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| 又稱櫃臺交易或店頭交易市場，指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。近年來，一些場外交易市場大量采用先進的電子化交易技術，使市場覆蓋面更加廣阔，市場效率有很大提高，這以美國的那斯達剋市場為典型代表。 |
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指在交易所外由證券買賣雙方當面議價成交的市場。它沒有固定的場所，其交易主要利用電話進行，交易的證券以不在交易所上市的證券為主。近年來，一些場外交易市場大量采用先進的電子化交易技術，使市場覆蓋面更加廣阔，市場效率有很大提高，這以美國的那斯達剋市場為典型代表。
其早期主要形式是店頭市場（又稱櫃臺市場），現在還包括第三市場、第四市場等。其交易都是在不固定的場合而進行的交易，場外還有一層含義就是在有關房間以外的一些場所的交易市場稱為場外交易市場 |
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場外交易市場——
場外交易市場是證券交易所以外的證券交易市場的總稱。其早期主要形式是店頭市場（又稱櫃臺市場），現在還包括第三市場、第四市場等。 |
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場外交易市場
[場外交易市場1
1.場外交易市場的定義和特徵
(l)場外交易市場的定義。場外交易市
場，又稱店頭市場或櫃臺市場，它主要是指證
券交易所以外進行的證券交易。場外交易市場
簡稱m℃市場，即Over一the一Counter Markel。
在早期銀行業與證券業未分離前，由於證券交
易所尚未建立和完善，許多有價證券的買賣都
是通過銀行直接在銀行櫃臺上進行交易的，即
櫃臺交易。實行分業製後，這種以櫃臺進行的
證券交易由證券公司承擔，因此有人稱之為櫃
臺市場或店頭市場。隨着通訊技術的發展，目
前許多場外交易市場並不直接在證券公司櫃臺
前進行，而是由客戶與證券公司通過電話與電
傳進行業務接洽，故又稱為電話市場。
(2)場外交易市場的特徵。
①場外交易市場的交易對象為未上市的證
券。
②在組織形式上，場外交易市場沒有統一
的交易章程和交易秩序，沒有集中固定的場
所;場外交易市場的交易主體是多元化的，參
與交易的既有證券自營商和經紀人，也有交易
所的會員，以及法人或機構投資者和個人投資
者;場外交易市場的交易方式也是多樣化的，
可在櫃臺交易，也可通過面談、電話、電報、
電傳、電腦等多種聯繫方式。
③場外交易市場是一個以議價方式進行證
券買賣的市場。在場外交易市場上，每筆交易
都是由證券公司與投資者相互之間通過協商議
價進行的，證券買進或賣出采用的是“一對
一”交易方式，這樣對同一種證券的買賣就不
可能同時出現衆多的購買者或出售者，也就不
存在競爭性的要價和報價機製。因此，場外交
易市場證券交易價格不是以拍賣的方式競價確
定的，而是由證券公司同時挂出同種證券的買
進與賣出價，並根據投資人是否接受加以調整
而形成的。
④場外交易市場管理比較寬鬆。場外市場
分散，缺乏統一的組織和章程，不易管理和監
督，其交易效率也不及交易所市場。
2.場外交易市場的參加者和交易對象
(l)場外交易市場的參加者。參加場外交
易市場進行證券交易的各方包括:
①自營商，是櫃臺市場的主要參加者。一
般來說，這類自營商既是交易所的成員，又自
設營業廳直接從事場外交易。自營商從事兩類
業務，新發行證券的承銷分銷和二手證券的自
營買賣。
②店頭證券商，非證券交易所會員，但經
批準設立證券營業機構，以買賣未上市證券及
公債券為主要業務。 |
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- : Over-the-Counter (OTC), over-the-counter market
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