| | zhōng wén “ sī mù jī jīn ” yī cí， zài guó wài yī xiē guó jiā de fǎ diǎn hé yīng wén dà cí diǎn zhōng bìng méi yòu xiāng yìng de cí。
sī mù（ privateplacement） shì xiāng duì yú gōng mù（ publicoffering） ér yán， shì jiù zhèng quàn fā xíng fāng fǎ zhī chā yì， yǐ shì fǒu xiàng shè huì bù tè dìng gōng zhòng fā xíng huò gōng kāi fā xíng zhèng quàn de qū bié， jiè dìng wéi gōng mù hé sī mù， huò gōng mù zhèng quàn hé sī mù zhèng quàn。 jī jīn（ fund）， zuò wéi yī zhǒng zhuān jiā guǎn lǐ de jí hé tóu zī zhì dù， zài guó wài， cóng bù tóng shì jiǎo fēn lèi， yòu jǐ shí zhǒng de jī jīn chēng wèi， rú 'àn zǔ zhì xíng shì huàfēn， yòu qì yuē xíng jī jīn、 gōng sī xíng jī jīn； àn shè lì fāng shì huàfēn， yòu fēng bì xíng jī jīn、 kāi fàng xíng jī jīn； àn tóu zī duì xiàng huàfēn， yòu gǔ piào jī jīn、 huò bì shì chǎng jī jīn、 qī quán jī jīn、 fáng dì chǎn jī jīn děng děng； lìng cóng qí tā jiǎo dù huàfēn， yòu chéngzhǎng xíng jī jīn、 lí 'àn jī jīn、 yǔ sǎn jī jīn、 jī jīn de jī jīn děng děng。 dàn fān biàn zhè xiē jī jīn míng chēng， bǎ“ sī mù” hé“ jī jīn” hé wéi yī tǐ de guān fāng wén jiàn de“ sī mù jī jīn ”（ privatelyofferedfund） yīng wén yī cí， què wèi fā xiàn。
zài wǒ guó jìn rì， jīn róng shì chǎng zhōng cháng shuō de“ sī mù jī jīn ” huò“ dì xià jī jīn”， wǎng wǎng shì zhǐ xiāng duì yú shòu wǒ guó zhèng fǔ zhù guǎn bù mén jiān guǎn de， xiàng bù tè dìng tóu zī rén gōng kāi fā xíng shòu yì píng zhèng de zhèng quàn tóu zī jī jīn 'ér yán， shì yī zhǒng fēi gōng kāi xuān chuán de， sī xià xiàng tè dìng tóu zī rén mù jí zī jīn jìn xíng de yī zhǒng jí hé tóu zī。 qí fāng shì jī běn yòu liǎng zhǒng， yī shì jī yú qiān dìng wěi tuō tóu zī hé tóng de qì yuē xíng jí hé tóu zī jī jīn， èr shì jī yú gòng tóng chū zī rù gǔ chéng lì gǔ fèn gōng sī de gōng sī xíng jí hé tóu zī jī jīn。
shǒu xiān， sī mù jī jīn tōng guò fēi gōng kāi fāng shì mù jí zī jīn。 qí cì， zài mù jí duì xiàng shàng， sī mù jī jīn de duì xiàng zhǐ shì shǎo shù tè dìng de tóu zī zhě， juàn zǐ suī xiǎo mén jiàn què bù dī。 dì sān， hé gōng mù jī jīn yán gé de xìn xī pī lù yào qiú bù tóng， sī mù jī jīn zhè fāng miàn de yào qiú dī dé duō， jiā zhī zhèng fǔ jiān guǎn yě xiāng yìng bǐ jiào kuān sōng， yīn cǐ sī mù jī jīn de tóu zī gèng jù yǐn bì xìng， yùn zuò yě gèng wéi líng huó， xiāng yìng huò dé gāo shōu yì huí bào de jī huì yě gèng dà。
shénme shì sī mù jī jīn ？
suǒ wèi sī mù jī jīn ， shì zhǐ tōng guò fēi gōng kāi fāng shì， miàn xiàng shǎo shù jī gòu tóu zī zhě mù jí zī jīn 'ér shè lì de jī jīn。 yóu yú sī mù jī jīn de xiāo shòu hé shú huí dōushì tōng guò jī jīn guǎn lǐ rén yǔ tóu zī zhě sī xià xié shāng lái jìn xíng de， yīn cǐ tā yòu bèi chēng wéi xiàng tè dìng duì xiàng mù jí de jī jīn。
yǔ fēng bì jī jīn、 kāi fàng shì jī jīn děng gōng mù jī jīn xiāng bǐ， sī mù jī jīn jù yòu shí fēn xiān míng de tè diǎn， yě zhèng shì zhè xiē tè diǎn shǐ qí jù yòu gōng mù jī jīn wú fǎ bǐ nǐ de yōu shì。
shǒu xiān， sī mù jī jīn tōng guò fēi gōng kāi fāng shì mù jí zī jīn。 zài měi guó， gòng tóng jī jīn hé tuì xiū jīn jī jīn děng gōng mù jī jīn， yī bān tōng guò gōng kāi méi tǐ zuò guǎng gào lái zhāo lái kè hù， ér 'àn yòu guān guī dìng， sī mù jī jīn zé bù dé lì yòng rèn hé chuán bō méi tǐ zuò guǎng gào xuān chuán， qí cān jiā zhě zhù yào tōng guò huò dé de suǒ wèi“ tóu zī kě kào xiāo xī”， huò zhě zhí jiē rèn shí jī jīn guǎn lǐ zhě de xíng shì jiā rù。
qí cì， zài mù jí duì xiàng shàng， sī mù jī jīn de duì xiàng zhǐ shì shǎo shù tè dìng de tóu zī zhě， juàn zǐ suī xiǎo mén jiàn què bù dī。 rú zài měi guó， duì chōng jī jīn duì cānyù zhě yòu fēi cháng yán gé de guī dìng： ruò yǐ gè rén míng yì cān jiā， zuì jìn liǎng nián gè rén nián shōu rù zhì shǎo zài 20 wàn měi yuán yǐ shàng； ruò yǐ jiā tíng míng yì cān jiā， jiā tíng jìn liǎng nián de shōu rù zhì shǎo zài 30 wàn měi yuán yǐ shàng； ruò yǐ jī gòu míng yì cān jiā， qí jìng zī chǎn zhì shǎo zài 100 wàn měi yuán yǐ shàng， ér qiě duì cānyù rén shù yě yòu xiāng yìng de xiàn zhì。 yīn cǐ， sī mù jī jīn jù yòu zhēn duì xìng jiào qiáng de tóu zī mù biāo， tā gèng xiàng wéi zhōng chǎn jiē jí tóu zī zhě liàng shēn dìng zuò de tóu zī fú wù chǎn pǐn。
dì sān， hé gōng mù jī jīn yán gé de xìn xī pī lù yào qiú bù tóng， sī mù jī jīn zhè fāng miàn de yào qiú dī dé duō， jiā zhī zhèng fǔ jiān guǎn yě xiāng yìng bǐ jiào kuān sōng， yīn cǐ sī mù jī jīn de tóu zī gèng jù yǐn bì xìng， yùn zuò yě gèng wéi líng huó， xiāng yìng huò dé gāo shōu yì huí bào de jī huì yě gèng dà。
cǐ wài， sī mù jī jīn yī gè xiǎn zhù de tè diǎn jiù shì jī jīn fā qǐ rén、 guǎn lǐ rén bì xū yǐ zì yòu zī jīn tóu rù jī jīn guǎn lǐ gōng sī， jī jīn yùn zuò de chéng gōng yǔ fǒu yǔ tā men de zì shēn lì yì jǐn mì xiāng guān。 cóng guó jì mù qián tōng xíng de zuò fǎ lái kàn， jī jīn guǎn lǐ zhě yī bān yào chí yòu jī jīn 3 ％ héng 5％ de gǔ fèn， yī dàn fā shēng kuī sǔn， guǎn lǐ zhě yōng yòu de gǔ fèn jiāng shǒu xiān bèi yòng lái zhī fù cānyù zhě， yīn cǐ， sī mù jī jīn de fā qǐ rén、 guǎn lǐ rén yǔ jī jīn shì yī gè chún chǐ xiāng yǐ、 róng rǔ yǔ gòng de lì yì gòng tóng tǐ， zhè yě zài yī dìng chéng dù shàng jiào hǎo dì jiě jué liǎo gōng mù jī jīn yǔ shēng jù lái de jīng lǐ rén lì yì yuē shù ruò huà、 jī lì jī zhì bù gòu děng bì duān。
gōng mù (publicoffering) jiù shì gōng kāi mù jí。 gōng kāi de yì sī yòu 'èr： dì yī shì kě yǐ zuò guǎng gào， xiàng suǒ yòu rèn shí hé bù rèn shí de rén mù jí。 dì 'èr shì mù jí de duì xiàng shù liàng bǐ jiào duō， bǐ rú yī bān dìng yì wéi 200 rén yǐ shàng。
sī mù (privateplacement) jiù shì sī xià mù jí huò sī rén pèi shòu。 sī xià de yì sī rú shàng： dì yī， bù kě yǐ zuò guǎng gào。 dì 'èr， zhǐ néng xiàng tè dìng de duì xiàng mù jí。 suǒ wèi tè dìng de duì xiàng yòu yòu liǎng gè yì sī， yī shì zhǐ duì fāng bǐ jiào yòu qián jù yòu yī dìng de fēng xiǎn kòng zhì néng lì， èr shì zhǐ duì fāng shì tè dìng hángyè huò zhě tè dìng lèi bié de jī gòu huò zhě rén。 dì sān， sī mù de mù jí duì xiàng shù liàng yī bān bǐ jiào shǎo， bǐ rú 200 rén yǐ xià。
zài wǒ guó， tōng cháng 'ér yán， sī mù jī jīn (privatelyofferedfund) shì zhǐ yī zhǒng zhēn duì shǎo shù tóu zī zhě 'ér sī xià（ fēi gōng kāi） dì mù jí zī jīn bìng chéng lì yùn zuò de tóu zī jī jīn。
sī mù jī jīn de yōu shì：
1. chǎn pǐn gèng yòu zhēn duì xìng。 yóu yú sī mù jī jīn shì xiàng shǎo shù tè dìng duì xiàng mù jí de， yīn cǐ qí tóu zī mù biāo gèng jù zhēn duì xìng， gèng yòu kě néng wéi kè hù dù shēn dìng zuò tóu zī fú wù chǎn pǐn， zǔ hé de fēng xiǎn shōu yì tè xìng néng mǎn zú kè hù tè shū de tóu zī yào qiú。
2. gèng róng yì fēng gé huà。 yóu yú sī mù jī jīn de jìn rù mén jiàn jiào gāo， zhù yào miàn duì de tóu zī zhě gèng yòu lǐ xìng， shuāng fāng de guān xì lèi sì yú hé huǒ guān xì， shǐ dé jī jīn guǎn lǐ céng jiào shǎo shòu dào kāi fàng shì jī jīn nà yàng de suí shí shú huí kùn rǎo。 jī jīn guǎn lǐ rén zhǐ yòu xiàng bā fěi tè nà yàng chōng fēn fā huī zì shēn lǐ niàn de yōu shì， cái néng huò qǔ cháng qī wěn dìng de chāo 'é lì rùn。（ lái yuán： jī jīn rù mén wǎng： http://www.jijinjingzhi8.cn）
3. gèng gāo de shōu yì shuài。 zhè shì sī mù jī jīn de shēng mìng lì suǒ zài， yě shì chāo yuè gòng tóng jī jīn zhī chù。 yóu yú jī jīn guǎn lǐ rén yī zhì gèng jiā jìn zhí jìn zé， yòu gèng hǎo de kōng jiān shí jiàn tóu zī lǐ niàn， tóng shí bù bì xiàng gōng mù jī jīn nà yàng dìng qī pī lù xiáng xì de tóu zī zǔ hé， tóu zī shōu yì shuài fǎn 'ér gèng gāo。
zhèng yīn wèiyòu shàng shù tè diǎn， sī mù jī jīn zài guó jì jīn róng shì chǎng shàng zhàn jù liǎo zhòng yào wèi zhì， tóng shí yě péi yù chū liǎo xiàng suǒ luó sī、 bā fěi tè zhè yàng de tóu zī dà shī。
sī mù jī jīn de tè zhēng yóu cǐ kě jiàn：
dì yī， sī mù jī jīn shì yī zhǒng tè shū de tóu zī jī jīn， zhù yào shì xiāng duì yú gōng mù jī jīn 'ér yán de；
dì 'èr， sī mù jī jīn yī bān zhǐ zài“ xiǎo juàn zǐ lǐ”（ jǐn miàn xiàng tè dìng de shǎo shù tóu zī zhě） chóu jí zī jīn；
dì sān， sī mù jī jīn de xiāo shòu、 shú huí děng yùn zuò guò chéng jù yòu sī xià xié shāng hé yǐ kào sī rén jiān xìn rèn děng tè zhēng；
dì sì， sī mù jī jīn de tóu zī qǐ diǎn tōng cháng jiào gāo， wú lùn shì zì rán rén hái shì fǎ rén děng zǔ zhì jī gòu， yī bān dōuyào qiú jù bèi tè dìng guī mó de cái chǎn；
dì wǔ， sī mù jī jīn yī bān bù dé lì yòng gōng kāi chuán méi děng jìn xíng guǎng gào xuān chuán， jí bù dé gōng kāi dì xī yǐn hé zhāo lái tóu zī zhě；
dì liù， sī mù jī jīn de jī jīn fā qǐ rén、 jī jīn guǎn lǐ rén tōng cháng yě huì yǐ zì yòu de zī jīn jìn xíng tóu zī， cóng 'ér xíng chéng lì yì kǔn bǎng、 fēng xiǎn gòng dān、 shōu yì gòng xiǎng de jī zhì；
dì qī， sī mù jī jīn de jiān guǎn huán jìng xiāng duì kuān sōng， jí zhèng fǔ tōng cháng bù duì qí jìn xíng yán gé guī zhì；
dì bā， sī mù jī jīn de xìn xī pī lù yào qiú bù yán gé；
dì jiǔ， sī mù jī jīn de bǎo mì dù jiào gāo；
dì shí， sī mù jī jīn de fǎn yìng jiào wéi xùn sù， jù yòu fēi cháng líng huó zì yóu de yùn zuò kōng jiān；
dì shí yī， sī mù jī jīn de tóu zī huí bào xiāng duì jiào gāo（ jí gāo shōu yì de jī shuài xiāng duì jiào dà）；
dì shí 'èr， qí tā。
sī mù jī jīn de yùn zuò mó shì
sī mù jī jīn de zhù yào yùn zuò fāng shì yòu liǎng zhǒng。
dì yī zhǒng shì chéng nuò bǎo dǐ， jī jīn jiāng bǎo dǐ zī jīn jiāo gěi chū zī rén， xiāng yìng de shè dìng dǐ xiàn， rú guǒ diē pò dǐ xiàn， zì dòng zhōng zhǐ cāo zuò， bǎo dǐ zī jīn bù tuì huí。
dì 'èr zhǒng， jiē shōu zhàng hào（ jí kè hù zhǐ yào bǎ zhàng hào gěi sī mù jī jīn jí kě）， rú guǒ diē pò 10％， kè hù kě zì dòng zhōng zhǐ yuē dìng， duì yú yíng lì dá 10％ yǐ shàng bù fēn 'àn zhào yuē dìng de bǐ lì jìn xíng fēn chéng， cǐ zhǒng dōushì zhēn duì shú xī de kè hù， hái yòu jiù shì dà xíng qǐ yè dān wèi。
sī mù jī jīn de zǔ zhì xíng shì
1、 gōng sī shì
gōng sī shì sī mù jī jīn yòu wán zhěng de gōng sī jià gòu， yùn zuò bǐ jiào zhèng shì hé guī fàn。 mù qián gōng sī shì sī mù jī jīn （ rú " mǒu mǒu tóu zī gōng sī "） zài zhōng guó néng gòu bǐ jiào fāng biàn dì chéng lì。 bàn kāi fàng shì sī mù jī jīn yě néng gòu yǐ mǒu zhǒng biàn tōng de fāng shì， bǐ jiào fāng biàn dì jìn xíng yùn zuò， bù bì jiē shòu yán gé de shěn pī hé jiān guǎn， tóu zī cè lüè yě jiù kě yǐ gèng jiā líng huó。 bǐ rú：
（ 1） shè lì mǒu " tóu zī gōng sī "， gāi " tóu zī gōng sī " de yè wù fàn wéi bāo kuò yòu jià zhèng quàn tóu zī；
（ 2） " tóu zī gōng sī " de gǔ dōng shù mù bù yào duō， chū zī 'é dōuyào bǐ jiào dà， jì bǎo zhèng sī mù xìng zhì， yòu yào yòu jiào dà de zī jīn guī mó；
（ 3） " tóu zī gōng sī " de zī jīn jiāo yóu zī jīn guǎn lǐ rén guǎn lǐ， àn guó jì guàn lì， guǎn lǐ rén shōu qǔ zī jīn guǎn lǐ fèi yǔ xiào yì jī lì fèi， bìng dǎ rù " tóu zī gōng sī " de yùn yíng chéng běn；
（ 4） " tóu zī gōng sī " de zhù cè zī běn měi nián zài mǒu gè tè dìng de shí diǎn chóngxīn dēng jì yī cì， jìn xíng míng yì shàng de zēng zī kuò gǔ huò jiǎn zī suō gǔ， rú yòu xū yào， chū zī rén měi nián kě zài mǒu yī tè dìng de shí diǎn jiāng qí chū zī shú huí yī cì， zài qí tā shí jiān tóu zī zhě zhī jiān kě yǐ jìn xíng gǔ quán xié yì zhuǎn ràng huò shàng guì jiāo yì。 gāi " tóu zī gōng sī " shí zhì shàng jiù shì yī zhǒng suí shí kuò mù， dàn měi nián zhǐ shú huí yī cì de gōng sī shì sī mù jī jīn 。
bù guò， gōng sī shì sī mù jī jīn yòu yī gè quē diǎn， jí cún zài shuāngchóng zhēng shuì。 kè fú quē diǎn de fāng fǎ yòu：
（ 1） jiāng sī mù jī jīn zhù cè yú bì shuì de tiān táng， rú kāi màn、 bǎi mù dà děng dì；
（ 2） jiāng gōng sī shì sī mù jī jīn zhù cè wéi gāo kē jì qǐ yè（ kě xiǎng shòu zhū duō yōu huì）， bìng zhù cè yú shuì shōu bǐ jiào yōu huì de dì fāng；
（ 3） jiè ké， jí zài jī jīn de shè lì yùn zuò zhōng lián hé huò shōu gòu yī jiā kě yǐ xiǎng shòu shuì shōu yōu huì de qǐ yè（ zuì hǎo shì fēi shàng shì gōng sī）， bìng bǎ tā zuò wéi zài tǐ。
2、 qì yuē shì
qì yuē shì jī jīn de zǔ zhì jié gòu bǐ jiào jiǎn dān。 jù tǐ de zuò fǎ kě yǐ shì：
（ 1） zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn de guǎn lǐ rén， xuǎn qǔ yī jiā yínháng zuò wéi qí tuō guǎn rén；
（ 2） mù dào yī dìng shù 'é de jīn 'é kāi shǐ yùn zuò， měi gè yuè kāi fàng yī cì， xiàng jī jīn chí yòu rén gōng bù yī cì jī jīn jìng zhí， bàn lǐ yī cì jī jīn shú huí；
（ 3） wèile xī yǐn jī jīn tóu zī zhě， yìng jìn liàng jiàng dī shǒu xù fèi， zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn guǎn lǐ rén， gēn jù yè jì biǎo xiàn shōu qǔ yī dìng shù liàng de guǎn lǐ fèi。 qí yōu diǎn shì kě yǐ bì miǎn shuāngchóng zhēng shuì， quē diǎn shì qí shè lì yǔ yùn zuò hěn nán huí bì zhèng quàn guǎn lǐ bù mén de shěn pī hé jiān guǎn。
３、 xū nǐ shì
xū nǐ shì sī mù jī jīn biǎo miàn kàn lái xiàng wěi tuō lǐ cái， dàn tā shí jì shàng shì 'àn jī jīn fāng shì jìn xíng yùn zuò。 bǐ rú， xū nǐ shì sī mù jī jīn zài shè lì hé kuò mù shí， biǎo miàn shàng shì yǔ měi gè kè hù qiān dìng wěi tuō lǐ cái xié yì， dàn zhè xiē wěi tuō lǐ cái zhàng hù shì hé zài yī qǐ jìn xíng jī jīn shì yùn zuò， zài mǎi rù hé shú huí jī jīn dān yuán shí， àn jī jīn jìng zhí jìn xíng jié suàn。 jù tǐ de zuò fǎ kě yǐ shì：
（ 1） měi gè jī jīn chí yòu rén yǐ qí gè rén míng yì dān dú kāi lì fēn zhàng hù；
（ 2） jī jīn chí yòu rén gòng tóng chū zī zǔ jiàn yī gè zhù zhàng hù；
（ 3） zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn de guǎn lǐ rén， tǒng yī guǎn lǐ gè zhàng hù， suǒ yòu zhàng hù tǒng yī jì suàn jī jīn dān wèi jìng zhí；
（ 4） zhèng quàn gōng sī jìn liàng shǐ měi gè zhàng hù de shí jì shì zhí yǔ gēn jù jī jīn dān wèi de jìng zhí jì suàn de shì zhí xiāng děng， rú guǒ 'èr zhě bù xiāng děng， zài shú huí shí yóu zhù zhàng hù yǔ fēn zhàng hù de zī jīn chā 'é huá zhuǎn píng héng。
xū nǐ shì de yōu diǎn shì， kě yǐ guī bì zhèng quàn guǎn lǐ bù mén duì jī jīn shè lì yǔ yùn zuò fāng miàn de shěn pī yǔ jiān guǎn， shè lì líng huó， bìng bì miǎn liǎo shuāngchóng zhēng shuì。 quē diǎn shì yǐ rán méi yòu bǎi tuō wěi tuō lǐ cái de shù fù， zài zī jīn chóu jí shàng xū yào fǎ lǜ shàng de jìn yī bù guī fàn， zài zī jīn yùn zuò shàng yǐ rán shòu dào zhèng quàn guǎn lǐ bù mén duì quàn shāng de jiān guǎn， zài zī jīn guī mó kuò zhāng shàng quē fá jī jīn de fā zhǎn yōu shì。
4、 zǔ hé shì
wèile fā huī shàng shù 3 zhǒng zǔ zhì xíng shì de yōu yuè xìng， kě yǐ shè lì yī gè jī jīn zǔ hé， jiāng jǐ zhǒng zǔ zhì xíng shì jié hé qǐ lái。 zǔ hé shì jī jīn yòu 4 zhǒng lèi xíng：
（ 1） gōng sī shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé；
（ 2） gōng sī shì yǔ qì yuē shì de zǔ hé；
（ 3） qì yuē shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé；
（ 4） gōng sī shì、 qì yuē shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé。
sī mù jī jīn de xiàn zhuàng
zhèng shì yīn wéi yòu shàng shù tè diǎn hé yōu shì， sī mù jī jīn zài guó jì jīn róng shì chǎng shàng fā zhǎn shí fēn kuài sù， bìng yǐ zhàn jù shí fēn zhòng yào de wèi zhì， tóng shí yě péi yù chū liǎo xiàng suǒ luó sī、 bā fěi tè zhè yàng de tóu zī dà shī hé guó jì jīn róng“ jū jī shǒu”。 zài guó nèi， mù qián suī rán hái méi yòu gōng kāi hé fǎ de sī mù zhèng quàn tóu zī jī jīn， dàn xǔ duō fēi yínháng jīn róng jī gòu huò gè rén cóng shì de jí hé zhèng quàn tóu zī yè wù què zǎo yǐ xiǎn shān lù shuǐ， cóng yī dìng chéng dù shàng shuō， tā men yǐ jīng jù bèi sī mù jī jīn yīngyǒu de tè diǎn hé xìng zhì。 jù bào dào， guó nèi xiàn yòu sī mù jī jīn xìng zhì de zī jīn zǒng liàng zhì shǎo zài 2000 yì yuán yǐ shàng， qí zhōng dà duō shù yǐ jīng yùn yòng měi guóxiàng guān de shì chǎng guī dìng hé guǎn lǐ zhāng chéng jìn xíng guī fàn yùn zuò， bìng qiě jù jí liǎo yī dà pī yè jiè jīng yīng hé jīng jì xué jiā。 dàn měi zhōng bù zú de shì， tā men zhǐ néng mò mò wú wén dì shēng cún zài bù jiàn yáng guāng de dì xià shì jiè lǐ。 zhōng guó jiā rù shì jiè mào yì zǔ zhì zhī hòu， zhōng guó jī jīn shì chǎng de kāi fàng yǐ wéi shí bù yuǎn， gēn jù yòu guān xié yì， 5 nián hòu guó wài jī jīn kě yǐ jìn rù zhōng guó shì chǎng， wèi lái shì chǎng jìng zhēng zhī jī liè kě xiǎng 'ér zhī。 yóu cǐ， xǔ duō yòu shí zhī shì fēn fēn hūyù， yìng jìn kuài fù yú sī mù jī jīn míng què de fǎ lǜ shēn fèn， ràng qí zǎo rì bù rù yáng guāng dì dài， zhè bù jǐn yòu lì yú guī fàn sī mù jī jīn de guǎn lǐ hé yùn zuò， ér qiě kě yǐ chuàng zào yī gè gōng píng、 gōng zhèng hé gōng kāi de shì chǎng jìng zhēng huán jìng， jiǎn shǎo jiāo yì chéng běn， tuī dòng jīn róng chuàng xīn， bìng bù duàn chuàng zào hé fēng fù zhèng quàn shì chǎng shàng de jīn róng chǎn pǐn hé tóu zī qú dào， mǎn zú tóu zī zhě rì yì duō yuán huà de tóu zī xū qiú。
sī mù jī jīn fā zhǎn huí gù :
1993 nián -1995 nián： méng yá jiē duàn， zhè qī jiān zhèng quàn gōng sī yǔ dà kè hù zhú jiàn xíng chéng liǎo bù guī fàn de xìn tuō guān xì；
1996 nián -1998 nián： xíng chéng jiē duàn， cǐ qī jiān shàng shì gōng sī jiāng xián zhì zī jīn wěi tuō chéng xiāo shāng jìn xíng tóu zī， zhòng duō de zī xún gù wèn gōng sī chéng wéi sī mù jī jīn cāo pán shǒu；
1999 nián -2000 nián： máng mù fā zhǎn jiē duàn， yóu yú tóu zī guǎn lǐ gōng sī dà rè， dà liàng zhèng quàn yè de jīng yīng tiào cáo， píng zhe shú rěn de zhuān yè zhī shí， guò yìng de shì chǎng yíng xiāo， yī hū bǎi yìng。
2001 nián yǐ hòu： zhú bù guī fàn、 tiáozhěng jiē duàn， qí cāo zuò cè lüè yóu bǎo běn yè wù xiàng jí zhōng tóu zī cè lüè de zhuǎn biàn， cāo zuò shǒu fǎ yóu gēn zhuāng zuò gǔ dào zī jīn tuī dòng hé jià zhí fā xiàn xiāng jié hé zhuǎn biàn。
zhèng jiān huì jī jīn bù rì qián xiàng jī jīn gōng sī、 tuō guǎn yínháng xià fā liǎo yòu guān zhuān hù lǐ cái shì diǎn bàn fǎ zhēng qiú yì jiàn gǎo， guī dìng jī jīn gōng sī wéi dān yī kè hù bàn lǐ tè dìng zī chǎn guǎn lǐ yè wù de， měi bǐ yè wù de zī chǎn bù dé dī yú 5000 wàn yuán， jī jīn gōng sī zuì duō kě cóng suǒ guǎn lǐ zī chǎn jìng shōu yì zhōng fēn chéng 20%。
yóu yú zhuān hù lǐ cái zhǐ xiàng tè dìng kè hù kāi fàng， qiě yòu jìn rù mén jiàn、 bù néng zài méi tǐ shàng jù tǐ tuī jiè， shì shí shàng jiù rú tóng jī jīn gōng sī de sī mù yè wù。 cǐ jǔ， jí shì gōng mù jī jīn duì sī mù jī jīn de yìng duì， yě shì gōng mù jī jīn xiàng sī mù jī jīn de shèn tòu， yě biāo zhì zhe sī mù jī jīn kāi zhá de jiǎo bù yòu xiàng qián mài jìn liǎo yī dà bù。
sī mù jī jīn de tè diǎn：
mù qián， guó jì shàng kāi zhǎn sī mù jī jīn de jī gòu hěn duō， bāo kuò sī rén yínháng、 tóu zī yínháng、 zī chǎn guǎn lǐ gōng sī、 tóu zī gù wèn gōng sī děng， tè bié shì suí zhe guó jì shàng jīn róng hùn yè qū shì de fā zhǎn， jīhū suǒ yòu guó jì zhī míng de jīn róng kòng gǔ gōng sī dū cóng shì sī mù jī jīn guǎn lǐ yè wù， gāi yè wù yǐ jīng fā zhǎn chéng wèiguó jì shàng jīn róng fú wù yè zhōng de hé xīn yè wù zhī yī。
yǔ xiàn cún de gōng mù jī jīn hé xī fāng jiào guī fàn de sī mù jī jīn xiāng bǐ， wǒ guó de sī mù jī jīn jù yòu gèng duō de tè diǎn：
1 ． zhēn duì xìng gèng qiáng。 yóu yú sī mù jī jīn miàn xiàng shǎo shù tè dìng de tóu zī zhě， yīn cǐ， qí tóu zī mù biāo gèng jù yòu zhēn duì xìng， néng gòu gēn jù kè hù de tè shū xū qiú tí gōng dù shēn dìng zuò de tóu zī fú wù chǎn pǐn， shí xiàn liǎo tóu zī chǎn pǐn de duō yàng huà hé chā bié huà。 rú guǒ shuō gōng mù jī jīn shì miàn xiàng dà zhòng de“ dà guō cài”， zé sī mù jī jīn jiù shì zhēn duì shǎo shù fù yù jiē céng hé jī gòu de“ xiǎo chǎo”。 mù qián shì chǎng shàng de gōng mù jī jīn tè sè bù míng xiǎn、 shōu yì bù tū chū， duì yú jù bèi yī dìng de jīng jì shí lì hé kàng fēng xiǎn néng lì de tóu zī zhě hé jī gòu lái shuō xī yǐn lì bù dà， zhuī qiú gāo shōu yì、 chéng dān gāo fēng xiǎn de sī mù jī jīn mǎn zú liǎo tā men de xū qiú。 cóng wǒ guó zhōng chǎn jiē céng jué qǐ de qū shì kàn， zhè zhǒng tè shū jīn róng fú wù de xū qiú shì hěn dà de。
2． líng huó xìng gèng gāo。 sī mù jī jīn suǒ xū de gè zhǒng shǒu xù hé wén jiàn jiào shǎo， shòu dào de xiàn zhì yě jiào shǎo， zhì shǎo zài mù qián shí jì shàng hái chǔyú kòngbái zhuàng tài， rú duì dān yī gǔ piào de tóu zī zhàn jìng zhí de bǐ lì méi yòu shàng xiàn， bù bì dìng qī pī lù xiáng xì de tóu zī zǔ hé， yīn cǐ， sī mù jī jīn de cāo zuò fēi cháng líng huó zì yóu， tóu zī gèng jù yòu yǐn bì xìng， tóu zī zǔ hé suí jī yìng biàn， huò dé gāo shōu yì huí bào de jī huì gèng dà。
3． jī lì xìng gèng hǎo。 biǎo xiàn zài jī jīn guǎn lǐ rén de shōu yì fāng miàn， wǎng wǎng zhǐ gěi guǎn lǐ zhě hěn dī de gù dìng guǎn lǐ fèi yǐ wéi chí qí kāi zhī huò zhě gēn běn jiù méi yòu guǎn lǐ fèi， qí zhù yào shōu rù cóng jī jīn shōu yì zhōng 'àn bǐ lì tí qǔ。 zài fēng xiǎn fāng miàn， guó jì shàng jī jīn guǎn lǐ zhě yī bān yào chí yòu jī jīn 3％ héng 5％ de gǔ fèn， fā shēng kuī sǔn shí zhè bù fēn jiāng shǒu xiān bèi yòng lái zhī fù， dàn guó nèi dà bù fēn sī mù jī jīn zhè yī bǐ lì yī bān gāo dá 10％ héng 20％。 jī jīn jīng lǐ rén zì shēn chéng dān jiào dà fēng xiǎn bǎo zhèng liǎo tóu zī zhě yǔ guǎn lǐ zhě lì yì gāo dù yī zhì， shí xiàn liǎo 'èr zhě zhī jiān de jī lì xiāng róng， zhè jiào hǎo dì jiě jué liǎo gōng mù jī jīn jīng lǐ rén jī lì yuē shù jī zhì yán zhòng ruò huà de bì duān。 | | 1. chǎn pǐn gèng yòu zhēn duì xìng。 yóu yú sī mù jī jīn shì xiàng shǎo shù tè dìng duì xiàng mù jí de， yīn cǐ qí tóu zī mù biāo gèng jù zhēn duì xìng， gèng yòu kě néng wéi kè hù dù shēn dìng zuò tóu zī fú wù chǎn pǐn， zǔ hé de fēng xiǎn shōu yì tè xìng néng mǎn zú kè hù tè shū de tóu zī yào qiú。
2. gèng róng yì fēng gé huà。 yóu yú sī mù jī jīn de jìn rù mén jiàn jiào gāo， zhù yào miàn duì de tóu zī zhě gèng yòu lǐ xìng， shuāng fāng de guān xì lèi sì yú hé huǒ guān xì， shǐ dé jī jīn guǎn lǐ céng jiào shǎo shòu dào kāi fàng shì jī jīn nà yàng de suí shí shú huí kùn rǎo。 jī jīn guǎn lǐ rén zhǐ yòu xiàng bā fěi tè nà yàng chōng fēn fā huī zì shēn lǐ niàn de yōu shì， cái néng huò qǔ cháng qī wěn dìng de chāo 'é lì rùn。
3. gèng gāo de shōu yì shuài。 zhè shì sī mù jī jīn de shēng mìng lì suǒ zài， yě shì chāo yuè gòng tóng jī jīn zhī chù。 yóu yú jī jīn guǎn lǐ rén yī zhì gèng jiā jìn zhí jìn zé， yòu gèng hǎo de kōng jiān shí jiàn tóu zī lǐ niàn， tóng shí bù bì xiàng gōng mù jī jīn nà yàng dìng qī pī lù xiáng xì de tóu zī zǔ hé， tóu zī shōu yì shuài fǎn 'ér gèng gāo。
zhèng yīn wèiyòu shàng shù tè diǎn， sī mù jī jīn zài guó jì jīn róng shì chǎng shàng zhàn jù liǎo zhòng yào wèi zhì， tóng shí yě péi yù chū liǎo xiàng suǒ luó sī、 bā fěi tè zhè yàng de tóu zī dà shī。
sī mù jī jīn de tè zhēng yóu cǐ kě jiàn：
dì yī， sī mù jī jīn shì yī zhǒng tè shū de tóu zī jī jīn， zhù yào shì xiāng duì yú gōng mù jī jīn 'ér yán de；
dì 'èr， sī mù jī jīn yī bān zhǐ zài“ xiǎo juàn zǐ lǐ”（ jǐn miàn xiàng tè dìng de shǎo shù tóu zī zhě） chóu jí zī jīn；
dì sān， sī mù jī jīn de xiāo shòu、 shú huí děng yùn zuò guò chéng jù yòu sī xià xié shāng hé yǐ kào sī rén jiān xìn rèn děng tè zhēng；
dì sì， sī mù jī jīn de tóu zī qǐ diǎn tōng cháng jiào gāo， wú lùn shì zì rán rén hái shì fǎ rén děng zǔ zhì jī gòu， yī bān dōuyào qiú jù bèi tè dìng guī mó de cái chǎn；
dì wǔ， sī mù jī jīn yī bān bù dé lì yòng gōng kāi chuán méi děng jìn xíng guǎng gào xuān chuán， jí bù dé gōng kāi dì xī yǐn hé zhāo lái tóu zī zhě；
dì liù， sī mù jī jīn de jī jīn fā qǐ rén、 jī jīn guǎn lǐ rén tōng cháng yě huì yǐ zì yòu de zī jīn jìn xíng tóu zī， cóng 'ér xíng chéng lì yì kǔn bǎng、 fēng xiǎn gòng dān、 shōu yì gòng xiǎng de jī zhì；
dì qī， sī mù jī jīn de jiān guǎn huán jìng xiāng duì kuān sōng， jí zhèng fǔ tōng cháng bù duì qí jìn xíng yán gé guī zhì；
dì bā， sī mù jī jīn de xìn xī pī lù yào qiú bù yán gé；
dì jiǔ， sī mù jī jīn de bǎo mì dù jiào gāo；
dì shí， sī mù jī jīn de fǎn yìng jiào wéi xùn sù， jù yòu fēi cháng líng huó zì yóu de yùn zuò kōng jiān；
dì shí yī， sī mù jī jīn de tóu zī huí bào xiāng duì jiào gāo（ jí gāo shōu yì de jī shuài xiāng duì jiào dà）；
dì shí 'èr， qí tā。
sī mù jī jīn de yùn zuò mó shì
sī mù jī jīn de zhù yào yùn zuò fāng shì yòu liǎng zhǒng :
dì yī zhǒng shì chéng nuò bǎo dǐ， jī jīn jiāng bǎo dǐ zī jīn jiāo gěi chū zī rén， xiāng yìng de shè dìng dǐ xiàn， rú guǒ diē pò dǐ xiàn， zì dòng zhōng zhǐ cāo zuò， bǎo dǐ zī jīn bù tuì huí。
dì 'èr zhǒng， jiē shōu zhàng hào（ jí kè hù zhǐ yào bǎ zhàng hào gěi sī mù jī jīn jí kě）， rú guǒ diē pò yuē dìng kuī sǔn bǐ lì（ yī bān wéi 10％ -30%）， kè hù kě zì dòng zhōng zhǐ yuē dìng， duì yú yuē dìng yíng lì bù fēn huò yuē dìng yíng lì dá dào bǎi fēn bǐ（ yī bān wéi 10%） yǐ shàng bù fēn 'àn zhào yuē dìng de bǐ lì jìn xíng fēn chéng， cǐ zhǒng dōushì zhēn duì shú xī de kè hù， hái yòu jiù shì dà xíng qǐ yè dān wèi。
sī mù jī jīn de zǔ zhì xíng shì
1、 gōng sī shì
gōng sī shì sī mù jī jīn yòu wán zhěng de gōng sī jià gòu， yùn zuò bǐ jiào zhèng shì hé guī fàn。 mù qián gōng sī shì sī mù jī jīn （ rú " mǒu mǒu tóu zī gōng sī "） zài zhōng guó néng gòu bǐ jiào fāng biàn dì chéng lì。 bàn kāi fàng shì sī mù jī jīn yě néng gòu yǐ mǒu zhǒng biàn tōng de fāng shì， bǐ jiào fāng biàn dì jìn xíng yùn zuò， bù bì jiē shòu yán gé de shěn pī hé jiān guǎn， tóu zī cè lüè yě jiù kě yǐ gèng jiā líng huó。 bǐ rú：
（ 1） shè lì mǒu " tóu zī gōng sī "， gāi " tóu zī gōng sī " de yè wù fàn wéi bāo kuò yòu jià zhèng quàn tóu zī；
（ 2） " tóu zī gōng sī " de gǔ dōng shù mù bù yào duō， chū zī 'é dōuyào bǐ jiào dà， jì bǎo zhèng sī mù xìng zhì， yòu yào yòu jiào dà de zī jīn guī mó；
（ 3） " tóu zī gōng sī " de zī jīn jiāo yóu zī jīn guǎn lǐ rén guǎn lǐ， àn guó jì guàn lì， guǎn lǐ rén shōu qǔ zī jīn guǎn lǐ fèi yǔ xiào yì jī lì fèi， bìng dǎ rù " tóu zī gōng sī " de yùn yíng chéng běn；
（ 4） " tóu zī gōng sī " de zhù cè zī běn měi nián zài mǒu gè tè dìng de shí diǎn chóngxīn dēng jì yī cì， jìn xíng míng yì shàng de zēng zī kuò gǔ huò jiǎn zī suō gǔ， rú yòu xū yào， chū zī rén měi nián kě zài mǒu yī tè dìng de shí diǎn jiāng qí chū zī shú huí yī cì， zài qí tā shí jiān tóu zī zhě zhī jiān kě yǐ jìn xíng gǔ quán xié yì zhuǎn ràng huò shàng guì jiāo yì。 gāi " tóu zī gōng sī " shí zhì shàng jiù shì yī zhǒng suí shí kuò mù， dàn měi nián zhǐ shú huí yī cì de gōng sī shì sī mù jī jīn 。
bù guò， gōng sī shì sī mù jī jīn yòu yī gè quē diǎn， jí cún zài shuāngchóng zhēng shuì。 kè fú quē diǎn de fāng fǎ yòu：
（ 1） jiāng sī mù jī jīn zhù cè yú bì shuì de tiān táng， rú kāi màn、 bǎi mù dà děng dì；
（ 2） jiāng gōng sī shì sī mù jī jīn zhù cè wéi gāo kē jì qǐ yè（ kě xiǎng shòu zhū duō yōu huì）， bìng zhù cè yú shuì shōu bǐ jiào yōu huì de dì fāng；
（ 3） jiè ké， jí zài jī jīn de shè lì yùn zuò zhōng lián hé huò shōu gòu yī jiā kě yǐ xiǎng shòu shuì shōu yōu huì de qǐ yè（ zuì hǎo shì fēi shàng shì gōng sī）， bìng bǎ tā zuò wéi zài tǐ。
2、 qì yuē shì
qì yuē shì jī jīn de zǔ zhì jié gòu bǐ jiào jiǎn dān。 jù tǐ de zuò fǎ kě yǐ shì：
（ 1） zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn de guǎn lǐ rén， xuǎn qǔ yī jiā yínháng zuò wéi qí tuō guǎn rén；
（ 2） mù dào yī dìng shù 'é de jīn 'é kāi shǐ yùn zuò， měi gè yuè kāi fàng yī cì， xiàng jī jīn chí yòu rén gōng bù yī cì jī jīn jìng zhí， bàn lǐ yī cì jī jīn shú huí；
（ 3） wèile xī yǐn jī jīn tóu zī zhě， yìng jìn liàng jiàng dī shǒu xù fèi， zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn guǎn lǐ rén， gēn jù yè jì biǎo xiàn shōu qǔ yī dìng shù liàng de guǎn lǐ fèi。 qí yōu diǎn shì kě yǐ bì miǎn shuāngchóng zhēng shuì， quē diǎn shì qí shè lì yǔ yùn zuò hěn nán huí bì zhèng quàn guǎn lǐ bù mén de shěn pī hé jiān guǎn。
３、 xū nǐ shì
xū nǐ shì sī mù jī jīn biǎo miàn kàn lái xiàng wěi tuō lǐ cái， dàn tā shí jì shàng shì 'àn jī jīn fāng shì jìn xíng yùn zuò。 bǐ rú， xū nǐ shì sī mù jī jīn zài shè lì hé kuò mù shí， biǎo miàn shàng shì yǔ měi gè kè hù qiān dìng wěi tuō lǐ cái xié yì， dàn zhè xiē wěi tuō lǐ cái zhàng hù shì hé zài yī qǐ jìn xíng jī jīn shì yùn zuò， zài mǎi rù hé shú huí jī jīn dān yuán shí， àn jī jīn jìng zhí jìn xíng jié suàn。 jù tǐ de zuò fǎ kě yǐ shì：
（ 1） měi gè jī jīn chí yòu rén yǐ qí gè rén míng yì dān dú kāi lì fēn zhàng hù；
（ 2） jī jīn chí yòu rén gòng tóng chū zī zǔ jiàn yī gè zhù zhàng hù；
（ 3） zhèng quàn gōng sī zuò wéi jī jīn de guǎn lǐ rén， tǒng yī guǎn lǐ gè zhàng hù， suǒ yòu zhàng hù tǒng yī jì suàn jī jīn dān wèi jìng zhí；
（ 4） zhèng quàn gōng sī jìn liàng shǐ měi gè zhàng hù de shí jì shì zhí yǔ gēn jù jī jīn dān wèi de jìng zhí jì suàn de shì zhí xiāng děng， rú guǒ 'èr zhě bù xiāng děng， zài shú huí shí yóu zhù zhàng hù yǔ fēn zhàng hù de zī jīn chā 'é huá zhuǎn píng héng。
xū nǐ shì de yōu diǎn shì， kě yǐ guī bì zhèng quàn guǎn lǐ bù mén duì jī jīn shè lì yǔ yùn zuò fāng miàn de shěn pī yǔ jiān guǎn， shè lì líng huó， bìng bì miǎn liǎo shuāngchóng zhēng shuì。 quē diǎn shì yǐ rán méi yòu bǎi tuō wěi tuō lǐ cái de shù fù， zài zī jīn chóu jí shàng xū yào fǎ lǜ shàng de jìn yī bù guī fàn， zài zī jīn yùn zuò shàng yǐ rán shòu dào zhèng quàn guǎn lǐ bù mén duì quàn shāng de jiān guǎn， zài zī jīn guī mó kuò zhāng shàng quē fá jī jīn de fā zhǎn yōu shì。
4、 zǔ hé shì
wèile fā huī shàng shù 3 zhǒng zǔ zhì xíng shì de yōu yuè xìng， kě yǐ shè lì yī gè jī jīn zǔ hé， jiāng jǐ zhǒng zǔ zhì xíng shì jié hé qǐ lái。 zǔ hé shì jī jīn yòu 4 zhǒng lèi xíng：
（ 1） gōng sī shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé；
（ 2） gōng sī shì yǔ qì yuē shì de zǔ hé；
（ 3） qì yuē shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé；
（ 4） gōng sī shì、 qì yuē shì yǔ xū nǐ shì de zǔ hé。
5、 yòu xiàn hé huǒ zhì
yòu xiàn hé huǒ qǐ yè shì měi guó sī mù jī jīn de zhù yào zǔ zhì xíng shì。
2007 nián 6 yuè 1 rì， wǒ guó《 hé huǒ qǐ yè fǎ》 zhèng shì shī xíng， yī pī yòu xiàn hé huǒ qǐ yè lù xù zǔ jiàn， zhè xiē yòu xiàn hé huǒ qǐ yè zhù yào jí zhōng zài gǔ quán tóu zī hé zhèng quàn tóu zī lǐng yù，
6、 xìn tuō zhì
tōng guò xìn tuō jìhuà， jìn xíng gǔ quán tóu zī huò zhě zhèng quàn tóu zī， yě shì yáng guān sī mù de diǎn xíng xíng shì。
sī mù jī jīn de xiàn zhuàng
zhèng shì yīn wéi yòu shàng shù tè diǎn hé yōu shì， sī mù jī jīn zài guó jì jīn róng shì chǎng shàng fā zhǎn shí fēn kuài sù， bìng yǐ zhàn jù shí fēn zhòng yào de wèi zhì， tóng shí yě péi yù chū liǎo xiàng suǒ luó sī、 bā fěi tè zhè yàng de tóu zī dà shī hé guó jì jīn róng“ jū jī shǒu”。 zài guó nèi， mù qián suī rán hái méi yòu gōng kāi hé fǎ de sī mù zhèng quàn tóu zī jī jīn， dàn xǔ duō fēi yínháng jīn róng jī gòu huò gè rén cóng shì de jí hé zhèng quàn tóu zī yè wù què zǎo yǐ xiǎn shān lù shuǐ， cóng yī dìng chéng dù shàng shuō， tā men yǐ jīng jù bèi sī mù jī jīn yīngyǒu de tè diǎn hé xìng zhì。 jù bào dào， guó nèi xiàn yòu sī mù jī jīn xìng zhì de zī jīn zǒng liàng zhì shǎo zài 2000 yì yuán yǐ shàng， qí zhōng dà duō shù yǐ jīng yùn yòng měi guóxiàng guān de shì chǎng guī dìng hé guǎn lǐ zhāng chéng jìn xíng guī fàn yùn zuò， bìng qiě jù jí liǎo yī dà pī yè jiè jīng yīng hé jīng jì xué jiā。 dàn měi zhōng bù zú de shì， tā men zhǐ néng mò mò wú wén dì shēng cún zài bù jiàn yáng guāng de dì xià shì jiè lǐ。 zhōng guó jiā rù shì jiè mào yì zǔ zhì zhī hòu， zhōng guó jī jīn shì chǎng de kāi fàng yǐ wéi shí bù yuǎn， gēn jù yòu guān xié yì， 5 nián hòu guó wài jī jīn kě yǐ jìn rù zhōng guó shì chǎng， wèi lái shì chǎng jìng zhēng zhī jī liè kě xiǎng 'ér zhī。 yóu cǐ， xǔ duō yòu shí zhī shì fēn fēn hūyù， yìng jìn kuài fù yú sī mù jī jīn míng què de fǎ lǜ shēn fèn， ràng qí zǎo rì bù rù yáng guāng dì dài， zhè bù jǐn yòu lì yú guī fàn sī mù jī jīn de guǎn lǐ hé yùn zuò， ér qiě kě yǐ chuàng zào yī gè gōng píng、 gōng zhèng hé gōng kāi de shì chǎng jìng zhēng huán jìng， jiǎn shǎo jiāo yì chéng běn， tuī dòng jīn róng chuàng xīn， bìng bù duàn chuàng zào hé fēng fù zhèng quàn shì chǎng shàng de jīn róng chǎn pǐn hé tóu zī qú dào， mǎn zú tóu zī zhě rì yì duō yuán huà de tóu zī xū qiú。
sī mù jī jīn fā zhǎn huí gù :
1993 nián -1995 nián： méng yá jiē duàn， zhè qī jiān zhèng quàn gōng sī yǔ dà kè hù zhú jiàn xíng chéng liǎo bù guī fàn de xìn tuō guān xì；
1996 nián -1998 nián： xíng chéng jiē duàn， cǐ qī jiān shàng shì gōng sī jiāng xián zhì zī jīn wěi tuō chéng xiāo shāng jìn xíng tóu zī， zhòng duō de zī xún gù wèn gōng sī chéng wéi sī mù jī jīn cāo pán shǒu；
1999 nián -2000 nián： máng mù fā zhǎn jiē duàn， yóu yú tóu zī guǎn lǐ gōng sī dà rè， dà liàng zhèng quàn yè de jīng yīng tiào cáo， píng zhe shú rěn de zhuān yè zhī shí， guò yìng de shì chǎng yíng xiāo， yī hū bǎi yìng。
2001 nián yǐ hòu： zhú bù guī fàn、 tiáozhěng jiē duàn， qí cāo zuò cè lüè yóu bǎo běn yè wù xiàng jí zhōng tóu zī cè lüè de zhuǎn biàn， cāo zuò shǒu fǎ yóu gēn zhuāng zuò gǔ dào zī jīn tuī dòng hé jià zhí fā xiàn xiāng jié hé zhuǎn biàn。
2004 nián， sī mù jī jīn kāi shǐ yǔ xìn tuō gōng sī hé zuò， tuī chū xìn tuō tóu zī jìhuà， biāo zhì zhe sī mù jī jīn zhèng shì kāi shǐ yáng guāng huà yùn zuò。
2006 nián， zhèng jiān huì xià fā liǎo yòu guān zhuān hù lǐ cái shì diǎn bàn fǎ zhēng qiú yì jiàn gǎo， guī dìng jī jīn gōng sī wéi dān yī kè hù bàn lǐ tè dìng zī chǎn guǎn lǐ yè wù de， měi bǐ yè wù de zī chǎn bù dé dī yú 5000 wàn yuán， jī jīn gōng sī zuì duō kě cóng suǒ guǎn lǐ zī chǎn jìng shōu yì zhōng fēn chéng 20%。 yóu yú zhuān hù lǐ cái zhǐ xiàng tè dìng kè hù kāi fàng， qiě yòu jìn rù mén jiàn、 bù néng zài méi tǐ shàng jù tǐ tuī jiè， shì shí shàng jiù rú tóng jī jīn gōng sī de sī mù yè wù。
2007 nián，《 hé huǒ fǎ》 bān bù， sī mù jī jīn kāi shǐ jiàn lì hé huǒ qǐ yè， biāo zhì zhe sī mù jī jīn de guó jì huà bù fá míng xiǎn jiā kuài。 | | mù qián， guó jì shàng kāi zhǎn sī mù jī jīn de jī gòu hěn duō， bāo kuò sī rén yínháng、 tóu zī yínháng、 zī chǎn guǎn lǐ gōng sī、 tóu zī gù wèn gōng sī děng， tè bié shì suí zhe guó jì shàng jīn róng hùn yè qū shì de fā zhǎn， jīhū suǒ yòu guó jì zhī míng de jīn róng kòng gǔ gōng sī dū cóng shì sī mù jī jīn guǎn lǐ yè wù， gāi yè wù yǐ jīng fā zhǎn chéng wèiguó jì shàng jīn róng fú wù yè zhōng de hé xīn yè wù zhī yī。
yǔ xiàn cún de gōng mù jī jīn hé xī fāng jiào guī fàn de sī mù jī jīn xiāng bǐ， wǒ guó de sī mù jī jīn jù yòu gèng duō de tè diǎn：
1． zhēn duì xìng gèng qiáng。 yóu yú sī mù jī jīn miàn xiàng shǎo shù tè dìng de tóu zī zhě， yīn cǐ， qí tóu zī mù biāo gèng jù yòu zhēn duì xìng， néng gòu gēn jù kè hù de tè shū xū qiú tí gōng dù shēn dìng zuò de tóu zī fú wù chǎn pǐn， shí xiàn liǎo tóu zī chǎn pǐn de duō yàng huà hé chā bié huà。 rú guǒ shuō gōng mù jī jīn shì miàn xiàng dà zhòng de“ dà guō cài”， zé sī mù jī jīn jiù shì zhēn duì shǎo shù fù yù jiē céng hé jī gòu de“ xiǎo chǎo”。 mù qián shì chǎng shàng de gōng mù jī jīn tè sè bù míng xiǎn、 shōu yì bù tū chū， duì yú jù bèi yī dìng de jīng jì shí lì hé kàng fēng xiǎn néng lì de tóu zī zhě hé jī gòu lái shuō xī yǐn lì bù dà， zhuī qiú gāo shōu yì、 chéng dān gāo fēng xiǎn de sī mù jī jīn mǎn zú liǎo tā men de xū qiú。 cóng wǒ guó zhōng chǎn jiē céng jué qǐ de qū shì kàn， zhè zhǒng tè shū jīn róng fú wù de xū qiú shì hěn dà de。
2． líng huó xìng gèng gāo。 sī mù jī jīn suǒ xū de gè zhǒng shǒu xù hé wén jiàn jiào shǎo， shòu dào de xiàn zhì yě jiào shǎo， zhì shǎo zài mù qián shí jì shàng hái chǔyú kòngbái zhuàng tài， rú duì dān yī gǔ piào de tóu zī zhàn jìng zhí de bǐ lì méi yòu shàng xiàn， bù bì dìng qī pī lù xiáng xì de tóu zī zǔ hé， yīn cǐ， sī mù jī jīn de cāo zuò fēi cháng líng huó zì yóu， tóu zī gèng jù yòu yǐn bì xìng， tóu zī zǔ hé suí jī yìng biàn， huò dé gāo shōu yì huí bào de jī huì gèng dà。
3． jī lì xìng gèng hǎo。 biǎo xiàn zài jī jīn guǎn lǐ rén de shōu yì fāng miàn， wǎng wǎng zhǐ gěi guǎn lǐ zhě hěn dī de gù dìng guǎn lǐ fèi yǐ wéi chí qí kāi zhī huò zhě gēn běn jiù méi yòu guǎn lǐ fèi， qí zhù yào shōu rù cóng jī jīn shōu yì zhōng 'àn bǐ lì tí qǔ。 zài fēng xiǎn fāng miàn， guó jì shàng jī jīn guǎn lǐ zhě yī bān yào chí yòu jī jīn 3％ héng 5％ de gǔ fèn， fā shēng kuī sǔn shí zhè bù fēn jiāng shǒu xiān bèi yòng lái zhī fù， dàn guó nèi dà bù fēn sī mù jī jīn zhè yī bǐ lì yī bān gāo dá 10％ héng 20％。 jī jīn jīng lǐ rén zì shēn chéng dān jiào dà fēng xiǎn bǎo zhèng liǎo tóu zī zhě yǔ guǎn lǐ zhě lì yì gāo dù yī zhì， shí xiàn liǎo 'èr zhě zhī jiān de jī lì xiāng róng， zhè jiào hǎo dì jiě jué liǎo gōng mù jī jīn jīng lǐ rén jī lì yuē shù jī zhì yán zhòng ruò huà de bì duān。
4. sī mù yóu zī zuò wéi shì chǎng shàng xiù jué zuì líng mǐn de zī jīn jí tuán zhī yī， zài shì chǎng zhōng yōng yòu jù dà de hào zhào lì。 jīng zhǔn、 bào lì、 shén mì、 shì sī mù de dài míng cí。
sī mù jī jīn zhōng guó fā zhǎn xiàn zhuàng hé tè diǎn
cóng sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn de chū xiàn duì zhōng guó de yǐng xiǎng、 sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn zěn yàng xuǎn zé hǎo xiàng mù、 sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn rú hé duì qǐ yè gū zhí、 sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn rú hé xuǎn zé guǎn lǐ mó shì、 sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn xiàng mù tóu zī jī běn chéng xù yǐ jí rú hé chóu jiàn sī mù gǔ quán tóu zī jī jīn děng liù dà céng miàn zhèng jǐn qiáo wéi nín lì tǐ chuán shòu sī mù jī jīn zhì shèng zhī dào！
wǒ guó sī mù jī jīn de dài biǎo rén wù： zhào dān yáng、 lǐ zhèn níng děng。
zhōng guó sī mù jī jīn fā zhǎn sān dà lù jìng
sī mù jī jīn shì zī běn shì chǎng de zhòng yào cānyù zhě， gēn jù qí nèi hán yī bān kě yǐ fēn wéi duì chōng jī jīn、 sī mù gǔ quán jī jīn hé chuàng yè tóu zī jī jīn（ yě kě chēng wéi fēng xiǎn tóu zī jī jīn） sān zhǒng。 wǒ guó sī mù jī jīn tōng cháng zhuān zhǐ cóng shì yǔ zhèng quàn shì chǎng tóu zī de、 fēi gōng mù xíng chéng de jī gòu tóu zī zhě。 jù gū jì， wǒ guó A gǔ shì chǎng de sī mù jī jīn guī mó dà yuē yòu 5000 yì yuán rén mín bì， guī mó jiào dà de dān yī jī jīn shù 'é gū jì yuē 2-3 yì yuán rén mín bì。 suí zhe wǒ guó zhèng quàn shì chǎng de shēn rù fā zhǎn yǐ jí wài zī bèi jǐng de tóu zī jī gòu de jìng zhēng， wǒ guó sī mù jī jīn yě miàn lín zhe jié gòu xìng biàn dòng。 yǐ shàng tí dào de sān zhǒng jī jīn mó shì jiāng shì wǒ guó sī mù jī jīn jié gòu xìng biàn dòng de fāng xiàng。
yī、 gǔ quán fēn zhì gǎi gé wéi sī mù gǔ quán jī jīn de xīng qǐ tí gōng liǎo tiáo jiàn
gǔ quán fēn zhì gǎi gé shì zhèng fǔ de jì dìng mù biāo。 gǎi gé jié shù hòu， wǒ guó gǔ piào shì chǎng kě liú tōng de gǔ piào shù liàng jiāng shì gǎi gé zhī qián de 3~4 bèi。 shàng shì gōng sī zhī jiān de shōu gòu yě jiāng bǐ quán liú tōng zhī qián jiǎn dān dé duō。 dí yì shōu gòu（ hostileacquisition） de yā lì yě jiāng pò shǐ xiàn yòu shàng shì gōng sī de guǎn lǐ céng gèng jiā mìqiè dì yǔ gǔ dōng hé zuò， yǐ bì miǎn bèi shōu gòu de bèi dòng jú miàn chū xiàn。 cǐ wài， gǔ piào quán liú tōng hòu， wéi dá dào chǎn yè kuò zhāng de mùdì， shàng shì gōng sī zhī jiān de xiāng hù shōu gòu yě jiāng biàn dé róng yì qiě gèng yòu jīng jì xiàolǜ gǎi shàn de yì yì。
tōng cháng shàng shì gōng sī bù lùn hé zhǒng xíng shì de shōu gòu， dū huì gěi qí cái wù jié gòu dài lái jiào dà de yǐng xiǎng， bìng dǎo zhì gǔ piào jià gé yòu suǒ biàn huà。 zhè zhǒng biàn huà bì rán duì sī mù jī jīn de tóu zī mó shì dài lái biàn huà。 qí zhōng yòu xiē sī mù jī jīn kě néng zhuān zhù yú zhè yàng de yè wù， yóu mù qián de pǔ biàn tóu jī xìng sī mù jī jīn zhuǎn biàn wéi zhuān yè huà cóng shì shàng shì gōng sī bìng gòu shèn zhì chǎn yè bìng gòu de hé zuò huǒ bàn xìng jī jīn（ M&AFund）。 zhè zhǒng shōu gòu jī jīn zhèng shì fā dá guó jiā jīn róng shì chǎng wéi shù páng dà de sī mù gǔ quán jī jīn（ privateequityfund） zhōng de yī zhǒng。 yǐ jìn nián lái zài wǒ guó duō yòu zhǎn huò de měi guó kǎi léi jí tuán wéi lì， gāi gōng sī zì yòu zī jīn yuē wéi 80 yì měi yuán， ér tóu zī dài dòng de zī jīn kě dá 800 yì měi yuán， bǐ wǒ guó A gǔ shì chǎng quán bù sī mù jī jīn de zǒng shù hái yào duō。 qiáng dà de zī jīn yōu shì、 zhèng zhì yōu shì hé quán qiú zī běn shàng 'ān shú de rén mài guān xì， duì yī xiē bìng gòu xiàng mù jī běn shàng kě yǐ jìn xíng yī xiē wài kē shǒu shù shì de cāo zuò， jí zhěng tǐ shōu gòu， bù yòng shí fēn fèi lì dì ná dào hǎi wài zī běn shì chǎng shàng shì， huò qǔ chāo guò 30% de nián shōu yì shuài。 cǐ wài， jìn nián lái zài nèi dì fēi cháng huó yuè de fáng dì chǎn tóu zī shāng kǎi dé zhì dì（ capitaland）， qí mǔ gōng sī zé shì xīn jiā pō jiāo yì suǒ shàng shì de dà xíng fáng dì chǎn shāng jiā dé zhì dì jí tuán zài zhōng guó de quán zī zǐ gōng sī。 zhè xiē guó jì tóu zī jī gòu， yǐ quán qiú huà de jīn róng yǎn guāng lái kàn dài jī huì， qiǎo miào dì zǔ hé zī chǎn， jìn xíng kuà guó jīn róng shì chǎng tào lì。
zài guó jì sī mù gǔ quán jī jīn xùn sù fā zhǎn de zhuàng kuàng xià， wǒ guó de sī mù jī jīn hángyè de zhèng cè xiàn zhì， jiāng zhú jiàn biàn dé kuān sōng。 yǐ dāng qián wǒ guó zhèng quàn shì chǎng guī mó， yòu 3 yì yuán zuǒ yòu rén mín bì zì yòu zī chǎn de sī mù jī jīn kě yǐ xiàng zhè gè fāng xiàng mō suǒ， tōng guò 3 bèi de gàng gān bǐ lì， dài dòng 10 yì yuán zuǒ yòu de tóu zī。 cǐ wài hái yào shēn rù yán jiū guó jì bìng gòu jī jīn de shāng yè mó shì， zhēng qǔ xún zhǎo kuà guó jīn róng shì chǎng tào lì de jī huì。
èr、 chún tóu jī xíng de sī mù jī jīn jiāng xiàng duì chōng jī jīn de fāng xiàng zhuǎn biàn
suí zhe shàng shì gōng sī gǔ piào quán liú tōng de shí xiàn， shàng shì gōng sī de gǔ piào shù liàng jiāng zēng jiā shù bèi， jí dà dì zēng jiā liǎo shì chǎng de liú dòng xìng。 jiā shàng zhèng quàn jiān guǎn yán gé chéng dù de zēng jiā， dān gè de jī gòu tóu zī zhě hěn nán xiàng yǐ qián yī yàng lì yòng zī jīn hé xìn xī yōu shì， huò qǔ chāo 'é de lì rùn。 cǐ wài， yóu yú jià zhí tóu zī lǐ niàn de zhú bù bèi rén men rèn shí， tōng guò hé móu suǒ dìng gǔ piào shù liàng， cóng 'ér tuī gāo gǔ jià de cāo zuò fāng shì biàn dé yuè lái yuè duō fēng xiǎn。 yóu yú gǔ piào shù liàng de zēng jiā， yǐ jí dān yī jī gòu chí yòu gǔ piào yǐn qǐ de yào yuē shōu gòu pī lù yì wù， shǐ dé dān yī gǔ piào zhōng de tóu zī zhě chéng xiàn yī zhǒng lèi sì yú lǒng duàn jìng zhēng huò chōng fēn jìng zhēng de shì chǎng gé jú， dān yī de jī gòu hěn nán jù yòu jué duì yōu shì。 zuì hòu， jiāng lái gǔ piào shì chǎng yòu liǎo zuò kōng jī zhì yǐ hòu， gǔ piào jià gé gèng jù yòu yì biàn xìng， fāng xiàng gèng nán què dìng。 yīn cǐ， dān chún de suǒ dìng jià gé bìng qiě tuī dòng jià gé shàng zhǎng de yíng lì mó shì xū yào gǎi xiě。
yóu yú shàng shù sān gè yuán yīn， duì yú dān chún cóng shì gǔ piào mǎi mài de tóu zī jī gòu， zhǐ néng zūn xún yòu xiào shì chǎng lǐ lùn de zhǐ dǎo， duì jià gé de shùn shí piān lí jìn xíng shìdàng de tóu jī。 rán 'ér， zài yī gè zhú jiàn chéng shú de 'èr jí shì chǎng shàng， jià gé fēi lǐ xìng bō dòng suǒ chū xiàn de tào lì jī huì shí jiān shí fēn duǎn zàn， bìng qiě gǔ piào shù liàng de zēng jiā hé chí cāng pǐn zhǒng de zēng jiā， sī mù jī jīn jīng lǐ tōng guò gè rén dīng pán de fāng shì yě jiāng biàn dé bù shì yòng。 yīn wéi jī jīn jīng lǐ shòu gè rén tǐ néng hé zhì lì de yǐng xiǎng， zài shùn shí de jià gé bō dòng zhōng， nán yǐ hěn kuài pàn duàn tóu zī jī huì。 yīn cǐ， tōng guò biān zhì jì suàn jī mó xíng hé chéng xù， bìng qiě jiāng jiāo yì zhǐ lìng qiàn rù dào zhè zhǒng chéng xù zhōng， chéng wéi sī mù jī jīn guǎn lǐ zī chǎn de zuì jiā fāng shì。 suǒ bù tóng de shì， zài jiāo yì zhǐ lìng qiàn rù chéng xù shí， jī jīn jīng lǐ bì xū qīng chǔ dì zhī dào zì jǐ de yù qī shōu yì shuài hé yǔ qí fēng xiǎn chéng dān xì shù。 dāng jī jīn guǎn lǐ rén duì zì jǐ suǒ guǎn lǐ de zī jīn de fēng xiǎn piān hǎo yòu wán quán de rèn shí， bìng yǐ cǐ wéi jī chǔ zhì dìng tóu zī cè lüè shí， shì chǎng jī zhì de zuì jiā pèi zhì zī yuán de gōng néng cái dé yǐ tǐ xiàn。 zhè zhǒng fāng fǎ shì xī fāng dà xíng jīn róng shì chǎng tóu zī zhōng zuì cháng jiàn de shǒu duàn zhī yī， ér suí zhe wǒ guó zhèng quàn shì chǎng de kāi fàng hé fā zhǎn， qí yòng tú zhú jiàn chéng shú。 bǐ rú zuì jìn shàng shì de bǎo gāng quán zhèng， jiù wán quán kě yǐ yòng jì suàn jī shè dìng de mó xíng jìn xíng jiāo yì， qí kòng zhì jiāo yì fēng xiǎn de néng lì yuǎn yuǎn gāo yú jiāo yì yuán（ cāo pán shǒu） de shùn shí jué cè。
zhè zhǒng sī mù jī jīn shí jì shàng zuì hòu jiāng yǎn biàn chéng wéi bǐ jiào diǎn xíng de duì chōng jī jīn（ hedgefund）。 mù qián guó nèi yǐ jīng yòu shēng chēng wéi duì chōng jī jīn de tóu zī jī gòu， dàn shì qí wǎng zhàn xiǎn shì， qí shè jì de chǎn pǐn hái xiǎn dé piān yú xiá zhǎi， nán yǐ yǔ dāng qián de shì chǎng zhuàng kuàng xiāng pǐ pèi。 cóng shì duì chōng tóu zī de jī gòu， duì zī chǎn de guī mó bù shòu xiàn zhì， zuì zhù yào de shì kāi fā yòu xiào de fēng xiǎn kòng zhì hé zhuǎn yí jì shù。
sān、 jù yòu chuàng tóu bèi jǐng de sī mù jī jīn kě zhuǎn xíng wéi fēng xiǎn tóu zī jī jīn
shàng gè shì jì mò， zài kē jiào xīng guó zhàn lüè zhǐ yǐn xià， quán guó gè dì chéng lì liǎo bù shǎo fēng xiǎn tóu zī jī gòu。 yóu yú dāng shí chún cuì yì yì de fēng xiǎn tóu zī huán jìng bìng bù shí fēn chéng shú， ér gǔ piào shì chǎng huǒ bào， bù shǎo fēng xiǎn tóu zī gōng sī jiāng yī bù fēn tóu zī zhuànxiàng 'èr jí shì chǎng de gǔ piào， yòu de hòu lái biàn chéng liǎo zhù yào zài 'èr jí shì chǎng tóu zī de jī gòu tóu zī zhě。 dàn shì suí zhe wǒ guó zhèng quàn zhù bǎn shì chǎng zhú bù wán shàn， yǐ jí wài zī fēng xiǎn tóu zī gōng sī zài fēng xiǎn tóu zī lǐng yù de chéng gōng de shì fàn xiào yìng， zhè xiē jī gòu yòu kě néng chóngxīn bèi jī qǐ cānyù fēng xiǎn tóu zī de xīng qù。 tóng shí， yóu yú qí yòu cānyù 'èr jí shì chǎng de jīng yàn， qí tóu zī de 'èr jí shì chǎng de shàng shì gōng sī de zhù yè hěn yòu kě néng shì qí fēng xiǎn tóu zī xiàng mùdì zhòng yào yǐ jù。 ér gǔ quán fēn zhì gǎi gé hé zhèng quàn zhù guǎn bù mén duì shàng shì gōng sī jīng yíng yè jì de yào qiú de zēng jiā， shàng shì gōng sī bì xū shí shí zài zài kǎo lǜ qí bìng gòu de xiàng mù néng gòu wéi qí jīng yíng yè jì jiā fēn， ér bù tóng yú guò qù shì chǎng zhōng dān chún de wéi zhì zào tí cái de shōu gòu。 zhè zhǒng tiáo jiàn xià， shàng shì gōng sī、 fēng xiǎn tóu zī gōng sī、 bèi tóu zī xiàng mùdì chuàng yè zhě、 yǐ jí gāi shàng shì gōng sī de gǔ piào tóu zī zhě， kě néng dé dào duō yíng jú miàn。 suī rán zhè zhǒng mó shì duì yú fēng xiǎn tóu zī gōng sī lái shuō yòu nèi mù jiāo yì de xián yí， dàn shì yǐ xiàn xíng guó nèi de fǎ lǜ tǐ xì hé zhí fǎ kōng jiān， zhè zhǒng mó shì jù yòu yī dìng de kě cāo zuò xìng。 shàng shù zhè zhǒng tóu zī mó shì， kě yǐ chéng wéi yī bù fēn yòu chuàng yè tóu zī jīng yàn hé bèi jǐng de sī mù jī jīn tàn tǎo de fā zhǎn fāng xiàng。
shí jì shàng， wǒ guó kuài sù chéngzhǎng de zhōng xiǎo xíng qǐ yè yī zhí shì fēng xiǎn tóu zī jī gòu jué jīn de lǐng yù。 jù 'ān yǒng gōng sī de tǒng jì， 2004 nián， wǒ guó wán chéng de fēng xiǎn tóu zī jīn 'é yǐ jīng dá dào 12.7 yì měi yuán， ér zài 2002 nián， zhè gè shù jù zhǐ yòu 4.18 yì měi yuán。 qí zhōng wài zī yǐ jīng chéng wéi wǒ guó fēng xiǎn tóu zī shì yè fā zhǎn de zhòng yào lì liàng。 bǐ jiào 'ér yán， wài zī zài xiàng mù xuǎn zé hé tuì chū jī zhì shàng gèng jù yòu yōu shì。 bǐ rú gāo shèng duì méng niú de tóu zī， yǐ jí kǎi léi jí tuán duì xié chéng wǎng de tóu zī。 zhè yàng de yíng lì mó shì shì wǒ guó jù yòu fēng xiǎn tóu zī jīng yàn hé bèi jǐng de sī mù jī jīn suǒ bì xū guān zhù de。 yī bān cóng shì gāi lèi yè wù de tóu zī zhě， yīngdāng jù yòu 5000 wàn yuán yǐ shàng rén mín bì zī chǎn。 tōng guò zhì dìng hé lǐ de zī chǎn zǔ hé， cóng shì kuà shì chǎng tào lì。
rèn shí sī mù jī jīn de sì dà wù qū：
wǒ guó zī běn shì chǎng zhōng sī mù jī jīn de guī mó jù dà , fā zhǎn xùn měng , zài gè zhǒng tóu zī lǐng yù zhōng fā huī zhe yīngyǒu zuò yòng , dàn yī zhí yǐ lái bìng méi yòu dé dào xiāng yìng de zhèng cè“ dài yù”。 duì tā de rèn shí , yīngdāng chóngxīn shū lǐ。
dì yī , sī mù jī jīn cāo zuò fēng xiǎn dà de wù qū。 sī mù jī jīn cāo zuò de gāo dù líng huó xìng hé chí cāng pǐn zhǒng de duō yàng huà , wǎng wǎng néng qiǎng dé shì chǎng xiān jī , yíng dé zhù dòng , shǐ chuàng zào gāo 'é shōu yì chéng wéi kě néng。
dì 'èr , sī mù jī jīn de fēng kòng néng lì ruò、 yíng lì dī de wù qū。 yīn sī mù jī jīn de xìn xī tòu míng dù bù gāo , qí zī jīn yùn zuò hé shōu yì zhuàng kuàng , bù néng bèi shè huì suǒ rèn zhī , cóng 'ér zào chéng sī mù jī jīn yùn zuò fēng xiǎn dà yú shōu yì de rèn shí wù qū。 shí jì shàng , sī mù jī jīn líng huó de cāo zuò fēng gé , jí yì diào dòng shì chǎng de tóu zī rè qíng , gèng yì chǎn shēng zuàn qián xiào yìng。
dì sān , sī mù jī jīn gǔ dōng bù wěn dìng de wù qū。 sī mù jī jīn chéng lì shí , dū huì xuǎn zé wěn dìng kě kào、 xìn yù hǎo de hé huǒ rén。 dàn yīn méi yòu guǎn lǐ céng de jiān guǎn , yě jiù pò shǐ liǎo sī mù jī jīn zài chéng lì hé yùn zuò zhōng de jǐn shèn xíng wéi。 zhè zhǒng zì lǜ xìng hé nèi yā shì de zì wǒ guǎn lǐ mó shì , yě yòu lì yú huí bì fēng xiǎn , jiǎn shǎo wài jiè jiān guǎn de chéng běn。
dì sì , fǎ lǜ huán jìng xiàn zhì de wù qū。 yóu yú sī mù jī jīn cóng chéng lì、 guǎn lǐ、 dào yùn zuò , dōuzài dì xià jìn xíng。 yì ràng rén hū lüè qí yòu lì de yī miàn。 dàn cóng hǎi wài chéng shú zhèng quàn shì chǎng sī mù jī jīn de fā zhǎn lái kàn , sī mù jī jīn de fā zhǎn guī mó yuǎn dà yú gōng mù jī jīn , zú yǐ shuō míng sī mù jī jīn fā zhǎn de qián jǐng hé qián lì。
dì wǔ , guǎn lǐ zhì hòu de wù qū。 yóu yú sī mù jī jīn de guǎn lǐ fāng shì hé yùn zuò zǔ zhì jié gòu biǎo xiàn dé xiāng duì jiào jiǎn dān , jīng yíng jī zhì yě huì gèng jiā líng huó , rì cháng guǎn lǐ hé tóu zī jué cè de zì yóu dù yě xiāng duì jiào gāo。 cóng zhè gè fāng miàn lái jiǎng , sī mù jī jīn xiāng duì yú gōng mù jī jīn guǎn lǐ jī jīn de zuò fǎ gèng zhí dé kěn dìng。 | | sī mù jī jīn gài shù
sī mù jī jīn (PrivatelyOfferedFund) shì zhǐ yī zhǒng zhēn duì shǎo shù tóu zī zhě 'ér sī xià（ fēi gōng kāi） dì mù jí zī jīn bìng chéng lì yùn zuò de tóu zī jī jīn， yīn cǐ tā yòu bèi chēng wéi xiàng tè dìng duì xiàng mù jí de jī jīn huò“ dì xià jī jīn”， qí fāng shì jī běn yòu liǎng zhǒng： yī shì jī yú qiān dìng wěi tuō tóu zī hé tóng de qì yuē xíng jí hé tóu zī jī jīn， èr shì jī yú gòng tóng chū zī rù gǔ chéng lì gǔ fèn gōng sī de gōng sī xíng jí hé tóu zī jī jīn。 sī mù jī jīn zài guó jì shàng de fā zhǎn jí qí tè diǎn
sī mù jī jīn zài guó jì shàng fā zhǎn xùn sù， sī mù jī jīn de zhù yào gòu chéng xíng shì shì duì chōng jī jīn（ HedgeFund）， shì wéi móu qǔ zuì dà huí bào de tóu zī zhě 'ér shè jì de hé huǒ zhì sī mù fā xíng de tóu zī gōng jù。 duì chōng jī jīn yǔ gòng tóng jī jīn（ MutualFund） bù tóng , hòu zhě yī bān shì gōng mù fā xíng， xū gōng kāi tóu zī zǔ hé bìng jiē shòu gōng kāi jiān guǎn， duì chōng jī jīn yīn qí hé huǒ sī rén tóu zī xìng zhì， bù shòu zhèng fǔ guǎn zhì， dàn bìng bù yì wèi zhe qí bù shòu rèn hé jiān dū； yī bān 'ér yán， wài bù yòu zhài quán rén（ dài kuǎn yínháng） de jiān dū， nèi bù yòu hé huǒ tóu zī rén de jiān dū。 duì chōng jī jīn fā zhǎn zhì jīn quán qiú chāo guò 4000 zhǒng， zǒng guī mó chāo guò 4000 yì měi yuán， suī shù liàng yǔ guī mó hái bǐ bù shàng gòng tóng jī jīn， dàn fā zhǎn shì tóu qiángjìng， zhù míng de rú bā fěi tè zhǎng guǎn de jī jīn、 suǒ luó sī liàng zǐ jī jīn hé cháng qī zī běn gōng sī LTCM dōushì duì chōng jī jīn。 duì chōng jī jīn suī rán qián liǎng nián chǔjìng bǐ jiào jiān nán， dàn 2000 nián yǐ lái yíng lì shuǐ píng yòu suǒ huí shēng。
sī mù jī jīn zài guó jì shàng dé dào kuài sù fā zhǎn， zhèng míng qí yòu wán qiáng de shēng mìng lì。 zhè yǔ sī mù jī jīn xiāng duì yú gōng mù jī jīn de yōu shì bù wú guān xì。 tóng gōng mù jī jīn xiāng bǐ， sī mù jī jīn yòu yǐ xià tè diǎn：
1、 yóu yú sī mù jī jīn shì xiàng shǎo shù tè dìng duì xiàng mù jí de， yīn cǐ qí tóu zī mù biāo kě néng huì gèng yòu zhēn duì xìng， gèng néng mǎn zú kè hù tè shū de tóu zī yào qiú。
2、 zhèng fǔ duì sī mù jī jīn de jiān guǎn xiāng duì kuān sōng， yīn cǐ sī mù jī jīn de tóu zī fāng shì gèng jiā líng huó。
3、 sī mù jī jīn bù bì xiàng gōng mù jī jīn nà yàng dìng qī pī lù xiáng xì de tóu zī zǔ hé， yīn cǐ qí tóu zī gèng jù yǐn bì xìng， shòu shì chǎng zhuī zōng de kě néng xìng jiào xiǎo， tóu zī shōu yì kě néng huì gèng gāo。
cǐ wài， sī mù jī jīn nèi bù zhì lǐ jié gòu yě yòu jiào dà tè diǎn。 sī mù jī jīn yī bān shí xíng hé huǒ rén zhì， néng yòu xiào jiàng dī suǒ yòu quán yǔ jīng yíng quán fēn lí xià de wěi tuō dài lǐ fēng xiǎn。 hé huǒ zhì de sī mù jī jīn shì yóu yòu xiàn hé huǒ rén yǔ yī bān hé huǒ rén zǔ chéng。 yòu xiàn hé huǒ rén（ wěi tuō rén） shì zhēn zhèng de chū zī rén， yī bān hé huǒ rén yóu tóu zī zhuān jiā zǔ chéng， tóu rù de zhù yào shì rén lì zī běn jí shǎo liàng xiàn jīn。 shōu yì fēn pèi shàng shì yòu xiàn hé huǒ rén yě huò dé jiào dà bù fēn。 ér tóu zī shī bài， yī bān hé huǒ rén de chū zī jiāng shǒu xiān shòu dào sǔn shī。 zhè jiù xíng chéng yǐ xià jú miàn， yī fāng miàn， fēng hòu de tóu zī shōu yì fēn pèi chéng wéi jī lì yī bān hé huǒ rén de jù dà dòng lì； lìng yī fāng miàn， duì yī bān hé huǒ rén 'ér yán， shǒu xiān chéng dān sǔn shī de zé rèn kě yuē shù qí dào dé fēng xiǎn。 zhè yàng wěi tuō dài lǐ fēng xiǎn dà wéi jiàng dī。 sī mù jī jīn yǔ gōng mù jī jīn de yōu liè shì
yǔ fēng bì jī jīn、 kāi fàng shì jī jīn děng gōng mù jī jīn xiāng bǐ， sī mù jī jīn jù yòu shí fēn xiān míng de tè diǎn， yě zhèng shì zhè xiē tè diǎn shǐ qí jù yòu gōng mù jī jīn wú fǎ bǐ nǐ de yōu shì。
shǒu xiān， sī mù jī jīn tōng guò fēi gōng kāi fāng shì mù jí zī jīn。 zài měi guó， gòng tóng jī jīn hé tuì xiū jīn jī jīn děng gōng mù jī jīn， yī bān tōng guò gōng kāi méi tǐ zuò guǎng gào lái zhāo lái kè hù， ér 'àn yòu guān guī dìng， sī mù jī jīn zé bù dé lì yòng rèn hé chuán bō méi tǐ zuò guǎng gào xuān chuán， qí cān jiā zhě zhù yào tōng guò huò dé de suǒ wèi“ tóu zī kě kào xiāo xī”， huò zhě zhí jiē rèn shí jī jīn guǎn lǐ zhě de xíng shì jiā rù。
qí cì， zài mù jí duì xiàng shàng， sī mù jī jīn de duì xiàng zhǐ shì shǎo shù tè dìng de tóu zī zhě， juàn zǐ suī xiǎo mén jiàn què bù dī。 rú zài měi guó， duì chōng jī jīn duì cānyù zhě yòu fēi cháng yán gé de guī dìng： ruò yǐ gè rén míng yì cān jiā， zuì jìn liǎng nián gè rén nián shōu rù zhì shǎo zài 20 wàn měi yuán yǐ shàng； ruò yǐ jiā tíng míng yì cān jiā， jiā tíng jìn liǎng nián de shōu rù zhì shǎo zài 30 wàn měi yuán yǐ shàng； ruò yǐ jī gòu míng yì cān jiā， qí jìng zī chǎn zhì shǎo zài 100 wàn měi yuán yǐ shàng， ér qiě duì cānyù rén shù yě yòu xiāng yìng de xiàn zhì。 yīn cǐ， sī mù jī jīn jù yòu zhēn duì xìng jiào qiáng de tóu zī mù biāo， tā gèng xiàng wéi zhōng chǎn jiē jí tóu zī zhě liàng shēn dìng zuò de tóu zī fú wù chǎn pǐn。
dì sān， hé gōng mù jī jīn yán gé de xìn xī pī lù yào qiú bù tóng， sī mù jī jīn zhè fāng miàn de yào qiú dī dé duō， jiā zhī zhèng fǔ jiān guǎn yě xiāng yìng bǐ jiào kuān sōng， yīn cǐ sī mù jī jīn de tóu zī gèng jù yǐn bì xìng， yùn zuò yě gèng wéi líng huó， xiāng yìng huò dé gāo shōu yì huí bào de jī huì yě gèng dà。
cǐ wài， sī mù jī jīn yī gè xiǎn zhù de tè diǎn jiù shì jī jīn fā qǐ rén、 guǎn lǐ rén bì xū yǐ zì yòu zī jīn tóu rù jī jīn guǎn lǐ gōng sī， jī jīn yùn zuò de chéng gōng yǔ fǒu yǔ tā men de zì shēn lì yì jǐn mì xiāng guān。 cóng guó jì mù qián tōng xíng de zuò fǎ lái kàn， jī jīn guǎn lǐ zhě yī bān yào | | | hóng lǐng sī mù | hóng lǐng nèi cān | shēn zhèn hóng lǐng | bā fěi tè | cài míng pō | kǎi huī | pe | bó guān | | gǔ quán tóu zī | Private | equity | jī jīn | zhèng quàn | gǔ shì | gōng sī | lǜ shī | | sù sòng | hé huǒ | gèng duō jiēguǒ ... |
| | | sī mù jī jīn jīng lǐ | cháng jiāng sī mù jī jīn | | yáng guāng sī mù jī jīn | sī mù jī jīn gōng sī | | kǎi huī sī mù jī jīn | tóu zī sī mù jī jīn | | gōng mù jī jīn sī mù jī jīn | zhōng guó sī mù jī jīn lì fǎ wèn tí yán jiū | | gōng mù jī jīn？ sī mù jī jīn ？ | bái huà tóu zī : yī gè sī mù jī jīn jīng lǐ de jià zhí tóu zī zhī dào | | zhōng guó zuì jiā sī mù jī jīn zhī dìng jià zhōng guó | |
|
|
|