐ APS ”， yě jiù shì cháng qī gǔ piào yù qī zhèng quàn
(long yī tenneqtlityantici bàn tion~ties) de jiǎn
chēng。 zhè yī pǐn zhǒng shǒu xiān yóu CBE kāi fā chū lái。 1 wáng A qiǎo
qī xiàn zuì cháng kě dá sān nián。 wèile xié dìng jià gé hé qī quán jià gé
biāo jià fāng biàn qǐ jiàn， jiāng gǔ piào zhǐ shù chú yǐ 10， yī fèn qī
quán hé yuē jiù děng yú 100 chéng yǐ zhǐ shù zhí zài chú 10， huò zhě shuō
ro chéng yǐ zhǐ shù zhí。 gǔ piào zhǐ shù LEA líng de dào qī qī xiàn
wéi měi nián shí 'èr yuè fèn。 CBOE hé qí tā jǐ gè jiāo yì suǒ hái
yòu xǔ duō gè gǔ de LE chuān tuó jiāo yì yè wù， zhè lèi qī quán de
dào qī qī xiàn yī bān shì měi nián de yī yuè fèn。
CBoE suǒ tuī chū de lìng yī zhǒng chuàng xīn chǎn pǐn jiào CAPSo
zhè lèi qī quán chǎn pǐn yǐ S%261)100 zhǐ shù hé S%26P5(X) zhǐ shù zuò
wéi jī chǔ chǎn pǐn， qí jié suàn 'é shàng xiàn bù néng chāo guò 30 měi yuán。
dāng jiāo yì rì jié shù shí， zhǐ shù zhí jié suàn jiēguǒ chāo guò xié dìng jià
gé 30 měi yuán yǐ shàng， kàn zhǎng CAP jiù yào zì dòng dì zhí xíng ;
fǎn zhī， rú guǒ jiāo yì rì jié shù shí， zhǐ shù zhí jié suàn jiēguǒ dī
yú shàng xiàn shuǐ píng 30 měi yuán， kàn diē CAP jiù bèi zì dòng zhí
xíng。 chú cǐ yǐ wài， zhè zhǒng qī quán zài qí tā fāng miàn yǔ 'ōu shì qī
quán de tè diǎn dū xiāng tóng。
cǐ wài， CBoE hái yòu yī zhǒng kě biàn tōng qī quán (nex
oPtions) yè wù。 àn zhè zhǒng qī quán， jiāo yì zhě kě yǐ xuǎn zé
dào qī qī xiàn， xié dìng jià gé， jié suàn jī chǔ yǐ jí 'ōu shì qī quán
huò měi shì qī quán。
èr、 zī chǎn zǔ hé bǎo xiǎn
zī chǎn zǔ |
|
| gǔ piào zhǐ shù qī quán jiāo yì | |
|