金融 > 平均淨資産
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概念
　　是指計算日所有上市公司淨資産的平均值。
平均淨資産的計算
　　根據中國證監會發佈的《公開發行證券公司信息披露編報規則》第9號的通知的規定：加權平均淨資産收益率(roe)的計算公式如下：roe=p/e0+np÷2+ei×mi÷m0-ej×mj÷m0.
　　其中：p為報告期利潤；np為報告期淨利潤；e0為期初淨資産；ei為報告期發行新股或債轉股等新增淨資産；ej為報告期回購或現金分紅等減少淨資産；m0為報告期月份數；mi為新增淨資産下一月份起至報告期期末的月份數；mj為減少淨資産下一月份起至報告期期末的月份數。
　　在2002年6月21日中國證監會發佈的《關於進一步規範上市公司增發新股的通知（徵求意見稿）》中指出：
　　上市公司申請增發新股，除應當符合《上市公司新股發行管理辦法》規定的條件外，還須滿足以下條件：
　　（一）最近三個會計年度加權平均淨資産收益率平均不低於10％，且最近一年加權平均淨資産收益率不低於10％。扣除非經常性損益後的淨利潤與扣除前的淨利潤相比，以低者作為加權平均淨資産收益率的計算依據。（二）增發新股募集資金量不得超過公司上年度末經審計的淨資産值。資産重組比例超過70％的上市公司，重組後首次申請增發新股可不受此款限製。
　　（三）最近一期財務報表中的資産負債率不低於同行業上市公司的平均水平。（四）前次募集資金投資項目的完工進度不低於70％。
　　（五）增發新股的股份數量超過公司股份總數20％的，其增發提案還須獲得出席股東大會的流通股（社會公衆股）股東所持表决權的半數以上通過。股份總數以董事會增發提案的决議公告日的股份總數為計算依據。
　　（六）最近一年內公司治理結構不存在重大缺陷（如資金、資産被具有實際控製權的個人、法人或其他組織及其關聯人占用，原料採購或産品銷售的關聯交易額占同類交易額的50％以上等）、信息披露未違反有關規定。
　　（七）披露的最近一期會計報表不存在會計政策不穩健（如資産減值準備計提比例過低等）、或有負債數額過大、潛在不良資産比例過高等情況。
　　（八）最近兩年內公司不存在擅自改變募集資金用途的情況。
　　（九）中國證監會規定的其他條件。上市公司如需增發新股必須符合上述條件。
加權平均淨資産
　　加權平均淨資産收益率的計算
　　假設：某公司報告期初淨資産為ＮＡ初；報告期末淨資産為ＮＡ末；當期淨利潤為Ｅ；當期發行新股或配股（假設衹發生一次）而新增淨資産為ＲＩ，自繳款結束日下一月份至報告期末的月份數為Ｍ。則：
　　加權平均淨資産收益率（ＲＯＥwa）＝當期淨利潤÷［（期初淨資産＋期末淨資産）÷２＋當期發行新股或配股新增淨資産×（自繳款結束日下一月份至報告期末的月份數－６）÷１２］
　　即
　　Ｅ
　　ＲＯＥwa＝－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
　　（ＮＡ初＋ＮＡ末）／２＋ＲＩ×（Ｍ－６）／１２
　　3個會計年度的加權平均淨資産收益率和1個會計年度的加權平均淨資産收益率一樣，都是取（期初淨資産＋期末淨資産）÷２來計算加權平均數。即取一頭一尾。
淨資産收益率指標計算方法比較
　　淨資産收益率也叫淨值報酬率或權益報酬率,該指標有兩種計算方法:一種是全面攤薄淨資産收益率;另一種是加權平均淨資産收益率。不同的計算方法得出不同淨資産收益率指標結果，那麽如何選擇計算淨資産收益率的方法就顯得尤為重要。
　　對從兩種計算方法得出的淨資産收益率指標的性質、含義及計算選擇,筆者談點看法：
　　一、兩種計算方法得出的淨資産收益率指標的性質比較
　　全面攤薄淨資産收益率＝報告期淨利潤÷期末淨資産╠╠╠╠╠（1）
　　加權平均淨資産收益率＝報告期淨利潤÷平均淨資産╠╠╠╠╠（2）
　　在全面攤薄淨資産收益率計算公式(1)中，分子是時期數列，分母是時點數列。很顯然分子分母是兩個性質不同但有一定聯繫的總量指標,比較得出的淨資産收益率指標應該是個強度指標,用來反映現象的強度,說明期末單位淨資産對經營淨利潤的分享。
　　在加權平均淨資産收益率計算公式(2)中,分子淨利潤是由分母淨資産提供，淨資産的增加或減少將引起淨利潤的增加或減少。根據平均指標的特徵可以判斷通過加權平均淨資産收益率計算公式(2)中計算出的結果是個平均指標，說明單位淨資産創造淨利潤的一般水平。
　　二、兩種計算方法得出的淨資産收益率指標的含義比較
　　由於兩種計算方法得出的淨資産收益率指標的性質不同，其含義也有所不同。
　　在全面攤薄淨資産收益率計算公式(1)中計算出的指標含義是強調年末狀況，是一個靜態指標，說明期末單位淨資産對經營淨利潤的分享,能夠很好的說明未來股票價值的狀況，所以當公司發行股票或進行股票交易時對股票的價格確定至關重要。另外全面攤薄計算出的淨資産收益率是影響公司價值指標的一個重要因素，常常用來分析每股收益指標。
　　在加權平均淨資産收益率計算公式(2)中計算出的指標含義是強調經營期間淨資産賺取利潤的結果,是一個動態的指標,說明經營者在經營期間利用單位淨資産為公司新創造利潤的多少。它是一個說明公司利用單位淨資産創造利潤能力的大小的一個平均指標,該指標有助於公司相關利益人對公司未來的盈利能力作出正確判斷。
　　三、淨資産收益率指標的計算選擇
　　由於淨資産收益率指標是一個綜合性佷強的指標。
　　從經營者使用會計信息的角度看，應使用加權平均淨資産收益率計算公式(2)中計算出的淨資産收益率指標，該指標反應了過去一年的綜合管理水平，對於經營者總結過去，製定經營决策意義重大。因此，企業在利用杜邦財務分析體係分析企業財務情況時應該采用加權平均淨資産收益率。另外在對經營者業績評價是也可以采用。
　　從企業外部的相關利益人股東看，應使用全面攤薄淨資産收益率計算公式(1)中計算出的淨資産收益率指標，衹是基於股份製企業的特殊性：在增加股份時新股東要超面值繳入資本並獲得同股同權的地位,期末的股東對本年利潤擁有同等權利。正因為如此，在中國證監會發佈的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號：年度報告的內容與格式》中規定了采用全面攤薄法計算淨資産收益率。全面攤薄法計算出的淨資産收益率更適用於股東對於公司股票交易價格的判斷，所以對於嚮股東披露的會計信息，應采用該方法計算出的指標。
　　總之,對企業內更多的側重采用加權平均法計算出的淨資産收益率;對對企業外更多的側重采用全面攤薄法計算出的淨資産收益率。
包含詞
加權平均淨資産平均淨資産收益率平均淨資産的計算