|
|
| yě chēng běn yì bǐ ”。 gǔ piào shì jià ( shōu pán jià ) yǔ měi gǔ shuì hòu lì rùn de bǐlǜ。 yǐ bèi shù biǎo shì。 shì héng liàng gǔ piào shì jià shuǐ píng jí fēng xiǎn chéng dù de zhǐ biāo zhī yī。 yī bān shuō， shì yíng shuài yuè gāo， fēng xiǎn yuè dà。 shàng hǎi zhèng quàn jiāo yì suǒ gōng bù de shì yíng shuài ⅰ wéi gǔ piào shì jià yǔ shàng nián dù měi gǔ shuì hòu lì rùn zhī bǐ， shì yíng shuài ⅱ wéi gǔ piào shì jià yǔ běn nián dù yù jì měi gǔ shuì hòu lì rùn zhī bǐ。 |
|
| · tí tú gōng shì shuō míng： “ p/eratio” biǎo shì shì yíng shuài ；“ pricepershare” biǎo shì měi gǔ de gǔ jià；“ earningspershare” biǎo shì měi gǔ shōu yì。 |
|
· shì yíng shuài （ priceearningradio， jiǎn chēng pe huò p/eratio)
shì yíng shuài zhǐ zài yī gè kǎo chá qī（ tōng cháng wéi 12 gè yuè de shí jiān） nèi， gǔ piào de jià gé hé měi gǔ shōu yì de bǐ lì。 tóu zī zhě tōng cháng lì yòng gāi bǐ lì zhí gūliáng mǒu gǔ piào de tóu zī jià zhí， huò zhě yòng gāi zhǐ biāo zài bù tóng gōng sī de gǔ piào zhī jiān jìn xíng bǐ jiào。 shì yíng shuài tōng cháng yòng lái zuò wéi bǐ jiào bù tóng jià gé de gǔ piào shì fǒu bèi gāo gū huò zhě dī gū de zhǐ biāo。 rán 'ér， yòng shì yíng shuài héng liàng yī jiā gōng sī gǔ piào de zhì dì shí， bìng fēi zǒng shì zhǔn què de。 yī bān rèn wéi， rú guǒ yī jiā gōng sī gǔ piào de shì yíng shuài guò gāo， nà me gāi gǔ piào de jià gé jù yòu pào mò， jià zhí bèi gāo gū。 rán 'ér， dāng yī jiā gōng sī zēngzhǎng xùn sù yǐ jí wèi lái de yè jì zēngzhǎng fēi cháng kàn hǎo shí， gǔ piào mù qián de gāo shì yíng shuài kě néng qià hǎo zhǔn què dì gū liàng liǎo gāi gōng sī de jià zhí。 xū yào zhù yì de shì， lì yòng shì yíng shuài bǐ jiào bù tóng gǔ piào de tóu zī jià zhí shí， zhè xiē gǔ piào bì xū shǔ yú tóng yī gè hángyè， yīn wéi cǐ shí gōng sī de měi gǔ shōu yì bǐ jiào jiē jìn， xiāng hù bǐ jiào cái yòu xiào。 |
|
| shì yíng shuài ＝ pǔ tōng gǔ měi gǔ shì chǎng jià gé ÷ pǔ tōng gǔ měi nián měi gǔ yíng lì měi gǔ yíng lì de jì suàn fāng fǎ， shì gāi qǐ yè zài guò qù 12 gè yuè de jìng shōu rù chú yǐ zǒng fā xíng yǐ shòu chū gǔ shù。 shì yíng shuài yuè dī， dài biǎo tóu zī zhě néng gòu yǐ jiào dī jià gé gòu rù gǔ piào yǐ qǔ dé huí bào。 jiǎ shè mǒu gǔ piào de shì jià wéi 24 yuán， ér guò qù 12 gè yuè de měi gǔ yíng lì wéi 3 yuán， zé shì yíng shuài wéi 24/3=8。 gāi gǔ piào bèi shì wéi yòu 8 bèi de shì yíng shuài ， jí měi fù chū 8 yuán kě fēn xiǎng 1 yuán de yíng lì。 tóu zī zhě jì suàn shì yíng shuài ， zhù yào yòng lái bǐ jiào bù tóng gǔ piào de jià zhí。 lǐ lùn shàng， gǔ piào de shì yíng shuài yù dī， yù zhí dé tóu zī。 bǐ jiào bù tóng hángyè、 bù tóng guó jiā、 bù tóng shí duàn de shì yíng shuài shì bù dà kě kào de。 bǐ jiào tóng lèi gǔ piào de shì yíng shuài jiào yòu shí yòng jià zhí。 |
|
jué dìng gǔ jià de yīn sù
gǔ jià qǔ jué yú shì chǎng xū qiú， jí biàn xiāng qǔ jué yú tóu zī zhě duì yǐ xià gè xiàng de qī wàng：
(1) qǐ yè de zuì jìn biǎo xiàn hé wèi lái fā zhǎn qián jǐng
(2) xīn tuī chū de chǎn pǐn huò fú wù
(3) gāi hángyè de qián jǐng
qí yú yǐng xiǎng gǔ jià de yīn sù hái bāo kuò shì chǎng qì fēn、 xīn xīng hángyè rè cháo děng。
shì yíng shuài bǎ gǔ jià hé lì rùn lián xì qǐ lái， fǎn yìng liǎo qǐ yè de jìn qī biǎo xiàn。 rú guǒ gǔ jià shàng shēng， dàn lì rùn méi yòu biàn huà， shèn zhì xià jiàng， zé shì yíng shuài jiāng huì shàng shēng。
yī bān lái shuō， shì yíng shuài shuǐ píng wéi：
★ 0-13： jí jià zhí bèi dī gū
★ 14-20： jí zhèng cháng shuǐ píng
★ 21-28： jí jià zhí bèi gāo gū
★ 28+： fǎn yìng gǔ shì chū xiàn tóu jī xìng pào mò
gǔ xī shōu yì shuài
shàng shì gōng sī tōng cháng huì bǎ bù fèn yíng lì pài fā gěi gǔ dōng zuò wéi gǔ xī。 shàng yī nián dù de měi gǔ gǔ xī chú yǐ gǔ piào xiàn jià， shì wéi xiàn xíng gǔ xī shōu yì shuài。 rú guǒ gǔ jià wéi 50 yuán， qù nián gǔ xī wéi měi gǔ 5 yuán， zé gǔ xī shōu yì shuài wéi 10%， cǐ shù zì yī bān lái shuō shǔ yú piān gāo， fǎn yìng shì yíng shuài piān dī， gǔ piào jià zhí bèi dī gū。
yī bān lái shuō， shì yíng shuài jí gāo ( rú dà yú 100 bèi ) de gǔ piào， qí gǔ xī shōu yì shuài wéi líng。 yīn wéi dāng shì yíng shuài dà yú 100 bèi， biǎo shì tóu zī zhě yào chāo guò 100 nián de shí jiān cái néng huí běn， gǔ piào jià zhí bèi gāo gū， méi yòu gǔ xī pài fā。
píng jūn shì yíng shuài
měi guó gǔ piào de shì yíng shuài píng jūn wéi 14 bèi， biǎo shì huí běn qī wéi 14 nián。 14 bèi pe zhé hé píng jūn nián huí bào shuài wéi 7%（ 1/14）。
rú guǒ mǒu gǔ piào yòu jiào gāo shì yíng shuài ， dài biǎo：
(1) shì chǎng yù cè wèi lái de yíng lì zēngzhǎng sù dù kuài。
(2) gāi qǐ yè yī xiàng lù dé kě guān yíng lì， dàn zài qián yī gè nián dù chū xiàn yī cì guò de tè shū zhī chū， jiàng dī liǎo yíng lì。
(3) chū xiàn pào mò， gāi gǔ bèi zhuī pěng。
(4) gāi qǐ yè yòu tè shū de yōu shì， bǎo zhèng néng zài dī fēng xiǎn qíng kuàng xià chí jiǔ lù dé yíng lì。
(5) shì chǎng shàng kě xuǎn zé de gǔ piào yòu xiàn， zài gōng qiú dìng lǜ xià， gǔ jià jiāng shàng shēng。 zhè lìng kuà shí jiān de shì yíng shuài bǐ jiào biàn dé yì yì bù dà。
jì suàn fāng fǎ
lì yòng bù tóng de shù jù jì chū de shì yíng shuài ， yòu bù tóng de yì yì。 xiàn xíng shì yíng shuài lì yòng guò qù sì gè jì dù de měi gǔ yíng lì jì suàn， ér yù cè shì yíng shuài kě yǐ yòng guò qù sì gè jì dù de yíng lì jì suàn， yě kě yǐ gēn jù shàng liǎng gè jì dù de shí jì yíng lì yǐ jí wèi lái liǎng gè jì dù de yù cè yíng lì de zǒng hé jì suàn。 xiāng guān gài niàn shì yíng shuài de jì suàn zhǐ bāo kuò pǔ tōng gǔ， bù bāo hán yōu xiān gǔ。 cóng shì yíng shuài kě yǐn shēn chū shì yíng zēngchánglǜ， cǐ zhǐ biāo jiā rù liǎo yíng lì zēngchánglǜ de yīn sù， duō shù yòng yú gāo zēngzhǎng hángyè hé xīn qǐ yè shàng。 |
|
jí tǐ kǒng gāo
gēn jù shēn yín wàn guó de tǒng jì shù jù， guò qù 12 gè yuè de shì chǎng， hù shēn 300 zhǐ shù huā liǎo qián shí gè yuè shàng zhǎng liǎo 52.7 ％， shì yíng shuài （ pe） cóng 14 bèi zhǎng dào 25 bèi， hòu liǎng gè yuè zé zhǎng liǎo 38％， pe cóng 25 bèi zhǎng dào liǎo 35 bèi。 ér zuì xīn de shù jù xiǎn shì， 2 yuè 16 rì， shēn jiāo suǒ píng jūn shì yíng shuài （ pe） 43.82 bèi， shàng jiāo suǒ píng jūn shì yíng shuài 41.28 bèi héng héng shì shì jiè zhèng quàn jiāo yì shì chǎng píng jūn shì yíng shuài de 2.6 bèi。 yú shì zhuān jiā jiào dǎo gǔ mín： a gǔ pào mò， luò dài wéi 'ān。
nà me， shì yíng shuài jiū jìng shì yī gè shénme yàng de zhǐ biāo ní？
shì yíng shuài shì shàng shì gōng sī gǔ jià yǔ měi gǔ shōu yì（ nián） de bǐ zhí。 jí： shì yíng shuài = gǔ jià / měi gǔ shōu yì（ nián）。 míng xiǎn dì， zhè shì yī gè héng liàng shàng shì gōng sī gǔ piào de jià gé yǔ jià zhí de bǐ lì zhǐ biāo。 kě yǐ jiǎn dān dì rèn wéi， shì yíng shuài gāo de gǔ piào， qí jià gé yǔ jià zhí de bèi lí chéng dù jiù yuè gāo。 yě jiù shì shuō shì yíng shuài yuè dī， qí gǔ piào yuè jù yòu tóu zī jià zhí。
hěn dān chún， shì yíng shuài tài gāo liǎo， shèn zhì gāo chū liǎo h gǔ， zhè zài lì shǐ shàng shì wú fǎ xiǎng xiàng de。 nà me， wǒ men wèishénme xiàng h gǔ kàn qí？
dàn yīn wéi nèi dì hé xiāng gǎng duì shàng shì gōng sī de rèn shí bìng fēi yī zhì， suǒ yǐ chū xiàn tóng yī jiā gōng sī zài bù tóng de shì chǎng shàng zāo yù bù tóng dài yù。 kě néng xiāng gǎng tóu zī zhě gèng jiā kàn hǎo jīn róng yínháng gǔ， ér nèi dì tóu zī zhě duì bǎo gāng děng zī yuán guó qǐ de shí lì gèng jiā liǎo jiě。 a gǔ yǔ h gǔ de shì yíng shuài kě néng bù nà me jù yòu kě bǐ xìng。
shì yíng shuài zhī biàn
dān chún yòng yǐ“ shì yíng shuài ” lái héng liàng bù tóng zhèng quàn shì chǎng de yōu liè hé guì jiàn jù yòu yī xiē piàn miàn xìng。 yóu yú tóu zī gǔ piào shì duì shàng shì gōng sī wèi lái fā zhǎn de yī zhǒng qī wàng， yǐ yòu de shì yíng shuài zhǐ néng shuō míng shàng shì gōng sī guò qù de yè jì， bìng bù néng dài biǎo gōng sī wèi lái de fā zhǎn。
cóng jìn jǐ nián lái kàn， zhōng guó jīng jì yī zhí bǎo chí yī gè gāo sù de fā zhǎn， zhè shì měi guó jí 'ōu zhōu fā dá guó jiā suǒ bù néng bǐ nǐ de。 ér zhōng guó jīng jì de gāo sù fā zhǎn bì rán yào fǎn yìng zài shàng shì gōng sī shàng miàn。 yīn cǐ， zhōng guó shàng shì gōng sī yè jì de jìn yī bù zēngzhǎng shì kě yǐ zhí dé qī dài de。 cóng zhè gè jiǎo dù lái kàn， zhōng guó shàng shì gōng sī shì yíng shuài bǐ 'ōu měi fā dá guó jiā gāo yī xiē， yīnggāi yě shì zhèng cháng de。
tóng shí， shì yíng shuài zuò wéi héng liàng shàng shì gōng sī jià gé hé jià zhí guān xì de yī gè zhǐ biāo， qí gāo dī biāo zhǔn bìng fēi jué duì de。 shì shí shàng， shì yíng shuài gāo dī de biāo zhǔn hé běn guó huò bì de cún kuǎn lìlǜ shuǐ píng shì yòu zháojǐn mì lián xì de。 mù qián měi yuán de nián lìlǜ bǎo chí zài 4.75％ zuǒ yòu， suǒ yǐ， měi guó gǔ shì de shì yíng shuài bǎo chí zài 1/（ 4.75％） =21 bèi de shì yíng shuài zuǒ yòu， zhè shì zhèng cháng de。 yīn wéi， rú guǒ shì yíng shuài guò gāo， tóu zī bù rú cún kuǎn， dà jiā jiù huì fàng qì tóu zī 'ér bǎ qián cún zài yínháng chī lì xī； fǎn zhī， rú guǒ shì yíng shuài guò dī， dà jiā jiù huì bǎ cún kuǎn qǔ chū lái jìn xíng tóu zī yǐ qǔ dé bǐ cún kuǎn lì xī gāo de tóu zī shōu yì。 ér mù qián wǒ guó rén mín bì de yī nián qī cún kuǎn lìlǜ shì 2.79％， rú guǒ bǎ lì xī shuì yě kǎo lǜ jìn qù， shí jì de cún kuǎn lìlǜ dà yuē wéi 2.23％， xiāng yìng yǔ 2％ de lìlǜ shuǐ píng de shì yíng shuài shì 1/（ 2.23％） =44.8（ bèi）。 rú guǒ cóng zhè gè jiǎo dù lái kàn， zhōng guó gǔ shì 45 bèi de shì yíng shuài jī běn suàn dé shàng hé lǐ。
gāo yòu gāo de lǐ yóu
mù qián měi guó dào zhǐ píng jūn shì yíng shuài wéi 21 bèi， biāo zhǔn pǔ 'ěr 500 píng jūn shì yíng shuài 24 bèi， měi guó gdp nián zēngzhǎng zhǐ yòu 2％ ～ 3％， ér qiě tā de jīng jì zēngzhǎng hái chōng mǎn zhe gè zhǒng bù què dìng xìng。 zhōng guó wèi lái 10 nián de jīng jì zēngzhǎng què shì kě yǐ yù qī de。 zhè yī diǎn zài shàng shì gōng sī de nián bào zhōng kě yǐ kuī jiàn yī bān。
cóng jié zhǐ 2 yuè 27 rì yǐ jīng gōng bù nián bào de 158 jiā gōng sī qíng kuàng kàn， píng jūn měi gǔ shōu yì 0.31 yuán， měi gǔ shōu yì 0.5 yuán yǐ shàng de 37 jiā。 zài cóng 680 jiā yòu yè jì yù gào de gōng sī kàn， qí zhōng 254 jiā gōng sī yù gào 06 nián yè jì zēngzhǎng 50％ yǐ shàng； 40 jiā gōng sī yù gào yè jì lüè zēng， 159 jiā gōng sī yù gào niǔ kuī。 zhōng xiǎo bǎn 116 jiā shàng shì gōng sī 2006 nián bào quán bù chū qí， píng jūn jìng lì rùn zēngzhǎng 25.16％。 06 nián shàng shì gōng sī quán nián jìng lì rùn zēngzhǎng yǐ chéng dìng jú， néng yuán、 shí huà、 dì chǎn yǐ jí jī xiè shì gāo shōu yì de zhù yào hángyè。
dà bù fēn jī gòu duì shàng shì gōng sī wèi lái liǎng nián yè jì zēngzhǎng yù qī biǎo shì lè guān。 dān cóng yuán cái liào、 rán liào、 dòng lì gòu jìn jià gé zhǐ shù yǔ gōng yè pǐn chū chǎng jià gé zhǐ shù zēng sù de bǐ jiào lái kàn， 1 yuè fèn yuán cái liào gòu jìn jià gé zhǐ shù tóng bǐ shàng shēng 4.7％， gōng yè pǐn chū chǎng jià gé zhǐ shù tóng bǐ shàng zhǎng 3.3％， jìn guǎn zēng sù réng rán dàoguà， dàn chā yì zì qù nián 10 yuè fèn yǐ lái chǔyú chí xù xià jiàng zhuàng tài。 qǐ yè chéng běn yā lì jiǎn qīng， yíng lì tí shēng qíng kuàng yù qī lè guān。 zài cóng gǔ gǎi zhī hòu zhì dù biàn gé dài lái de wài yán shì zēngzhǎng jī huì kàn， gǔ gǎi zhī hòu， yóu yú gǔ dōng lì yì yī zhì yǐ jí gǔ quán jī lì děng zhì dù biàn gé dài lái gōng sī zhì lǐ jié gòu gǎi shàn hé jīng yíng xiàolǜ tí gāo， yǐ jí dà gǔ dōng wèi lái de zī chǎn zhù rù hé zhěng tǐ shàng shì dài lái de yè jì zēng hòu xiào yìng jiāng shǐ dé a gǔ shàng shì gōng sī de yè jì chéng xiàn jiā sù shàng shēng qū shì。 rú guǒ kǎo lǜ dào suǒ dé shuì bìng guǐ dài lái 'é wài de shōu yì， wèi lái liǎng nián shàng shì gōng sī yè jì de dà fú tí shēng yù qī xiāng dāng lè guān。
hái xū jǐn shèn
jiù mù qián shì chǎng de shì yíng shuài shuǐ píng lái kàn， yǐ jīng chōng fēn fǎn yìng liǎo duì wèi lái yè jì zēngzhǎng de yù qī， hù shēn 30006 nián pe shuǐ píng zài 45 bèi zuǒ yòu。 hé lǐ guī hé lǐ， dàn hái yòu duō shǎo shàng shēng kōng jiān， què nán yǐ gū cè。
zǒng tǐ 'ér yán， mù qián a gǔ de zhěng tǐ dìng jià shuǐ píng yǐ jīng bù dī， zài chōng fēn fǎn yìng wèi lái yè jì zēngzhǎng yù qī de tóng shí， yě jiào a gǔ xiāng duì yú h gǔ de quán miàn yì jià， zhè zhǒng xiàn xiàng yǔ 2006 nián chū de zhuàng tài yǐ jīng jié rán bù tóng。 jìn guǎn wèi lái liǎng nián de yè jì zēngzhǎng qū shì réng wèi gǎi biàn， dàn mù qián gǔ jià yǐ jīng chōng fēn fǎn yìng liǎo zhè zhǒng yè jì zēngzhǎng yù qī。 zài gǔ piào gōngjǐ yòu xiàn de bèi jǐng xià， kuáng rè de zī jīn zhuī qiú yòu xiàn de yōu zhì gǔ piào， jiēguǒ bì rán shì jià gé de xū gāo。
cóng hóng guān xíng shì kàn， xìn dài jū gāo、 tóu zī fǎn dàn jiāng shǐ dé jǐn suō de jīng jì zhèng cè méi yòu xuán niàn héng héng zhè zài zuì jìn de jiā xī cuò shī zhōng yǐ jīng dé dào yàn zhèng。 cóng 3 yuè fèn de qíng kuàng kàn， duǎn shí jiān nèi gǔ piào shì chǎng de liú dòng xìng shàng nán shòu dào shí zhì xìng de yǐng xiǎng， yāng xíng fā bù de 1 yuè jīn róng shù jù xiǎn shì， chǔ xù cún kuǎn zēng sù chí xù xià jiàng， huó qī cún kuǎn míng xiǎn zēng duō， gǔ shì de huǒ bào xī yǐn liǎo dà liàng chǔ xù zī jīn chí xù liú xiàng gǔ shì， duǎn qī nèi shì chǎng zī jīn de gōngjǐ yǐ rán shí fēn chōng pèi， dàn kǎo lǜ dào měi nián liǎng huì qī jiànxíng qíng de dòng dàng guàn lì， yǐ jí 4、 5 yuè fèn jiāng shì fēi liú tōng gǔ jiě jìn de gāo fēng qī， shì chǎng de kuān fú zhèn dàng nán miǎn。 yǔ pào mò gòng wǔ
《 fēi lǐ xìng fán róng》 yī shū de zuò zhě， yé lǔ dà xué de luó bó tè · xī lè jiào shòu yīn chéng gōng yù cè liǎo 2000 nián wǎng luò gǔ pào mò de bēng kuì 'ér míng zào tiān xià。 dàn hěn duō rén bìng bù zhī dào， 1996 nián 12 yuè， dāng yòu shǐ yǐ lái zuì wéi bō lán zhuàng kuò de yī lún dà niú shì jiàn rù jiā jìng de shí hòu， xī lè jiào shòu xiàng měi lián chǔ tí jiāo liǎo yī piān xué shù bào gào， rèn wéi shì chǎng jià zhí bèi míng xiǎn gāo gū。 rán 'ér， zhè yī shēng“ láng lái liǎo” jìng rán hǎn liǎo sān nián yòu yú。 zài cǐ qī jiān， dào qióng sī zhǐ shù cóng 1996 nián shōu pán de 6560.91 diǎn shàng zhǎng dào 2000 nián 1 yuè 14 rì de zuì gāo diǎn 11908.50 diǎn， zhǎng fú wéi 81.5％。
tóng qī， nà sī dá kè zhǐ shù cóng 1291.38 diǎn biāo shēng dào 2000 nián 3 yuè chuàng xià de lì shǐ zuì gāo diǎn héng héng 5132.52 diǎn， zhǎng fú gāo dá 297.44％， yě jiù shì shuō， shì chǎng zhěng zhěng zhǎng liǎo 3 bèi。 rú guǒ mǒu gè tóu zī zhě zài 1996 nián mò rèn wéi shì chǎng gū zhí shuǐ píng guò gāo 'ér tuì chū shì chǎng， nà me tā wú yí jiāng cuò guò niú shì zhōng huò lì zuì wéi fēng hòu de yī duàn。
guó tài jūn 'ān zhèng quàn jiān yán jiū suǒ suǒ cháng lǐ xùn léi rèn wéi， a gǔ shì chǎng pào mò kěn dìng shì yòu de， pào mò néng chí xù duō jiǔ cái shì guān jiàn suǒ zài。 a gǔ pào mò kě yǐ chí xù xiāng dāng cháng shí jiān。 lǐ yóu shì zhōng guó jīng jì chí xù xiàng hǎo， rén mín bì de chí xù shēng zhí guò chéng。 tā biǎo shì， jīhū suǒ yòu hángyè dōuyòu pào mò， zhǐ shì huò duō huò shǎo de wèn tí。 wǒ guó jīng jì zēng sù méi yòu fàng huǎn jì xiàng， duǎn xiàn pào mò jiù bù huì pò miè。 tā jiàn yì tóu zī zhě yǔ pào mò gòng wǔ， zuì róng yì chǎn shēng pào mò de dì fāng， hái shì kě yǐ cānyù de。 |
|
tóng yè de shì yíng shuài yòu cān kǎo bǐ zhào de jià zhí ; yǐ lèi gǔ huò dà pán lái shuō， lì shǐ píng jūn shì yíng shuài yòu cān zhào de jià zhí。
shì yíng shuài duì gè gǔ、 lèi gǔ jí dà pán dōushì hěn zhòng yào cān kǎo zhǐ biāo。 rèn hé gǔ piào ruò shì yíng shuài dà dà chāo chū tóng lèi gǔ piào huò shì dà pán， dū xū yào yòu chōng fēn de lǐ yóu zhī chí， ér zhè wǎng wǎng lí bù kāi gāi gōng sī wèi lái yíng lì liào jiāng kuài sù zēngzhǎng zhè yī zhòng diǎn。 yī jiā gōng sī xiǎng yòu fēi cháng gāo de shì yíng shuài ， shuō míng tóu zī rén pǔ biàn xiāng xìn gāi gōng sī wèi lái měi gǔ yíng yú jiāng kuài sù chéngzhǎng， yǐ zhì shù nián hòu shì yíng shuài kě jiàng zhì hé lǐ shuǐ píng。 yī dàn yíng lì zēngzhǎng bù rú lǐ xiǎng， zhī chēng gāo shì yíng shuài de lì liàng wú yǐ wéi jì， gǔ jià wǎng wǎng huì dà fú huí luò。
shì yíng shuài shì hěn jù cān kǎo jià zhí de gǔ shì zhǐ biāo， róng yì lǐ jiě qiě shù jù róng yì huò dé， dàn yě yòu bù shǎo quē diǎn。 bǐ rú， zuò wéi fēn mǔ de měi gǔ yíng yú， shì 'àn dāng xià tōng xíng de kuàijì zhǔn zé suàn chū， dàn gōng sī wǎng wǎng kě shì hū xū yào zhēn zhuó tiáozhěng， yīn cǐ lǐ lùn shàng liǎng jiā xiàn jīn liú liàng yī yàng de gōng sī， suǒ gōng bù de měi gǔ yíng yú kě néng yòu xiǎn zhù chā yì。 lìng yī fāng miàn， tóu zī zhě yì wǎng wǎng bù rèn wéi yán gé 'àn zhào kuàijì zhǔn zé jì suàn dé chū de yíng lì shù zì zhōng shí fǎn yìng gōng sī zài chí xù jīng yíng jī chǔ shàng de huò lì néng lì。 yīn cǐ， fēn xī shī wǎng wǎng zì xíng duì gōng sī zhèng shì gōng shì de jìng lì jiā yǐ tiáozhěng， bǐ rú yǐ wèi jì lì xī、 shuì xiàng、 zhé jiù jí tān xiāo zhī lì rùn (ebitda) qǔ dài jìng lì lái jì suàn měi gǔ yíng yú。
lìng wài， zuò wéi shì yíng shuài de fènzǐ， gōng sī de shì zhí yì wú fǎ fǎn yìng gōng sī de fù zhài ( gàng gān ) chéng dù。 bǐ rú liǎng jiā shì zhí tóng wéi 10 yì měi yuán、 jìng lì tóng wéi 1 yì měi yuán de gōng sī， shì yíng shuài jūn wéi 10。 dàn rú guǒ a gōng sī yòu 10 yì měi yuán de zhài wù， ér b gōng sī méi yòu zhài wù， nà me， shì yíng shuài jiù bù néng fǎn yìng cǐ yī chā yì。 yīn cǐ， yòu fēn xī shī yǐ“ qǐ yè jià zhí (ev)” -- shì zhí jiā shàng zhài wù jiǎn qù xiàn jīn -- qǔ dài shì zhí lái jì suàn shì yíng shuài 。 lǐ lùn shàng， qǐ yè jià zhí /ebitda bǐlǜ kě miǎn chú chún cuì shì yíng shuài de yī xiē quē diǎn。 |
|
shì yíng shuài zhǐ biāo yòng lái héng liàng gǔ shì píng jūn jià gé shì fǒu hé lǐ jù yòu yī xiē nèi zài de bù zú：
★（ 1） jì suàn fāng fǎ běn shēn de quē xiàn。 chéng fèn gǔ zhǐ shù yàng běn gǔ de xuǎn zé jù yòu suí yì xìng。 gè guó gè shì chǎng jì suàn de píng jūn shì yíng shuài yǔ qí xuǎn qǔ de yàng běn gǔ yòu guān， yàng běn tiáozhěng yī xià， píng jūn shì yíng shuài yě gēn zhe biàn dòng。 jí shǐ shì zōng hé zhǐ shù， yě cún zài kuī sǔn gǔ yǔ wēi lì gǔ duì shì yíng shuài de yǐng xiǎng bù lián xù de wèn tí。 jǔ gè lì zǐ， 2001 nián 12 yuè 31 rì shàng zhèng a gǔ de shì yíng shuài shì 37.59 bèi， rú guǒ zhōng shí huà 2000 nián dù bù shì yíng lì 161.54 yì yuán， ér shì 0.01 yuán， shàng zhèng a gǔ de shì yíng shuài jiāng shēng wéi 48.53 bèi。 gèng yòu fěng cì yì wèi de shì， rú guǒ zhōng shí huà kuī sǔn， tā jiāng zài jì suàn shì yíng shuài shí bèi tī chú chū qù， shàng zhèng a gǔ de shì yíng shuài fǎn 'ér jiàng wéi 43.31 bèi， zhēn suǒ wèi“ yuè shì kuī sǔn shì yíng shuài yuè dī”。
★（ 2） shì yíng shuài zhǐ biāo hěn bù wěn dìng。 suí zhe jīng jì de zhōu qī xìng bō dòng， shàng shì gōng sī měi gǔ shōu yì huì dà qǐ dà luò， zhè yàng suàn chū de píng jūn shì yíng shuài yě dà qǐ dà luò， yǐ cǐ lái tiáokòng gǔ shì， bì rán huì dài lái gǔ shì de dòng dàng。 1932 nián měi guó gǔ shì zuì dī mí de shí hòu， shì yíng shuài què gāo dá 100 duō bèi， rú guǒ jù cǐ lái jǐ gǔ shì pào mò， nà shì fēi cháng huāng táng hé wēi xiǎn de， shì shí shàngdàng nián shì měi guó lì shǐ shàng bǎi nián nán yù de zuì jiā rù shì shí jī。
★（ 3） měi gǔ shōu yì zhǐ shì gǔ piào tóu zī jià zhí de yī gè yǐng xiǎng yīn sù。 tóu zī zhě xuǎn zé gǔ piào， bù yī dìng yào kàn shì yíng shuài ， nǐ hěn nán gēn jù shì yíng shuài jìn xíng tào lì， yě hěn nán gēn jù shì yíng shuài shuō mǒu mǒu gǔ piào yòu tóu zī jià zhí huò méi yòu tóu zī jià zhí。 lìng rén fèi jiě de shì， shì yíng shuài duì gè gǔ jià zhí de jiě shì lì rú cǐ zhī chā， què bèi yòng zuò héng liàng gǔ piào shì chǎng shì fǒu yòu tóu zī jià zhí de zuì zhù yào de yǐ jù。 shí jì shàng gǔ piào de jià zhí huò jià gé shì yóu zhòng duō yīn sù jué dìng de， yòng shì yíng shuài yī gè zhǐ biāo lái píng pàn gǔ piào jià gé guò gāo huò guò dī shì hěn bù kē xué de。 |
|
zài gǔ piào shì chǎng zhōng， dāng rén men wán quán tào yòng shì yíng shuài zhǐ biāo qù héng liàng gǔ piào jià gé de shí hòu， huì fā xiàn shì chǎng biàn dé wú fǎ lǐ yù： gǔ piào de shì yíng shuài xiāngchà xuán shū， bìng méi yòu xiàng yínháng lìlǜ kàn qí； shì yíng shuài yuè gāo de gǔ piào， qí shì chǎng biǎo xiàn yuè hǎo。 shì shì yíng shuài méi yòu shí jì yìng yòng yì yì má？ qí shí bù rán， zhè zhǐ shì tóu zī zhě méi néng zhèng què bǎ wò duì shì yíng shuài de lǐ jiě hèyìng yòng 'ér yǐ。
★ 1. shì yíng shuài zhǐ biāo duì shì chǎng jù yòu zhěng tǐ xìng de zhǐ dǎo yì yì
★ 2. héng liàng shì yíng shuài zhǐ biāo yào kǎo lǜ gǔ piào shì chǎng de tè xìng
★ 3. yǐ dòng tài yǎn guāng kàn dài shì yíng shuài
shì yíng shuài gāo， zài yī dìng chéng dù shàng fǎn yìng liǎo tóu zī zhě duì gōng sī zēngzhǎng qián lì de rèn tóng， bù jǐn zài zhōng guó gǔ shì rú cǐ， zài 'ōu měi、 xiāng gǎng chéng shú de tóu piào shì chǎng shàng tóng yàng rú cǐ。 cóng zhè gè jiǎo dù qù kàn， tóu zī zhě jiù bù nán lǐ jiě wèishénme gāo kē jì bǎn kuài de gǔ piào shì yíng shuài jiē jìn huò chāo guò 100 bèi， ér mó tuō chē zhì zào、 gāng tiě hángyè de gǔ piào shì yíng shuài zhǐ yòu 20 bèi liǎo。 dāng rán， zhè bìng bù shì shuō gǔ piào de shì yíng shuài yuè gāo jiù yuè hǎo， wǒ guó gǔ shì shàng chù yú chū jí jiē duàn， zhuāng jiā sì yì lā tái gǔ jià， zào chéng shì yíng shuài qí gāo， shì chǎng fēng xiǎn jù dà de xiàn xiàng shí yòu fā shēng， tóu zī zhě yīnggāi cóng gōng sī bèi jǐng、 jī běn sù zhì děng fāng miàn duō jiā fēn xī， duì shì yíng shuài shuǐ píng jìn xíng hé lǐ pàn duàn。 |
|
shì yíng shuài shì yī gè fēi cháng cū lüè de zhǐ biāo， kǎo lǜ dào kě bǐ xìng， duì tóng yī zhǐ shǔbù tóng jiē duàn de shì yíng shuài jìn xíng bǐ jiào jiào yòu yì yì， ér duì bù tóng shì chǎng de shì yíng shuài jìn xíng héng xiàng bǐ jiào shí yìng tè bié xiǎo xīn。
★（ 1） zōng hé zhǐ shù de shì yíng shuài yǔ zōng hé zhǐ shù de shì yíng shuài bǐ， chéng fèn zhǐ shù de shì yíng shuài yǔ chéng fèn zhǐ shù de shì yíng shuài bǐ。 zōng hé zhǐ shù de yàng běn gǔ bāo kuò liǎo shì chǎng shàng de suǒ yòu gǔ piào（ hù shēn shì chǎng shàng pt gǔ chú wài）， shì yíng shuài yī bān bǐ jiào gāo， ér chéng fèn zhǐ shù de yàng běn gǔ shì jīng tiǎo xì xuǎn de， tōng cháng píng jūn gǔ běn jiào dà、 píng jūn yè jì jiào hǎo， suǒ yǐ qí shì yíng shuài bǐ jiào dī yī xiē。 ér wǒ men jīng cháng kàn dào de guó wài gǔ piào shí cháng de shì yíng shuài dà duō shì chéng fèn zhǐ shù de shì yíng shuài ， rú guǒ jiāng tā men yǔ wǒ men zōng hé zhǐ shù de shì yíng shuài xiāng bǐ jiào， zé fàn liǎo gài niàn xìng cuò wù。
★（ 2） shì yíng shuài yìng yǔ jī zhǔn lìlǜ guà gōu。 jī zhǔn lìlǜ shì rén men tóu zī shōu yì shuài de cān zhào xì shù， yě fǎn yìng liǎo zhěng gè shè huì zī jīn chéng běn de gāo dī。 yī bān lái shuō， rú guǒ qí tā yīn sù bù biàn， jī zhǔn lìlǜ de dàoshǔ yǔ gǔ shì píng jūn shì yíng shuài cún zài zhèng xiàng guān xì。 rú guǒ jī běn lìlǜ dī， hé lǐ de shì yíng shuài kě yǐ gāo yī diǎn， rú guǒ jī zhǔn lìlǜ hěn gāo， hé lǐ de shì yíng shuài jiù yīnggāi dī yī xiē。 mù qián wǒ guó yāng xíng zài tiē xiàn shuài wéi 2.97%， yī nián qī chǔ xù cún kuǎn shōu yì shuài wéi 1.80%， měi guó lián bāng jī jīn lìlǜ wéi 1.75%， měi lián chǔ zài tiē chū shuài wéi 1.25%， zhōng měi jī zhǔn lìlǜ chā bié bù dà， dàn zòng xiàng kàn， zhōng guó mù qián de jī zhǔn lìlǜ shì hěn dī de。 lìng jù quán wēi bù mén yán jiū xiǎn shì， gēn jù wǒ guó mù qián wù jià shuǐ píng jí guó jiā wèi lái jī jí cái zhèng zhèng cè hé shì dù huò bì zhèng cè qǔ xiàng， zhōng guó cún zài zài cì diào dī lìlǜ de kě néng。
★（ 3） shì yíng shuài yìng yǔ gǔ běn guà gōu。 píng jūn shì yíng shuài yǔ zǒng gǔ běn hé liú tōng gǔ běn dōuyòu guān， zǒng gǔ běn hé liú tōng gǔ běn yuè xiǎo， píng jūn shì yíng shuài jiù huì yuè gāo（ sī téng sī tè guǎn lǐ zī xún zhōng guó gōng sī， 2001）， fǎn zhī， jiù huì yuè dī， zhōng xī mò bù rú cǐ。 jù tǒng jì， 2001 nián 10 yuè 16 rì zhōng guó hù shēn shì chǎng 770 zhǐ yàng běn gǔ（ tī chú liǎo pt gǔ、 st gǔ、 kuī sǔn gǔ hé 2001 nián zhōng qī měi gǔ shōu yì dī yú 0.05 yuán gǔ piào） suàn shù píng jūn shì yíng shuài wéi 29.43 bèi， qí zhōng， zǒng gǔ běn zuì xiǎo de 100 jiā shàng shì gōng sī suàn shù píng jūn shì yíng shuài wéi 42.74 bèi， ér zǒng gǔ běn zuì dà de 100 jiā shàng shì gōng sī suàn shù píng jūn shì yíng shuài zhǐ yòu 19.82 bèi， qián zhě shì hòu zhě de 2.16 bèi。 zài měi guó， xiǎo pán gǔ de píng jūn shì yíng shuài yě gāo yú dà pán gǔ píng jūn shì yíng shuài de hǎo jǐ bèi， nasdaq shì chǎng shì yíng shuài gāo yú niǔ yuē zhèng quàn jiāo yì suǒ shì yíng shuài ， bù fēn dì yǔ gǔ běn yīn sù yòu guān。
yīn cǐ， kàn yī gè shì chǎng píng jūn shì yíng shuài shuǐ píng， hái yìng kǎo lǜ dào zhè gè shì chǎng de shàng shì gōng sī jié gòu， rú guǒ shì yǐ xiǎo gǔ běn gōng sī wéi zhù de shì chǎng， tā de hé lǐ shì yíng shuài jiù yìng gāo yī xiē。 rú guǒ bù kǎo lǜ gǔ piào shì chǎng shàng shì gōng sī de gǔ běn gòu chéng， jiù bù néng jiě shì wèishénme jí shǐ yuán yòu shàng shì gōng sī jià gé shuǐ píng bù biàn， zhǐ yào shàng yī gè zhōng shí huà， ruò zài shàng zhōng shí yóu、 zhōng yí dòng、 zhōng hǎi yóu， jiù huì bǎ píng jūn shì yíng shuài jiàng xià shí jǐ bèi， jiù huì bǎ shì yíng shuài jiàng dào suǒ wèi de“ hé lǐ qū yù”。 shì shí shàng， 2001 nián 12 yuè 31 rì shàng zhèng a gǔ zhǐ shù shì yíng shuài jiàng wéi 37.59 bèi， rú guǒ zhōng shí huà shàng wèi shàng shì， zhè yī shù zì jiāng xì jù xìng dì shēng wéi 43.31 bèi。
★（ 4） shì yíng shuài yìng yǔ gǔ běn jié gòu guà gōu。 shì yíng shuài gēn gǔ běn jié gòu yě yòu guān xì。 rú guǒ gǔ fèn shì quán liú tōng de， shì yíng shuài jiù huì dī yī xiē， rú guǒ gǔ fèn bù shì quán liú tōng de， nà me liú tōng gǔ de shì yíng shuài jiù huì gāo yī xiē。 yuán yīn zài yú， rú guǒ shàng shì gōng sī de zǒng jià zhí bù biàn， gǔ fèn fēn chéng liú tōng gǔ hé fēi liú tōng gǔ， ér zī chǎn de liú dòng xìng huì zēng jiā zī chǎn de jià zhí（ liú dòng xìng yì jià）， cóng yī bān yì yì shàng shuō， liú tōng gǔ de měi gǔ jià gé zì rán yào gāo yú fēi liú tōng gǔ de jià gé， fēi liú tōng gǔ de jià gé yuè dī， liú tōng gǔ de jià gé jiù yuè gāo， qí jiēguǒ jiù bì rán shì liú tōng gǔ de píng jūn shì yíng shuài gāo yú fēi liú tōng gǔ de píng jūn shì yíng shuài 。 liú tōng gǔ zài zhōng gǔ běn zhōng suǒ zhàn de bǐ lì yuè xiǎo， liú tōng gǔ yǔ fēi liú tōng gǔ jià gé chā yì yuè dà， liú tōng gǔ de píng jūn shì yíng shuài jiù yuè gāo。
mù qián de zhōng guó shì chǎng， fēi liú tōng gǔ zhàn dào zǒng gǔ běn de sān fēn zhī 'èr， zài tā men méi yòu liú tōng de qíng kuàng xià， liú tōng gǔ de shì yíng shuài jiào gāo， yě shì zhèng cháng de。
★（ 5） shì yíng shuài yìng yǔ chéngzhǎng xìng guà gōu。 tóng yàng shì 20 bèi shì yíng shuài ， shàng shì gōng sī píng jūn měi nián lì rùn zēngzhǎng 7% de shì chǎng jiù yào yuǎn bǐ shàng shì gōng sī píng jūn měi nián lì rùn zēngzhǎng 3% de shì chǎng yòu tóu zī jià zhí。 gēn jù jīng diǎn de gǔ piào nèi zài jià zhí píng gū mó xíng， rú shì（ 1） suǒ shì。 qí zhōng v wéi gǔ piào nèi zài jià zhí， d。 wéi zài wèi lái wú xiàn shí qī zhī fù de měi gǔ gǔ lì， k wéi dào qī shōu yì shuài， g wéi gǔ lì měi qī gù dìng de zēngchánglǜ。 cóng shì（ 1） kě yǐ kàn chū， jiǎ dìng qí tā yīn sù bù biàn， chéngzhǎng xìng duì gǔ piào de nèi zài jià zhí， cóng 'ér duì shì chǎng jià gé hé píng jūn shì yíng shuài yǐng xiǎng jù dà。
v=d。（ l+g）
k ╟ g（ 1）
jǔ gè jiǎn huà de lì zǐ， jiǎ shè shàng shì gōng sī jìng lì rùn yǔ jīng jì tóng bù zēngzhǎng， zhōng guó nián jūn jīng jì zēngchánglǜ 7%，， měi guó nián jūn jīng jì zēngchánglǜ wéi 3%， nà me zhōng guó gǔ piào de píng jūn nèi zài jià zhí jiù shì měi guó de 2.42 bèi， zhōng guó gǔ shì de hé lǐ shì yíng shuài yě shì měi guó de 2.42 bèi。 cóng chéngzhǎng xìng zhè gè jiǎo dù kàn， nasdaq zhǐ shù de shì yíng shuài bǐ jiào gāo， xīn xīng shì chǎng guó jiā gǔ shì de píng jūn shì yíng shuài bǐ jiào gāo， dōushì yòu dào lǐ de。
★（ 6） shì yíng shuài yǔ yī xiē zhì dù xìng yīn sù yòu guān， jū mín tóu zī fāng shì de kě xuǎn zé xìng、 tóu zī lǐ niàn、 yī guó zhì dù（ wén huà、 chuán tǒng、 fēng sú、 xí guàn děng）、 wài huì guǎn zhì děng zhì dù xìng yīn sù， dū yǔ píng jūn shì yíng shuài shuǐ píng yòu guān。
★（ 7） zhōng guó gǔ piào shì chǎng de píng jūn shì yíng shuài hái yìng kǎo lǜ fā xíng jià yīn sù。 1997 nián yǐ qián， cān zhào dāng shí zhōng guó de lìlǜ shuǐ píng， guǎn lǐ céng duì gǔ piào chū cì fā xíng dìng jià kòng zhì dé bǐ jiào yán， yī bān chū cì fā xíng shì yíng shuài bù dé chāo guò 15 bèi， wèile zhào gù biān yuǎn dì qū， xiàng xīzàng jīn zhū zhè yàng de gǔ piào cái fā dào 20 bèi zuǒ yòu de shì yíng shuài 。 hòu lái wèile tuī jìn zhèng quàn shì chǎng de shì chǎng huà gǎi gé， duì fā xíng dìng jià de kòng zhì jiàn jiàn fàng sōng liǎo， mǐn dōng diàn lì 2000 nián fā xíng shí dá dào liǎo 88 bèi de shì yíng shuài ， yī bān gǔ piào de píng jūn fā xíng shì yíng shuài yě wéi chí zài sì wǔ shí bèi de shuǐ píng。 fā xíng shì yíng shuài sì wǔ shí bèi dōukě yǐ， èr jí shì chǎng píng jūn shì yíng shuài sì wǔ shí bèi zěn néng shuō bù zhèng cháng？ cóng lǐ lùn shàng shuō， fā xíng shì yíng shuài yuè gāo， chóu jí de zī jīn yuè duō， shàng shì gōng sī qián zài de fā zhǎn、 yíng lì néng lì jiù yuè qiáng， shàng shì gōng sī zhàng miàn zī chǎn de hán jīn liàng yě jiù yuè gāo， ér zhè yī diǎn cóng jìng tài de shì yíng shuài zhǐ biāo zhōng shì kàn bù chū lái de。 jì rán jìng tài shì yíng shuài zhǐ biāo zhōng méi yòu chōng fēn fǎn yìng jìn nián lái fā xíng shì yíng shuài jiào gāo de yǐng xiǎng， nà me mù qián 'èr jí shì chǎng píng jūn shì yíng shuài bǐ yǐ qián nián fèn shāo gāo yī xiē yě shì zhèng cháng de。 |
|
shì yíng shuài （ PricetoEarningRatio， jiǎn chēng PE huò P/ERatio)
shì yíng shuài zhǐ zài yī gè kǎo chá qī（ tōng cháng wéi 12 gè yuè de shí jiān） nèi， gǔ piào de jià gé hé měi gǔ shōu yì de bǐ lì。 tóu zī zhě tōng cháng lì yòng gāi bǐ lì zhí gūliáng mǒu gǔ piào de tóu zī jià zhí， huò zhě yòng gāi zhǐ biāo zài bù tóng gōng sī de gǔ piào zhī jiān jìn xíng bǐ jiào。 shì yíng shuài tōng cháng yòng lái zuò wéi bǐ jiào bù tóng jià gé de gǔ piào shì fǒu bèi gāo gū huò zhě dī gū de zhǐ biāo。 rán 'ér， yòng shì yíng shuài héng liàng yī jiā gōng sī gǔ piào de zhì dì shí， bìng fēi zǒng shì zhǔn què de。 yī bān rèn wéi， rú guǒ yī jiā gōng sī gǔ piào de shì yíng shuài guò gāo， nà me gāi gǔ piào de jià gé jù yòu pào mò， jià zhí bèi gāo gū。 rán 'ér， dāng yī jiā gōng sī zēngzhǎng xùn sù yǐ jí wèi lái de yè jì zēngzhǎng fēi cháng kàn hǎo shí， gǔ piào mù qián de gāo shì yíng shuài kě néng qià hǎo zhǔn què dì gū liàng liǎo gāi gōng sī de jià zhí。 xū yào zhù yì de shì， lì yòng shì yíng shuài bǐ jiào bù tóng gǔ piào de tóu zī jià zhí shí， zhè xiē gǔ piào bì xū shǔ yú tóng yī gè hángyè， yīn wéi cǐ shí gōng sī de měi gǔ shōu yì bǐ jiào jiē jìn， xiāng hù bǐ jiào cái yòu xiào。 |
shì yíng shuài de yìng yòng |
shì chǎng shàng jīhū méi yòu rén bù zhù yì gǔ piào de shì yíng shuài ， zhè zhǒng héng liàng zhǐ biāo hěn jiǎn dān、 zhí guān， rú guǒ yòng hǎo shì yíng shuài zhǐ biāo， duì tóu zī zhě tí gāo shōu yì bāng zhù hěn dà。
gǔ piào shì yíng shuài gāo dī， dà zhì néng fǎn yìng shì chǎng rè nào chéng dù。 zǎo qī měi guó shì chǎng， shì yíng shuài bù gāo， shì chǎng dī mí de shí hòu bù dào 10 bèi， gāo zhǎng de shí hòu yě jiù 20 bèi zuǒ yòu， xiāng gǎng shì yíng shuài dà zhì yě shì rú cǐ。 wǒ guó gǔ shì shì yíng shuài dī mí de shí hòu， 15 bèi zuǒ yòu， gāo zhǎng de shí hòu chāo guò 40 bèi ( bǐ rú 2001 nián )。 shì yíng shuài guò gāo zhī hòu， zǒng shì yào xià lái de， chí xù shí jiān wǒ men wú fǎ pàn duàn， yě jiù shuō gāo shì yíng shuài néng wéi chí duō jiǔ， hěn nán pàn duàn， dàn bù huì cháng jiǔ wéi chí， zhè shì kěn dìng de。
yī bān chéngzhǎng xìng hángyè de qǐ yè， shì yíng shuài bǐ jiào gāo yī diǎn， bǐ rú mù qián de xiāo fèi、 lǚ yóu yǐ jí yínháng dì chǎn děng hángyè， qí shì yíng shuài bǐ guó wài tóng lèi qǐ yè yào chāo chū hěn duō， zhè shì yīn wéi tóu zī zhě duì zhè xiē qǐ yè wèi lái yù qī hěn lè guān， yuàn yì fù chū gèng gāo de jià qián gòu mǎi qǐ yè gǔ piào， ér nà xiē chéngzhǎng xìng bù gāo huò zhě quē fá chéngzhǎng xìng de qǐ yè， tóu zī zhě yuàn yì fù chū de shì yíng shuài què bù shì hěn gāo， bǐ rú gāng tiě hángyè， tóu zī zhě yù jì wèi lái qǐ yè yè jì tí shēng kōng jiān bù dà， suǒ yǐ， pǔ biàn jǐyǔ 10 bèi zuǒ yòu shì yíng shuài 。
měi guó 90 nián dài kē jì gǔ shì yíng shuài hěn gāo， bìng bù néng wán quán yòng pào mò lái gài kuò， dāng chū yī dà pī kē jì gǔ， què què shí shí yòu zhe gāo sù chéngzhǎng de yè jì zuò wéi zhī chēng， bǐ rú wēi ruǎn、 yīng tè 'ěr、 dài 'ěr， tā men 1998 nián yǐ qián shì yíng shuài hé yè jì chéngzhǎng xìng hái shì hěn xiāng fú de， zhǐ shì hòu lái wǎng luò gǔ dà liàng jiā méng， shì chǎng yù qī biàn dé guòfèn lè guān， shì yíng shuài yán zhòng chāo chū yè jì zēngzhǎng fú dù， shèn zhì méi yòu yè jì de gǔ piào yě bèi dà fú dù chǎo gāo， dǎo zhì pào mò xíng chéng hé pò liè。 kē jì gǔ bìng bù dài biǎo zhe yī dìng de gāo shì yíng shuài ， bì xū yòu qǐ yè yè jì zēngzhǎng， méi yòu yè jì zēngzhǎng zuò wéi bǎo zhèng， guò gāo shì yíng shuài hěn róng yì xíng chéng pào mò， tóng yàng， huǎn màn zēngzhǎng hángyè lǐ rú guǒ yòu gāo chéngzhǎng qǐ yè， yě kě yǐ jǐyǔ jiào gāo de shì yíng shuài 。
chǔyú hángyè guǎi diǎn， yè jì chū xiàn zhuǎn zhé de qǐ yè， shì yíng shuài kě néng guò gāo， suí zhe yè jì chéng bèi zēngzhǎng， shì yíng shuài hěn kuài huá luò xià lái， jiǎn dān yòng shù zì gāo dī lái kàn dài gè bié qǐ yè shì yíng shuài ， shì hěn bù quán miàn de， bǐ rú qián nián zhōng xìn zhèng quàn shì yíng shuài 100 duō bèi， dàn gǔ jià què dà fú dù biāo shēng， ér shì yíng shuài què bù duàn xià jiàng。 bāo kuò yī xiē wēi lì qǐ yè， yè jì chū xiàn zhuǎn zhé， dū huì chū xiàn zhè zhǒng qíng kuàng。 yīn cǐ， zài yòng shì yíng shuài de tóng shí， yī dìng yào kǎo lǜ qǐ yè suǒ zài hángyè jù tǐ qíng kuàng。
bù néng yòng běn guó qǐ yè shì yíng shuài jiǎn dān hé guó wài duì bǐ。 yīn wéi měi gè guó jiā bù tóng hángyè fā zhǎn jiē duàn shì bù yī yàng de。 bǐ rú háng kōng yè， wǒ guó yīnggāi suàn shì cháo yáng hángyè， ér guó wài zhǐ néng suàn shì píng héng fā zhǎn， huò zhě chū xiàn wěi suō jiē duàn。 fáng dì chǎn hángyè wǒ men guó jiā chǔyú gāo sù fā zhǎn jiē duàn， ér zài gōng yè huà chéng dù hěn gāo guó jiā， suàn shì wěn dìng fā zhǎn， yīn cǐ dǎo zhì shì yíng shuài yòu hěn dà chā bié。 zài bǐ rú yínháng yè， wǒ men shì gāo sù fā zhǎn jiē duàn， wèi lái chéngzhǎng de kōng jiān hái shì hěn dà， ér xī fāng guó jiā， jīng guò bǎi nián jìng zhēng táo tài， chéngzhǎng sù dù xià jiàng hěn duō， suǒ yǐ shì yíng shuài yě huì yòu hěn dà bù tóng。 yī gè hángyè fā zhǎn kōng jiān yīnggāi hé yī gè guó jiā suǒ chù bù tóng fā zhǎn jiē duàn， bù tóng chǎn yè zhèng cè， xiāo fèi piān hǎo， yòu zhe mìqiè guān xì。 bù tóng chéngzhǎng kōng jiān， dǎo zhì rén men yù qī bù tóng， huì yòu bù tóng de dìng jià biāo zhǔn。 jiǎn dān duì zhào xī fāng chéng shú shì chǎng dìng jià biāo zhǔn hěn róng yì chū cuò。
zài kǎo lǜ shì yíng shuài de shí hòu， bù yìng gāi wàng jì sān yàng dōng xī： yī shì hé qǐ yè yè jì tí shēng sù dù xiāng bǐ rú hé。 èr shì qǐ yè yè jì tí shēng de chí xù xìng rú hé。 sān shì yè jì yù qī díquè dìng xìng rú hé。 |
shì yíng shuài yǔ gǔ piào xuǎn zé |
shì bù shì gǔ piào de shì yíng shuài yuè dī jiù zhēn de yuè hǎo ní？ bù yī dìng， shì yíng shuài zhǐ shì mǒu rì de gǔ piào jià gé yǔ gāi gǔ piào měi gǔ shōu yì de bǐlǜ。 yóu yú gǔ piào de jià gé shí shí bō dòng， gōng sī de nián zhōng měi gǔ jìng shōu yì yě huì yīn wéi zǒng gǔ shù de biàn huà 'ér biàn huà， cóng 'ér gǔ piào de shì yíng shuài měi shí měi kè dōuzài biàn huà。 yīn cǐ， rén men zài bǐ jiào shì yíng shuài de tóng shí， gèng duō dì kǎo lǜ gǔ piào de chéngzhǎng shuài， jí gōng sī de shōu yì zēngchánglǜ。 bǐ rú jiá gōng sī T nián de nián zhōng shuì hòu lì rùn wéi 5000 wàn yuán， qí zǒng gǔ shù wéi 2 yì gǔ， t rì qí gǔ piào jià gé P wéi 10 yuán。 zé qí měi gǔ jìng shōu yì E wéi 5000/20000=0.25， shì yíng shuài S jiá wéi 10/0.25=40； yǐ gōng sī T nián de nián zhōng shuì hòu lì rùn wéi 8000 wàn yuán， qí zǒng gǔ shù wéi 2.5 yì gǔ， t rì qí gǔ piào jià gé P wéi 10 yuán。 zé qí měi gǔ jìng shōu yì E wéi 8000/25000=0.32， shì yíng shuài S yǐ wéi 10/0.32=31.25。 cóng jì suàn de jiēguǒ lái kàn， jiá gōng sī de shì yíng shuài gāo yú yǐ gōng sī： 40>31.25。 suǒ yǐ， rú guǒ guāng shì yǐ t rì liǎng zhǒng gǔ piào de shì yíng shuài lái jué cè tóu zī， yīnggāi tóu zī yǐ gōng sī de gǔ piào。
dàn shì， rú guǒ jiá gōng sī de lì rùn nián zēngchánglǜ wéi 15%， ér yǐ gōng sī wéi 8%。 zé tóu zī zhě zài xuǎn zé shí jiù yào kǎo lǜ dào xiàn zài de tóu zī dào wèi lái de shōu yì shú gāo shú dī。 bǐ rú， T+1 nián shí， jiá de zǒng gǔ shù réng wéi 2 yì gǔ， lì rùn wéi 5000（ 1+15%） =5750 wàn yuán， yǐ de zǒng gǔ shù yě bù biàn， wéi 2.5 yì gǔ , lì rùn wéi 8000(1+8%)=8640 wàn yuán , zài lái 'àn zhào t rì de gǔ jià lái fēn xī liǎng zhǒng gǔ piào de shì yíng shuài qíng kuàng :P jiá =10 yuán ,E jiá =5750/20000=0.2875 yuán ;S jiá =34.78;P yǐ =10 yuán ,E yǐ =8640/25000=0.3456 yuán ;S yǐ =28.93,S jiá >S yǐ。 dào T+2 nián shí， P jiá =10 yuán， E jiá =5750（ 1+15%/20000=6612.5/20000=0.33 yuán， S jiá =10/0.33=30.3;P yǐ =10 yuán， E yǐ =8640(1+8%)/25000=0.37 yuán ,S yǐ =10/0.37=27。 àn zhào shì yíng shuài lái kàn， jiá de shì yíng shuài gāo yú yǐ， dàn shì， jiá de shōu yì zēngchánglǜ zé shǐ zhōng gāo yú yǐ。 yǐ shàng wǒ men jiǎ shè liǎo liǎng zhǒng gǔ piào de gǔ shù dū wèi zuò gǎi biàn， rú guǒ liǎng zhǒng gǔ piào de gǔ shù zài liǎng nián nèi dū zuò liǎo tiáozhěng， zé měi gǔ shōu yì yòu huì yòu hěn dà de bù tóng。 yǐ shàng de fēn xī shuō míng， shì yíng shuài zhǐ shì zài yī dìng chéng dù shàng zuò wéi tóu zī de jué cè yīn sù， bù kě dān yǐ zhī zuò yǐ jù。 zài shí jì de tóu zī zhōng， yào yǔ gǔ piào de chéngzhǎng shuài jié hé qǐ lái kǎo lǜ cái bǐ jiào quán miàn。 zhǐ yòu shì yíng shuài dī， tóng shí chéngzhǎng xìng yě hǎo de gǔ piào cái shì zuì jiā de xuǎn zé。
zài qí tā yīn sù xiāng tóng de shí hòu， bǐ jiào liǎng zhǒng gǔ piào de shì yíng shuài ， dà zhì shuō míng zhè yàng yī gè qíng kuàng： rú guǒ gōng sī de měi gǔ shōu yì bù biàn， shì yíng shuài yuè gāo shí， zé huò dé gāi zhǒng gǔ piào de jià gé chéng běn jiù yuè gāo； huò gǔ jià bù biàn shí， shì yíng shuài yuè gāo， zé gāi zhǒng gǔ piào de měi gǔ shōu yì jiù yuè dī。 yīn cǐ， shì yíng shuài suǒ fǎn yìng de zhǐ shì 'àn zhào guò qù de měi gǔ shōu yì shuài lái pàn duàn de huò qǔ tóng děng shōu yì de chéng běn de gāo dī chéng dù。 gǔ jià yuè gāo， shì yíng shuài yuè gāo， chéng běn yuè gāo； xiāng fǎn， zé yuè dī。 dàn shì yóu yú shì yíng shuài shì suí zhe gǔ jià 'ér bù duàn biàn huà de， qiě zhè gè zhǐ biāo shì yǐ xiàn shí de jià gé qù yǔ guò qù de shōu yì shuài zuò duì bǐ。 yīn cǐ， zài shí jì yùn yòng shì yíng shuài zuò wéi tóu zī cānyù zhǐ biāo shí， hái yìng guān xīn shàng shì gōng sī de wèi lái shōu yì fā zhǎn zhuàng kuàng， yě jiù shì gǔ piào de chéngzhǎng xìng。 rú guǒ zhǐ kàn shì yíng shuài ， bù gù chéngzhǎng shuài， hěn kě néng suǒ xuǎn de gǔ piào shì guò qù de jiāo zǐ， jīn rì de lā jī。 fǎn yìng dào jù tǐ zhǐ biāo shàng jiù shì： chéngzhǎng shuài de xià jiàng yǐn qǐ shì jià de xià diē， shì jià de xià diē yòu dǎo zhì shì yíng shuài de xià jiàng。 dāng rán， wǒ men jiāng zhè gè qíng kuàng jǔ chū lái， shì wéi liǎo shuō míng zài tóu zī shí bù yìng jiāng bǎo quán bù yā zài shì yíng shuài dī de gǔ piào shàng， míng zhì de zuò fǎ shì tōng guò duì chǎn yè、 qǐ yè de xiàn zhuàng hé fā zhǎn zhuàng kuàng jìn xíng fēn xī， xuǎn zé jià wèi jiào dī、 yòu fā zhǎn qián lì de gè gǔ。 jí yìng zài kǎo lǜ shì yíng shuài dī de tóng shí， gèng duō dì guān zhù gǔ piào de chéngzhǎng xìng。 |
A gǔ píng jūn shì yíng shuài guī lǜ |
shì yíng shuài yòng lái pàn duàn dān gè gǔ piào de gū zhí， nán miǎn yòu shī piān pō。 dàn yòng lái pàn duàn zhěng gè dà pán de gū zhí gāo dī， què shì zuì wèiyòu xiào de cān kǎo zhǐ biāo。
lì shǐ tǒng jì shù jù xiǎn shì： shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de zuì dī diǎn shì 16 bèi， chū xiàn zài 2005 nián 6 yuè 6 rì， shàng zhèng zōng zhǐ 998 diǎn。 cì dī diǎn shì 23 bèi , chū xiàn zài 1994 nián , dāng shí shàng zhèng zōng zhǐ 325 diǎn。 dì sān gè dī diǎn shì 1996 nián 1 yuè 19 rì de 512 diǎn， shì yíng shuài 20 bèi zuǒ yòu。
shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de zuì gāo diǎn shì 68 bèi， chū xiàn zài 2007 nián 10 yuè 16 rì， shàng zhèng zōng zhǐ wéi 6124 diǎn。 cì gāo diǎn shì 60 bèi , chū xiàn zài 2001 nián , dāng shí de shàng zhèng zōng zhǐ wéi 2245 diǎn。
yóu cǐ kě zhī， 16 bèi píng jūn shì yíng shì shàng zhèng zōng zhǐ dī gū de jí xiàn wèi， 68 bèi shì gāo gū de jí xiàn wèi。 píng jūn shì yíng shuài jí xiàn wèi de chū xiàn wǎng wǎng shì gǔ zhǐ dī diǎn huò gāo diǎn chū xiàn de zuì zhǔn què de yù zhào。
shàng zhèng zōng zhǐ de lì shǐ biǎo xiàn xiǎn shì , shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de 20 bèi yǐ xià wéi dī gū qū yù， 50 bèi yǐ shàng wéi gāo gū qū yù。 jià zhí tóu zī zhě yìng zài dī gū qū yù mǎi jìn， gāo gū qū yù pāo chū。 |
shì yíng shuài de gāo dī shuō míng shénme？ |
| shì yíng shuài biǎo shì de shì tóu zī zhě wèile huò dé gōng sī měi yī dān wèi de shōu yì huò yíng lì 'ér yuàn yì zhī fù duō shǎo bèi de jià gé。 bǐ rú , mǒu zhǐ gǔ piào yòu 1 yuán de yè jì , tóu zī zhě yuàn yì yǐ shì jià 10 yuán gòu mǎi gāi gǔ piào , gāi gǔ piào xiāng yìng de shì yíng shuài jiù wéi 10 bèi。 yī bān lái shuō , shì yíng shuài de gāo dī kě yǐ yòng lái héng liàng tóu zī zhě chéng dān de tóu zī fēng xiǎn , shì yíng shuài yuè gāo shuō míng tóu zī zhě chéng dān de fēng xiǎn xiāng duì yuè gāo。 dāng rán jǐn yòng shì yíng shuài lái zuò wéi tóu zī jué cè de biāo zhǔn shì yuǎn yuǎn bù gòu de , tóu zī zhě hái yìng gāi cān kǎo qí tā yīn sù。 cǐ wài , bù tóng hángyè shàng shì gōng sī de shì yíng shuài yě shì bù tóng de , tóu zī zhě yīnggāi jiā yǐ zhù yì。 |
|
shì yíng shuài （ PricetoEarningRatio， jiǎn chēng PE huò P/ERatio)
shì yíng shuài tōng cháng yòng lái zuò wéi bǐ jiào bù tóng jià gé de gǔ piào shì fǒu bèi gāo gū huò zhě dī gū de zhǐ biāo。 rán 'ér， yòng shì yíng shuài héng liàng yī jiā gōng sī gǔ piào de zhì dì shí， bìng fēi zǒng shì zhǔn què de。 yī bān rèn wéi， rú guǒ yī jiā gōng sī gǔ piào de shì yíng shuài guò gāo， nà me gāi gǔ piào de jià gé jù yòu pào mò， jià zhí bèi gāo gū。 rán 'ér， dāng yī jiā gōng sī zēngzhǎng xùn sù yǐ jí wèi lái de yè jì zēngzhǎng fēi cháng kàn hǎo shí， gǔ piào mù qián de gāo shì yíng shuài kě néng qià hǎo zhǔn què dì gū liàng liǎo gāi gōng sī de jià zhí。 xū yào zhù yì de shì， lì yòng shì yíng shuài bǐ jiào bù tóng gǔ piào de tóu zī jià zhí shí， zhè xiē gǔ piào bì xū shǔ yú tóng yī gè hángyè， yīn wéi cǐ shí gōng sī de měi gǔ shōu yì bǐ jiào jiē jìn， xiāng hù bǐ jiào cái yòu xiào。
jì suàn fāng fǎ
shì yíng shuài ＝ pǔ tōng gǔ měi gǔ shì chǎng jià gé ÷ pǔ tōng gǔ měi nián měi gǔ yíng lì
shì yíng shuài yuè dī， dài biǎo tóu zī zhě néng gòu yǐ jiào dī jià gé gòu rù gǔ piào yǐ qǔ dé huí bào。 měi gǔ yíng lì de jì suàn fāng fǎ， shì gāi qǐ yè zài guò qù 12 gè yuè de jìng shōu rù chú yǐ zǒng fā xíng yǐ shòu chū gǔ shù。 jiǎ shè mǒu gǔ piào de shì jià wéi 24 yuán， ér guò qù 12 gè yuè de měi gǔ yíng lì wéi 3 yuán， zé shì yíng shuài wéi 24/3=8。 gāi gǔ piào bèi shì wéi yòu 8 bèi de shì yíng shuài ， jí měi fù chū 8 yuán kě fēn xiǎng 1 yuán de yíng lì。 tóu zī zhě jì suàn shì yíng shuài ， zhù yào yòng lái bǐ jiào bù tóng gǔ piào de jià zhí。 lǐ lùn shàng， gǔ piào de shì yíng shuài yù dī， yù zhí dé tóu zī。 bǐ jiào bù tóng hángyè、 bù tóng guó jiā、 bù tóng shí duàn de shì yíng shuài shì bù dà kě kào de。 bǐ jiào tóng lèi gǔ piào de shì yíng shuài jiào yòu shí yòng jià zhí。
shì chǎng biǎo xiàn
jué dìng gǔ jià de yīn sù
gǔ jià qǔ jué yú shì chǎng xū qiú， jí biàn xiāng qǔ jué yú tóu zī zhě duì yǐ xià gè xiàng de qī wàng：
(1) qǐ yè de zuì jìn biǎo xiàn hé wèi lái fā zhǎn qián jǐng
(2) xīn tuī chū de chǎn pǐn huò fú wù
(3) gāi hángyè de qián jǐng
qí yú yǐng xiǎng gǔ jià de yīn sù hái bāo kuò shì chǎng qì fēn、 xīn xīng hángyè rè cháo děng。
shì yíng shuài bǎ gǔ jià hé lì rùn lián xì qǐ lái， fǎn yìng liǎo qǐ yè de jìn qī biǎo xiàn。 rú guǒ gǔ jià shàng shēng， dàn lì rùn méi yòu biàn huà， shèn zhì xià jiàng， zé shì yíng shuài jiāng huì shàng shēng。
yī bān lái shuō， shì yíng shuài shuǐ píng wéi：
0-13： jí jià zhí bèi dī gū
14-20： jí zhèng cháng shuǐ píng
21-28： jí jià zhí bèi gāo gū
28+： fǎn yìng gǔ shì chū xiàn tóu jī xìng pào mò
gǔ xī shōu yì shuài
shàng shì gōng sī tōng cháng huì bǎ bù fèn yíng lì pài fā gěi gǔ dōng zuò wéi gǔ xī。 shàng yī nián dù de měi gǔ gǔ xī chú yǐ gǔ piào xiàn jià， shì wéi xiàn xíng gǔ xī shōu yì shuài。 rú guǒ gǔ jià wéi 50 yuán， qù nián gǔ xī wéi měi gǔ 5 yuán， zé gǔ xī shōu yì shuài wéi 10%， cǐ shù zì yī bān lái shuō shǔ yú piān gāo， fǎn yìng shì yíng shuài piān dī， gǔ piào jià zhí bèi dī gū。
yī bān lái shuō， shì yíng shuài jí gāo ( rú dà yú 100 bèi ) de gǔ piào， qí gǔ xī shōu yì shuài wéi líng。 yīn wéi dāng shì yíng shuài dà yú 100 bèi， biǎo shì tóu zī zhě yào chāo guò 100 nián de shí jiān cái néng huí běn， gǔ piào jià zhí bèi gāo gū， méi yòu gǔ xī pài fā。
píng jūn shì yíng shuài
měi guó gǔ piào de shì yíng shuài píng jūn wéi 14 bèi， biǎo shì huí běn qī wéi 14 nián。 14 bèi PE zhé hé píng jūn nián huí bào shuài wéi 7%（ 1/14）。
rú guǒ mǒu gǔ piào yòu jiào gāo shì yíng shuài ， dài biǎo：
(1) shì chǎng yù cè wèi lái de yíng lì zēngzhǎng sù dù kuài。
(2) gāi qǐ yè yī xiàng lù dé kě guān yíng lì， dàn zài qián yī gè nián dù chū xiàn yī cì guò de tè shū zhī chū， jiàng dī liǎo yíng lì。
(3) chū xiàn pào mò， gāi gǔ bèi zhuī pěng。
(4) gāi qǐ yè yòu tè shū de yōu shì， bǎo zhèng néng zài dī fēng xiǎn qíng kuàng xià chí jiǔ lù dé yíng lì。
(5) shì chǎng shàng kě xuǎn zé de gǔ piào yòu xiàn， zài gōng qiú dìng lǜ xià， gǔ jià jiāng shàng shēng。 zhè lìng kuà shí jiān de shì yíng shuài bǐ jiào biàn dé yì yì bù dà。
jì suàn fāng fǎ
lì yòng bù tóng de shù jù jì chū de shì yíng shuài ， yòu bù tóng de yì yì。 xiàn xíng shì yíng shuài lì yòng guò qù sì gè jì dù de měi gǔ yíng lì jì suàn， ér yù cè shì yíng shuài kě yǐ yòng guò qù sì gè jì dù de yíng lì jì suàn， yě kě yǐ gēn jù shàng liǎng gè jì dù de shí jì yíng lì yǐ jí wèi lái liǎng gè jì dù de yù cè yíng lì de zǒng hé jì suàn。 xiāng guān gài niàn shì yíng shuài de jì suàn zhǐ bāo kuò pǔ tōng gǔ， bù bāo hán yōu xiān gǔ。 cóng shì yíng shuài kě yǐn shēn chū shì yíng zēngchánglǜ， cǐ zhǐ biāo jiā rù liǎo yíng lì zēngchánglǜ de yīn sù， duō shù yòng yú gāo zēngzhǎng hángyè hé xīn qǐ yè shàng。
fēng xiǎn pàn duàn
jí tǐ kǒng gāo
gēn jù shēn yín wàn guó de tǒng jì shù jù， guò qù 12 gè yuè de shì chǎng， hù shēn 300 zhǐ shù huā liǎo qián shí gè yuè shàng zhǎng liǎo 52.7％， shì yíng shuài （ PE） cóng 14 bèi zhǎng dào 25 bèi， hòu liǎng gè yuè zé zhǎng liǎo 38％， PE cóng 25 bèi zhǎng dào liǎo 35 bèi。 ér zuì xīn de shù jù xiǎn shì， 2 yuè 16 rì， shēn jiāo suǒ píng jūn shì yíng shuài （ PE） 43.82 bèi， shàng jiāo suǒ píng jūn shì yíng shuài 41.28 bèi héng héng shì shì jiè zhèng quàn jiāo yì shì chǎng píng jūn shì yíng shuài de 2.6 bèi。 yú shì zhuān jiā jiào dǎo gǔ mín： A gǔ pào mò， luò dài wéi 'ān。
nà me， shì yíng shuài jiū jìng shì yī gè shénme yàng de zhǐ biāo ní？
shì yíng shuài shì shàng shì gōng sī gǔ jià yǔ měi gǔ shōu yì（ nián） de bǐ zhí。 jí： shì yíng shuài = gǔ jià / měi gǔ shōu yì（ nián）。 míng xiǎn dì， zhè shì yī gè héng liàng shàng shì gōng sī gǔ piào de jià gé yǔ jià zhí de bǐ lì zhǐ biāo。 kě yǐ jiǎn dān dì rèn wéi， shì yíng shuài gāo de gǔ piào， qí jià gé yǔ jià zhí de bèi lí chéng dù jiù yuè gāo。 yě jiù shì shuō shì yíng shuài yuè dī， qí gǔ piào yuè jù yòu tóu zī jià zhí。
nèi dì hé xiāng gǎng duì shàng shì gōng sī de rèn shí bìng fēi yī zhì， yīn cǐ chū xiàn tóng yī jiā gōng sī zài bù tóng de shì chǎng shàng zāo yù bù tóng dài yù。 kě néng xiāng gǎng tóu zī zhě gèng jiā kàn hǎo jīn róng yínháng gǔ， ér nèi dì tóu zī zhě duì bǎo gāng děng zī yuán guó qǐ de shí lì gèng jiā liǎo jiě。 A gǔ yǔ H gǔ de shì yíng shuài kě néng bù nà me jù yòu kě bǐ xìng。
shì yíng shuài zhī biàn
dān chún yòng yǐ“ shì yíng shuài ” lái héng liàng bù tóng zhèng quàn shì chǎng de yōu liè hé guì jiàn jù yòu yī xiē piàn miàn xìng。 yóu yú tóu zī gǔ piào shì duì shàng shì gōng sī wèi lái fā zhǎn de yī zhǒng qī wàng， yǐ yòu de shì yíng shuài zhǐ néng shuō míng shàng shì gōng sī guò qù de yè jì， bìng bù néng dài biǎo gōng sī wèi lái de fā zhǎn。
cóng jìn jǐ nián lái kàn， zhōng guó jīng jì yī zhí bǎo chí yī gè gāo sù de fā zhǎn， zhè shì měi guó jí 'ōu zhōu fā dá guó jiā suǒ bù néng bǐ nǐ de。 ér zhōng guó jīng jì de gāo sù fā zhǎn bì rán yào fǎn yìng zài shàng shì gōng sī shàng miàn。 yīn cǐ， zhōng guó shàng shì gōng sī yè jì de jìn yī bù zēngzhǎng shì kě yǐ zhí dé qī dài de。 cóng zhè gè jiǎo dù lái kàn， zhōng guó shàng shì gōng sī shì yíng shuài bǐ 'ōu měi fā dá guó jiā gāo yī xiē， yīnggāi yě shì zhèng cháng de。
tóng shí， shì yíng shuài zuò wéi héng liàng shàng shì gōng sī jià gé hé jià zhí guān xì de yī gè zhǐ biāo， qí gāo dī biāo zhǔn bìng fēi jué duì de。 shì shí shàng， shì yíng shuài gāo dī de biāo zhǔn hé běn guó huò bì de cún kuǎn lìlǜ shuǐ píng shì yòu zháojǐn mì lián xì de。 mù qián měi yuán de nián lìlǜ bǎo chí zài 4.75％ zuǒ yòu， suǒ yǐ， měi guó gǔ shì de shì yíng shuài bǎo chí zài 1/（ 4.75％） =21 bèi de shì yíng shuài zuǒ yòu， zhè shì zhèng cháng de。 yīn wéi， rú guǒ shì yíng shuài guò gāo， tóu zī bù rú cún kuǎn， dà jiā jiù huì fàng qì tóu zī 'ér bǎ qián cún zài yínháng chī lì xī； fǎn zhī， rú guǒ shì yíng shuài guò dī， dà jiā jiù huì bǎ cún kuǎn qǔ chū lái jìn xíng tóu zī yǐ qǔ dé bǐ cún kuǎn lì xī gāo de tóu zī shōu yì。 ér mù qián wǒ guó rén mín bì de yī nián qī cún kuǎn lìlǜ shì 2.79％， rú guǒ bǎ lì xī shuì yě kǎo lǜ jìn qù， shí jì de cún kuǎn lìlǜ dà yuē wéi 2.23％， xiāng yìng yǔ 2％ de lìlǜ shuǐ píng de shì yíng shuài shì 1/（ 2.23％） =44.8（ bèi）。 rú guǒ cóng zhè gè jiǎo dù lái kàn， zhōng guó gǔ shì 45 bèi de shì yíng shuài jī běn suàn dé shàng hé lǐ。
gāo yòu gāo de lǐ yóu
mù qián měi guó dào qióng sī zhǐ shù píng jūn shì yíng shuài wéi 21 bèi， biāo zhǔn pǔ 'ěr 500 píng jūn shì yíng shuài 24 bèi， měi guó GDP nián zēngzhǎng zhǐ yòu 2％～ 3％， ér qiě tā de jīng jì zēngzhǎng hái chōng mǎn zhe gè zhǒng bù què dìng xìng。 zhōng guó wèi lái 10 nián de jīng jì zēngzhǎng què shì kě yǐ yù qī de。 zhè yī diǎn zài shàng shì gōng sī de nián bào zhōng kě yǐ kuī jiàn yī bān。
cóng jié zhǐ 2 yuè 27 rì yǐ jīng gōng bù nián bào de 158 jiā gōng sī qíng kuàng kàn， píng jūn měi gǔ shōu yì 0.31 yuán， měi gǔ shōu yì 0.5 yuán yǐ shàng de 37 jiā。 zài cóng 680 jiā yòu yè jì yù gào de gōng sī kàn， qí zhōng 254 jiā gōng sī yù gào 06 nián yè jì zēngzhǎng 50％ yǐ shàng； 40 jiā gōng sī yù gào yè jì lüè zēng， 159 jiā gōng sī yù gào niǔ kuī。 zhōng xiǎo bǎn 116 jiā shàng shì gōng sī 2006 nián bào quán bù chū qí， píng jūn jìng lì rùn zēngzhǎng 25.16％。 06 nián shàng shì gōng sī quán nián jìng lì rùn zēngzhǎng yǐ chéng dìng jú， néng yuán、 shí huà、 dì chǎn yǐ jí jī xiè shì gāo shōu yì de zhù yào hángyè。
dà bù fēn jī gòu duì shàng shì gōng sī wèi lái liǎng nián yè jì zēngzhǎng yù qī biǎo shì lè guān。 dān cóng yuán cái liào、 rán liào、 dòng lì gòu jìn jià gé zhǐ shù yǔ gōng yè pǐn chū chǎng jià gé zhǐ shù zēng sù de bǐ jiào lái kàn， 1 yuè fèn yuán cái liào gòu jìn jià gé zhǐ shù tóng bǐ shàng shēng 4.7％， gōng yè pǐn chū chǎng jià gé zhǐ shù tóng bǐ shàng zhǎng 3.3％， jìn guǎn zēng sù réng rán dàoguà， dàn chā yì zì qù nián 10 yuè fèn yǐ lái chǔyú chí xù xià jiàng zhuàng tài。 qǐ yè chéng běn yā lì jiǎn qīng， yíng lì tí shēng qíng kuàng yù qī lè guān。 zài cóng gǔ gǎi zhī hòu zhì dù biàn gé dài lái de wài yán shì zēngzhǎng jī huì kàn， gǔ gǎi zhī hòu， yóu yú gǔ dōng lì yì yī zhì yǐ jí gǔ quán jī lì děng zhì dù biàn gé dài lái gōng sī zhì lǐ jié gòu gǎi shàn hé jīng yíng xiàolǜ tí gāo， yǐ jí dà gǔ dōng wèi lái de zī chǎn zhù rù hé zhěng tǐ shàng shì dài lái de yè jì zēng hòu xiào yìng jiāng shǐ dé A gǔ shàng shì gōng sī de yè jì chéng xiàn jiā sù shàng shēng qū shì。 rú guǒ kǎo lǜ dào suǒ dé shuì bìng guǐ dài lái 'é wài de shōu yì， wèi lái liǎng nián shàng shì gōng sī yè jì de dà fú tí shēng yù qī xiāng dāng lè guān。
hái xū jǐn shèn
jiù mù qián shì chǎng de shì yíng shuài shuǐ píng lái kàn， yǐ jīng chōng fēn fǎn yìng liǎo duì wèi lái yè jì zēngzhǎng de yù qī， hù shēn 300 zhǐ shù 06 nián PE shuǐ píng zài 45 bèi zuǒ yòu。 hé lǐ guī hé lǐ， dàn hái yòu duō shǎo shàng shēng kōng jiān， què nán yǐ gū cè。
zǒng tǐ 'ér yán， mù qián A gǔ de zhěng tǐ dìng jià shuǐ píng yǐ jīng bù dī， zài chōng fēn fǎn yìng wèi lái yè jì zēngzhǎng yù qī de tóng shí， yě jiào A gǔ xiāng duì yú H gǔ de quán miàn yì jià， zhè zhǒng xiàn xiàng yǔ 2006 nián chū de zhuàng tài yǐ jīng jié rán bù tóng。 jìn guǎn wèi lái liǎng nián de yè jì zēngzhǎng qū shì réng wèi gǎi biàn， dàn mù qián gǔ jià yǐ jīng chōng fēn fǎn yìng liǎo zhè zhǒng yè jì zēngzhǎng yù qī。 zài gǔ piào gōngjǐ yòu xiàn de bèi jǐng xià， kuáng rè de zī jīn zhuī qiú yòu xiàn de yōu zhì gǔ piào， jiēguǒ bì rán shì jià gé de xū gāo。
cóng hóng guān xíng shì kàn， xìn dài jū gāo、 tóu zī fǎn dàn jiāng shǐ dé jǐn suō de jīng jì zhèng cè méi yòu xuán niàn héng héng zhè zài zuì jìn de jiā xī cuò shī zhōng yǐ jīng dé dào yàn zhèng。 cóng 3 yuè fèn de qíng kuàng kàn， duǎn shí jiān nèi gǔ piào shì chǎng de liú dòng xìng shàng nán shòu dào shí zhì xìng de yǐng xiǎng， yāng xíng fā bù de 1 yuè jīn róng shù jù xiǎn shì， chǔ xù cún kuǎn zēng sù chí xù xià jiàng， huó qī cún kuǎn míng xiǎn zēng duō， gǔ shì de huǒ bào xī yǐn liǎo dà liàng chǔ xù zī jīn chí xù liú xiàng gǔ shì， duǎn qī nèi shì chǎng zī jīn de gōngjǐ yǐ rán shí fēn chōng pèi， dàn kǎo lǜ dào měi nián liǎng huì qī jiànxíng qíng de dòng dàng guàn lì， yǐ jí 4、 5 yuè fèn jiāng shì fēi liú tōng gǔ jiě jìn de gāo fēng qī， shì chǎng de kuān fú zhèn dàng nán miǎn。 yǔ pào mò gòng wǔ
《 fēi lǐ xìng fán róng》 yī shū de zuò zhě， yé lǔ dà xué de luó bó tè · xī lè jiào shòu yīn chéng gōng yù cè liǎo 2000 nián wǎng luò gǔ pào mò de bēng kuì 'ér míng zào tiān xià。 dàn hěn duō rén bìng bù zhī dào， 1996 nián 12 yuè， dāng yòu shǐ yǐ lái zuì wéi bō lán zhuàng kuò de yī lún dà niú shì jiàn rù jiā jìng de shí hòu， xī lè jiào shòu xiàng měi lián chǔ tí jiāo liǎo yī piān xué shù bào gào， rèn wéi shì chǎng jià zhí bèi míng xiǎn gāo gū。 rán 'ér， zhè yī shēng“ láng lái liǎo” jìng rán hǎn liǎo sān nián yòu yú。 zài cǐ qī jiān， dào qióng sī zhǐ shù cóng 1996 nián shōu pán de 6560.91 diǎn shàng zhǎng dào 2000 nián 1 yuè 14 rì de zuì gāo diǎn 11908.50 diǎn， zhǎng fú wéi 81.5％。
tóng qī， nà sī dá kè zhǐ shù cóng 1291.38 diǎn biāo shēng dào 2000 nián 3 yuè chuàng xià de lì shǐ zuì gāo diǎn héng héng 5132.52 diǎn， zhǎng fú gāo dá 297.44％， yě jiù shì shuō， shì chǎng zhěng zhěng zhǎng liǎo 3 bèi。 rú guǒ mǒu gè tóu zī zhě zài 1996 nián mò rèn wéi shì chǎng gū zhí shuǐ píng guò gāo 'ér tuì chū shì chǎng， nà me tā wú yí jiāng cuò guò niú shì zhōng huò lì zuì wéi fēng hòu de yī duàn。
guó tài jūn 'ān zhèng quàn jiān yán jiū suǒ suǒ cháng lǐ xùn léi rèn wéi， A gǔ shì chǎng pào mò kěn dìng shì yòu de， pào mò néng chí xù duō jiǔ cái shì guān jiàn suǒ zài。 A gǔ pào mò kě yǐ chí xù xiāng dāng cháng shí jiān。 lǐ yóu shì zhōng guó jīng jì chí xù xiàng hǎo， rén mín bì de chí xù shēng zhí guò chéng。 tā biǎo shì， jīhū suǒ yòu hángyè dōuyòu pào mò， zhǐ shì huò duō huò shǎo de wèn tí。 wǒ guó jīng jì zēng sù méi yòu fàng huǎn jì xiàng， duǎn xiàn pào mò jiù bù huì pò miè。 tā jiàn yì tóu zī zhě yǔ pào mò gòng wǔ， zuì róng yì chǎn shēng pào mò de dì fāng， hái shì kě yǐ cānyù de。
cān kǎo jià zhí
tóng yè de shì yíng shuài yòu cān kǎo bǐ zhào de jià zhí ; yǐ lèi gǔ huò dà pán lái shuō， lì shǐ píng jūn shì yíng shuài yòu cān zhào de jià zhí。
shì yíng shuài duì gè gǔ、 lèi gǔ jí dà pán dōushì hěn zhòng yào cān kǎo zhǐ biāo。 rèn hé gǔ piào ruò shì yíng shuài dà dà chāo chū tóng lèi gǔ piào huò shì dà pán， dū xū yào yòu chōng fēn de lǐ yóu zhī chí， ér zhè wǎng wǎng lí bù kāi gāi gōng sī wèi lái yíng lì liào jiāng kuài sù zēngzhǎng zhè yī zhòng diǎn。 yī jiā gōng sī xiǎng yòu fēi cháng gāo de shì yíng shuài ， shuō míng tóu zī rén pǔ biàn xiāng xìn gāi gōng sī wèi lái měi gǔ yíng yú jiāng kuài sù chéngzhǎng， yǐ zhì shù nián hòu shì yíng shuài kě jiàng zhì hé lǐ shuǐ píng。 yī dàn yíng lì zēngzhǎng bù rú lǐ xiǎng， zhī chēng gāo shì yíng shuài de lì liàng wú yǐ wéi jì， gǔ jià wǎng wǎng huì dà fú huí luò。
shì yíng shuài shì hěn jù cān kǎo jià zhí de gǔ shì zhǐ biāo， róng yì lǐ jiě qiě shù jù róng yì huò dé， dàn yě yòu bù shǎo quē diǎn。 bǐ rú， zuò wéi fēn mǔ de měi gǔ yíng yú， shì 'àn dāng xià tōng xíng de kuàijì zhǔn zé suàn chū， dàn gōng sī wǎng wǎng kě shì hū xū yào zhēn zhuó tiáozhěng， yīn cǐ lǐ lùn shàng liǎng jiā xiàn jīn liú liàng yī yàng de gōng sī， suǒ gōng bù de měi gǔ yíng yú kě néng yòu xiǎn zhù chā yì。 lìng yī fāng miàn， tóu zī zhě yì wǎng wǎng bù rèn wéi yán gé 'àn zhào kuàijì zhǔn zé jì suàn dé chū de yíng lì shù zì zhōng shí fǎn yìng gōng sī zài chí xù jīng yíng jī chǔ shàng de huò lì néng lì。 yīn cǐ， fēn xī shī wǎng wǎng zì xíng duì gōng sī zhèng shì gōng shì de jìng lì jiā yǐ tiáozhěng， bǐ rú yǐ wèi jì lì xī、 shuì xiàng、 zhé jiù jí tān xiāo zhī lì rùn (EBITDA) qǔ dài jìng lì lái jì suàn měi gǔ yíng yú。
lìng wài， zuò wéi shì yíng shuài de fènzǐ， gōng sī de shì zhí yì wú fǎ fǎn yìng gōng sī de fù zhài ( gàng gān ) chéng dù。 bǐ rú liǎng jiā shì zhí tóng wéi 10 yì měi yuán、 jìng lì tóng wéi 1 yì měi yuán de gōng sī， shì yíng shuài jūn wéi 10。 dàn rú guǒ A gōng sī yòu 10 yì měi yuán de zhài wù， ér B gōng sī méi yòu zhài wù， nà me， shì yíng shuài jiù bù néng fǎn yìng cǐ yī chā yì。 yīn cǐ， yòu fēn xī shī yǐ“ qǐ yè jià zhí (EV)” -- shì zhí jiā shàng zhài wù jiǎn qù xiàn jīn -- qǔ dài shì zhí lái jì suàn shì yíng shuài 。 lǐ lùn shàng， qǐ yè jià zhí /EBITDA bǐlǜ kě miǎn chú chún cuì shì yíng shuài de yī xiē quē diǎn。 |
|
A gǔ píng jūn shì yíng shuài guī lǜ
shì yíng shuài yòng lái pàn duàn dān gè gǔ piào de gū zhí， nán miǎn yòu shī piān pō。 dàn yòng lái pàn duàn zhěng gè dà pán de gū zhí gāo dī， què shì zuì wèiyòu xiào de cān kǎo zhǐ biāo。
lì shǐ tǒng jì shù jù xiǎn shì： shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de zuì dī diǎn shì 16 bèi， chū xiàn zài 2005 nián 6 yuè 6 rì， shàng zhèng zōng zhǐ 998 diǎn。 cì dī diǎn shì 23 bèi , chū xiàn zài 1994 nián , dāng shí shàng zhèng zōng zhǐ 325 diǎn。 dì sān gè dī diǎn shì 1996 nián 1 yuè 19 rì de 512 diǎn， shì yíng shuài 20 bèi zuǒ yòu。
shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de zuì gāo diǎn shì 68 bèi， chū xiàn zài 2007 nián 10 yuè 16 rì， shàng zhèng zōng zhǐ wéi 6124 diǎn。 cì gāo diǎn shì 60 bèi , chū xiàn zài 2001 nián , dāng shí de shàng zhèng zōng zhǐ wéi 2245 diǎn。
yóu cǐ kě zhī， 16 bèi píng jūn shì yíng shì shàng zhèng zōng zhǐ dī gū de jí xiàn wèi， 68 bèi shì gāo gū de jí xiàn wèi。 píng jūn shì yíng shuài jí xiàn wèi de chū xiàn wǎng wǎng shì gǔ zhǐ dī diǎn huò gāo diǎn chū xiàn de zuì zhǔn què de yù zhào。
shàng zhèng zōng zhǐ de lì shǐ biǎo xiàn xiǎn shì , shàng zhèng zōng zhǐ píng jūn shì yíng shuài de 20 bèi yǐ xià wéi dī gū qū yù， 50 bèi yǐ shàng wéi gāo gū qū yù。 jià zhí tóu zī zhě yìng zài dī gū qū yù mǎi jìn， gāo gū qū yù pāo chū。
hé lǐ de shì yíng shuài
méi yòu yī dìng de zhǔn zé， dàn yǐ gè gǔ lái shuō， tóng yè de shì yíng shuài yòu cān kǎo bǐ zhào de jià zhí ; yǐ lèi gǔ huò dà pán lái shuō， lì shǐ píng jūn shì yíng shuài yòu cān zhào de jià zhí。
shì yíng shuài duì gè gǔ、 lèi gǔ jí dà pán dōushì hěn zhòng yào cān kǎo zhǐ biāo。 rèn hé gǔ piào ruò shì yíng shuài dà dà chāo chū tóng lèi gǔ piào huò shì dà pán， dū xū yào yòu chōng fēn de lǐ yóu zhī chí， ér zhè wǎng wǎng lí bù kāi gāi gōng sī wèi lái yíng lì liào jiāng kuài sù zēngzhǎng zhè yī zhòng diǎn。 yī jiā gōng sī xiǎng yòu fēi cháng gāo de shì yíng shuài ， shuō míng tóu zī rén pǔ biàn xiāng xìn gāi gōng sī wèi lái měi gǔ yíng yú jiāng kuài sù chéngzhǎng， yǐ zhì shù nián hòu shì yíng shuài kě jiàng zhì hé lǐ shuǐ píng。 yī dàn yíng lì zēngzhǎng bù rú lǐ xiǎng， zhī chēng gāo shì yíng shuài de lì liàng wú yǐ wéi jì， gǔ jià wǎng wǎng huì dà fú huí luò。
shì yíng shuài shì hěn jù cān kǎo jià zhí de gǔ shì zhǐ biāo， róng yì lǐ jiě qiě shù jù róng yì huò dé， dàn yě yòu bù shǎo quē diǎn。 bǐ rú， zuò wéi fēn mǔ de měi gǔ yíng yú， shì 'àn dāng xià tōng xíng de kuàijì zhǔn zé suàn chū， dàn gōng sī wǎng wǎng kě shì hū xū yào zhēn zhuó tiáozhěng， yīn cǐ lǐ lùn shàng liǎng jiā xiàn jīn liú liàng yī yàng de gōng sī， suǒ gōng bù de měi gǔ yíng yú kě néng yòu xiǎn zhù chā yì。 lìng yī fāng miàn， tóu zī zhě yì wǎng wǎng bù rèn wéi yán gé 'àn zhào kuàijì zhǔn zé jì suàn dé chū de yíng lì shù zì zhōng shí fǎn yìng gōng sī zài chí xù jīng yíng jī chǔ shàng de huò lì néng lì。 yīn cǐ， fēn xī shī wǎng wǎng zì xíng duì gōng sī zhèng shì gōng shì de jìng lì jiā yǐ tiáozhěng， bǐ rú yǐ wèi jì lì xī、 shuì xiàng、 zhé jiù jí tān xiāo zhī lì rùn (EBITDA) qǔ dài jìng lì lái jì suàn měi gǔ yíng yú。
lìng wài， zuò wéi shì yíng shuài de fènzǐ， gōng sī de shì zhí yì wú fǎ fǎn yìng gōng sī de fù zhài ( gàng gān ) chéng dù。 bǐ rú liǎng jiā shì zhí tóng wéi 10 yì měi yuán、 jìng lì tóng wéi 1 yì měi yuán de gōng sī， shì yíng shuài jūn wéi 10。 dàn rú guǒ A gōng sī yòu 10 yì měi yuán de zhài wù， ér B gōng sī méi yòu zhài wù， nà me， shì yíng shuài jiù bù néng fǎn yìng cǐ yī chā yì。 yīn cǐ， yòu fēn xī shī yǐ“ qǐ yè jià zhí (EV)” -- shì zhí jiā shàng zhài wù jiǎn qù xiàn jīn -- qǔ dài shì zhí lái jì suàn shì yíng shuài 。 lǐ lùn shàng， qǐ yè jià zhí /EBITDA bǐlǜ kě miǎn chú chún cuì shì yíng shuài de yī xiē quē diǎn。
xiāng guān pàn duàn
shì yíng shuài de gāo dī shuō míng shénme？
shì yíng shuài biǎo shì de shì tóu zī zhě wèile huò dé gōng sī měi yī dān wèi de shōu yì huò yíng lì 'ér yuàn yì zhī fù duō shǎo bèi de jià gé。 bǐ rú , mǒu zhǐ gǔ piào yòu 1 yuán de yè jì , tóu zī zhě yuàn yì yǐ shì jià 10 yuán gòu mǎi gāi gǔ piào , gāi gǔ piào xiāng yìng de shì yíng shuài jiù wéi 10 bèi。 yī bān lái shuō , shì yíng shuài de gāo dī kě yǐ yòng lái héng liàng tóu zī zhě chéng dān de tóu zī fēng xiǎn , shì yíng shuài yuè gāo shuō míng tóu zī zhě chéng dān de fēng xiǎn xiāng duì yuè gāo。 dāng rán jǐn yòng shì yíng shuài lái zuò wéi tóu zī jué cè de biāo zhǔn shì yuǎn yuǎn bù gòu de , tóu zī zhě hái yìng gāi cān kǎo qí tā yīn sù。 cǐ wài , bù tóng hángyè shàng shì gōng sī de shì yíng shuài yě shì bù tóng de , tóu zī zhě yīnggāi jiā yǐ zhù yì。 |
|
shì yíng shuài héng héng
shì yíng shuài ， yòu chēng jià gé shōu yì bǐ， shì mǒu zhǒng gǔ piào měi gǔ jià gé yǔ měi gǔ yíng lì de bǐlǜ。（ shì yíng shuài ＝ pǔ tōng gǔ měi gǔ shì chǎng jià gé ÷ pǔ tōng gǔ měi nián měi gǔ yíng lì）。 |
|
shì yíng shuài fǎn yìng liǎo zài měi gǔ yíng lì bù biàn de qíng kuàng xià， dāng pài xī shuài wéi 100 shí jí suǒ dé gǔ xī méi yòu jìn xíng zài tóu zī de tiáo jiàn xià， jīng guò duō shàonián wǒ men de tóu zī kě yǐ tōng guò gǔ xī quán bù shōu huí。 yī bān qíng kuàng xià , yī zhǐ gǔ piào shì yíng shuài yuè dī , shì jià xiāng duì yú gǔ piào de yíng lì néng lì yuè dī， biǎo míng tóu zī huí shōu qī yuè duǎn， tóu zī fēng xiǎn jiù yuè xiǎo， gǔ piào de tóu zī jià zhí jiù yuè dà； fǎn zhī zé jié lùn xiāng fǎn。
shì yíng shuài shì mǒu zhǒng gǔ piào měi gǔ shì jià yǔ měi gǔ yíng lì de bǐlǜ。（ shì yíng shuài ＝ pǔ tōng gǔ měi gǔ shì chǎng jià gé ÷ pǔ tōng gǔ měi nián měi gǔ yíng lì） shàng shì zhōng de fènzǐ shì dāng qián de měi gǔ shì jià， fēn mǔ kě yòng zuì jìn yī nián yíng lì， yě kě yòng wèi lái yī nián huò jǐ nián de yù cè yíng lì。 shì yíng shuài shì gū jì pǔ tōng gǔ jià zhí de zuì jī běn、 zuì zhòng yào de zhǐ biāo zhī yī。 yī bān rèn wéi gāi bǐlǜ bǎo chí zài 20 － 30 zhī jiān shì zhèng cháng de， guò xiǎo shuō míng gǔ jià dī， fēng xiǎn xiǎo， zhí dé gòu mǎi； guò dà zé shuō míng gǔ jià gāo， fēng xiǎn dà， gòu mǎi shí yìng jǐn shèn。 dàn gāo shì yíng shuài gǔ piào duō wéi rè mén gǔ， dī shì yíng shuài gǔ piào kě néng wéi lěng mén gǔ。 |
|
shì yíng shuài
shì yíng shuài jí shì jià yíng lìlǜ。 zhǐ gǔ piào de shì chǎng jià gé yǔ gǔ piào de nián yíng
lì ( bāo kuò gǔ xī、 hóng lì děng shōu yì ) zhī jiān de bǐlǜ。 yòng gōng shì biǎo shì wéi :
shì yíng shuài yī tún piáo zhǔ léi yòu ‘ 00%
cǐ gōng shì shì yòng lái héng liàng gǔ piào tóu zī jià zhí de yī zhǒng fāng fǎ。 shì yíng shuài yǔ gǔ jià chéng zhèng
bǐ， yǔ jìng lì rùn chéng fǎn bǐ。 jiǎn dān dì shuō， shì yíng shuài yuè dī， gǔ jià xià diē de fēng xiǎn yuè
xiǎo， tóu zī fēng xiǎn yuè xiǎo ; shì yíng shuài yuè gāo， gǔ jià xià diē fēng xiǎn yuè dà， tóu zī fēng xiǎn yuè
dà。 dàn lìng yī fāng miàn， yě shuō míng tóu zī zhě duì gāi gǔ piào kàn hǎo， yǐn qǐ gǔ jià shàng shēng。 cǐ
wài， shì yíng shuài de gāo dī hái yào shòu xǔ duō yīn sù de yǐng xiǎng， jù tǐ rú xià : ① gǔ piào shì jià
gāo dī。 ② dāng nián gǔ piào yíng lì huò yù qī lái nián gǔ piào yíng lì。 ③ lìlǜ de shuǐ píng gāo dī。
④ gè guó、 gè dì qū jù tǐ jīng jì huán jìng fā zhǎn jiē duàn hé zhuàng kuàng děng。 shì yíng shuài zhǐ shì fēn xī
gǔ piào zhì liàng de cān kǎo zhǐ biāo zhī yī， dān chún yǐ shì yíng shuài gāo dī zuò wéi xuǎn zé gǔ piào de yǐ
jù， bìng bù yī dìng néng dé dào yù qī de shōu yì。 |
|
- : Price-to-earnings Ratio
- n.: p/e (price/earning) ratio, p/e ratio (price/earning)
|
|
|
|
| dī shì yíng shuài | gāo shì yíng shuài | | shì yíng shuài dòng | shì yíng shuài dī | | shì yíng shuài fǎ | shì yíng shuài wéi | | píng jūn shì yíng shuài | shì yíng shuài zhǐ biāo | | shì yíng shuài kuī sǔn | dòng tài shì yíng shuài | | dà pán shì yíng shuài | fā xíng shì yíng shuài | | hángyè shì yíng shuài | gǔ piào shì yíng shuài | | jìng tài shì yíng shuài | xiū zhèng shì yíng shuài | | xiāng duì shì yíng shuài | shì yíng shuài shuǐ píng | | kě bǐ shì yíng shuài | shì yíng shuài gū zhí fǎ | | quán liú tōng shì yíng shuài | shì yíng shuài dìng jià fǎ | | dòng tài shì yíng shuài jǐn | zhōng shì yíng shuài zhǐ shù | | dà pán shì yíng shuài zhōng zhí | xiāng duì shì yíng shuài bǐlǜ | | jiā quán píng jūn shì yíng shuài | shì yíng shuài yǔ zēngzhǎng bǐlǜ | | shì yíng shuài yǔ zēngzhǎng jí gǔ xī bǐlǜ | gān sù shěng wǔ wēi shì yíng shuài lǚ yóu fú wù gōng sī qīng nián zōng hé jīng xiāo bù | |
|