经济衰退"靴子"落地:美国经济的"春天"何时到来？ 香港经济导报

[hepingdao]

俞会全／美国权威研究机构全国经济研究局2008年12月正式宣佈：美国经济自2007年12月开始即陷入衰退。报告让经济学界一直以来关于美国是否进入衰退的争论画上了句号。儘管结论有点出人意料，但“美国经济处于衰退之中已有一年之久”的秘密终于被揭开。美国财政部长保尔森于是不得不“借坡下驴”地表示，这对美国人来说不会是“大消息”，因为面临经济困难已非一朝一夕。

经济衰退“靴子”终落地

自金融危机爆发并全面扩散至实体经济后，美国经济是否陷入衰退已成为各方关注的焦点。但据美国商务部11月25日公佈的初步修正资料，美国经济2008年第三季度按年率计算负增长0.5%，而2008年第一和第二季度美国经济分别增长0.9%和2.8%。由于美国官方尚未宣佈美国经济连续两个季度下滑，这意味著美国经济衰退尚未得到通常技术性定义的确认。

美国劳工部刚刚公佈的非农就业数据显示，11月美国经济衰退加剧，非农就业人数下降53.3万人，降幅高于预期，为连续第11个月出现下滑。美国企业裁员速度创30多年之最，在对9月份和10月份数据作出修正后，仅在过去三个月中，各企业裁员总人数已经超过120万人，也将11月份失业率推至15年高位。经济学家们预计，未来几个月内失业率将触及8%甚至更高水准。

然而，各方也纷纷认为，宣佈美国经济衰退只是迟早的事情，而作为拥有顶尖级经济学家的研究机构，全国经济研究局的判断在美国经济学界一直拥有较高的权威性。该机构在考察经济状况时所依据的统计涉及就业、国内生产总值、工业生产、个人收入以及批发和零售业等多方面。因此，该机构宣佈经济衰退的消息无异于让各方悬念许久的这隻“靴子”的终于落地，反而让美国人“不再担心美国什麽时候陷入衰退的问题，因为权威说法告诉我们从去年年底美国就已经进入衰退。如今我们只需要考虑经济什麽时候复甦的问题。”

恐惧心态亟需早克服

不可否认，这则消息所带来的心理衝击是巨大的，当天纽约股市道琼斯股指大跌7.7%，市场的恐惧也充分反映出此次经济衰退的严重性。自去年12月以来，美国政府已採取了一系列应对措施：美联储连续多次大幅降息，财政部接连出手救助关键性企业，布什政府还接连出台了1,680亿美元和7,000亿美元的两项救助计划。但美联储所採取的积极的降息措施对于经济的刺激效果在某种程度上被目前这场严重的信贷和金融危机所侵蚀。儘管借贷成本已经降低，但银行仍然不愿意为个人和企业放贷，这对经济造成了严重不利影响。美国联邦储备委员会主席伯南克12月1日说，进一步降低利率水准以刺激经济是可行的，但效果有限。即使金融市场机能继续改善，美国经济疲软的状态也很可能会持续一个时期。

按照全国经济研究局的界定，自上世纪三十年代大萧条以来，美国经济已12次陷入衰退，平均衰退周期为10.4个月。其中，衰退周期超过一年的共三次，分别是上世纪三十年代、七十年代和八十年代三次衰退，长度分别为13个月、16个月和16个月，最近发生在上世纪九十年代和2001年的两次衰退都只持续了8个月时间。

儘管全国经济研究局拒绝预测此次衰退可能持续的时间，但从目前经济走势看，美国经济在2008年第四季度和2009年第一季度将持续收缩。从历史经验看，全国经济研究局宣佈经济陷入衰退时，往往美国经济已走出衰退或已接近尾声。即使按照相对乐观的预测，美国经济将在2009年下半年恢复增长，那麽，此次衰退将很可能超过16个月，这也是大萧条以来最长时间的一次经济衰退。

面对全国经济研究局12月1日正式宣佈的这个结论，华尔街的心态却很複杂。有悲观者认为，美国陷入了百年不遇的经济危机，未来市场将面对更严酷的现实。从市场方面来看，从2008年9月份开始，美国金融市场剧烈动盪，美国国际集团、雷曼兄弟公司等众多大型企业沦为牺牲品，市场风声鹤唳，投资者信心几近崩溃。金融市场的动盪侵袭了实体经济，实体经济的下滑则使金融危机进一步恶化。美国经济无疑仍面临一系列严峻考验，能否儘快走出衰退，既取决于美国政府的随后应对举措的成效，也取决于市场能否有足够的信心。

刺激计划再现“大手笔”

当前的经济形势已要求美国政府必须採取更果断、大胆的举措，出台新的刺激经济计划。美国联邦储备委员会的多位官员近日谈到，当局应“全力开火”，进一步推出更多扩张性政策以对抗经济衰退。美联储主席本．伯南克日前指出，应採取更有“进取性”的步骤，以防止出现更多的丧失住房抵押赎回权案例。芝加哥联邦储备银行行长查理斯．埃文斯也表示，由于消费支出下滑，失业率上升，美国经济正在“显著收缩”。

过去六周内对经济前景的展望明显恶化。美联储需要使用“仓库中的所有武器”。亚特兰大联邦储备银行行长邓尼斯．洛克哈特近日在一个能源会议中说，就业市场可能还将进一步疲软，住房价格也可能继续下降。这会造成美国家庭财富遭到更多侵蚀，消费支出指标至少还将下滑几个月。美国当选总统奥巴马在6日发表的全国广播和网络讲话中透露了他提倡的“经济复兴”计划的细节，其重点就是启动美国自上世纪五十年代以来规模最大的基建投资，以创造至少250万个工作岗位。

奥巴马在演说中表示，在当前假日季节裡，美国老百姓却闷闷不乐，许多人心中都在思考一些严肃的问题，例如能让小孩上大学吗？付得出下个季度保健费吗？能够有尊严而安全的退休吗？自己、先生或女儿是不是下一波被公司裁员的对象？奥巴马说，这个国家必须立即行动，因为老百姓的不安情绪和挫折感正在不断升高。

除了大规模的基建投资，奥巴马还透露了其他四点计划：更新联邦建筑物的老旧暖气系统，使联邦建筑节能化，每年可省下数十亿纳税人的钱；推出最广泛的全国学校建筑升级及修建计划，安装节能系统，为教室购买新电脑；扩展宽频网络到当前尚缺乏高速互联网的地方，让每一个小孩都有机会上网；推出医疗机构现代化计划，让医疗机构都拥有最新科技设备，并进行病历电子化。

这些计划必须儘快付诸实施，因为美国经济正在恶化，11月份又减少了50馀万份任务机会，从经济进入衰退以来，累计失业人数已接近200万人。奥巴马并未详述这五项计划将花多少钱。不过根据专家估计，这些扩大投资计划至少需要5,000亿美元，甚至可能高达1兆美元。

“冬天已经到了，春天还会远吗？”人们期待著奥巴马的“经济复兴”计划能让美国经济乃至全球经济的春天儘早到来！
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