緒論
INTRODUCTION
新興市場如何應對開放挑戰
小品《賣拐》中,好好的一個範偉先生生生地被趙本山這個大忽悠給忽悠傻了,忽悠蔫了,忽悠瘸了。您別說,現實生活中還就真有這樣的大忽悠,他們真的能把好人忽悠病了,病人忽悠死了。在國際經濟領域,就有這麽一批自稱專傢的國際大忽悠,他們忽悠的可不是一般的小百姓;他們專門忽悠的是人傢的經濟形勢和金融市場,在他們的忽悠下,一個國傢可就不僅僅是傻了,蔫了,瘸了,而是像得了瘧疾一樣,一會冷一會熱,非折騰得要死要活不行。
論新興市場如何應對開放挑戰
忽悠出來的危機？
2008年5月28日美國著名投資銀行摩根士丹利發表了一份讓世人震驚的報告，宣稱越南正面臨一場類似於1997年泰國泰銖的"貨幣危機"，報告指出越南已經出現了很多釀成危機的基本因素，其中包括高估的貨幣幣值、經濟處於危險的失衡狀態以及偏低的外匯儲備。此外，12個月無本金交割遠期外匯交易顯示，交易員們正在押註越南盾兌美元未來一年會貶值39%。
報告認為，越南盾可能會重蹈泰銖的覆轍。當時，由於投機者認為泰銖估值過高而大量拋售，導致泰銖兌美元貶值45%。目前，越南地産價格下跌的同時，國內不良貸款數額可能上升，越南盾可能面臨類似（泰銖）的下行風險，它的貶值可能會在本地區蔓延。
"大摩"的報告無異於一枚重磅炸彈，在全球掀起了一陣強烈的衝擊波。高盛、雷曼兄弟等國際一流投行緊跟其後，相繼發佈了針對越南並不樂觀的研究報告和風險提示。德意志銀行也認為，越南或許需要由像國際貨幣基金組織（IMF）那樣的機構提供金融援助。繼而，惠譽國際信用評級有限公司、標準普爾評級公司和穆迪氏投資服務公司先後把對越南經濟前景展望的評估由"正面"下調為"負面"。
周邊國傢聞之色變，紛紛研究分析對策，檢查自身是否存在相似的問題。各大媒體長篇纍牘地報道越南大米搶購、股市樓市下跌等方面的問題。《華爾街日報》載文指出，越南通貨膨脹不斷加劇,甚至有可能演變成全面危機,這為正在努力控製物價暴漲的其他亞洲國傢敲響了警鐘，如果亞洲國傢央行沒有迅速采取行動抑製不斷上漲的物價,越南將是前車之鑒。各國專傢聚集在電視轉播屏幕上，對越南危機的可能走勢及是否會影響本國經濟爭辯得面紅耳赤。2008年6月，"少年之國"越南忽然搖身一變，成為國際社會眼中的"問題少年"。
面對國際金融機構針對越南的國際大忽悠，越南政府卻發出了不同的聲音，越南總理阮晉勇表示，2008年越南國際收支盈餘將會升至30億美元，政府有能力采取幹預行動以保持越南盾的幣值。世界銀行駐越南代表處臨時總經理、首席經濟專傢馬丁·拉馬也不認同摩根士丹利的這份報告。"毫無疑問，越南經濟正處於睏難階段。但有一點必須說清楚，上述的評價顯然誇大了睏難。"他表示，目前尚無充分因素表明，越南會像1997年的泰國那樣爆發金融危機。越南經濟學家則對外界的評論非常氣憤，他們表示越南根本沒有發生金融危機，目前的睏難也不會波及周邊國傢。
INTRODUCTION
新興市場如何應對開放挑戰
小品《賣拐》中,好好的一個範偉先生生生地被趙本山這個大忽悠給忽悠傻了,忽悠蔫了,忽悠瘸了。您別說,現實生活中還就真有這樣的大忽悠,他們真的能把好人忽悠病了,病人忽悠死了。在國際經濟領域,就有這麽一批自稱專傢的國際大忽悠,他們忽悠的可不是一般的小百姓;他們專門忽悠的是人傢的經濟形勢和金融市場,在他們的忽悠下,一個國傢可就不僅僅是傻了,蔫了,瘸了,而是像得了瘧疾一樣,一會冷一會熱,非折騰得要死要活不行。
論新興市場如何應對開放挑戰
忽悠出來的危機？
2008年5月28日美國著名投資銀行摩根士丹利發表了一份讓世人震驚的報告，宣稱越南正面臨一場類似於1997年泰國泰銖的"貨幣危機"，報告指出越南已經出現了很多釀成危機的基本因素，其中包括高估的貨幣幣值、經濟處於危險的失衡狀態以及偏低的外匯儲備。此外，12個月無本金交割遠期外匯交易顯示，交易員們正在押註越南盾兌美元未來一年會貶值39%。
報告認為，越南盾可能會重蹈泰銖的覆轍。當時，由於投機者認為泰銖估值過高而大量拋售，導致泰銖兌美元貶值45%。目前，越南地産價格下跌的同時，國內不良貸款數額可能上升，越南盾可能面臨類似（泰銖）的下行風險，它的貶值可能會在本地區蔓延。
"大摩"的報告無異於一枚重磅炸彈，在全球掀起了一陣強烈的衝擊波。高盛、雷曼兄弟等國際一流投行緊跟其後，相繼發佈了針對越南並不樂觀的研究報告和風險提示。德意志銀行也認為，越南或許需要由像國際貨幣基金組織（IMF）那樣的機構提供金融援助。繼而，惠譽國際信用評級有限公司、標準普爾評級公司和穆迪氏投資服務公司先後把對越南經濟前景展望的評估由"正面"下調為"負面"。
周邊國傢聞之色變，紛紛研究分析對策，檢查自身是否存在相似的問題。各大媒體長篇纍牘地報道越南大米搶購、股市樓市下跌等方面的問題。《華爾街日報》載文指出，越南通貨膨脹不斷加劇,甚至有可能演變成全面危機,這為正在努力控製物價暴漲的其他亞洲國傢敲響了警鐘，如果亞洲國傢央行沒有迅速采取行動抑製不斷上漲的物價,越南將是前車之鑒。各國專傢聚集在電視轉播屏幕上，對越南危機的可能走勢及是否會影響本國經濟爭辯得面紅耳赤。2008年6月，"少年之國"越南忽然搖身一變，成為國際社會眼中的"問題少年"。
面對國際金融機構針對越南的國際大忽悠，越南政府卻發出了不同的聲音，越南總理阮晉勇表示，2008年越南國際收支盈餘將會升至30億美元，政府有能力采取幹預行動以保持越南盾的幣值。世界銀行駐越南代表處臨時總經理、首席經濟專傢馬丁·拉馬也不認同摩根士丹利的這份報告。"毫無疑問，越南經濟正處於睏難階段。但有一點必須說清楚，上述的評價顯然誇大了睏難。"他表示，目前尚無充分因素表明，越南會像1997年的泰國那樣爆發金融危機。越南經濟學家則對外界的評論非常氣憤，他們表示越南根本沒有發生金融危機，目前的睏難也不會波及周邊國傢。
大忽悠的常用手法就是誇張和走極端,非此即彼，這既是一些西方書呆子的典型思維模式，也是國際大忽悠們的工作方法，目的是為了吸引人的眼球。在擅長忽悠的人看來,這就是藝術,這就是境界。事實的確如此,國際大忽悠既能把你捧上天,也能讓你下地獄。越南經濟的潮起潮落，以摩根士丹利為代表的國際大忽悠可謂立下了汗馬功勞。
這兩年,越南一直是國際金融機構忽悠的熱門。僅僅在兩年前，越南這個新興的市場經濟國傢還被國際金融機構描繪為一片投機樂土，"這裏錢多、人傻"是國際大忽悠們的典型語言，似乎越南是地球上最容易賺錢的地方。全球資金都在追逐新興市場紅利，越南吸引的外資名列前茅，"趕印超中"使越南成為一顆國際資本所青睞的新星。直至2007年底，摩根士丹利對越南經濟的評價還是一片光明，稱其是"亞洲新虎"。隨着正式加入WTO，越南的經濟增速和投資增速都實現了歷史性的增長，外商直接投資FDI達到203億美元，股票在2006年的漲幅位居全球第一。越南一度成為投資的樂土，市場的寵兒。越南經濟的超常繁榮和卓越表現,國際大忽悠們可是功不可沒。越南被描繪成轉型投機的末班車,這裏就是天堂,這裏就是遍地金銀的殿堂。
然而，像越南這樣的小國還真不經誇,也不抗忽悠。越南經濟在國際金融機構的忽悠下，還真的忽悠出事來了。隨着全球經濟形勢的惡化，越南經濟的軟肋率先浮出水面。不管我們管它叫危機也好，還是叫睏境也好，總而言之，進入2008年以來，越南經濟出現了引人註目的逆轉。
自2007年以來越南經濟的某些層面的確出現了一些睏難，諸如居民消費價格指數CPI不斷攀升、股市和樓市出現反轉，貿易逆差顯著擴大，外匯儲備相對外債差額擴大等等。越南股指自2007年3月攀上1170點的歷史新高之後，開始了漫漫下跌之路。從2007年10月到2008年6月，降至300多點，一度創下25天連陰的罕見記錄！樓市的下跌稍遲一些--2007年的越南樓價仍然大幅攀升，一些樓盤甚至漲了四五倍，漲勢一直延續到2008年初。自2008年初開始，在房地産市場也出現了大幅縮水，2008年6月，鬍志明市一些地區的房價竟然比2007年底下降了50％。
與股價、樓價的下跌相反，越南國內的食品價格在2008年出現了大幅上漲。4月，與很多以大米為主食的亞洲國傢一樣，在越南也出現了大米的搶購熱潮，導致部分超市不得不采取限製購買的措施。和糧食價格類似，原材料等一些其他商品的價格也出現了上漲。
同時，為了緩解美元貶值帶來的越南盾升值壓力，越南政府在3月將越南盾兌美元的匯率浮動範圍擴大到1％，豈料反而導致越南盾大幅貶值，在12個月遠期市場上貶值幅度直逼40％！
5月底摩根士丹利的報告抓住這個時候推出，就像壓垮駱駝的最後一根稻草，讓越南以"危機"的面貌出現在世人面前。一時之間，所有的問題似乎都很危急：股市告急！樓市告急！匯市告急！糧價告急！通貨膨脹告急！
這兩年,越南一直是國際金融機構忽悠的熱門。僅僅在兩年前，越南這個新興的市場經濟國傢還被國際金融機構描繪為一片投機樂土，"這裏錢多、人傻"是國際大忽悠們的典型語言，似乎越南是地球上最容易賺錢的地方。全球資金都在追逐新興市場紅利，越南吸引的外資名列前茅，"趕印超中"使越南成為一顆國際資本所青睞的新星。直至2007年底，摩根士丹利對越南經濟的評價還是一片光明，稱其是"亞洲新虎"。隨着正式加入WTO，越南的經濟增速和投資增速都實現了歷史性的增長，外商直接投資FDI達到203億美元，股票在2006年的漲幅位居全球第一。越南一度成為投資的樂土，市場的寵兒。越南經濟的超常繁榮和卓越表現,國際大忽悠們可是功不可沒。越南被描繪成轉型投機的末班車,這裏就是天堂,這裏就是遍地金銀的殿堂。
然而，像越南這樣的小國還真不經誇,也不抗忽悠。越南經濟在國際金融機構的忽悠下，還真的忽悠出事來了。隨着全球經濟形勢的惡化，越南經濟的軟肋率先浮出水面。不管我們管它叫危機也好，還是叫睏境也好，總而言之，進入2008年以來，越南經濟出現了引人註目的逆轉。
自2007年以來越南經濟的某些層面的確出現了一些睏難，諸如居民消費價格指數CPI不斷攀升、股市和樓市出現反轉，貿易逆差顯著擴大，外匯儲備相對外債差額擴大等等。越南股指自2007年3月攀上1170點的歷史新高之後，開始了漫漫下跌之路。從2007年10月到2008年6月，降至300多點，一度創下25天連陰的罕見記錄！樓市的下跌稍遲一些--2007年的越南樓價仍然大幅攀升，一些樓盤甚至漲了四五倍，漲勢一直延續到2008年初。自2008年初開始，在房地産市場也出現了大幅縮水，2008年6月，鬍志明市一些地區的房價竟然比2007年底下降了50％。
與股價、樓價的下跌相反，越南國內的食品價格在2008年出現了大幅上漲。4月，與很多以大米為主食的亞洲國傢一樣，在越南也出現了大米的搶購熱潮，導致部分超市不得不采取限製購買的措施。和糧食價格類似，原材料等一些其他商品的價格也出現了上漲。
同時，為了緩解美元貶值帶來的越南盾升值壓力，越南政府在3月將越南盾兌美元的匯率浮動範圍擴大到1％，豈料反而導致越南盾大幅貶值，在12個月遠期市場上貶值幅度直逼40％！
5月底摩根士丹利的報告抓住這個時候推出，就像壓垮駱駝的最後一根稻草，讓越南以"危機"的面貌出現在世人面前。一時之間，所有的問題似乎都很危急：股市告急！樓市告急！匯市告急！糧價告急！通貨膨脹告急！