序言：走进后5000时代
中国股市近两年来的走势可谓狂放不羁，四次加息、印花税上调、允许流动资金向境外投资……六道金牌竟然没有锁住这只劲牛。这在以前是无法想象的。
中国股市（上证综指）突破5000点之后，未来会怎么走？6000点？8000点？还是回到3000点甚至是2000点？这个问题，上到总理、部长，下到普通老百姓，甚至华尔街金融公司、世界五百强的高管层，都在密切关注。
我预测：中国股市（上证综指）2010年就会攀上10000点。我们正在经历一轮百年不遇的大牛市，这轮大牛市至少要持续十年！我相信本书出版后必定会引起激烈的争论，有相当一部分人会不以为然，甚至嗤之以鼻：凭什么？根据何在？在书中，我归纳了中国股市将出现十年大牛市的九大成因，同时也是中国经济将进一步强劲发展、稳步迈入"黄金十年"的九大推动力。
我比较了美国股市历史上出现三次大牛市和中国将要出现大牛市的类似性。也许更令人信服的是：和中国比较类似的新兴国家印度的股市近年来的高速成长。众所周知，对中国而言，印度是最具可比性的国家，因而也是最有说服力的一个实证--在2002年10月至2007年8月不到五年的时间里，印度SENSEX指数由2949点上涨至15100点，涨幅高达412%，与中国股市形成犄角之势，成为全球股市两大亮点！SENSEX指数是什么呢？很多人可能感觉比较陌生，但在全球股市中，这个来自孟买证券交易所的指数，一直被认为是最普遍和最精确的经济晴雨表。SENSEX指数是2002年左右见底的，那时的平均市盈率只有10倍左右，后来走了四年牛市。中国股市2005年的情况与印度股市2002年有些类似。我们可以参照印度股市近年走势图表，勾画出中国股市（上证综指）2010年登上10000点的走势预测图。
当然，股市是一个不确定性最大的复杂系统，因此，我提出了中国股市登上10000点的七大前提，提出我们对世界和中国未来最善良的期望。我将连续十年的分析总结出来，希望能够帮助读者在未来几年的长期牛市中，获得正确的判断。
对于这样一本书，我认为不同的人应该有不同的读法，所以我针对三种不同类型的读者，提出了三种不同的阅读方法：第一类读者：新股民、有入市想法的人。
阅读方法：阅读序言、后记、所有章节标题以及本书的第四部分《一亿中产》。大部分分析性文字可以跳过不读，在未来的投资生涯中，随着经验的累积，您再看这些内容，那时获益更大。
第二类阅读者：有一年以上炒股历史的老股民，以及具备一定专业知识的业内人士。
阅读方法：在第一类阅读者的基础上，浏览本书，明了大势，掌握书中提到的各种操作技巧，并熟练应用于实践之中。
第三类阅读者：决策者、上市公司高管层、机构投资者等专业人士。
阅读方法：这是一个互动的时代，图书也应该成为一个互动的产品，而不再局限于"输出－接收"这样一个僵硬模式。对于本书所提出的观点，也许您会有很多不同意见，建议您把它当做一本尚未写完的书，对本书的分析作出您的判断。中国股市登上10000点后的部分，将由您来续写。
本书虽然是我多年研究和思考的成果，但其中仍难免有错讹和不足之处，希望广大读者朋友不吝赐教，对于您提出的问题，再版时我会作出及时修正。在此，谨向所有在这本书的写作过程中给予过帮助的朋友们表示衷心的感谢。我还要特别感谢著名财经记者傅桦先生，在写作这本书的过程中，他与我进行过多次讨论，提出了很多中肯的修改意见，并为我提供了大量的资料和图片。最后，欢迎广大读者就书中的观点和问题展开讨论并加以指教。
温元凯2007年8月25日于北京
中国股市近两年来的走势可谓狂放不羁，四次加息、印花税上调、允许流动资金向境外投资……六道金牌竟然没有锁住这只劲牛。这在以前是无法想象的。
中国股市（上证综指）突破5000点之后，未来会怎么走？6000点？8000点？还是回到3000点甚至是2000点？这个问题，上到总理、部长，下到普通老百姓，甚至华尔街金融公司、世界五百强的高管层，都在密切关注。
我预测：中国股市（上证综指）2010年就会攀上10000点。我们正在经历一轮百年不遇的大牛市，这轮大牛市至少要持续十年！我相信本书出版后必定会引起激烈的争论，有相当一部分人会不以为然，甚至嗤之以鼻：凭什么？根据何在？在书中，我归纳了中国股市将出现十年大牛市的九大成因，同时也是中国经济将进一步强劲发展、稳步迈入"黄金十年"的九大推动力。
我比较了美国股市历史上出现三次大牛市和中国将要出现大牛市的类似性。也许更令人信服的是：和中国比较类似的新兴国家印度的股市近年来的高速成长。众所周知，对中国而言，印度是最具可比性的国家，因而也是最有说服力的一个实证--在2002年10月至2007年8月不到五年的时间里，印度SENSEX指数由2949点上涨至15100点，涨幅高达412%，与中国股市形成犄角之势，成为全球股市两大亮点！SENSEX指数是什么呢？很多人可能感觉比较陌生，但在全球股市中，这个来自孟买证券交易所的指数，一直被认为是最普遍和最精确的经济晴雨表。SENSEX指数是2002年左右见底的，那时的平均市盈率只有10倍左右，后来走了四年牛市。中国股市2005年的情况与印度股市2002年有些类似。我们可以参照印度股市近年走势图表，勾画出中国股市（上证综指）2010年登上10000点的走势预测图。
当然，股市是一个不确定性最大的复杂系统，因此，我提出了中国股市登上10000点的七大前提，提出我们对世界和中国未来最善良的期望。我将连续十年的分析总结出来，希望能够帮助读者在未来几年的长期牛市中，获得正确的判断。
对于这样一本书，我认为不同的人应该有不同的读法，所以我针对三种不同类型的读者，提出了三种不同的阅读方法：第一类读者：新股民、有入市想法的人。
阅读方法：阅读序言、后记、所有章节标题以及本书的第四部分《一亿中产》。大部分分析性文字可以跳过不读，在未来的投资生涯中，随着经验的累积，您再看这些内容，那时获益更大。
第二类阅读者：有一年以上炒股历史的老股民，以及具备一定专业知识的业内人士。
阅读方法：在第一类阅读者的基础上，浏览本书，明了大势，掌握书中提到的各种操作技巧，并熟练应用于实践之中。
第三类阅读者：决策者、上市公司高管层、机构投资者等专业人士。
阅读方法：这是一个互动的时代，图书也应该成为一个互动的产品，而不再局限于"输出－接收"这样一个僵硬模式。对于本书所提出的观点，也许您会有很多不同意见，建议您把它当做一本尚未写完的书，对本书的分析作出您的判断。中国股市登上10000点后的部分，将由您来续写。
本书虽然是我多年研究和思考的成果，但其中仍难免有错讹和不足之处，希望广大读者朋友不吝赐教，对于您提出的问题，再版时我会作出及时修正。在此，谨向所有在这本书的写作过程中给予过帮助的朋友们表示衷心的感谢。我还要特别感谢著名财经记者傅桦先生，在写作这本书的过程中，他与我进行过多次讨论，提出了很多中肯的修改意见，并为我提供了大量的资料和图片。最后，欢迎广大读者就书中的观点和问题展开讨论并加以指教。
温元凯2007年8月25日于北京
第一章大牛市启动
一个市场在迅速增长的阶段，必将带来巨大的资本增值。中国股指（上证综指）仅用两年时间，就从1000点攀升到了5000点。有专家和专业研究机构认为，自2007年起，中国股市将会出现十年以上的大牛市，在十年后，沪指将突破10000点大关。我认为，照这个势头，从2007年下半年到2010年，股指还会翻一番，也就是说，我们距离10000点只有40个月。
10000点，只是中国经济的一个台阶，只是中国财富状况的一个象征符号。十年以后，人们或许会完全忽略掉这个符号，就像现在很多购买了私家车的人，已经完全想不起来十年前对车的渴望。
很多人认为我是盲目乐观，但我告诉你，在中国这个经济持续高速增长的国家，一场注定要改变人们生活的金融革命已经爆发，它首先从股市开始，从上市公司开始，从证券交易所开始。我们来看看中国和美国最近十多年来的企业状况，看看美国的微软和中国的蒙牛的神话，也许你就明白了。
1微软和蒙牛：高速增长的资本神话
卖出当你抓住一只大牛股的时候只有傻瓜才会这样做。无论你是刚刚入市的新股民，还是习惯了熊市思维的老股民，看一看微软、蒙牛这些企业所创造的资本神话，理解了资本与产业发展之间的最直接关系，你就会知道，在未来几年的操作中，是应该长期持有它们的股票还是高价卖出。
坚决不卖的理由1995年我在美国华尔街工作的时候，曾应邀去西雅图的华盛顿大学发表讲演。讲完后，接待我的朋友非常热心，说："温先生，你是第一次来西雅图，有什么地方想去看看吗？"我说："好啊！西雅图有两家全世界最著名的公司：一是制造各类飞机尤其是大型客机的波音集团，二是世界最大的软件公司微软集团，非常希望能去看看。"在华盛顿大学听我讲演的人中有一位我在中国科技大学的校友张先生，当时是微软的技术工程师，已在美国闯荡了十年。他热心地驾车陪同我参观了坐落在西雅图近郊区的微软总部，并热情地为我讲解。对微软的参观给我留下了深刻的印象。
微软的创始人比尔·盖茨，幼时是个顽皮但极爱玩电脑的神童，也酷爱开飞车，为这不知吃了多少罚单。他和好朋友保罗·艾伦在1977年合伙创办微软公司时，还只是大学一年级的学生。当时，盖茨投资了910美元，艾伦投资了600美元，微软公司就开张了。为了公司更好的发展，盖茨从著名的哈佛大学法律系退学，来到了西雅图。
他们开发的两个关键产品Dos操作系统和Windows操作系统，一经推出就深受用户青睐，在市场占有率上遥遥领先。因此，微软公司多年来在销售额和盈利率等方面始终有着杰出的表现，微软公司也很快成为了美国最优秀的高科技公司，公司股票在股票市场上也一直都是最热门的股票之一。尽管微软也曾遭遇过各种各样的危机，但是这丝毫不影响企业的飞速发展。
微软公司刚创办时，由于财力不足，因此员工的一部分薪酬是以发放公司股票的形式支付的。那时微软公司还是IT界的无名小卒，公司股票也很便宜，只有几十美分一股，所以往往一发就是几千股。有的员工拿到股票很不高兴，因为当时的股票根本就不能出售。
但由于公司业绩良好，微软很快上市，股票也越来越值钱了。那天，我去张校友家小坐。他住在西雅图近郊一处风景优美的森林住宅区，是一栋装修得很漂亮的房子，家里拥有两辆豪华型轿车。我问他收入多少，他说年薪10万美金。这当然是比较高的了，因为中国留学生在海外工作，年薪超过5万的连10％都不到，年薪10万已经算是收入较高的成功人士了。他告诉我，除了这些有形资产外，他还拥有两万股微软公司的股票--当时的市值已经是72美元一股。
我说："好家伙，你混了十年竟然混成了千万富翁！你现在把这两万股股票卖掉，就是144万美元--标准的美国百万富翁啊！要是换成人民币的话那你就是千万富翁了！"张先生却说："我才不会卖这些股票呢，这可是我一生的财富！"由于他本人就在微软工作，所以非常清楚公司的情况。从目前的情况看，微软的IT行业霸主地位不可动摇，正可谓如日中天，而且只会越来越好。这些股票未来的价值远远不止这些，股价以后还会涨。
30岁退休当时我听了这位老校友的话并没有什么感觉，也不是很理解，心想：就个股股价而言，每股市值从几十美分涨到72美元，这已经是天大的奇迹了，再涨还能涨到哪里去呢？五年以后我回想起来才真正吓了一跳，也才真正领会了张先生的话，因为美国股市持续五年走牛。
一个市场在迅速增长的阶段，必将带来巨大的资本增值。中国股指（上证综指）仅用两年时间，就从1000点攀升到了5000点。有专家和专业研究机构认为，自2007年起，中国股市将会出现十年以上的大牛市，在十年后，沪指将突破10000点大关。我认为，照这个势头，从2007年下半年到2010年，股指还会翻一番，也就是说，我们距离10000点只有40个月。
10000点，只是中国经济的一个台阶，只是中国财富状况的一个象征符号。十年以后，人们或许会完全忽略掉这个符号，就像现在很多购买了私家车的人，已经完全想不起来十年前对车的渴望。
很多人认为我是盲目乐观，但我告诉你，在中国这个经济持续高速增长的国家，一场注定要改变人们生活的金融革命已经爆发，它首先从股市开始，从上市公司开始，从证券交易所开始。我们来看看中国和美国最近十多年来的企业状况，看看美国的微软和中国的蒙牛的神话，也许你就明白了。
1微软和蒙牛：高速增长的资本神话
卖出当你抓住一只大牛股的时候只有傻瓜才会这样做。无论你是刚刚入市的新股民，还是习惯了熊市思维的老股民，看一看微软、蒙牛这些企业所创造的资本神话，理解了资本与产业发展之间的最直接关系，你就会知道，在未来几年的操作中，是应该长期持有它们的股票还是高价卖出。
坚决不卖的理由1995年我在美国华尔街工作的时候，曾应邀去西雅图的华盛顿大学发表讲演。讲完后，接待我的朋友非常热心，说："温先生，你是第一次来西雅图，有什么地方想去看看吗？"我说："好啊！西雅图有两家全世界最著名的公司：一是制造各类飞机尤其是大型客机的波音集团，二是世界最大的软件公司微软集团，非常希望能去看看。"在华盛顿大学听我讲演的人中有一位我在中国科技大学的校友张先生，当时是微软的技术工程师，已在美国闯荡了十年。他热心地驾车陪同我参观了坐落在西雅图近郊区的微软总部，并热情地为我讲解。对微软的参观给我留下了深刻的印象。
微软的创始人比尔·盖茨，幼时是个顽皮但极爱玩电脑的神童，也酷爱开飞车，为这不知吃了多少罚单。他和好朋友保罗·艾伦在1977年合伙创办微软公司时，还只是大学一年级的学生。当时，盖茨投资了910美元，艾伦投资了600美元，微软公司就开张了。为了公司更好的发展，盖茨从著名的哈佛大学法律系退学，来到了西雅图。
他们开发的两个关键产品Dos操作系统和Windows操作系统，一经推出就深受用户青睐，在市场占有率上遥遥领先。因此，微软公司多年来在销售额和盈利率等方面始终有着杰出的表现，微软公司也很快成为了美国最优秀的高科技公司，公司股票在股票市场上也一直都是最热门的股票之一。尽管微软也曾遭遇过各种各样的危机，但是这丝毫不影响企业的飞速发展。
微软公司刚创办时，由于财力不足，因此员工的一部分薪酬是以发放公司股票的形式支付的。那时微软公司还是IT界的无名小卒，公司股票也很便宜，只有几十美分一股，所以往往一发就是几千股。有的员工拿到股票很不高兴，因为当时的股票根本就不能出售。
但由于公司业绩良好，微软很快上市，股票也越来越值钱了。那天，我去张校友家小坐。他住在西雅图近郊一处风景优美的森林住宅区，是一栋装修得很漂亮的房子，家里拥有两辆豪华型轿车。我问他收入多少，他说年薪10万美金。这当然是比较高的了，因为中国留学生在海外工作，年薪超过5万的连10％都不到，年薪10万已经算是收入较高的成功人士了。他告诉我，除了这些有形资产外，他还拥有两万股微软公司的股票--当时的市值已经是72美元一股。
我说："好家伙，你混了十年竟然混成了千万富翁！你现在把这两万股股票卖掉，就是144万美元--标准的美国百万富翁啊！要是换成人民币的话那你就是千万富翁了！"张先生却说："我才不会卖这些股票呢，这可是我一生的财富！"由于他本人就在微软工作，所以非常清楚公司的情况。从目前的情况看，微软的IT行业霸主地位不可动摇，正可谓如日中天，而且只会越来越好。这些股票未来的价值远远不止这些，股价以后还会涨。
30岁退休当时我听了这位老校友的话并没有什么感觉，也不是很理解，心想：就个股股价而言，每股市值从几十美分涨到72美元，这已经是天大的奇迹了，再涨还能涨到哪里去呢？五年以后我回想起来才真正吓了一跳，也才真正领会了张先生的话，因为美国股市持续五年走牛。