|
|
yī sī lán zhài quàn (sukuk)
yī sī lán jiào yì jìn zhǐ “ riba ”， mù sī lín zì shēn duì“ riba” de jiě shì yě cún zài fēn qí。 qián chéng de mù sī lín rèn wéi“ riba” jiù shì lì xī， ér lìng wài yī xiē mù sī lín rèn wéi，“ riba” zhǐ shì zhǐ gāo lì dài。 dàn shì wú lùn zěn yàng， zài mù sī lín cái fù jù jí zuì wéi jí zhōng de zhōng dōng dì qū， tǎo lùn“ riba” de hé lǐ xìng shì yī gè bìng bù shòu huān yíng de huà tí。
jī yú zhè zhǒng máo dùn zhuàng kuàng， yī guàn shàn yú chuàng xīn de jīn róng shì chǎng zhǎo dào liǎo yī sī lán zhài quàn zhè gè gōng jù。 yī sī lán zhài quàn yǐ chǎn yè mǎi mài jí zū jiè de fāng shì lái ràng tóu zī zhě shòu huì， yǐ fēn xiǎng yíng kuī xíng shì zuò wéi cún kuǎn、 dài kuǎn jí tóu zī de huí bào， bìng fēi yī bān yù dìng de lì xī huí bào。 zhè yàng jiù guī bì liǎo yī sī lán jiào yì jìn zhǐ“ riba” de xiàn zhì。 dāng rán， yóu yú shì jiè gè dì mù sī lín duì jiào yì de lǐ jiě bù tóng， zhè zhǒng fāng shì tóng yàng cún zài zhēng yì， néng fǒu shí shī shǒu xiān xū yào dé dào jù bèi zī gé de yī sī lán xué zhě de rèn kě。
dàn wú lùn rú hé， jì rán bèi chēng wéi zhài quàn， nà me yī sī lán zhài quàn tóng yàng jù bèi liǎo yī bān zhài quàn de jī běn yào sù， zhǐ bù guò shì cǎi yòng guà yáng tóu mài gǒu ròu de yùn zuò fāng fǎ guī bì yī sī lán jiào guī。 zài yī gè quán qiú huà de shì chǎng jīng jì shí dài， kè bǎn lǐ jiě yī sī lán jiào guī wú zhù yú tí shēng mù sī lín de guó jì jìng zhēng lì， yě wú zhù yú kuò zhǎn mù sī lín de fā zhǎn kōng jiān。 zài jīng lì duō nián de guó jì shí yóu mào yì zhī hòu， zhōng dōng fù háo men zǎo yǐ lǐ jiě jīn róng shì chǎng duì yú jīng jì huó dòng de zhòng yào xìng， yě yǐ xué huì shǐ yòng shí yóu měi yuán yǐng xiǎng guó jì zhèng zhì。 yīn cǐ， mò shǒu chéng guī jìn zhǐ“ riba” bù jǐn huì dà dà jiàng dī mù sī lín shì jiè de tóu zī xiàolǜ， yě huì yǐng xiǎng yī sī lán guó jiā zài guó jì zhèng zhì zhōng de dì wèi。 |
|
yī sī lán zhài quàn (sukuk)
yī sī lán zhài quàn dài biǎo de shì duì tè dìng zī chǎn huò zī chǎn shōu yì quán de suǒ yòu quán， duì suǒ yòu quán zhù zhāng quán lì 'ér fēi xiàn jīn liú。 zài zhōng shì jì shí， yī sī lán zhài quàn jù yòu shāng yè piào jù de xìng zhì， suí zhe jīng jì de fā zhǎn， yī sī lán zhài quàn yuè lái yuè jiē jìn yú yī bān yì yì shàng de zhài quàn， dàn yòu yòu qí zì shēn de tè zhì。 yǔ yī bān zhài quàn bù tóng， yī sī lán zhài quàn chí yòu rén wú lùn shì zài jī chǔ zī chǎn shí xiàn de guò chéng zhōng hái shì zhài quàn dào qī rì dū xiǎng yòu duì gāi zī chǎn shōu yì de suǒ yòu quán 'ér bù shì zhài quán。
mù qián cháng jiàn de yī sī lán zhài quàn yòu liǎng lèi， yī zhǒng shì zī chǎn dǐ yā zhài quàn， yī zhǒng shì fēn zhàng shì zhài quàn。
zī chǎn dǐ yā zhài quàn dài biǎo duì zū lìn de bù dòng chǎn huò bù dòng chǎn shǐ yòng shōu yì quán de pǔ tōng suǒ yòu quán， chí yòu zhě kě yǐ shōu qǔ zū jīn huò shì xuǎn zé yōng yòu gāi bù dòng chǎn， tóng shí xū yào fù zé gāi jī chǔ zī chǎn de wéi hù fèi yòng。 jù tǐ lái shuō， jī chǔ zī chǎn de rì cháng wéi hù fèi yòng yóu chéng zū rén zhī fù， zī chǎn de bào fèi hé qí tā fèi yòng zé yóu zhài quàn chí yòu rén fù dān。 zī chǎn dǐ yā zhài quàn zhōng de jī chǔ zī chǎn shì yǔ zū lìn hé tóng bǎng dìng de， zū jīn shì zhī fù gěi zhài quàn chí yòu rén de shōu yì。 zhī fù qī kě yǐ yǔ zū lìn rén de shōu yì qī wú guān， yóu gāi zhài quàn de xiāng guān cānyù rén xié shāng què dìng。 zhè zhǒng zhī fù de líng huó xìng kě yǐ mǎn zú bù tóng fā xíng rén hé chí yòu rén de tóu róng zī mùdì， bì miǎn xiàn yòu zhài quàn zhī fù qī gù dìng suǒ dài lái de fēng xiǎn。 bèi zū lìn de zī chǎn hé zū jīn shì xiān shì què dìng de， zài bù yǐng xiǎng chéng zū rén cóng zū lìn zī chǎn shòu yì de qián tí xià， chū zū rén kě yǐ biàn mài zū lìn zī chǎn， zū jīn suǒ yòu quán zhuǎn yí gěi xīn suǒ yòu zhě。 yòu guān zū jīn shù 'é de tiáo kuǎn shì míng què de， kě yǐ shì gù dìng huò kě biàn de。 zī chǎn dǐ yā zhài quàn xū yào shǒu xiān yòu SPV（ theSpecialPurposeVehicle） lái gòu mǎi jī chǔ zī chǎn， zī chǎn zài bèi zū lìn gěi dì sān fāng shǐ yòng， zū jīn yóu SPV fēn pèijǐ zhài quàn chí yòu rén。 zī chǎn dǐ yā zhài quàn kě yǐ zài 'èr jí shì chǎng shàng jiāo yì， shì chǎng huà chéng dù hěn gāo， fā xíng zhù tǐ fàn wéi hěn guǎng， cóng zhōng yāng zhèng fǔ、 dì fāng zhèng fǔ、 jīn róng jī gòu dào rèn hé jī chǔ zī chǎn de shǐ yòng zhě dōukě yǐ fā xíng。
fēn zhàng shì zhài quàn dài biǎo duì zhài quàn quán yì de suǒ yòu quán， tóng shí fā xíng rén huì zài chí yòu rén zhōng zǔ chéng yī gè wěi yuán huì lái cānyù tóu zī jué cè。 fēn zhàng shì zhài quàn yī bān bèi yòng lái wéi xīn gōng chéng jiàn shè huò wéi gēn jù hé huǒ qì yuē jìn xíng de shāng yè huó dòng róng zī。 zhài quàn chí yòu rén 'àn zhào gè zì de gǔ fèn xiǎng yòu duì xiàng mù huò xiàng mù zī chǎn de suǒ yòu quán， fēn zhàng shì zhài quàn de píng zhèng tóng yàng kě yǐ zài 'èr jí shì chǎng shàng jiāo yì。 chí yòu jī chǔ zī chǎn de gōng sī hé SPV qiān dìng gù dìng rì qī hé shōu yì shuài de hé yuē， gōng sī xū yào zài yī dìng shí qī nèi gòu mǎi SPV de fēn zhàng shì zhài quàn fèn 'é bìng zuì zhōng jié qīng shuāng fāng shōu yì。
tōng guò bǐ jiào yī sī lán zhài quàn zuì cháng yòng de liǎng zhǒng xíng shì， wǒ men kě yǐ fā xiàn， yī sī lán zhài quàn gèng jiā kàn zhòng zhài quàn fā xíng zhōng jī chǔ zī chǎn de zuò yòng， jī chǔ zī chǎn de lèi xíng suī rán gè yì， dàn dū yǐ shí wù zī chǎn wéi zhù， yī bān bō dòng xìng jiào xiǎo， zhài quàn tóu zī sǔn shī de kě néng xìng bù dà。 wǒ guó hé 'ōu měi děng guó fā xíng zhài quàn gèng duō de shì yǐ fā xíng zhù tǐ de xìn yòng hé zī chǎn zuò wéi dān bǎo， zhè yàng jiù tiān rán dì wéi zhōng xiǎo qǐ yè fā xíng zhài quàn shè zhì liǎo zhàng 'ài。 yī sī lán zhài quàn gèng guān zhù xiàng mù zī chǎn de kě kào xìng， ér bù zhǐ shì fā xíng rén de zī xìn。 tōng guò yǐn rù yī sī lán zhài quàn ， shǒu xiān kě yǐ kuò dà fā xíng rén de fàn wéi hé fā xíng zhǒng lèi， kuò dà wǒ guó zhèng quàn shì chǎng de guī mó； qí cì kě yǐ tōng guò fā xíng mó shì de chuàng xīn zēng qiáng zhài quàn shì chǎng nèi bù zī jīn de liú dòng xìng hé shǐ yòng xiàolǜ， zuì hòu kě yǐ tōng guò gōu tōng huò bì shì chǎng hé zī běn shì chǎng， wán shàn wǒ guó de zhài quàn qī xiàn jié gòu。
yī sī lán zhài quàn píng jiè zhe zì shēn dú tè de zǔ zhì xíng shì hé duì yī sī lán shí yóu zī běn de jù dà yòu huò lì， zài běn shì jì de chū de zhè jǐ nián shí xiàn liǎo tū fēi měng jìn de zēngzhǎng。 jié zhì dào qù nián nián dǐ， tōng guò yī sī lán zhài quàn de fāng shì， quán qiú chóu zī zǒng 'é yǐ jīng dá dào 350 yì měi yuán。 yǔ cǐ tóng shí， wǒ guó zhài quàn de zǒng tuō guǎn liàng shì 12.3 wàn yì yuán， A gǔ zǒng shì zhí shì 32 wàn yì。 zài jīn róng tǐ xì bǐ jiào chéng shú de guó jiā lǐ rú měi guó hé rì běn， zhài quàn guī mó yī bān dū huì gāo yú zī běn shì chǎng guī mó， yīn 'ér wǒ guó zài jiàn quán hé wán shàn jīn róng tǐ xì de jìn chéng zhōng yě bù kě bì miǎn de yào guān zhù rú hé zhuàng dà zhài quàn shì chǎng。 shàng hǎi zhèng quàn jiāo yì suǒ yǐ jīng míng què biǎo shì yào jī jí tuī jìn jiāo yì suǒ zhài quàn shì chǎng jiàn shè， xī wàng xī yǐn gèng duō de zhài quàn zài shàng hǎi jiāo yì suǒ fā xíng、 jiāo yì、 tuō guǎn， ràng shàng hǎi zài wèi lái chéng wéi quán qiú zī běn de jí sàn dì。 yīn cǐ， wǒ guó yīnggāi kǎo lǜ fā zhǎn duō zhǒng zhài quàn fā xíng hé yùn zuò mó shì， fēng fù zhài quàn pǐn zhǒng， cù jìn zhōng guó zhài quàn shì chǎng de kuài sù fā zhǎn。
（ zuò zhě： hú xiǎo qióng） |