| | | zhèng quàn jiāo yì jī gòu wéi wéi hù zhèng quàn shì chǎng de wěn dìng， cǎi qǔ cuò shī duì dān zhǐ gǔ piào jià gé huò zhěng gè gǔ shì zhǐ shù de zhǎng diē jìn xíng xiàn zhì， shǐ gǔ jià huò gǔ zhǐ zhǐ néng zài yī dìng fú dù nèi bō dòng。 duì zhǎng fú jìn xíng de xiàn zhì jiào zhǎng tíng bǎn ， duì diē fú jìn xíng de xiàn zhì jiào diē tíng bǎn。 | | zhǎng tǐng bǎn
zhǎng diē tíng bǎn zhì dù yuán yú guó wài zǎo qī zhèng quàn shì chǎng， shì zhèng quàn shì chǎng zhōng wèile fáng zhǐ jiāo yì jià gé de bào zhǎng bào diē， yì zhì guò dù tóu jī xiàn xiàng， duì měi zhǐ zhèng quàn dāng tiān jià gé de zhǎng diē fú dù yú yǐ shìdàng xiàn zhì de yī zhǒng jiāo yì zhì dù。
zhǎng tíng bǎn jí guī dìng jiāo yì jià gé zài yī gè jiāo yì rì zhōng de zuì dà bō dòng fú dù wéi qián yī jiāo yì rì shōu pán jià shàng xià bǎi fēn zhī jǐ， chāo guò hòu biàn tíng zhǐ jiāo yì。
yòu xiē jiāo yì suǒ huì wéi zhèng quàn / shāng pǐn / hé yuē shè dìng dān rì zhǎng diē fú xiàn zhì , bǐ rú xiàn dìng gè gǔ dān yī jiāo yì rì zuì duō zhǐ néng jiào shàng shōu pán jià shàng zhǎng huò xià diē 10%. dāng jià gé shēng zhì dāng rì jià gé shàng xiàn , jiù chēng wéi zhǎng tíng bǎn , diē zhì jià gé xià xiàn zé chēng wéi diē tíng bǎn . yòu xiē jiāo yì suǒ huì zài zhǎng tíng bǎn huò diē tíng bǎn shí tíng zhǐ jiāo yì , zhí zhì shì chǎng jià gé tuō lí jià gé shàng xiàn huò xià xiàn . yě yòu jiāo yì suǒ huì zài duǎn zàn tíng zhǐ jiāo yì hòu yú kuò dà de jià gé qū jiān nèi huī fù mǎi mài .
wǒ guó zhèng quàn shì chǎng xiàn xíng de zhǎng diē tíng bǎn zhì dù shì 1996 nián 12 yuè 13 rì fā bù， 1996 nián 12 yuè 26 rì kāi shǐ shí shī de， zhǐ zài bǎo hù guǎng dà tóu zī zhě lì yì， bǎo chí shì chǎng wěn dìng， jìn yī bù tuī jìn shì chǎng de guī fàn huà。 zhì dù guī dìng， chú shàng shì shǒu rì zhī wài， gǔ piào（ hán a、 b gǔ）、 jī jīn lèi zhèng quàn zài yī gè jiāo yì rì nèi de jiāo yì jià gé xiāng duì shàng yī jiāo yì rì shōu shì jià gé de zhǎng diē fú dù bù dé chāo guò 10 ％ ( yǐ s， st， s*st kāi tóu de gǔ piào bù dé chāo guò 5%)， chāo guò zhǎng diē xiàn jià de wěi tuō wéi wú xiào wěi tuō。
wǒ guó de zhǎng diē tíng bǎn zhì dù yǔ guó wài zhì dù de zhù yào qū bié zài yú gǔ jià dá dào zhǎng diē tíng bǎn hòu， bù shì wán quán tíng zhǐ jiāo yì， zài zhǎng diē tíng jià wèi huò zhī nèi jià gé de jiāo yì réng kě jì xù jìn xíng， zhí dào dāng rì shōu shì wéi zhǐ。 | | zhǎng tíng bǎn : jí guī dìng jiāo yì jià gé zài yī gè jiāo yì rì zhōng de zuì dà bō dòng fú dù wéi qián yī jiāo yì rì shōu pán jià shàng xià bǎi fēn zhī jǐ， chāo guò hòu biàn tíng zhǐ jiāo yì。 cǐ cí gèng duō de chū xiàn zài yìng yòng xiě zuò zhōng。
zhǎng diē tíng bǎn zhì dù yuán yú guó wài zǎo qī zhèng quàn shì chǎng， shì zhèng quàn shì chǎng zhōng wèile fáng zhǐ jiāo yì jià gé de bào zhǎng bào diē， yì zhì guò dù tóu jī xiàn xiàng， duì měi zhǐ zhèng quàn dāng tiān jià gé de zhǎng diē fú dù yú yǐ shìdàng xiàn zhì de yī zhǒng jiāo yì zhì dù。
yòu xiē jiāo yì suǒ huì wéi zhèng quàn / shāng pǐn / hé yuē shè dìng dān rì zhǎng diē fú xiàn zhì , bǐ rú xiàn dìng gè gǔ dān yī jiāo yì rì zuì duō zhǐ néng jiào shàng shōu pán jià shàng zhǎng huò xià diē 10%. dāng jià gé shēng zhì dāng rì jià gé shàng xiàn , jiù chēng wéi zhǎng tíng bǎn , diē zhì jià gé xià xiàn zé chēng wéi diē tíng bǎn . yòu xiē jiāo yì suǒ huì zài zhǎng tíng bǎn huò diē tíng bǎn shí tíng zhǐ jiāo yì , zhí zhì shì chǎng jià gé tuō lí jià gé shàng xiàn huò xià xiàn . yě yòu jiāo yì suǒ huì zài duǎn zàn tíng zhǐ jiāo yì hòu yú kuò dà de jià gé qū jiān nèi huī fù mǎi mài .
wǒ guó zhèng quàn shì chǎng xiàn xíng de zhǎng diē tíng bǎn zhì dù shì 1996 nián 12 yuè 13 rì fā bù， 1996 nián 12 yuè 26 rì kāi shǐ shí shī de， zhǐ zài bǎo hù guǎng dà tóu zī zhě lì yì， bǎo chí shì chǎng wěn dìng， jìn yī bù tuī jìn shì chǎng de guī fàn huà。 zhì dù guī dìng， chú shàng shì shǒu rì zhī wài， gǔ piào（ hán A、 B gǔ）、 jī jīn lèi zhèng quàn zài yī gè jiāo yì rì nèi de jiāo yì jià gé xiāng duì shàng yī jiāo yì rì shōu shì jià gé de zhǎng diē fú dù bù dé chāo guò 10％ ( yǐ s， st， s*st kāi tóu de gǔ piào bù dé chāo guò 5%)， chāo guò zhǎng diē xiàn jià de wěi tuō wéi wú xiào wěi tuō。
wǒ guó de zhǎng diē tíng bǎn zhì dù yǔ guó wài zhì dù de zhù yào qū bié zài yú gǔ jià dá dào zhǎng diē tíng bǎn hòu， bù shì wán quán tíng zhǐ jiāo yì， zài zhǎng diē tíng jià wèi huò zhī nèi jià gé de jiāo yì réng kě jì xù jìn xíng， zhí dào dāng rì shōu shì wéi zhǐ。
wǒ guó hù shēn zhèng quàn jiāo yì suǒ duì gǔ piào、 jī jīn jiāo yì shí xíng jià gé zhǎng fú xiàn zhì， zhǎng fú bǐ lì wéi 10%， qí zhōng ST gǔ piào hé *ST gǔ piào jià gé zhǎng fú bǐ lì wéi 5%。 gǔ piào、 jī jīn zhǎng fú jià gé de jì suàn gōng shì wéi： zhǎng fú jià gé = qián shōu pán jià ×(1+ zhǎng fú bǐ lì )， jì suàn jiēguǒ 'àn zhào sìshě wǔ rù yuán zé qǔ zhì jià gé zuì xiǎo biàn dòng dān wèi。 shǔ yú xià liè qíng xíng zhī yī de， shǒu gè jiāo yì rì wú jià gé zhǎng fú xiàn zhì：
( yī ) shǒu cì gōng kāi fā xíng shàng shì de gǔ piào hé fēng bì shì jī jīn；
( èr ) zēng fā shàng shì de gǔ piào；
( sān ) zàn tíng shàng shì hòu huī fù shàng shì de gǔ piào；
( sì ) jiāo yì suǒ rèn dìng de qí tā qíng xíng。
yī bān shuō， kāi shì jí fēng zhǎng tíng de gǔ piào， shì tóu jiào měng， zhǐ yào dāng tiān zhǎng tíng bǎn bù bèi dǎ kāi， dì 'èr rì réng rán yòu shàng chōng dòng lì。
liǎng zhǒng qíng kuàng wéi bù kāi bǎn de hé kāi bǎn de zhǎng tíng bǎn ， ér dì yī zhǒng qíng kuàng yòu fēn wéi wú liàng kōng zhǎng xíng hé yòu liàng réng fēng sǐ xíng； dì 'èr zhǒng qíng kuàng wéi chī huò xíng、 xǐ pán xíng hé chū huò xíng de kāi guò bǎn de zhǎng tíng bǎn 。 xiān shuō dì yī zhǒng qíng kuàng， fēn wéi： １、 wú liàng kōng zhǎng xíng。 gǔ jià de yùn dòng cóng pán zhōng jiě shì， jí mǎi mài lì liàng de duì bǐ， rú guǒ yù qī jiào gāo， méi yòu duō kōng fēn qí， zé xíng chéng wú liàng kōng zhǎng， jìn rì Ｂ gǔ jiù shì diǎn xíng； ２、 yòu liàng dàn fēng sǐ bù kāi bǎn。 cǐ lèi bǐ qián yī lèi kě néng shàng zhǎng fú dù yào shāo xùn yī chóu， hán yì shì yòu yī bù fēn kàn kōng de pāo chū， dàn kàn duō de gèng duō， shǐ zhōng mǎi pán páng dà， jù jué kāi bǎn， qù nián cǐ shí shēn tiān dì ( xīn wén , hángqíng ) céng chū xiàn guò mǎi yī de wěi tuō liàng chāo guò qí zǒng liú tōng gǔ běn de qí guān， zhuāng jiā yòu yì xiǎn shì qí chāo fán shí lì， zhè jǐ rìＢ gǔ yě lǚ yòu cǐ jǐng guān。 Ｋ xiàn tú zhōng xíng chéng “ gàng ”， gāo、 kāi、 dī、 shōu sì gè jià hé wéi yī gè jià， cǐ shí duì mǎi zhù lái shuō， zhǐ shì yuán mù qiú yú 'ér yǐ， ér wǒ men zhǐ xiǎng gào sù mài zhù 'ér yī shēng， qiě màn chū shǒu。 zào chéng zhè zhǒng qíng kuàng de yuán yīn bù wài hū yī shì tū fā xìng zhèng cè lì hǎo， rú jìn rìＢ gǔ； èr shì jiē duàn xìng bǎn kuài rè chǎo； sān shì gè gǔ qián zài zhòng dà lì hǎo dāng rán guò qù cháng yòu zǐ xū wū yòu、 xiā biān luàn zào zhī xián ； sì shì zhù lì róng zī qī xiàn jiào duǎn， xū sù zhàn sù jué。 fǎn zhèng zào chéng jù dān fēng zhǎng tíng de jiǎ xiàng jiù hǎo， zì jǐ wǎng wài shuǎi huò， yòu shí dǎ kāi zhī hòu， gēn jù shì chǎng fēn shí zǒu shì xiǎo liàng zài lā shàng qù。 dì 'èr zhǒng fǎn fù dǎ kāi zhǎng tíng bǎn de qíng kuàng jiào wéi fù zá， zhù yào yìng cóng gǔ jià zhǎng fú jí dà shì lěng nuǎn liǎng dà fāng miàn yán pàn：１、 chī huò xíng。 duō shù chǔyú jìn rì wú duō dà zhǎng fú de dī wèi， dà shì jiào hǎo。 dī mí shì、 pán zhěng shì zé wú xū zài cǐ gāo wèi chī huò， tè diǎn shì gāng fēng bǎn shí kě néng yòu dà mǎi dān guà zài mǎi yī děng chù， shì zhù lì zì jǐ de， rán hòu dà dān zá xià， fǎn zhèng shì duì dǎo， féi shuǐ bù liú wài rén tián， zào chéng kǒng huāng， yòu rén chū huò， zhù lì zài xī， zhī hòu xiǎo shǒu bǐ guà zài mǎi pán， fǎn fù zhèn dàng， yòu fēng bù zhù de gǎn jué；２、 xǐ pán xíng。 gǔ jià chǔyú zhōng wèi， yòu liǎo yī dìng de shàng zhǎng fú dù， wèile tí gāo shì chǎng chéng běn， yòu shí yě wèile gāo pāo dī xī， zuàn qǔ chā jià， yě huì jiāng zì jǐ de dà mǎi dān zá lòu huò zhí jiē zá“ fēi pán”（ bù shì zhù lì zì jǐ de huò）， fǎn fù zhèn dàng， dà shì lěng nuǎn wú suǒ wèi； ３、 chū huò xíng。 gǔ jià yǐ gāo， dà shì lěng nuǎn wú suǒ wèi， yīn wéi yuè lěng， yuè néng xī yǐn quán chǎng zhù yì。 cǐ shí mǎi pán zhōng jiù bù néng guà tài duō zì jǐ de liǎo， yīn wéi shì zhēn chū huò， zhù lì huò zhě chè qián rú guǒ zhuī zhǎng mǎi rù， yào kè zhōu qiú jiàn， jí bǐ rú guà zài mǎi yī yǐ yòu１ ００ wàn gǔ， nǐ xiǎng mǎi１ wàn gǔ， zé pái zài１０１ wàn， cǐ shí chéng jiāo zǒng shù bǐ rú yě shì１００ wàn， nà me dào zǒng shǒu wéi２０１ wàn shí， nǐ de jiù mǎi jìn liǎo， dàn rú guǒ nà１００ wàn guà de mǎi dān yòu jiǎ， zhù lì chè ８０ wàn， nà me zǒng shǒu zài１２１ wàn shí， nǐ de jiù mǎi jìn liǎo， kě zài gēn jù jiē xià lái de zǒu shì pàn duàn dì 'èr tiān shì fǒu zhǐ sǔn chū huò。Ｂ gǔ wéi Ｔ ＋０， dāng tiān jiù yào gēn jù hòu miàn de zǒu shì jué dìng qù liú。 bǔ chōng :１、 bù yào rèn wéi fēng zhǎng tíng de zhù lì dōushì zhù lì dà lì yùn zuò， yòu shí jǐn sì liǎng bō qiān jīn 'ér yǐ， yī tiān mǒu gǔ chéng jiāo liǎo２００ wàn gǔ， bìng fēng zhǎng tíng， kě néng zhù lì jǐn dòng yòng liǎo２０ wàn gǔ， shèn zhì１０ wàn gǔ；２、 zhí lā zhì８、 ９ gè diǎn， ér wèi chù jí zhǎng tíng， yóu qí shì zǎo pán kāi pán bù jiǔ， zhù lì zài xī yǐn zhù yì lì gēn fēng pán zhī hòu diào tóu xiàng xià， wǎng wǎng shì yòu duō， yìng kuài páo。３、 jīn tiān fēng sǐ zài zhǎng tíng， dì 'èr tiān dī kāi， hái shì chū huò， yīn wéi jīn tiān jìn qù de， míng rì dī kāi méi huò lì， bù qíng yuàn chū， zhù lì yào chū zài nǐ qián tóu， ér jīn tiān méi zhuī jìn de， dì 'èr tiān yǐ wéi jiǎn liǎo piányí， gēn fēng pán jiào duō。 bù guāng shì zhǎng tíng bǎn ， yòu xiē wěi shì dǎ gāo de， yě shì wéi dì 'èr tiān dī kāi biàn yú chū huò。
bǔ zhuō zhǎng tíng bǎn de jǐ zhǒng cháng yòng fāng fǎ
yī、 yán jiū K xiàn zǔ hé
èr、 fēn xī jí hé jìng jià qíng kuàng
sān、 guān zhù huí luò de fú dù
sì、 guān zhù 'èr cì shàng gōng shí de dòng néng
wǔ、 guān zhù shàng gōng shí dé de chéng jiāo liàng
liù、 guān zhù jūn xiàn de zhī chēng qíng kuàng
qī、 guān zhù xiāng tǐ dǐ bù de zhī chēng lì dù
bā、 guān zhù kāi pán jià de zhī chēng lì liàng
jiǔ、 guān zhù qián shōu pán jià de zhī chēng lì liàng
shí、 yán jiū zhù lì zī jīn sī lù、 fēng gé jí cāo pán xì jié
shí yī、 guān zhù gōng kāi pī lù de xìn xī
shí 'èr、 lín pán duō guān zhù 30 fēn zhōng、 60 fēn zhōng K xiàn
zhǎng tíng bǎn de yōu quē diǎn
guǎn lǐ céng wèile kòng zhì guò dù tóu zī , suō xiǎo gǔ jià shàng zhǎng de bō dòng fú dù hé jiǎn huǎn shàng shēng de sù dù , chàng dǎo shì chǎng lǐ xìng tóu zī , yā zhì hé fáng zhǐ guò dù chǎo zuò , cóng 'ér shí xíng liǎo duì gǔ jià zhǎng fú jìn xíng xiàn zhì de zhì dù。 zhè zhǒng zhì dù zǒng tǐ lái shuō shì zài shì chǎng zhōng qǐ dào liǎo yī xiē zuò yòng , dá dào liǎo shè zhì shí de chū zhōng , dàn shì rèn hé shì qíng dōuyòu qí máo dùn de liǎng miàn xìng , lì bì xiāng tǒng yī , zhǎng tíng bǎn zhì dù tuī chū yě yòu qí yōu quē diǎn。
（ 1） zhuāng jiā、 jī gòu dà hù men róng yì lì yòng zhǎng tíng bǎn zhì dù lái jìn xíng gāo xiàolǜ de chǎo zuò。 tā men shì shì chǎng de zhù lì , yōng yòu bǐ yī bān sǎnhù tóu zī zhě dé tiān dú hòu de zī yuán yōu shì , lì rú zī jīn、 jì shù、 yán jiū rén yuán、 xìn xī děng。 yīn cǐ , tā men wán quán kě yǐ jiè zhù zhǎng tíng bǎn yòu jìhuà dì duì shì chǎng hángqíng jìn xíng yòu xiào dì kòng zhì , yǐ biàn dá dào zì jǐ de mùdì。
（ 2） gǔ piào shì chǎng zhōng de zhǎng tíng bǎn yǔ qī huò shì chǎng zhōng de zhǎng tíng bǎn yòu jiào dà de qū bié。 qī huò shì chǎng cǎi yòng shuāng xiàng fāng xiàng , jì kě yǐ zuò kōng yě kě yǐ zuò duō。 ér gǔ piào shì chǎng zhōng mù qián zhǐ néng zuò duō , méi yòu zuò kōng jī zhì , zhǎng tíng bǎn de xiàn zhì duì yú dān xiàng qū shì de qiáng huà chéng dù zài gǔ shì zhōng yuǎn yuǎn bù jí qī huò shì chǎng。 qī huò shì chǎng zhōng cǎi yòng de jiāo yì guī zé shì T0, jí dāng rì jiè rù gè gǔ gǔ jià fā shēng bō dòng shí tóu zī zhě néng gòu jìn chū , ér gǔ piào shì chǎng zhōng cǎi yòng de jiāo yì guī zé shì T1, jí dāng rì jiè rù gè gǔ gǔ jià fā shēng bō dòng shí tóu zī zhě zhǐ néng jìn , ér bù kě néng chū , zhè shí jì shàng jiā dà liǎo zhù zhǎng gōng néng。
（ 3） gè gǔ zhǎng tíng bǎn dài lái shì chǎng de lián dòng xiào guǒ。 gè gǔ zhǎng tíng bǎn kě néng huì dài dòng gāi lèi bǎn kuài gè gǔ de qiáng liè fǎn yìng , jìn 'ér cì jī shì chǎng rén qì , dài dòng dà pán shàng zhǎng。 mǒu xiē gè gǔ lián xù zhǎng tíng bǎn , hěn róng yì yǐn qǐ tóu zī zhě de guān zhù , cóng 'ér pàn duàn dà pán chí xù shàng zhǎng , shǐ shì chǎng tóu zī zhě de cānyù rè qíng gāo zhǎng , dài dòng zhěng gè bǎn kuài shàng zhǎng , qí shì chǎng yǐng xiǎng miàn kě néng chāo guò rén men de xiǎng xiàng。
（ 4） xiǎo pán gǔ yóu yú liú tōng pán jiào xiǎo , yì yú kòng pán。 zhuāng jiā réng kě yǐ yòng shǎo liàng de zī jīn , cāo kòng xiǎo pán gǔ , yǐ dá dào kòng pán de mùdì , jìn 'ér yǐng xiǎng tóng lèi bǎn kuài shèn zhì dà pán de zǒu shì。
（ 5） zhǎng tíng bǎn duì gǔ piào chéng jiāo liàng de biàn huà yě shì yòu yǐng xiǎng de。 gǔ shì zhōng chū xiàn zhǎng tíng bǎn de qíng kuàng shǐ chéng jiāo liàng jiǎn shǎo bìng bù yì wèi zhe shùn shì cāo zuò de rén zài jiǎn shǎo , què kě fǎn yìng chū cāo zuò de rén zài zēng jiā , zhǐ shì zài dāng rì shòu zhǎng tíng bǎn xiàn zhì de yǐng xiǎng bù kě néng shí xiàn jiù shì liǎo。 | | zhǎng tíng bǎn héng héng
zhèng quàn shì chǎng zhōng jiāo yì dāng tiān gǔ jià de zuì gāo xiàn dù chēng wéi zhǎng tíng bǎn ， zhǎng tíng bǎn shí de gǔ jià jiào zhǎng tíng bǎn jià。 yī bān shuō， kāi shì jí fēng zhǎng tíng de gǔ piào， shì tóu jiào měng， zhǐ yào dāng tiān zhǎng tíng bǎn bù bèi dǎ kāi， dì 'èr rì réng rán yòu shàng chōng dòng lì， wěi pán tū rán lā zhì zhǎng tíng de gǔ piào， zhuāng jiā yòu yú dì 'èr rì chū huò huò piàn xiàn de xián yí， yìng xiǎo xīn。 | | - : limit up
| | | diē tíng bǎn | | | fēng zhǎng tíng bǎn | zhǎng tíng bǎn hòu | zhǎng tíng bǎn 'é | zhǎng tíng bǎn zhàn fǎ | | jū jī zhǎng tíng bǎn | zhǎng tíng bǎn mǎi rù fǎ | zhǎng tíng bǎn gǎn sǐ duì | |
|
|
|