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| 风险资本（venture capital）又称“创业基金”，是指由专业投资人提供的快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本通过购买股权、提供贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些企业。风险资本是准备用于进行风险投资的资金。风险资本的来源因时因国而异，如个人和家庭资金，国外资金，保险公司资金、年金和大产业公司资金等，主要是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。在我国，通常所说的“产业投资基金”即属于创业基金。 |
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| 风险资本（Venture Capital）是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。它和共同基金、单位信托等证券投资基金截然不同，在投资、募集等运作方式上有其自身的特点。国内有些部门提出的产业投资基金实际上就是风险资本。 |
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风险资本在许多国家业已发展成熟，并具有成型的运作方式。
风险资本的投资对象是处于创业期的未上市新兴中小型企业，尤其是新兴高科技企业。在美国，风险资本约80％的资金投资于创业期的高科技企业。这些企业着重开发创新产品，市场前景不好预期，不像成熟产业部门中的企业能从银行、证券市场募集资金、只能借助风险资本寻求资金支持。
风险资本以高风险和高回报著称。风险资本的投资一般需要4～6年才可能收回投资，期间通常没有收益，一旦失败血本无归，而如果成功，则可获得丰厚的回报。据《美国风险资本1998年鉴》介绍，部分风险资本扶持的上市公司，上市后即有良好表现，有些涨幅甚至达到283％，这在成熟的证券市场并不多见。
风险资本均以私募方式筹资。由于风险资本风险大、收益很难预见，～般投资者难以承受，只能向银行、保险等风险承受能力较强、愿冒风险以追求高回报的特定投资群体私募。据统计。1997年美国风险资本的资金，有54％来自于退休和养老基金，有30％来自于金融机构7％来自私人投资家。国外有关法规也明确规定，风险资本只能采取私募方式。例如，美国《1934年投资公司法》规定风险资本不得向公众募集资金。英国，日本等国家和台湾地区均有类似规定。
风险资本多以公司的形式设立。根据各国的情况，风险资本的组织结构主要有两种，一是有限合伙制，由投资者（有限合伙人）和基金管理入（主要合伙人）合伙组成一个有限合伙企业，投资者出资并对合伙企业负有限责任，管理人在董事会的监督下负责风险投资的具体运作井对合伙企业负无限责任，在美国和英国，相当部分风险资本就是根据《有限合伙企业法》设立的。二是公司型，指风险资本以股份公司或有限责任公司的形式设立。例如，在美国，风险资本可以依照《投资公司法》设立。
风险资本通常采取渐进投资的方式，选择灵活的投资工具进行投资。对于所投资企业，风险资本通常先注入部分资金，待企业发展前景有所明朗后视情况再迫加投资。在投资工具的选择上，风险资本较多投资于非上市企业的可转换优先股、可转换公司，既可确保优先获取股息、债息的有利地位，又可在企业上市前转换为普通股。
风险资本有确定的套现机制，一般有三种方式，一是促使所投资企业上市；二是所投资企业回购其股份；三是向其他战略投资者（包括别的风险资本）以协议方式转让股份。 |
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（1）风险资本在扶持高科技产业的发展方面功不可没。以美国为例，美国风险资本的70％都投向了以信息技术为主的高科技产业，微软公司（Microsoft）、网景公司（Netscape）等成功的高科技企业在发展历程中均得到风险资本的扶持。
（2）风险资本能促进经济增长。受风险资本支持的企业一般都属于新兴行业，发展前景良好，增长势头强劲，成为经济的新增长点，1990～1994年问，英国受风险资本支持的企业的营业收入累计达到830亿英镑、年均增长率为34％，是同期代大伦敦《金融时报〉指数的100家企业的5倍多。利润与资产净值的增长率分别是这100家企业的3倍多和2.5倍。在美国、风险资本对促使经济实现产业升级起了重要作用， 1997年，共有134家公司在风险资本的扶持下上市，而具中信息技术企业就占70家，目前，信息技术已成为美国经济增长的主要推动力，1994～1996年，在全美国内生产总值的增量中，高科技占了27％，而传统的支柱产业住宅建筑业只占14％，汽车业只占4％。
（3）风险资本有力地促进证券市场的成长。风险资本通过扶持新兴企业成长与壮大并推动其上市，给证券市场注入生机。据调查，1992～1995年。通过风险资本培育而在伦敦股票交易所上市的企业占新上市企业数的40％，而且这些公司代表着产业升级和发展的方向。其业绩表现优于上市公司各项平均值，是证券市场的重要组成部分。从发展趋势看，风险资本在证券市场发展中还将起着越来越重要的作用。 |
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| 风险资本是指抵补一定时间段内，给定置信区间内资产和其他头寸价值的潜在损失金额，即指能够令损失超过资本的概率小于一定水平的资本要求。 |
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| 就像华尔街已经等同于美国金融业一样，在创业者眼里“沙丘路”（Sand Hill Road）便是风险投资公司的代名词。沙丘路位于硅谷北部的门罗公园市（Menlo Park），斯坦福大学向北一个高速路的出口处。它只有两三公里长，却有十几家大型风险投资公司。在纳斯达克上市的科技公司至少有一半是由这条街上的风险投资公司投资的。其中最著名的包括红杉资本（Sequoia Capital，在中国称作红杉风投）、KPCB（Kleiner，Perkins，Caufield &Byers）、NEA（New Enterprise Associates）、Mayfield 等等。NEA 虽然诞生于美国“古城”巴尔的摩，但经营活动主要在硅谷，它投资了五百家左右的公司，其中三分之一上市，三分之一被收购，投资准确性远远高于同行。它同时是中国的北极光创投的后备公司（backing company）。Mayfield 是最早的风险投资公司之一，它的传奇之处在于成功投资了世界上最大的两家生物公司基因科技（Genentech）公司和 Amgen 公司（这两家公司占全世界生物公司总市值的一半左右）。除此之外，它还成功投资了康柏、3COM、SGI 和 SanDisk 等科技公司。而所有风投公司中，最值得大书特书的便是红杉风投和 KPCB 了。 |
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| 为创办公司及为私营研究与开发项目提供基金。许多私人投资者、投资公司以及有限合伙（limited partnership）提供风险资本。由于创办公司要冒风险%26#8212;%26#8212;失败率高达80%，因此，风险资本寻找高回报率，通常在25%~40%。但是，初创公司很少能产生足够多的现金流入来支付这样高的收益率，因此，投资者便把所获得的新公司的股票当作他们收益的一部分。他们希望当公司成为上市公司时，出售所持股票获得利润。 |
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风险资本
风险资本投资于高风险领域的资本。与传统投资资本相
比较，风险资本的特点在于:①以开发高科技和高技术产品为主要
投资对象;②潜在盈利性强，但商业前景很难确知，带有较大的风
险性;③每笔投资数额不大;④一般情况下.风险投资者以资本者
入股.接受风险资本以技术投入取得对等股份.如投资失败，不负
赔偿责任。风险资本成功的条件，从内部来说，要求企业家有进取
精神和创新能力;从外部来说.王要条件就是资金来源。风险投资
起源于美国，2。世纪5。年代.洛克菲勒财团为促进新技术公司的
形成，专门成立了洛克菲勒基金会，开始了最早的风险业务。80年
代以来，随着高科技领域国际分工与竞争的加强，在跨国公司的作
用下，风险资本日趋国际化。就其作用来说，风险资本常常能使一
些中小企业飞速发展.而且能对一国科学技术水平的提高和经济
繁荣起推动作用。
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- : venture capital, venture-capital, capital at risk
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