|
|
shèng yú shōu yì （ residualincome）
shénme shì shèng yú shōu yì
shèng yú shōu yì shì zhǐ tóu zī zhōng xīn huò dé de lì rùn， kòu jiǎn qí tóu zī 'é（ huò jìng zī chǎn zhàn yòng 'é） àn guī dìng（ huò yù qī） de zuì dī shōu yì lǜjì suàn de tóu zī shōu yì hòu de yú 'é。 shì yī gè bù mén de yíng yè lì rùn chāo guò qí yù qī zuì dī shōu yì de bù fēn。 jí： shèng yú shōu yì ＝ bù mén biān jì gòng xiàn － bù mén zī chǎn yìng jì bào chóu＝ bù mén biān jì gòng xiàn－ bù mén zī chǎn × zī běn chéng běn
shèng yú shōu yì zhǐ biāo néng gòu fǎn yìng tóu rù chǎn chū de guān xì， néng bì miǎn běn wèi zhù yì， shǐ gè bié tóu zī zhōng xīn de lì yì yǔ zhěng gè qǐ yè de lì yì tǒng yī qǐ lái。
shèng yú shōu yì de jì suàn gōng shì
shèng yú shōu yì de jì suàn gōng shì wéi：
shèng yú shōu yì = lì rùn - tóu zī 'é（ huò jìng zī chǎn zhàn yòng 'é） × guī dìng huò yù qī de zuì dī tóu zī shōu yì shuài
huò shèng yú shōu yì = xī shuì qián lì rùn - zǒng zī chǎn zhàn yòng 'é × guī dìng huò yù qī de zǒng zī chǎn xī shuì qián lì rùn shuài
shèng yú shōu yì de yōu quē diǎn
yōu diǎn： shì kě yǐ shǐ yè jì píng jià yǔ qǐ yè de mù biāo xié diào yī zhì， yǐn dǎo bù mén jīng lǐ cǎi nà gāo yú qǐ yè zī běn chéng běn de jué cè。 lìng yī gè hǎo chù shì yǔn xǔ shǐ yòng bù tóng de fēng xiǎn tiáozhěng zī běn chéng běn。
quē diǎn： bù shì hé yú bù tóng bù mén zhī jiān de bǐ jiào， guī mó dà de hé guī mó xiǎo de bù yī yàng de。
jīng jì lì rùn、 kuàijì shōu yì、 shèng yú shōu yì yǔ eva de qū bié yǔ lián xì
kuàijì shōu yì shì 'àn gōng rèn kuàijì yuán zé (gaap) jì suàn chū de guī shǔ yú qǐ yè suǒ yòu zhě de shèng yú。 zhàn zài qǐ yè suǒ yòu zhě de jiǎo dù， gaap yào qiú cóng shōu rù zhōng kòu chú zhī fù gěi bǐ gǔ dōng jù yòu yōu xiān quán de qí tā xiāng guān zhě ( gōng yìng shāng、 zhài quán rén、 yuán gōng děng ) de fèi yòng， dé chū kuàijì shōu yì yòng yǐ héng liàng shōu rù zhōng shǔ yú suǒ yòu zhě de bù fēn。 kuàijì shōu yì de jì suàn yīn cǎi yòng de gaap bù tóng， jí shōu rù、 fèi yòng què rèn hé jìliáng de guī zé bù tóng， jiēguǒ yòu chā yì。 hěn xiǎn rán， kuàijì shōu yì zhōng wèi kòu chú suǒ yòu zhě de zī běn chéng běn， gēn jīng jì lì rùn de gài niàn bù xiāng fú。 jīng jì lì rùn shì jīng jì xué zhōng yòng lái miáo shù qǐ yè chuàng zào jià zhí de néng lì de yī gè gài niàn， tā yào qiú cóng qǐ yè shōu rù zhōng kòu chú suǒ yòu tóu rù shēng chǎn yào sù ( bāo kuò suǒ yòu zhě tóu rù de zī běn ) de chéng běn ( sà miù 'ěr sēn， 1999)。 dàn jīng jì lì rùn de gài niàn běn shēn hěn chōu xiàng， xū tōng guò yī dìng de jìliáng jiēguǒ lái biǎo shì， shèng yú shōu yì de gài niàn yóu cǐ chǎn shēng。
shèng yú shōu yì shì cóng kuàijì shōu yì ( huò tiáozhěng hòu de kuàijì shōu yì ) zhōng kòu chú suǒ yòu quán zī běn chéng běn hòu de yú 'é。
jīng jì lì rùn shì zhǐ pái chú suǒ yòu zhě tóu rù hé fēn pài gěi suǒ yòu zhě fāng miàn de yīn sù， qī mò jìng zī chǎn yǔ qī chū jìng zī chǎn xiāng jiǎn yǐ hòu de chā 'é。
jīng jì lì rùn shì cóng jīng jì xué de jiǎo dù chū fā， héng liàng tóu rù zī běn suǒ chǎn chū lì rùn chāo guò zī běn chéng běn de shèng yú shōu yì 。
shèng yú shōu yì suī rán fú hé jīng jì lì rùn de gài niàn yào qiú， dàn yìng zhù yì de shì， shèng yú shōu yì bìng bù děng tóng yú jīng jì lì rùn， tā shì yī gè fēi cháng kuān fàn de gài niàn， qí xìng zhì hé jiēguǒ qǔ jué yú bù tóng de jì suàn fāng fǎ。 yóu yú duì zī běn chéng běn de nèi hán jī běn bù cún yí yì， bù tóng bǎn běn shèng yú shōu yì de chā bié zài yú duì shōu yì yǔ gǔ quán tóu rù zī běn jià zhí de bù tóng què rèn。 kě yǐ zhí jiē cǎi yòng kuàijì shōu yì zuò wéi jì suàn de qǐ diǎn， yě kě duì huì jì shōu yì jìn xíng shìdàng tiáozhěng yǐ gèng hǎo dì fǎn yìng zhēn shí shōu yì； gǔ quán zī běn kě zhí jiē cǎi yòng zhàng miàn jià zhí (book value) yě kě cǎi yòng xiàn xíng jià zhí ( xiàn xíng tóu rù chéng běn huò xiàn xíng shì jià )。 zhè xiē bù tóng nèi róng de shèng yú shōu yì gài niàn zài bù tóng chǎng hé yǐ bù tóng de míng chēng chū xiàn。 shèng yú shōu yì gū jià mó xíng zhōng suǒ shǐ yòng de shèng yú shōu yì zhí jiē cóng zhàng miàn gǔ quán jià zhí yǔ zhàng miàn kuàijì shōu yì zhōng suàn chū， bù zuò kuàijì tiáozhěng， dàn yào qiú zhàng miàn jià zhí yǔ huì jì shōu yì jiān shì yī zhǒng gān jìng yíng yú guān xì (clean surplus relation， csr)， jí zhàng miàn jià zhí de suǒ yòu biàn dòng ( yǔ suǒ yòu zhě zhī jiān de zī běn jiāo yì chú wài ) dū yìng xiān jì rù kuàijì shōu yì， bù yǔn xǔ yòu wèi jīng sǔn yì biǎo 'ér zhí jiē jìn rù suǒ yòu zhě quán yì de xiàng mù。
eva jīng cháng yòu bèi chēng zhī wéi shèng yú shōu yì huò jīng jì lì rùn . shèng yú shōu yì gū jià mó xíng zhōng de zhù yào shū rù biàn liàng yě shì shèng yú shōu yì ， liǎng zhě dū yǐ kuàijì shōu yì wéi jī chǔ， zhè xiē mào sì shèn zhì léi tóng de gài niàn zài bù tóng yìng yòng dāng zhōng nèi hán gè yòu bù tóng。 yīn cǐ， duì zhè xiē gài niàn de lí dìng shì jìn yī bù tǎo lùn hé fēn xī de jī chǔ。
eva shì qǐ yè guǎn lǐ、 cái wù kuàijì de yī gè xīn míng cí。 dàn eva gài niàn bìng bù shì yī gè quán xīn de chuàng zào， qí sī xiǎng yuán yú shèng yú shōu yì （ residualincome）， zài mǒu zhǒng chéng dù shàng， kě yǐ shuō eva shì shèng yú shōu yì de yī gè xīn bǎn běn（ makelainen,1998）。 shèng yú shōu yì fǎ kě yǐ zhuī sù dào alfredmarshall（ 1890 nián）， marshall tí chū liǎo jīng jì lì rùn de gài niàn， rèn wéi yī jiā gōng sī yào zhēn zhèng dì yíng lì， chú bǔ cháng gāi gōng sī de jīng yíng chéng běn wài， hái bì xū bǔ cháng qí zī běn chéng běn。
eva shì yī zhǒng tè dìng xíng shì de shèng yú shōu yì ， tā de yī gè zhòng yào tè zhēng shì yào jìn xíng kuàijì tiáozhěng。 eva rèn wéi gaap niǔ qū liǎo qǐ yè de tóu zī hé shōu yì qíng kuàng， rú yán jiū yǔ kāi fā fèi (r&d) běn shì qǐ yè de yī xiàng tóu zī què bèi jì rù qǐ yè de fèi yòng， yìng duì cǐ lèi xiàng mù jìn xíng tiáozhěng yǐ fǎn yìng yè jì de zhēn shí qíng kuàng。 jù sī tè 'ēn héng sī tú 'ěr tè gōng sī de jiàn yì， kuàijì tiáozhěng xiàng mù kě dá 150 duō xiàng ( āi bā， 2001)。 zhè xiē kuàijì tiáozhěng wǎng wǎng tóng shí shè jí dào zhàng miàn jià zhí hé huì jì shōu yì， yīn 'ér eva bèi xuān chēng wéi fǎn yìng liǎo qǐ yè de jīng jì lì rùn。 dàn yě yìng kàn dào， zhè xiē tiáozhěng shì zài kuàijì shù jù de jī chǔ shàng jìn xíng de， tiáozhěng hòu de zhàng miàn jià zhí bìng bù shì xiàn xíng de tóu rù zī běn jià zhí， tiáozhěng hòu de shōu yì yě bìng bù yī dìng néng dài biǎo zhēn shí shōu yì， suǒ yǐ eva gēn jīng jì xué zhōng suǒ lǐ jiě de jīng jì lì rùn hái shì yòu qū bié de， shí jì shàng tā shì yī gè jiè zǐ jīng jì lì rùn yǔ huì jì shōu yì zhī jiān de yè jì héng liàng zhǐ biāo。 yóu yú kuàijì tiáozhěng de fù zá xìng yǔ nán yǐ qǔ dé de yī zhì xìng， yī gè jiǎn dān de fāng fǎ shì bù duì kuàijì guī zé jìn xíng tiáozhěng， ér zhǐ yǐ zī běn de shì jià dài tì zhàng miàn jià zhí， zhè yī xíng shì de shèng yú shōu yì bèi chēng wéi jīng què de huò xiū zhèng de eva(revisedeva,reva)。 |
shénme shì shèng yú shōu yì |
shèng yú shōu yì shì zhǐ tóu zī zhōng xīn huò dé de lì rùn， kòu jiǎn qí tóu zī 'é（ huò jìng zī chǎn zhàn yòng 'é） àn guī dìng（ huò yù qī） de zuì dī shōu yì lǜjì suàn de tóu zī shōu yì hòu de yú 'é。 shì yī gè bù mén de yíng yè lì rùn chāo guò qí yù qī zuì dī shōu yì de bù fēn。 jí： shèng yú shōu yì ＝ bù mén biān jì gòng xiàn－ bù mén zī chǎn yìng jì bào chóu＝ bù mén biān jì gòng xiàn－ bù mén zī chǎn × zī běn chéng běn
shèng yú shōu yì zhǐ biāo néng gòu fǎn yìng tóu rù chǎn chū de guān xì， néng bì miǎn běn wèi zhù yì， shǐ gè bié tóu zī zhōng xīn de lì yì yǔ zhěng gè qǐ yè de lì yì tǒng yī qǐ lái。 |
shèng yú shōu yì de jì suàn gōng shì |
shèng yú shōu yì de jì suàn gōng shì wéi：
shèng yú shōu yì = lì rùn - tóu zī 'é（ huò jìng zī chǎn zhàn yòng 'é） × guī dìng huò yù qī de zuì dī tóu zī shōu yì shuài
huò shèng yú shōu yì = xī shuì qián lì rùn - zǒng zī chǎn zhàn yòng 'é × guī dìng huò yù qī de zǒng zī chǎn xī shuì qián lì rùn shuài |
shèng yú shōu yì de yōu quē diǎn |
yōu diǎn： shì kě yǐ shǐ yè jì píng jià yǔ qǐ yè de mù biāo xié diào yī zhì， yǐn dǎo bù mén jīng lǐ cǎi nà gāo yú qǐ yè zī běn chéng běn de jué cè。 lìng yī gè hǎo chù shì yǔn xǔ shǐ yòng bù tóng de fēng xiǎn tiáozhěng zī běn chéng běn。
quē diǎn： bù shì hé yú bù tóng bù mén zhī jiān de bǐ jiào， guī mó dà de hé guī mó xiǎo de bù yī yàng de。
jīng jì lì rùn、 kuàijì shōu yì、 shèng yú shōu yì yǔ EVA de qū bié yǔ lián xì
kuàijì shōu yì shì 'àn gōng rèn kuàijì yuán zé (GAAP) jì suàn chū de guī shǔ yú qǐ yè suǒ yòu zhě de shèng yú。 zhàn zài qǐ yè suǒ yòu zhě de jiǎo dù， GAAP yào qiú cóng shōu rù zhōng kòu chú zhī fù gěi bǐ gǔ dōng jù yòu yōu xiān quán de qí tā xiāng guān zhě ( gōng yìng shāng、 zhài quán rén、 yuán gōng děng ) de fèi yòng， dé chū kuàijì shōu yì yòng yǐ héng liàng shōu rù zhōng shǔ yú suǒ yòu zhě de bù fēn。 kuàijì shōu yì de jì suàn yīn cǎi yòng de GAAP bù tóng， jí shōu rù、 fèi yòng què rèn hé jìliáng de guī zé bù tóng， jiēguǒ yòu chā yì。 hěn xiǎn rán， kuàijì shōu yì zhōng wèi kòu chú suǒ yòu zhě de zī běn chéng běn， gēn jīng jì lì rùn de gài niàn bù xiāng fú。 jīng jì lì rùn shì jīng jì xué zhōng yòng lái miáo shù qǐ yè chuàng zào jià zhí de néng lì de yī gè gài niàn， tā yào qiú cóng qǐ yè shōu rù zhōng kòu chú suǒ yòu tóu rù shēng chǎn yào sù ( bāo kuò suǒ yòu zhě tóu rù de zī běn ) de chéng běn ( sà miù 'ěr sēn， 1999)。 dàn jīng jì lì rùn de gài niàn běn shēn hěn chōu xiàng， xū tōng guò yī dìng de jìliáng jiēguǒ lái biǎo shì， shèng yú shōu yì de gài niàn yóu cǐ chǎn shēng。
shèng yú shōu yì shì cóng kuàijì shōu yì ( huò tiáozhěng hòu de kuàijì shōu yì ) zhōng kòu chú suǒ yòu quán zī běn chéng běn hòu de yú 'é。
jīng jì lì rùn shì zhǐ pái chú suǒ yòu zhě tóu rù hé fēn pài gěi suǒ yòu zhě fāng miàn de yīn sù， qī mò jìng zī chǎn yǔ qī chū jìng zī chǎn xiāng jiǎn yǐ hòu de chā 'é。
jīng jì lì rùn shì cóng jīng jì xué de jiǎo dù chū fā， héng liàng tóu rù zī běn suǒ chǎn chū lì rùn chāo guò zī běn chéng běn de shèng yú shōu yì 。
shèng yú shōu yì suī rán fú hé jīng jì lì rùn de gài niàn yào qiú， dàn yìng zhù yì de shì， shèng yú shōu yì bìng bù děng tóng yú jīng jì lì rùn， tā shì yī gè fēi cháng kuān fàn de gài niàn， qí xìng zhì hé jiēguǒ qǔ jué yú bù tóng de jì suàn fāng fǎ。 yóu yú duì zī běn chéng běn de nèi hán jī běn bù cún yí yì， bù tóng bǎn běn shèng yú shōu yì de chā bié zài yú duì shōu yì yǔ gǔ quán tóu rù zī běn jià zhí de bù tóng què rèn。 kě yǐ zhí jiē cǎi yòng kuàijì shōu yì zuò wéi jì suàn de qǐ diǎn， yě kě duì huì jì shōu yì jìn xíng shìdàng tiáozhěng yǐ gèng hǎo dì fǎn yìng zhēn shí shōu yì； gǔ quán zī běn kě zhí jiē cǎi yòng zhàng miàn jià zhí (Book Value) yě kě cǎi yòng xiàn xíng jià zhí ( xiàn xíng tóu rù chéng běn huò xiàn xíng shì jià )。 zhè xiē bù tóng nèi róng de shèng yú shōu yì gài niàn zài bù tóng chǎng hé yǐ bù tóng de míng chēng chū xiàn。 shèng yú shōu yì gū jià mó xíng zhōng suǒ shǐ yòng de shèng yú shōu yì zhí jiē cóng zhàng miàn gǔ quán jià zhí yǔ zhàng miàn kuàijì shōu yì zhōng suàn chū， bù zuò kuàijì tiáozhěng， dàn yào qiú zhàng miàn jià zhí yǔ huì jì shōu yì jiān shì yī zhǒng gān jìng yíng yú guān xì (Clean Surplus Relation， CSR)， jí zhàng miàn jià zhí de suǒ yòu biàn dòng ( yǔ suǒ yòu zhě zhī jiān de zī běn jiāo yì chú wài ) dū yìng xiān jì rù kuàijì shōu yì， bù yǔn xǔ yòu wèi jīng sǔn yì biǎo 'ér zhí jiē jìn rù suǒ yòu zhě quán yì de xiàng mù。
EVA jīng cháng yòu bèi chēng zhī wéi shèng yú shōu yì huò jīng jì lì rùn . shèng yú shōu yì gū jià mó xíng zhōng de zhù yào shū rù biàn liàng yě shì shèng yú shōu yì ， liǎng zhě dū yǐ kuàijì shōu yì wéi jī chǔ， zhè xiē mào sì shèn zhì léi tóng de gài niàn zài bù tóng yìng yòng dāng zhōng nèi hán gè yòu bù tóng。 yīn cǐ， duì zhè xiē gài niàn de lí dìng shì jìn yī bù tǎo lùn hé fēn xī de jī chǔ。
EVA shì qǐ yè guǎn lǐ、 cái wù kuàijì de yī gè xīn míng cí。 dàn EVA gài niàn bìng bù shì yī gè quán xīn de chuàng zào， qí sī xiǎng yuán yú shèng yú shōu yì （ ResidualIncome）， zài mǒu zhǒng chéng dù shàng， kě yǐ shuō EVA shì shèng yú shōu yì de yī gè xīn bǎn běn（ Makelainen,1998）。 shèng yú shōu yì fǎ kě yǐ zhuī sù dào AlfredMarshall（ 1890 nián）， Marshall tí chū liǎo jīng jì lì rùn de gài niàn， rèn wéi yī jiā gōng sī yào zhēn zhèng dì yíng lì， chú bǔ cháng gāi gōng sī de jīng yíng chéng běn wài， hái bì xū bǔ cháng qí zī běn chéng běn。
EVA shì yī zhǒng tè dìng xíng shì de shèng yú shōu yì ， tā de yī gè zhòng yào tè zhēng shì yào jìn xíng kuàijì tiáozhěng。 EVA rèn wéi GAAP niǔ qū liǎo qǐ yè de tóu zī hé shōu yì qíng kuàng， rú yán jiū yǔ kāi fā fèi (R&D) běn shì qǐ yè de yī xiàng tóu zī què bèi jì rù qǐ yè de fèi yòng， yìng duì cǐ lèi xiàng mù jìn xíng tiáozhěng yǐ fǎn yìng yè jì de zhēn shí qíng kuàng。 jù sī tè 'ēn héng sī tú 'ěr tè gōng sī de jiàn yì， kuàijì tiáozhěng xiàng mù kě dá 150 duō xiàng ( āi bā， 2001)。 zhè xiē kuàijì tiáozhěng wǎng wǎng tóng shí shè jí dào zhàng miàn jià zhí hé huì jì shōu yì， yīn 'ér EVA bèi xuān chēng wéi fǎn yìng liǎo qǐ yè de jīng jì lì rùn。 dàn yě yìng kàn dào， zhè xiē tiáozhěng shì zài kuàijì shù jù de jī chǔ shàng jìn xíng de， tiáozhěng hòu de zhàng miàn jià zhí bìng bù shì xiàn xíng de tóu rù zī běn jià zhí， tiáozhěng hòu de shōu yì yě bìng bù yī dìng néng dài biǎo zhēn shí shōu yì， suǒ yǐ EVA gēn jīng jì xué zhōng suǒ lǐ jiě de jīng jì lì rùn hái shì yòu qū bié de， shí jì shàng tā shì yī gè jiè zǐ jīng jì lì rùn yǔ huì jì shōu yì zhī jiān de yè jì héng liàng zhǐ biāo。 yóu yú kuàijì tiáozhěng de fù zá xìng yǔ nán yǐ qǔ dé de yī zhì xìng， yī gè jiǎn dān de fāng fǎ shì bù duì kuàijì guī zé jìn xíng tiáozhěng， ér zhǐ yǐ zī běn de shì jià dài tì zhàng miàn jià zhí， zhè yī xíng shì de shèng yú shōu yì bèi chēng wéi jīng què de huò xiū zhèng de EVA(RevisedEVA,REVA)。 |