jīn róng shì chǎng : fǎ xué : cái jīng : cáikuài : jiàn zhù > qī quán jiāo yì



mùlù ·No. 1 ·bǎi kē dà quán ·yīngwénjièshì ·xiàngguāncí ·bāo hán cí ·gèngduōjiéguǒ... No. 1 　　qī quán（ options） shì yī zhǒng xuǎn zé quán， qī quán de mǎi fāng xiàng mài fāng zhī fù yī dìng shù 'é de quán lì jīn hòu， jiù huò dé zhè zhǒng quán lì， jí yōng yòu zài yī dìng shí jiān nèi yǐ yī dìng de jià gé（ zhí xíng jià gé） chū shòu huò gòu mǎi yī dìng shù liàng de biāo de wù（ shí wù shāng pǐn、 zhèng quàn huò qī huò hé yuē） de quán lì。 qī quán de mǎi fāng xíng shǐ quán lì shí， mài fāng bì xū 'àn qī quán hé yuē guī dìng de nèi róng lǚ xíng yì wù。 xiāng fǎn， mǎi fāng kě yǐ fàng qì xíng shǐ quán lì， cǐ shí mǎi fāng zhǐ shì sǔn shī quán lì jīn， tóng shí， mài fāng zé zuàn qǔ quán lì jīn。 zǒng zhī， qī quán de mǎi fāng yōng yòu zhí xíng qī quán de quán lì， wú zhí xíng de yì wù； ér qī quán de mài fāng zhǐ shì lǚ xíng qī quán de yì wù。 　　 qī quán zhù yào yòu rú xià jǐ gè gòu chéng yīn sù：（ 1） zhí xíng jià gé（ yòu chēng lǚ yuē jià gé）。 qī quán de mǎi fāng xíng shǐ quán lì shí shì xiān guī dìng de biāo de wù mǎi mài jià gé。（ 2） quán lì jīn。 qī quán de mǎi fāng zhī fù de qī quán jià gé， jí mǎi fāng wéi huò dé qī quán 'ér fù gěi qī quán mài fāng de fèi yòng。（ 3） lǚ yuē bǎo zhèng jīn。 qī quán mài fāng bì xū cún rù jiāo yì suǒ yòng yú lǚ yuē de cái lì dān bǎo。（ 4） kàn zhǎng qī quán hé kàn diē qī quán。 kàn zhǎng qī quán， shì zhǐ zài qī quán hé yuē yòu xiào qī nèi 'àn zhí xíng jià gé mǎi jìn yī dìng shù liàng biāo de wù de quán lì； kàn diē qī quán， shì zhǐ mài chū biāo de wù de quán lì。 dāng qī quán mǎi fāng yù qī biāo de wù jià gé huì chāo chū zhí xíng jià gé shí， tā jiù huì mǎi jìn kàn zhǎng qī quán， xiāng fǎn jiù huì mǎi jìn kàn diē qī quán。 　　 àn zhí xíng shí jiān de bù tóng， qī quán zhù yào kě fēn wéi liǎng zhǒng： ōu shì qī quán hé měi shì qī quán。 ōu shì qī quán， shì zhǐ zhǐ yòu zài hé yuē dào qī rì cái bèi yǔn xǔ zhí xíng de qī quán， tā zài dà bù fēn chǎng wài jiāo yì zhōng bèi cǎi yòng。 měi shì qī quán， shì zhǐ kě yǐ zài chéng lì hòu yòu xiào qī nèi rèn hé yī tiān bèi zhí xíng de qī quán， duō wéi chǎng nèi jiāo yì suǒ cǎi yòng。 　　 jǔ lì shuō míng： 　　（ 1） kàn zhǎng qī quán： 1 yuè 1 rì， biāo de wù shì tóng qī huò， tā de qī quán zhí xíng jià gé wéi 1850 měi yuán / dūn。 a mǎi rù zhè gè quán lì， fù chū 5 měi yuán； b mài chū zhè gè quán lì， shōu rù 5 měi yuán。 2 yuè 1 rì， tóng qī huò jià shàng zhǎng zhì 1905 měi yuán / dūn， kàn zhǎng qī quán de jià gé zhǎng zhì 55 měi yuán。 a kě cǎi qǔ liǎng gè cè lüè： 　　 xíng shǐ quán lì －－ a yòu quán 'àn 1850 měi yuán / dūn de jià gé cóng b shǒu zhōng mǎi rù tóng qī huò； b zài a tí chū zhè gè xíng shǐ qī quán de yào qiú hòu， bì xū yú yǐ mǎn zú， jí biàn b shǒu zhōng méi yòu tóng， yě zhǐ néng yǐ 1905 měi yuán / dūn de shì jià zài qī huò shì chǎng shàng mǎi rù 'ér yǐ 1850 měi yuán / dūn de zhí xíng jià mài gěi a， ér a kě yǐ 1905 měi yuán / dūn de shì jià zài qī huò shì chǎng shàng pāo chū， huò lì 50 měi yuán。 b zé sǔn shī 50 měi yuán。 　　 shòu chū quán lì－－ a kě yǐ 55 měi yuán de jià gé shòu chū kàn zhǎng qī quán， a huò lì 50 měi yuán（ 55-5）。 　　 rú guǒ tóng jià xià diē， jí tóng qī huò shì jià dī yú qiāo dìng jià gé 1850 měi yuán / dūn， a jiù huì fàng qì zhè gè quán lì， zhǐ sǔn shī 5 měi yuán quán lì jīn， b zé jìng zuàn 5 měi yuán。 　　（ 2） kàn diē qī quán： 1 yuè 1 rì， tóng qī huò de zhí xíng jià gé wéi 1750 měi yuán / dūn， a mǎi rù zhè gè quán lì， fù chū 5 měi yuán； b mài chū zhè gè quán lì， shōu rù 5 měi yuán。 2 yuè 1 rì， tóng jià diē zhì 1695 měi yuán / dūn， kàn diē qī quán de jià gé zhǎng zhì 55 měi yuán。 cǐ shí， a kě cǎi qǔ liǎng gè cè lüè： 　　 xíng shǐ quán lì－－ a kě yǐ 'àn 1695 měi yuán / dūn de shì jià cóng shì chǎng shàng mǎi rù tóng， ér yǐ 1750 měi yuán / dūn de jià gé mài gěi b， b bì xū jiē shòu， a cóng zhōng huò lì 50 měi yuán， b sǔn shī 50 měi yuán。 　　 shòu chū quán lì－－ a kě yǐ 55 měi yuán de jià gé shòu chū kàn diē qī quán。 a huò lì 50 měi yuán。 rú guǒ tóng qī huò jià gé shàng zhǎng， a jiù huì fàng qì zhè gè quán lì 'ér sǔn shī 5 měi yuán， b zé jìng dé 5 měi yuán。 　　 tōng guò shàng miàn de lì zǐ， kě yǐ dé chū yǐ xià jié lùn： yī shì zuò wéi qī quán de mǎi fāng（ wú lùn shì kàn zhǎng qī quán hái shì kàn diē qī quán） zhǐ yòu quán lì 'ér wú yì wù， tā de fēng xiǎn shì yòu xiàn de（ kuī sǔn zuì dà zhí wéi quán lì jīn）， dàn zài lǐ lùn shàng huò lì shì wú xiàn de。 èr shì zuò wéi qī quán de mài fāng（ wú lùn shì kàn zhǎng qī quán hái shì kàn diē qī quán） zhǐ yòu yì wù 'ér wú quán lì， zài lǐ lùn shàng tā de fēng xiǎn shì wú xiàn de， dàn shōu yì shì yòu xiàn de（ shōu yì zuì dà zhí wéi quán lì jīn）。 sān shì qī quán de mǎi fāng wú xū fù chū bǎo zhèng jīn， mài fāng zé bì xū zhī fù bǎo zhèng jīn yǐ zuò wéi bì xū lǚ xíng yì wù de cái wù dān bǎo。 qī quán shì shì yìng guó jì shàng jīn róng jī gòu hé qǐ yè děng kòng zhì fēng xiǎn、 suǒ dìng chéng běn de xū yào 'ér chū xiàn de yī zhǒng zhòng yào de bì xiǎn yǎn shēng gōng jù。 1997 nián nuò bèi 'ěr jīng jì xué jiǎng shòu gěi liǎo qī quán dìng jià gōng shì（ bù lāi kè－ sī kē 'ěr sī gōng shì） de fā míng rén， zhè yě shuō míng guó jì jīng jì xué jiè duì yú qī quán yán jiū de zhòng shì。 bǎi kē dà quán 　　qiquan jiaoyi 　　 qī quán jiāo yì 　　optiontrading 　　 zhèng quàn jiāo yì cānyù zhě zài jìn xíng jiāo yì shí , qiān dìng yī gè biāo zhǔn de、 kě zhuǎn ràng de、 gāo liú dòng xìng de qī quán hé yuē。 gāi hé yuē fù yú mǎi fāng 'àn zhào hé yuē shì xiān yuē dìng de jià gé， zài zhǐ dìng shí jiān nèi mǎi jìn huò mài chū， huò fàng qì xíng shǐ mǎi mài mǒu zhǒng shàng shì zhèng quàn de quán lì； tóng shí， guī dìng mài fāng zài mǎi fāng 'àn hé yuē guī dìng xíng shǐ mǎi jìn huò mài chū quán lì shí， bì xū wú tiáo jiàn dì mài chū huò mǎi jìn zhè zhǒng shàng shì zhèng quàn de yì wù。 zhè zhǒng fù yú mǎi fāng de xuǎn zé quán bèi chēng wéi qī quán， yīn cǐ， qī quán jiāo yì yòu chēng xuǎn zé quán jiāo yì。 　　 yán gé xiàn dài qī quán jiāo yì qǐ yuán yú 1973 nián 4 yuè 26 rì měi guó zhī jiā gē qī huò jiāo yì suǒ。 kāi shǐ shí， jiāo yì suǒ zhǐ zuò “ kàn zhǎng qī quán jiāo yì ”， 1977 nián 6 yuè 1 rì kāi shǐ zuò“ kàn diē qī quán jiāo yì ”。 cǐ hòu， měi guó zhèng quàn jiāo yì suǒ、 tài píng yáng zhèng quàn jiāo yì suǒ、 fèi chéng zhèng quàn jiāo yì suǒ dū xiāng jì jīng yíng qī quán jiāo yì yè wù， bìng zhú bù pǔ jí dào 'ōu zhōu、 jiā ná dà、 rì běn děng dì， chéng wéi zhèng quàn jiāo yì de zhù yào fāng shì zhī yī。 　　 jiāo yì yào sù ① qī xiàn。 zhǐ qī quán de yòu xiào qī， shì qī quán jiāo yì de zhòng yào nèi róng。 yī bān biāo zhǔn de qī quán hé yuē， bǎ 1 nián fēn wéi 3 gè zhōu qī， jí 1、 4、 7 hé 10 yuè fèn， 2、 5、 8 hé 11 yuè fèn , yǐ jí 3、 6、 9 hé 12 yuè fèn。 yīn cǐ , qī quán jiāo yì de yòu xiào qī yī bān wéi 3 gè yuè。 dào qī rì gè wéi gāi yuè de dì sān gè xīng qī liù。 ② jiāo yì zhèng quàn de zhǒng lèi、 shù liàng hé xié dìng jià gé。 ③ qī quán fèi， yòu chēng bǎo xiǎn fèi， zhǐ qī quán de jià gé。 tā qǔ jué yú qī quán yòu xiào qī de cháng duǎn、 xié dìng jià gé de gāo dī yǐ jí zhèng quàn shì chǎng de hángqíng děng yīn sù。 lìng wài， jiàn lì qī quán de qīng suàn gōng sī hé bǎo zhèng jīn zhì dù yě shì qī quán jiāo yì de bì bèi tiáo jiàn。 qīng suàn gōng sī zuò wéi suǒ yòu mǎi fāng de mài fāng dài biǎo hé suǒ yòu mài fāng de mǎi fāng dài biǎo cóng shì huó dòng， tā men duì mǎi mài shuāng fāng fù zé , zhè yòu lì yú qī quán jiāo yì de shùn lì jìn xíng。 lìng wài yòu zǔ zhì de 'èr jí shì chǎng néng zēng jiā qī quán jiāo yì de liú dòng xìng jí chéng jiāo de shù liàng， tóng yàng wéi qī quán jiāo yì suǒ bì xū。 　　 jiāo yì nèi róng qī quán jiāo yì àn mǎi rù hé mài chū zhè liǎng zhǒng jī běn xíng wéi kě fēn wéi：① kàn zhǎng qī quán。 zhǐ mǎi fāng qī quán hé yuē guī dìng， duì mǒu zhǒng shàng shì zhèng quàn， àn xié dìng jià gé zài zhǐ dìng de qī xiàn nèi xíng shǐ mǎi jìn zhè zhǒng shàng shì zhèng quàn de quán lì huò fàng qì xíng shǐ zhè zhǒng quán lì。 rú mǒu kè hù mǎi rù mǒu gǔ piào de qī quán， yòu xiào qī wéi 3 gè yuè , měi gǔ xié yì jià gé wéi 10 yuán， shù liàng wéi 100 gǔ， qī quán fèi měi gǔ 1 yuán。 zài 3 gè yuè nèi , rú guǒ gǔ piào jià gé shàng zhǎng dào měi gǔ 20 yuán， mǎi fāng xíng shǐ qī quán， mǎi jìn gǔ piào shí， gāi gǔ piào shì jià yǔ xié yì jià de chā jià wéi 10 yuán， kòu chú qī quán fèi 1 yuán， měi gǔ kě dé 9 yuán（ jīng jì rén yòngjīn děng fèi yòng zàn bù jì） ,100 gǔ biàn kě huò lì 900 yuán。 dàn rú guǒ gāi gǔ piào hángshì zài 3 gè yuè nèi bǎo chí měi gǔ 10 yuán de shuǐ píng , shèn zhì hái xiàng xià diē luò， zhè shí， kè hù xíng shǐ qī quán mǎi jìn gǔ piào bù dàn wú lì kě tú， ér qiě hái yào sǔn shī qī quán fèi。 yīn cǐ， mǎi jìn qī quán yī bān zhǐ shì zài hángqíng kàn zhǎng shí shǐ yòng。② kàn diē qī quán。 zhǐ mǎi fāng 'àn qī quán hé yuē guī dìng， duì mǒu zhǒng shàng shì de zhèng quàn， àn xié dìng jià gé， zài zhǐ dìng de qī xiàn nèi xíng shǐ mài chū zhè zhǒng shàng shì zhèng quàn de quán lì huò fàng qì xíng shǐ zhè zhǒng quán lì。 rú mǒu kè hù mǎi rù mǒu gǔ piào de mài chū qī quán， yòu xiào qī wéi 3 gè yuè , měi gǔ xié yì jià gé wéi 10 yuán , shù liàng wéi 100 gǔ , qī quán fèi wéi měi gǔ 1 yuán。 zài 3 gè yuè nèi , rú guǒ gǔ piào jià gé xià diē dào měi gǔ 5 yuán， kòu diào qī quán fèi 1 yuán， měi gǔ kě huò lì 4 yuán， 100 gǔ kě huò lì 400 yuán。 dàn rú guǒ gāi gǔ piào hángshì zài 3 gè yuè nèi bǎo chí 10 yuán de shuǐ píng， shèn zhì hái zhú bù huí shēng， zhè shí， kè hù xíng shǐ qī quán， mài chū gǔ piào fēi dàn wú lì kě tú， hái yào sǔn shī qī quán fèi， suǒ yǐ， mài chū qī quán yī bān zhǐ zài zhèng quàn hángshì kàn diē shí shǐ yòng。③ tào zuò qī quán。 zhǐ mǎi zhù zài tóng yī shí jiān nèi jì gòu mǎi mǒu zhǒng gǔ piào de kàn zhǎng qī quán， yòu gòu mǎi gāi zhǒng gǔ piào de kàn diē qī quán de jiāo yì。 qí mùdì zài yú zhuǎn yí fēng xiǎn。 　　 qī quán jiāo yì àn xíng shǐ qī quán de qī xiàn fēn wéi：① ōu shì qī quán。 zhǐ qī quán de gòu mǎi zhě zhǐ néng zài gù dìng de rì qī xíng shǐ qī quán。② měi shì qī quán。 zhǐ qī quán de gòu mǎi zhě kě yǐ zài qī quán yòu xiào qī nèi rèn hé yī tiān zhí xíng qī quán。 xiǎn rán， měi shì qī quán líng huó xìng jiào dà， yīn cǐ， qí qī quán fèi yī bān gāo yú 'ōu shì qī quán。 　　 tè diǎn① jiāo yì duì xiàng bù shì shí zhì jīn róng shāng pǐn huò zī chǎn， ér shì yī zhǒng quán lì。 zhè zhǒng quán lì jù yòu hěn qiáng de shí jiān xìng， tā zhǐ néng zài qì yuē guī dìng de qī xiàn nèi cái néng xíng shǐ， yī dàn guò qī， jiù bèi shì wéi zì dòng qì quán 'ér shī xiào。② jiāo yì shuāng fāng zài yuē dìng qī xiàn nèi， yíng lì hé sǔn shī de xiàn dù shì bù yī yàng de。 duì mǎi fāng lái shuō， ruò duì mǒu zhǒng gǔ shì jià gé biàn dòng yù cè zhǔn què， nà me yíng lì xiāng dāng kě guān， ruò yù cè shī wù， qí sǔn shī què shì yòu xiàn de， zhǐ bù guò sǔn shī qī quán fèi 'ér yǐ。 dàn duì mài fāng lái shuō zhèng hǎo xiāng fǎn。 ruò duì mǒu zhǒng gǔ piào de shì chǎng jià gé yù cè zhǔn què， suǒ huò yíng lì zhǐ shì qī quán fèi de shōu rù， ruò yù cè shī wù， qí sǔn shī jiāng xiāng dāng kě guān。 yīn cǐ， mài fāng zài zuò qī quán jiāo yì shí， gèng xū yào yòu yī dìng de jīng yàn、 hěn qiáng de pàn duàn lì hé chéng shòu fēng xiǎn de néng lì。③ jiāo yì shuāng fāng zài yuē dìng qī xiàn nèi， xiǎng shòu de quán lì hé chéng dān de yì wù bù yī yàng。 qī quán de mǎi rù zhě jù yòu xuǎn zé quán， yòu quán zài yuē dìng de qī xiàn nèi jué dìng shì fǒu zhí xíng qì yuē， ér qī quán de chū shòu zhě yī dàn shòu chū qī quán hòu， jiù chéng dān liǎo zài guī dìng de qī xiàn nèi bù lùn hángqíng zěn me biàn huà， dū bì xū 'àn qì yuē guī dìng zhí xíng jiāo yì de yì wù。 jiāo yì shuāng fāng zhè zhǒng quán lì yì wù de fǎ lǜ guān xì， yī zhí yào yán xù dào qì yuē yòu xiào qī mǎn zhī rì cái gào zhōng zhǐ。 　　（ xiè wèi） yīngwénjièshì :  options trading xiàngguāncí qī huò bǎo zhèng jīn bǎi kē dà quán bāo hán cí huáng jīn qī quán jiāo yì wài huì qī quán jiāo yì gǔ piào qī quán jiāo yì jīn róng qī quán jiāo yì lìlǜ qī quán jiāo yì qī quán jiāo yì huì yuán qī huò yǔ qī quán jiāo yì qī huò qī quán jiāo yì suǒ kōng tóu kuà shì qī quán jiāo yì duō tóu kuà shì qī quán jiāo yì zhī jiā gē qī quán jiāo yì suǒ gǔ piào zhǐ shù qī quán jiāo yì duō tóu chā jià kàn zhǎng qī quán jiāo yì duō tóu chā jià kàn diē qī quán jiāo yì kōng tóu kuān kuà shì qī quán jiāo yì duō tóu kuān kuà shì qī quán jiāo yì zhù cè qī quán jiāo yì shěn chá rén zhōng wài qī huò qī quán jiāo yì lǐ lùn yǔ shí wù bǎo shǒu xíng tóu zī zhě de qī quán jiāo yì cè lüè lún dūn guó jì jīn róng qī huò qī quán jiāo yì suǒ