第一章 股災：躲不開的金融地震
比戰爭更具破壞力
股災，一個飄蕩在股市上空的幽靈。
從經濟學理論上講，股災是指股市大量日常風險沒有得到及時有效釋放並經過一定時期纍積到極大的程度時，或股市日常風險纍積到較大程度但股市運作的社會經濟條件發生急劇變化時，在某個偶然因素的影響下突然爆發的股價暴跌及其引起社會經濟巨大動蕩並造成社會經濟巨大損失的異常現象。
它就像大傢都瞭解的火山爆發，長期被積壓在地殼裏的岩漿，溫度極高，當壓力膨脹到一定程度，就會從地殼較薄或有裂縫的地方猛烈衝出地面，造成嚴重破壞。
股災與火山都具有突發性、破壞力和不確定性。
股災來臨是暴風驟雨式的，突然爆發的股價巨幅下跌，讓投資者猝不及防，它毀滅的不是幾個億萬富翁、幾傢證券公司和幾傢銀行，而是一個國傢乃至世界經濟。更糟糕的是，即使專傢們事後總結出各種導致股災發生的原因，但沒有人能準確預測下一次股災會在什麽時候發生。它如同瘟疫和天災，往往在最意料不到的時候以突襲的方式來臨--它不會在意牛市或是熊市，也不會選擇諸如"黑色星期幾"，總之想來就來，當人們驚恐地發現它時，賬戶上已是一無所有。
股災與火山爆發相比衹有一點不同，那就是它造成的經濟損失遠遠超出火山爆發，有時甚至不亞於一次世界大戰。因股市崩潰而引起的災難，足以摧毀一個國傢、一個民族幾十年的經濟成就，造成社會經濟的巨大損失和震蕩，影響社會穩定，加劇政治危機，相對於這種巨大的浩劫，每個人的不幸顯得微不足道。
凡有股市的國傢或地區，都程度不同地遭受過股災蹂躪，無一幸免。而且往往越是發達成熟的股市，由於社會參與程度深，金融市場的各種杠桿工具易産生放大效應，因此股災發生概率越高。就拿美國來說，它是世界上經濟實力最強、股市規模最大的國傢，並且與世界各市場經濟國傢聯繫最為密切，1929年和1987年發生在美國的兩次股災，幾乎波及全世界所有的股票市場，對世界經濟産生了廣泛、深刻的負面影響。
1.股票究竟是什麽 股票是純粹的資本主義産物，17世紀初，隨着資本主義工業化發展，企業生産經營規模不斷擴大，資本不足和經營風險成為製約資本主義企業經營的重要因素。如荷蘭著名的東印度公司，進行歐洲與亞洲之間的貿易往來，利潤十分可觀。但以當時的航海條件，僅憑一葉輕舟在海上航行數萬公裏，隨時可能遇到風暴、海難、疾病等情況，一旦船衹出事則人財兩空，遠洋貿易藴涵着巨大的風險。
比戰爭更具破壞力
股災，一個飄蕩在股市上空的幽靈。
從經濟學理論上講，股災是指股市大量日常風險沒有得到及時有效釋放並經過一定時期纍積到極大的程度時，或股市日常風險纍積到較大程度但股市運作的社會經濟條件發生急劇變化時，在某個偶然因素的影響下突然爆發的股價暴跌及其引起社會經濟巨大動蕩並造成社會經濟巨大損失的異常現象。
它就像大傢都瞭解的火山爆發，長期被積壓在地殼裏的岩漿，溫度極高，當壓力膨脹到一定程度，就會從地殼較薄或有裂縫的地方猛烈衝出地面，造成嚴重破壞。
股災與火山都具有突發性、破壞力和不確定性。
股災來臨是暴風驟雨式的，突然爆發的股價巨幅下跌，讓投資者猝不及防，它毀滅的不是幾個億萬富翁、幾傢證券公司和幾傢銀行，而是一個國傢乃至世界經濟。更糟糕的是，即使專傢們事後總結出各種導致股災發生的原因，但沒有人能準確預測下一次股災會在什麽時候發生。它如同瘟疫和天災，往往在最意料不到的時候以突襲的方式來臨--它不會在意牛市或是熊市，也不會選擇諸如"黑色星期幾"，總之想來就來，當人們驚恐地發現它時，賬戶上已是一無所有。
股災與火山爆發相比衹有一點不同，那就是它造成的經濟損失遠遠超出火山爆發，有時甚至不亞於一次世界大戰。因股市崩潰而引起的災難，足以摧毀一個國傢、一個民族幾十年的經濟成就，造成社會經濟的巨大損失和震蕩，影響社會穩定，加劇政治危機，相對於這種巨大的浩劫，每個人的不幸顯得微不足道。
凡有股市的國傢或地區，都程度不同地遭受過股災蹂躪，無一幸免。而且往往越是發達成熟的股市，由於社會參與程度深，金融市場的各種杠桿工具易産生放大效應，因此股災發生概率越高。就拿美國來說，它是世界上經濟實力最強、股市規模最大的國傢，並且與世界各市場經濟國傢聯繫最為密切，1929年和1987年發生在美國的兩次股災，幾乎波及全世界所有的股票市場，對世界經濟産生了廣泛、深刻的負面影響。
1.股票究竟是什麽 股票是純粹的資本主義産物，17世紀初，隨着資本主義工業化發展，企業生産經營規模不斷擴大，資本不足和經營風險成為製約資本主義企業經營的重要因素。如荷蘭著名的東印度公司，進行歐洲與亞洲之間的貿易往來，利潤十分可觀。但以當時的航海條件，僅憑一葉輕舟在海上航行數萬公裏，隨時可能遇到風暴、海難、疾病等情況，一旦船衹出事則人財兩空，遠洋貿易藴涵着巨大的風險。
一方面超額利潤令人垂涎，另一方面巨大風險又是無法預期和逃避的，有沒有辦法既能夠獲得利潤又能盡量降低風險呢？
於是便出現了以股份公司的形態，由股東共同出資經營的企業組織，投資者以股票的形式入股，並按出資額的大小享受一定的權益和承擔一定的責任。股票面嚮社會公開發行，以吸納分散在社會上的資金。這樣當船衹安全返回，所有投資人都能獲得分紅，而萬一船衹失事，大傢分攤損失倒也不吃力。
1601年，阿姆斯特丹有幾個商人在小酒館喝酒聊天，一位商人無意中提到馬上要購一批香水到法國銷售，但上個月買了不少東印度公司股票，手中資金不足，早知道就不買了。
衹要船一回來你就可以獲得大筆分紅啊。朋友說。
我在香水生意上能賺更多的錢。商人沮喪地答道。
幾個朋友商量了一下，提議說正好他們有些現金，如果願意的話可以把股票轉讓出來，他們將以稍稍高出銀行利息的價格買入。
商人欣然答應，就這樣，幾個商人做成了世界上第一筆股票交易。
後來商船安全返回，持有股票的人都獲得豐厚的分紅，而賣出股票的商人也在香水生意中賺了大錢。他們意識到買賣股票是一種不錯的融資渠道，於是定期到小酒館進行這種股票交易，而且加入的人越來越多，漸漸形成定期的交易模式。
這就是世界上第一個股票市場。
有了股票，世界變得更加熱鬧。
有了股票，平添許多喜怒哀樂、悲歡離合。
1990年12月19日上海證券交易所成立後，頗讓一些正統經濟學家為難，幾十年來傳統的政治經濟學教材一直把股票與"寄生"、"腐朽"聯繫在一起，現在它堂而皇之出現在公衆面前，怎麽解釋？
學者畢竟是學者，很快研究出一套理論指出，股份公司、股票和股票市場不是資本主義特有的，社會主義在堅持計劃經濟的條件下，可以利用這一方式積聚和集中社會閑散資金發展經濟。
本來已是生米煮成熟飯的事，不需要爭論了，偏偏有促狹鬼不知趣，喋喋不休地追問："不是說勞動才能創造財富，利用股票賺錢、吃股息是不是寄生蟲行為？從事股票交易的人算勞動者嗎？"
經濟學家們被惹急了，當即撰文反擊說，小毛孩，不知天高地厚，光知道炒股賺錢，沒見過股災吧，股災來了能讓你傾傢蕩産，把褲子都賠掉。
於是便出現了以股份公司的形態，由股東共同出資經營的企業組織，投資者以股票的形式入股，並按出資額的大小享受一定的權益和承擔一定的責任。股票面嚮社會公開發行，以吸納分散在社會上的資金。這樣當船衹安全返回，所有投資人都能獲得分紅，而萬一船衹失事，大傢分攤損失倒也不吃力。
1601年，阿姆斯特丹有幾個商人在小酒館喝酒聊天，一位商人無意中提到馬上要購一批香水到法國銷售，但上個月買了不少東印度公司股票，手中資金不足，早知道就不買了。
衹要船一回來你就可以獲得大筆分紅啊。朋友說。
我在香水生意上能賺更多的錢。商人沮喪地答道。
幾個朋友商量了一下，提議說正好他們有些現金，如果願意的話可以把股票轉讓出來，他們將以稍稍高出銀行利息的價格買入。
商人欣然答應，就這樣，幾個商人做成了世界上第一筆股票交易。
後來商船安全返回，持有股票的人都獲得豐厚的分紅，而賣出股票的商人也在香水生意中賺了大錢。他們意識到買賣股票是一種不錯的融資渠道，於是定期到小酒館進行這種股票交易，而且加入的人越來越多，漸漸形成定期的交易模式。
這就是世界上第一個股票市場。
有了股票，世界變得更加熱鬧。
有了股票，平添許多喜怒哀樂、悲歡離合。
1990年12月19日上海證券交易所成立後，頗讓一些正統經濟學家為難，幾十年來傳統的政治經濟學教材一直把股票與"寄生"、"腐朽"聯繫在一起，現在它堂而皇之出現在公衆面前，怎麽解釋？
學者畢竟是學者，很快研究出一套理論指出，股份公司、股票和股票市場不是資本主義特有的，社會主義在堅持計劃經濟的條件下，可以利用這一方式積聚和集中社會閑散資金發展經濟。
本來已是生米煮成熟飯的事，不需要爭論了，偏偏有促狹鬼不知趣，喋喋不休地追問："不是說勞動才能創造財富，利用股票賺錢、吃股息是不是寄生蟲行為？從事股票交易的人算勞動者嗎？"
經濟學家們被惹急了，當即撰文反擊說，小毛孩，不知天高地厚，光知道炒股賺錢，沒見過股災吧，股災來了能讓你傾傢蕩産，把褲子都賠掉。