前言
关注邻人就是关心自己
有人说如今的地球越来像个大村子。地球上的所有国家都是一个村子的邻居,谁家要是发生了点啥事，可能是同时，也可能是晚几个小时，最迟也就是当天晚上，就会让地球人都知道了。地球那边发生的事也可能离我们很遥远，也可能与我们没什么直接的关系，但这并不意味着有些事不值得我们去关注。曾有一位哲人说过："关注邻人就是关心自已。"别人家发生的事情，即使不可能在我们这里发生，但总会给我们一些有用借鉴和提示。当今世界，全球一体化在经济领域已经充分实践，然而，作为经济核心的现代金融，更把全球一体化的精髓淋漓尽致地体现出来。"货币政策传导效应"这个现代金融核心的代表者，伴随国际化进程的加快，其作用越来越为人们所认识。实践表明，更好地学习和借鉴发达国家在经济，特别是金融方面的成功经验和失败教训，或许是我们做好经济和金融工作的有效途径。始于2007年初的美国次级抵押贷款危机事件，事态的发展已持续一年之多，并演变成为美国的次级债危机，不断引爆数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银行因为资金链条受到巨大损伤，面临危机甚至倒闭。事件的发展对美国乃至全球经济的影响也越来越深，不仅导致股市的剧烈波动，甚至损伤到整个经济层面。同时，相关国家的中央银行也不得不伸出援手，评估并对冲由于美国次级贷款危机产生的影响。"次级危机事件"也受到中国金融界、经济界乃至社会各界的关注。美国次级抵押贷款事件发生之初，我们就对其进行了高度关注，伴随着事态的不断发展，我们边研究边解读，力图发现本原，了解真相，记录下这一历史事件，同时我们也想用中国人的视角，观察美国从次级抵押贷款危机到次级债危机的演变，并试图用人们能读得懂的语言，展现出这一事件的全过程，预测其未来的走向。中国经济出版社邀约我们把这一跟踪的观察研究成果梳理成书，并期望这本书能也同时像教科书一样，全面系统地介绍次级抵押贷款、贷款的资产证券化、证券化衍生产品和次级债务等金融工具和金融产品，因此，我们立足追溯事件的真相，解读"美国次贷危机到次债危机"的来龙去脉，编写了此书。现呈现给大家，期望本书不仅能成为一部金融时事的追踪报道，也能是一部比较深入的金融案例的剖析解读，以飨读者。作者2008年3月于北京
关注邻人就是关心自己
有人说如今的地球越来像个大村子。地球上的所有国家都是一个村子的邻居,谁家要是发生了点啥事，可能是同时，也可能是晚几个小时，最迟也就是当天晚上，就会让地球人都知道了。地球那边发生的事也可能离我们很遥远，也可能与我们没什么直接的关系，但这并不意味着有些事不值得我们去关注。曾有一位哲人说过："关注邻人就是关心自已。"别人家发生的事情，即使不可能在我们这里发生，但总会给我们一些有用借鉴和提示。当今世界，全球一体化在经济领域已经充分实践，然而，作为经济核心的现代金融，更把全球一体化的精髓淋漓尽致地体现出来。"货币政策传导效应"这个现代金融核心的代表者，伴随国际化进程的加快，其作用越来越为人们所认识。实践表明，更好地学习和借鉴发达国家在经济，特别是金融方面的成功经验和失败教训，或许是我们做好经济和金融工作的有效途径。始于2007年初的美国次级抵押贷款危机事件，事态的发展已持续一年之多，并演变成为美国的次级债危机，不断引爆数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银行因为资金链条受到巨大损伤，面临危机甚至倒闭。事件的发展对美国乃至全球经济的影响也越来越深，不仅导致股市的剧烈波动，甚至损伤到整个经济层面。同时，相关国家的中央银行也不得不伸出援手，评估并对冲由于美国次级贷款危机产生的影响。"次级危机事件"也受到中国金融界、经济界乃至社会各界的关注。美国次级抵押贷款事件发生之初，我们就对其进行了高度关注，伴随着事态的不断发展，我们边研究边解读，力图发现本原，了解真相，记录下这一历史事件，同时我们也想用中国人的视角，观察美国从次级抵押贷款危机到次级债危机的演变，并试图用人们能读得懂的语言，展现出这一事件的全过程，预测其未来的走向。中国经济出版社邀约我们把这一跟踪的观察研究成果梳理成书，并期望这本书能也同时像教科书一样，全面系统地介绍次级抵押贷款、贷款的资产证券化、证券化衍生产品和次级债务等金融工具和金融产品，因此，我们立足追溯事件的真相，解读"美国次贷危机到次债危机"的来龙去脉，编写了此书。现呈现给大家，期望本书不仅能成为一部金融时事的追踪报道，也能是一部比较深入的金融案例的剖析解读，以飨读者。作者2008年3月于北京
目录Contents目录
序美国次级抵押贷款危机的引爆/ 1
绪论金融危机总是在最薄弱环节爆发/第一篇次贷危机爆发1?大西洋彼岸的金融飓风/
新世纪金融公司埋了什么样的"雷"/
找错支点的贝尔斯登基金/
"报警器"失灵的美林/
搁浅的"航空母舰"花旗/
2?风暴摧垮的金融家/
看走了眼押错了宝--孤独的领导者奥尼尔/
外行到底能不能领导内行？--解不开烦恼的普林斯/
遭淘汰的不一定是弱者--为了瑞银荣誉的乌夫利/第二篇次贷危机聚焦1?聚焦美联储/
格林斯潘斯人已去，遗害犹在？/
伯南克真的改弦更张了吗/
2?聚焦大赢家/
未卜先知 方能稳操胜券--预知次贷危机的保尔森/
大浪淘沙靠的不仅是运气--笑着数钱的贝兰克梵/第三篇次贷危机揭秘1?揭秘次级贷款/
美国的次级抵押贷款/
次级抵押贷款的危机/
2?揭秘次级债/
美国的次级债/
次级债的危机探因/
3?揭秘从次级贷到次级债的危机/
金融产品的关联与风险传导/
多米诺效应与次级债危机/附参考文献/
跋大数法则为什么会失灵--现代金融系统对风险管理的挑战/
序美国次级抵押贷款危机的引爆/ 1
绪论金融危机总是在最薄弱环节爆发/第一篇次贷危机爆发1?大西洋彼岸的金融飓风/
新世纪金融公司埋了什么样的"雷"/
找错支点的贝尔斯登基金/
"报警器"失灵的美林/
搁浅的"航空母舰"花旗/
2?风暴摧垮的金融家/
看走了眼押错了宝--孤独的领导者奥尼尔/
外行到底能不能领导内行？--解不开烦恼的普林斯/
遭淘汰的不一定是弱者--为了瑞银荣誉的乌夫利/第二篇次贷危机聚焦1?聚焦美联储/
格林斯潘斯人已去，遗害犹在？/
伯南克真的改弦更张了吗/
2?聚焦大赢家/
未卜先知 方能稳操胜券--预知次贷危机的保尔森/
大浪淘沙靠的不仅是运气--笑着数钱的贝兰克梵/第三篇次贷危机揭秘1?揭秘次级贷款/
美国的次级抵押贷款/
次级抵押贷款的危机/
2?揭秘次级债/
美国的次级债/
次级债的危机探因/
3?揭秘从次级贷到次级债的危机/
金融产品的关联与风险传导/
多米诺效应与次级债危机/附参考文献/
跋大数法则为什么会失灵--现代金融系统对风险管理的挑战/