 南海泡沫事件
“南海泡沫”發生於17世紀末到18世紀初。長期的經濟繁榮使得英國私人資本不斷集聚，社會儲蓄不斷膨脹，投資機會卻相應不足，大量暫時閑置的資金迫切尋找出路，而當時股票的發行量極少，擁有股票是一種特權。在這種情形下，一傢名為“南海”的股份有限公司於1711年宣告成立。
南海公司成立之初，是為了支持英國政府債信的恢復(當時英國為與法國爭奪歐洲霸主發行了巨額國債)，認購了總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對該公司經營的酒、醋、煙草等商品實行了永久性退稅政策，並給予其對南海(即南美洲)的貿易壟斷權。當時，人人都知道秘魯和墨西哥的地下埋藏着巨大的金銀礦藏，衹要能把英格蘭的加工商送上海岸，數以萬計的“金磚銀塊”就會源源不斷地運回英國。
1719年，英國政府允許中奬債券與南海公司股票進行轉換。同年年底，南美貿易障礙掃除，加上公衆對股價上揚的預期，促進了債券嚮股票的轉換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年嚮公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅衹需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。
投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參衆議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，公司股票價格狂飆。從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上，6個月漲幅高達700%。
在南海公司股票示範效應的帶動下，全英所有股份公司的股票都成了投機對象。社會各界人士，包括軍人和家庭婦女，甚至物理學家牛頓都捲入了漩渦。人們完全喪失了理智，他們不在乎這些公司的經營範圍、經營狀況和發展前景，衹相信發起人說他們的公司如何能獲取巨大利潤，人們惟恐錯過大撈一把的機會。一時間，股票價格暴漲，平均漲幅超過5倍。大科學家牛頓在事後不得不感嘆：“我能計算出天體的運行軌跡，卻難以預料到人們如此瘋狂”。
1720年6月，為了製止各類“泡沫公司”的膨脹，英國國會通過了《泡沫法案》。自此，許多公司被解散，公衆開始清醒過來。對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司身上。從7月份開始，首先是外國投資者拋售南海股票，國內投資者紛紛跟進，南海股價很快一落千丈，9月份直跌至每股175英鎊，12月份跌到124英鎊。“南海氣泡”由此破滅。
1720年底，政府對南海公司的資産進行清理，發現其實際資本已所剩無幾，那些高價買進南海股票的投資者遭受巨大損失。許多財主、富商損失慘重，有的竟一貧如洗。此後較長一段時間，民衆對於新興股份公司聞之色變，對股票交易也心存疑慮。歷經一個世紀之後，英國股票市場纔走出“南海泡沫”的陰影。“南海氣泡”告訴人們：金融市場是非均衡性的市場，衹要有足夠多的資金，可以把任何資産炒出天價，導致泡沫急劇膨脹。正如凱恩斯所說，股票市場是一場選美比賽，在那裏，人們根據其他人的評判來評判參賽的姑娘。毫無疑問，這個時候政府的監管是不可或缺的！
終於，腐敗像洶涌的洪水
淹沒一切；貪婪徐徐捲來，
像陰霾的霧靄彌漫，遮蔽日光。
政客和民族鬥士紛紛沉溺於股市，
貴族夫人和僕役領班一樣分得紅利，
法官當上了掮客，主教啃食起庶民，
君主為了幾個便士玩弄手中的紙牌；
不列顛帝國陷入錢幣的污穢之中。
這是大詩人蒲柏譏諷、批判將整個英國捲入其中的“南海泡沫”的詩句。 |