序
中國股市最近一波的大牛市是從2005年12月30日上證綜指報收1161點啓動，在一年後的2006年12月29日以2675點收盤，指數全年大漲超過1500點，而僅在2007年元旦前的一個交易周裏就以五連陽大漲325點。2007年新年伊始的股市走勢，用衆多股民的話來說："股市漲瘋了。"的確，當人們今天還在討論某衹股票的股價時，過兩天再看便會發現，它已經漲得面目全非了。
2005年5月，股權分置改革啓動，這一中國證券市場發展史上最重要的制度性變革終於使得股市在基礎建設上真正開始市場化。然而，股市在2006年2月卻遭遇"倒春寒"，從2月到3月間，大盤一直在1300點關前徘徊。關於千三拉鋸的報道一時間成為財經媒體關註的焦點。不過，這在今天看來衹是這波大牛市中一個小小的插麯，就在三個月之後，股市便告別了長達五年的死水微瀾，連續拔高跳空嚮上，滬綜指重新站上了1600點。
令投資者記憶猶新的是2006年5月12日，幾乎是股改啓動的一周年之際。這個時間的點位以及之前的普漲行情被業界看作是自2005年7月以來的恢復性上漲行情。如果說，2006年5月之前的行情真的可以表述為"恢復性"的話，那麽，其後的股市則已經開始出現某種令人不安的躁動了。
同年8月8日以後，大盤一路衝關奪隘，進入了一發不可收的加速上揚之勢，上證綜指從1547點一路上升。
9月13日，上證指數盤中衝上千七。雖然經歷短暫回落，但隨即拾級而上，將紅旗插上千九，並在11月15日宣告在千九站穩腳跟。
5天後，2000點位大關即被突破，此後更是勢如破竹。
2006年12月14日，當人們已經開始籌劃着"聖誕"、"元旦"兩節的時候，股指又用一個漂亮的跳躍提前送出了一份新年禮物，一舉達到了2250點，越過了上證綜指16年來的歷史最高位2245點。在過去5年中國股市慘淡的熊市中，2245點仿佛是壓在所有股民心裏的一座可望而不可及的雪山，想攀越它，又覺得遙不可及。如今在這個看起來太普通太普通的日子，它卻被輕鬆地越過了。
在歷史高位，多方沒有絲毫猶豫，加快了進攻步伐。
12月18日，市場再次放量上攻，拉出近60點的大陽綫，收盤時，上證綜指已穩穩地站在2300點上方。
從2006年10月以來，大盤一次又一次地創出年內新高，突破歷史新高的主力軍就是大盤藍籌股。中國國航（601111）從H股回歸A股、工商銀行（601398）A＋H在上交所和港交所同時發行，使得往日笨拙的"大象"們開始了一次前所未有的集體狂舞，推動着上證綜指就像一列磁懸浮列車一樣高速前行，硬是在2006年最後一個交易日將股指推上了2675點。而在這一天，中國國航、中國銀行（601988）、陸傢嘴（600663）等股票相繼漲停，中國股市第一股--工商銀行也大漲5％以上，創出了上市以來的新高。盤中熱點圍繞各個主流板塊呈現出了百花齊放之勢，市場情緒亢奮，做多熱情高漲。
中國股市從2005年12月開始啓動新一輪牛市行情，經過整整近11個月的時間，上證綜指纔嚮上突破了1800點這一重要的上檔阻力位，期間上證綜指上漲了近800個點。但從2006年10月巨無霸--工商銀行登陸股市以來，市場出現了一波極為強勁的拉升行情，上證綜指於2007年1月27日最高上摸到了2994點，離3000點的整數關僅一步之遙，短短三個月時間內，上證綜指上漲了近1100點。
隨着中國股市步入新一輪大牛市，特別是自2007年以來，關於它是否存在泡沫，泡沫有多大，顯然已經成為市場議論的焦點問題。以美國著名投資傢羅傑斯、經濟學家謝國忠、左小蕾、政府官員成思危等為首的一派認為，中國股市衹是基於流動性過剩主題而炒作所謂估值合理性，因此存在泡沫，甚至有引發金融風險的危險。而另一派以中外基金機構為主流，他們的觀點則認為，中國股市在過去一年多時間裏衹是一個恢復性上漲行情，以價值重估為主題的大牛市、長牛市行情的潛在上漲空間仍然非常巨大。
中國股市最近一波的大牛市是從2005年12月30日上證綜指報收1161點啓動，在一年後的2006年12月29日以2675點收盤，指數全年大漲超過1500點，而僅在2007年元旦前的一個交易周裏就以五連陽大漲325點。2007年新年伊始的股市走勢，用衆多股民的話來說："股市漲瘋了。"的確，當人們今天還在討論某衹股票的股價時，過兩天再看便會發現，它已經漲得面目全非了。
2005年5月，股權分置改革啓動，這一中國證券市場發展史上最重要的制度性變革終於使得股市在基礎建設上真正開始市場化。然而，股市在2006年2月卻遭遇"倒春寒"，從2月到3月間，大盤一直在1300點關前徘徊。關於千三拉鋸的報道一時間成為財經媒體關註的焦點。不過，這在今天看來衹是這波大牛市中一個小小的插麯，就在三個月之後，股市便告別了長達五年的死水微瀾，連續拔高跳空嚮上，滬綜指重新站上了1600點。
令投資者記憶猶新的是2006年5月12日，幾乎是股改啓動的一周年之際。這個時間的點位以及之前的普漲行情被業界看作是自2005年7月以來的恢復性上漲行情。如果說，2006年5月之前的行情真的可以表述為"恢復性"的話，那麽，其後的股市則已經開始出現某種令人不安的躁動了。
同年8月8日以後，大盤一路衝關奪隘，進入了一發不可收的加速上揚之勢，上證綜指從1547點一路上升。
9月13日，上證指數盤中衝上千七。雖然經歷短暫回落，但隨即拾級而上，將紅旗插上千九，並在11月15日宣告在千九站穩腳跟。
5天後，2000點位大關即被突破，此後更是勢如破竹。
2006年12月14日，當人們已經開始籌劃着"聖誕"、"元旦"兩節的時候，股指又用一個漂亮的跳躍提前送出了一份新年禮物，一舉達到了2250點，越過了上證綜指16年來的歷史最高位2245點。在過去5年中國股市慘淡的熊市中，2245點仿佛是壓在所有股民心裏的一座可望而不可及的雪山，想攀越它，又覺得遙不可及。如今在這個看起來太普通太普通的日子，它卻被輕鬆地越過了。
在歷史高位，多方沒有絲毫猶豫，加快了進攻步伐。
12月18日，市場再次放量上攻，拉出近60點的大陽綫，收盤時，上證綜指已穩穩地站在2300點上方。
從2006年10月以來，大盤一次又一次地創出年內新高，突破歷史新高的主力軍就是大盤藍籌股。中國國航（601111）從H股回歸A股、工商銀行（601398）A＋H在上交所和港交所同時發行，使得往日笨拙的"大象"們開始了一次前所未有的集體狂舞，推動着上證綜指就像一列磁懸浮列車一樣高速前行，硬是在2006年最後一個交易日將股指推上了2675點。而在這一天，中國國航、中國銀行（601988）、陸傢嘴（600663）等股票相繼漲停，中國股市第一股--工商銀行也大漲5％以上，創出了上市以來的新高。盤中熱點圍繞各個主流板塊呈現出了百花齊放之勢，市場情緒亢奮，做多熱情高漲。
中國股市從2005年12月開始啓動新一輪牛市行情，經過整整近11個月的時間，上證綜指纔嚮上突破了1800點這一重要的上檔阻力位，期間上證綜指上漲了近800個點。但從2006年10月巨無霸--工商銀行登陸股市以來，市場出現了一波極為強勁的拉升行情，上證綜指於2007年1月27日最高上摸到了2994點，離3000點的整數關僅一步之遙，短短三個月時間內，上證綜指上漲了近1100點。
隨着中國股市步入新一輪大牛市，特別是自2007年以來，關於它是否存在泡沫，泡沫有多大，顯然已經成為市場議論的焦點問題。以美國著名投資傢羅傑斯、經濟學家謝國忠、左小蕾、政府官員成思危等為首的一派認為，中國股市衹是基於流動性過剩主題而炒作所謂估值合理性，因此存在泡沫，甚至有引發金融風險的危險。而另一派以中外基金機構為主流，他們的觀點則認為，中國股市在過去一年多時間裏衹是一個恢復性上漲行情，以價值重估為主題的大牛市、長牛市行情的潛在上漲空間仍然非常巨大。
筆者認為：
1.在大盤加速拉升背後其實也是市場風險快速積纍的過程。當行情溫和震蕩上升的時候，行情的運行是非常良性的，而一旦行情出現連續的加速拉升，則市場的風險也將快速積纍，並導致行情的加速夭折，因此行情的必要休整有利於牛市行情的進一步良性發展。
2.中國目前的股市確實出現了局部過熱的投資衝動，使得一些投資者錯誤地認為，目前股市就是一個搶錢的場所，甚至出現了抵押房産貸款買股票的行為。
3.一個加速拉升的行情也意味着市場將迅速接近中期頂部，加速的攻擊行情在創造巨大財富效應的同時也在轉嚮事物的反面，因此充分的震蕩是非常必要的，短期內大盤的寬幅震蕩，其實就是快速釋放市場短期風險的過程。
4.行情短期震蕩也是保護投資者的過程，證券市場的牛市需要廣大投資者的積極參與和營造，而近期的牛市行情也是建立在廣大投資者踴躍介入的基礎上的。據有關報道，近期幾乎每天都有幾十萬投資者新開股票賬戶，而投資基金的發行也是異常火暴。但問題是，很多沒有一點投資知識的老百姓都盲目衝入證券市場。要知道，證券市場並非是一個搶錢的地方，市場繁榮背後的風險也是異常巨大的，市場加速拉升之後將迅速接近頂部，隨後而來的將是慘烈的震蕩殺跌走勢，而未來股指期貨的推出將進一步加大短期市場風險，這樣很多沒有經驗的新股民就可能蒙受巨大的損失，因此短期震蕩，一方面是快速釋放短期風險，另一方面也讓很多股民過熱的頭腦適當降降溫，讓很多新股民意識到證券市場的風險，使得其操作更加理性，在證券市場中生存更長時間，並且能夠充分分享中國經濟的高速成長及牛市行情的豐碩果實。同時，震蕩也有利於股市的牛市行情延續更長時間，市場運行更加健康。
由牛市而來的中國股市是否有泡沫？泡沫到底有多大？牛市是否還會持續？如果持續，將持續多長時間？在調整市裏，抗風險的投資策略應該是什麽？如何謹防由投資市場引發的金融危機等問題都是廣大投資者迫切需要得到答案的。本書就是專為回答這些問題而著，它論證了未來中國股市的走勢，解析了當今中國股市走牛的動因，暢談牛市震蕩格局中選股和持股的心得，指導投資者如何規避股市陷阱、不被股市泡沫迷惑的投資策略，提供跑贏大盤、分享股市發展果實的成功方法。我堅定不移地看好未來中國股市突破嚮上的趨勢。在長牛市裏，不投資、晚投資或過早退出投資，都將被證明是長牛市行情裏的輸傢。為了分享中國股市這次空前絶後的長牛市的大紅利，建議投資者：（1）集中投資於中國最優秀的幾傢企業；（2）一旦買入，保持投資組合至少五年不變；（3）做好充分的心理準備，不論短期股市如何震蕩，都對自己所持有的股票充滿信心，長抱不放。
本書試圖闡述以下一些重要觀點：
1.中國本輪牛市經過一輪恢復性行情，現在仍處在大繁榮前期，後市行情的發展將演變為溫和震蕩嚮上的盤升格局。如果沒有外生性因素或力量的阻斷，中國股市的牛市格局將可望延續五年，直到2010年年底至2011年年初結束。中國股市長牛市格局是一係列重要因素合力作用的結果。從宏觀層面上看，當前宏觀經濟調控已初見成效，後續的調控將更多地采用溫和的市場化手段。中國宏觀經濟的持續快速增長以及上市公司業績的逐步改善，為股市長牛走勢奠定了堅實的宏觀面基礎。而股權分置制度的實施以及對人民幣長期升值預期所帶來的國際、國內充裕的流動性資金，也為A股的長牛市提供了重要動力。這是本書第一章要描述的內容。
2.一個快速拉升的行情意味着市場將迅速接近短期頂部，加速的攻擊行情在創造巨大財富效應的同時也在轉嚮事物的反面，因此行情中出現震蕩，甚至大震蕩是非常正常和必要的。短期內大盤寬幅震蕩，其實就是快速釋放市場短期風險的過程，這也是保證中國股市長牛市健康發展的必要過程。類似的震蕩和下跌回調將與牛市始終相伴左右。市場儘管有短期調整，但有利於牛市行情延續的因素並沒有發生本質性改變。這是本書第二章需要論證的。
1.在大盤加速拉升背後其實也是市場風險快速積纍的過程。當行情溫和震蕩上升的時候，行情的運行是非常良性的，而一旦行情出現連續的加速拉升，則市場的風險也將快速積纍，並導致行情的加速夭折，因此行情的必要休整有利於牛市行情的進一步良性發展。
2.中國目前的股市確實出現了局部過熱的投資衝動，使得一些投資者錯誤地認為，目前股市就是一個搶錢的場所，甚至出現了抵押房産貸款買股票的行為。
3.一個加速拉升的行情也意味着市場將迅速接近中期頂部，加速的攻擊行情在創造巨大財富效應的同時也在轉嚮事物的反面，因此充分的震蕩是非常必要的，短期內大盤的寬幅震蕩，其實就是快速釋放市場短期風險的過程。
4.行情短期震蕩也是保護投資者的過程，證券市場的牛市需要廣大投資者的積極參與和營造，而近期的牛市行情也是建立在廣大投資者踴躍介入的基礎上的。據有關報道，近期幾乎每天都有幾十萬投資者新開股票賬戶，而投資基金的發行也是異常火暴。但問題是，很多沒有一點投資知識的老百姓都盲目衝入證券市場。要知道，證券市場並非是一個搶錢的地方，市場繁榮背後的風險也是異常巨大的，市場加速拉升之後將迅速接近頂部，隨後而來的將是慘烈的震蕩殺跌走勢，而未來股指期貨的推出將進一步加大短期市場風險，這樣很多沒有經驗的新股民就可能蒙受巨大的損失，因此短期震蕩，一方面是快速釋放短期風險，另一方面也讓很多股民過熱的頭腦適當降降溫，讓很多新股民意識到證券市場的風險，使得其操作更加理性，在證券市場中生存更長時間，並且能夠充分分享中國經濟的高速成長及牛市行情的豐碩果實。同時，震蕩也有利於股市的牛市行情延續更長時間，市場運行更加健康。
由牛市而來的中國股市是否有泡沫？泡沫到底有多大？牛市是否還會持續？如果持續，將持續多長時間？在調整市裏，抗風險的投資策略應該是什麽？如何謹防由投資市場引發的金融危機等問題都是廣大投資者迫切需要得到答案的。本書就是專為回答這些問題而著，它論證了未來中國股市的走勢，解析了當今中國股市走牛的動因，暢談牛市震蕩格局中選股和持股的心得，指導投資者如何規避股市陷阱、不被股市泡沫迷惑的投資策略，提供跑贏大盤、分享股市發展果實的成功方法。我堅定不移地看好未來中國股市突破嚮上的趨勢。在長牛市裏，不投資、晚投資或過早退出投資，都將被證明是長牛市行情裏的輸傢。為了分享中國股市這次空前絶後的長牛市的大紅利，建議投資者：（1）集中投資於中國最優秀的幾傢企業；（2）一旦買入，保持投資組合至少五年不變；（3）做好充分的心理準備，不論短期股市如何震蕩，都對自己所持有的股票充滿信心，長抱不放。
本書試圖闡述以下一些重要觀點：
1.中國本輪牛市經過一輪恢復性行情，現在仍處在大繁榮前期，後市行情的發展將演變為溫和震蕩嚮上的盤升格局。如果沒有外生性因素或力量的阻斷，中國股市的牛市格局將可望延續五年，直到2010年年底至2011年年初結束。中國股市長牛市格局是一係列重要因素合力作用的結果。從宏觀層面上看，當前宏觀經濟調控已初見成效，後續的調控將更多地采用溫和的市場化手段。中國宏觀經濟的持續快速增長以及上市公司業績的逐步改善，為股市長牛走勢奠定了堅實的宏觀面基礎。而股權分置制度的實施以及對人民幣長期升值預期所帶來的國際、國內充裕的流動性資金，也為A股的長牛市提供了重要動力。這是本書第一章要描述的內容。
2.一個快速拉升的行情意味着市場將迅速接近短期頂部，加速的攻擊行情在創造巨大財富效應的同時也在轉嚮事物的反面，因此行情中出現震蕩，甚至大震蕩是非常正常和必要的。短期內大盤寬幅震蕩，其實就是快速釋放市場短期風險的過程，這也是保證中國股市長牛市健康發展的必要過程。類似的震蕩和下跌回調將與牛市始終相伴左右。市場儘管有短期調整，但有利於牛市行情延續的因素並沒有發生本質性改變。這是本書第二章需要論證的。