lǎo hǔ jī jīn （ TigerFund）
lǎo hǔ jī jīn gài kuàng
yóu zhū lì 'ān ‧ luó bó xùn（ JulianRobertson） chuàng lì yú 1980 nián de lǎo hǔ jī jīn shì jǔ shì wén míng de duì chōng jī jīn， dào 1998 nián qí zī chǎn yóu chuàng jiàn shí de 800 wàn měi yuán， xùn sù péng zhàng dào 220 yì měi yuán， bìng yǐ nián jūn yíng lì 25% de yè jì， liè quán qiú pái míng dì 'èr。 qí zhōng， 1996 nián jī jīn dān wèi huì bào wéi 50%， 1997 nián wéi 72%， zài duì chōng jī jīn yè lǐ， lǎo hǔ jī jīn chuàng zào liǎo jí shǎo yòu rén néng yǔ zhī pǐ dí de yè jì。
rán 'ér， jìn rù dào 2000 nián， qí zī chǎn cóng 220 yì měi yuán wěi suō dào 60 yì měi yuán， tóng qī wú lùn shì dào zhǐ hái shì nà zhǐ dōushì yī lù gāo gē， yī zhí zài shì chǎng zhōng hū fēng huàn yǔ， céng yǔ suǒ luó sī děng duì chōng jī jīn lián shǒu chōng jī xiāng gǎng huì shì de“ dà zhuāng jiā”， xīn xīn kǔ kǔ jǐ shí nián， yī jué huí dào jiě fàng qián， qí jīng lì pō nài rén xún wèi。 yè nèi rén shì fēn xī， luó bó xùn shì“ lǎo gé mìng yù dào liǎo xīn wèn tí”， yóu yú tā yī zhí fèng xíng de“ jià zhí tóu zī” fǎ， yě jiù shì yǐ shàng shì gōng sī de huò lì néng lì tuī suàn qí hé lǐ jià wèi， zài féng dī jìn chǎng mǎi jìn gāo dàng pāo shòu， shǐ tā cuò guò liǎo dā shàng gāo kē jì kuài chē de jī huì， bìng liú shī liǎo xiāng dāng yī pī yōu xiù de、 jù yòu dú dào yǎn guāng hé qián zhì de cāo pán shǒu， cóng zhè zhǒng yì yì shàng jiǎng， luó bó xùn de shī bài， shì yī gè luò wǔ zhě de shī bài。 qí cì， lǎo hǔ jī jīn běn shēn guī mó tài dà， suǒ wèi“ shù dà zhāo fēng”， dà liàng tóu zī zhě de jiā rù， zào chéng lǎo hǔ jī jīn “ chuán dà nán diào tóu” de qíng kuàng， suí zhe gǔ shì tóu zī shēng tài jìn nián lái fā shēng zhòng dà gǎi biàn， chēng xióng yī shí de lǎo hǔ jī jīn zài yě wú fǎ diǎn shí chéng jīn， zòng héng jiāng hú jǐ shí nián， chuán tǒng de guǎn lǐ fāng shì sì hū shī liǎo líng， xǔ duō tóu zī zhě yòu fēn fēn zhǎo shàng mén yào qiú shú huí zī jīn， pò yú wú nài， jǐ dù huī huáng de lǎo hǔ jī jīn bù dé bù xuān bù qīng pán， cóng 'ér jiā sù liǎo qí zǒu xiàng pò chǎn de jìn chéng。
jiǎ rú nǐ yào qiú 100 wèi shì chǎng rén shì shuō chū guò qù 5 nián jiān měi guó gǔ shì zuì zhòng dà de shì jiàn， xiāng xìn dà bù fēn rén huì shuō shì wǎng luò de fán róng hé pò miè。 dàn rú guǒ yǐ sǔn shī de jīn 'é jí shòu dào yǐng xiǎng de rén shù lái tǒng jì， míng liè shǒu wèi de wú yí shì diàn xìn yè de pào mò。 dāng xuān 'áo guī yú píng jìng hòu， céng jīng jiān xìn diàn xìn hángyè shì gǔ shì bì fēng gǎng de tóu zī zhě men tū rán fā xiàn měi mèng yuán lái shì 'è mèng， cóng 2000 nián dào xiàn zài bù mǎn 2 nián de shí jiān nèi， tā men shǒu zhōng de diàn xìn gǔ piào suō shuǐ zhí jìng rán gāo dá 5000 yì měi yuán。
lián xù 3 nián bèi zhù míng de《 jī gòu tóu zī zhě》 píng wéi diàn xìn fú wù dì yī gǔ piào fēn xī jiā gé lǔ màn， tā qiáng lì tuī jiàn de 10 gè gōng sī zhōng， 6 gè gōng sī de gǔ piào yǐ jīng dī yú 1 měi yuán， qí zhōng 4 jiā gōng sī shēn qǐng liǎo pò chǎn bǎo hù， huán qiú diàn xùn hé shì jì tōng xìn wèi liè qí zhōng。 rú guǒ jiāng huá 'ěr jiē yǎn xià de hùn luàn bù kān， guī jié wéi mǒu gè rén de guò cuò， nà shì jué duì bù gōng zhèng de， rán 'ér bù néng fǒu rèn de shì， què shí yòu rén zài qí zhōng qǐ dào liǎo tuī bō zhù lán de zuò yòng， jié kè · běn jié míng · gé lǔ màn jiù shì zhè yàng de yī gè rén。 jiù zài huá 'ěr jiē de zhù liú shēng yīn yǐ jīng duì diàn xìn yè de lì rùn fā chū jǐng gào de shí hòu， tā yǐ rán chén miǎn yú zì jǐ de shì jiè， bù shǎo tóu zī zhě hé tóu zī jī gòu yīn gēn suí gé lǔ màn 'ér yī yè bào fù， wèile bào zhù zhè zūn yī jù huà jiù kě yǐ diào dòng shù shí yì měi yuán de cái shén yé， suǒ luó mén měi bāng bù xī ná chū 2500 wàn měi yuán de gōng zī zuò huí bào， dàn rú jīn rú guǒ 'àn zhào gé lǔ màn de jiàn yì mǎi mài de diàn xìn gǔ piào， sǔn shī yǐ jiē jìn 80%。 dāng rán， diàn xìn yè de bēng kuì yě jué duì suàn shì yòu shǐ yǐ lái zuì dà de jīn róng zāinàn。
67 suì de zhū lì 'ān · luó bó xùn， zài měi guó jī jīn jiè bèi shì wéi“ jiào fù jí” de rén wù， yǐ rán méi yòu rén chū lái jiān fù“ fù 'ài” de zé rèn， shèn huò zhòng zǔ lǎo hǔ jī jīn dài qí gǒu yán cán chuǎn， yīn wéi zhè shì shì chǎng de fǎ zé。 tóu zī shì yī mén yí hàn de yì shù， yòu yōu shèng jiù yòu liè tài， yòu shōu yì jiù yòu fēng xiǎn， kě xī de shì zhè yī diǎn zài guó nèi què quē fá rèn tóng de jī chǔ。 zhōng guó yòu jù gǔ yǔ：“ lǎo hǔ bù fā wēi dāng wǒ shì bìng māo”， rán 'ér zài“ xīn jīng jì” shí dài， shì chǎng guī lǜ jiù shì“ chéng zhě wéi wáng， bài zhě wéi kòu”， gēn bù shàng xíng shì de“ lǎo hǔ” zhǐ néng shì“ bìng māo”。 qí cì， ān pín lè dào sì hū bù zài shì zhè gè shí dài de jiē mó， shèn zhì cháng cháng chéng wéi rén men cháo xiào de duì xiàng， qǔ 'ér dài zhī de shì 'ān fù lè dào。 zī běn shì chǎng de měi yī gè yóu xì dū xiàng shì yī gè wú bǐ měi lì de mèng jìng， jǐn yào de shì zài měi mèng chéng zhēn zhī qián， yī dìng yào nòng qīng chǔ zì jǐ zài yóu xì zhōng suǒ bàn yǎn de juésè， fǒu zé zhǔ shú de yā zǐ yě huì fēi diào， dāng xū nǐ jīng jì míng xiǎn dì piān lí shí tǐ jīng jì de yùn xíng guǐ dào， bào fù jiù rú tóng bào yǔ yī yàng bù néng cháng jiǔ。 zhè xiē nián lái tān lán jiù xiàng bìng dú yī yàng， fǔ shí zhe měi guó de qǐ yè wén huà， shì tōng、 huán qiú、 diàn xìn děng yī lián chuàn jiǎ zhàng chǒu wén， wú yī bù shì tān lán suǒ zhì。 dāng tà tà shí shí dì kào qín láo zhì fù de guān niàn hé zuò fǎ chéng wéi guò qù， nà me wěn gù de jīng jì hé chéng shí de shè huì yīnggāi jiàn lì zài shénme jī chǔ shàng ní？ shén huà dà shī yī gè gè dì pò miè， yě zài cì gào jiè wǒ men shì chǎng méi yòu miǎn sǐ pái。
qián bù jiǔ， nuò bèi 'ěr jiǎng huò dé zhě měi guó zhù míng jīng jì xué jiā dān ní 'ěr · mài kè fǎ dēng shuō， mù qián guó jì zī běn shì chǎng de bù wěn dìng jīhū kě yǐ kěn dìng jiāng dǎo zhì wèi lái zài cì bào fā jīn róng wēi jī， měi guó yě bù pái chú dǎo zhì wèi lái quán qiú jīn róng wēi jī de fēng xiǎn yīn sù。 jiǔ céng gāo tái， qǐ yú lěi tǔ， zhì fù hé zhèng qián yě tóng cǐ lǐ。
lǎo hǔ jī jīn yuán hé dǎo bì
měi guó zhù míng tóu zī jiā zhū lì 'ān · luó bó xùn xuān bù， yóu yú kuī sǔn lěi lěi hé tóu zī zhě fēn fēn chè zī， tā jiāng guān bì yǐ jīng yíng liǎo 20 nián de lǎo hǔ guǎn lǐ gōng sī qí xià de quán bù 6 jiā jī jīn。
gǔ piào jīng jì rén chū shēn de luó bó xùn yú 1980 nián chuàng bàn liǎo lǎo hǔ guǎn lǐ gōng sī， luó bó xùn píng zì jǐ de 200 wàn měi yuán hé bié rén tóu zī de 600 wàn měi yuán qǐ jiā， zài duì chōng jī jīn yè chuàng zào liǎo hěn shǎo rén néng yǔ zhī pǐ dí de jiāo rén yè jì。 lǎo hǔ gōng sī 20 nián lái de nián píng jūn tóu zī huí bào shuài dá dào 27％。 dào 1998 nián lǎo hǔ gōng sī guǎn lǐ de zī chǎn yǐ dá dào 210 duō yì měi yuán， luó bó xùn běn rén zuàn dào liǎo yuē 15 yì měi yuán。
dàn shì， yóu yú měi guó zhèng fǔ duì duì chōng jī jīn jiān guǎn bǐ jiào sōng xiè， zhè lèi jī jīn de tóu jī xìng yuǎn dà yú gòng tóng jī jīn， yīn cǐ fēng xiǎn yě gèng dà。 1998 nián 9 yuè měi guó lìng yī jiā zhù míng duì chōng jī jīn cháng qī zī běn guǎn lǐ gōng sī yīn tóu jī shī bài bīn lín dǎo bì， céng yǐn qǐ měi guó gǔ shì jù liè dòng dàng， 14 jiā huá 'ěr jiē jīn róng jī gòu xiàng cháng zī gōng sī zhù rù 36 yì měi yuán， zuì zhōng shǐ gāi gōng sī tuō lí xiǎn jìng。 luó bó xùn de méi yùn tóng yàng shǐ yú 'é luó sī jīn róng wēi jī。 yóu yú 'é luó sī tuō qiàn wài zhài yǐ jí duì rì yuán huì shuài tóu jī shī bài， 1998 nián lǎo hǔ gōng sī péi liǎo 16 yì měi yuán， zī chǎn wěi suō liǎo 4％。 1999 nián lǎo hǔ gōng sī sǔn shī liǎo 19％， 2000 nián dì yī jì dù yòu kuī diào liǎo 13.5%。 dàn zhè yī cì bù jǐn méi yòu rén xiàng luó bó xùn shēn chū yuán shǒu， tóu zī zhě fǎn 'ér fǔ dǐ chōu xīn， gòng chè zǒu liǎo 77 yì měi yuán， gěi liǎo“ lǎo hǔ” zuì zhì mìng de yī jī。
lǎo hǔ gōng sī dǎo bì suī rán yǔ shí yùn bù jiā yòu guān， dàn gēngshēn céng de yuán yīn zài yú luó bó xùn gù zhí de jīng yíng lǐ niàn hé dú duàn zhuān xíng de guǎn lǐ zuò fēng。 zhèng shì yīn wéi duō nián lái qǔ dé de jù dà chéng gōng， shǐ dé luó bó xùn dǔ xìn zì jǐ de tóu zī lǐ niàn， nà jiù shì zhòng diǎn tóu zī yú shǔ yú chuán tǒng jīng jì bù mén de“ jià zhí gǔ”， duì nà xiē gōng sī méi yòu yíng lì dàn jià gé fēi zhǎng de gāo kē jì gǔ bì 'ér yuǎn zhī。 dàn yí hàn de shì， guò qù liǎng nián zhōng， lǎo hǔ gōng sī tóu zī de dà duō shù“ jià zhí gǔ” cǎn diē， rú lǎo hǔ gōng sī chí yòu jìn 25％ gǔ fèn de měi guó háng kōng gōng sī de gǔ jià cóng 1998 nián 4 yuè de měi gǔ 80 měi yuán diē dào liǎo mù qián de 25 měi yuán。
zài guǎn lǐ fāng miàn， luó bó xùn jīhū shì shì yào gān yù， ér qiě zhǐ xiāng xìn zì jǐ de tóu zī zhàn lüè。 rú zài měi guó háng kōng gōng sī de gǔ piào kāi shǐ xià diē hòu， luó bó xùn bù jǐn méi yòu jí shí chōu shēn 'ér tuì， fǎn 'ér jì xù zēng jiā tóu zī， yǐ zhì yú zuì hòu wú fǎ tuō shēn。 yīn cǐ， jìn nián lái lǎo hǔ gōng sī de yī xiē zuì yōu xiù de guǎn lǐ rén yuán xiāng jì lí kāi， lìng lì mén hù。 hēng ní xī jí tuán shǒu xí cè lüè shī chá 'ěr sī · gé lā dān tè rèn wéi， guī mó guò dà yě shì lǎo hǔ gōng sī cún zài de wèn tí zhī yī。 tā rèn wéi， dāng duì chōng jī jīn de guī mó bù duàn kuò dà、 yóu qí shì zī chǎn 'é chāo guò 100 yì měi yuán hòu， duì chōng jī jīn de gōng néng huì zhú bù tuì huà。
suī rán lǎo hǔ gōng sī xíng jiāng dǎo bì， dàn 2000 nián yǐ jīng 67 suì de luó bó xùn bìng bù fú shū。 tā zài jiē shòu jì zhě cǎi fǎng shí biǎo shì：“ wǒ bù huì tóu jiàng， wǒ yě bù huì tíng zhǐ tóu zī”。 tā yǐ rán rèn wéi tā de tóu zī zhàn lüè shì zhèng què de， bìng qiě rèn wéi mù qián de jì shù、 yīn tè wǎng hé diàn xìn gǔ kuáng cháo zǒng yòu yī tiān huì bēng kuì。 ér duì chōng jī jīn fēn xī jiā bā lǐ · kē 'ěr wén píng lùn shuō：“ yòu yī jù gé yán shuō， bù yào yǔ shì chǎng duì kàng， zhū lì 'ān zhè me zuò liǎo， jiēguǒ tā shū liǎo。”
yī、 lǎo hǔ guǎn lǐ de xīng wáng
lǎo hǔ guǎn lǐ １ ９ ８ ０ nián yóu luó bó xùn（ Ｊ ｕ ｌ ｉ ａ ｎ Ｒ ｏ ｂ ｅ ｒ ｔ ｓｏｎ） chuàng bàn , chuàng lì zī běn wéi８００ wàn měi yuán , qí zhōng ２００ wàn shì zì yòu zī jīn。 zài cǐ zhī qián , tā céng zuò wéi gǔ piào jīng jì hé jī jīn jīng lǐ zài ｋｉ ｄｄｅｒ Ｐｅａｂｏｄ ｙ & Ｃｏ gōng zuò jìn２０ nián ; zhī hòu , tā yòu zài Ｗｅｂｓｔｅｒ Ｍａｎａ ｇｅ ｍｅｎｔ dān rèn jī jīn bù zhù guǎn。 lǎo hǔ jī jīn yǔ quán qiú dì yī zhī duì chōng jī jīn héng héng héng“ qióng sī duì chōng jī jīn”（Ｊｏ ｈｎｓ Ｈｅｄｇｅ Ｆｕｎｄ） shì fǒu yòu yuān yuán guān xì , nán yǐ chá zhèng ; dàn１９８ ３ nián qióng sī de nǚ xù jiē guǎn“ qióng sī duì chōng jī jīn” , bǎ dà bù fèn zī chǎn jiāo gěi luó bó xùn guǎn lǐ què yòu jìzǎi。
lǎo hǔ guǎn lǐ qí xià gòng yòu liù zhǐ jī jīn , dōushì luó bó xùn zài２０ shì jì８０ nián dài lù xù chuàng lì de , yǐ gè zhǒng māo kē dòng wù mìng míng。 chú zài１９８０ nián chuàng jiàn yǐ qí shāng biāo mìng míng de lǎo hǔ（ Ｔｉｇｅｒ） jī jīn wài ,１９８ ６ nián tā jiàn lì liǎo měi zhōu bào（Ｊａｇｕａｒ） jī jīn hé měi zhōu shī（Ｐｕｍａ） jī jīn ,１９８ ７ nián hái zǔ jiàn liǎo shī zǐ（ Ｌｉｏｎ） jī jīn hé liǎng zhǐ měi zhōu bào māo（ Ｏ ｃｅｌｏｔ） jī jīn。 qí zhōng lǎo hǔ hé měi zhōu bào jī jīn jiào jù guī mó , gè guǎn lǐ shù shí yì měi yuán。 cóng jī jīn de míng chēng , rén men sì hū kě gǎn jué dào luó bó xùn duì chōng jī jīn tóu zī cè lüè de jìn gōng xìng hé mào fàn xìng。
cǐ qián , luó bó xùn tóu zī guǎn lǐ kě wèi jí zhī chéng gōng , zǎo zài１９８６ nián chuán méi jiù guǎng fàn xuān chuán duì chōng jī jīn de gāo 'é huí bào , tè bié shì lǎo hǔ jī jīn zài１９８ ５ nián“ hóng guān” tóu zī de gāo huí bào shuài。 lǎo hǔ jī jīn zài měi yuán lián xù sì nián qiángjìng shēng zhí hòu , yù jì měi yuán xiāng duì 'ōu zhōu huò bì hé rì yuán bì zhí gāo gū jiāng biǎn zhí , mǎi jìn dà liàng de wài huì gòu rù qī quán（ ｆｏｒｅｉｇｎｃｕｒｒｅｎｃｙｃａｌｌｏ ｐｔｉｏｎｓ） , qǔ dé gāo 'é huí bào。 lǎo hǔ guǎn lǐ chū qī , yǐ chuán tǒng de gè gǔ xuǎn zé wéi tóu zī cè lüè ,８０ nián dài zhōng hòu qī , suí zhe jīn róng chuàng xīn hé yuè lái yuè duō de jīn róng yǎn shēng chǎn pǐn de tuī chū , lǎo hǔ guǎn lǐ rì yì bèi lí chuán tǒng de jī jīn guǎn lǐ cè lüè , zài shì jiè fàn wéi nèi jiàn lì bāo kuò zhèng fǔ zhài quàn、 huò bì、 gǔ shì、 lìlǜ jí xiāng guān qī quán qī huò děng yǎn shēng chǎn pǐn de tóu zī zǔ hé , chéng wéi diǎn xíng de“ hóng guān” duì chōng jī jīn。 lǎo hǔ guǎn lǐ céng bǎo chí huī huáng de yè jì , zì１９８０ nián zhì tóu zī shī lì qián de１９９８ nián８ yuè , měi nián de tóu zī huí bào shuài wéi３２ %, jiù shì bǎ tóu zī shī lì de１８ gè yuè suàn jìn qù , qí nián jūn zēng fú yě gāo zhì２５ %, shì biǎo xiàn zuì jiā de duì chōng jī jīn zhī yī。
dàn shì ,１９９８ nián８ yuè zhī hòu , lǎo hǔ guǎn lǐ de tóu zī sì chù pèng bì , zī chǎn jià zhí yī luò qiān zhàng。１９９８ nián８ yuè quán shèng shí qī , guǎn lǐ de zī chǎn duō dá２２０ yì měi yuán , bǐ suǒ luó sī liàng zǐ jī jīn hái gāo chū yī dà jié , shì dāng shí guī mó zuì dà de duì chōng jī jīn , luó bó xùn yīn cǐ bèi rén men tuī wéi huá 'ěr jiē zuì jù yǐng xiǎng lì de rén wù。 jīng lì yī xì liè de tóu zī shī wù hòu , zhì jīn nián 'èr yuè dǐ , lǎo hǔ guǎn lǐ de zī chǎn bào diē , zhǐ shèng xià６０ duō yì měi yuán。 cóng１９９８ nián dì sì jì kāi shǐ , tóu zī zhě zài cháng qī zī běn guǎn lǐ（ＬＴＣＭ） shì jiàn de yīn yǐng xià , lù xù shú huí zài duì chōng jī jīn de tóu zī , lǎo hǔ guǎn lǐ shì miàn duì dà liàng shú huí de zhù yào duì chōng jī jīn zhī yī , zǒng 'é gāo dá jìn７７ yì měi yuán zhī duō。
lǎo hǔ guǎn lǐ de shuāi luò , yòu jì kě xún。 shǒu xiān zài１９９８ nián qiū , yóu yú 'é luó sī lú bù biǎn zhí shǐ qí sǔn shī６ yì měi yuán , bǐ qǐ qí tā duì chōng jī jīn rúＬＴＣＭ , tā de sǔn shī bù dà , yóu qí lǎo hǔ jī jīn cǐ shí zhèng chù yú quán shèng shí qī , jǐ yì měi yuán sǔn shī , yǐng xiǎng yòu xiàn。 qí cì , cóng shì rì yuán tóu jī jiāo yì , jí jiè rù dī xī rì yuán gòu rù měi yuán zī chǎn , yǐ tú zài jiǎo luàn yà zhōu jīn róng shì chǎng dòng dàng zhōng huò lì ; dàn shì yǔ yuàn wéi , rén suàn bù rú tiān suàn , rì yuán zài１９９８ nián dì sì jì tū rán zhuǎn qiáng , dǎ luàn liǎo duì chōng jī jīn zài rì yuán tóu zī de bù shǔ , lǎo hǔ guǎn lǐ jìn shí shí shù yì měi yuán , cǐ hòu , tóu zī zhě kāi shǐ shú huí zī jīn , shǐ qí yuán qì dà shāng。
rì yuán tóu jī hé lú bù zhài wù de sǔn shī , duì yōng yòu２２０ yì měi yuán de lǎo hǔ jī jīn ér yán , hái bù zú yǐ zhì mìng , suī rán zhè shì１８ nián lái yè jì dì yī cì dàotuì ,１９９８ nián yè jì bǐ１９９７ nián dǎo diē ４ %。 shǐ lǎo hǔ guǎn lǐ mòluò de zhēn zhèng yuán yīn shì tā de gǔ piào tóu zī shī wù。 yǔ hěn duō duì chōng jī jīn yī yàng , lǎo hǔ guǎn lǐ zài quán qiú“ hóng guān” tóu zī jiē lián shī shǒu hòu , zhuànxiàng gǔ shì tóu zī。 tóu zī gǔ piào , luó bó xùn yī xiàng jiān chí“ jià zhí tóu zī” lǐ niàn , yǐ jù gōng sī yíng lì néng lì què dìng hé lǐ jià wèi , féng dī xī nà , gāo jià chū huò。
dàn jīn róng shì chǎng jìn rù１９９９ nián , què guā qǐ liǎo kē jì gǔ xuán fēng , yǐ kē jì wéi zhù de“ xīn jīng jì” gǔ fèn zhī zhǎng luò , bìng bù wán quán 'àn jī chǔ fēn xī de mó shì yùn zuò ,“ jià zhí fǎ” jī běn shàng bù néng yòng yǐ kē jì gǔ de fēn xī。 luó bó xùn dī jià mǎi rù dà liàng de“ jiù jīng jì” gǔ fèn , ér zhè xiē gǔ fèn yóu yú shì chǎng zī jīn liú rù“ xīn jīng jì” gǔ 'ér chí xù dà diē , bǐ rú , chí yòu yú２２ % gǔ quán de měi guó háng kōng , zài guò qù１２ gè yuè nèi shī qù jìn hū５ chéng de shì zhí , shǐ lǎo hǔ guǎn lǐ sǔn shī cǎn zhòng , lǎo hǔ jī jīn de měi gǔ zī chǎn cóng gāo fēng de１５４ wàn diē zhì 'èr yuè dǐ de８２ wàn měi yuán , fú dù gāo dá４７ %。
zuò wéi duì chōng jī jīn , lǎo hǔ guǎn lǐ lì yòng gàng gān mǎi kōng kàn hǎo de gǔ fèn , mài kōng lì dàn de gǔ piào , duì yú méi yòu yíng lì de kē jì wǎng luò gǔ , luó bó xùn pāo kōng zhè xiē gǔ fèn shì lǐ suǒ dāng rán de , tā xiān hòu gū kōng liǎo liǎng dà rè mén gǔ fèn lǎng xùn（ＬｕｃｅｎｔＴｅｃｈ） héＭｉｃｒｏｎＴｅｃｈ , kě yǐ xiǎng xiàng zhè xiē jiāo yì wéi lǎo hǔ suǒ dài lái de zāinàn shì rú hé jù dà。
cǐ hòu , wéi shì suǒ pò , lǎo hǔ guǎn lǐ zài１９９９ nián dì sì jì dù kāi shǐ zhuī rù yǐ guò shì de“ xīn jīng jì” gǔ fèn , xiān hòu dà lì xī nà yīng tè 'ěr、 dài 'ěr diàn nǎo děng , jiē xià gāo wèi pài huò“ huǒ pěng” , jiēguǒ“ gāo mǎi dī mài” , zài kē jì gǔ shàng yòu shū yī bǎ。
yóu yú gǔ shì tóu zī jué cè yī zài shī wù , lǎo hǔ guǎn lǐ de zī chǎn１９９９ nián xià cuò１９ %, jié zhì２０００ nián 'èr yuè dǐ , zài xià diē１３ %, jiā shàng tóu zī zhě fēn fēn shú huí zī běn , cóng１９９８ nián９ yuè yǐ lái , lǎo hǔ guǎn lǐ de zī chǎn zhí yǐ bào xiè liǎo１６０ yì měi yuán。 yóu yú yán zhòng kuī sǔn , lǎo hǔ guǎn lǐ de zī chǎn , yǐ wú fǎ tí gōng zú gòu de yòngjīn hé fēn chéng lì rùn yǐ zhī fù yíng yùn kāi zhī hé gù yuán xīn chóu。 duì chōng jī jīn de bào chóu , bù xiàng hù huì jī jīn lái zì guǎn lǐ fèi , ér shì cóng jī jīn suǒ shí xiàn de yī dìng lì rùn zhōng chōu qǔ２０ % zuò wéi xīn chóu。 lǎo hǔ guǎn lǐ de kè hù fēi fù jí guì , tā men yuàn yì fù chū gāo 'áng de dài jià , yǐ gǔ lì jī jīn huí bào páo yíng dà shì , dàn yào qiú tóu zī shōu yì bì xū chāo guò yī dìng shuǐ píng shí , cái xiàng jī jīn zhī fù yòngjīn。 zài lǎo hǔ guǎn lǐ kuī sǔn de qíng kuàng xià , yào xiǎng huò dé yòngjīn , jī jīn de huí bào shuài jiù bì xū dà fú fǎn dàn jìn５０ %, dàn zhè jīhū bù kě néng , ér zī jīn yòu bù duàn bèi shú huí , yǐ zhì lián zuì hòu de guǎn lǐ shōu fèi yě bù zú yǐ yìng fù yī bān yíng yùn kāi zhī。
miàn duì shān qióng shuǐ jìn , luó bó xùn wàn bān wú nài xuān bù lǎo hǔ guǎn lǐ jié yè。 shèng xià de６０ duō yì měi yuán de“ tuì hái” fāng shì rú xià ∶７５ % xiàn jīn ,５ % wéi jī jīn chí yòu de１１ zhǒng gǔ piào , zài２０００ nián５ yuè１ rì qián zhú bù tuì hái gěi gōng sī gè gǔ dōng。 lǎo hǔ guǎn lǐ réng bǎo liú měi guó háng kōng děng５ zhǒng hé xīn gǔ piào , yuē wéi gōng sī zī chǎn de２０ %, luó bó xùn kě néng jì xù bǎo liú gōng sī míng hào guǎn lǐ jiā zú yuē１５ yì zī chǎn。 luó bó xùn biǎo shì bù zài“ wèitā rén yíng qián” , bìng kǎo lǜ zuò xià lái xiě“ cái jīng lèi xiǎo shuō”。 tā réng rán chí yòu de５ zhǒng gǔ piào , mùdì yě zài děng dài shí jī , shàn jià 'ér gū。 jù bào dào , lǎo hǔ guǎn lǐ de xǔ duō gāo jí jī jīn jīng lǐ , kě néng jiā rù qián zhí xíng dǒng shìＬｅｅ Ａｉｎｓｌｉｅ chuàng bàn deＭａ ｖｅｒｉｃｋＣａｐｉｔａｌ duì chōng jī jīn。 zhì cǐ , céng jīng zài guó jì jīn róng shì chǎng chì zhā fēng yún , xiǎn hè yī shí de lǎo hǔ guǎn lǐ jí tuán zhōng yú shù dǎo hú sūn sàn , shòu zhōng zhèng qǐn。 |