|
|
【 shénme shì liú dòng xìng】
wǒ men tán dào de liú dòng xìng（ liquidity） yòu sān zhǒng yòng fǎ huò hán yì， yī shì zhǐ zhěng gè hóng guān jīng jì de liú dòng xìng， zhǐ zài jīng jì tǐ xì zhōng huò bì de tóu fàng liàng de duō shǎo， xiàn zài suǒ wèi liú dòng xìng guò shèng jiù shì zhǐ yòu guò duō de huò bì tóu fàng liàng， zhè xiē duō yú de zī jīn xū yào xún zhǎo tóu zī chū lù， yú shì jiù yòu liǎo tóu zī / jīng jì guò rè xiàn xiàng， yǐ jí tōng huò péng zhàng wēi xiǎn。 zào chéng mù qián liú dòng xìng guò shèng de gēn yuán lái zì yú zhōng guó bù duàn tuī shēng de mào yì shùn chā , chū kǒu qǐ yè bù duàn bǎ shōu huí de měi yuán duì huàn gěi guó jiā， guó jiā jiù dé bù duàn xiàng jīng jì tǐ xì tóu fàng rén mín bì， zhè jiù zào chéng liǎo liú dòng xìng guò shèng de xiàn xiàng。
zài gǔ piào shì chǎng， wǒ men tí dào liú dòng xìng jiù zhěng gè shì chǎng 'ér yán zhǐ cānyù jiāo yì zī jīnxiàng duì yú gǔ piào gōngjǐ de duō shǎo， zhè lǐ de zī jīn bāo kuò chǎng nèi zī jīn， jí jǐ gòu mǎi liǎo gǔ piào de zī jīn， yě jiù shì zǒng liú tōng shì zhí， yǐ jí chǎng wài zī jīn， jiù shì hái zài gǔ piào zhàng hù lǐ zhǔn bèi suí shí rù chǎng de zī jīn。 rú guǒ zài gǔ piào gōngjǐ bù biàn de qíng kuàng xià， huò jiāo yì zī jīn zēngzhǎng sù dù kuài yú gǔ piào gōngjǐ zēngzhǎng sù dù de huà， jí biàn gōng sī yíng lì bù biàn， yě huì dǎo zhì gǔ jià shàng zhǎng， fǎn zhī yì rán， zhè shì hěn jiǎn dān de xū qiú gōngjǐ guān xì， dàn zhè zhǒng gǔ jià shàng zhǎng shì yòu xiàn dù de， shòu guò duō huò jiào guò shèng de zī jīn zhuī pěng dǎo zhì gǔ jià guò dù shàng zhǎng 'ér méi yòu yè jì zhī chēng， zhōng nán chí jiǔ， zhè zhǒng zī jīn jiù shì wǒ men cháng shuō de rè qián。
shàng miàn liǎng zhǒng liú dòng xìng duō shù qíng kuàng xià huì yòu guān lián， jì jīng jì chū xiàn liú dòng xìng guò shèng tōng cháng huì yǐn fā gǔ piào shì chǎng de liú dòng xìng guò shèng ， suǒ yǐ dāng guó jiā kāi shǐ shōu jǐn yín gēn shí， gǔ piào shì chǎng jiù huì shī qù zī jīn gōngjǐ， biǎo xiàn bù jiā。
zhēn duì yú gè gǔ， liú dòng xìng shì lìng yī gè gài niàn， zhǐ gǔ piào mǎi mài huó dòng de nán yì， yě jiù shì shuō wǒ mǎi liǎo zhè zhī gǔ piào hòu shì fǒu róng yì mài chū， wǒ men cháng shuō zhè zhī gǔ piào liú dòng xìng hěn chā， jiù shì zhǐ hěn nán 'àn lǐ xiǎng jià gé mài chū， suǒ yǐ liú dòng xìng chā de gǔ piào duō shì xiǎo pán gǔ huò gāo dù kòng pán de gǔ piào， shì bù shì hé dà zī jīn yùn zuò de， jí biàn mǎi wán zhī hòu gǔ jià zhǎng shàng qù liǎo， dàn mài bù diào， duì yú dà zī jīn fēng xiǎn gèng dà， suǒ yǐ tā men gèng yuàn yì zài liú dòng xìng hěn hǎo de dà pán gǔ lǐ yùn zuò， nà lǐ jiāo tóu huó yuè， dà liàng mǎi mài yě bù huì yǐn qǐ gǔ jià míng xiǎn biàn dòng。 bù guò zhōng xiǎo tóu zī zhě jiù zì yóu hěn duō liǎo， yóu yú zī jīn liàng shǎo， kě yǐ yòu hěn duō xuǎn zé。
【 shénme shì liú dòng xìng guò shèng 】
dāng qián， liú dòng xìng guò shèng （ excessliquidity） yǐ jīng chéng wéi zhōng guó jīng jì nǎi zhì quán qiú jīng jì de yī gè zhòng yào tè zhēng。
shí jì shàng， liú dòng xìng guò shèng zhè gè cí bìng bù zhǔn què。 guò shèng shì gè liàng de gài niàn， ér liú dòng xìng guò shèng què zài biǎo dá yī zhǒng zhuàng tài。 bǐ zhě qīng xiàng yú rèn wéi zhè zhǒng zhuàng tài yòng “ liú dòng xìng guò gāo ” biǎo dá bǐ jiào hé shì。
suǒ wèi“ liú dòng xìng”， shí jì shàng shì zhǐ yī zhǒng shāng pǐn duì qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de nán yì chéng dù。 héng liàng nán yì chéng dù de biāo zhǔn shì gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de sù dù。 dāng gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn jiāo yì sù dù jiā kuài， yě jiù shì fēi cháng róng yì shí xiàn jiāo yì de shí hòu， liú dòng xìng jiù huì chū xiàn guò shèng； dāng gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn de jiāo yì chū xiàn sù dù jiǎn huǎn， yě jiù shì shí xiàn jiāo yì fēi cháng kùn nán de shí hòu， liú dòng xìng jiù huì chū xiàn bù zú。
zài yī bān de hóng guān jīng jì fēn xī zhōng， liú dòng xìng guò shèng bèi yòng lái tè zhǐ yī zhǒng huò bì xiàn xiàng。 yě jiù shì shuō， zài xiàn shí de jīng jì fēn xī zhōng， shàng miàn dìng yì dāng zhōng de jī zhǔn shāng pǐn jǐn jǐn bèi dāng zuò huò bì， yīn wéi huò bì běn zhì shàng yě shì yī zhǒng shāng pǐn。 ōu zhōu zhōng yāng yínháng（ ecb） de jiù bǎ liú dòng xìng guò shèng dìng yì wéi shí jì huò bì cún liàng duì yù qī jūn héng shuǐ píng de piān lí。
duì tōng zhàng de dìng yì yě yòu duō zhǒng， dàn tōng zhàng de jī běn tè zhēng bāo kuò liǎng gè fāng miàn： dì yī， liú tōng zhōng de huò bì chū xiàn péng zhàng zhuàng tài， jí huò bì biǎn zhí。 dì 'èr， yī bān shāng pǐn hé láo wù de jià gé pǔ biàn dì、 chí xù dì shàng zhǎng。 zhù yì pǔ biàn hé chí xù zhè liǎng gè gài niàn yòu zhù yú bǎ tōng huò péng zhàng hé qí tā de wù jià shàng zhǎng xiàn xiàng qū fēn kāi lái。 inflation chú liǎo tōng huò péng zhàng de yì sī zhī wài， hái yòu xìn yòng péng zhàng、 wù jià bào zhǎng de hán yì， cóng zhè xiē zì yì shàng wǒ men yě kě yǐ liǎo jiě dào， huò bì guò duō hé xìn yòng péng zhàng， wù jià chí xù pǔ biàn shàng zhǎng shì sān wèi yī tǐ， bù kě fēn gē de。
nà me， liú dòng xìng guò shèng yǔ tōng huò péng zhàng shì shénme guān xì ní？ wǒ men zhī dào， yù qī huò bì cún liàng jūn héng shuǐ píng shí jì duì yìng zhe hé yì de wù jià shuǐ píng。 dāng wǒ men shuō liú dòng xìng guò shèng ， jí huò bì chāo fā shí， yù qī jūn héng de huò bì cún liàng méi yòu biàn huà， cǐ shí， wù jià méi yòu chū xiàn pǔ biàn、 chí xù de shàng zhǎng。 dàn shì， yóu yú shí jì huò bì cún liàng yǐ jīng chāo guò hé yì shuǐ píng， wù jià shuǐ píng yòu kě néng pǔ biàn shàng zhǎng， cóng 'ér chū xiàn tōng huò péng zhàng。 zhè zhōng jiān cún zài yī dìng de shí zhì。 rú guǒ zhōng yāng yínháng cǐ shí néng gòu kòng zhì huò bì fā xíng bìng shǐ shí jì huò bì cún liàng huí guī dào yù qī de jūn héng shuǐ píng， nà me wù jià shuǐ píng pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng jiù yòu kě néng bù huì fā shēng。 fǎn zhī， wù jià shuǐ píng jiù kě néng chū xiàn pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng。
zhè lǐ， yòu bù dé bù shè jí huò bì de běn zhì、 huò bì rú hé chāo fā yǐ jí cóng huò bì chāo fā dào wù jià pǔ biàn shàng zhǎng zhī jiān de chuán dì jī zhì wèn tí。 zài mǎ xiē 'ěr nà lǐ，“ huò bì” yī cí yòu jiào dà de shēn suō xìng， rú guǒ méi yòu xiāng fǎn de yì yì，“ huò bì” kě yǐ kàn chéng shì“ tōng huò” de tóng yì yǔ。 zài jīn róng shì chǎng shàng，“ huò bì de jià zhí” zài rèn hé shí hòu dū děng yú tiē xiàn shuài huò duǎn qī dài kuǎn suǒ shōu de lìlǜ。 zài tuō mǎ sī · méi yé nà lǐ， zú zhí de shāng pǐn huò bì zhǐ de shì zuò wéi shāng pǐn de jià zhí hé zuò wéi jiāo huàn zhōng jiè de jià zhí wán quán xiāng děng de huò bì。 rú guǒ huò bì zuò wéi shāng pǐn zì shēn de jià zhí bù néng yǔ tā zuò wéi huò bì de jià zhí wán quán xiāng děng， qiě bù néng yòng yǐ（ zhí jiē） duì huàn shāng pǐn， jiù chēng wéi xìn yòng huò bì。
bǐ zhě rèn wéi， huò bì shí zhì shàng shì zhōng yāng yínháng dài tì shè huì fā xíng de yī bù fēn rén duì lìng yī bù fēn rén de fù zhài。 xìn yòng huò bì biǎo míng liǎo yī zhǒng zhài quán zhài wù guān xì， ér liú tōng zhǐ bì zé shí jì shàng shì yī zhǒng tè shū xíng shì de zhài quàn。 dāng cún zài liú dòng xìng guò shèng shí， huò bì yǔ qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de sù dù dà dà jiā kuài liǎo。 zhè biǎo míng， chí yòu huò bì de zhài quán rén xī wàng jìn kuài bǎ huò bì yǔ qí tā shāng pǐn jiāo huàn， shí xiàn zì jǐ de zhài quán。 yóu yú suǒ yòu de zhài quán réndōu xī wàng yòng huò bì huàn huí qí tā shāng pǐn， huò bì jiù chū xiàn liǎo biǎn zhí de yā lì。 huò bì liú tōng sù dù yuè kuài， zé huò bì biǎn zhí yā lì yuè dà。 zhè shí， rú guǒ huò bì chí yòu rén shǒu zhōng de zhài quàn wú fǎ dé dào děng zhí de cháng hái， jiù huì fā shēng qiǎng gòu fēng cháo， wù jià fēi zhǎng， zhěng gè shè huì jiù huì fā shēng tōng huò péng zhàng。
zhōng guó suī rán zài shàng shì jì 90 nián dài zhōng qī fā shēng guò yán zhòng de tōng huò péng zhàng， dàn shì， jìn jǐ nián m2 yǔ gdp jì xù wéi chí gāo wèi， què méi yòu fā shēng tōng huò péng zhàng， yī bān rèn wéi yòu yǐ xià jǐ gè yuán yīn：
dì yī， cóng huò bì chāo fā yā lì dào quán shè huì wù jià shuǐ píng de pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng yòu yī dìng de shí zhì。 yóu yú xiàn dài xìn yòng huò bì de fù zá xìng， huò bì chāo fā yā lì wǎng wǎng bù huì lì jí dǎo zhì wù jià de guǎng fàn shàng zhǎng。 zhè zhǒng zhì hòu qī de cháng duǎn wǎng wǎng qǔ jué yú hóng guān jīng jì shù jù de zhǔn què chéng dù、 bù tóng jià gé zhǐ shù de zhòng shì chéng dù、 shè huì gōng zhòng hé qǐ yè duì hóng guān jīng jì de yù qī yǐ jí guó jiā huò bì hé cái zhèng bù mén duì yú tōng zhàng de tài dù。 wǒ men kàn dào， xiàn shí jīng jì zhōng huò bì fā xíng liàng jìn guǎn yǐ jīng zài gāo wèi yùn xíng shù nián， ér xiāo fèi wù jià zhǐ shù kě néng réng rán shì fù shù； ér dāng huò bì dāng jú wèile yì zhì tōng zhàng jiāng gè gè kǒu jìng de huò bì fā xíng jiàng xià lái shí， xiāo fèi wù jià zhǐ shù kě néng réng rán zài shàng zhǎng。 rú cǐ， wù jià shàng zhǎng xiāng duì yú huò bì chāo fā yā lì de zhì hòu xiào yìng， réng rán huì zào chéng fǎn tōng zhàng lǐ lùn hé zhèng cè shàng de hùn luàn。 lì rú， yī xiē guān diǎn rèn wéi， wǒ guó huò bì duō fā gēn běn bù huì dài lái wù jià shàng zhǎng yā lì， yīngdāng yǐ huò bì chāo fā lái yì zhì yòu xiào xiāo fèi xū qiú bù zú dǎo zhì de jià gé xià jiàng。 zhè yàng de lùn diǎn bǎ shí zhì xiào yìng lǐ jiě chéng liǎo huò bì duō fā yǔ wù jià shàng zhǎng méi yòu bì rán lián xì。“ tōng huò” de“ péng zhàng”， bìng bù huì lì kè dài lái“ tōng huò péng zhàng”， dàn shí jiān shàng de bù yī zhì bìng bù néng fǒu rèn huò bì chāo fā shì quán shè huì wù jià shuǐ píng de pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng de zuì jī běn de chéng yīn。
dì 'èr， shōu rù chā jù kuò dà。 cái fù xiàng shǎo shù rén jí zhōng， ér fù rén de biān jì xiāo fèi qīng xiàng bǐ jiào dī。 jū mín bǎ dà liàng de shōu rù cún rù yínháng zuò wéi yǎng lǎo jīn、 yī liáo fèi yòng yǐ jí zǐ nǚ de jiào yù fèi yòng。
dì sān， xiāo fèi pǐn qǐ yè de jī liè jìng zhēng， zǔ duàn liǎo shāng pǐn jià gé shuǐ píng cóng yuán cái liào dào gōng yè xiāo fèi pǐn jià gé de chuán dì， cóng bù dòng chǎn hé zī chǎn jià gé dào pǔ tōng jū mín xiāo fèi pǐn jià gé de chuán dì。
dàn shì， wǒ men yě yào míng què， zī chǎn jià gé péng zhàng yě huì dǎo zhì tōng huò péng zhàng。 gāng xiè rèn guó jiā huò bì zhèng cè wěi yuán huì wěi yuán de yú yǒng dìng xiān shēng jiù zhǐ chū， jǐn kàn dào wù jià zhǐ shù de wěn dìng 'ér bù zhù yì jīn róng zī chǎn hé bù dòng chǎn jià gé de shàng zhǎng , hěn kě néng huì dǎo zhì huò bì zhèng cè guò sōng , yǐ zhì bù néng jí shí zhì zhǐ pào mò jīng jì。 tā jǔ liǎo rì běn de lì zǐ， shàng shì jì 80 nián dài mò , rì běn gǔ piào jià gé hé bù dòng chǎn jià gé jí jù shàng shēng , dàn wù jià zhǐ shù què xiāng dāng píng wěn , yīn 'ér méi yòu tí gāo lì xī shuài , jǐn suō yín gēn。 pào mò pò liè hòu , rì běn xiàn rù zhàn hòu zuì yán zhòng de jīng jì wēi jī。 yú xiān shēng hái tí xǐng shuō， zài mù qián zhōng guó cún zài dà liàng chāo fā、 dàn zàn shí chén jī wéi jū mín chǔ xù cún kuǎn de huò bì ( wǒ men zàn shí jiāng zhè yī bù fēn huò bì chēng zhī wéi“ chén jī huò bì” ) de qíng kuàng xià , zī běn shì chǎng de guò dù fā zhǎn（ yě kě yǐ shì fáng dì chǎn shì chǎng de guò dù fā zhǎn） hěn kě néng jī huó chǔyú dōng mián zhuàng tài de chén jī huò bì， zàn shí tuì chū liú tōng de huò bì jiāng chóngfǎn liú tōng lǐng yù qù zhuī zhú shāng pǐn , cóng 'ér dǎo zhì tōng huò péng zhàng de fù huó。
suǒ yǐ， liú dòng xìng guò shèng shì tōng huò péng zhàng de qián zhào， cóng liú dòng xìng guò shèng dào tōng huò péng zhàng zhǐ yòu yī bù zhī yáo。
【 liú dòng xìng guò shèng wèn tí de jiě jué】
kě yǐ cóng sān fāng miàn jiě jué liú dòng xìng guò shèng wèn tí。
· shǒu xiān， gǎi biàn xìn dài tóu xiàng jié gòu， dà lì kāi fā zhōng xiǎo qǐ yè hé gè rén xìn dài shì chǎng。 tōng guò yíng zào liáng hǎo de jīn róng shēng tài huán jìng， guī fàn jīn róng shēng tài zhì xù， qiáng huà quán shè huì xìn yòng tǐ xì jiàn shè， jiàn lì yǐ bǎo hù zhài quán wéi zhōng xīn de guī fàn yòu xù de shè huì fǎ lǜ hé xìn yòng huán jìng， xiāo huà zhōng guó chí xù zēngzhǎng de guó mín chǔ xù。
· qí cì， dà lì fā zhǎn zī běn shì chǎng， tiáozhěng jīn róng shì chǎng jié gòu。 gǔ lì hé guī zī jīn jìn rù gǔ piào děng zī běn shì chǎng， gǔ lì hé kuò dà qǐ yè tōng guò fā zhài fāng shì chóu cuò zī jīn， péi yǎng jī gòu tóu zī zhě， shǐ zhī chéng wéi zī běn shì chǎng de zhù dǎo lì liàng。 jiàn lì tǒng yī de quán guó zhài quàn shì chǎng、 duō yuán huà de shì chǎng fēng xiǎn pèi zhì jī zhì， yòu xiào pèi zhì jīn róng zī yuán。
· zuì hòu， gǔ lì、 zhī chí yínháng yè de chǎn pǐn chuàng xīn， tiáozhěng jīn róng chǎn pǐn jié gòu， shū dǎo liú dòng xìng。 yào tuò zhǎn shāng yè yínháng de yùn zuò kōng jiān； fā zhǎn huò bì shì chǎng jī jīn， fā zhǎn bāo kuò zī chǎn zhèng quàn huà， yǐ zhài quàn wéi jī chǔ de yǎn shēng gōng jù yǐ jí duō zhǒng zǔ hé de lìlǜ、 huì shuài chǎn pǐn hé zhài quàn pǐn zhǒng xì liè děng xīn chǎn pǐn， fā zhǎn gōng sī hé sī rén lǐ cái zēng zhí fú wù。 fā zhǎn shāng yè yínháng zī chǎn fù zhài biǎo wài de lǐ cái tuō guǎn chǎn pǐn， zhú jiàn gǎi biàn shāng yè yínháng de shēng cún fāng shì。 |
|
wǒ men tán dào de liú dòng xìng（ Liquidity） yòu sān zhǒng yòng fǎ huò hán yì， yī shì zhǐ zhěng gè hóng guān jīng jì de liú dòng xìng， zhǐ zài jīng jì tǐ xì zhōng huò bì de tóu fàng liàng de duō shǎo， xiàn zài suǒ wèi liú dòng xìng guò shèng jiù shì zhǐ yòu guò duō de huò bì tóu fàng liàng， zhè xiē duō yú de zī jīn xū yào xún zhǎo tóu zī chū lù， yú shì jiù yòu liǎo tóu zī / jīng jì guò rè xiàn xiàng， yǐ jí tōng huò péng zhàng wēi xiǎn。 zào chéng mù qián liú dòng xìng guò shèng de gēn yuán lái zì yú zhōng guó bù duàn tuī shēng de mào yì shùn chā , chū kǒu qǐ yè bù duàn bǎ shōu huí de měi yuán duì huàn gěi guó jiā， guó jiā jiù dé bù duàn xiàng jīng jì tǐ xì tóu fàng rén mín bì， zhè jiù zào chéng liǎo liú dòng xìng guò shèng de xiàn xiàng。
zài gǔ piào shì chǎng， wǒ men tí dào liú dòng xìng jiù zhěng gè shì chǎng 'ér yán zhǐ cānyù jiāo yì zī jīnxiàng duì yú gǔ piào gōngjǐ de duō shǎo， zhè lǐ de zī jīn bāo kuò chǎng nèi zī jīn， jí jǐ gòu mǎi liǎo gǔ piào de zī jīn， yě jiù shì zǒng liú tōng shì zhí， yǐ jí chǎng wài zī jīn， jiù shì hái zài gǔ piào zhàng hù lǐ zhǔn bèi suí shí rù chǎng de zī jīn。 rú guǒ zài gǔ piào gōngjǐ bù biàn de qíng kuàng xià， huò jiāo yì zī jīn zēngzhǎng sù dù kuài yú gǔ piào gōngjǐ zēngzhǎng sù dù de huà， jí biàn gōng sī yíng lì bù biàn， yě huì dǎo zhì gǔ jià shàng zhǎng， fǎn zhī yì rán， zhè shì hěn jiǎn dān de xū qiú gōngjǐ guān xì， dàn zhè zhǒng gǔ jià shàng zhǎng shì yòu xiàn dù de， shòu guò duō huò jiào guò shèng de zī jīn zhuī pěng dǎo zhì gǔ jià guò dù shàng zhǎng 'ér méi yòu yè jì zhī chēng， zhōng nán chí jiǔ， zhè zhǒng zī jīn jiù shì wǒ men cháng shuō de rè qián。
shàng miàn liǎng zhǒng liú dòng xìng duō shù qíng kuàng xià huì yòu guān lián， jì jīng jì chū xiàn liú dòng xìng guò shèng tōng cháng huì yǐn fā gǔ piào shì chǎng de liú dòng xìng guò shèng ， suǒ yǐ dāng guó jiā kāi shǐ shōu jǐn yín gēn shí， gǔ piào shì chǎng jiù huì shī qù zī jīn gōngjǐ， biǎo xiàn bù jiā。
zhēn duì yú gè gǔ， liú dòng xìng shì lìng yī gè gài niàn， zhǐ gǔ piào mǎi mài huó dòng de nán yì， yě jiù shì shuō wǒ mǎi liǎo zhè zhī gǔ piào hòu shì fǒu róng yì mài chū， wǒ men cháng shuō zhè zhī gǔ piào liú dòng xìng hěn chā， jiù shì zhǐ hěn nán 'àn lǐ xiǎng jià gé mài chū， suǒ yǐ liú dòng xìng chā de gǔ piào duō shì xiǎo pán gǔ huò gāo dù kòng pán de gǔ piào， shì bù shì hé dà zī jīn yùn zuò de， jí biàn mǎi wán zhī hòu gǔ jià zhǎng shàng qù liǎo， dàn mài bù diào， duì yú dà zī jīn fēng xiǎn gèng dà， suǒ yǐ tā men gèng yuàn yì zài liú dòng xìng hěn hǎo de dà pán gǔ lǐ yùn zuò， nà lǐ jiāo tóu huó yuè， dà liàng mǎi mài yě bù huì yǐn qǐ gǔ jià míng xiǎn biàn dòng。 bù guò zhōng xiǎo tóu zī zhě jiù zì yóu hěn duō liǎo， yóu yú zī jīn liàng shǎo， kě yǐ yòu hěn duō xuǎn zé。 |
shénme shì liú dòng xìng guò shèng |
dāng qián， liú dòng xìng guò shèng （ ExcessLiquidity） yǐ jīng chéng wéi zhōng guó jīng jì nǎi zhì quán qiú jīng jì de yī gè zhòng yào tè zhēng。
shí jì shàng， liú dòng xìng guò shèng zhè gè cí bìng bù zhǔn què。 guò shèng shì gè liàng de gài niàn， ér liú dòng xìng guò shèng què zài biǎo dá yī zhǒng zhuàng tài。 bǐ zhě qīng xiàng yú rèn wéi zhè zhǒng zhuàng tài yòng“ liú dòng xìng guò gāo” biǎo dá bǐ jiào hé shì。
suǒ wèi“ liú dòng xìng”， shí jì shàng shì zhǐ yī zhǒng shāng pǐn duì qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de nán yì chéng dù。 héng liàng nán yì chéng dù de biāo zhǔn shì gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de sù dù。 dāng gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn jiāo yì sù dù jiā kuài， yě jiù shì fēi cháng róng yì shí xiàn jiāo yì de shí hòu， liú dòng xìng jiù huì chū xiàn guò shèng； dāng gāi shāng pǐn yǔ qí tā shāng pǐn de jiāo yì chū xiàn sù dù jiǎn huǎn， yě jiù shì shí xiàn jiāo yì fēi cháng kùn nán de shí hòu， liú dòng xìng jiù huì chū xiàn bù zú。
zài yī bān de hóng guān jīng jì fēn xī zhōng， liú dòng xìng guò shèng bèi yòng lái tè zhǐ yī zhǒng huò bì xiàn xiàng。 yě jiù shì shuō， zài xiàn shí de jīng jì fēn xī zhōng， shàng miàn dìng yì dāng zhōng de jī zhǔn shāng pǐn jǐn jǐn bèi dāng zuò huò bì， yīn wéi huò bì běn zhì shàng yě shì yī zhǒng shāng pǐn。 ōu zhōu zhōng yāng yínháng（ ECB） de jiù bǎ liú dòng xìng guò shèng dìng yì wéi shí jì huò bì cún liàng duì yù qī jūn héng shuǐ píng de piān lí。
duì tōng zhàng de dìng yì yě yòu duō zhǒng， dàn tōng zhàng de jī běn tè zhēng bāo kuò liǎng gè fāng miàn： dì yī， liú tōng zhōng de huò bì chū xiàn péng zhàng zhuàng tài， jí huò bì biǎn zhí。 dì 'èr， yī bān shāng pǐn hé láo wù de jià gé pǔ biàn dì、 chí xù dì shàng zhǎng。 zhù yì pǔ biàn hé chí xù zhè liǎng gè gài niàn yòu zhù yú bǎ tōng huò péng zhàng hé qí tā de wù jià shàng zhǎng xiàn xiàng qū fēn kāi lái。 Inflation chú liǎo tōng huò péng zhàng de yì sī zhī wài， hái yòu xìn yòng péng zhàng、 wù jià bào zhǎng de hán yì， cóng zhè xiē zì yì shàng wǒ men yě kě yǐ liǎo jiě dào， huò bì guò duō hé xìn yòng péng zhàng， wù jià chí xù pǔ biàn shàng zhǎng shì sān wèi yī tǐ， bù kě fēn gē de。
nà me， liú dòng xìng guò shèng yǔ tōng huò péng zhàng shì shénme guān xì ní？ wǒ men zhī dào， yù qī huò bì cún liàng jūn héng shuǐ píng shí jì duì yìng zhe hé yì de wù jià shuǐ píng。 dāng wǒ men shuō liú dòng xìng guò shèng ， jí huò bì chāo fā shí， yù qī jūn héng de huò bì cún liàng méi yòu biàn huà， cǐ shí， wù jià méi yòu chū xiàn pǔ biàn、 chí xù de shàng zhǎng。 dàn shì， yóu yú shí jì huò bì cún liàng yǐ jīng chāo guò hé yì shuǐ píng， wù jià shuǐ píng yòu kě néng pǔ biàn shàng zhǎng， cóng 'ér chū xiàn tōng huò péng zhàng。 zhè zhōng jiān cún zài yī dìng de shí zhì。 rú guǒ zhōng yāng yínháng cǐ shí néng gòu kòng zhì huò bì fā xíng bìng shǐ shí jì huò bì cún liàng huí guī dào yù qī de jūn héng shuǐ píng， nà me wù jià shuǐ píng pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng jiù yòu kě néng bù huì fā shēng。 fǎn zhī， wù jià shuǐ píng jiù kě néng chū xiàn pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng。
zhè lǐ， yòu bù dé bù shè jí huò bì de běn zhì、 huò bì rú hé chāo fā yǐ jí cóng huò bì chāo fā dào wù jià pǔ biàn shàng zhǎng zhī jiān de chuán dì jī zhì wèn tí。 zài mǎ xiē 'ěr nà lǐ，“ huò bì” yī cí yòu jiào dà de shēn suō xìng， rú guǒ méi yòu xiāng fǎn de yì yì，“ huò bì” kě yǐ kàn chéng shì“ tōng huò” de tóng yì yǔ。 zài jīn róng shì chǎng shàng，“ huò bì de jià zhí” zài rèn hé shí hòu dū děng yú tiē xiàn shuài huò duǎn qī dài kuǎn suǒ shōu de lìlǜ。 zài tuō mǎ sī · méi yé nà lǐ， zú zhí de shāng pǐn huò bì zhǐ de shì zuò wéi shāng pǐn de jià zhí hé zuò wéi jiāo huàn zhōng jiè de jià zhí wán quán xiāng děng de huò bì。 rú guǒ huò bì zuò wéi shāng pǐn zì shēn de jià zhí bù néng yǔ tā zuò wéi huò bì de jià zhí wán quán xiāng děng， qiě bù néng yòng yǐ（ zhí jiē） duì huàn shāng pǐn， jiù chēng wéi xìn yòng huò bì。
bǐ zhě rèn wéi， huò bì shí zhì shàng shì zhōng yāng yínháng dài tì shè huì fā xíng de yī bù fēn rén duì lìng yī bù fēn rén de fù zhài。 xìn yòng huò bì biǎo míng liǎo yī zhǒng zhài quán zhài wù guān xì， ér liú tōng zhǐ bì zé shí jì shàng shì yī zhǒng tè shū xíng shì de zhài quàn。 dāng cún zài liú dòng xìng guò shèng shí， huò bì yǔ qí tā shāng pǐn shí xiàn jiāo yì de sù dù dà dà jiā kuài liǎo。 zhè biǎo míng， chí yòu huò bì de zhài quán rén xī wàng jìn kuài bǎ huò bì yǔ qí tā shāng pǐn jiāo huàn， shí xiàn zì jǐ de zhài quán。 yóu yú suǒ yòu de zhài quán réndōu xī wàng yòng huò bì huàn huí qí tā shāng pǐn， huò bì jiù chū xiàn liǎo biǎn zhí de yā lì。 huò bì liú tōng sù dù yuè kuài， zé huò bì biǎn zhí yā lì yuè dà。 zhè shí， rú guǒ huò bì chí yòu rén shǒu zhōng de zhài quàn wú fǎ dé dào děng zhí de cháng hái， jiù huì fā shēng qiǎng gòu fēng cháo， wù jià fēi zhǎng， zhěng gè shè huì jiù huì fā shēng tōng huò péng zhàng。
zhōng guó suī rán zài shàng shì jì 90 nián dài zhōng qī fā shēng guò yán zhòng de tōng huò péng zhàng， dàn shì， jìn jǐ nián M2 yǔ GDP jì xù wéi chí gāo wèi， què méi yòu fā shēng tōng huò péng zhàng， yī bān rèn wéi yòu yǐ xià jǐ gè yuán yīn：
dì yī， cóng huò bì chāo fā yā lì dào quán shè huì wù jià shuǐ píng de pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng yòu yī dìng de shí zhì。 yóu yú xiàn dài xìn yòng huò bì de fù zá xìng， huò bì chāo fā yā lì wǎng wǎng bù huì lì jí dǎo zhì wù jià de guǎng fàn shàng zhǎng。 zhè zhǒng zhì hòu qī de cháng duǎn wǎng wǎng qǔ jué yú hóng guān jīng jì shù jù de zhǔn què chéng dù、 bù tóng jià gé zhǐ shù de zhòng shì chéng dù、 shè huì gōng zhòng hé qǐ yè duì hóng guān jīng jì de yù qī yǐ jí guó jiā huò bì hé cái zhèng bù mén duì yú tōng zhàng de tài dù。 wǒ men kàn dào， xiàn shí jīng jì zhōng huò bì fā xíng liàng jìn guǎn yǐ jīng zài gāo wèi yùn xíng shù nián， ér xiāo fèi wù jià zhǐ shù kě néng réng rán shì fù shù； ér dāng huò bì dāng jú wèile yì zhì tōng zhàng jiāng gè gè kǒu jìng de huò bì fā xíng jiàng xià lái shí， xiāo fèi wù jià zhǐ shù kě néng réng rán zài shàng zhǎng。 rú cǐ， wù jià shàng zhǎng xiāng duì yú huò bì chāo fā yā lì de zhì hòu xiào yìng， réng rán huì zào chéng fǎn tōng zhàng lǐ lùn hé zhèng cè shàng de hùn luàn。 lì rú， yī xiē guān diǎn rèn wéi， wǒ guó huò bì duō fā gēn běn bù huì dài lái wù jià shàng zhǎng yā lì， yīngdāng yǐ huò bì chāo fā lái yì zhì yòu xiào xiāo fèi xū qiú bù zú dǎo zhì de jià gé xià jiàng。 zhè yàng de lùn diǎn bǎ shí zhì xiào yìng lǐ jiě chéng liǎo huò bì duō fā yǔ wù jià shàng zhǎng méi yòu bì rán lián xì。“ tōng huò” de“ péng zhàng”， bìng bù huì lì kè dài lái“ tōng huò péng zhàng”， dàn shí jiān shàng de bù yī zhì bìng bù néng fǒu rèn huò bì chāo fā shì quán shè huì wù jià shuǐ píng de pǔ biàn、 chí xù shàng zhǎng de zuì jī běn de chéng yīn。
dì 'èr， shōu rù chā jù kuò dà。 cái fù xiàng shǎo shù rén jí zhōng， ér fù rén de biān jì xiāo fèi qīng xiàng bǐ jiào dī。 jū mín bǎ dà liàng de shōu rù cún rù yínháng zuò wéi yǎng lǎo jīn、 yī liáo fèi yòng yǐ jí zǐ nǚ de jiào yù fèi yòng。
dì sān， xiāo fèi pǐn qǐ yè de jī liè jìng zhēng， zǔ duàn liǎo shāng pǐn jià gé shuǐ píng cóng yuán cái liào dào gōng yè xiāo fèi pǐn jià gé de chuán dì， cóng bù dòng chǎn hé zī chǎn jià gé dào pǔ tōng jū mín xiāo fèi pǐn jià gé de chuán dì。
dàn shì， wǒ men yě yào míng què， zī chǎn jià gé péng zhàng yě huì dǎo zhì tōng huò péng zhàng。 gāng xiè rèn guó jiā huò bì zhèng cè wěi yuán huì wěi yuán de yú yǒng dìng xiān shēng jiù zhǐ chū， jǐn kàn dào wù jià zhǐ shù de wěn dìng 'ér bù zhù yì jīn róng zī chǎn hé bù dòng chǎn jià gé de shàng zhǎng , hěn kě néng huì dǎo zhì huò bì zhèng cè guò sōng , yǐ zhì bù néng jí shí zhì zhǐ pào mò jīng jì。 tā jǔ liǎo rì běn de lì zǐ， shàng shì jì 80 nián dài mò , rì běn gǔ piào jià gé hé bù dòng chǎn jià gé jí jù shàng shēng , dàn wù jià zhǐ shù què xiāng dāng píng wěn , yīn 'ér méi yòu tí gāo lì xī shuài , jǐn suō yín gēn。 pào mò pò liè hòu , rì běn xiàn rù zhàn hòu zuì yán zhòng de jīng jì wēi jī。 yú xiān shēng hái tí xǐng shuō， zài mù qián zhōng guó cún zài dà liàng chāo fā、 dàn zàn shí chén jī wéi jū mín chǔ xù cún kuǎn de huò bì ( wǒ men zàn shí jiāng zhè yī bù fēn huò bì chēng zhī wéi“ chén jī huò bì” ) de qíng kuàng xià , zī běn shì chǎng de guò dù fā zhǎn（ yě kě yǐ shì fáng dì chǎn shì chǎng de guò dù fā zhǎn） hěn kě néng jī huó chǔyú dōng mián zhuàng tài de chén jī huò bì， zàn shí tuì chū liú tōng de huò bì jiāng chóngfǎn liú tōng lǐng yù qù zhuī zhú shāng pǐn , cóng 'ér dǎo zhì tōng huò péng zhàng de fù huó。
suǒ yǐ， liú dòng xìng guò shèng shì tōng huò péng zhàng de qián zhào， cóng liú dòng xìng guò shèng dào tōng huò péng zhàng zhǐ yòu yī bù zhī yáo。 |
wǒ guó liú dòng xìng guò shèng de yuán yīn |
| mù qián， wǒ guó yínháng tǐ xì zhōng cún zài de liú dòng xìng guò shèng ， zhè shì guó nèi wài duō zhǒng yīn sù gòng tóng zuò yòng de jiēguǒ。 cóng nèi bù yīn sù lái kàn， yòu jīng jì jié gòu bù píng héng、 chǔ xù hé tóu zī qīng xiàng qiáng yú xiāo fèi qīng xiàng děng。 chǔ xù tóu zī quē kǒu， zào chéng liǎo mào yì shùn chā hé wài huì chǔ bèi de jí jù zēngzhǎng。 àn mù qián de wài huì guǎn lǐ zhì dù， wǒ guó de wài huì shōu rù bì xū jié shòu gěi zhōng guó rén mín yínháng， ér yāng xíng wéi shōu gòu wài huì bì xū zēng jiā huò bì fā xíng。 yǔ cǐ xiāng guān de shì， mào yì shùn chā de dà liàng zēng jiā， rén mín bì shēng zhí yù qī jiā dà， guó wài zī běn de liú rù xiǎn zhù zēng jiā。 yīn cǐ， mào yì hé zī běn liú dòng de shuāng shùn chā， shǐ wǒ guó de wài huì chǔ bèi jí jù zēng jiā， 2006 nián mò， wǒ guó wài huì chǔ bèi dá dào liǎo 10663 yì měi yuán。 ér yāng xíng wéi shōu gòu zhè xiē wài huì chǔ bèi jiù xū yào fā hánghuò bì chāo guò 8 wàn yì yuán， zhè shì wǒ guó liú dòng xìng guò shèng de zhù yào nèi bù yuán yīn。 cóng wài bù yīn sù lái kàn， měi guó“ 9·11” shì jiàn yǐ hòu， quán qiú gè zhù yào jīng jì tǐ yī dù pǔ biàn shí xíng dī lìlǜ zhèng cè， dǎo zhì gè zhù yào huò bì de liú dòng xìng kōng qián zēngzhǎng， chū xiàn liǎo quán qiú liú dòng xìng guò shèng 。 zài quán qiú jīng jì shī héng de yòu dǎo xià， dà liàng zī jīn cóng měi guó liú rù yǐ zhōng guó wéi dài biǎo de yà zhōu xīn xīng jīng jì tǐ， zhè shì zào chéng mù qián wǒ guó liú dòng xìng guò shèng de zhòng yào wài bù yuán yīn。 |
liú dòng xìng guò shèng wèn tí de jiě jué |
kě yǐ cóng sān fāng miàn jiě jué liú dòng xìng guò shèng wèn tí。
· shǒu xiān， gǎi biàn xìn dài tóu xiàng jié gòu， dà lì kāi fā zhōng xiǎo qǐ yè hé gè rén xìn dài shì chǎng。 tōng guò yíng zào liáng hǎo de jīn róng shēng tài huán jìng， guī fàn jīn róng shēng tài zhì xù， qiáng huà quán shè huì xìn yòng tǐ xì jiàn shè， jiàn lì yǐ bǎo hù zhài quán wéi zhōng xīn de guī fàn yòu xù de shè huì fǎ lǜ hé xìn yòng huán jìng， xiāo huà zhōng guó chí xù zēngzhǎng de guó mín chǔ xù。
· qí cì， dà lì fā zhǎn zī běn shì chǎng， tiáozhěng jīn róng shì chǎng jié gòu。 gǔ lì hé guī zī jīn jìn rù gǔ piào děng zī běn shì chǎng， gǔ lì hé kuò dà qǐ yè tōng guò fā zhài fāng shì chóu cuò zī jīn， péi yǎng jī gòu tóu zī zhě， shǐ zhī chéng wéi zī běn shì chǎng de zhù dǎo lì liàng。 jiàn lì tǒng yī de quán guó zhài quàn shì chǎng、 duō yuán huà de shì chǎng fēng xiǎn pèi zhì jī zhì， yòu xiào pèi zhì jīn róng zī yuán。
· zuì hòu， gǔ lì、 zhī chí yínháng yè de chǎn pǐn chuàng xīn， tiáozhěng jīn róng chǎn pǐn jié gòu， shū dǎo liú dòng xìng。 yào tuò zhǎn shāng yè yínháng de yùn zuò kōng jiān； fā zhǎn huò bì shì chǎng jī jīn， fā zhǎn bāo kuò zī chǎn zhèng quàn huà， yǐ zhài quàn wéi jī chǔ de yǎn shēng gōng jù yǐ jí duō zhǒng zǔ hé de lìlǜ、 huì shuài chǎn pǐn hé zhài quàn pǐn zhǒng xì liè děng xīn chǎn pǐn， fā zhǎn gōng sī hé sī rén lǐ cái zēng zhí fú wù。 fā zhǎn shāng yè yínháng zī chǎn fù zhài biǎo wài de lǐ cái tuō guǎn chǎn pǐn， zhú jiàn gǎi biàn shāng yè yínháng de shēng cún fāng shì。 |
|
| huì shuài wēi jú : quán qiú liú dòng xìng guò shèng de gēn yuán hé hòu guǒ | |
|