jīn róng : míng rén : jīng jì > bā fěi tè
mùlù
bā fěi tè Warren Edward Buffett (1930~?) 


沃伦·爱德华·巴菲特（英语：Warren Edward Buffett，1930年8月30日－），出生于美国内布拉斯加州的奥马哈，美国投资家、企业家、及慈善家，世界上最成功的投资者。巴菲特是伯克希尔·哈撒韦公司的最大股东，董事长及首席执行官。在2008年全球富豪排名第一，2017年第2。根据彭博数据显示，巴菲特个人持有29.5万股伯克希尔A股、7.9万股伯克希尔B股存利现金。

巴菲特常被称为“奥马哈的神谕”（The Oracle of Omaha），并以长期的价值投资与简朴生活闻名。他也是著名的慈善家，并承诺捐出99%的财富，主要交由比尔及梅琳达·盖茨基金会会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史以来的纪录。2012年4月17日，巴菲特发表声明称自己已被诊断患前列腺癌，同年9月完成治疗。

由于巴菲特投资股票的眼光独到又奇特，信奉所谓“价值投资法”，投资哪种产业的股票该产业就会走红。因此巴菲特被众多投资人尊称为“股神”。然而其投资也并非稳赚，例如2010年代后诸多投资亏损，投资IBM更曾经大赔34%以上出场，其身边众多智囊团都还会造成大亏，因此也开始有人质疑价值投资法只适用于人类发展较单纯的年代，在越来越复杂分工化和全球化的时代逐渐不适用。
 

家族背景

  • 曾祖父席德尼·巴菲特（Sydney Homan Buffett，1848年-1927年5月27日），于1869年从纽约搬到奥马哈，在当地经营一家杂货店。先祖母是Evelyn A. Ketcham（1850年9月11日-1886年8月11日）。先祖夫妇于1870年11月10日结婚，育1子。
  • 他的祖父Ernest Platt Buffett（1877年2月3日-1946年9月22日）在奥马哈经营一家杂货店，祖母Henrietta Duval Buffett（1873年7月16日-1921年1月19日）。祖母1921年过世后，祖父1922年娶第二任妻子Belle Bailey Buffett（1883年-1924年），但继祖母Belle于1924年病逝。
  • 他的父亲是霍华德·巴菲特（Howard Buffett，1903年8月13日-1964年4月30日），共和党员，曾在内布拉斯加大学所办的报纸担任编辑，婚后从事过证券经纪人的工作，曾任1942至1948以及1950至1952年间，两任的美国国会众议员。曾将加薪部分的2,500美元，主动退还给美国财政部。巴菲特在8岁时，被父亲带到纽交所，由高盛董事接引。巴菲特非常敬爱他的父亲，以Pop称呼他，他的父亲则称他为火球。1964年死于癌症。
  • 他的母亲是莱拉·巴菲特（Leila Stahl Buffett，1904年3月18日-1996年8月30日），1924年与霍华德·巴菲特结婚，于1996年8月30日逝世，当天是巴菲特66岁生日。
  • 他的姑姑爱丽丝，终身未嫁，多年来一直是高中老师，曾任教于奥玛哈的班森高中，巴菲特透过巴菲特基金会，每年颁发奖金给十五位老师，以纪念爱丽丝。
  • 巴菲特另外还有两个姊妹，桃莉丝（Doris）和柏蒂（Bertie）。

早年

巴菲特出生于内布拉斯加州的奥马哈市区一家老旧的医院，他生在一个富裕的家庭，父亲是两任美国国会议员与成功的商人。巴菲特有两个姐妹，桃莉丝（Doris）和柏蒂（Bertie）。祖父则在奥马哈经营一家杂货店。（现任的伯克希尔·哈撒韦的副董事长——查理·芒格（Charlie Munger），年轻时也曾在巴菲特祖父在奥马哈的这家杂货店工作过。但两人一直到成年之后，才首次相遇认识。)

五岁时，就在祖父经营的杂货店摆地摊兜售口香糖。稍大以后，他和朋友到球场捡拾打过的高尔夫球，然后转手倒卖回球场或客人。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，挣取外快。

11岁的巴菲特，开始在父亲的证券经纪商工作，同年也是他头一次买进股票。他以每股38美元，买进Cities Services的优先股，但在股价达到40美元即予以卖出，不料随后股价一路上扬，几年后竟站上200美元，这让他明了投资绩优企业、并长期持有股权的重要性。在父亲的推荐下，14岁的他以两份送报工资所存下来的1200美元，买下40英亩的土地，并且把这些土地转租给佃农。富裕的家庭与早期对投资的接触对巴菲特有很大的帮助，他在大学毕业时已有近10000美元（2016年的100000美元）的积蓄。

1947年，17岁的巴菲特进入宾夕法尼亚大学的沃顿商学院，后来转到内布拉斯加大学林肯分校（University of Nebraska - Lincoln）并在19岁取得商业管理学士学位。在校期间，他是阿尔法·西格玛·斐兄弟会（Alpha Sigma Phi Fraternity）的成员。在阅读本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的名著《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）后，也奠定沃伦·巴菲特在投资方面的兴趣与基础。

1950年，在被哈佛商学院拒绝后，巴菲特得知本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚商学院（Columbia Business School）任教，于是进入该校就读，并在1951年取得经济学硕士学位。一些将在未来崭露头角的价值投资者，如华特·许罗斯（Walter Schloss)及厄文·卡汉（Irving Kahn），也是同期格雷厄姆的学生。而另外一位对巴菲特投资哲学产生重大影响的人，是知名的投资家兼作家－菲利普·费雪（Philip Fisher）。在证券分析这堂课中，格雷厄姆给了巴菲特A+，这在格雷厄姆的学生中是绝无仅有的。

投资的根本想法是，把股票视为企业，而利用市场的波动为你的优势，进而找到一个安全边际。这就是格雷厄姆教给我们的。即使一百年后，这也会是投资的根本。— Warren Buffett

商业生涯

早期

巴菲特在1951-1954年在Buffett-Falk & Co.公司担任投资推销员， 1954-1956年在Graham-Newman Corp担任证券分析师， 1956-1969年在Buffett Partnership, Ltd公司担任合伙人， 以及1970年至今，伯克希尔哈撒韦公司的董事长兼首席执行官。

1950年，20岁的巴菲特已有9800美元（2016年的96000美元）。 1951年硕士毕业后，巴菲特想要进入格雷厄姆创立的投资公司－格雷厄姆/纽曼公司（Graham-Newman）工作，起初被格雷厄姆婉拒，于是他回到父亲的证券公司上班，从事业务方面的工作。 终于在1954年，他如愿以偿，进入了格雷厄姆／纽曼公司，薪水是12000美元（2016年的105000美元）。格雷厄姆是个严格的老板与投资者，并绝对的遵行日后被称为格雷厄姆原则的价值投资法，即要求极宽的安全边际（内在价值-市价）。巴菲特认为合理，但也有疑问此严格执行规则是否会漏失某些有其他价值的股票。 1956年，格雷厄姆退休并结束公司。此时巴菲特已有174000美元（2016年的1500000美元）。

1956年，巴菲特联合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，这是巴菲特第一个投资合伙事业。巴菲特仅出资100美元，担任普通合伙人（general partner），而他请他的其中一位合伙人，一位医生，找十位医生各出10000美元。最后十一位都同意，共出资105000美元（2016年的840000美元），加入成为有限责任合伙人（limited partner）。巴菲特后来又陆续创立了几个合伙事业，最后一起合并成巴菲特合伙事业有限公司（Buffett Partnership, Ltd.）。除了睡眠外，巴菲特的时间几乎都花在在经营事业上面。巴菲特彻底实践格雷厄姆的价值投资哲学，这些投资在1956到1969年间，每年平均以30%以上的巨大复利成长，而一般市场的常态只有7~11%。这时期的他在投资上主要是采取以下三种模式：

  1. 价值投资：买进符合安全程度（Margin of Safety），即股价低于内在价值的证券，同时在回报/风险的特性上，符合既定标准。
  2. 套利交易：发生特定与大盘变动无关的事件，如购并、清算等，掌握其股价的可能变化。
  3. 控制权：买进的大量部位，联合其他股东，或发动委托书大战，企图影响相关公司。

此时资金尚不多的巴菲特遵行格雷厄姆的价值投资，即严格强调“价格低于价值”的作法，并有许多套利交易，与后期的作法有很大不同。

富豪生涯

1962年1月，巴菲特有限合伙事业市值达到$7,178,500元，其中$1,025,000元属于巴菲特。

巴菲特有限合伙事业在1962年，开始购入伯克希尔·哈撒韦公司的股权。伯克希尔是一家大型的纺织公司，由于产业日益没落，使股票的市场交易价格，低于该公司的营运资本（working capital），沃伦·巴菲特最后解散了合伙事业，全心投入伯克希尔的经营。由于纺织产业的一蹶不振，使现任伯克希尔副总裁的查理·芒格，视此收购为一大败笔。巴菲特也自认：“这是留名青史的愚蠢大错。”并认为若当时将所有资金直接购入保险事业，现在的价值会是两倍以上。然而，在巴菲特善加运用该公司多余现金，用以收购私人企业、及买进公开上市公司股权下，伯克希尔成为全球最大的控股公司之一。沃伦·巴菲特的策略核心是保险公司，主要着眼于其庞大的现金部位，即“浮存金（float）”，这是保险公司为支应未来理赔所需、必须提存的预备金。本质上，这并不是保险业者所拥有，但却可加以运用，以获取投资收益的资金。

受到好友暨事业伙伴芒格的影响，这时期巴菲特的投资风格，跳脱了原本恪守的格雷厄姆原则（完全专注于价格低于价值），开始专注在一些具有持久性竞争优势的优质企业上。虽然过去的作法早期得到很好的成效，但随着资金越来越多，巴菲特发现这做法无法用于于巨大的资金与长久的经营。这时，芒格的建议帮助了他。巴菲特回忆：“查理给我的建议很简单：忘记你过去用很好的价格买进普通的企业的作法，而该用普通的价格买进很好的企业。”由于过去的成功，刚开始巴菲特并不想采纳这作法。但在芒格不断的提醒与说服之下，这作法终于成为伯克希尔日后最重要的投资哲学。

巴菲特将这些优势，比喻成“护城河”（一定程度的垄断），使企业得以将竞争对手，隔绝在安全距离之外。相较于“商品（commodity）”类型的公司，由于销售的产品欠缺差异性，因此面临强大的竞争压力。具有宽广护城河的企业中，可口可乐可说是最典型的范例。因为即使口味类似，消费者还是愿意支付较高的价钱，来购买可口可乐，也不愿尝试其他较一般的饮料。投资在这类宽广护城河的企业，成为伯克希尔·哈撒韦最令人瞩目的事迹，特别是倾向买下整间企业，而非透过公开市场交易。有鉴于此，伯克希尔目前持有为数众多、在不同产业中称霸的事业群，其中有些是专注于个别的利基市场，否则就必然具备某种可在竞争对手中脱颖而出的特性。

亿万富翁

1990年5月29日，伯克希尔股价达到$7175元，巴菲特身价达到十亿美元。

在2008年福布斯全球富豪排名第一成为世界首富。

在2017年3月7日，胡润研究院发布《2017胡润全球富豪榜》 页面存档备份，存于互联网档案馆（Hurun Global Rich List 2017）。上榜富豪的财富计算截止日期为2017年1月15日,沃伦 巴菲特资产仅低于微软总裁比尔·盖茨成为世界第二首富。

在2019年福布斯全球富豪排名第三，资产达到825亿美元。

在2019美国400富豪榜以808亿美元的资产排名第3名。

在2020年4月《福布斯》公布的全球富豪榜，巴菲特以净资产675亿美元，排名第4名。

在2020年9月《福布斯》公布的美国前400大富豪排名榜排名第4名，资产达735亿美元。

慈善事业

受到第一任配偶Susan Thompson Buffett 的积极影响，2006年6月，沃伦·巴菲特宣布将一千万股左右的伯克希尔·哈撒韦公司B股，捐赠给比尔与美琳达·盖茨基金会的计划（以2007年10月18日的股价来计算，价值大约为433.5亿美元），这是美国有史以来最大的慈善捐款。自2006年开始，该基金会将在未来的每年七月，收到全部款项的5%。尽管沃伦·巴菲特尚未决定是否将积极参与运作，但确定将加入盖茨基金会的董事会。

同时，沃伦·巴菲特也宣布，将其余价值约67亿美元的伯克希尔股票，分别捐赠给苏珊·汤普森·巴菲特基金会（Susan Thompson Buffett Foundation）、以及他三名子女所成立基金会的计划。这与沃伦·巴菲特先前宣布，会将大多数财富移转到巴菲特基金会的想法，有了重大的改变。这是因为沃伦·巴菲特的前妻在2004年过世时，已将绝大多数的遗产，价值约26亿美元，移转到巴菲特基金会。

沃伦·巴菲特的子女将继承他财产的部分，比例不太高。这与沃伦·巴菲特过去一再表示，不愿意让大量财富代代相传的想法，是相当一致的。沃伦·巴菲特曾表示：“我想给子女的，是足以让他们能够一展抱负，而不是多到让他们一事无成。”，这段话后来被《CSI犯罪现场》影集所引用。

下面两段文字，分别摘自巴菲特于1995年及1988年的谈话。突显了他对财富的想法，以及想要改变财产分配计划的动机。

自2000年开始，巴菲特透过网上拍卖的方式，为格来得基金会（Glide Foundation）募款。底价2.5万美元起拍，以获得与巴菲特共进晚餐的机会。目前（2019年6月4日）为止，最高成交价为中国人孙宇晨的456.7万美元。2011年，基金经理韦施勒（Ted Weschler）匿名出价263万美元，获得了与巴菲特共进午餐的机会。2011年9月，81岁的“奥马哈先知”最终聘用了韦施勒出任伯克希尔的投资经理。

2006年9月，巴菲特将他的福特林肯座车拍卖，以资助格罗斯公司（Girls, Inc.）的慈善活动，该车在拍卖网站eBay上面，以73,200美元卖出。

根据2019年《福布斯》的统计，他终身捐赠388亿美元，占其净资产的32%。

管理风格

沃伦·巴菲特认为自己最大的价值，是来自于资本管理的能力。他主要的责任，是提供资本给经济状况良好的企业，并保留原有的管理阶层，继续带领公司成长。

每当巴菲特对某一企业表示有收购的兴趣时，他会对企业主清楚地表示：

  1. 他不会干涉公司的运作或治理；
  2. 他将决定最高主管的雇用与薪酬规定；
  3. 任何分配给该企业的资金都有标价（一最低回报率）；此一程序在鼓励企业主，将营运产生、但再投入的回报率不高于前述标价的多余资金，归还给伯克希尔总部，而非滞留于该事业低回报的项目上。这些现金便可释放出来，以投资在较高回报率的机会上。

沃伦·巴菲特所采用的“放手（hands-off）”模式，不但极具吸引力，而且让管理者有自由发挥的空间，使他们能表现得就像企业主一样，制定出最后的决策。由于卖方在所有权售出后，仍可在企业的经营上，获得想要拥有的独立空间。因此巴菲特的收购策略，往往有令人满意的价格出现。

除了现金流的管理能力外，沃伦·巴菲特在资产负债表的管理上也可圈可点。自从接掌伯克希尔之后，巴菲特在制定决策上，特别注重其对资产负债表的影响，成功让伯克希尔的债信评等，始终维持在信用评等机构－穆迪（Moody's）所评价的最高等级AAA，因此能享有最低的举债成本。根据2005年的资料，全球只有八家公司的债信评等，能维持在此一水准。沃伦·巴菲特对伯克希尔的状况相当满意，相信它是少数能在经济及自然灾害中屹立不摇的企业。沃伦·巴菲特近年来也不断重申，伯克希尔旗下的巨灾保险事业，是他认为唯一在金融风暴中，仍可不受影响、继续营运下去的业者，但是他亦不会在保险事业上等候太久，反而他会将伯克希尔旗下资金，投资在他所看上的公司，增加获利回馈。

投资公司

由此列表可以清楚看出巴菲特的投资策略，其特点之一为着眼于传统产业而很少接触高科技类股（IBM除外）。

完全控股公司

这些是股权几近100%由伯克希尔哈撒韦持有的公司。

  • GEICO - 政府雇员保险公司，美国最大汽车保险业公司之一。
  • GeneralRe - 通用再保险公司，美国最大保险公司之一。
  • Shaw Industries - 美国的地毯公司。
  • Nebraska Furniture Mart - 内布拉斯加家具商城，总部位于巴菲特故乡奥马哈，历史悠久的家具公司。
  • Borsheim's Jewelry - 博希姆公司，历史悠久的珠宝公司。
  • Burlington Northern Santa Fe - 伯灵顿北圣塔菲公司，美国最大的铁路公司之一。
  • Precision Castparts Corp - 公司创立于1949年，总部位于美国俄勒冈州波特兰，是一家精密金属零件制造公司，其产品应用在航天工业及一般工业产上，是波音、劳斯莱斯、空客公司、庞巴迪、赛斯纳、古德里奇等的指定零配件制造商。

大额控股公司

以下这些是有极大额股权由伯克希尔·哈撒韦公司持有或通过子公司间接持有的公司：

  • 可口可乐公司 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有0%股权，4亿股，为最大股东。
  • 美国运通 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有6%股权，1.51亿股，为最大股东。
  • 富国银行 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有10%股权，5亿股为最大股东。
  • US Bancorp - 伯克希尔·哈撒韦公司持有4.97%股权，为最大股东。
  • 华盛顿邮报公司 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有18.1%股权3250万股，为最大股东。
  • 强生公司
  • 高盛 - 2.8%股权，为第六大股东。
  • 穆迪 - 伯克希尔·哈撒韦公司持有16.1%股权3,807万股。
  • 浦项钢铁 - 据伯克希尔·哈撒韦公司2010年年报，该公司持有4.6%股权。
  • 比亚迪 - 伯克希尔·哈撒韦旗下的中美能源公司持有10%股权，2.25亿股。
  • IBM- 2011年，持有8.5%股权，0.8214亿股，最大股东。
  • 卡夫亨氏 - 2015年，持有26.8%股权，3.3亿股。
  • 苹果公司 - 2017年，持有1.33亿股。
  • Home Capital Group - 38%，最大股东。

著作

首本经授权的自传《滚雪球》于2008年9月29日发售。

荣誉

2007年，巴菲特获选为《时代》杂志世界百大最具影响力人士之一。

家庭

  • 父亲~霍华德·巴菲特 Howard Buffett（1903年8月13日-1964年4月13日）：共和党员，婚后从事过证券经纪人，曾任1942至1948以及1950至1952年间，两任的美国国会众议员。
  • 母亲~莱拉·巴菲特 Leila Stahl Buffett（1904年3月18日-1996年8月30日）：1924年与霍华德·巴菲特结婚，于1996年8月30日逝世，当天是巴菲特66岁生日。
  • 第一任配偶~Susan Thompson Buffett（1932年6月15日–2004年7月29日，已殁）
  • 第二任配偶~Astrid Menks（1946年1月31日–）：2006年结婚；

注释

  1. ^ Warren E Buffett, CEO Compensation. Forbes. March 30, 2006 [February 23, 2009].
  2. ^ Warren Buffett. Forbes. 《福布斯》. [May 03, 2019]. （原始内容存档于2020-08-15） （英语）.
  3. ^ 股神”巴菲特宣布患前列腺癌称癌症并未扩散
  4. ^ 股神满脸灰
  5. ^ Hagstrom 2005，第14 Warren Buffett is now the richest man in the world with $65 billion. GE Raises $15 billion; Buffett Gets Preferred Stake (Update3)页
  6. ^ Heath, Jason. What Warren Buffett’s cancer diagnosis can teach investors. Financial Post. 24 April 2012 [2015-03-04].
  7. ^ Cabot Heritage Corporation. Who is Warren Buffett? - NASDAQ.com. NASDAQ.com. 15 January 2013 [2015-03-04].
  8. ^ #3 Warren Buffett. Forbes. [2019-03-18]. （原始内容存档于2017-11-12） （英语）.
  9. ^ The Forbes 400: The Definitive Ranking Of The Wealthiest Americans. Forbes.[2019-10-08]. （原始内容存档于2018-09-19） （英语）.
  10. ^ The Richest in 2020. Forbes. [2020-04-09]. （原始内容存档于2019-05-20） （英语）.
  11. ^ 2020福布斯美國富豪榜. 福布斯中文网. [2020-09-11].
  12. ^ 【原文】英语：I want to give my kids enough so that they could feel that they could do anything, but not so much that they could do nothing.
  13. ^ How Would You Spend $4.57m? Tron’s Justin Sun will Lunch with Warren Buffet. Blockchain.News. [2019-06-05].
  14. ^ #3 Warren Buffett. Forbes. [2019-10-08] （英语）.
  15. ^ 巴菲特传阐释雪球哲学2008年8月13日
  16. ^ [Leila Stahl Buffett https://www.findagrave.com/memorial/66403439/leila-buffett]

外部链接



Warren Edward Buffett (/ˈbʌfɪt/; born August 30, 1930) is an American investor, business tycoon, philanthropist, and the chairman and CEO of Berkshire Hathaway. He is considered one of the most successful investors in the world and has a net worth of US$78.9 billion as of August 2020, making him the world's seventh-wealthiest person.

Buffett was born in Omaha, Nebraska. He developed an interest in business and investing in his youth, eventually entering the Wharton School of the University of Pennsylvania in 1947 before transferring to and graduating from the University of Nebraska at 19. He went on to graduate from Columbia Business School, where he molded his investment philosophy around the concept of value investing pioneered by Benjamin Graham. He attended New York Institute of Finance to focus his economics background and soon after began various business partnerships, including one with Graham. He created Buffett Partnership, Ltd in 1956 and his firm eventually acquired a textile manufacturing firm called Berkshire Hathaway, assuming its name to create a diversified holding company. In 1978, Charlie Munger joined Buffett as vice-chairman.

Buffett has been the chairman and largest shareholder of Berkshire Hathaway since 1970. He has been referred to as the "Oracle" or "Sage" of Omaha by global media. He is noted for his adherence to value investing, and his personal frugality despite his immense wealth. Research published at the University of Oxford characterizes Buffett's investment methodology as falling within "founder centrism" – defined by a deference to managers with a founder's mindset, an ethical disposition towards the shareholder collective, and an intense focus on exponential value creation. Essentially, Buffett's concentrated investments shelter managers from the short-term pressures of the market.

Buffett is a notable philanthropist, having pledged to give away 99 percent of his fortune to philanthropic causes, primarily via the Bill & Melinda Gates Foundation. He founded The Giving Pledge in 2009 with Bill Gates, whereby billionaires pledge to give away at least half of their fortunes.

No. 2
　　gǔ shén： wò lún · bā fěi tè （ warrene.buffett）， bó kè xī 'ěr · hā sǎ wéi gōng sī dǒng shì cháng。
wò lún · bā fěi tè jīng lì Warren Buffett experience
　　1930 nián 8 yuè 30 rì， wò lún · bā fěi tè chū shēng yú měi guó nèi bù lā sī jiā zhōu de 'ào mǎ hā shì， wò lún · bā fěi tè cóng xiǎo jiù jí jù tóu zī yì shí， tā zhōng qíng yú gǔ piào hé shù zì de chéng dù yuǎn yuǎn chāo guò liǎo jiā zú zhōng de rèn hé rén。 tā mǎn dù zǐ dōushì zhèng qián de dào 'ér， wǔ suì shí jiù zài jiā zhōng bǎi dì tān dōu shòu kǒu xiāng táng。 shāo dà hòu tā dài lǐng xiǎo huǒ bàn dào qiú chǎng jiǎn dà kuǎn yòng guò de gāo 'ěr fū qiú， rán hòu zhuǎn shǒu dǎo mài， shēng yì pō wéi jīng huǒ。 shàng zhōng xué shí， chú lì yòng kè yú zuò bào tóng wài， tā hái yǔ huǒ bàn hé huǒ jiāng dàn zǐ qiú yóu xì jī chū zū gěi lǐfà diàn lǎo bǎn men， zhèng qǔ wài kuài。
　　1941 nián， gāng gāng kuà rù 11 suì， tā biàn yuè shēn gǔ hǎi， gòu mǎi liǎo píng shēng dì yī zhāng gǔ piào。
　　1947 nián， wò lún · bā fěi tè jìn rù bīn xī fǎ ní yà dà xué gōng dú cái wù hé shāng yè guǎn lǐ。 dàn tā xué dé jiào shòu men de kōng tóu lǐ lùn bù guò yǐn， liǎng nián hòu biàn bù cí 'ér bié， niǎn zhuǎn kǎo rù gē lún bǐ yà dà xué jīn róng xì， bài shī yú zhù míng tóu zī xué lǐ lùn xué jiā běn jié míng · gé léi 'è mǔ。 zài gé léi 'è mǔ mén xià， bā fěi tè rú yú dé shuǐ。 gé léi 'è mǔ fǎn tóu jī， zhù zhāng tōng guò fēn xī qǐ yè de yíng lì qíng kuàng、 zī chǎn qíng kuàng jí wèi lái qián jǐng děng yīn sù lái píng jià gǔ piào。 tā jiào shòu gěi bā fěi tè fēng fù de zhī shí hé jué qiào。 fù yòu tiān cái de bā fěi tè hěn kuài chéng liǎo gé léi 'è mǔ de dé yì mén shēng。
　　1950 nián bā fěi tè shēn qǐng hā fó dà xué bèi jù zhī mén wài。
　　1951 nián， 21 suì de bā fěi tè xué chéng bì yè de shí hòu， tā huò dé zuì gāo a+。
　　1957 nián， bā fěi tè zhǎng guǎn de zī jīn dá dào 30 wàn měi yuán， dàn nián mò zé shēng zhì 50 wàn měi yuán。
　　1962 nián， bā fěi tè hé huǒ rén gōng sī de zī běn dá dào liǎo 720 wàn měi yuán， qí zhōng yòu 100 wàn shì shǔ yú bā fěi tè gè rén de。 dāng shí tā jiāng jǐ gè hé huǒ rén qǐ yè hé bìng chéng yī gè“ bā fěi tè hé huǒ rén yòu xiàn gōng sī”。 zuì xiǎo tóu zī 'é kuò dà dào 10 wàn měi yuán。 qíng kuàng yòu diǎn xiàng xiàn zài zhōng guó de sī mù jī jīn huò sī rén tóu zī gōng sī。
　　1964 nián， bā fěi tè de gè rén cái fù dá dào 400 wàn měi yuán， ér cǐ shí tā zhǎng guǎn de zī jīn yǐ gāo dá 2200 wàn měi yuán。
　　1966 nián chūn， měi guó gǔ shì niú qì chōng tiān， dàn bā fěi tè què zuò lì bù 'ān jìn guǎn tā de gǔ piào dōuzài fēi zhǎng， dàn què fā xiàn hěn nán zài zhǎo dào fú hé tā de biāo zhǔn de lián jià gǔ piào liǎo。 suī rán gǔ shì shàng fēng xíng de tóu jī gěi tóu jī jiā dài lái liǎo hèngcái， dàn bā fěi tè què bùwèi suǒ dòng， yīn wéi tā rèn wéi gǔ piào de jià gé yìng jiàn lì zài qǐ yè yè jì chéngzhǎng 'ér bù shì tóu jī de jī chǔ zhī shàng。
　　1967 nián 10 yuè， bā fěi tè zhǎng guǎn de zī jīn dá dào 6500 wàn měi yuán。
　　1968 nián， bā fěi tè gōng sī de gǔ piào qǔ dé liǎo tā lì shǐ shàng zuì hǎo de chéng jì： zēngzhǎng liǎo 59%， ér dào · qióng sī zhǐ shù cái zēngzhǎng liǎo 9%。 bā fěi tè zhǎng guǎn de zī jīn shàng shēng zhì 1 yì líng 400 wàn měi yuán， qí zhōng shǔ yú bā fěi tè de yòu 2500 wàn měi yuán。
　　1968 nián 5 yuè， dāng gǔ shì yī piàn kǎi gē de shí hòu， bā fěi tè què tōng zhī hé huǒ rén， tā yào yǐn tuì liǎo。 suí hòu， tā zhú jiàn qīng suàn liǎo bā fěi tè hé huǒ rén gōng sī de jīhū suǒ yòu de gǔ piào。
　　1969 nián 6 yuè， gǔ shì zhí xià， jiàn jiàn yǎn biàn chéng liǎo gǔ zāi， dào 1970 nián 5 yuè， měi zhǒng gǔ piào dōuyào bǐ shàng nián chū xià jiàng 50%， shèn zhì gèng duō。
　　1970 nián -1974 nián jiān， měi guó gǔ shì jiù xiàng gè xiè liǎo qì de pí qiú， méi yòu yī sī shēng qì， chí xù de tōng huò péng zhàng hé dī zēng cháng shǐ měi guó jīng jì jìn rù liǎo“ zhì zhàng” shí qī。 rán 'ér， yī dù shī luò de bā fěi tè què 'àn zì xīn xǐ yì cháng yīn wèitā kàn dào liǎo cái yuán jí jiāng gǔn gǔn 'ér lái ── tā fā xiàn liǎo tài duō de piányí gǔ piào。
　　1972 nián， bā fěi tè yòu dīng shàng liǎo bào kān yè， yīn wéi tā fā xiàn yōng yòu yī jiā míng pái bào kān， jiù hǎo sì yōng yòu yī zuò shōu fèi qiáo liáng， rèn hé guò kè dū bì xū liú xià mǎi lù qián。 1973 nián kāi shǐ， tā tōu tōu dì zài gǔ shì shàng cán shí《 bō shì dùn huán qiú》 hé《 huá shèng dùn yóu bào》， tā de jiè rù shǐ《 huá shèng dùn yóu bào》 lì rùn dà zēng， měi nián píng jūn zēngzhǎng 35%。 10 nián zhī hòu， bā fěi tè tóu rù de 1000 wàn měi yuán shēng zhí wéi liǎng gè yì。
　　1980 nián， tā yòng 1.2 yì měi yuán、 yǐ měi gǔ 10.96 měi yuán de dān jià， mǎi jìn kě kǒu kě lè 7% de gǔ fèn。 dào 1985 nián， kě kǒu kě lè gǎi biàn liǎo jīng yíng cè lüè， kāi shǐ chōu huí zī jīn， tóu rù yǐn liào shēng chǎn。 qí gǔ piào dān jià yǐ cháng zhì 51.5 měi yuán， fān liǎo 5 bèi。 zhì yú zuàn liǎo duō shǎo， qí shù mù kě yǐ ràng quán shì jiè de tóu zī jiā zǎ shé。
　　1992 nián zhōng bā fěi tè yǐ 74 měi yuán yī gǔ gòu xià 435 wàn gǔ měi guó gāo jì shù guó fáng gōng yè gōng sī héng héng tōng yòng dòng lì gōng sī de gǔ piào， dào nián dǐ gǔ jià shàng shēng dào 113 yuán。 bā fěi tè zài bàn nián qián yōng yòu de 32， 200 wàn měi yuán de gǔ piào yǐ zhí 49， 100 wàn měi yuán liǎo
　　1994 nián dǐ yǐ fā zhǎn chéng yōng yòu 230 yì měi yuán de bó kè xī 'ěr gōng yè wáng guó， tā zǎo yǐ bù zài shì yī jiā fǎng shā chǎng， tā yǐ biàn chéng bā fěi tè de páng dà de tóu zī jīn róng jí tuán。 cóng 1965-1994 nián， bā fěi tè de gǔ piào píng jūn měi nián zēng zhí 26.77%， gāo chū dào · qióng sī zhǐ shù jìn 17 gè bǎi fēn diǎn。 rú guǒ shuí zài 1965 nián tóu zī bā fěi tè de gōng sī 10000 měi yuán de huà， dào 1994 nián， tā jiù kě dé dào 1130 wàn měi yuán de huí bào， yě jiù shì shuō， shuí ruò zài 30 nián qián xuǎn zé liǎo bā fěi tè ， shuí jiù zuò shàng liǎo fā cái de huǒ jiàn。
　　2000 nián 3 yuè 11 rì， bā fěi tè zài bó kè xī 'ěr gōng sī de wǎng zhàn shàng gōng kāi liǎo jīn nián de nián dù xìn jiàn héng héng yī fēng chén zhòng de xìn。 shù zì xiǎn shì， bā fěi tè rèn zhù xí de tóu zī jī jīn jí tuán bó kè xī 'ěr gōng sī， qù nián chún shōu yì xià jiàng liǎo 45%， cóng 28.3 yì měi yuán xià jiàng dào 15.57 yì měi yuán。 bó kè xī 'ěr gōng sī de a gǔ jià gé qù nián xià diē 20%， shì 90 nián dài de wéi yī yī cì xià diē； tóng shí bó kè xī 'ěr de zhàng miàn lì rùn zhǐ zēngzhǎng 0.5%， yuǎn yuǎn dī yú tóng qī biāo zhǔn pǔ 'ěr 21 de zēngzhǎng， shì 1980 nián yǐ lái de shǒu cì luò hòu .
　　2007 nián 3 yuè 1 rì wǎn jiān，“ gǔ shén” wò lún · bā fěi tè huī xià de tóu zī qí jiàn gōng sī héng héng bó kè xī 'ěr · hā sǎ wéi gōng sī (berkshirehathaway) gōng bù liǎo qí 2006 cái zhèng nián dù de yè jì， shù jù xiǎn shì， dé yì yú jù fēng“ shuǎng yuē”， gōng sī zhù yíng de bǎo xiǎn yè wù huò lì pō fēng， bó kè xī 'ěr gōng sī qù nián lì rùn zēngzhǎng liǎo 29.2%， yíng lì dá 110.2 yì měi yuán ( gāo yú 2005 nián tóng qī de 85.3 yì měi yuán )； měi gǔ yíng lì 7144 měi yuán (2005 nián wéi 5338 měi yuán )。
　　1965 héng 2006 nián de 42 nián jiān， bó kè xī 'ěr gōng sī jìng zī chǎn de nián jūn zēngchánglǜ dá 21.4%， lěi jì zēngzhǎng 361156%； tóng qī biāo zhǔn pǔ 'ěr 500 zhǐ shù chéngfèn gōng sī de nián jūn zēngchánglǜ wéi 10.4%， lěi jì zēng cháng fú wéi 6479%。
　　2007 nián 3 yuè 1 rì， bó kè xī 'ěr gōng sī a gǔ gǔ jià shàng zhǎng 410 měi yuán， shōu yú 106600 měi yuán。 qù nián bó kè xī 'ěr a gǔ gǔ jià shàng zhǎng liǎo 23%， xiāng xíng zhī xià， biāo pǔ 500 zhǐ shù chéngfèn gǔ gǔ jià píng jūn zhǎng fú jǐn wéi 9%。
　　 bā fěi tè shì yòu shǐ yǐ lái zuì wěi dà de tóu zī jiā， tā yǐ kào gǔ piào、 wài huì shì chǎng de tóu zī chéng wéi shì jiè shàng shǔyīshǔ 'èr de fù wēng。 tā chàng dǎo de jià zhí tóu zī lǐ lùn fēngmǐ shì jiè。 jià zhí tóu zī bìng bù fù zá， bā fěi tè céng jiāng qí guī jié wéi sān diǎn： bǎ gǔ piào kàn chéng xǔ duō wēi xíng de shāng yè dān yuán； bǎ shì chǎng bō dòng kàn zuò nǐ de péng yǒu 'ér fēi dí rén ( lì rùn yòu shí hòu lái zì duì péng yǒu de yú zhōng )； gòu mǎi gǔ piào de jià gé yìng dī yú nǐ suǒ néng chéng shòu de jià wèi。“ cóng duǎn qī lái kàn， shì chǎng shì yī jià tóu piào jì suàn qì。 dàn cóng cháng qī kàn， tā shì yī jià chēng zhòng qì” héng héng shì shí shàng， zhǎng wò zhè xiē lǐ niàn bìng bù kùn nán， dàn hěn shǎo yòu rén néng xiàng bā fěi tè yī yàng shù shí nián rú yī rì dì jiān chí xià qù。 bā fěi tè sì hū cóng bù shì tú tōng guò gǔ piào zuàn qián， tā gòu mǎi gǔ piào de jī chǔ shì： jiǎ shè cì rì guān bì gǔ shì、 huò zài wǔ nián zhī nèi bù zài chóngxīn kāi fàng。 zài jià zhí tóu zī lǐ lùn kàn lái， yī dàn kàn dào shì chǎng bō dòng 'ér rèn wéi yòu lì kě tú， tóu zī jiù biàn chéng liǎo tóu jī， méi yòu shénme bǐ dǔ bó xīn tài gèng yǐng xiǎng tóu zī。”
　　 bā fěi tè 2006 nián 6 yuè 25 rì xuān bù， tā jiāng juān chū zǒng jià dá 370 yì měi yuán de sī rén cái fù tóu xiàng cí shàn shì yè。 zhè bǐ jù 'é shàn kuǎn jiāng fēn bié jìn rù quán qiú shǒu fù、 wēi ruǎn dǒng shì cháng bǐ 'ěr · gài cí chuàng lì de cí shàn jī jīn huì yǐ jí bā fěi tè jiā zú de jī jīn huì。 bā fěi tè juān chū de 370 yì měi yuán shì měi guó qì jīn wéi zhǐ chū xiàn de zuì dà yī bǐ sī rén cí shàn juān zèng。
　　 jù lù tòu shè bào dào， bō kè xià - hā sà wēi tóu zī gōng sī de shǒu xí zhí xíng guān bā fěi tè xiàn nián 75 suì，《 fú bù sī》 zá zhì yù jì tā de shēn jià wéi 440 yì měi yuán， shì jǐn cì yú gài cí de quán qiú dì 'èr fù。 370 yì yuán de shàn kuǎn zhàn dào liǎo bā fěi tè cái chǎn de dà yuē 85%。
　　 bā fěi tè zài yī fēng xiě gěi bǐ 'ěr yǔ méi lín dá · gài cí jī huì de xìn zhōng shuō， tā jiāng juān chū 1000 wàn gǔ bō kè xià gōng sī b gǔ de gǔ piào， àn zhào shì zhí jì suàn， děng yú bā fěi tè jiāng xiàng gài cí jī jīn juān zèng 300 yì měi yuán。
　　 gài cí jī jīn huì fā biǎo shēng míng shuō：“ wǒ men duì wǒ men de péng yǒu wò lún · bā fěi tè de jué dìng shòu chǒng ruò jīng。 tā xuǎn zé liǎo xiàng bǐ 'ěr yǔ měi lín dá · gài cí jī jīn huì juān chū tā de dà bù fēn cái fù， lái jiě jué zhè gè shì jiè zuì jù tiǎo zhàn xìng de bù píng děng wèn tí。”
　　 cǐ wài， bā fěi tè jiāng xiàng wéi yǐ gù qī zǐ chuàng lì de cí shàn jī jīn juān chū 100 wàn gǔ gǔ piào， tóng shí xiàng tā sān gè hái zǐ de cí shàn jī jīn fēn bié juān zèng 35 wàn gǔ de gǔ piào。
　　 bù jiǔ qián， gài cí gāng gāng xuān bù tā jiāng zài liǎng nián nèi zhú bù yí jiāo tā zài wēi ruǎn de rì cháng guǎn lǐ zhí zé， yǐ biàn quán shēn xīn tóu rù gài cí jī jīn huì de gōng zuò。 gài cí jī jīn huì de zǒng cái chǎn mù qián yǐ dá 300 yì měi yuán。 gāi jī jīn huì zhì lì yú bāng zhù fā zhǎn zhōng guó jiā de yī liáo shì yè yǐ jí fā zhǎn měi guó de jiào yù。
bā fěi tè tóu zī“ jīn” dìng lǜ Buffett's investment "gold" Law
　　lì yòng shì chǎng de yú chǔn， jìn xíng yòu guī lǜ de tóu zī。
　　 mǎi jià jué dìng bào chóu shuài de gāo dī， jí shǐ shì cháng xiàn tóu zī yě shì rú cǐ。
　　 lì rùn de fù hé zēngzhǎng yǔ jiāo yì fèi yòng、 bì shuì shǐ tóu zī rén shòu yì wú qióng。
　　 bù yào zài yì mǒu jiā gōng sī lái nián kě zuàn duō shǎo， zhǐ yào zài yì qí wèi lái 5 zhì 10 nián néng zuàn duō shǎo。
　　 zhǐ tóu zī wèi lái shōu yì què dìng xìng gāo de qǐ yè。
　　 tōng huò péng zhàng shì tóu zī zhě de zuì dà dí rén。
　　 jià zhí xíng yǔ chéngzhǎng xíng de tóu zī lǐ niàn shì xiāng tōng de。 jià zhí shì yī xiàng tóu zī wèi lái xiàn jīn liú liàng de zhé xiàn zhí； ér chéngzhǎng zhǐ shì yòng lái jué dìng jià zhí de yù cè guò chéng。
　　 tóu zī rén cái wù shàng de chéng gōng yǔ tā duì tóu zī qǐ yè de liǎo jiě chéng dù chéng zhèng bǐ。
　　“ ān quán biān jì” cóng liǎng gè fāng miàn xié zhù nǐ de tóu zī。 shǒu xiān shì huǎn chōng kě néng de jià gé fēng xiǎn； qí cì shì kě huò dé xiāng duì gāo de quán yì bào chóu shuài。
　　 yōng yòu yī zhǐ gǔ piào， qī dài tā zài xià gè xīng qī jiù shàng zhǎng， shì shí fēn yú chǔn de。
　　 jí shǐ měi lián chǔ zhù xí tōu tōu gào sù wǒ wèi lái liǎng nián de huò bì zhèng cè， wǒ yě bù huì wéi zhī gǎi biàn wǒ de rèn hé tóu zī zuò wéi。
　　 bù lǐ huì gǔ shì de zhǎng diē， bù dān xīn jīng jì qíng shì de biàn huà， bù xiāng xìn rèn hé yù cè， bù jiē shòu rèn hé nèi mù xiāo xī， zhǐ zhù yì liǎng diǎn： a. mǎi shénme gǔ piào； b. mǎi rù jià gé。
bā fěi tè gǔ shì bù bài de liù dà yào sù Buffett stocks unbeaten six elements
　　yī、 zuàn qián 'ér bù yào péi qián
　　 zhè shì bā fěi tè jīng cháng bèi yǐn yòng de yī jù huà：“ tóu zī de dì yī tiáo zhǔn zé shì bù yào péi qián； dì 'èr tiáo zhǔn zé shì yǒng yuǎn bù yào wàng jì dì yī tiáo。” yīn wéi rú guǒ tóu zī yī měi yuán， péi liǎo 50 měi fēn， shǒu shàng zhǐ shèng yī bàn de qián， chú fēi yòu bǎi fēn zhī bǎi de shōu yì， cái néng huí dào qǐ diǎn。
　　 bā fěi tè zuì dà de chéng jiù mò guò yú zài 1965 nián dào 2006 nián jiān， lì jīng 3 gè xióng shì， ér tā de bó kè xī 'ěr · hā sǎ wéi gōng sī zhǐ yòu yī nián (2001 nián ) chū xiàn kuī sǔn。
　　 èr、 bié bèi shōu yì mēngpiàn
　　 bā fěi tè gèng xǐ huān yòng gǔ běn shōu yì shuài lái héng liàng qǐ yè de yíng lì zhuàng kuàng。 gǔ běn shōu yì shuài shì yòng gōng sī jìng shōu rù chú yǐ gǔ dōng de gǔ běn， tā héng liàng de shì gōng sī lì rùn zhàn gǔ dōng zī běn de bǎi fēn bǐ， néng gòu gèng yòu xiào dì fǎn yìng gōng sī de yíng lì zēngzhǎng zhuàng kuàng。
　　 gēn jù tā de jià zhí tóu zī yuán zé， gōng sī de gǔ běn shōu yì shuài yīnggāi bù dī yú 15 ％。 zài bā fěi tè chí yòu de shàng shì gōng sī gǔ piào zhōng， kě kǒu kě lè de gǔ běn shōu yì shuài chāo guò 30％， měi guó yùn tōng gōng sī dá dào 37％。
　　 sān、 yào kàn wèi lái
　　 rén men bǎ bā fěi tè chēng wéi“ ào mǎ hā de xiān zhī”， yīn wéi tā zǒng shì yòu yì shí dì qù biàn bié gōng sī shì fǒu yòu hǎo de fā zhǎn qián tú， néng bù néng zài jīn hòu 25 nián lǐ jì xù bǎo chí chéng gōng。 bā fěi tè cháng shuō， yào tòu guò chuāng hù xiàng qián kàn， bù néng kàn hòu shì jìng。
　　 yù cè gōng sī wèi lái fā zhǎn de yī gè bàn fǎ， shì jì suàn gōng sī wèi lái de yù qī xiàn jīn shōu rù zài jīn tiān zhí duō shǎo qián。 zhè shì bā fěi tè píng gū gōng sī nèi zài jià zhí de bàn fǎ。 rán hòu tā huì xún zhǎo nà xiē yán zhòng piān lí zhè yī jià zhí、 dī jià chū shòu de gōng sī。
　　 sì、 jiān chí tóu zī néng duì jìng zhēng zhě gòu chéng jù dà“ píng zhàng” de gōng sī
　　 yù cè wèi lái bì dìng huì yòu fēng xiǎn， yīn cǐ bā fěi tè piān 'ài nà xiē néng duì jìng zhēng zhě gòu chéng jù dà“ jīng jì píng zhàng” de gōng sī。 zhè bù yī dìng yì wèi zhe tā suǒ tóu zī de gōng sī yī dìng dú zhàn mǒu zhǒng chǎn pǐn huò mǒu gè shì chǎng。 lì rú， kě kǒu kě lè gōng sī cóng lái jiù bù quē jìng zhēng duì shǒu。 dàn bā fěi tè zǒng shì xún zhǎo nà xiē jù yòu cháng qī jìng zhēng yōu shì、 shǐ tā duì gōng sī jià zhí de yù cè gèng 'ān quán de gōng sī。
　　20 shì jì 90 nián dài mò， bā fěi tè bù yuàn tóu zī kē jì gǔ de yī gè yuán yīn jiù shì： tā kàn bù chū nǎ gè gōng sī jù yòu zú gòu de cháng qī jìng zhēng yōu shì。
　　 wǔ、 yào dǔ jiù dǔ dà de
　　 jué dà duō shù jià zhí tóu zī zhě tiān xìng bǎo shǒu。 dàn bā fěi tè bù shì。 tā tóu zī gǔ shì de 620 yì měi yuán jí zhōng zài 45 zhǐ gǔ piào shàng。 tā de tóu zī zhàn lüè shèn zhì bǐ zhè gè shù zì gèng jī jìn。 zài tā de tóu zī zǔ hé zhōng， qián 10 zhǐ gǔ piào zhàn liǎo tóu zī zǒng liàng de 90％。 chén xīng gōng sī de gāo jí gǔ piào fēn xī shī jiǎ sī tíng · fù lè shuō：“ zhè fú hé bā fěi tè de tóu zī lǐ niàn。 bù yào yóu yù bù dìng， wèishénme bù bǎ qián tóu zī dào nǐ zuì kàn hǎo de tóu zī duì xiàng shàng ní？”
　　 liù、 yào yòu nài xīn děng dài
　　 rú guǒ nǐ zài gǔ shì lǐ huàn shǒu， nà me kě néng cuò shī liáng jī。 bā fěi tè de yuán zé shì： bù yào pín pín huàn shǒu， zhí dào yòu hǎo de tóu zī duì xiàng cái chū shǒu。
　　 bā fěi tè cháng yǐn yòng chuán qí bàng qiú jī qiú shǒu tè dé · wēi lián sī de huà：“ yào zuò yī gè hǎo de jī qiú shǒu， nǐ bì xū yòu hǎo qiú kě dǎ。” rú guǒ méi yòu hǎo de tóu zī duì xiàng， nà me tā nìngkě chí yòu xiàn jīn。 jù chén xīng gōng sī tǒng jì， xiàn jīn zài bó kè xī 'ěr · hā sǎ wéi gōng sī de tóu zī pèi bǐ zhōng zhàn 18％ yǐ shàng， ér dà duō shù jī jīn gōng sī zhǐ yòu 4％ de xiàn jīn。
bā fěi tè lǐ cái fǎ：“ sān yào sān bù yào” Buffett finance law: "Three and three don'ts"
巴菲特理财法：“三要三不要”
　　yǐ xià shì kān chēng bā fěi tè tóu zī lǐ niàn jīng huá de“ sān yào sān bù yào” lǐ cái fǎ：
　　 yào tóu zī nà xiē shǐ zhōng bǎ gǔ dōng lì yì fàng zài shǒu wèi de qǐ yè。 bā fěi tè zǒng shì qīng lái nà xiē jīng yíng wěn jiàn、 jiǎng jiū chéng xìn、 fēn hóng huí bào gāo de qǐ yè， yǐ zuì dà xiàn duódì bì miǎn gǔ jià bō dòng， què bǎo tóu zī de bǎo zhí hé zēng zhí。 ér duì yú zǒng xiǎng lì yòng pèi gǔ、 zēng fā děng tú jìng zhà qǔ tóu zī zhě xuè hàn de qǐ yè yī gài jù zhī mén wài。
　　 yào tóu zī zī yuán lǒng duàn xíng hángyè。 cóng bā fěi tè de tóu zī gòu chéng lái kàn， dào lù、 qiáo liáng、 méi tàn、 diàn lì děng zī yuán lǒng duàn xíng qǐ yè zhàn liǎo xiāng dāng fèn 'é， zhè lèi qǐ yè yī bān shì wài zī rù shì gòu bìng de shǒu xuǎn， tóng shí dú tè de hángyè yōu shì yě néng què bǎo xiào yì de píng wěn。
　　 yào tóu zī yì liǎo jiě、 qián jǐng kàn hǎo de qǐ yè。 bā fěi tè rèn wéi fán shì tóu zī de gǔ piào bì xū shì zì jǐ liǎo rú zhǐ zhǎng， bìng qiě shì jù yòu jiào hǎo hángyè qián jǐng de qǐ yè。 bù shú xī、 qián tú mò cè de qǐ yè jí shǐ bèi shuō dé tiān huā luàn zhuì yě háo bù dòng xīn。
　　 bù yào tān lán。 1969 nián zhěng gè huá 'ěr jiē jìn rù liǎo tóu jī de fēng kuáng jiē duàn， miàn duì lián chuàng xīn gāo de gǔ shì， bā fěi tè què zài shǒu zhōng gǔ piào zhǎng dào 20% de shí hòu jiù fēi cháng lěng jìng dì xī shù quán pāo。
　　 bù yào gēn fēng。 2000 nián， quán shì jiè gǔ shì chū xiàn liǎo suǒ wèi de wǎng luò gài niàn gǔ， bā fěi tè què chēng zì jǐ bù dǒng gāo kē jì， méi fǎ tóu zī。 yī nián hòu quán qiú chū xiàn liǎo gāo kē jì wǎng luò gǔ gǔ zāi。
　　 bù yào tóu jī。 bā fěi tè cháng shuō de yī jù kǒu tóu chán shì： yōng yòu yī zhǐ gǔ piào， qī dài tā xià gè zǎo chén jiù shàng zhǎng shì shí fēn yú chǔn de。
　　 yì wàn fù wēng zhè yàng liàn chéng： bā fěi tè lǐ cái xí guàn jiē mì
　　 dāng jīn jīn róng jiè， wēi ruǎn gōng sī dǒng shì huì zhù xí bǐ 'ěr · gài cí xiān shēng yǔ tóu zī dà hēng bā fěi tè èr wèi cháng qī wěn zuò páiháng bǎng de qián liǎng wèi。 tā men céng lián mèi dào xī yǎ tú huá shèng dùn dà xué zuò yǎn jiǎng， dāng yòu huá shèng dùn dà xué shāng xué yuàn xué shēng qǐng tā men tán tán zhì fù zhī dào shí， bā fěi tè shuō：“ shì xí guàn de lì liàng。”
　　 bǎ jī dàn fàng zài yī gè lán zǐ lǐ
　　 xiàn zài dà jiā de lǐ cái yì shí yuè lái yuè qiáng， xǔ duō rén rèn wéi“ bù yào bǎ suǒ yòu jī dàn fàng zài tóng yī gè lán zǐ lǐ”， zhè yàng jí shǐ mǒu zhǒng jīn róng zī chǎn fā shēng jiào dà fēng xiǎn， yě bù huì quán jūn fùmò。 dàn bā fěi tè què rèn wéi， tóu zī zhě yīnggāi xiàng mǎ kè · tù wēn jiàn yì de nà yàng， bǎ suǒ yòu jī dàn fàng zài tóng yī gè lán zǐ lǐ， rán hòu xiǎo xīn dì kàn hǎo tā。
　　 cóng biǎo miàn kàn bā fěi tè sì hū hé dà jiā fā shēng liǎo fēn qí， qí shí shuāng fāng dōuméi yòu cuò。 yīn wéi lǐ cái jué qiào méi yòu fàng zhī sì hǎi jiē zhǔn de zhēn lǐ。 bǐ rú bā fěi tè shì guó jì gōng rèn de“ gǔ shén”， zì rán yòu xìn xīn zhòng cāng chí yòu shǎo liàng gǔ piào。 ér wǒ men pǔ tōng tóu zī zhě yóu yú zì shēn jīng lì hé zhī shí de jú xiàn， hěn nán duì tóu zī duì xiàng yòu zhuān yè shēn rù de yán jiū， cǐ shí fēn sàn tóu zī bù shī wéi míng zhì zhī jǔ。 lìng wài， bā fěi tè jí zhōng tóu zī de cè lüè jī yú jí zhōng diào yán、 jí zhōng jué cè。 zài shí jiān hé zī yuán yòu xiàn de qíng kuàng xià， jué cè cì shù duō de chénggōnglǜ zì rán bǐ tóu zī jué cè shǎo de yào dī， jiù hǎo xiàng dú shēng zǐ nǚ zǒng bǐ duō zǐ nǚ jiā tíng suǒ shòu de zhào gù duō yī xiē， cháng dé yě zhuàng yī xiē yī yàng。
　　 shēng yì bù shú bù zuò
　　 zhōng guó yòu jù gǔ huà jiào：“ shēng yì bù shú bù zuò”。 bā fěi tè yòu yī gè xí guàn， bù shú de gǔ piào bù zuò， suǒ yǐ tā yǒng yuǎn zhǐ mǎi yī xiē chuán tǒng hángyè de gǔ piào， ér bù qù pèng nà xiē gāo kē jì gǔ。 2000 nián chū， wǎng luò gǔ gāo cháo de shí hòu， bā fěi tè què méi yòu gòu mǎi。 nà shí dà jiā yī zhì rèn wéi tā yǐ jīng luò hòu liǎo， dàn shì xiàn zài huí tóu yī kàn， wǎng luò pào mò mái zàng de shì yī pī fēng kuáng de tóu jī jiā， bā fěi tè zài yī cì zhǎn xiàn liǎo qí wěn jiàn de tóu zī dà shī fēng cǎi， chéng wéi zuì dà de yíng jiā。
　　 zhè gè lì zǐ gào sù wǒ men， zài zuò rèn hé yī xiàng tóu zī qián dōuyào zǎi xì diào yán， zì jǐ méi yòu liǎo jiě tòu、 xiǎng míng bái qián bù yào cāng cù jué cè。 bǐ rú xiàn zài dà jiādōu rèn wéi cún kuǎn lìlǜ tài dī， yīnggāi xiǎng bàn fǎ tóu zī。 gǔ shì bù jǐng qì， xǔ duō rén jiù xiǎng chǎo yóu piào、 chǎo wài huì、 chǎo qī huò、 jìn xíng fáng chǎn tóu zī shèn zhì tóu zī“ xiǎo huáng yú”。 qí shí zhè xiē qú dào de fēng xiǎn dōubù jiàn dé bǐ gǔ shì dī， cāo zuò nán dù hái bǐ gǔ shì dà。 suǒ yǐ zì jǐ zài méi yòu bǎ wò qián， bǎ qián fàng zài chǔ xù zhōng dǎo bǐ máng mù tóu zī 'ān quán xiē。
　　 cháng qī tóu zī
　　 yòu rén céng zuò guò tǒng jì， bā fěi tè duì měi yī zhǐ gǔ piào de tóu zī méi yòu shǎo guò 8 nián de。 bā fěi tè céng shuō：“ duǎn qī gǔ shì de yù cè shì dú yào， yīnggāi bǎ tā bǎi zài zuì 'ān quán de dì fāng， yuǎn lí 'ér tóng yǐ jí nà xiē zài gǔ shì zhōng de xíng wéi xiàng xiǎo hái bān yòu zhì de tóu zī rén。”
　　 wǒ men suǒ kàn dào de shì xǔ duō rén zhuī zhǎng shā diē， dào tóu lái zhǐ shì wéi quàn shāng gòng xiàn liǎo shǒu xù fèi， zì jǐ què shì zhú lán dǎ shuǐ yīcháng kōng。 wǒ men bù fáng suàn yī gè zhàng， àn bā fěi tè de dī xiàn， mǒu zhǐ gǔ piào chí gǔ 8 nián， mǎi jìn mài chū shǒu xù fèi shì 1.5%。 rú guǒ zài zhè 8 nián zhōng， měi gè yuè huàn gǔ yī cì， zhī chū 1.5% de fèi yòng， yī nián 12 gè yuè zé zhī chū fèi yòng 18%， 8 nián bù suàn fù lì， jìng tài zhī chū yě dá dào 144%！ bù suàn bù zhī dào， yī suàn xià yī tiào， mó guǐ wǎng wǎng zài xì jié zhī zhōng。
bā fěi tè tuī jiàn tóu zī zhě yào dú de shū Buffett recommended investors to read the book
　　gǔ shén bā fěi tè zuàn qián shén lì ràng rè zhōng tóu zī de rén xiàn mù bù yǐ， rú hé néng dé dào zhè xiē shén lì de nǎ pà yī diǎn diǎn ní？ chōu shí jiān dú dú bā fěi tè tuī jiàn gěi tóu zī zhě yuè dú de shū jí yě xǔ yòu xiē bāng zhù。
　　《 zhèng quàn fēn xī》 ( gé léi 'è mǔ zhù )。 gé léi 'è mǔ de jīng diǎn míng zhù， zhuān yè tóu zī zhě bì dú zhī shū， bā fěi tè rèn wéi měi yī gè tóu zī zhě dū yìng gāi yuè dú cǐ shū 10 biàn yǐ shàng。
　　《 cōng míng de tóu zī zhě》 ( gé léi 'è mǔ zhù )。 gé léi 'è mǔ zhuān mén wéi yè yú tóu zī zhě suǒ zhù， bā fěi tè chēng zhī wéi“ yòu shǐ yǐ lái zuì wěi dà de tóu zī zhù zuò”。
　　《 zěn yàng xuǎn zé chéngzhǎng gǔ》 ( fèi shè 'ěr zhù )。 bā fěi tè chēng zì jǐ de tóu zī cè lüè shì“ 85% de gé léi 'è mǔ hé 15% de fèi shè 'ěr”。 tā shuō：“ yùn yòng fèi shè 'ěr de jì qiǎo， kě yǐ liǎo jiě zhèyīháng …… yòu zhù yú zuò chū yī gè cōng míng de tóu zī jué dìng。”
　　《 bā fěi tè zhì gǔ dōng de xìn： gǔ fèn gōng sī jiào chéng》。 běn shū sōu jí zhěng lǐ liǎo 20 duō nián bā fěi tè zhì gǔ dōng de xìn zhōng de jīng huá duàn luò， bā fěi tè rèn wéi cǐ shū shì zhěng lǐ qí tóu zī zhé xué de yī liú gōng zuò。
　　《 jié kè · wéi 'ěr qí zìzhuàn》 ( jié kè · wéi 'ěr qí zhù ) shì jiè dì yī ceo zìzhuàn。 bèi quán qiú jīng lǐ rén fèng wéi“ ceo de shèng jīng”。 zài běn shū zhōng shǒu cì tòu lù guǎn lǐ mì jué： zài duǎn duǎn 20 nián jiān rú hé jiāng tōng yòng diàn qì cóng shì jiè dì shí wèi tí shēng dào dì 'èr wèi， shì chǎng zī běn zēngzhǎng 30 duō bèi， dá dào 4500 yì měi yuán， yǐ jí tā de chéngzhǎng suì yuè、 chéng gōng jīng lì hé jīng yíng lǐ niàn。 bā fěi tè shì zhè yàng tuī jiàn zhè běn shū de：“ jié kè shì guǎn lǐ jiè de lǎo hǔ wǔ cí， suǒ yòu ceo dū xiǎng xiào fǎng tā。 tā men suī rán gǎn bù shàng tā， dàn shì rú guǒ zǎi xì líng tīng tā suǒ shuō de huà， jiù néng gèng jiē jìn tā yī xiē。”
　　《 yíng》 ( jié kè · wéi 'ěr qí zhù )。 bā fěi tè chēng“ yòu liǎo《 yíng》， zài yě bù xū yào qí tā guǎn lǐ zhù zuò liǎo”， zhè zhǒng shuō fǎ suī rán xiǎn dé kuā zhāng， dàn shì yě zhèng míng liǎo běn shū de fènliàng。《 yíng》 zhè lèi shū jí， jí《 nǚ zǒng cái gào sù nǐ》、《 yǐng xiǎng lì》 dōushì yǐ guān diǎn jié hé shí lì de fāng fǎ xù shù， rú guǒ nǐ xiǎng zài duǎn shí jiān nèi zhǎng wò qí zhōng de jì qiǎo， nà me nǐ zhǐ xū yào chāo xiě xià shū zhōng suǒ yòu cū tǐ biāo tí， yīn wéi nà xiē dōushì zuò zhě duì gè zhǒng shì lì de zǒng jié， suǒ yǐ hòu hòu de yī běn shū， yě bù guò shì wéi rào zhè xiē nèi róng zhǎn kāi。 dàn rú guǒ nǐ rèn wéi zhè biàn shì běn shū jīng huá， nà me nǐ jiù cuò liǎo， shū zhōng nà xiē zhēn shí de shí lì yǐ jí zuò zhě de rén shēng jīng yàn cái shì zhè lèi tú shū de mài diǎn。 jì qiǎo shuídōu kě yǐ zhǎng wò， dàn shì jīng lì què rén rén bù tóng， rú guǒ nǐ yuàn yì huā shí jiān yuè dú shū zhōng de měi yī gè lì zǐ， xiāng xìn nǐ huì dé dào gèng duō bǎo guì de dōng xī。
　　 zuì hòu， bā fěi tè shì zhè yàng gài kuò tā de rì cháng gōng zuò：“ wǒ de gōng zuò shì yuè dú”。 bā fěi tè shén lì de yuán quán yīnggāi shì lái zì yuè dú。
bā fěi tè de guǎn lǐ zhì huì Buffett's management wisdom
　　jìn guǎn zǔ zhì xíng shì shì gōng sī zhì， dàn wǒ men jiāng gǔ dōng shì wéi hé huǒ rén。
　　 wǒ hé chá lǐ · máng gé ( bó kè xī 'ěr - hā sǎ wéi gōng sī fù dǒng shì cháng ) jiāng wǒ men de gǔ dōng kàn zuò suǒ yòu zhě hé hé huǒ rén， ér wǒ men zì jǐ shì jīng yíng hé huǒ rén。 wǒ men rèn wéi， gōng sī běn shēn bìng fēi zī chǎn de zuì zhōng suǒ yòu zhě， tā jǐn jǐn shì yī gè qú dào， jiāng gǔ dōng hé gōng sī zī chǎn lián xì qǐ lái， ér gǔ dōng cái shì gōng sī zī chǎn de zhēn zhèng suǒ yòu zhě。
　　 shùn yìng yǐ suǒ yòu zhě wéi dǎo xiàng de yuán zé， wǒ men zì shí qí lì。
　　 duō shù gōng sī dǒng shì dū jiāng tā men dà bù fēn de gè rén jìng zī chǎn tóu rù dào gōng sī zhōng。 chá lǐ hé wǒ wú fǎ què bǎo yùn yíng jiēguǒ， dàn wǒ men bǎo zhèng： rú guǒ nín chéng wéi wǒ men de hé huǒ rén， bù lùn shí jiān duō jiǔ， wǒ men de cái fù jiāng tóng nín de tóng bù biàn dòng。 wǒ men wú yì tōng guò gāo xīn huò gǔ piào qī quán zhàn nín de piányí。
　　 wǒ men de cháng qī jīng jì mù biāo： měi gǔ shí xiàn nèi zài shāng yè jià zhí píng jūn nián zēngzhǎng de zuì dà huà。
　　 wǒ men bìng bù yǐ bó kè xī 'ěr de guī mó lái píng jià qí jīng jì yì yì huò yè jì biǎo xiàn。 wǒ men de héng liàng biāo zhǔn shì měi gǔ de zēngzhǎng zhí。
　　 wèile dá dào mù biāo， shǒu xuǎn shì chí yòu duō yàng huà de zī chǎn zǔ hé。
　　 wǒ men de shǒu xuǎn shì chí yòu duō yàng huà de zī chǎn zǔ hé， zhè xiē zǔ hé néng gòu chuàng zào wěn dìng de xiàn jīn liú， bìng qiě chí xù tí gōng gāo yú shì chǎng píng jūn shuǐ píng de zī chǎn huí bào。
　　 wǒ men huì bào gào měi yī xiàng zhòng dà tóu zī de shōu yì， yǐ jí zhòng yào de shù jù。
　　 yóu yú wǒ men de shuāngchóng mù biāo yǐ jí chuán tǒng kuàijì chǔlǐ fāng fǎ de jú xiàn xìng， chuán tǒng de kuàijì fāng fǎ yǐ nán yǐ fǎn yìng zhēn shí jīng yíng yè jì。 zuò wéi suǒ yòu zhě hé guǎn lǐ zhě， chá lǐ hé wǒ shì shí shàng duì zhè xiē shù jù shì 'ér bù jiàn。 dàn shì， wǒ men huì xiàng nín men bào gào wǒ men kòng zhì de měi yī xiàng zhòng dà tóu zī de shōu yì， yǐ jí nà xiē wǒ men rèn wéi zhòng yào de shù jù。
　　 zhàng miàn jiēguǒ bù huì yǐng xiǎng wǒ men de jīng yíng hé zī běn pèi zhì jué cè。
　　 zài mù biāo zī chǎn de jiān bìng chéng běn xiāng jìn shí， wǒ men nìngkě gòu mǎi wèi zài zhàng miàn tǐ xiàn、 dàn shì kě yǐ dài lái 2 měi yuán shōu yì de zī chǎn， ér bù yuàn gòu mǎi kě zài zhàng miàn shàng tǐ xiàn、 shōu yì wéi 1 měi yuán de zī chǎn。
　　 wǒ men hěn shǎo jǔ zhài。
　　 dāng wǒ men zhēn de jǔ zhài shí， wǒ men shì tú jiāng cháng qī lìlǜ gù dìng xià lái。 yǔ qí guò dù jǔ zhài， wú níng fàng qì yī xiē jī yù。 chá lǐ hé wǒ， yǒng yuǎn bù huì wèile yī liǎng gè bǎi fēn diǎn de 'é wài huí bào 'ér xī shēng nǎ pà yī yè de shuì mián。
　　 wǒ men bù huì ràng gǔ dōng tāo yāo bāo lái mǎn zú guǎn lǐ céng de yù wàng。
　　 wǒ men bù huì wú shì cháng qī jīng jì guī lǜ 'ér yòng bèi rén wéi cāo zòng de jià gé qù gòu mǎi zhěng gè gōng sī。 zài huā nín de qián shí， wǒ men jiù rú tóng huā zì jǐ de qián yī yàng xiǎo xīn， bìng huì quán miàn quán héng rú guǒ nín zì jǐ zhí jiē tōng guò gǔ piào shì chǎng jìn xíng duō yàng huà tóu zī suǒ néng huò dé de jià zhí。
　　 bù lùn yì tú rú hé gāo shàng， wǒ men rèn wéi zhǐ yòu jiēguǒ cái shì jiǎn yàn de biāo zhǔn。
　　 wǒ men bù duàn fǎn sī gōng sī liú cún shōu yì shì fǒu hé lǐ， qí jiǎn cè biāo zhǔn shì， měi 1 měi yuán liú cún shōu yì， zhì shǎo yào wéi gǔ dōng chuàng zào 1 měi yuán de shì chǎng jià zhí。 qì jīn wéi zhǐ， wǒ men jī běn zuò dào liǎo zhè yī diǎn。
　　 wǒ men zhǐ yòu zài shōu huò hé fù chū xiāng děng de shí hòu fā xíng pǔ tōng gǔ。
　　 zhè yī guī zé shì yòng yú yī qiē xíng shì de fā xíng héng héng bù jǐn shì bìng gòu huò gōng kāi fā shòu， hái bāo kuò zhài zhuǎn gǔ、 gǔ piào qī quán、 kě zhuǎn huàn zhèng quàn děng。 měi yī fèn gǔ piào dū dài biǎo zhe gōng sī de yī bù fēn， ér gōng sī shì shǔ yú nín de。
　　 wú lùn jià gé rú hé， wǒ mendōu wú yì mài diào bó kè xī 'ěr suǒ yōng yòu de yōu zhì zī chǎn。
　　 nín yīnggāi hěn qīng chǔ， zhè shì wǒ hé chá lǐ gòng tóng de xīn tài， kě néng huì sǔn hài wǒ men de cái wù biǎo xiàn。 jí biàn shì nà xiē wǒ men rèn wéi chā qiáng rén yì de yè wù， zhǐ yào yòu wàng chǎn shēng xiàn jīn liú， ér qiě wǒ men duì qí guǎn lǐ céng hé láo zī guān xì hái suàn mǎn yì， zài jué dìng shì fǒu chū shòu shí， wǒ men yě huì yóu yù bù jué。
　　 wǒ men jiāng huì tǎn chéng dì xiàng nín bào gào yè jì， qiáng diào duì gū jià yòu zhèng miàn de hé fù miàn xiào yìng de shì jiàn。
　　 wǒ men de yuán zé shì， yào yòng yī zhǒng huàn wèi sī kǎo de xīn tài， jiāng wǒ men zì jǐ xī wàng zhī dào de zhēn shí qíng kuàng huì bào gěi nín。 zhè shì wǒ men de yì wù， jué bù dǎ zhé kòu。
　　 wǒ men zhǐ huì zài fǎ lǜ yǔn xǔ de fàn wéi nèi tǎo lùn zhèng quàn mǎi mài。
　　 suī rán wǒ men de cè lüè shì gōng kāi de， dàn hǎo de tóu zī diǎn zǐ yě shì wù yǐ xī wéi guì， bìng yòu kě néng bèi jìng zhēng duì shǒu huò qǔ。 tóng yàng， duì hǎo de chǎn pǐn hé qǐ yè bìng gòu cèhuà， yě tóng yàng dé zhù yì bǎo mì。 yīn cǐ wǒ men yī bān bù huì tán lùn zì jǐ de tóu zī xiǎng fǎ。
　　 wǒ men xī wàng bó kè xī 'ěr de gǔ jià shì hé lǐ de， ér bù shì bèi gāo gū。
　　 zài kě néng de fàn wéi nèi， wǒ men xī wàng bó kè xī 'ěr de měi yī gè gǔ dōng zài chí yòu gǔ fèn de qī jiān nèi， huò dé de shōu yì huò sǔn shī， yǔ gōng sī měi gǔ nèi zài jià zhí de zhǎng diē chéng xiāng yìng de bǐ lì。 yīn cǐ， bó kè xī 'ěr de gǔ jià hé nèi zài jià zhí， dū xū yào bǎo chí héng dìng， xī wàng shì 1 ∶ 1。
gǔ piào zhèng quàn Equity Securities
　　xìng míng： wò lún · bā fěi tè
　　 shēng zú： 1930 nián 8 yuè 30 rì
　　 miáo shù： bó kè xī 'ěr · hā sī wéi gōng sī CEO
　　 jí guàn： měi guó nèi bù lā sī jiā zhōu de 'ào mǎ hā shì
yīngwénjièshì
  1. n.:  Warren Edward Buffett
xiàngguāncí
suǒ luó sī tóu zī shū jí sī mù jī jīn jīn róng jīng jì shū gǔn xuě qiú
gǔ piào wò 'ěr mǎ bǐ 'ěr gài cí ān quán biān jì gé léi 'è mǔ jià zhí tóu zī dài wéi sī shuāng shā
bāo hán cí
bā fěi tè chuánbā fěi tè wǔ cān
xún zhǎo bā fěi tèdōng fāng bā fěi tè
bā fěi tè fǎ zéxué xí bā fěi tè
bā fěi tè zhī dàobā fěi tè zhǐ biāo
bā fěi tè zhōu kānbā fěi tè bào gào
bā fěi tè xiào yìngzhōng guó bā fěi tè
bā fěi tè shāng màobā fěi tè dìng lǜ
bā fěi tè jiǎn jièwò lún bā fěi tè
bā fěi tè tóu zībā fěi tè jīng lì
bā fěi tè rú shì shuōxīn bā fěi tè fǎ zé
bā fěi tè tán tóu zībā fěi tè yě huì cuò
bā fěi tè gài niàn gǔbā fěi tè xuǎn gǔ 10 zhāo
bā fěi tè fú yǐ débā fěi tè jīn pái tóu zī
xiàng bā fěi tè xué tóu zībā fěi tè tóu zī 10 táng kè
bā fěi tè jiào nǐ xuǎn gǔbā fěi tè xuǎn gǔ mì jí
gēn bā fěi tè xué chǎo gǔbā fěi tè tóu zī yǔ lù
wò lún · bā fěi tè zhī lùbā fěi tè de hù chéng hé
bā fěi tè tóu zī zhī dàobā fěi tè tóu zī jīng diǎn
wò lún bā fěi tè jīng lìwò lún bā fěi tè jiǎn jiè
bā fěi tè míng yán yǔ lùbā fěi tè qǐng wǒ qù zuò kè
bā fěi tè de xuǎn gǔ cè lüèbā fěi tè jiào nǐ dú cái bào
yǔ bā fěi tè gòng jìn wǔ cānbā fěi tè de chuán qí rén shēng
bā fěi tè de cái fù chuán qíbā fěi tè jiào nǐ wán gǔ piào
xiàng bā fěi tè yī yàng jiāo yìbā fěi tè zhì gǔ dōng de xìn
bā fěi tè wèishénme chéng gōngbā fěi tè tóu zī jīn dìng lǜ
bā fěi tè de guǎn lǐ zhì huìhuó xué kǎ nài jī huó yòng bā fěi tè
gǔn xuě qiú : bā fěi tè tóu zī chuán qígǔ shén bā fěi tè de tóu zī xīn fǎ
wǒ de bā fěi tè cái fù zhī lù bā fěi tè zuì yòu jià zhí de 9 tiáo jīn diǎn
bā fěi tè tóu zī jīng diǎn 6 yào sùtú jiě bā fěi tè gǔ piào tóu zī jīng cuì
zuǒ shǒu suǒ luó sī yòu shǒu bā fěi tè wò lún · bā fěi tè guǎn lǐ rì zhì
bā fěi tè jiào nǐ cái fù mì jué bā fěi tè yǔ suǒ luó sī de tóu zī zhì huì
bā fěi tè zhè yàng chāo dǐ gǔ shìbā fěi tè zhōng gào zhōng guó gǔ mín
tóu zī dà shī : bā fěi tè shēng yì jīngxiàng bā fěi tè yī yàng gǔn xuě qiú
bā fěi tè dài nǐ zǒu chū jīn róng wēi jībā fěi tè fǎ zé shí zhàn shǒu cè
qīn lì bā fěi tè gǔ dōng dà huìbā fěi tè : cóng 100 yuán dào 160 yì
bā fěi tè shí 'èr xiàng tóu zī dìng lǜwò lún · bā fěi tè
wán quán tú jiě bā fěi tè tóu zī gōng lüè bā fěi tè yǔ suǒ luó sī de tóu zī xí guàn
bā fěi tè gǔ piào tóu zī cè lüè bā fěi tè zhèng chuán zài kǒng jù zhōng qián jìn
shì jiè dì 'èr fù háo huó lún · bā fěi tè wò lún · bā fěi tè jīng lì
jiāng xī bā fěi tè huà gōng yòu xiàn gōng sī bā fěi tè tóu zī “ jīn ” dìng lǜ
wò lún · bā fěi tè jiǎn jiè bā fěi tè hé tā de cái fù rén shēng
bā fěi tè de zhōng guó shì zhì huì bā fěi tè yǔ suǒ luó sī 21 gè tóu zī mì jí
gǔ wáng zhī dào : měi guó shǒu fù bā fěi tè de gǔ piào tóu zī móu lüè、 jì qiǎo jí zhōng gàoshì jiè dì 'èr fù háo héng héng huó lún · bā fěi tè
gǔn xuě qiú : wò lún · bā fěi tè hé tā de cái fù rén shēng bā fěi tè yě huì cuò : nǐ suǒ bù zhī dào de 10 gè bā fěi tè
“ ào mǎ hā de shèng zhě” bā fěi tè ： qǐ yè jiā de yǐng xiǎng lìbǐ yà dí zhī fù wáng chuán fú : bā fěi tè kàn hǎo de rén
bā fěi tè zuì yòu jià zhí de 11 zhǒng tóu zī zhì huì bā fěi tè chuán : yī gè měi guó zī běn jiā de chéngzhǎng
bā fěi tè zhèng chuán héng héng zài kǒng jù zhōng qián jìngēn bā fěi tè xué tóu zī gēn dé lǔ kè xué guǎn lǐ gēn kē tè lè xué yíng xiāo gēn kǎ nài jī xué kǒu cái
xiàng gé léi 'è xué sī kǎo xiàng bā fěi tè xué tóu zīgǔ wáng zhī dào měi guó shǒu fù bā fěi tè de gǔ piào tóu zī móu lüè jì qiǎo jí zhōng gào
ào mǎ hā de shèng zhě bā fěi tè qǐ yè jiā de yǐng xiǎng lì bā fěi tè de zhōng guó shì zhì huì： gǔ shén yòu dào
bā fěi tè hé tā de cái fù rén shēng： gǔn xuě qiújiě xī gǔ shì shén huà： xué xí bā fěi tè
gǔ shì zhì shèng： bā fěi tè tóu zī jīng diǎn 6 yào sù bā fěi tè gěi gǔ mín de 12 gè zuì yòu jià zhí de zhōng gào
bā fěi tè hé tā de cái fù rén shēng gǔn xuě qiú bā fěi tè de zhōng guó shì zhì huì gǔ shén yòu dào
jiě xī gǔ shì shén huà xué xí bā fěi tè gǔ shì zhì shèng bā fěi tè tóu zī jīng diǎn yào sù
bā fěi tè gěi gǔ mín de gè zuì yòu jià zhí de zhōng gào